Mix BancoPosta. Regolamento e Foglio Informativo del Prestito Obbligazionario

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1 Regolamento e Foglio Informativo del Prestito Obbligazionario «HVB 2004/2007 MIX BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni legato ad un paniere delle principali azioni internazionali» Mix BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni. Obbligazioni con capitale garantito a scadenza e pagamento annuale degli interessi. Collocamento dall 8 gennaio al 27 febbraio 2004.

2 REGOLAMENTO DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO «HVB 2004/2007 MIX BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni legato ad un paniere delle principali azioni internazionali» Codice ISIN: IT Al fine di conoscere il rendimento delle Obbligazioni del Prestito, si raccomanda di leggere attentamente gli articoli 6 "Interessi annuali fissi", e 7 "Interessi annuali variabili" nel Regolamento del Prestito Obbligazionario e il paragrafo "Esemplificazioni" nella Sezione III del Foglio Informativo. Art.1 - Importo, tagli e titoli. Il Prestito Obbligazionario «HVB 2004/2007 "MIX BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni" legato ad un paniere delle principali azioni internazionali» (di seguito anche "MIX BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni"), di valore nominale fino a euro , è costituito da massimo n Obbligazioni del valore nominale di euro cadauna. Art.2 - Regime di circolazione. Le Obbligazioni, rappresentate da titoli al portatore, sono interamente ed esclusivamente ammesse al sistema di gestione e amministrazione accentrata della Monte Titoli S.p.A. in regime di dematerializzazione ai sensi del decreto legislativo 24 giugno 1998, n. 213 e delibera CONSOB n /98 e successive modifiche ed integrazioni. Art.3 - Prezzo e data di emissione. Le Obbligazioni sono emesse alla pari e cioè al prezzo di euro per ogni Obbligazione di pari valore nominale, il 12 marzo Art.4 - Durata e godimento. La durata del prestito è di tre anni, a partire dal 12 marzo 2004 ( Data di Godimento ) fino al 12 marzo 2007 ("Data di Scadenza"). Art.5 - Agente per il Calcolo. L Agente per il Calcolo per il presente Prestito Obbligazionario è Bayerische Hypo- und Vereinsbank Aktiengesellschaft ("HVB" o l'"emittente"). Art.6 - Interessi annuali fissi. Ciascuna Obbligazione pagherà annualmente una cedola lorda a titolo di interesse (di seguito "cedola fissa") alle seguenti date e sulla base dei seguenti relativi ammontari: Al 12 marzo 2005 la "cedola fissa" pagata sarà pari al 4,00% annuo lordo del valore nominale dell Obbligazione; Al 12 marzo 2006 e al 12 marzo 2007 la "cedola fissa" pagata sarà pari al 1,20% annuo lordo del valore nominale dell Obbligazione. Qualora la data di pagamento di una "cedola fissa" coincida con un giorno non lavorativo, il pagamento verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo, senza che l investitore abbia diritto ad interessi aggiuntivi. Art.7 - Interessi annuali variabili. Al 12 marzo 2006 e al 12 marzo 2007 (ciascuna data di seguito indicata come "Data di pagamento della cedola variabile") ogni Obbligazione frutterà, in aggiunta alla "cedola fissa" di cui all art. 6, una cedola variabile lorda (di seguito "cedola variabile"), determinata dall Agente per il Calcolo, pari a: VN * Max [0; 4,25% - N*0,85%] ove: VN= è il valore nominale dell Obbligazione; 4,25%= è il valore massimo riconosciuto dalla cedola variabile qualora nell anno di riferimento (di seguito Anno di Riferimento ) tutte le azioni del paniere di riferimento ( Paniere di Riferimento come di seguito definito) non abbiano avuto una performance negativa ( come di seguito definita); N= è il numero di azioni componenti il Paniere di Riferimento che hanno avuto una ; 0,85%= è il valore percentuale sottratto dalla cedola massima predeterminata per ogni azione componente il paniere che ha avuto una Performance Negativa". La per l azione i-esima in ciascun Anno di Riferimento si verifica se Spot t,i (come di seguito definito) è inferiore al 90% di Spot 0,i (come di seguito definito). Spot t,i = media aritmetica dei "Valori di Riferimento" dell i-esima azione rilevati alle date 27, 28 febbraio e 2, 3 marzo di ciascun "Anno di Riferimento" (di seguito indicata ognuna come "Data di Rilevazione Finale"); Spot 0,i = media aritmetica dei "Valori di Riferimento" dell i-esima azione rilevati in data 9, 10, 11 e 12 marzo 2004 (di seguito indicata ognuna come "Data di Rilevazione Iniziale"); i= ciascuna azione delle venti componenti il "Paniere di Riferimento"; t= anno 2006 e 2007 (ciascuno indicato come "Anno di Riferimento"); Il "Paniere di Riferimento" risulta composto dalle venti azioni indicate nell Appendice 1, che costituisce parte integrante del presente regolamento. Per "Valori di Riferimento" si intendono, per tutte le azioni del "Paniere di Riferimento" - eccetto ENI, ENEL S.p.A. e UniCredito Italiano S.p.A. - i Prezzi di Chiusura di ogni azione a ciascuna "Data di Rilevazione Iniziale" e ad ogni "Data di Rilevazione Finale". Per ENI, ENEL S.p.A. e UniCredito Italiano S.p.A. i "Valori di Riferimento" sono costituiti dai prezzi di riferimento a ciascuna "Data di Rilevazione Iniziale" e ad ogni "Data di Rilevazione Finale". I prezzi di ciascuna delle azioni componenti il "Paniere di Riferimento" sono attualmente rilevabili sul circuito Reuters con i codici indicati nell Appendice 1 (o in futuro qualsiasi altro codice o servizio che dovesse sostituirli) e pubblicati quotidianamente su "Il Sole 24 Ore". Il tasso della "cedola variabile" non potrà essere superiore al 4,25% lordo annuo e in nessun caso potrà assumere valore negativo. Qualora una "Data di pagamento della cedola variabile" coincida con un giorno non lavorativo, il pagamento verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo, senza che l investitore abbia diritto ad interessi aggiuntivi. Per "giorno lavorativo" si intende, per quanto riguarda ciascuna "Data di Rilevazione Iniziale" e ciascuna "Data di Rilevazione Finale", un giorno di contrattazione regolare nelle "Borse di Riferimento"; per quanto riguarda, invece, le date di pagamento della "cedola fissa" e della "cedola variabile", un giorno di regolare funzionamento del sistema bancario. Ai fini del presente regolamento per "Borse di Riferimento" si intende la borsa valori in cui ciascuna azione componente il "Paniere di Riferimento" risulta quotata. Al momento dell emissione le "Borse di Riferimento" sono quelle indicate nell Appendice 1. Qualora in una "Data di Rilevazione Iniziale" il "Valore di Riferimento" di una o più azioni componenti il "Paniere di Riferimento" dovesse cadere in un giorno di chiusura di una

