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1 Bilancio Consolidato Italcementi S.p.A. pagina 17

2 pagina 18 Relazione del Consiglio di amministrazione sulla gestione Risultati e fatti rilevanti Risultati L economia mondiale ha registrato nel 2004 una evoluzione decisamente positiva, cui si è peraltro associata una notevole instabilità dei mercati dei cambi e delle materie prime, in particolare energetiche. Favorevole è anche stato il quadro congiunturale del settore delle costruzioni, che ha registrato una fase di crescita in pressoché tutte le aree ove opera il gruppo. In tale contesto il gruppo ha ottenuto un buon aumento dei ricavi e dei risultati, nonostante l ulteriore appesantimento dei costi operativi, indotto principalmente dal forte rincaro dei prezzi dei fattori di costo energetici. I ricavi consolidati sono stati pari a milioni di euro, in crescita del +5,7% rispetto al Il risultato operativo, pari a 715 milioni di euro, ha registrato un miglioramento di 58 milioni di euro, corrispondente al +8,9% rispetto al precedente esercizio. L utile netto totale, che ha anche beneficiato della forte riduzione degli oneri finanziari, è salito a circa 394 milioni di euro, conseguendo un aumento di 19 milioni di euro (+5,0%) rispetto all utile 2003 che era stato sostenuto da un livello particolarmente elevato di componenti straordinarie positive. L utile di pertinenza del gruppo, dopo una quota di utili di terzi di 102 milioni di euro, si è attestato a 292 milioni di euro, con un incremento di circa 16 milioni di euro (+5,7%) rispetto al precedente esercizio.

3 pagina 19 L indebitamento finanziario netto a fine 2004, pari a milioni di euro, ha registrato una decisa riduzione (260 milioni di euro pari al 14,5%) rispetto a fine Al il patrimonio netto totale ammontava a milioni di euro a fronte di milioni di euro a fine 2003 (+7,4%) e il patrimonio di competenza del gruppo a milioni di euro contro milioni di euro a fine 2003 (+7,1%). Fatti rilevanti nell esercizio Controllo di Suez Cement Company Nell ultima parte dell esercizio il gruppo ha promosso un importante iniziativa finalizzata ad acquisire il controllo di Suez Cement Company. In data 6 dicembre, è stata lanciata, attraverso la sub-holding Ciments Français S.A., un offerta pubblica d acquisto sul 65,9% del capitale di Suez Cement Company, i cui titoli sono quotati al Cairo and Alexandria Stock Exchange ed in cui il gruppo già deteneva una partecipazione pari al 34,1%. L offerta prevedeva il pagamento di 80,05 EGP per azione, con un premio di oltre il 12% sulla media delle quotazioni di Borsa del mese di novembre. Il 30 dicembre, al termine del periodo di validità, il quantitativo di azioni apportate all offerta è stato di titoli, pari a circa il 5,8% del capitale della società. In base alle clausole di efficacia dell offerta, Ciments Français S.A. si è avvalsa della facoltà di ritirare le azioni apportate con un investimento pari a circa 48 milioni di Usd (37 milioni di euro). La sua partecipazione nel capitale di Suez Cement Company si è quindi elevata, a fine esercizio, al 39,9%. Nel marzo 2005, come riferito nella sezione relativa ai fatti di rilievo dopo la chiusura dell esercizio, il gruppo ha raggiunto un accordo con il governo egiziano per acquisire, sempre tramite Ciments Français, un ulteriore quota pari al 14% del capitale della società egiziana, con un esborso di circa 153 milioni di dollari (circa 118 milioni di euro). L operazione è stata perfezionata in data 13 marzo L impegno finanziario complessivo, dal 2001 ad oggi, per conseguire il controllo (54,2%) del Gruppo Suez, primo produttore egiziano, è stato di circa 466 milioni di euro. Vertenze Le principali vertenze che hanno avuto sviluppi nel corso dell esercizio hanno riguardato procedimenti in materia di concorrenza: procedimento relativo al c.d. Caso cemento presso la Corte di Giustizia delle Comunità Europee e procedimento promosso dall Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato Italiano sul mercato del calcestruzzo di Milano. Su tali procedimenti, già ampiamente illustrati in precedenti relazioni, si riferisce nella sezione relativa alle vertenze.

4 pagina 20 Economia ed evoluzione settoriale internazionale L'economia mondiale ha registrato nel 2004 una evoluzione particolarmente brillante grazie al traino rappresentato, nell'area industrializzata, dagli Stati Uniti e, in quella emergente, dalla Cina. Hanno altresì contribuito il recupero di un più favorevole clima economico in Giappone, le condizioni espansive osservate in tutti i principali paesi asiatici, in Russia, nell'est Europa, nonché il superamento delle situazioni di crisi che hanno caratterizzato alcuni maggiori paesi sud americani negli anni passati. Anche la zona euro ha realizzato una crescita dei livelli di attività che tuttavia, rimanendo ancora al di sotto del 2%, offre evidenza delle difficoltà in cui continua a dibattersi l'intera area. Alla vivacità dell'espansione economica si è associata una notevole instabilità dei mercati dei cambi e delle materie prime, in particolare energetiche. Le pressioni inflazionistiche sono state tuttavia contenute e non hanno imposto brusche correzioni di rotta nelle politiche economiche dei maggiori paesi industriali. Il notevole deprezzamento del dollaro, realizzatosi in larga misura verso la sola area dell'euro, non ha invece contribuito significativamente alla riduzione degli squilibri dei conti correnti statunitensi mentre ha seriamente limitato la capacità esportativa europea. Il settore delle costruzioni ha avuto, nel 2004, un evoluzione favorevole in quasi tutte le aree ove opera il gruppo. Negli Stati Uniti l'attività costruttiva è stata ancora una volta sospinta dalla eccezionale forza del comparto dell'edilizia residenziale, accresciutosi di circa il 25% nell'ultimo triennio (oltre il 9% nel solo 2004). Il segmento non residenziale ha presentato qualche segno di recupero, peraltro molto modesto se paragonato alla flessione osservata negli anni precedenti. Infine, il segmento degli investimenti pubblici ha offerto un contributo negativo, fattosi più evidente nella seconda metà dell'anno, per la situazione di incertezza legislativa in cui versa il rinnovo del piano di medio termine di adeguamento delle infrastrutture di trasporto. Nei paesi europei del gruppo la congiuntura delle costruzioni è stata pressoché ovunque sostenuta, seppur caratterizzata da notevoli differenze quanto a intensità della crescita, posizione ciclica, dinamica dei singoli sotto-settori. Un tratto distintivo comune è stato comunque rappresentato dalla vivace espansione dell'edilizia residenziale. Come negli Stati Uniti, sono state quindi le famiglie, assai più delle imprese, ad avvantaggiarsi dell'inedito contesto determinatosi dal lato dei tassi d'interesse. Anche l'attività di investimento infrastrutturale ha sostanzialmente replicato la buona performance registrata nell'anno precedente e, secondo alcune stime, nell'insieme dei paesi europei ove opera il Gruppo sarebbe cresciuta a ritmi del 4-5% anche nel Il composito insieme delle economie emergenti del gruppo ha presentato, pur con ampie differenziazioni, tassi di attività nelle costruzioni sostenuti, di riflesso al più generale contesto di alta crescita di quelle economie. Nella maggior parte dei casi si è trattato della semplice prosecuzione della fase espansiva da tempo in atto; in Turchia il processo di stabilizzazione e di consolidamento dei fondamentali economici si è infine tradotto anche in un recupero dell'attività nelle costruzioni, mentre il quadro settoriale è rimasto ancora orientato negativamente in Egitto nonostante il miglioramento del contesto macroeconomico evidenziatosi nello scorcio finale del 2004.

5 pagina 21 Andamento economico e finanziario nel 2004 Le principali variazioni dell area di consolidamento nel 2004 rispetto al 2003 riguardano l inserimento di Shymkent Cement Co. (Kazakistan), precedentemente valutata al costo e consolidata integralmente a partire dal 1 gennaio 2004 e il consolidamento integrale di alcune società acquisite nel settore del calcestruzzo in Francia. I conti consolidati recepiscono inoltre gli effetti delle cessioni di attività nei settori del calcestruzzo e degli inerti in Francia e Spagna realizzate nel Sintesi bilancio consolidato Variazione (milioni di euro) % vs.2003 Ricavi 4.527, ,7 5,7 Valore aggiunto 1.839, ,0 2,7 Margine operativo lordo 1.098, ,9 3,5 % sui ricavi 24,3 24,8 Ammortamenti e altre svalutazioni (383,9) (404,5) (5,1) Risultato operativo 714,5 656,4 8,9 (Differenza valore/costi della produzione) % sui ricavi 15,8 15,3 Proventi ed oneri finanziari (82,0) (114,5) (28,4) Rettifiche di valore di attività finanziarie 14,1 8,9 58,5 Componenti straordinarie (4,3) 54,0 n.s. Risultato ante imposte 642,3 604,8 6,2 Imposte (247,9) (229,1) 8,2 Utile totale 394,4 375,7 5,0 (Utile) di pertinenza di terzi (101,9) (98,9) 3,0 Utile di pertinenza del gruppo 292,5 276,8 5,7 Patrimonio netto totale 3.034, ,3 7,4 Patrimonio netto di competenza del gruppo 2.340, ,8 7,1 Indebitamento finanziario netto 1.537, ,8 (14,5) Flussi per investimenti 373,9 373,0 0,3 Cash-flow (utile + ammortamenti e altre svalutazioni) 778,3 780,2 (0,2) n.s.: non significativo

6 pagina 22 Sintesi dei risultati trimestrali Esercizio 4 trim. 3 trim. 2 trim. 1 trim. (milioni di euro) Ricavi 4.527, , , , ,5 Variazione % vs ,7 5,1 4,8 6,8 6,0 Margine operativo lordo 1.098,4 244,0 316,2 343,4 194,7 Variazione % vs ,5 (4,1) 0,3 11,7 5,9 % sui ricavi 24,3 22,3 27,0 27,3 19,4 Risultato operativo 714,5 144,9 221,1 248,9 99,7 Variazione % vs ,9 5,1 1,6 17,3 12,2 % sui ricavi 15,8 13,2 18,9 19,8 9,9 Utile di pertinenza del gruppo 292,5 70,3 92,7 98,1 31,3 % sui ricavi 6,5 6,4 7,9 7,8 3,1 Indebitamento finanziario netto 1.537, , , , ,2 (a fine periodo) Nell ultimo trimestre dell esercizio si è confermato il positivo andamento del principale settore di attività del gruppo con una buona crescita delle vendite di cemento e clinker (+3,7%) rispetto al corrispondente periodo del 2003, mentre sono risultate in calo le vendite di inerti (-2,9%) e calcestruzzo (-2,3%). I ricavi complessivi hanno registrato nel trimestre un significativo incremento (+5,1%) rispetto al 4 trimestre Il continuo aumento dei costi operativi, alimentato dai prezzi dei fattori energetici, ha tuttavia prodotto un calo del margine operativo lordo nei paesi dell Unione Europea, in Thailandia e India, determinando una flessione a livello di gruppo del 4,1% nei confronti del corrispondente trimestre Ciò nonostante, il risultato operativo e l utile di pertinenza del gruppo sono risultati in progresso rispetto ai corrispondenti valori del 4 trimestre 2003, penalizzati da importanti svalutazioni dell avviamento di alcune partecipazioni effettuate alla fine dello scorso esercizio.

