CREDITO COOPERATIVO REGGIANO - SOCIETA COOPERATIVA

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1 CREDITO COOPERATIVO REGGIANO - SOCIETA COOPERATIVA CONDIZIONI DEFINITIVE al Prospetto di Base relativo al Programma di emissioni obbligazionarie del Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa Per il prestito obbligazionario CREDITO COOPERATIVO REGGIANO RENDICREDIT OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO C.C.R. RENDICREDIT OBBL. TASSO MISTO 159^ 2011/2016 ISIN IT Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla Consob con Delibera n /1999 e successive modifiche ed integrazioni, nonché dalla Direttiva 2003/71/CE e al Regolamento 809/2004/CE. Tali Condizioni Definitive vengono emesse ai sensi del Prospetto di Base depositato presso la Consob in data a seguito di approvazione comunicata dalla Consob con nota n del (il Prospetto di Base ) relativo al programma di offerta di prestiti obbligazionari Credito Cooperativo Reggiano Rendicredit Obbligazioni a Tasso Misto nell ambito del quale il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa potrà emettere le tipologie di titoli di debito descritti nella Nota Informativa di valore nominale unitario anche inferiore ad Euro L Adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Si invita l Investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base depositato presso la Consob in data a seguito dell approvazione comunicata con nota n del Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a Consob in data Le presenti Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico gratuitamente, così come il Prospetto di Base, presso la sede legale dell Emittente, in via Prediera 2/a, San Giovanni di Querciola, Viano, Reggio Emilia, presso tutte le Filiali, e sono altresì consultabili sul sito internet dell Emittente

2 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL EMISSIONE E AGLI STRUMENTI FINANZIARI OGGETTO DELL EMISSIONE AVVERTENZE GENERALI Il Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa, in qualità di Emittente, invita gli investitori a leggere attentamente la presente sezione al fine di comprendere i fattori di rischio relativi alle Obbligazioni, che saranno emesse nell'ambito del programma di emissione, oltre che a quelli connessi all'emittente, descritti in dettaglio capitolo 3 del Documento di Registrazione nella sezione 5 del Prospetto di Base. L'investimento nelle Obbligazioni C.C.R. Rendicredit Obbl. Tasso Misto 159^ Em. 2011/2016, comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario legato ad un parametro di indicizzazione. Le Obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. L'investitore dovrebbe pertanto concludere un'operazione riguardante le Obbligazioni oggetto del presente programma di Offerta solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. DESCRIZIONE SINTETICA DEGLI STRUMENTI FINANZIARI Le obbligazioni C.C.R. Rendicredit Obbl. Tasso Misto 159^ Em. 2011/2016 sono titoli di debito a medio lungo termine, denominati in euro, che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza. Le obbligazioni danno il diritto al pagamento di cedole di interessi periodiche trimestrali posticipate il cui ammontare è determinato come segue: Per un primo periodo le cedole sono calcolate sulla base di un tasso di interesse prefissato costante pari al 3,44% annuo lordo, mentre per il restante periodo della durata del prestito sono determinate in funzione dell'andamento del parametro di indicizzazione, individuato nell Euribor 3 mesi/365, rilevato come media del mese precedente lo stacco cedola, aumentato di uno spread pari a 0,30%. Il valore delle cedole a tasso variabile è arrotondato allo 0,05% inferiore. Non esiste disallineamento tra la periodicità della cedola e la periodicità del parametro scelto per l indicizzazione. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito. Le Obbligazioni a Tasso Misto sono emesse ad un prezzo di emissione pari al valore nominale; la scomposizione del prezzo di emissione è riportata al paragrafo 3.2 delle presenti Condizioni Definitive. ESEMPLIFICAZIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Al capitolo 3 delle presenti Condizioni Definitive sono fornite le seguenti informazioni: - le finalità di investimento; - la scomposizione del Prezzo di Emissione; - l esemplificazione del rendimento effettivo annuo al lordo e al netto dell effetto fiscale, pari rispettivamente al 1,671% e al 1,460%; - il confronto con il rendimento effettivo annuo lordo pari al 2,431% e netto dell effetto fiscale pari al 2,164% di un titolo a basso rischio emittente di similare durata CCT e con il rendimento effettivo annuo lordo pari al 3,806% e netto dell effetto fiscale pari al 3,394% di un titolo a basso rischio emittente di similare durata- BTP; - un grafico illustrativo dell andamento storico del parametro di riferimento.