3 delle "Borse di Riferimento" (incluso il caso di giorno non lavorativo), la rilevazione di tale valore per quell azione/azioni verrà effettuata il primo giorno lavorativo immediatamente successivo in cui la suddetta borsa sia aperta e che non coincida con un altra "Data di Rilevazione Iniziale", fatta eccezione per il 25 marzo 2004, fatti salvi i casi di cui al successivo art. 8 e posto che nessuna "Data di Rilevazione Iniziale" potrà comunque cadere oltre il 25 marzo Qualora in una "Data di Rilevazione Finale" il "Valore di Riferimento" di una o più azioni componenti il "Paniere di Riferimento" dovesse cadere in un giorno di chiusura di una delle "Borse di Riferimento" (incluso il caso di giorno non lavorativo), la rilevazione di tale valore per quell azione/azioni verrà effettuata il primo giorno lavorativo immediatamente successivo in cui la suddetta borsa sia aperta e che non coincida con un altra "Data di Rilevazione Finale", fatta eccezione per il 6 marzo di ogni "Anno di Riferimento", fatti salvi i casi di cui al successivo art. 8 e posto che nessuna "Data di Rilevazione Finale" potrà comunque cadere oltre il 6 marzo di ogni "Anno di Riferimento". Qualora, in corrispondenza delle date sopra indicate, non sia stato possibile osservare alcuno dei "Valori di Riferimento", Spot 0,i e/o Spot t,i verranno determinati secondo una stima in buona fede da parte dell Agente per il Calcolo. Art.8 - Eventi di turbativa delle Borse di Riferimento. Qualora, in occasione di una "Data di Rilevazione Iniziale" e/o di una "Data di Rilevazione Finale", l Agente per il Calcolo abbia accertato che si sia verificato o persista, in relazione a una o più azioni componenti il "Paniere di Riferimento" o ai relativi contratti derivati, una sospensione o una limitazione degli scambi nel periodo antecedente l orario di chiusura della "Borsa di Riferimento" (l Evento di Turbativa), l Agente per il Calcolo stesso rileverà i "Valori di Riferimento" dell azione o delle azioni nelle cui "Borse di Riferimento" si sia verificato l Evento di Turbativa nel primo giorno lavorativo successivo alla cessazione dell Evento di Turbativa e che non coincida con un altra "Data di Rilevazione Iniziale" e/o con un altra "Data di Rilevazione Finale". Le azioni per le quali le relative "Borse di Riferimento" non abbiano visto il verificarsi dell Evento di Turbativa saranno osservate nelle date di rilevazione originariamente previste. Qualora l Evento di Turbativa dovesse protrarsi per cinque giorni lavorativi successivi all ultima "Data di Rilevazione Iniziale" e/o all ultima "Data di Rilevazione Finale" come originariamente definite, tale quinto giorno sarà comunque considerato "Data di Rilevazione Iniziale" e/o "Data di Rilevazione Finale", nonostante il sussistere dell Evento di Turbativa o il fatto che coincida con un altra "Data di Rilevazione Iniziale" e/o un altra "Data di Rilevazione Finale". Pertanto, persistendo l Evento di Turbativa in tali date, l Agente per il Calcolo determinerà comunque in buona fede e con riferimento al quinto giorno lavorativo successivo all ultima "Data di Rilevazione Iniziale" e/o all ultima "Data di Rilevazione Finale" come originariamente definite, il valore di Spot 0,i e/o Spot t,i, nonostante l Evento di Turbativa. Art.9 - Eventi straordinari inerenti le azioni e le società emittenti le azioni. Qualora nel corso della vita del prestito si verifichino - relativamente ad una o più delle società emittenti le azioni componenti il "Paniere di Riferimento" - operazioni sul capitale, fusioni/acquisizioni, scissioni, cessioni, procedure di nazionalizzazione o di messa in liquidazione volontaria o giudiziale, fallimento o qualsiasi altra procedura concorsuale, delisting, nonché eventuali altre operazioni di carattere straordinario di qualsiasi tipo anche se qui non elencate riconducibili o meno a quelle di cui sopra, verranno applicati in buona fede, dall Agente per il Calcolo, ove necessari, gli opportuni correttivi, aggiustamenti o modifiche per la determinazione delle "cedole variabili". In particolare nel caso in cui si verifichino - relativamente ad una o più delle società emittenti le azioni componenti il "Paniere di Riferimento" - eventi di fusione/acquisizione e/o delisting si procederà secondo quanto stabilito nei successivi artt. 10 e 11. Art Eventi di Fusione/Acquisizione. Qualora, come conseguenza di un evento di fusione/acquisizione, come definito nelle 1996 ISDA Equity Derivatives Definitions ("Evento di Fusione/Acquisizione"), una delle azioni componenti il "Paniere di Riferimento" acquisisca, ovvero venga in qualunque maniera consolidata con una delle altre azioni componenti il "Paniere di Riferimento", l azione che ne risulta verrà in ogni caso mantenuta dall Agente per il Calcolo come azione facente parte del "Paniere di Riferimento". L Agente per il Calcolo provvederà contestualmente a scegliere un Azione Sostitutiva in modo tale da mantenere inalterato a 20 il numero totale delle azioni componenti il "Paniere di Riferimento". Qualora, come conseguenza di un Evento di Fusione/Acquisizione, una delle azioni componenti il "Paniere di