7 pagina 23 Vendite e consumi interni* Vendite leganti idraulici valori in milioni di tonnellate Cemento e clinker Inerti ** Calcestruzzo (milioni di tonnellate) (milioni di tonnellate) (milioni di m 3 ) 2004 Variaz. % vs Variaz. % vs Variaz. % vs Storico Perimetro Storico Perimetro Storico Perimetro omogeneo omogeneo omogeneo Unione europea 25,5 3,2 3,2 54,3 3,4 3,2 17,2 0,8 1,5 Nord America 7,3 10,9 10,9 0,2 (36,4) (36,4) 0,2 (2,8) (2,8) Asia 7,5 14,2 6, ,9 4,5 4,5 Altri Paesi emergenti 7,5 1,0 1,0 2,2 7,8 7,8 2,6 (7,4) (7,4) Trading 3,8 (11,7) (11,7) Altri ed eliminazioni (3,5) n.s. n.s Totale 48,1 5,6 4,5 56,7 3,3 3,1 20,8 (0,2) 0,3 (*) I valori espressi sono relativi alle società consolidate con il metodo integrale e, pro-quota, alle società consolidate con il metodo proporzionale (**) escluse le uscite in conto lavorazione n.s. = non significativo Nel 2004, a parità di perimetro, i volumi di vendita del gruppo hanno registrato un aumento in tutti i settori di attività, con progressi significativi nel cemento/clinker e negli inerti. Alla crescita nel settore cemento/clinker hanno contribuito sia i mercati maturi dell Unione Europea e del Nord America, sia i mercati emergenti, in particolare quelli asiatici. La flessione nell attività di Trading è essenzialmente riconducibile al ridimensionamento delle esportazioni di clinker dalla Thailandia nella seconda parte dell esercizio, a causa di contingenti problemi di disponibilità di materie prime. La crescita nel settore inerti è sostanzialmente ascrivibile a Francia, Spagna, Marocco e, in minor misura, Italia, mentre un calo si è registrato nell attività in Grecia a seguito dell ultimazione dei grandi lavori per i giochi olimpici. Nel settore del calcestruzzo, i buoni livelli di attività di Italia, Francia, Marocco e Thailandia hanno permesso di compensare la flessione rilevata negli altri paesi, in particolare in Turchia e Grecia. Ricavi valori in milioni di euro Ricavi All aumento dei ricavi, pari al 5,7% rispetto al 2003 hanno concorso: - l evoluzione positiva dell attività, con un contributo del 7,1%; - le variazioni intervenute nell area di consolidamento, con un effetto netto positivo dello 0,3%; -l effetto cambio negativo, derivante dal deprezzamento delle altre valute, in particolare del dollaro USA, nei confronti dell euro, pari al -1,7%. Alla crescita dei ricavi hanno contribuito tutti gli aggregati geografici e, principalmente,

8 pagina 24 l Unione Europea (Italia e Francia) e il Nord America. L andamento dei tassi di cambio ha avuto un effetto negativo di circa 75 milioni di euro sui ricavi, con l impatto più rilevante riferito al Nord America (55 milioni di euro). Le variazioni dell area di consolidamento recepiscono il consolidamento integrale dell attività del gruppo in Kazakistan (Shimkent Cement Co), precedentemente valutata al costo, alcune acquisizioni in Francia nel settore del calcestruzzo e la vendita di alcune attività in Spagna (calcestruzzo) e Turchia. Contribuzione ai ricavi consolidati Variazione 2004/2003 % % % % (*) Settore di attività Cemento e clinker (**) 2.744,7 60, ,6 60,5 5,8 7,8 Calcestruzzo e inerti 1.580,3 34, ,2 34,8 5,9 6,2 Attività diverse 202,8 4,5 198,8 4,7 2,0 5,0 Totale 4.527,8 100, ,7 100,0 5,7 7,1 Area geografica Unione Europea 3.252,9 71, ,7 71,9 5,6 5,7 Nord America 553,6 12,2 525,5 12,3 5,3 15,8 Asia (**) 218,7 4,8 186,2 4,3 17,4 14,0 Altri Paesi emergenti 415,1 9,2 382,0 8,9 8,7 10,8 Trading 87,6 1,9 111,3 2,6 (21,3) (18,7) Totale 4.527,8 100, ,7 100,0 5,7 7,1 Mol valori in milioni di euro (*) a parità di tassi di cambio e di area di consolidamento (**) include l attività in Kazakistan nel Risultati gestionali Il margine operativo lordo, sostenuto dalla crescita dei volumi e dalla favorevole evoluzione dei prezzi di vendita in quasi tutti i paesi, ha registrato un miglioramento del 3,5% rispetto al Il rapporto percentuale sui ricavi ha tuttavia evidenziato una leggera flessione rispetto al precedente esercizio, arretrando dal 24,8% al 24,3%. I risultati di gestione hanno infatti risentito, in misura ancora più accentuata che nel 1 semestre, dell appesantimento dei costi operativi, in particolare di quelli variabili legati ai fattori energetici. Anche i cambi del dollaro e delle altre valute nei confronti dell euro hanno determinato un effetto negativo, quantificabile in circa 18 milioni di euro. A parità di tassi di cambio la crescita del margine operativo lordo sarebbe stata pari al 5,2%. Nell ambito dell Unione europea la sola Francia ha realizzato un netto miglioramento, a fronte

9 pagina 25 della stabilità registrata in Italia e Spagna e delle flessioni in Belgio e Grecia. Molto positivo è stato l andamento del Nord America, con un margine operativo lordo in dollari in crescita del 17,5%, purtroppo ridimensionato da un importante effetto cambi negativo. Fra i paesi emergenti, un forte miglioramento dei risultati di gestione è stato ottenuto in Bulgaria e Turchia, mentre in Thailandia e India gli incrementi dei risultati in valuta locale sono stati annullati dagli effetti negativi del cambio in euro. Il margine operativo lordo del Marocco, pur confermatosi a un valore elevato, ha evidenziato un calo rispetto allo scorso esercizio per i contingenti effetti dell applicazione della c.d. tassa di solidarietà, che ha gravato sui ricavi netti di vendita. Dopo ammortamenti e altre svalutazioni delle immobilizzazioni per complessivi 383,9 milioni di euro, inferiori di 20,6 milioni al valore corrispondente del 2003, sostanzialmente per l assenza nel 2004 di nuove svalutazioni dell avviamento su alcune partecipate, il risultato operativo si è attestato a 714,5 milioni di euro, in progresso dell 8,9% rispetto al 2003, con un incidenza sui ricavi cresciuta dal 15,3% al 15,8%. Oneri finanziari e altre componenti Gli oneri finanziari, al netto dei proventi, hanno registrato un sensibile calo (- 32,5 milioni di euro pari al 28,4%) rispetto al 2003 con la conseguente riduzione dell incidenza sui ricavi dal 2,7% all 1,8%. Questo risultato è stato ottenuto soprattutto grazie al contenimento degli interessi correlati all indebitamento finanziario netto, in forte riduzione. Un positivo contributo è anche venuto dai proventi e plusvalenze nette da partecipazioni e dalle minori perdite di cambio. Le rettifiche di valore di attività finanziarie, concernenti principalmente i risultati delle società consolidate con il metodo del patrimonio netto, hanno evidenziato un saldo netto positivo di 14,1 milioni di euro a fronte di 8,9 milioni di euro nel Il progresso è soprattutto riferibile ai positivi risultati dell esercizio di Suez Cement Company. Gli oneri straordinari, al netto dei proventi, hanno registrato un saldo netto negativo di 4,3 milioni di euro contro un saldo netto positivo di 54,0 milioni di euro nel A determinare il saldo negativo del 2004 hanno concorso principalmente l accantonamento di 11,9 milioni di euro per l ammenda comminata, in Italia, dall Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato a Calcestruzzi S.p.A. e a Cemencal S.p.A. (di cui si riferisce nella sezione delle vertenze in corso) ed altri accantonamenti per contenziosi legali e svalutazioni di attività, solo in parte compensati da plusvalenze nette per la cessione di immobilizzazioni e sopravvenienze fiscali. Risultato netto Il risultato ante imposte è stato pari a 642,3 milioni di euro, in progresso del 6,2% rispetto a quello consuntivato nel 2003 (604,8 milioni di euro). Dopo imposte per 247,9 milioni di euro (229,1 milioni di euro), l utile netto complessivo è stato di 394,4 milioni di euro a fronte di un utile di 375,7 milioni di euro nel 2003 (+5,0%). Come più ampiamente riportato in nota integrativa, Italcementi S.p.A. ed undici sue Utile netto di competenza del gruppo valori in milioni di euro

10 pagina 26 controllate, hanno optato per il regime del consolidato fiscale nazionale, formando una catena di consolidamento in capo alla controllante consolidante Italmobiliare S.p.A. Un altra catena di consolidamento è stata formata tra le società di calcestruzzo, alla quale partecipano Calcestruzzi S.p.A. in qualità di controllante-consolidante, con cinque sue controllate. L utile netto di competenza del gruppo, dopo un utile di competenza di terzi pari a 101,9 milioni di euro (98,9 milioni di euro nel 2003), è stato di 292,5 milioni di euro, in crescita del 5,7% rispetto al Sintesi dei flussi finanziari e posizione finanziaria netta Investimenti tecnici valori in milioni di euro Variazione % (milioni di euro) vs Posizione finanziaria netta iniziale (1.797,8) (2.086,0) (13,8) Flussi dell attività della gestione ordinaria: flussi di gestione 756,7 737,5 2,6 variazione del capitale d esercizio (62,9) (28,8) 118,4 Totale flussi di gestione 693,8 708,7 (1,6) Investimenti: immateriali (24,3) (21,8) 11,5 materiali (291,5) (272,2) 7,1 finanziari (partecipazioni e azioni proprie) (58,1) (79,0) (26,5) Totale flussi per investimenti (373,9) (373,0) 0,2 Disinvestimenti in immobilizzazioni 50,7 53,4 (2,8) Variazione altre immobilizzazioni finanziarie 4,8 5,2 (7,7) Dividendi distribuiti (124,2) (107,2) 15,9 Altri 9,2 1,1 Variazione indebitamento finanziario netto 260,4 288,2 n.s. Posizione finanziaria netta finale (1.537,5) (1.797,8) (14,5) n.s. = non significativo Investimenti Nel 2004 l esborso complessivo per investimenti in immobilizzazioni materiali, immateriali e finanziarie è stato pari a 373,9 milioni di euro, in linea con il precedente esercizio (373,0 milioni di euro): l incremento degli investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali (21,8 milioni di euro) è stato quasi completamente compensato dai minori investimenti finanziari (riduzione di 20,9 milioni di euro). Nel 2004, le principali iniziative in campo industriale hanno riguardato Italia (avanzamento del tunnel di cava presso la cementeria di Calusco), Francia, Spagna (ammodernamento della