3 FATTORI DI RISCHIO FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Rischio Emittente Sottoscrivendo le obbligazioni, l'investitore diventa un finanziatore dell'emittente acquistando il diritto a percepire gli interessi indicati nelle presenti Condizioni Definitive, nonché al rimborso del capitale. Pertanto l'investitore è esposto al rischio che l'emittente non sia in grado di pagare gli interessi o di rimborsare il capitale a scadenza. Per maggiori informazioni riguardo l'emittente si rinvia al capitolo 3 del Documento di Registrazione nella sezione 5 del Prospetto di Base. Rischio connesso all assenza di garanzie Le obbligazioni non sono assistite, per il capitale e per gli interessi, da garanzie reali o personali di terzi, né dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi, né dal Fondo di Garanzia degli obbligazionisti del Credito Cooperativo. Rischio di vendita prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - la variazione dei tassi di interesse di mercato ( Rischio di tasso di mercato ); - le caratteristiche del mercato in cui i Titoli vengono negoziati ( Rischio di liquidità ); - le commissioni e gli oneri di collocamento, ove previsti ( Rischio connesso alla presenza di commissioni/oneri di sottoscrizione/collocamento/strutturazione/altri costi ); - il merito di credito dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente ); Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di sotto del loro valore nominale. Questo significa che, nel caso in cui l'investitore vendesse le Obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. Rischio di Tasso di mercato Il valore di mercato delle Obbligazioni a Tasso Misto potrebbe diminuire durante la vita delle medesime a causa dell'andamento dei tassi mercato. Fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati e relative all'andamento del Parametro di riferimento potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento, rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari e, conseguentemente, determinare variazioni sui prezzi dei Titoli. Rischio di liquidità Tale rischio è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un prezzo in linea con il rendimento atteso al momento della sottoscrizione. La possibilità per gli investitori di rivendere le Obbligazioni prima della scadenza dipenderà dall'esistenza di una controparte disposta ad acquistare le obbligazioni e, quindi, anche all'assunzione dell'onere di controparte da parte dell'emittente. Pertanto l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve aver ben presente che l orizzonte temporale dell investimento (definito dalla durata delle stesse all atto dell emissione), deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Non è prevista una domanda di ammissione alle quotazioni in alcun mercato regolamentato. Non è prevista altresì la presentazione della domanda di ammissione alla negoziazione sia su Sistemi

4 FATTORI DI RISCHIO Multilaterali di Negoziazione che su sistemi di internalizzazione sistematica. Tuttavia l Emittente si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, sulla base e nel rispetto delle regole stabilite dalla propria strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini, (come da Direttiva 2006/73/CE-MiFID), adottata dalla Banca al fine di consentire il conseguimento del miglior risultato possibile per il cliente. Per i criteri di formazione del prezzo sul mercato secondario, si rinvia al paragrafo 6.3 della Nota Informativa. Per quanto riguarda la negoziazione sul mercato secondario, per le obbligazioni a tasso misto il prezzo di riacquisto da parte della Banca sarà pari al prezzo di emissione ridotto di una commissione pari a: 2,00% per i primi 12 mesi 1,50% dal 13^ al 18^ mese 1,00% dal 19^ al 24^ mese 0,50% dal 25^ al 36^ mese zero dal 37^ mese in poi mentre non verranno applicate commissioni in caso di rivendita ai clienti. Le commissioni di negoziazione sono specificate alla voce Negoziabilità delle Obbligazioni, nel Capitolo 2 delle presenti Condizioni Definitive. Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa di euro 5,00. In relazione a quanto precede, le obbligazioni possono presentare problemi di liquidità tali da rendere non conveniente per l'obbligazionista rivenderle sul mercato. L'investitore pertanto potrebbe trovarsi nella difficoltà di liquidare il proprio investimento prima della sua naturale scadenza a meno di dover accettare un prezzo inferiore a quello pagato al momento dell'investimento. In tal caso, l'investitore si troverebbe nella situazione di dover subire delle perdite del capitale, in quanto la vendita avverrebbe ad un prezzo inferiore al Prezzo di offerta. Infine si evidenzia come nel corso del Periodo di offerta delle Obbligazioni l'emittente abbia la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell'offerta, sospendendo immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (mediante comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nel Prospetto di Base). Una riduzione dell' ammontare nominale complessivo del Prestito Obbligazionario potrà avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni, nel caso per le stesse venisse richiesta l ammissione a negoziazione su mercati regolamentati, Sistemi Multilaterali di Negoziazione o su sistemi di internalizzazione sistematica (attualmente non prevista). Rischio connesso alla presenza di commissioni/oneri di sottoscrizione/collocamento/strutturazione/altri costi Il prezzo di emissione/sottoscrizione delle Obbligazioni incorpora commissioni di collocamento pari all 1,4% e oneri relativi alla gestione del rischio di mercato per il mantenimento delle condizioni di offerta pari a 0,65456%. Pur rammentando che per le Obbligazioni a Tasso Misto il prezzo di riacquisto da parte della Banca (eventualmente ridotto dalle commissioni di negoziazione) è pari al 100% del Valore Nominale, l investitore deve tener presente che, nel caso in cui per le Obbligazioni venisse richiesta l ammissione a negoziazione su mercati regolamentati, Sistemi Multilaterali di Negoziazione o su sistemi di internalizzazione sistematica (attualmente non prevista), il prezzo delle Obbligazioni su mercato secondario potrebbe subire una diminuzione immediata in misura anche pari a tali costi contenuti nel prezzo di emissione/sottoscrizione delle Obbligazioni e che il rendimento potrebbe non essere in linea con la rischiosità dello strumento finanziario.