Riferimento" venga in qualunque maniera consolidata con un altra azione non facente parte del "Paniere di Riferimento", tale azione verrà rimossa dal "Paniere di Riferimento" e l Agente per il Calcolo provvederà contestualmente a scegliere un Azione Sostitutiva in modo tale da mantenere inalterato a 20 il numero totale delle azioni componenti il "Paniere di Riferimento". Nello scegliere l Azione Sostitutiva, l Agente per il Calcolo valuterà: 1.che l azione prescelta sia quotata su una borsa valori di primaria importanza nell ambito dello stesso continente di appartenenza della "Borsa di Riferimento" dell Azione Sostituita; 2.che l attività economica prevalente della società emittente l Azione Sostitutiva sia la medesima della società emittente l Azione Sostituita. In caso di sostituzione di un azione componente il "Paniere di Riferimento" a causa di un Evento di Fusione/Acquisizione, l Agente per il Calcolo provvederà ai necessari aggiustamenti dei termini della transazione, effettuando una stima in buona fede che tenga conto in maniera appropriata dell Evento di Fusione/Acquisizione. Art Eventi di Delisting. Se in conseguenza di un qualunque evento, una o più azioni componenti il "Paniere di Riferimento" vengano tolte dal listino della "Borsa di Riferimento" (Evento di Delisting), l Agente per il Calcolo provvederà a sostituire ciascuna azione esclusa dal listino della "Borsa di Riferimento" con un Azione Sostitutiva. Nello scegliere l Azione Sostitutiva, l Agente per il Calcolo terrà conto che: 1. l azione prescelta sia quotata su una borsa valori di primaria importanza nell ambito dello stesso continente di appartenenza della "Borsa di Riferimento" dell Azione Sostituita; 2. l attività economica prevalente della società emittente dell Azione Sostitutiva sia la medesima della società emittente l Azione Sostituita. L Agente per il Calcolo provvederà ai necessari aggiustamenti dei termini della transazione, effettuando una stima in buona fede che tenga conto in maniera appropriata dell Evento di Delisting. Art Rimborso del prestito. Il Prestito Obbligazionario sarà rimborsato alla pari, in un'uni-

4 ca soluzione, il 12 marzo Le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere dalla data stabilita per il rimborso. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del Prestito Obbligazionario da parte dell emittente. Art Termini di prescrizione. I diritti degli Obbligazionisti si prescrivono, per quanto concerne gli interessi fissi e gli interessi variabili, decorsi 5 anni dalla data di pagamento e, per quanto concerne il capitale, decorsi 10 anni dalla "Data di Scadenza". Art Servizio del prestito. Il pagamento degli interessi, sia fissi che variabili, e il rimborso delle Obbligazioni avranno luogo presso la Monte Titoli S.p.A. per il tramite degli intermediari autorizzati aderenti alla stessa. Qualora la data di pagamento degli interessi, sia fissi che variabili, e la data di rimborso del capitale coincidano con un giorno non lavorativo le Obbligazioni saranno rimborsate il giorno lavorativo immediatamente successivo senza che ciò dia luogo ad interessi. Art Quotazione. HVB, non appena assolte le formalità previste dalla normativa vigente, richiederà a Borsa Italiana S.p.A. l'ammissione alla quotazione ufficiale del Prestito Obbligazionario sul Mercato Telematico delle Obbligazioni e dei Titoli di Stato (M.O.T.). Art Regime fiscale. Redditi di capitale: agli interessi ed agli altri frutti delle Obbligazioni è applicabile - nelle ipotesi e nei modi e termini previsti dal Decreto Legislativo 1 Aprile 1996, n. 239, come successivamente modificato ed integrato - l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50%. I redditi di capitale sono determinati in base all art. 44 comma 1 del D.P.R. 22 dicembre 1986, n. 917 ( T.U.I.R. ). Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze, che non costituiscono redditi di capitale, diverse da quelle conseguite nell esercizio di imprese commerciali, realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle Obbligazioni (art. 67 del T.U.I.R. come successivamente modificato ed integrato ) sono soggette ad imposta sostitutiva delle imposte sui redditi con l aliquota del 12,50%. Le plusvalenze e minusvalenze sono determinate secondo i criteri stabiliti dall'art. 68 del T.U.I.R. come successivamente modificato ed integrato e secondo le disposizioni di cui all'art. 5 e dei regimi opzionali di cui all'art. 6 (risparmio amministrato) e all'art. 7 (risparmio gestito) del Decreto Legislativo 461/97. Appendice 1 Azioni del Paniere Abbott Labs Ajinomoto CO INC Aventis SA Unicredito Bank of America Corp HBOS Carrefour SA Eni E.ON AG ENEL S.p.A. General Mills INC Heineken NV Iberdrola SA Novartis AG-REG SHS Pfizer INC Royal Bank of Scotland Group Seven-Eleven Japan CO Ltd. Suez SA Takeda Chemical Industries LTD Unilever NV-CVA Codici Reuters Borse di Riferimento Settore economico di appartenenza ABT.N New York Farmaceutico 2802.T Tokyo Alimentare AVEP.PA Parigi Farmaceutico CRDI.MI Milano Banche BAC.N New York Banche HBOS.L Londra Banche CARR.PA Parigi Alimentare ENI.MI Milano Servizi Pubblica utilità EONG.DE Francoforte Servizi Pubblica utilità ENEI.MI Milano Servizi Pubblica utilità GIS.N New York Alimentare HEIN.AS Amsterdam Alimentare IBE.MC Madrid Servizi Pubblica utilità NOVZn.VX Zurigo Farmaceutico PFE.N New York Farmaceutico RBS.L Londra Banche 8183.T Tokyo Alimentare LYOE.PA Parigi Servizi Pubblica utilità 4502.T Tokyo Farmaceutico UNc.AS Amsterdam Alimentare Le obbligazioni non sono coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Art Varie. Tutte le comunicazioni agli Obbligazionisti saranno validamente effettuate, salvo diversa disposizione di legge, mediante avviso da pubblicare su un quotidiano a diffusione nazionale. Il possesso delle Obbligazioni comporta la piena conoscenza e accettazione di tutte le condizioni fissate nel presente Regolamento.