11 pagina 27 cementeria di Malaga) e Nord America (ammodernamento della cementeria di Nazareth). Anche nel 2004 il gruppo ha dedicato un rilevante impegno agli investimenti per la tutela dell ambiente, per la sicurezza e il miglioramento delle condizioni di lavoro (circa il 22% degli investimenti in immobilizzazioni materiali). La strategia di potenziamento e razionalizzazione del dispositivo industriale già avviata con gli investimenti di Calusco, Nazareth e Malaga, proseguirà nel 2005 e negli anni successivi con un rilevante impegno finanziario da parte del gruppo. Il progetto in corso per l ammodernamento della cementeria di Malaga prevede l entrata in esercizio nel 2006 di una nuova linea per la produzione di clinker in sostituzione delle due attualmente in uso e comporterà un investimento complessivo stimato in 73 milioni di euro. Per la cementeria di Agadir in Marocco si sta progettando l installazione di una nuova linea per la produzione di clinker (entrata in funzione prevista per la fine del 2007) che consentirà di raddoppiare la capacità produttiva (da 750 ktons a ktons all anno), con un investimento totale stimato in 91 milioni di euro. Ancora più rilevante è l impegno previsto in Nord America (circa 320 milioni di dollari USA di investimenti previsti) per un progetto da realizzare entro la prima parte del 2008, riguardante la ristrutturazione del dispositivo industriale di Martinsburg e Frederick attraverso la sostituzione di due fabbriche a via umida con un unica cementeria che dispone delle tecnologie più avanzate. Gli investimenti in immobilizzazioni finanziarie hanno principalmente riguardato le azioni apportate a seguito dell offerta pubblica di acquisto, conclusasi il 30 dicembre 2004, sui titoli di Suez Cement Company (circa 37 milioni di euro) e le acquisizioni nel settore del calcestruzzo in Francia (circa 7 milioni di euro). Posizione finanziaria netta I consistenti flussi finanziari di gestione hanno permesso, in presenza di investimenti in linea con il precedente esercizio e di maggiori dividendi distribuiti, di migliorare la posizione finanziaria netta di 260,4 milioni di euro (riduzione del 14,5%). La variazione dei tassi di cambio rispetto al 31 dicembre 2003 ha determinato un effetto positivo pari a 2,8 milioni di euro. Al 31 dicembre 2004 il saldo dell indebitamento finanziario netto era pari a 1.537,5 milioni di euro (1.560,0 milioni di euro, inclusi i Tsdi - Titoli subordinati a durata indeterminata) rispetto a 1.797,8 milioni di euro a fine 2003 (1.849,0 milioni di euro, inclusi i Tsdi) quale risultante di indebitamento netto a breve termine per 143,3 milioni di euro (9,3%) e di indebitamento netto a medio e lungo termine per 1.394,2 milioni di euro (90,7%). Il rapporto tra l indebitamento finanziario netto (incluso il valore netto dei Tsdi) e il patrimonio netto è sceso sensibilmente, attestandosi al 51,4% a fronte del 65,4% al 31 dicembre In calo è anche risultato il rapporto tra indebitamento inclusivo del valore netto dei Tsdi e margine operativo lordo, pari a 1,42 rispetto a 1,74 dell esercizio precedente. Infine, anche il rapporto fra margine operativo lordo e proventi e oneri finanziari è migliorato, passando da 9,3 al 31 dicembre 2003 a 13,4 al 31 dicembre Come più dettagliatamente illustrato nello specifico capitolo della relazione sulla gestione della Capogruppo Italcementi S.p.A., nel corso dell ultimo trimestre del 2004 e del primo bimestre

12 pagina 28 del 2005, Italcementi S.p.A. ha negoziato con alcuni importanti Istituti di Credito italiani ed esteri una serie di operazioni di finanziamento a medio e lungo termine finalizzate ad assicurare alla società mezzi adeguati a supportare i programmi di investimenti industriali e finanziari. Sintesi dati patrimoniali e finanziari 31 dicembre 31 dicembre Variazione % (milioni di euro) vs Immobilizzazioni immateriali nette 1.194, ,4 (6,2) Immobilizzazioni materiali nette 2.815, ,4 (0,6) Immobilizzazioni finanziarie nette (*) 543,9 520,6 4,5 Totale immobilizzazioni nette 4.554, ,4 (1,6) Capitale d esercizio 728,5 702,3 3,7 Capitale netto investito 5.282, ,7 (0,9) Patrimonio netto 3.034, ,3 7,4 Tsdi (netti) 22,5 51,2 (56,0) Tfr e fondi 688,1 654,4 (5,1) Indebitamento netto 1.537, ,8 (14,5) Totale copertura 5.282, ,7 (0,9) (*) al netto della parte inclusa nella posizione finanziaria Patrimonio netto Il patrimonio netto complessivo, ha registrato un incremento di 209,1 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2003, grazie all utile di esercizio e malgrado un effetto cambi negativo. Il patrimonio netto di competenza del gruppo, pari a 2.340,4 milioni di euro, in crescita di 154,7 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2003, avrebbe registrato, senza effetto cambi, un incremento di 197,9 milioni di euro. La quota del patrimonio di competenza di terzi, pari a 694,0 milioni di euro ha evidenziato un aumento di 54,5 milioni di euro. Escludendo l effetto cambi la crescita sarebbe stata pari a 78,3 milioni di euro. Al 31 dicembre 2004 Italcementi S.p.A. deteneva n azioni proprie ordinarie (1,76% del capitale rappresentato da azioni ordinarie) a servizio dei piani di stock option e n azioni proprie di risparmio (0,1% del capitale rappresentato da azioni di risparmio). Il valore nominale delle azioni è pari a 1 euro cadauna.

13 pagina 29 Andamento della gestione per paese e per settore di attività Come già osservato nelle relazioni precedenti, l informativa per area geografica costituisce lo schema prioritario di analisi per valutare l andamento della gestione ed i rischi connessi. Per i segmenti di attività in cui il gruppo opera (che fanno tutti riferimento al settore delle costruzioni) i dati forniti riguardano i livelli di attività e i ricavi nonché informazioni di analisi nell ambito dell area geografica, dettagliate in funzione dell importanza dei segmenti stessi. Il gruppo nel 2004 Ricavi, margine operativo lordo, investimenti tecnici e capitale investito per area geografica Ricavi Margine Investimenti Capitale (milioni di euro) operativo lordo tecnici investito (*) 2004 Variaz. % 2004 Variaz. % vs vs Unione europea 3.324,0 5,8 750,1 1,0 228,8 197, , ,3 Nord America 553,6 5,3 117,3 6,8 40,4 45,3 481,1 520,7 Asia 233,7 11,8 72,4 5,9 13,5 7,8 417,0 436,6 Altri paesi emergenti 439,0 5,2 149,9 16,3 29,4 21,9 600,7 630,9 Trading e altri 209,0 3,6 8,7 (22,3) 6,2 1,6 45,6 38,3 Holdings ,9 338,4 Eliminazioni per scambi tra Paesi (231,5) n.s Variazioni debiti per immobilizzazioni (23,0) (1,9) - - Totale 4.527,8 5, ,4 3,5 295,3 272, , ,2 Cemento: 56 cementerie a ciclo completo 12 centri di macinazione 4 terminali di trading (di cui 1 anche centro di macinazione) Inerti: 155 cave Calcestruzzo: 561 impianti (*) Immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio n.s. = non significativo

14 pagina 30 Italia UNIONE EUROPEA (milioni di euro)* Cementerie a ciclo completo: 18 Centri di macinazione: 8 Cave di inerti: 53 Impianti di calcestruzzo: 242 Ricavi Margine operativo lordo Investimenti tecnici Capitale investito ** Personale (unità) *** * dati consolidati del paese prima delle elisioni infragruppo ** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio *** incluso il personale di C.T.G. S.p.A. operante in Francia e i dipendenti del gruppo BravoSolution all estero Cemento (milioni di euro)* Ricavi Margine operativo lordo Investimenti tecnici Capitale investito** Personale (unità) * dati consolidati del settore prima delle elisioni infragruppo ** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio I consumi di cemento in Italia hanno proseguito anche nel 2004 la loro crescita facendo registrare, secondo nostre stime, il nuovo massimo storico con 45,7 milioni di tonnellate. I consumi sono stati sostenuti dalla forte crescita delle opere del Genio Civile e dall ulteriore espansione dell edilizia residenziale. A livello territoriale si è evidenziata una crescita più elevata nel Centro e nelle Isole, più contenuta nel Meridione e nel Settentrione. Nel 2004 è proseguita anche la forte crescita delle importazioni di clinker, quasi esclusivamente dovuta alle importazioni per impianti di macinazione; stabili, secondo nostre stime, le importazioni di cemento mentre una flessione si è registrata nelle esportazioni. In tale contesto i volumi di vendita di leganti idraulici del gruppo sono cresciuti del 2,4% con incrementi in tutte le Aree ad eccezione del Nord-Est.