5 FATTORI DI RISCHIO Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente, ovvero in caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati, tra l altro, da un diverso apprezzamento del rischio emittente nel caso in cui per le Obbligazioni venisse richiesta l ammissione a negoziazione su mercati regolamentati, Sistemi Multilaterali di Negoziazione o su sistemi di internalizzazione sistematica (attualmente non prevista). Rischio correlato dalla presenza di un arrotondamento del parametro di indicizzazione Nel calcolo delle cedole variabili l agente di calcolo applicherà al parametro di indicizzazione prescelto un arrotondamento allo 0,05% inferiore dopo l applicazione dell eventuale spread. L investitore deve considerare che si vedrà corrisposte delle cedole inferiori a quelle che avrebbe percepito in caso di applicazione del valore puntuale del parametro di indicizzazione stesso. Rischio correlato all assenza di Rating Alle Obbligazioni non sarà assegnato alcun rating da parte delle principali agenzie di rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l'assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell'offerta non è di per sé indicativa di rischiosità degli stessi. Rischio scostamento del rendimento dell obbligazione rispetto al rendimento di un titolo a basso rischio Emittente Il rendimento effettivo lordo su base annua delle obbligazioni pari al 1,671% è inferiore rispetto al rendimento effettivo lordo su base annua pari al 2,431% del CCT e pari al 3,806% del BTP (Titoli di Stato a basso rischio Emittente) di durata residua similare utilizzati nel confronto alla data di redazione delle presenti Condizioni Definitive. Rischio connesso all apprezzamento del rischio-rendimento A tal proposito, si segnala che alla Sezione 6, capitolo 5, paragrafo 5.3 del Prospetto di Base sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta e del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti delle relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative del prezzo delle Obbligazioni. Gli investitori devono pertanto considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all'investimento nelle stesse e che a titoli con maggiore rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. Rischio correlato all assenza di informazioni successive all emissione L Emittente non fornirà, successivamente all emissione, alcuna informazione riguardo l andamento del valore di mercato delle obbligazioni. Rischio correlato alla presenza di Conflitti di Interesse - Rischio coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento: La coincidenza dell'emittente con il Collocatore e con il Responsabile del Collocamento potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori, in quanto i titoli collocati sono di propria emissione. - Rischio di conflitto di interessi legato alla negoziazione in conto proprio: L'Emittente potrebbe trovarsi in una situazione di conflitto di interessi anche quando lo stesso

