GESTIRE LE ASPETTATIVE E I RUMORS DI MERCATO. il caso Tiscali. 20 Giugno 2001

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1 GESTIRE LE ASPETTATIVE E I RUMORS DI MERCATO il caso Tiscali 20 Giugno 2001

2 Giuliana Paoletti Image Building Managing Director 1

3 Image Building Divisione istituzionale ed economico-finanziaria Cosa e come comunicare ai propri investitori, azionisti, referenti istituzionali, opinion leader, business partner. Image Building gestisce e coordina la globalità dei messaggi dell impresa per conseguire il posizionamento desiderato presso i pubblici di riferimento. In quest area di intervento ad alta specializzazione rientrano le attività di comunicazione a supporto di operazioni di finanza ordinaria e straordinaria e la gestione delle situazioni di crisi. Divisione New Economy Costituita nel 1995, anticipando lo sviluppo delle nuove tecnologie, la divisione New Economy gestisce la comunicazione di società operanti nel settore Internet e settori affini, sia per la comunicazione istituzionale che per la comunicazione specifica su prodotti e servizi. Divisione comunicazione di prodotto Finalizzata alla produzione e valorizzazione del prodotto sui media e presso il mercato. In linea con gli specifici target di riferimento, la divisione provvede alla definizione e implementazione delle leve strategiche più funzionali al raggiungimento degli obiettivi di comunicazione. 2

4 Gestire le aspettative ed i rumors di mercato il caso Tiscali 3

5 Tiscali: media e investors relations MEDIA RELATIONS Direzione comunicazione finanziaria e coordinamento internazionale: Image Building Ufficio stampa in 15 Paesi interno alle singole filiali Agenzie di comunicazione esterne di supporto per la comunicazione finanziaria in Francia, Germania, Olanda, UK INVESTORS RELATIONS Direzione Internazionale interna. Responsabile: Luca Scano Investor relations UK e principali Paesi europei: Smithfield Financial Investor relations Olanda: Van Kempen 4

6 Tiscali First Mover Inizio ufficiale delle attività in Sardegna con la licenza di operatore regionale Licenza ministeriale per l offerta di servizi di telefonia vocale in Sardegna, Milano e Roma Accordo di venture capital con Kiwi I Ventura-Serviços S.A., che entra nell assetto azionario con il 10% attraverso un aumento di capitale Accordo di interconnessione reciproca con Telecom Italia Lancio del primo servizio di connessione a Internet senza costo di abbonamento: TiscaliNet IPO: Tiscali si quota al Nuovo Mercato Parte il progetto di espansione europea: Tiscali acquisisce le due società francesi Nets SA e A Telecom SA Costituzione della società ANDALA UMTS S.p.A. (oggi H3G) 5

7 Tiscali First Mover Acquisizione dell 80% di Datacomm AG, tra i principali ISP in Svizzera Acquisizione di cd-telekomunikace nella Repubblica Ceca Acquisizione di Link line, ISP in Belgio Acquisizione di Nikoma Beteiligungs Gmbh, tra gli ISP leader in Germania Acquisizione di Interweb Sprl, tra i maggiori ISP in Belgio Acqusizione di World Online. Obiettivo: creazione di una realtà pan-europea leader nei servizi Internet Acquisiszione di AddCom Germania, importante ISP tedesco Acquisizione di Liberty Surf, il secondo ISP in Francia 6

8 Tiscali First Mover Acquisizione di Planet Intercom, ISP tedesco. Tiscali diventa il 4 ISP in Germania e il 2 in Europa Acquisizione di SurfEU, ISP e portale leader in Germania e con una significativa presenza in Austria, Svizzera e Finlandia Acquisizione di Springboard Internet Service Limited (LineOne), uno degli ISP e portali leader in UK. Tiscali si posiziona come l Internet Communication Company leader in Europa 7

9 Tiscali oggi Q Q Utenti registrati 1.8m Unique users 1.2m Minuti di traffico mensile 0.5mld Utenti attivi (30 d) 0.9m X 8.9 X 7.9 X 6.8 X 7.8 Utenti registrati Unique users Minuti di traffico mensile Utenti attivi (30 d) 16m 9.5m 3.4mld 7.0m Tra i primi tre ISP in un solo Paese Tra i primi 3 ISP in 8 Paesi Top 3 position Presence 8