15 pagina 31 I prezzi medi unitari sono stati mediamente superiori rispetto al 2003 grazie all applicazione del nuovo listino emesso nella seconda parte del mese di maggio. L aumento allora introdotto è stato tuttavia eroso nei mesi successivi. I ricavi complessivi sono cresciuti del 4,4%, ma il forte aumento dei costi industriali (materie prime, costi energetici, costi di acquisto di semilavorati, spese per manutenzione) ha impattato negativamente sul margine operativo lordo che risulta in flessione rispetto al La nuova linea di cottura della cementeria di Calusco (Bergamo) è ormai completamente a regime, mentre proseguono i lavori di perforazione del tunnel fra cava e cementeria, completati a fine anno per circa l 83% del totale (lunghezza totale di circa 9,3 km). In campo ambientale, è ormai in fase di completamento la certificazione ISO di tutte le cementerie; ultime in ordine di tempo ad aver ottenuto la certificazione nel 2004 sono state Borgo San Dalmazzo, Calusco, Rezzato e Porto Empedocle. In materia di sicurezza si segnala il costante miglioramento degli indicatori antinfortunistici grazie anche alla piena estensione del progetto Zero Infortuni a tutte le maestranze del settore cemento e l ampliamento del progetto alle imprese operanti in appalto per manutenzioni e nuovi impianti. Calcestruzzo e inerti (milioni di euro)* Ricavi Margine operativo lordo Investimenti tecnici Capitale investito** Personale (unità) * dati consolidati del settore prima delle elisioni infragruppo ** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio Nel 2004 si è registrato un ulteriore incremento dei consumi di calcestruzzo preconfezionato da noi stimato pari al 2,7%. La domanda è stata sostenuta principalmente dai lavori pubblici, peraltro con minor apporto dei cantieri legati all alta velocità ormai in fase di ultimazione, e dal buon andamento degli investimenti nell edilizia residenziale. Particolarmente sostenuta l attività nel Nord-Ovest trainata dai cantieri per le prossime Olimpiadi invernali del 2006 mentre permane difficile la situazione nel Nord-Est e nell area meridionale. I volumi di vendita di Calcestruzzi S.p.A. e delle proprie controllate italiane sono cresciuti del 3,9%, accompagnati da un buon miglioramento dei prezzi di vendita; positivo anche l andamento del settore inerti, con vendite in progresso del 1,9%.

16 pagina 32 I ricavi complessivi sono cresciuti del 9,4%. I buoni risultati a livello di attività uniti ad una dinamica prezzi/costi positiva hanno determinato un sensibile miglioramento del margine operativo lordo in crescita del 23,4% rispetto al Altre attività Nell esercizio in esame Società del Gres ing. Sala S.p.A., che opera nel settore delle tubazioni in gres ceramico e Pvc, ha conseguito una crescita dei ricavi, in particolare grazie alla componente prezzi, che ha consentito un miglioramento anche dei risultati. Per Axim Italia S.r.l., attiva nel settore degli additivi per cemento e calcestruzzo, il positivo andamento di volumi e prezzi di vendita si è tradotto in una forte crescita dei ricavi e in un miglioramento dei risultati. Per altre rilevanti attività del gruppo in Italia, si rinvia agli specifici commenti su CTG S.p.A. (ingegneria, assistenza tecnica e ricerca), BravoSolution S.p.A. (e-business) e Italgen S.p.A. (energia). Francia (milioni di euro)* Cementerie a ciclo completo: 9 Centri di macinazione: 1 Cave di inerti: 83 Impianti di calcestruzzo: 190 Ricavi Margine operativo lordo Investimenti tecnici Capitale investito ** Personale (unità) *** * dati consolidati delle attività operative prima delle elisioni infragruppo ** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio *** escluso il personale di C.T.G. S.p.A. e BravoSolution operante in Francia, incluso personale Trabel in Belgio Cemento (milioni di euro)* ** 2002 Ricavi Margine operativo lordo Investimenti tecnici Capitale investito *** Personale (unità) * dati consolidati del settore prima delle elisioni infragruppo ** dati riclassificati per omogeneità di confronto con il 2004 *** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio

17 pagina 33 In un contesto economico favorevole, i consumi di cemento hanno beneficiato della forte crescita del comparto residenziale che ha evidenziato una dinamica superiore alle previsioni, grazie anche ad una politica governativa di incentivazione fiscale. La positiva intonazione di mercato ha tuttavia alimentato una forte crescita delle importazioni. In tale quadro, i volumi di cemento venduti da Ciments Calcia S.A. hanno registrato un progresso del 5,4% con prezzi di vendita superiori a quelli del precedente esercizio. La negativa evoluzione dei costi variabili rilevata alla fine del 1 semestre si è notevolmente accentuata nella seconda parte dell anno. Ciò a causa soprattutto dell aumento delle tariffe dell energia elettrica, della ridotta disponibilità di farine animali e della riduzione del contributo per il loro incenerimento. Il progresso dei ricavi ha tuttavia consentito di ottenere un buon miglioramento dei risultati di gestione. Calcestruzzo e inerti (milioni di euro)* Ricavi Margine operativo lordo Investimenti tecnici Capitale investito** Personale (unità) * dati consolidati del settore prima delle elisioni infragruppo ** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio Una positiva intonazione di mercato ha pure caratterizzato i consumi di inerti e calcestruzzo, settori in cui il gruppo ha beneficiato dell apporto di nuove acquisizioni nel periodo. Anche a parità di perimetro, i volumi di vendita di GSM (inerti) e Unibéton (calcestruzzo) hanno evidenziato un buon andamento con incrementi rispettivamente del 5,4% e del 7,9%. I costi operativi sono stati gravati dagli aumenti che hanno interessato materie prime, trasporti e personale, ma il progresso dei ricavi ha sostenuto i risultati di gestione, in crescita rispetto al precedente esercizio.

18 pagina 34 Belgio (milioni di euro)* Cementerie a ciclo completo: 1 Cave di inerti: 3 Impianti di calcestruzzo: 11 Ricavi Margine operativo lordo Investimenti tecnici Capitale investito ** Personale (unità) * dati consolidati del Paese prima delle elisioni infragruppo ** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio I consumi di cemento in Belgio hanno evidenziato una buona crescita (+6% circa) in un mercato peraltro caratterizzato da un crescente flusso di importazioni (+ 48% rispetto al 2003) provenienti principalmente dalla Germania. In tale contesto le vendite di cemento di Compagnie des Ciments Belges (CCB) sul mercato domestico hanno registrato una sostanziale stabilità rispetto al precedente esercizio, ma hanno dovuto scontare un calo dei prezzi di vendita. I volumi infra-gruppo destinati al mercato francese hanno evidenziato un calo, mentre in progresso è risultato l andamento dei pur modesti quantitativi di vendita destinati all esportazione. In flessione sono risultati i volumi venduti negli inerti (- 6,7%) e nel calcestruzzo (-7,1%), settore questo che ha tuttavia beneficiato di un leggero miglioramento dei prezzi. Il calo dei prezzi di vendita nel settore cemento e la crescita dei costi energetici hanno negativamente influito sul margine operativo lordo del periodo. Spagna (milioni di euro)* Cementerie a ciclo completo: 3 Cave di inerti: 9 Impianti di calcestruzzo: 37 Ricavi Margine operativo lordo Investimenti tecnici Capitale investito ** Personale (unità) * dati consolidati del paese prima delle elisioni infragruppo ** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio

19 pagina 35 In un contesto di mercato ancora in crescita, con consumi che hanno toccato il massimo storico di 47,8 milioni di tonnellate, le vendite di cemento del gruppo in Spagna hanno registrato un leggero incremento (+0,6%) rispetto al precedente esercizio con una favorevole evoluzione dei prezzi. In forte crescita (+ 9,4%) sono risultati i volumi di vendita di inerti, sostenuti anche da importanti cantieri nel Sud del paese. Per contro, le vendite di calcestruzzo, a parità di perimetro, hanno evidenziato un calo del 7,3%. Nel complesso a fronte di una sostanziale stabilità dei ricavi, si è consolidato l elevato livello del margine operativo lordo del 2003, grazie al buon andamento dell attività inerti e alla realizzazione di un piano di contenimento dei costi fissi, che hanno compensato l appesantimento dei costi variabili (combustibili e acquisti di clinker da terzi) rilevato nel settore cemento. Grecia (milioni di euro)* Ricavi Margine operativo lordo Investimenti tecnici Capitale investito ** Personale (unità) * dati consolidati del paese prima delle elisioni infragruppo ** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio Cementerie a ciclo completo: 1 Cave di inerti: 2 Impianti di calcestruzzo: 11 La fine dei lavori per le infrastrutture dei Giochi Olimpici di agosto 2004 è la principale causa del calo dei consumi di cemento nel secondo semestre che ha determinato una contrazione del - 5,5% per l intero 2004 rispetto al precedente esercizio. I volumi di vendita del gruppo sul mercato nazionale hanno registrato una flessione del 5,2%, più che compensata dalle esportazioni di cemento e clinker (+ 4,0% i volumi complessivi di vendita di cemento e clinker). La conclusione dei cantieri legati ai Giochi Olimpici ha anche influito negativamente sulle vendite di inerti e di calcestruzzo in flessione rispettivamente del 6,6% e del 30,4%. Nel complesso, nonostante un positivo andamento dei prezzi di vendita, le minori vendite di cemento nel mercato nazionale e di calcestruzzo, associate all aumento dei costi energetici e di manutenzione, hanno prodotto un calo del margine operativo lordo.

20 pagina 36 NORD AMERICA (milioni di euro)* Cementerie a ciclo completo: 9 Centri di macinazione: 1 Cave di inerti: 1 Impianti di calcestruzzo: 5 Ricavi Margine operativo lordo Investimenti tecnici Capitale investito ** Personale (unità) * dati consolidati dell area geografica prima delle elisioni infragruppo ** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio La crescita dell economia degli Stati Uniti iniziata alla fine dell estate 2003 è proseguita, sebbene ad un passo meno sostenuto. In tale contesto macroeconomico anche il settore delle costruzioni si è dimostrato estremamente robusto, grazie soprattutto all apporto dell edilizia residenziale e del settore delle strade e autostrade. Le vendite di cemento e clinker del gruppo hanno fatto registrare un incremento del 10,9% nel corso dell esercizio 2004, beneficiando dell aumento dei consumi di cemento nei mercati di attività e delle azioni commerciali intraprese. I prezzi medi di vendita sono cresciuti grazie agli aumenti dell aprile e dell agosto 2004, sostenuti anche dalla perdurante carenza di prodotto rispetto alla richiesta del mercato. I ricavi, a parità di tassi di cambio, hanno registrato un progresso del 15,8%; limitato, dal negativo impatto cambio, al 5,3% nella rappresentazione in euro. Il margine operativo lordo ha consuntivato una sensibile crescita grazie ai già citati impatti positivi dei volumi e prezzi di vendita, parzialmente attenuati dall aumento del costo dei combustibili, delle importazioni di cemento e dei costi fissi di produzione a causa soprattutto di importanti interventi di manutenzione. La crescita del margine operativo lordo in valuta locale è stata pari al 17,5%; il negativo impatto cambio limita il miglioramento espresso in euro al 6,8%. Nel corso dell esercizio sono proseguiti i lavori per l ampliamento della capacità produttiva della cementeria di Nazareth e sono iniziati gli studi per il progetto di sviluppo della nuova cementeria di Martinsburg e le attività finalizzate all ottenimento delle necessarie autorizzazioni.