6 FATTORI DI RISCHIO assumesse la veste di controparte diretta nel riacquisto delle obbligazioni determinandone il prezzo. - Rischio coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo: La coincidenza dell'emittente con l'agente di Calcolo delle cedole, cioè il soggetto incaricato della determinazione degli interessi, potrebbe determinare una potenziale situazione di Conflitto d'interessi nei confronti degli investitori. Rischio di modifica del regime fiscale dei titoli I valori netti relativi al tasso di interesse ed al rendimento delle obbligazioni sono stati calcolati sulla base del regime fiscale in vigore alla data di redazione delle presenti Condizioni Definitive. Non è possibile prevedere eventuali modifiche all'attuale regime fiscale durante la vita delle obbligazioni, né può essere escluso che, in caso di modifiche, i valori netti indicati con riferimento alle obbligazioni, possano discostarsi, anche sensibilmente da quelli che saranno effettivamente applicabili alle obbligazioni alle varie date di pagamento. Salvo diversa disposizione di legge, gli oneri derivanti dall'introduzione di nuove imposte e tasse o la modifica di quelle in essere, sono a carico dell'investitore.

7 2. INFORMAZIONI RELATIVE AI TITOLI E ALL EMISSIONE Denominazione Obbligazioni C.C.R. Rendicredit Obbl. Tasso Misto 159^ Em. 2011/2016 Codice ISIN IT L Ammontare Totale dell emissione è pari a Ammontare Totale dell emissione Euro , per un totale di n Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale pari a Euro. Le Obbligazioni saranno offerte dal al , salvo chiusura anticipata del Periodo di Offerta che verrà comunicata con Periodo di Offerta apposito avviso messo a disposizione del pubblico presso la Sede legale e le Filiali, pubblicato sul sito internet e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Le richieste di sottoscrizione dovranno essere Lotto minimo presentate per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. 1 Obbligazione. Il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni è pari al 100% del Valore Nominale, e cioè Euro 1.000,00. In caso di sottoscrizione effettuata dopo la data di Godimento, il prezzo di emissione (come Prezzo di emissione sopra definito) da corrispondere per la sottoscrizione delle Obbligazioni dovrà essere maggiorato del rateo interessi maturati tra la data di Godimento e il giorno di valuta dell operazione. Tale rateo sarà calcolato secondo la convenzione ACT/ACT (giorni effettivi/giorni effettivi). Sulla base del valore della componente obbligazionaria pari al 97,94544%, risultano: Commissioni/oneri commissioni di collocamento pari al 1,4%; oneri relativi alla gestione del rischio di mercato per il mantenimento delle condizioni di offerta pari allo 0,65456%. Data di Emissione La Data di Emissione del Prestito Obbligazionario è Data di Godimento La Data di Godimento del Prestito Obbligazionario è Data di Scadenza La Data di Scadenza del Prestito Obbligazionario è Condizioni alle quali l Offerta è subordinata L Offerta non è soggetta ad alcuna condizione. Per il periodo che decorre dal al il tasso di interesse sarà prefissato Tasso di interesse nominale costante pari al 3,44% annuo lordo e per il periodo che decorre dal al , il tasso di interesse sarà variabile. Parametro di Indicizzazione delle cedole Il tasso di interesse delle cedole a tasso variabile è il parametro di indicizzazione Euribor 3

8 Spread Data di determinazione Pagamento delle cedole Fonte del Parametro Negoziabilità delle Obbligazioni Tasso di rendimento effettivo annuo mesi/365 aumentato dello Spread sotto indicato, arrotondato allo 0,05 inferiore. Lo Spread applicato in aumento del Parametro di Indicizzazione è pari a 0,30%. Il Parametro di Indicizzazione sarà rilevato come dato medio riferito al mese precedente lo stacco cedola. Le cedole saranno pagate in via posticipata con frequenza trimestrale alle seguenti date di pagamento: , , , , , , , , , , , , , , , Qualora il giorno di scadenza coincida con un giorno non lavorativo, il pagamento verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di ulteriori interessi. Il Parametro di Indicizzazione sarà rilevato alla Data di Determinazione a cura della Banca mediante consultazione del Sole 24 Ore o altra fonte specializzata. Per le Obbligazioni non è prevista la domanda di ammissione alle quotazioni in alcun mercato regolamentato ovvero la presentazione della domanda di ammissione alla negoziazione sia su Sistemi Multilaterali di Negoziazione che su sistemi di internalizzazione sistematica. Al fine di garantire la liquidità dello strumento, la Banca si assume l impegno di garantire in via continuativa la negoziabilità delle obbligazioni su richiesta dei sottoscrittori anche prima della scadenza naturale, ad un prezzo pari a quello di emissione ridotto, in caso di riacquisti da parte della Banca, di una commissione variabile da un massimo del 2% e un minimo di zero in base alla scadenza residua del prestito secondo il seguente schema: primi 12 mesi: 2,00% dal 13^ al 18^ mese: 1,50% dal 19^ al 24^ mese: 1,00% dal 25^ al 36^ mese: 0,50% dal 37^ mese: nessuna commissione Nella compravendita l Emittente applica per ciascuna transazione una spesa nella misura di euro 5,00. Il tasso di rendimento effettivo annuo al lordo della ritenuta fiscale è pari a 1,671%, al netto della ritenuta fiscale è pari a 1,460%.