5 Foglio Informativo per la raccolta in Titoli redatto ai sensi della disciplina in materia di trasparenza delle operazioni e dei servizi bancari. «HVB 2004/2007 Mix BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni legato ad un paniere delle principali azioni internazionali» Codice ISIN:IT Al fine di conoscere il rendimento offerto da questo titolo si raccomanda di leggere attentamente il paragrafo "Rendimento" nella Sezione II ed il Paragrafo "Esemplificazioni" nella Sezione III di questo Foglio Informativo. Sezione I Informazioni sulla Banca Emittente. 1. Denominazione e forma giuridica Bayerische Hypo- und Vereinsbank Aktiengesellschaft ("HVB" o l'"emittente"), una banca costituita in forma di società per azioni secondo le leggi della Germania. 2. Sede legale Am Tucherpark 16 D Monaco di Baviera, Germania 3. Sede amministrativa 12 Arabellastrasse D Monaco di Baviera, Germania 4. Capitale Sociale e Riserve Alla data del 31/12/2002, l importo del capitale sociale e delle riserve di HVB ammontava a euro Rating A3 di Moody s; A- di S&P; A di Fitch. 6. Indirizzo telematico e L'Emittente non è iscritto all'albo delle Banche tenuto dalla Banca d'italia. L'Emittente non è parte di un Gruppo Bancario italiano. L'Emittente è la capogruppo dell'hvb Group. L'Emittente è iscritto presso il Registro di Commercio di Monaco, Germania, con il numero HR B L'Emittente è sottoposto alla vigilanza della Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ("BaFin"), l'autorità federale tedesca per la vigilanza dei mercati finanziari. L'Emittente partecipa al Einlagensicherungsfonds, il fondo interbancario di tutela dei depositi della Germania. Tale fondo, tuttavia, non copre le Obbligazioni bancarie. Informazioni sull Intermediario Offerente. 1. Denominazione e forma giuridica L Intermediario Offerente è una società per azioni denominata Poste Italiane S.p.A. (di seguito anche Poste ), con codice ABI Sede legale Poste Italiane S.p.A. ha Sede Legale in Roma, V.le Europa 190, 00144, numero di iscrizione al Registro delle imprese di Roma n /1996, codice fiscale , partita IVA Capitale Sociale e Riserve Il capitale sociale risultante dall ultimo bilancio approvato ( ) è di euro ,00, riserve euro a seguito della delibera assembleare del Indirizzo telematico 5. Conflitto di interessi Poste Italiane S.p.A. ha un interesse in conflitto svolgendo attività di collocamento con assunzione di garanzia e/o sottoscrizione a fermo del prestito e percependo da HVB una commissione di collocamento di cui alla Sezione III Valutazione delle componenti dell'obbligazione del presente Foglio Informativo. Sezione II Altre informazioni sulle caratteristiche del Prestito Obbligazionario. Le Obbligazioni del prestito "MIX BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni" sono strumenti di investimento del risparmio a medio termine (tre anni) con capitale garantito a scadenza, interesse fisso pagato annualmente e, a partire dal secondo anno, legato in parte all andamento di un paniere delle principali azioni internazionali. Il Prestito Obbligazionario «HVB 2004/2007 "MIX BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni" legato ad un paniere delle principali azioni internazionali» (di seguito anche "MIX BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni"), di valore nominale fino a EURO , è costituito da massimo n Obbligazioni del valore nominale di Euro cadauna. Le Obbligazioni sono emesse alla pari e cioè al prezzo di Euro per ogni Obbligazione di pari valore nominale, al 12 marzo 2004 e sono ammesse al sistema di amministrazione accentrata della Monte Titoli S.p.A. in regime di dematerializzazione. La durata del prestito è di tre anni, a partire dal 12 marzo 2004 ("Data di Godimento") fino al 12 marzo 2007 ("Data di Scadenza"). L "Agente per il Calcolo" per il presente Prestito Obbligazionario è HVB. Rendimento. Ciascuna Obbligazione pagherà annualmente una cedola lorda a titolo di interesse (di seguito "cedola fissa") alle seguenti date e sulla base dei seguenti relativi ammontari: Al 12 marzo 2005 la "cedola fissa" pagata sarà pari al 4,00% annuo lordo del valore nominale dell Obbligazione; Al 12 marzo 2006 e al 12 marzo 2007 la "cedola fissa" pagata sarà pari al 1,20% annuo lordo del valore nominale dell Obbligazione. Qualora la data di pagamento di una "cedola fissa" coincida con un giorno non lavorativo, il pagamento verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo, senza che l investitore abbia diritto ad interessi aggiuntivi. Al 12 marzo 2006 e al 12 marzo 2007 (ciascuna data di seguito indicata come "Data di pagamento della cedola variabile") ogni Obbligazione frutterà, in aggiunta alla "cedola fissa", una cedola variabile lorda (di seguito "cedola variabile"), determinata dall Agente per il Calcolo, pari a: VN * Max [0; 4,25% - N*0,85%] ove: VN= è il valore nominale dell obbligazione; 4,25%= è il valore massimo riconosciuto dalla cedola variabile qualora nell anno di riferimento (di seguito "Anno di Riferimento") tutte le azioni del paniere di riferimento ( Paniere di Riferimento come di seguito definito) non abbiano avuto una performance negativa ("Performance Negativa" come di seguito definita); N= è numero di azioni componenti il Paniere di Riferimento che hanno avuto una "Performance Negativa"; 0,85%= è il valore percentuale sottratto dalla cedola massima predeterminata per ogni azione componente il paniere che ha avuto una Performance Negativa". La per l azione i-esima in ciascun Anno di Riferimento si verifica se Spot t,i (come di seguito definito) è inferiore al 90% di Spot 0,i (come di seguito definito). Spot t,i = media aritmetica dei "Valori di Riferimento" dell i-esima azione rilevati alle date 27, 28 febbraio e 2, 3 marzo di ciascun "Anno di Riferimento" (di seguito indicata ognuna come "Data di Rilevazione Finale"); Spot 0,i = media aritmetica dei "Valori di Riferimento" dell i-esima azione rilevati in data 9, 10, 11 e 12 marzo 2004 (di seguito indicata ognuna come "Data di Rilevazione Iniziale"). i= ciascuna azione delle venti componenti il "Paniere di Riferimento"; t= anno 2006 e 2007 (ciascuno indicato come "Anno di Riferimento"); Il "Paniere di Riferimento" risulta composto dalle venti azioni indicate nell Appendice 1, che costituisce parte integrante del presente Foglio Informativo. Per "Valori di Riferimento" si intendono, per tutte le azioni del "Paniere di Riferimento" - eccetto ENI, ENEL S.p.A. e UniCredito Italiano S.p.A. - i Prezzi di Chiusura di ogni azione a ciascuna "Data di Rilevazione Iniziale" e ad ogni "Data di Rilevazione Finale". Per ENI, ENEL S.p.A. e UniCredito Italiano S.p.A. i "Valori di