21 pagina 37 Thailandia ASIA (milioni di euro)* Ricavi Margine operativo lordo Investimenti tecnici Capitale investito ** Personale (unità) * dati consolidati del paese prima delle elisioni infragruppo ** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio Cementerie a ciclo completo: 3 Impianti di calcestruzzo: 33 L economia del paese è risultata ancora in forte crescita (+ 6%). I consumi di cemento hanno seguito questa tendenza con progressi intorno al 7-8% rispetto al 2003, sostenuti dai grandi investimenti pubblici in infrastrutture (aeroporti di Bangkok e nuove autostrade). Le vendite del gruppo sul mercato nazionale hanno evidenziato un aumento del 13,8% nei confronti del precedente esercizio. A fronte di una forte crescita delle esportazioni di cemento per la ripresa del mercato cambogiano, quelle di clinker sono invece risultate in sensibile calo. Tale calo è stato originato dall arresto dell attività della cava di Pukrang in attesa del rinnovo dell autorizzazione di estrazione concessa nel febbraio Nel complesso le vendite di cemento e clinker del gruppo sono migliorate del 2,9%. Nel settore del calcestruzzo, la forte ripresa delle vendite nella seconda parte dell anno per l avvio di alcuni importanti cantieri, ha determinato un progresso del 4,5% per l intero esercizio. Il margine operativo lordo, espresso in valuta locale, è complessivamente migliorato (+ 4,0%) grazie all aumento dei livelli di attività, malgrado l aggravio dei costi energetici e la contrazione dei prezzi di vendita del cemento a seguito di forti tensioni concorrenziali nel secondo semestre.

22 pagina 38 India Cementerie a ciclo completo: 2 (milioni di euro)* Ricavi Margine operativo lordo Investimenti tecnici Capitale investito ** Personale (unità) * dati consolidati del paese prima delle elisioni infragruppo; i valori sono il 50% di quelli totali, coerentemente con il consolidamento proporzionale delle società indiane ** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio In India il Pil ha registrato un aumento di circa il 7% nel corso del I consumi di cemento nel sud del paese hanno evidenziato un progresso del 5,5% grazie alla ripresa dell ultimo trimestre legata ai progetti di infrastrutture pubbliche. Nel complesso i volumi di vendita di Zuari e Sri Vishnu sono aumentati del 15,6%, sostenuti dalle vendite di cemento, ma anche da quelle di clinker sul mercato nazionale destinate a macinatori indipendenti che commercializzano il prodotto con marchi delle due società. Il margine operativo lordo, espresso in valuta locale, è migliorato del 7,8% rispetto al 2003, grazie soprattutto ai volumi di attività. I prezzi di vendita, pur in miglioramento sull intero arco dell anno, hanno subito una flessione nell ultimo trimestre. I costi operativi hanno beneficiato di recuperi di efficienza, ma sono stati penalizzati dal forte aumento del costo di combustibili e delle materie prime. Kazakistan Cementerie a ciclo completo: 1 (milioni di euro)* 2004 Ricavi 20 Margine operativo lordo 6 Investimenti tecnici 2 Capitale investito ** 20 Personale (unità) 428 * dati consolidati del paese prima delle elisioni infragruppo ** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio

23 pagina 39 A partire dal 1 gennaio 2004, Shymkent Cement, controllata al 100% e precedentemente valutata al costo, è stata consolidata con il metodo integrale. Nell esercizio in esame la società ha beneficiato di un contesto economico generale e settoriale molto positivo, aumentando i volumi di vendita di cemento del 23,0%, grazie alla forte espansione dei mercati di attività (regioni del Sud e di Almaty). Molto positivo è anche stato l andamento dei prezzi di vendita, mentre i costi variabili sono cresciuti per l aumento di prezzi delle materie prime e per l utilizzo di tutti i forni della cementeria a fronte degli accresciuti volumi di attività. Bulgaria ALTRI PAESI EMERGENTI (milioni di euro)* Ricavi Margine operativo lordo Investimenti tecnici Capitale investito ** Personale (unità) Cementerie a ciclo completo: 2 * dati consolidati del paese prima delle elisioni infragruppo ** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio I consumi di cemento in Bulgaria hanno registrato una forte crescita (+35%) rispetto al 2003, grazie a importanti progetti legati alla realizzazione di infrastrutture (porto di Bourgas, aeroporto di Sofia, autostrade) e al settore residenziale nelle aree adiacenti il Mar Nero. In questo favorevole quadro di riferimento, le vendite nazionali di cemento del gruppo sono cresciute del 43,6% rispetto al precedente esercizio a scapito delle meno remunerative esportazioni, con un aumento complessivo dei volumi di cemento e clinker del 2,8%. I prezzi di vendita hanno ancora registrato una evoluzione positiva, sia sul mercato domestico sia all export. In un contesto di attività estremamente positivo, il margine operativo lordo ha registrato un sensibile progresso pur in presenza di un contenuto incremento dei costi operativi.

24 pagina 40 Turchia (milioni di euro)* Cementerie a ciclo completo: 4 Centri di macinazione: 1 Cave di inerti: 1 Impianti di calcestruzzo: 18 Ricavi Margine operativo lordo Investimenti tecnici Capitale investito ** Personale (unità) * dati consolidati del paese prima delle elisioni infragruppo ** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio Dopo un primo semestre di stabilità, il rapporto di cambio della lira turca ha registrato un leggero deterioramento nella seconda parte del 2004; per contro, dopo molti anni di iperinflazione, la crescita dell indice dei prezzi al consumo è stata molto più contenuta (tra il 10 e l 11%). In presenza di un mercato del cemento in crescita, i volumi di vendita nazionali del gruppo hanno avuto un progresso dell 1,7% rispetto al 2003, mentre la contrazione delle esportazioni, ha prodotto un calo complessivo dei volumi venduti dell 1,3%. Molto positivo è stato l andamento dei prezzi di vendita, in sensibile miglioramento rispetto al I volumi di vendita nel settore del calcestruzzo, in calo del 13,4%, sono stati penalizzati dall assenza di importanti progetti infrastrutturali e dalla chiusura di alcuni impianti non profittevoli. In flessione è anche risultata la ormai modesta attività nel settore degli inerti (- 36,5%). Nel complesso, malgrado una flessione dei livelli di attività, il margine operativo lordo è cresciuto notevolmente, grazie soprattutto al progresso dei prezzi di vendita nel settore cemento. I costi operativi sono stati penalizzati dall aumento di combustibili e materie prime, mentre economie sono state realizzate nell approvvigionamento di energia elettrica a seguito delle migliori tariffe rinegoziate con nuovi fornitori.

25 pagina 41 Marocco (milioni di euro)* Ricavi Margine operativo lordo Investimenti tecnici Capitale investito ** Personale (unità) * dati consolidati del paese prima delle elisioni infragruppo ** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio Cementerie a ciclo completo: 3 Centri di macinazione: 1 Cave di inerti: 3 Impianti di calcestruzzo: 14 In un contesto di mercato favorevole, le vendite nazionali di cemento del gruppo sono cresciute del 4,5% rispetto al Le esportazioni sono state caratterizzate dalla riduzione delle vendite di clinker a fronte della positiva intonazione dei consumi nazionali e dell aumento dell export di cemento. I volumi complessivi di vendita di cemento e clinker sono cresciuti del 2,2% rispetto al Dinamiche di crescita più rilevanti si sono evidenziate nel calcestruzzo (+17,9%), grazie anche allo sviluppo del dispositivo produttivo (4 nuove centrali) e degli inerti (+26,5%) dove è entrata in attività la cava di Ouled Abbou. Malgrado il buon andamento dei livelli di attività e dei risultati ottenuti nei settori calcestruzzo e inerti, i ricavi e il margine operativo lordo sono stati penalizzati dall introduzione di una tassa di solidarietà nel settore cemento (50 dirham per tonnellata), finalizzata a finanziare programmi di edilizia popolare. Questa tassa si è di fatto tradotta in un calo importante dei ricavi netti di vendita ed è stata solo parzialmente compensata dalla riduzione delle tariffe relative all energia elettrica e delle tasse di importazione sui combustibili. Trading (milioni di euro)* Ricavi Margine operativo lordo 9 10 Investimenti tecnici 3 1 Capitale investito ** Personale (unità) Terminali: 4 (di cui 1 anche centro di macinazione) * dati consolidati dell attività prima delle elisioni infragruppo; i valori includono Intercom S.r.l. ** immobilizzazioni materiali e immateriali nette e capitale d esercizio

26 pagina 42 I volumi dell attività di Trading, infragruppo e verso terzi, hanno registrato nell esercizio un calo dell 11,7% per la forte flessione nella seconda parte dell anno a causa di minori esportazioni di clinker dalla Thailandia. Il buon andamento dei prezzi di vendita ha peraltro consentito di mantenere un soddisfacente livello dei ricavi e del margine operativo lordo, nonostante il sensibile incremento di costi operativi, in particolare dei noli marittimi. Egitto (Suez Cement, consolidata con il metodo del patrimonio netto) Nel 2004 i consumi di cemento sono stati negativamente influenzati dal contesto economico generale che, nell ultimo scorcio dell anno, ha peraltro evidenziato segnali di recupero. La domanda ha accusato una flessione dell 8,1% rispetto al 2003 e analoga contrazione (-7,4%) ha registrato il gruppo Suez sul mercato domestico. Le esportazioni, favorite dal deprezzamento della Lira egiziana, hanno evidenziato una sensibile crescita. I ricavi e i risultati, pur penalizzati nella loro espressione in euro dall evoluzione di tassi di cambio, sono notevolmente migliorati a seguito del progresso dei prezzi di vendita che ha interessato sia le vendite nazionali di cemento, sia l export di clinker. Questo andamento ha permesso di assorbire la crescita di alcuni fattori di costo, soprattutto combustibili e energia elettrica (termine degli aiuti statali).