9 Rimborso Eventi di turbativa del Parametro di Indicizzazione Agente di Calcolo Regime fiscale Il tasso è stato calcolato secondo le seguenti modalità: dopo le prime cedole a tasso fisso, si è ipotizzato che il parametro di riferimento rilevato come media del mese di Gennaio resti costante per tutta la durata del prestito. Le obbligazioni saranno rimborsate alla pari, alla loro scadenza del e cesseranno di essere fruttifere dalla stessa data. Qualora il giorno di scadenza coincida con un giorno non lavorativo, il pagamento verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo senza il riconoscimento di ulteriori interessi. Qualora la rilevazione o il riferimento al parametro non fosse possibile per qualsiasi motivo, si farà riferimento al seguente parametro sostitutivo: tasso Euro Libor (London Inter- Bank Offered Rate), rilevato il 2^ giorno lavorativo antecedente la data di stacco della cedola sul quotidiano Il Sole 24 ore (o su altri giornali economici o finanziari). L Agente di calcolo sarà Credito Cooperativo Reggiano Società Cooperativa. Gli interessi, premi ed altri frutti delle obbligazioni sono soggetti alle disposizioni di cui al D.Lgs. 1 aprile 1996 n. 239 (applicazione di una imposta sostitutiva nei casi previsti dalla legge, attualmente nella misura del 12,50%) e successive modifiche ed integrazioni. Ricorrendone i presupposti, si applicano anche le disposizioni di cui al D.Lgs. 21 novembre 1997 n. 461 (riordino della disciplina tributaria dei redditi di capitale e redditi diversi) e successive modifiche ed integrazioni. 3. ESEMPLIFICAZIONI E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI 3.1 Finalità di investimento Le Obbligazioni descritte nella presente esemplificazione sono obbligazioni a Tasso Misto che corrispondono per il primo anno cedole lorde trimestrali pari allo 0,86% e successivamente tassi cedolari trimestrali pari all Euribor a 3 mesi (ACT/365) più uno spread pari allo 0,30% su base annuale. Le Obbligazioni consentono di ottenere un rendimento annuo lordo predeterminato per il primo anno e successivamente per i restanti quattro anni rendimenti variabili, implicando un attesa di rialzo dei tassi di riferimento a partire dal secondo anno in poi. In caso di vendita prima della scadenza, nel primo anno il valore di mercato sarà soggetto alle variazioni dei tassi di mercato, nei successivi quattro anni il valore di mercato del titolo seguirà l andamento dei tassi di riferimento riducendo il rischio di variazione del valore di mercato del titolo.