Riferimento" sono costituiti dai prezzi di riferimento a ciascuna "Data di Rilevazione Iniziale" e ad ogni "Data di Rilevazione Finale". I prezzi di ciascuna delle azioni componenti il "Paniere di Riferimento" sono attualmente rilevabili sul circuito Reuters con i codici indicati nell Appendice 1 (o in futuro qualsiasi altro codice o servizio che dovesse sostituirli) e pubblicati quotidianamente su "Il Sole 24 Ore". Alla luce della formula per il calcolo del rendimento sopra esposta: Il tasso interno annuo di rendimento minimo, al lordo della ritenuta fiscale, è del 2,15%; Il tasso interno annuo di rendimento massimo, al lordo della ritenuta fiscale, è del 4,94%. Il tasso della "cedola variabile" non potrà essere superiore al 4,25% lordo annuo e in nessun caso potrà assumere valore negativo. Qualora una "Data di pagamento della cedola variabile" coincida con un giorno non lavorativo, il pagamento verrà effettuato il primo giorno lavorativo successivo, senza che l investitore abbia diritto ad interessi aggiuntivi. Per "giorno lavorativo" si intende, per quanto riguarda ciascuna "Data di Rilevazione Iniziale" e ciascuna "Data di Rilevazione Finale", un giorno di contrattazione regolare nelle "Borse di Riferimento"; per quanto riguarda, invece, le date di pagamento della "cedola fissa" e della "cedola variabile", un giorno di regolare funzionamento del sistema bancario. Ai fini del presente Foglio Informativo per "Borsa di Riferimento" si intende la borsa valori in cui ciascuna azione componente il "Paniere di Riferimento" risulta quotata. Al momento dell emissione le "Borse di Riferimento" sono quelle indicate nell Appendice 1. Qualora in una "Data di Rilevazione Iniziale" il "Valore di Riferimento" di una o più azioni componenti il "Paniere di Riferimento" dovesse cadere in un giorno di chiusura di una delle "Borse di Riferimento" (incluso il caso di giorno non lavorativo), la rilevazione di tale valore per quell azione/azioni verrà effettuata il primo giorno lavorativo immediatamente successivo in cui la suddetta borsa sia aperta e che non coincida con un altra "Data di Rilevazione Iniziale", fatta eccezione per il 25 marzo 2004, fatti salvi i casi di cui all'art. 8 del Regolamento del Prestito Obbligazionario e posto che nessuna "Data di Rilevazione Iniziale" potrà comunque cadere oltre il 25 marzo Qualora in una "Data di Rilevazione Finale" il "Valore di Riferimento" di una o più azioni componenti il "Paniere di Riferimento" dovesse cadere in un giorno di chiusura di una delle "Borse di Riferimento" (incluso il caso di giorno non lavorativo), la rilevazione di tale valore per quell azione/azioni verrà effettuata il primo giorno lavorativo immediatamente successivo in cui la suddetta borsa sia aperta e che non coincida con un altra "Data di Rilevazione Finale", fatta eccezione per il 6 marzo di ogni "Anno di Riferimento", fatti salvi i casi di cui all art. 8 del Regolamento del Prestito Obbligazionario e posto che nessuna "Data di Rilevazione Finale" potrà comunque cadere oltre il 6 marzo di ogni "Anno di Riferimento". Qualora, in corrispondenza delle date sopra indicate, non sia stato possibile osservare alcuno dei "Valori di Riferimento", Spot 0,i e/o Spot t,i verranno determinati secondo una stima in buona fede da parte dell Agente per il Calcolo. HVB non è responsabile di eventuali errori ed omissioni nel calcolo di tali "Valori di Riferimento" ed eventuali correzioni. Rimborso del prestito. Il Prestito Obbligazionario sarà rimborsato alla pari, in un'unica soluzione, il 12 marzo Le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere dalla data stabilita per il rimborso. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del Prestito Obbligazionario da parte dell emittente. Termini di prescrizione. I diritti degli Obbligazionisti si prescrivono, per quanto concerne gli interessi fissi e gli interessi variabili, decorsi 5 anni dalla data di pagamento e, per quanto concerne il capitale, decorsi 10 anni dalla "Data di Scadenza". Servizio del prestito. Il pagamento degli interessi, sia fissi che variabili, e il rimborso delle Obbligazioni avranno luogo presso la Monte Titoli S.p.A. per il tramite degli intermediari autorizzati aderenti alla stessa. Qualora la data di pagamento degli interessi, sia fissi che varia-

6 bili, e la data di rimborso del capitale coincidano con un giorno non lavorativo le Obbligazioni saranno rimborsate il giorno lavorativo immediatamente successivo senza che ciò dia luogo ad interessi. Quotazione. HVB, non appena assolte le formalità previste dalla normativa vigente, richiederà a Borsa Italiana S.p.A. l'ammissione alla quotazione ufficiale del Prestito Obbligazionario sul Mercato Telematico delle Obbligazioni e dei Titoli di Stato (M.O.T.). Regime fiscale. Redditi di capitale: agli interessi ed agli altri frutti delle Obbligazioni è applicabile - nelle ipotesi e nei modi e termini previsti dal Decreto Legislativo 1 Aprile 1996, n. 239, come successivamente modificato ed integrato - l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50%. I redditi di capitale sono determinati in base all art. 44 comma 1 del D.P.R. 22 dicembre 1986, n. 917 ( T.U.I.R. ). Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze, che non costituiscono redditi di capitale, diverse da quelle conseguite nell esercizio di imprese commerciali, realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle Obbligazioni (art. 67 del T.U.I.R. come successivamente modificato ed integrato) sono soggette ad imposta sostitutiva delle imposte sui redditi con l aliquota del 12,50%. Le plusvalenze e minusvalenze sono determinate secondo i criteri stabiliti dall'art. 68 del T.U.I.R. come successivamente modificato ed integrato e secondo le disposizioni di cui all'art. 5 e dei regimi opzionali di cui all'art.6 (risparmio amministrato) e all'art. 7 (risparmio gestito) del Decreto Legislativo 461/97. Appendice 1 Azioni del Paniere Abbott Labs Ajinomoto CO INC Aventis SA Unicredito Bank of America Corp HBOS Carrefour SA Eni E.ON AG ENEL S.p.A. General Mills INC Heineken NV Iberdrola SA Novartis AG-REG SHS Pfizer INC Royal Bank of Scotland Group Seven-Eleven Japan CO Ltd. Suez SA Takeda Chemical Industries LTD Unilever NV-CVA Codici Reuters Borse di Riferimento Settore economico di appartenenza ABT.N New York Farmaceutico 2802.T Tokyo Alimentare AVEP.PA Parigi Farmaceutico CRDI.MI Milano Banche BAC.N New York Banche HBOS.L Londra Banche CARR.PA Parigi Alimentare ENI.MI Milano Servizi Pubblica utilità EONG.DE Francoforte Servizi Pubblica utilità ENEI.MI Milano Servizi Pubblica utilità GIS.N New York Alimentare HEIN.AS Amsterdam Alimentare