27 Principi contabili internazionali 47 pagina 43 Rapporti con parti correlate Con riferimento al bilancio consolidato, i rapporti con parti correlate hanno riguardato: - la controllante Italmobiliare S.p.A. e le società sottoposte al suo controllo; - le società controllate dalla stessa Italcementi S.p.A. non consolidate integralmente; - le società collegate; - altre parti correlate. Il compimento di operazioni con parti correlate risponde all interesse di Italcementi S.p.A. di concretizzare le sinergie esistenti nell ambito del gruppo in termini di integrazione produttiva e commerciale, efficiente impiego delle competenze esistenti, razionalizzazione dell utilizzo delle strutture centrali e delle risorse finanziarie. Nell esercizio non sono state poste in essere operazioni atipiche o inusuali. Rapporti con la controllante Italmobiliare S.p.A. e società da questa controllate Italcementi S.p.A. è soggetta all attività di direzione e coordinamento da parte di Italmobiliare S.p.A. Italcementi S.p.A. assicura a Italmobiliare S.p.A. e a sue controllate i servizi di gestione del personale e intrattiene rapporti che prevedono lo scambio di servizi e prestazioni. A Italmobiliare S.p.A. vengono inoltre forniti i servizi di gestione del libro soci e di gestione amministrativa delle assemblee degli azionisti. A seguito dell introduzione nel sistema tributario italiano del regime del consolidato fiscale, Italcementi S.p.A. e alcune sue società controllate italiane hanno optato per il consolidato fiscale nazionale di cui agli articoli del TUIR, in capo a Italmobiliare S.p.A. quale propria controllante-consolidante. Rapporti con società controllate e collegate Con le società controllate non consolidate integralmente e con le società collegate, i rapporti sono di tipo commerciale (scambio di beni e/o prestazioni) e finanziario. Rapporti con altre parti correlate Nel corso dell esercizio sono stati forniti a Italcementi S.p.A. e ad altre società del gruppo in Italia sevizi di consulenza legale da parte dell avv. Giorgio Bonomi, affine di 1 grado del Presidente ing. Giampiero Pesenti e affine di 2 grado del Consigliere delegato ing. Carlo Pesenti, a fronte di corrispettivi pari a euro 142 mila, nonché da parte dell avv. Stefania Giavazzi, parente di 2 grado del Vicepresidente avv. Giovanni Giavazzi, a fronte di corrispettivi pari a euro 33 mila. Le altre operazioni con altre parti correlate sono analiticamente illustrate nella specifica sezione della relazione al bilancio di Italcementi S.p.A., cui si rimanda e riguardano i rapporti con Finsise S.p.A. (erogazione di servizi amministrativi, finanziari, di contrattualistica, di consulenza tributaria, supporto alla organizzazione di operazioni di riassetto societario), la Fondazione Italcementi Cav. Lav. Carlo Pesenti (conferimenti ed elargizioni, contratto di servizi) e River S.p.A. (operazioni immobiliari). I dati di sintesi al 31 dicembre 2004 dei rapporti con parti correlate sono riportati nella sottostante tabella, mentre per un informativa sui rapporti con parti correlate della Capogruppo

28 Principi contabili internazionali 47 pagina 44 Italcementi S.p.A., si rinvia alle specifiche sezioni contenute nella relazione sulla gestione e nella nota integrativa della stessa Italcementi S.p.A. Ricavi Altri Interessi Crediti Crediti (acquisti) proventi attivi (debiti) (debiti) beni e serv. (oneri) (passivi) comm.li finanziari (migliaia di euro) e altri Imprese controllanti (1.030) - (1) (1.150) - Imprese sottoposte al comune controllo (83) Imprese controllate e collegate* (29.817) - (12) (1.976) (3.943) Altre parti correlate (465) (1.000) - (1.847) - Totale (31.395) (1.000) (13) (4.973) (3.943) * Società consolidate con il metodo proporzionale, del patrimonio netto e valutate al costo Tutti i rapporti con parti correlate, sia quelli relativi allo scambio di beni, prestazioni, servizi, sia quelli di natura finanziaria, sono regolati secondo le usuali condizioni praticate dal mercato.

29 pagina 45 Iniziative del gruppo nell e-business Nel 2004 BravoSolution ha ottenuto un ulteriore sensibile sviluppo dei ricavi e il raggiungimento di un margine operativo lordo positivo a livello consolidato e per le singole società, con l eccezione della controllata spagnola che ha comunque conseguito un miglioramento dei risultati economici. In Italia, in Francia e, in generale, nei mercati del centro/nord Europa, è confermata l esistenza di una costante crescita dell interesse per gli strumenti di e-procurement e di e-sourcing, mentre il mercato spagnolo appare tuttora non sufficientemente predisposto all utilizzo di tali strumenti. Per quanto riguarda i servizi professionali, la capacità e l offerta di BravoSolution si sono progressivamente espanse per giungere a coprire i più diversi aspetti delle tematiche relative alla gestione e riduzione dei costi dell area acquisti. In un mercato nazionale che registra la forte riduzione di iniziative strettamente comparabili (come peraltro sta avvenendo in ogni paese) e l emergere di concorrenti prima non interessati al mercato del procurement (multinazionali dell informatica, società di management consulting), BravoSolution S.p.A. si è confermata anche nel 2004, secondo le indagini annuali realizzate dal Politecnico di Milano, di gran lunga la principale azienda nel mercato domestico nel segmento della fornitura combinata di tecnologia e servizi di assistenza e consulenza operativa. Nel corso dell esercizio il gruppo BravoSolution ha eseguito sui propri vertical markets, a livello consolidato, circa negoziazioni on-line, transando merci e servizi per circa 780 milioni di euro (circa 550 milioni di euro nel 2003). Tale computo non include le transazioni effettuate sui portali privati di e-procurement realizzati da BravoSolution per conto di propri clienti, che, per il 2004, sono stimabili in circa negoziazioni effettuate (circa negoziazioni nel 2003). La percentuale di transato effettuato con le società del gruppo Italcementi nel 2004 è stata pari a circa l 8% del totale (circa il 9% nel 2003); la riduzione di tale incidenza è ricollegabile principalmente alla crescita dell attività nel mercato non captive. Nel 2004, BravoSolution e le sue controllate hanno registrato ricavi complessivi per 16,6 milioni di euro (+50,0% rispetto al 2003), un margine operativo lordo positivo di 0,5 milioni di euro (valore negativo di 3,1 milioni di euro nel 2003) e una perdita netta di competenza di 2,9 milioni di euro (perdita di 6,9 milioni di euro nel 2003).

30 pagina 46 Progetto energia Nel corso del 2004 è proseguito l iter per le autorizzazioni alla costruzione delle nuove centrali termoelettriche gestite dalla controllata Italgen S.p.A. Dopo il rinvio (luglio 2004) della conclusione della procedura per la dichiarazione di pubblica utilità e i successivi incontri con le amministrazioni locali, il progetto per la centrale di Villa di Serio ha registrato un evoluzione positiva. Nel gennaio 2005, la Provincia di Bergamo ha infatti emesso una delibera con la quale individua una soluzione progettuale condivisa dagli enti locali per quanto riguarda la realizzazione del metanodotto di alimentazione della centrale. E attesa a breve una delibera analoga della Regione Lombardia, sulla base della quale si potranno concretizzare gli atti procedurali necessari all autorizzazione della variante proposta. Nel mese di agosto, si è tenuto un sopralluogo del gruppo istruttore del servizio di valutazione di Impatto Ambientale, presso il sito di Modugno. Il Ministero dell Ambiente ha sollecitato gli enti locali ad emettere i pareri di competenza. Nel mese di novembre 2004 il Ministero dell Ambiente ha richiesto delle integrazioni al progetto, che sono state inviate nel mese di gennaio Per il progetto di Matera, la commissione VIA (Valutazione Impatto Ambientale) è orientata a emettere un giudizio di interlocutorio negativo, che di fatto sospende la procedura. Tale orientamento ha origine nell indeterminatezza della soluzione di alimentazione del gas metano alla centrale. Infatti, l allacciamento della centrale potrebbe subire modifiche significative a seguito di nuovi e recenti progetti di SNAM. Per la centrale di Colleferro, è attesa la conclusione della procedura di Valutazione di Impatto Ambientale. In data 1 aprile 2004, è stata avviata in Italia la Borsa Elettrica che ha interessato, fino alla fine del 2004, i soli produttori e che ha visto, fin dalla prima sessione, la regolare partecipazione di Italgen S.p.A., anche se con quantità limitate. Ciò ha permesso alla società di acquisire l esperienza e l operatività necessarie per accedere alla fase finale del mercato elettrico (domanda attiva) che, avviata il 1 gennaio 2005, prevede anche la partecipazione dei soggetti compratori. Grazie all esperienza maturata, Italgen S.p.A. ha partecipato alla fine del 2004 alle assegnazioni di energia sotto forma di contratti finanziari al fine di approvvigionarsi di energia a prezzi competitivi per far fronte ai propri fabbisogni del Nell esercizio in esame, circa il 94% dell energia netta disponibile (676 Gwh) è stata venduta alle società del gruppo in Italia, consentendo a Italcementi S.p.A. di soddisfare circa il 35% del suo fabbisogno annuo. Italgen S.p.A. ha chiuso l esercizio 2004 con ricavi per 44,6 milioni di euro (35,8 milioni di euro nel 2003) e con un utile di 2,4 milioni di euro (1 milione di euro nel 2003). Costituzione di un attività captive di riassicurazione Come più ampiamente illustrato nella relazione sulla gestione di Italcementi S.p.A., Société Internationale Italcementi Luxembourg S.A. ha assunto il ruolo, nell ambito del gruppo Italcementi, di società captive di riassicurazione. Per il 2005, anno di avvio del progetto, le tipologie di rischio interessate sono Responsabilità civile e Danni alla proprietà. Alla fine del 2004 la società ha ottenuto l autorizzazione all attività dal competente Commissariat aux Assurances del Ministero delle Finanze lussemburghese.

31 pagina 47 Introduzione dei principi contabili internazionali (IAS/IFRS) Nel 2002 l Unione europea ha adottato il regolamento n in base al quale le società i cui valori mobiliari sono negoziati in mercati regolamentati di uno Stato membro sono tenute, a partire dal 2005, a redigere i loro conti consolidati conformemente ai principi contabili internazionali. Nel 2003 è stato lanciato uno specifico Progetto IFRS con questi principali obiettivi: diffondere la conoscenza dei principi contabili internazionali nell ambito del gruppo; valutare gli impatti economico/finanziari ed organizzativi; predisporre, per Italcementi S.p.A. e Ciments Français S.A., un bilancio consolidato di apertura per l esercizio 2004 redatto secondo i nuovi principi. L avanzamento e le opzioni di fondo del progetto sono periodicamente sottoposte a uno specifico Steering Committee che comprende i responsabili delle direzioni di gruppo più direttamente interessate al progetto. Dopo aver redatto l inventario degli impatti potenziali di ciascun principio, un certo numero di opzioni sono state definite ed il gruppo Italcementi sta attualmente finalizzando la quantificazione nel bilancio di apertura 2004 delle differenze generate dagli IAS/IFRS rispetto ai principi attualmente adottati. Parallelamente, i lavori relativi all adeguamento dei sistemi informativi e gestionali, comuni alle società appartenenti al gruppo, insieme alla valutazione degli impatti sui risultati infra-annuali ad annuali sono in corso di realizzazione e saranno finalizzati in tempo utile per la presentazione dei risultati nel corso del L analisi degli impatti, economico/ finanziari, nonostante sconti un contesto di riferimento in continua e significativa evoluzione, ha permesso di individuare le principali differenze che incideranno sul bilancio consolidato, sia a livello di presentazione che di risultati. Tuttavia le informazioni e le elaborazioni ad oggi disponibili non sono a tal punto complete ed accurate da permettere la pubblicazione dei prospetti di riconciliazione secondo i requisiti richiesti dal principio IFRS 1 (Prima adozione). Le principali differenze identificate ad oggi tra i principi contabili adottati dal gruppo e quelli IAS/IFRS sono di seguito presentate. E necessario comunque tenere in considerazione che questa informazione è pubblicata al meglio della conoscenza di cui il gruppo dispone e delle interpretazioni dei principi ad oggi esistenti. Principali differenze identificate tra principi attuali e IAS/IFRS Presentazione del Bilancio consolidato: in applicazione del principio IAS 1, la presentazione del conto economico sarà modificata, in particolare dalla soppressione della nozione di proventi ed oneri straordinari. Il gruppo continuerà a presentare il proprio conto economico per natura dei costi. Valutazione delle rimanenze: conformemente al principio IAS 2, il gruppo valuterà le rimanenze utilizzando il metodo del costo medio ponderato. Ai fini del bilancio consolidato, questo metodo sarà seguito anche dalle società italiane che adottavano il metodo LIFO. Immobili, impianti e macchinari: il gruppo si adeguerà al principio IAS 16 che prevede l utilizzo di vite utili diverse per i componenti significativi di uno stesso bene. L applicazione di questo principio non genererà impatti significativi sul patrimonio netto di apertura al 1 gennaio L impatto sull esercizio 2004 è in corso di valutazione.