10 Normative Supplemento ordinario alla Gazzetta UFFICIALE Capo II Comunicazioni al pubblico, Sezioni I Informazioni su fatti rilevanti. Art. 66 Fatti rilevanti 7. Allorchè il prezzo di mercato degli strumenti finanziari vari in misura rilevante rispetto a quello ufficiale del giorno precedente, in presenza di notizie di pubblico dominio non diffuse ai sensi del presente articolo concernenti la situazione patrimoniale, economica o finanziaria degli emittenti tali strumenti finanziari ovvero l andamento dei loro affari, gli emittenti stessi informano senza indugio il pubblico circa la veridicità delle notizie, integrandone o correggendone il contenuto, ove necessario, al fine di ripristinare condizioni di correttezza informativa 9

11 Normative "City Code on Takeover and Mergers" (comunemente noto come "The Blue Book"). Pubblicato da FSA, the Financial Services Authority 2.8 STATEMENTS OF INTENTION NOT TO MAKE AN OFFER A person making a statement that he does not intend to make an offer for a company should make the statement as clear and unambiguous as possible. Such a person will normally be bound by that statement for a period of six months unless there is a material change of circumstances or there has occurred an event which the person specified in his statement as an event which would enable it to be set aside. Note on rule 2.8 Prior consultation Any person considering issuing such a statement should consult the Panel in advance, particularly if it is intended to include specific reservations to set aside the statement. 10

12 Normative "City Code on Takeover and Mergers" (comunemente noto come "The Blue Book"). Pubblicato da FSA, the Financial Services Authority 2.8 Dichiarazione di intenti di non fare un'offerta. Una persona che dichiara di non essere intenzionata a fare un'offerta per una società dovrebbe rendere questa dichiarazione la più chiara e definita possibile. Questa persona normalmente sarà vincolata a questa dichiarazione per un periodo di sei mesi a meno che si verifichi un materiale cambiamento delle circostanze o a meno che si verifichi un evento identificato dalla persona nella sua dichiarazione come un evento in grado di invalidarla. Nota sulla regola 2.8 Qualsiasi persona che definisca una dichiarazione di questo tipo dovrebbe consultare preventivamente il Panel, in particolare se c'è l'intenzione di includere specifiche riserve per invalidare la dichiarazione. 11

13 Case histories: acquisizione di WOL 28 luglio 2000 RADIOCOR Tiscali ha tentato invano di acquisite la francese LibertySurf, ma resta impegnata su più fronti internazionali che spaziano da un accordo con l olandese WorldOnline alla cessione a Deutsche Telekom. Lo sostien il Wall Street Journal, secondo cui nessuna intesa sarebbe comunque imminente (.) 28 luglio 2000 Il Sole 24 Ore: TRA LE IPOTESI SPUNTA UN INTESA CON TISCALI (.) Secondo quanto riportato dal Wall Street Journal l ISP Liberty Surf avrebbe rifiutato la proposta di un alleanza per la conquista di World On Line ( ). Dall azienda di Renato Soru non giungono conferme né smentite, affermando che Tiscali sta parlando con diverse società europee tra cui anche Liberty Surf. Al momento negli ambienti finanziari l ipotesi più accreditata è che l alleanza venga realizzata con il colosso tedesco Deutsche Telekom. 5 agosto 2000 Il Corriere della Sera: SUL FRONTE INTERNET TISCALI TRATTA CON WOL ( ) Inutile cercare conferme ufficiali dalle società. Ma le fonti di mercato la danno per certa, se non altro in base al buon senso. 5 agosto 2000 Il Sole 24 Ore: Tiscali sta considerando la possibilità di procedere a una fusione con l olandese World On Line. L annuncio è di quelli che possono scuotere il mercato dei titoli degli Internet service provider che difatti ieri sono saliti quasi tutti. Ma a dichiararlo è stata l agenzia Reuters e non esattamente Renato Soru. Quest ultimo, tuttavia non ha smentito ma ha contribuito a sfumare i contorni dell operazione Sto parlando con diversi gruppi indipendenti e tra questi c è anche quello olandese, nell ambito del nostro progetto di formare un grande gruppo Internet europeo (.) 12

14 Case histories: dimissioni manager Nell ambito delle acquisizioni e fusioni che hanno interessato il settore della New Economy lo scorso anno, uno degli aspetti più delicati è stata la gestione del management, connotandosi spesso come un aspetto price sensitive. AZIONE 8 febbraio COMUNICATO STAMPA: Tiscali annuncia che James Kinsella si è dimesso dalla carica di Amministratore Delegato. Le ragioni delle dimissioni di Kinsella sono relative alla differente visione rispetto al suo ruolo di CEO, con il Presidente di Tiscali, Renato Soru. Pur cessando l attività operativa, Kinsella, rimarrà nel consiglio d amministrazione ( ) 9 febbraio LA REPUBBLICA: ( ) A soli quattro mesi dalla nomina si è dimesso l amministratore delegato James Kinsella che tuttavia rimane nel consiglio di amministrazione. Un abbandono a sorpresa motivato da divergenze con Renato Soru ( ). La notizia ha influenzato la Borsa serale dove il titolo è calato dell 1,4 per cento ( ). 13