IBE.MC Madrid Servizi Pubblica utilità NOVZn.VX Zurigo Farmaceutico PFE.N New York Farmaceutico RBS.L Londra Banche 8183.T Tokyo Alimentare LYOE.PA Parigi Servizi Pubblica utilità 4502.T Tokyo Farmaceutico UNc.AS Amsterdam Alimentare Modalità e condizioni di collocamento. Le prenotazioni per l'acquisto delle Obbligazioni "MIX BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni" si potranno effettuare, compilando e firmando la relativa scheda, presso gli sportelli abilitati delle Poste Italiane S.p.A., dal 8 gennaio al 27 febbraio 2004 al prezzo di Euro per Obbligazione. Le prenotazioni potranno altresì essere effettuate per via telematica compilando la scheda di prenotazione disponibile sul sito internet di Poste Italiane S.p.A. tale opportunità è riservata ai soli correntisti postali (detentori di deposito titoli presso Poste Italiane S.p.A.) che siano abilitati al servizio BancoPosta online e che abbiano provveduto a compilare, sottoscrivere ed inviare a Poste Italiane S.p.A. l apposito documento di integrazione contrattuale disponibile sul sito nelle apposite pagine web dedicate al servizio BancoPosta online. Nel caso di prenotazioni per via telematica, la sottoscrizione delle schede di prenotazione in nome e per conto dell interessato sarà effettuata a cura di Poste Italiane S.p.A.. Le prenotazioni, accettate per importi nominali di Euro o multipli, saranno soddisfatte nei limiti dei quantitativi disponibili presso Poste Italiane S.p.A.. Le prenotazioni effettuate presso gli Uffici Postali possono essere revocate sottoscrivendo l apposito modulo disponibile presso gli Uffici Postali, entro i tre giorni di calendario decorrenti dalla data di sottoscrizione della scheda di prenotazione e, comunque, non oltre la data di chiusura del periodo di collocamento. Al momento della ricezione della prenotazione delle Obbligazioni "MIX BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni" ed al fine di garantire la disponibilità dei fondi necessari a tale prenotazione, Poste Italiane provvede ad apporre sul conto di regolamento relativo un vincolo di indisponibilità, pari all importo nominale prenotato, fino alla data di regolamento della prenotazione. L importo su cui è apposto il vincolo di indisponibilità rimane fruttifero fino alla stessa data di regolamento. Poste Italiane si riserva di chiudere anticipatamente il collocamento (anche laddove non sia stato raggiunto l importo massimo) ovvero di prorogarne il periodo a suo insindacabile giudizio, mediante avviso effettuato, anche per il tramite dell emittente, almeno su uno dei principali quotidiani economici nazionali. Il pagamento delle Obbligazioni sottoscritte dovrà essere effettuato per valuta 12 marzo Per ogni ordine conferito Poste Italiane S.p.A. invierà apposita Nota Informativa attestante l esecuzione dell ordine e le condizioni di aggiudicazione dei titoli. Procedura di reclamo. Il cliente può proporre reclamo per iscritto per qualunque questione derivante dalla sottoscrizione delle Obbligazioni. Il reclamo deve essere proposto, a pena di inammissibilità, entro e non oltre 180 (centottanta) giorni dalla data di effettuazione della prenotazione. Il reclamo deve essere inviato a Poste Italiane utilizzando l apposito modulo (a disposizione della clientela presso gli Uffici Postali o sul sito Internet di Poste Italiane mediante: a) lettera raccomandata con ricevuta di ritorno indirizzata a Poste Italiane S.p.A., casella postale 160, Perugia; b) fax al n. 06/ ; c) trasmissione telematica dall apposita pagina web del sito Internet Il reclamo potrà essere presentato anche in carta libera purché contenente tutti gli elementi necessari ad identificare il reclamante e l operazione/servizio oggetto del reclamo. L Ufficio Reclami, ai sensi delle disposizioni emanate dalla Consob, evade la richiesta entro il termine massimo di 90 (novanta) giorni dal ricevimento del reclamo. Sezione III Informazioni sui rischi dell operazione. Le Obbligazioni strutturate "MIX BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni" attribuiscono al sottoscrittore la possibilità di ottenere la garanzia del rimborso a scadenza del capitale investito e di un interesse annuo, fisso per il primo anno, in parte fisso e in parte variabile nei successivi, laddove l interesse variabile è ancorato alla performance di un paniere delle principali azioni internazionali. L investimento nei titoli oggetto dell emissione comporta, pertanto, i rischi propri di un investimento in titoli obbligazionari a tasso fisso, collegati alle fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari che si ripercuotono sui prezzi e quindi sui rendimenti dei titoli in modo tanto più accentuato quanto più è lunga la loro vita residua. L investimento nei titoli oggetto dell emissione comporta, inoltre, negli ultimi due anni, un rischio associato all andamento di tale paniere di azioni: questa circostanza fa sì che l interesse dei titoli in esame negli ultimi due anni non può essere predeterminato, riflettendo gli elementi di rischiosità tipici di un investimento azionario. Così, per come esemplificato nel Paragrafo 4 di questa Sezione III, nella peggiore delle ipotesi l interesse lordo annuo dei titoli sarà comunque pari al 4,00% del valore nominale per il primo anno e al 1,20% del valore nominale negli anni successivi, cui corrisponde un rendimento effettivo annuo lordo, in capitalizzazione composta, del 2,15% (rendimento effettivo annuo lordo minimo garantito). Tale investimento, quindi, non potrà mai avere valore pari a zero o negativo. II titoli del presente prestito sono scomponibili, sotto il profilo finanziario, in una componente obbligazionaria e in una componente derivativa implicita; inoltre l investitore dovrà tenere conto dei consueti elementi di rischiosità tipici di un investimento in titoli obbligazionari (i cosiddetti "rischi finanziari") di seguito descritti. 1. Valutazione delle componenti del titolo. Valore componente obbligazionaria:...104,39% Valore componente derivativa:... 6,54% Prezzo netto per l Emittente:... 97,85% Commissione media attesa di collocamento... 2,15% Prezzo di emissione: ,00% 1a. Componente obbligazionaria La componente obbligazionaria e rappresentata da un Obbligazione a tasso fisso che paga un coupon (n.b.: tenendo sempre in considerazione le ipotesi formulate nella Sezione III, Paragrafo 4 Esemplificazioni) pari al 4,00% del nozionale per il primo anno ed un coupon massimo pari a [1,20% + 4,25%] = 5,45% per i due anni successivi. 