32 pagina 48 Aggregazioni di imprese e attività immateriali: in applicazione della norma IFRS 3, l avviamento non sarà più oggetto di ammortamento ma sarà sottoposto annualmente ad un test di recuperabilità del valore contabile. Questo test sarà svolto in conformità al principio IAS 36, riduzione durevole di valore delle attività, le cui modalità differiscono da quelle attualmente applicate dal gruppo. I test effettuati al 1 gennaio 2004 sui valori di avviamento non hanno rilevato la necessità di procedere ad alcuna rettifica. Benefici ai dipendenti: le modalità di valutazione e contabilizzazione di alcuni di questi benefici sono differenti da quelle applicate dal gruppo. La valutazione secondo lo IAS 19 è stata affidata ad un società esterna. Strumenti finanziari: il gruppo ha deciso di redigere il bilancio comparativo 2004 senza l applicazione dei principi IAS 32 e IAS 39. Ad oggi, le principali differenze identificate che avranno un impatto sul patrimonio netto di apertura al 1 gennaio 2005 sono le seguenti: o Le partecipazioni in società non consolidate, attualmente contabilizzate al costo storico, dovranno essere valutate al fair value. o Le operazioni di cessione di credito non qualificabili come pro soluto dovranno essere reintegrate come crediti commerciali e debiti finanziari. o Nelle operazioni di copertura dei flussi di cassa, la parte di utile o perdita sullo strumento di copertura, considerata come copertura effettiva, dovrà essere contabilizzata in patrimonio netto; la porzione inefficace degli utili e perdite dovrà invece essere imputata a conto economico. o Le azioni proprie dovranno essere portate in deduzione del patrimonio netto. Paesi in economie iperinflazionate (Turchia): i conti della società controllata turca sono attualmente redatti in euro secondo il metodo del corso storico. Secondo il principio IAS 29, i valori dovrebbero essere redatti nella valuta locale corretta dagli effetti dell inflazione ed in seguito integrati nei conti consolidati secondo il metodo del tasso cambio alla chiusura. Al 1 gennaio 2004 i conti dovranno essere redatti seguendo lo IAS 29. Tenuto conto della avvenuta riduzione dell inflazione anche nel 2004, il gruppo valuterà la necessità di dover ancora applicare lo IAS 29 negli esercizi futuri. Piani di stock option : in applicazione del principio IFRS 2, le opzioni per la sottoscrizione e l acquisto di azioni attribuite da società del gruppo ad amministratori e dipendenti origineranno la rilevazione di un costo. Solo i piani operativi successivamente al 7 novembre 2002 dovranno esser valutati al fair value alla data di offerta e ammortizzati sul periodo di maturazione (fino all inizio del periodo di esercitabilità). L applicazione di questo principio non genererà impatti significativi sul patrimonio netto di apertura al 1 gennaio Prima adozione (FTA) dei principi IAS/IFRS al 1 gennaio 2004 Opzioni scelte dal gruppo Benefici ai dipendenti: le differenze attuariali non ammortizzate cumulate alla data di passaggio agli IAS/IFRS saranno riconosciute a patrimonio netto. Differenze da conversione cambi: le differenze di conversione cumulate al 1 gennaio 2004 saranno riclassificate nella riserva di consolidamento a patrimonio netto.

33 pagina 49 Aggregazioni di imprese: le aggregazioni di imprese avvenute prima del 1 gennaio 2004 non saranno ritrattate secondo quanto prescritto dall IFRS 3. Immobilizzazioni materiali: non sarà utilizzata l opzione di valutare alcuni cespiti al fair value. Strumenti Finanziari: gli IAS 32 e 39 non saranno applicati nel bilancio comparativo Stock Options: il principio IFRS 2 sarà adottato a partire dal 1 gennaio Principali impatti sul patrimonio netto di apertura al 1 gennaio 2004 Benefici ai dipendenti: riduzione del patrimonio netto determinato in particolare dalla diversa valutazione dei benefici successivi al rapporto di lavoro quali pensioni ed altri benefici previdenziali e di assistenza medica. Contabilità in Paesi ad alto tasso di inflazione: riduzione del patrimonio netto determinato dalla conversione delle attività immobilizzate e delle voci di patrimonio netto ai tassi di cambio alla data di acquisto/costituzione e dal riconoscimento di imposte differite (il solo paese interessato in cui opera il gruppo è la Turchia). Rimanenze: aumento del patrimonio netto determinato dall utilizzo del metodo del costo medio ponderato, ai fini del bilancio consolidato, da parte delle società italiane che adottavano il metodo LIFO. Beni in leasing: aumento del patrimonio netto determinato dal riconoscimento di leasing finanziari precedentemente contabilizzati come leasing operativi. Immobilizzazioni Immateriali: riduzione del patrimonio netto determinato dallo storno di costi relativi ad oneri pluriennali (spese aumento di capitale sociale, pubblicità, altri oneri, etc..). Rendicontazioni infrannuali 2005 Sulla base del Documento di Consultazione emesso il 17 febbraio 2005 da CONSOB, Italcementi intende aderire all opzione di pubblicare, a partire dal 1 gennaio 2005, le proprie situazioni infrannuali consolidate in conformità agli IAS/IFRS. Pertanto in occasione della prima trimestrale 2005 (4 maggio 2005) sarà anche fornita la riconciliazione, prevista dall IFRS 1, del patrimonio netto alla data di inizio e fine dell esercizio 2004, nonchè del risultato economico di tale esercizio e delle rettifiche di rilievo apportate al rendiconto finanziario. I saldi presenti nella riconciliazione saranno oggetto di verifica da parte dei revisori esterni che già hanno in corso attività di revisione sui dati risultanti dal processo di transizione.

34 pagina 50 Sistemi informativi Continuando la politica d armonizzazione e standardizzazione delle soluzioni informatiche attraverso l estensione delle migliori esperienze di gruppo, nel 2004 hanno raggiunto la piena operatività i nuovi sistemi informativi per le controllate belghe, francesi, marocchine e spagnole e per le partecipate egiziane. In tutti i casi sono state adottate le più recenti soluzioni tecnologiche per assicurare l ottimale rapporto costo/prestazione e raggiungere i prefissati obiettivi di armonizzazione e controllo. Nel caso della soluzione per le controllate belghe, francesi, marocchine e spagnole si ha il primo caso d utilizzo di una soluzione unica per più Paesi con indubbi vantaggi gestionali e di controllo nel breve e medio periodo. Questo costituisce un valido punto di riferimento per le future integrazioni gestionali. La soluzione realizzata per Suez Cement Company, pienamente congruente con le politiche di Gruppo, crea le premesse per un radicale miglioramento dei processi gestionali e di controllo della società egiziana. Nei sistemi informativi di tutte le società sono state recepite le specifiche IFRS/IAS e contestualmente aggiornati i criteri di controllo secondo i nuovi standard di gruppo.

35 pagina 51 Ecologia, ambiente e sicurezza Il forte impegno di Italcementi Group nell ambito di protezione ambientale e responsabilità sociale è proseguito in tutti i paesi e settori di attività anche nel corso del 2004 con azioni coordinate dal comitato interno di gruppo Sustainable Development Steering Committee (SDSC). Il gruppo ha iniziato nel 2004 a produrre uno specifico Sustainable Development Report. Questo rapporto, che verrà sistematicamente emesso ogni anno, rappresenta un momento fondamentale del programma di realizzazione dei principi legati allo Sviluppo Sostenibile e ad esso si rimanda per un approfondimento di obiettivi, azioni e risultati ottenuti da Italcementi Group in tale ambito. Quale membro del World Business Council for Sustainable Development (WBCSD), Italcementi Group sta realizzando gli impegni contenuti nel protocollo CSI (Cement Sustainability Initiative) sottoscritto congiuntamente con altri 10 produttori leader nell industria del cemento, integrandoli in un proprio specifico piano d azione, diffuso presso tutte le società del gruppo e seguito in modo sistematico, i cui punti essenziali sono: - definizione di un protocollo di settore per l anidride carbonica (CO 2 ); - collaborazione con il WBCSD, il World Resources Institute (WRI) e altre organizzazioni per studiare le politiche pubbliche e i meccanismi di mercato utili a ridurre le emissioni di (CO 2 ); - definizione di una serie di linee guida per un uso responsabile di combustibili e materie prime convenzionali e alternativi; - messa a punto di un protocollo di settore per la misurazione, il monitoraggio e la documentazione delle emissioni; - definizione dei principali indicatori di performance relativi allo sviluppo sostenibile per l industria del cemento; - implementazione di un reporting sullo sviluppo sostenibile. Nel 2004, le principali azioni di Italcementi Group, riferibili ai vari aspetti che compongono lo sviluppo sostenibile sono state così indirizzate: - monitoraggio sempre più accurato e affidabile delle emissioni inquinanti; - implementazione e controllo delle tecniche di riduzione delle emissioni con particolare riguardo all applicazione delle Best Available Techniques (BAT); - utilizzo di materie prime e combustibili alternativi, anche in relazione agli impegni di riduzione delle emissioni di CO 2 ; - in relazione all introduzione della Direttiva europea sulle emissioni di CO 2, impegno costante per l assegnazione di realistiche quote all industria del cemento e alle unità produttive del gruppo; - diffusione e innalzamento dell attenzione sulle problematiche relative allo Sviluppo sostenibile con la realizzazione di un sistema di gestione ambientale. Prevenzione e controllo dei rischi ambientali Il controllo e la riduzione delle emissioni è stato realizzato attraverso l implementazione di sistemi di monitoraggio continuo (CEMS); alla fine del 2004, anticipando gli obiettivi prefissati, 67 forni su 91 (73,6%) sono stati dotati di CEMS almeno per il monitoraggio di polveri, SO 2 e NO X. Nell ambito dell impegno per la riduzione delle emissioni di NO X e delle norme europee che