15 FINANCIAL TIMES 14

16 Case histories: dimissioni manager NOTIZIA interpretata 19 febbraio FINANCIAL TIMES TISCALI MERGER SPAT ALL COMES DOWN TO PIZZA: In Italy, pizza would seem an unlikely stumbling block for a mega-merger. But a clash over whether staff at Tiscali should be allowed to eat it at their desks was one of the more bizzarre disagreements between Renato Soru, founder and chairman, and James Kinsella ( ) 15

17 WALL STREET JOURNAL 16

18 Case histories: dimissioni manager REAZIONE 7 marzo INTERVISTA AL WALL STREET JOURNAL TITOLO What is now known among Tiscali s staff as the pizza incident highlights a culture clash between two companies ( ) We didn t throw out money when we didn t have it, and we won t throw it out now that we do have it Mr. Soru says. 17

19 Gestire le aspettative e i rumors La comunicazione finanziaria e la creazione di valore per le imprese e i risparmiatori Fonte: indagine sulla comunicazione finanziaria di Burson-Marsteller Financial 18

20 Gestire le aspettative e i rumors Highligts La qualità della comunicazione delle società quotate italiane, per quanto migliorata negli ultimi anni, sembra ancora lontana dai livelli di eccellenza I cambiamenti sono però tuttora in atto, e il 46% degli intervistati ritiene che negli ultimi 12 mesi le società quotate abbiano abbastanza modificato il loro approccio alla comunicazione. Il contributo alla creazione di valore di una comunicazione di qualità è determinante in qualunque condizione di mercato. Il 56.9% degli intervistate indica che una comunicazione di qualità è in grado di generare un price premium e il 32,3% ritiene che tale premium possa essere compreso tra l 11% e il 30% Per il Nuovo Mercato Tiscali e e-biscom continuano a figurare tra le migliori Società. 19

21 Gestire le aspettative e i rumors Articolo di Marco Liera da Il Sole 24 Ore del 21/10/2000 Più dura negli Usa la vita degli analisti Da lunedì 23 ottobre le società quotate nelle Borse Usa non potranno più comunicare informazioni market-sensitive (che cioè possono influenzare le quotazioni e gli scambi) a analisti e gestori senza diffonderle contemporaneamente anche al pubblico. Al di là delle ovvie proteste dei broker, che non godranno più di alcun trattamento di favore da parte del management delle società quotate, la nuova regola della Sec (Securities and exchange commission) potrà comportare tre conseguenze, le prime due positive e l'ultima un po' meno: 1) obbligherà gli analisti a lavorare di più, e forse in modo più autonomo; nei mercati avanzati, gli analisti sono stati accusati di non fare altro che riversare passivamente quello che le società quotate dicono e di differenziarsi in un unico modo: cercando di essere i primi a ottenere informazioni dagli emittenti; ora la differenza la faranno invece la capacità di elaborare le informazioni e la ricerca di dati e notizie sull'azienda oggetto di analisi presso fonti terze, come clienti, fornitori e concorrenti. 2) aumenterà il volume di informazioni a disposizione dei vari media (giornali, televisioni, siti Internet), che non sempre sono ammessi agli incontri tra società quotate e analisti. Pertanto, i risparmiatori privati e i professionisti potranno investire in Borsa ad armi teoricamente pari, minimizzando le asimmetrie informative; 3) aumenterà la volatilità, visto che il management delle società sarà più "abbottonato", e pertanto aumenteranno le probabilità di annunci a sorpresa sull'andamento della società (profit warning). La nuova "Regulation Fd" (che sta per fair disclosure, equa trasparenza) è un rafforzamento tutto americano della regola generale che prevede che le società debbano diffondere al pubblico le informazioni market-sensitive, norma che è in vigore anche in Italia. A mano a mano che in Italia sempre più privati accederanno all'investimento diretto in Borsa, l'esigenza di un rafforzamento della fair disclosure si farà via via più sentita anche da noi. 20

22 Gestire le aspettative e i rumors IL CONFRONTO CON I MEDIA Intrattenere un rapporto aperto e trasparente per tutti i tipi di notizie, positive o negative Facilitare l accesso alle informazioni: risposte veloci e complete. Utilizzo di strumenti online e offline (comunicati stampa, sito di Investor relation, schede riassuntive con i dettagli tecnici delle singole operazioni, etc ) Mantenere un dialogo continuo con Borsa e CONSOB 21