2b. Componente derivativa Sottoscrivendo le Obbligazioni strutturate "MIX BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni", l investitore vende implicitamente cinque opzioni rainbow puts su ciascuna delle 2 scadenze (12 marzo 2006 e 2007), per un numero complessivo di 10 opzioni. Vendendo tali opzioni l investitore mette a rischio il coupon del 4,25% (n.b.: tenendo sempre in considerazione le ipotesi formulate nella Sezione III, Paragrafo 4 Esemplificazioni) relativo a tali scadenze. Per ciascuna opzione rainbow put, infatti, l investitore può perdere lo 0,85% del nozionale qualora l opzione risulti a scadenza in the money. La prima opzione rainbow put venduta dall investitore risulta in the money qualora, per la peggiore azione tra le venti considerate, valga la relazione Spot t <90%x Spot 0. La seconda opzione rainbow put venduta dall investitore risulta in the money qualora, per la seconda peggiore azione tra le venti considerate, valga la relazione Spot t < 90%x Spot 0. La terza opzione rainbow put venduta dall investitore risulta in the money qualora, per la terza peggiore azione tra le venti considerate, valga la relazione Spot t <90%x Spot 0. La quarta opzione rainbow put venduta dall investitore risulta in the money qualora, per la quarta peggiore azione tra le venti considerate, valga la relazione Spot t <90%x Spot 0. La quinta opzione rainbow put venduta dall investitore risulta in the money qualora, per la quinta peggiore azione tra le venti considerate, valga la relazione Spot t <90%x Spot 0. Le azioni vengono classificate dalla peggiore alla migliore ordinando in senso crescente (dalla più bassa alla più alta) le performance delle venti azioni per ciascuna delle scadenze, considerando, per ogni azione "i", la rispettiva performance, determinata come segue: Spot t,i 90% x Spot 0,i Spot 0,i Il valore totale della componente derivativa (costituito dalla somma delle 10 opzioni rainbow put) è stato determinato sulla base delle condizioni di mercato del 17 dicembre 2003 sulla base di simulazioni di tipo Montecarlo, utilizzando una volatilità media su base annua del 23,65% per le 20 azioni che compongono il paniere ed un tasso riskfree del 3,15%. Il rendimento effettivo lordo, al netto della componente derivativa, è pari, in capitalizzazione composta al 2,92% su base annua. 2. Rischi finanziari Rischio di prezzo E' il rischio di "oscillazione" del prezzo di mercato secondario del titolo durante la vita dell'obbligazione. Nel caso del prestito "MIX BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni" le oscillazioni di prezzo dipendono essenzialmente dai seguenti tre elementi: l andamento dei tassi di interesse (un aumento dei tassi di interesse ridurrebbe il prezzo delle Obbligazioni), l andamento delle azioni componenti il "Paniere di Riferimento" (un andamento positivo accrescerebbe il prezzo delle Obbligazioni) e la loro volatilità (un aumento della

7 volatilità determinerebbe una diminuzione del prezzo delle Obbligazioni). Se il risparmiatore volesse pertanto vendere il titolo prima della scadenza naturale dei cinque anni, il valore dello stesso potrebbe quindi anche risultare inferiore al prezzo di sottoscrizione (100% del valore nominale). Rischio di variazione del sottostante. A partire dal secondo anno, "MIX BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni" riconosce al sottoscrittore, oltre alla "cedola fissa" annuale, una "cedola variabile", il cui rendimento è legato ad un paniere di azioni internazionali. Pertanto l'effettivo rendimento delle Obbligazioni di "MIX BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni" non può essere predeterminato, ma rimane ancorato all'andamento dei mercati azionari, ed in particolare all'andamento delle azioni componenti il paniere. Tuttavia, anche nel caso di andamento fortemente negativo dei mercati azionari, il sottoscrittore avrà comunque diritto alla "cedola fissa". Il rendimento delle Obbligazioni derivante dalla "cedola variabile" può variare in maniera sfavorevole al sottoscrittore e, al limite, annullarsi al variare in senso negativo delle azioni componenti il "Paniere di Riferimento", ma senza compromettere il capitale investito inizialmente e la "cedola fissa" annua. Rischio liquidità. Tale rischio è rappresentato dall impossibilità o dalla difficoltà di poter liquidare il proprio investimento prima della sua scadenza naturale. Tale rischio si ridimensiona nel caso di quotazione dei titoli su un mercato regolamentato. Per il prestito "MIX BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni" è prevista la quotazione sul Mercato Telematico delle Obbligazioni e dei Titoli di Stato (M.O.T.). Sia prima che dopo la quotazione sul M.O.T., HVB fornirà giornalmente e su base continuativa la quotazione del titolo. Rischio emittente. Sottoscrivendo Obbligazioni del prestito "MIX BancoPosta I bimestre 2004 a 3 anni" si diventa finanziatori di HVB e, quindi, si assume il rischio che detto emittente non possa essere in grado di onorare i propri obblighi relativamente al pagamento delle cedole e/o al rimborso del capitale di detto prestito. 3. Esemplificazioni Ciascuna Obbligazione annualmente pagherà una "cedola fissa" lorda corrispondente al primo anno al 4,00% del valore nominale sottoscritto e, per ciascuno dei successivi due anni (al secondo e al terzo) pari al 1,20% del valore nominale sottoscritto. Considerando le "cedole fisse" lorde sopra indicate, il titolo presenta un rendimento effettivo annuo lordo, in capitalizzazione composta, pari al 2,15% (rendimento effettivo annuo lordo minimo garantito). Al secondo e al terzo anno, inoltre, alla "cedola fissa" del 1,20% si aggiunge una "cedola variabile" lorda, che non potrà essere né negativa né superiore al 4,50%. Considerando le sopra citate "cedole fisse" e le due "cedole variabili" massime del 4,25%, il titolo presenta un rendimento effettivo annuo lordo, in capitalizzazione composta, pari al 4,94% (rendimento effettivo annuo lordo massimo consentito). La "cedola variabile" lorda è pari al 4,25%, diminuita dello 0,85% per ogni azione componente il "Paniere di Riferimento" che, nell "Anno di Riferimento", ha conseguito una "Performance Negativa". Pertanto, se 5 o più azioni del "Paniere di Riferimento" hanno avuto in un "Anno di Riferimento" una "Performance Negativa" la "cedola variabile" per quell anno sarà nulla e l investitore riceverà solo la "cedola fissa" del 1,20%. Si riportano qui di seguito tre ipotesi (una meno favorevole, una più favorevole e una intermedia per il sottoscrittore) utili ad esemplificare il rendimento delle Obbligazioni: La situazione meno favorevole per il sottoscrittore. La situazione meno favorevole per il sottoscrittore si manifesta se al secondo ed al terzo anno, cinque (o più) azioni delle venti componenti