36 pagina 52 regolamentano il recupero di energia da rifiuti, sono stati avviati numerosi interventi applicando le Best Available Techniques. Diverse iniziative sono anche state finalizzate alla protezione dell acqua, sia per la purificazione e il riciclo della stessa (Turchia, Nord America), sia per il suo ottimale impiego nei paesi in cui tale risorsa è scarsa (Marocco, India). Notevole attenzione è stata anche dedicata alla protezione del suolo soprattutto in quei paesi (India e Thailandia) dove gli aspetti climatici risultano critici e si è proseguito nell azione diffusa volta al recupero ambientale dei terreni di cava. La certificazione ambientale ISO è stata ottenuta in molti paesi. Alla fine del 2004, 28 cementerie su 56 avevano ottenuto questo riconoscimento: 12 in Italia, 8 in Francia, 3 in Spagna e in Marocco, 1 in Grecia e in Turchia. Combustibili alternativi L utilizzo di combustibili alternativi (pneumatici, oli esausti, grassi e farine animali, ecc.) ha incontrato maggiori difficoltà di approvvigionamento nel corso del 2004, sia in termini di disponibilità che di costo; conseguentemente il loro impiego ha evidenziato un calo dell incidenza sul totale dei combustibili dal 7,0% nel 2003 a circa il 6% nell esercizio in esame. In previsione del prossimo adeguamento alle nuove norme europee, contenute nella direttiva sull incenerimento dei rifiuti che si estende anche ai forni da cemento, è stato avviato uno studio per valutare gli investimenti e definire gli interventi per l adeguamento degli impianti. Introduzione della Direttiva europea sulle emissioni Con l entrata in vigore della Direttiva Europea sulle emissioni di gas a effetto serra (EU Emissions Trading Directive), la gestione delle emissioni di CO 2 è diventata un obbligo normativo oltre che un aspetto legato alla gestione del rischio. Italcementi Group ha reso sistematico l inventario di tali emissioni, utilizzando la metodologia Greenhouse Gas Protocol per l industria del cemento del WBCSD; i risultati di questi inventari sono stati utilizzati come base per le dichiarazioni agli Enti competenti, finalizzate alla allocazione delle quote. I piani nazionali di allocazione (NAPs) sono stati pubblicati dagli Stati membri e inviati alla Commissione Europea per approvazione. Dopo un lungo ed incerto periodo di negoziazione, le quote assegnate per il periodo alle società del gruppo, tenuto anche conto dei risultati attesi dalle azioni volte al contenimento delle emissioni, appaiono complessivamente congrue rispetto ai livelli produttivi previsti. Per l Italia, tuttavia, sono in corso contatti con il Ministero dell Ambiente per un riallineamento delle assegnazioni al settore sulla base delle richieste inizialmente espresse. Progetto Zero Infortuni Anche in materia di sicurezza, l impegno e i risultati ottenuti nel 2004 dal gruppo nell ambito del progetto Zero Infortuni sono stati significativi. In tutti i principali settori di attività è stato raggiunto un abbassamento del tasso di frequenza degli incidenti. Sono proseguiti i programmi di formazione per Esperti/Formatori e, dal marzo 2005, tutti i Paesi in cui opera il gruppo potranno autonomamente organizzare sessioni di formazione a livello locale.

37 pagina 53 Progettazione, assistenza tecnica, ricerca e sviluppo (CTG S.p.A. - Centro tecnico di gruppo) Nel corso dell anno 2004, CTG S.p.A. ha svolto la propria attività (ricerca, ingegneria e assistenza tecnica) per le società del gruppo, in Italia e all estero realizzando un valore della produzione di 45,7 milioni di euro, in crescita del 6,0% rispetto al precedente esercizio. Al 31 dicembre 2004, i dipendenti erano pari a 394 unità (come al 31 dicembre 2003), di cui 280 in carico presso la sede di Bergamo e 114 presso la sede secondaria di Guerville. Coerentemente con la sua missione, CTG S.p.A. ha svolto, come in passato, la propria attività per le società del gruppo compiendo studi, progettazione, assistenza alla realizzazione e ammodernamento di impianti, assistenza all esercizio e manutenzione degli impianti produttivi, progetti di ricerca e sviluppo. Le principali iniziative relative a nuovi impianti hanno riguardato l avanzamento del tunnel che collega le cave della cementeria di Calusco in Italia, il potenziamento della capacità produttiva e il nastro trasportatore di cava a Nazareth negli Stati Uniti, il by-pass per il cloro del forno di Couvrot in Francia, i lavori per la nuova linea di produzione a Malaga in Spagna, il precalcinatore del forno della cementeria di Safi in Marocco. Sono inoltre proseguiti gli studi di fattibilità per la ristrutturazione del dispositivo industriale delle cementerie di Martinsburg e Frederick negli Stati Uniti, l aumento della capacità produttiva della cementeria di Agadir in Marocco e di quelle in India. E stato inoltre completato il progetto per l estensione dell utilizzo di carbone a due forni presso la cementeria di Shimkent in Kazakistan. Nell ambito dell assistenza tecnica, vanno ricordate le attività presso numerose cementerie volte al miglioramento della qualità del prodotto, ai recuperi di efficienza, all avvio e alla messa a punto di impianti. L attività di ricerca di CTG S.p.A. ha riguardato prodotti e processi. Nel 2004 sono stati depositati 9 nuovi brevetti e pubblicati 48 articoli scientifici. Nel campo degli additivi, sono state sviluppate e realizzate 6 nuove formulazioni di superfluidificanti acrilici. Sono proseguite verifiche sul campo di malte e calcestruzzi fotocalitici ed è stato sviluppato un nuovo calcestruzzo ad alte prestazioni contenente TX Millenium. Nel campo delle malte da estrusione sono stati realizzati nuovi prototipi di mattoni forati e tubazioni. Prove di produzione industriale di clinker solfoalluminoso sono state condotte con successo e sono in corso test con alcuni clienti in Francia.

38 pagina 54 Risorse umane La ripartizione del personale per Paese è riportata nella seguente tabella: (numero addetti)* % % Italia , ,4 Francia , ,2 Belgio 644 3, ,3 Spagna 844 4, ,9 Grecia 311 1, ,9 Nord America , ,2 Thailandia , ,7 India** 440 2, ,7 Kazakistan 428 2,5 - - Bulgaria 551 3, ,8 Turchia 830 4, ,1 Marocco , ,0 Trading 299 1, ,8 Totale , ,0 * sono inclusi i dipendenti delle società consolidate integralmente e proporzionalmente ** i dipendenti indicati sono la metà di quelli in carico, coerentemente al consolidamento proporzionale delle società indiane I programmi di formazione si sono svolti regolarmente secondo le esigenze e le priorità definite a livello di Gruppo e a livello locale. L intensa attività di formazione realizzata negli scorsi anni nell ambito dell avvio del progetto Zero infortuni è stata integrata nei programmi delle filiali, che potranno avvalersi - per il refreshing dei corsi - dei supporti didattici sviluppati centralmente. E stato realizzato il previsto programma di incontri con i Comitati di Direzione delle Zone, con l obiettivo di sensibilizzare e allineare i manager alle priorità e agli impegni derivanti dall adesione del Gruppo all Agenda for Action per lo sviluppo sostenibile. Particolare rilevanza ha rivestito il seminario Cultura della legalità in azienda, nel corso del quale sono state presentate le normative relative alla Privacy e al Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo e più in generale il sistema di Corporate Governance adottato dal Gruppo Italcementi. Nel 2005 seguiranno momenti formativi atti a soddisfare le specifiche esigenze dei diversi ruoli operanti nelle nostre sedi e stabilimenti. Anche quest anno si sono organizzati programmi di training iniziale di giovani laureati reclutati dalle diverse filiali e dalle strutture corporate per costituire un pool di risorse pronte a essere impiegate nei piani di consolidamento e sviluppo della presenza internazionale, oltre che per il normale turnover.

39 pagina 55 In merito alla gestione del personale, nel corso dell anno è stato avviato il previsto sistema di reporting sulle dinamiche di organico e costo del lavoro, che consente analisi e comparazioni su base dati omogenee. Sul versante delle retribuzioni, si è inoltre realizzata una accurata mappatura delle strutture retributive nei paesi in via di sviluppo, che consente una gestione moderna ed efficiente dei pacchetti retributivi complessivi anche in realtà in forte evoluzione. Sul versante della valorizzazione del capitale umano, è proseguita a livello internazionale l analisi delle competenze ritenute chiave, in particolare nel settore cemento; è stato inoltre lanciato un piano di Performance Management, mirato a rinforzare la cultura dell eccellenza e della performance nel Gruppo, che vede come primo atto la messa in opera di un sistema omogeneo e rinnovato di valutazione delle prestazioni del management. E infine proseguita la gestione delle carriere internazionali, con un numero crescente di nuovi espatri, vieppiù destinati a risorse provenienti da tutti i paesi del Gruppo, e non solo dalle tradizionali fucine di risorse internazionali (Italia e Francia). A seguito deli emissione del Modello di Organizzazione Gestione e Controllo di Italcementi S.p.A., sono già approvati ed emessi gli equivalenti Modelli delle principali società controllate italiane in accordo con le linee guida fissate nel medesimo Modello di Italcementi S.p.A. Nel secondo semestre 2004 il progetto di implementazione del Modello di Organizzazione Gestione e Controllo è stato avviato in tutte le principali società controllate italiane mediante un team di lavoro interfunzionale, che coinvolge circa 60 persone tra impiegati, quadri e dirigenti appartenenti a tutte le funzioni aziendali. Fine ultimo di tale progetto è lo sviluppo di un corpo unico di procedure aziendali che oltre a definire e formalizzare in modo condiviso le modalità operative aziendali, dovrà riflettere in modo esplicito i valori e la cultura di Italcementi e garantire il rispetto delle leggi e delle normative vigenti. Sul fronte del miglioramento dell efficienza dei processi aziendali, a seguito di un iniziativa di benchmarking tra i business dei sistemi Francia-Belgio e Italia è stato lanciato un progetto di fattibilità di Process Re-design sulle attivita che generano costi di struttura (Sales and Administration) in Francia-Belgio.