10 3.2 Scomposizione del prezzo di emissione Il titolo oggetto dell esemplificazione non presenta alcuna componente derivativa. La componente obbligazionaria è rappresentata da un titolo che paga per il primo anno cedole trimestrali lorde a tasso fisso calcolate al tasso annuo del 3,44% e successivamente per i restanti quattro anni cedole trimestrali lorde variabili determinate sulla base del tasso Euribor 3 mesi/365 più uno spread pari a 0,30% su base annuale. L obbligazione determina il diritto dell investitore di ricevere il rimborso integrale del capitale investito alla scadenza. Il valore dell obbligazione è stato determinato attualizzando i flussi di cassa delle Obbligazioni sulla base dei tassi di mercato Euro Swap di durata pari al prestito, tenendo conto del merito di credito dell'emittente ed alla data del è pari a 97,94544%; il merito di credito dell Emittente è determinato considerando, per tutta la durata dell Obbligazione, uno spread pari a 1,017% sulla curva swap di pari durata dell obbligazione. Sulla base del valore della componente obbligazionaria, delle commissioni di collocamento e degli oneri relativi alla gestione del rischio di mercato per il mantenimento delle condizioni di offerta, il prezzo di emissione dei Titoli è scomponibile come segue: Valore componente obbligazionaria 97,94544% Commissioni di Collocamento 1,4% Oneri relativi alla gestione del rischio di mercato per il 0,65456% mantenimento delle condizioni di offerta Prezzo di Emissione 100% Si evidenzia che tutti i valori riportati nella precedente tabella sono attribuiti sulla base delle condizioni di mercato alla data del Esemplificazione dei rendimenti La tabella sottostante riporta i flussi cedolari dell Obbligazioni a Tasso Misto ipotizzando che alla data di emissione il Parametro di indicizzazione sia il tasso Euribor 3 mesi/365 media mese precedente riferito al mese di Gennaio 2011 e che lo stesso resti invariato per tutta la durata del prestito obbligazionario. In tal caso il rendimento effettivo annuo lordo a scadenza sarebbe pari a 1,671% ed il rendimento effettivo annuo netto pari a 1,460%. SCADENZA CEDOLA TASSO PREFISSATO PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE SPREAD TASSO CALCOLATO TASSO LORDO CEDOLA* TASSO NETTO CEDOLA ,44% / 0,86% 0,7525% ,44% / 0,86% 0,7525% ,44% / 0,86% 0,7525% ,44% / 0,86% 0,7525% ,026% 0,30% 1,326% 0,30% 0,2625% ,026% 0,30% 1,326% 0,30% 0,2625% ,026% 0,30% 1,326% 0,30% 0,2625% ,026% 0,30% 1,326% 0,30% 0,2625% ,026% 0,30% 1,326% 0,30% 0,2625% ,026% 0,30% 1,326% 0,30% 0,2625% ,026% 0,30% 1,326% 0,30% 0,2625% ,026% 0,30% 1,326% 0,30% 0,2625% ,026% 0,30% 1,326% 0,30% 0,2625% ,026% 0,30% 1,326% 0,30% 0,2625% ,026% 0,30% 1,326% 0,30% 0,2625% ,026% 0,30% 1,326% 0,30% 0,2625% ,026% 0,30% 1,326% 0,30% 0,2625% ,026% 0,30% 1,326% 0,30% 0,2625% ,026% 0,30% 1,326% 0,30% 0,2625%

11 ,026% 0,30% 1,326% 0,30% 0,2625% OBBLIGAZIONE EMESSA DALLA BANCA C.C.R. Rendicredit Obbl. Tasso Misto 159^ Em. 2011/2016 RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** 1,671% 1,460% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%) 3.4 Comparazione con titoli di similare scadenza La tabella sottostante presenta a titolo meramente esemplificativo, un confronto fra i rendimenti offerti dall'obbligazione in emissione e obbligazioni emesse dallo Stato Italiano come un CCT e un BTP con scadenza simile, individuati nel CCT EU TV% 15/12/15 - ISIN IT , acquistato con valuta e prezzo non gravato da commissioni pari a 98,46903 e nel BTP 3% 01/11/ ISIN IT , acquistato con valuta e prezzo non gravato da commissioni pari a 96, TITOLO C.C.R. Rendicredit Obbl. Tasso Misto 157^ Em. 2010/2015 RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO LORDO * RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO NETTO ** 1,671% 1,460% CCT EU TV% 15/12/15 ISIN IT *** 2,431% 2,164% BTP 3% 01/11/2015 ISIN IT ,806% 3,394% * Calcolato in regime di capitalizzazione composta ** Calcolato nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente in vigore (12.50%) ***Si sono ipotizzate le cedole future pari all ultima cedola certa 4. EVOLUZIONE STORICA DEL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE Si indica di seguito la performance storica dell Euribor 3 mesi/365, riferito al periodo : Fonte: Masterchart

12 Si avverte l investitore che l andamento storico del Parametro di Indicizzazione Euribor 3 mesi/365 non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso. La performance storica deve essere pertanto intesa come meramente esemplificativa e non costituisce una garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. 5. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL EMISSIONE L Emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata con deliberazione del Consiglio di Amministrazione in data Credito Cooperativo Reggiano - Società Cooperativa