il "Paniere di Riferimento" avranno avuto una "Performance Negativa": gli interessi totali corrisposti al sottoscrittore, in tale circostanza, saranno dati dalla sola "cedola fissa" annuale. Ciascuna "cedola variabile", infatti, avrà valore nullo (4,25% - 0,85%*5 = 0%). Il rendimento effettivo lordo del titolo, in capitalizzazione composta, in questo caso è pari al 2,15%. L esempio di cui sopra trova conferma nella seguente Tabella Anno Primo Anno Secondo Anno Terzo Nº azioni con Non rilevante 5 o più azioni con 5 o più azioni con Cedola percepita dall investitore 4,00% 1,20% 1,20% La situazione più favorevole per il sottoscrittore. La situazione più favorevole per il sottoscrittore si manifesta se al secondo ed al terzo anno tutte le venti azioni componenti il "Paniere di Riferimento" avranno un valore almeno pari al 90% del proprio valore iniziale (Spot 0,i ). In tale circostanza gli interessi totali corrisposti annualmente all investitore, dal secondo al terzo anno, saranno pari al 5,45% lordo del valore nominale sottoscritto. Il rendimento effettivo lordo del titolo, in capitalizzazione composta, in questo caso è pari al 4,94%. L esempio di cui sopra trova conferma nella seguente Tabella: Anno Primo Anno Secondo Anno Terzo Nº azioni con Non rilevante Nessuna azione con Nessuna azione con Cedola percepita dall investitore 4,00% 5,45% 5,45% Una situazione intermedia per il sottoscrittore. Una situazione intermedia per l investitore può essere rappresentata dal caso in cui al secondo anno tre azioni delle venti componenti il "Paniere di Riferimento" avranno avuto una "Performance Negativa e al terzo anno due azioni delle venti componenti il "Paniere di Riferimento" avranno avuto una "Performance Negativa". In tale circostanza gli interessi totali corrisposti all investitore al secondo anno saranno pari al 2,90% lordo del valore nominale sottoscritto, pari alla somma della "cedola fissa" del 1,20% con il valore della "cedola variabile" del 1,70%. L importo cedolare del 1,70% si ottiene decurtando dalla "cedola variabile" massima del 4,25%, lo 0,85% per ciascuna delle tre azioni con "Performance Negativa" (4,25% - 0,85%*3 = 1,70%). Gli interessi totali corrisposti all investitore al terzo anno saranno pari al 3,75% lordo del valore nominale sottoscritto, pari alla somma della "cedola fissa" del 1,20% con il valore della "cedola variabile" del 2,55%. L importo cedolare del 2,55% si ottiene decurtando dalla "cedola variabile" massima del 4,25% lo 0,85% per ciascuna delle due azioni con "Performance Negativa" (4,25% - 0,85%* 2 = 2,55%). Il rendimento effettivo lordo del titolo, capitalizzazione composta, in questo caso è pari al 3,55%. L esempio di cui sopra trova conferma nella seguente Tabella: Anno Primo Anno Secondo Anno Terzo Nº azioni con Non rilevante 3 azioni con 2 azioni con Cedola percepita dall investitore 4,00% 2,90% 3,75% Le obbligazioni non sono coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Legenda In aggiunta ai termini definiti nel testo, si prega di voler considerare le seguenti definizioni. Per Rating si intende il giudizio, espresso attraverso combinazioni di lettere o cifre (ad es.: AAA; A1; BB; B2), sulla capacità dell Emittente di rimborsare gli strumenti finanziari emessi o sull idoneità dello stesso strumento finanziario da questi emesso ad essere rimborsato, rilasciato da società indipendenti da gruppi industriali, commerciali e finanziari. Per Emissione alla pari si intende la modalità di emissione che comporta per l investitore un prezzo di sottoscrizione pari al valore nominale del titolo sottoscritto. Ad esempio, se il valore nominale di un titolo è pari a euro 1.000, il prezzo di sottoscrizione per l'investitore sarà pari ad euro Per "Data di Godimento si intende la data a partire dalla quale le Obbligazioni producono interessi, come dettagliatamente specificato nel Regolamento. Per "Agente per il Calcolo" si intende il soggetto incaricato di effettuare le rilevazioni ed i calcoli per il computo degli Interessi. Per Paniere di Riferimento si intende (con riferimento al Prestito Obbligazionario di cui al presente Foglio Informativo) il gruppo di titoli azionari al quale è legato il Prestito Obbligazionario, indicati nell Appendice 1. Per "Prezzo di Chiusura" si intende, per ciascuna azione, ed eccetto le azioni quotate nel Mercato Telematico Azionario gestito dalla Borsa Italiana S.p.A., l ultimo prezzo rilevato ai sensi del Regolamento della Borsa di Riferimento. Per "Prezzo di Riferimento" si intende, per ciascuna azione italiana, il prezzo medio ponderato relativo all ultimo dieci per cento della quantità trattata nel Mercato Telematico Azionario gestito dalla Borsa Italiana S.p.A.. Per Tasso interno di rendimento si intende, il tasso di interesse medio che porta il valore attuale dei flussi futuri di un investimento allo stesso valore del costo necessario ad operare quel dato investimento. Nel caso dell'investitore in obbligazioni, si tratta di rendere equivalenti il prezzo pagato per l'obbligazione ai flussi futuri attualizzati da essa generati. Per Rimborso alla pari si intende la modalità di rimborso che comporta il rimborso a scadenza di un ammontare pari al valore nominale del titolo. Ad esempio, se il valore nominale del titolo è pari a euro 1.000, l'ammontare rimborsato a scadenza sarà pari ad euro Per Evento di Delisting si intende l eliminazione di un titolo azionario dal listino della borsa valori in cui è quotato. Per Capitalizzazione Composta si intende il regime di capitalizzazione per cui l interesse maturato nel periodo di capitalizzazione viene aggiunto al capitale e produce anch esso interessi nei periodi successivi. Per Opzione di tipo Rainbow si intende un particolare tipo di strumento finanziario derivato appartenente alla categoria delle opzioni, il cui valore dipende dall'andamento di più strumenti finanziari sottostanti ed è determinato sulla base del valore più alto registrato in un certo periodo da uno dei titoli sottostanti. L'applicazione del meccanismo di tipo Rainbow nell'ambito del Prestito Obbligazionario è dettagliatamente descritta alla Sezione II, paragrafo "Rendimento" del presente Foglio Informativo. Per Tasso Risk Free si intende il rendimento di un investimento che viene offerto da uno strumento finanziario che non presenta caratteristiche di rischiosità. Il tipico esempio di rendimenti privi di rischio è fornito dai rendimenti dei Titoli di Stato che vengono, in genere, considerati come privi di rischio di insolvenza del debitore. Per Volatilità si intende la misura dell oscillazione del valore di un attività finanziaria intorno alla propria media.