Relazione d esercizio Sintesi

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1 Relazione d esercizio 2015 Sintesi

2 Editoriale In mezzo agli eventi anziché semplici spettatori Il 2015 è stato caratterizzato da molti eventi, iniziando a gennaio dall abolizione della soglia minima di cambio EUR CHF che ha provocato un conseguente shock dei mercati. Sono poi seguiti altri temi come le interminabili trattative sulla Grecia, il crollo del prezzo del petrolio o le preoccupazioni per un forte rallentamento della Cina. A causa di queste difficoltà il 2015 è stato caratterizzato da forti oscillazioni sui mercati finanziari. Questi crolli delle quotazioni, in parte anche consistenti, sono stati vissuti da Comunitas non come semplice spettatore: come investitore istituzionale essa si è infatti trovata nel bel mezzo degli eventi. Il difficile anno di investimento 2015 con tassi di interesse negativi e rendimenti insufficienti sui mercati azionari ha avuto ripercussioni non solo su Comunitas, ma su tutte le casse pensioni svizzere. I rendimenti ottenuti sono stati inferiori ai rendimenti teorici necessari per soddisfare gli impegni pensionistici. Di conseguenza si registra una generale riduzione dei gradi di copertura. Purtroppo i rendimenti degli investimenti rischiano di essere contenuti anche negli anni a venire a causa del perdurare della fase dei bassi tassi d interesse e delle incerte prospettive congiunturali. Ciò potrebbe rendere ancora più difficili i compiti dei consigli di fondazione che come organi supremi sono responsabili dell investimento del patrimonio. Per ottenere maggiori rendimenti occorre assumere spesso maggiori rischi. Il Consiglio di fondazione dovrà quindi interrogarsi nel quadro della strategia di investimento sulla propria disponibilità al rischio e sui rischi da preferire. Come Consiglio di fondazione non possiamo tuttavia concentrarci solo sul versante degli attivi. Anche il versante dei passivi deve essere seguito con attenzione. Anche se per quanto concerne gli impegni le condizioni quadro non cambiano con la stessa intensità, esse sono comunque soggette a variazioni continue. Ciò che conta in ultima analisi sono gli interessi degli assicurati. Pertanto il finanziamento deve essere assicurato a lungo termine e il versante degli attivi e quello dei passivi devono essere armonizzati tra loro. Per fare questo ricorriamo allo strumento dell analisi di asset liability. Con l aiuto di questa analisi devono essere individuate la capacità e la necessità di rischio che determinano insieme il profilo di rischio della cassa pensione. Per poter disporre di basi decisionali ancora più valide e aggiornate, il Consiglio di fondazione ha deciso di fare svolgere nel 2016 un analisi di asset-liability in modo da poter avviare tempestivamente misure per rispondere alle situazioni che cambiano. Alla luce dei fenomeni attualmente sotto i nostri occhi (aspettative di vita in aumento, bassi tassi di interesse) sembrano profilarsi per Comunitas anni particolarmente impegnativi. Stefan Christen Presidente del Consiglio di fondazione 2

3 Organi Consiglio di fondazione Stefan Christen, presidente Spiez BE Pierre Spielmann, vice presidente Murten FR Matthias Bütikofer San Gallo SG Heidi Grau Zihlschlacht TG Ulrich König Berna BE René Küng Zofingen AG Martin Kuratli Flims GR Hansjakob Schmid Alpnach OW dal Ufficio di revisione Balmer-Etienne SA 2015 Lucerna LU Perito in materia di previdenza professionale Martin Schnider ABCON SA, Berna BE 2004 Direzione Gisela Basler 2008 Berna BE rappresenta dipendenti dipendenti datori di lavoro datori di lavoro datori di lavoro dipendenti dipendenti datori di lavoro Panoramica sulle cifre in mio CHF Somma di bilancio Grado di copertura Contributi Datori di lavoro affiliati Persone assicurate attive Beneficiari di rendite delle quali Rendite di vecchiaia Rendite per coniugi e conviventi Rendite d invalidità (incl. l esenzione dal pagamento dei contributi) Rendite per figli % %

4 2 3 Rapporto su investimenti, mercati e performance Valute estere buoni e cattivi rischi L anno di investimento 2015 è iniziato con uno scossone quando il 15 gennaio 2015 la Banca nazionale svizzera (BNS) ha abolito la soglia minima di cambio tra franco ed euro. Improvvisamente si sono ripresentati i rischi dell attività di investimento. In occasione dell ultimo adeguamento della sua strategia, Comunitas aveva deciso di ridurre ulteriormente i rischi di cambio ed è quindi riuscita a superare queste giornate turbolenti relativamente senza subire danni. Tuttavia il crollo delle azioni svizzere conseguente allo shock valutario ha colpito tutti i partecipanti al mercato. Fa sicuramente piacere sapere che il forte franco svizzero è un segno del successo economico della Svizzera e che la nostra economia rimane competitiva grazie ai continui adeguamenti alle situazioni del momento. Ma se il versante degli investimenti è dominato dallo shock del franco e da tassi di interesse negativi e quello degli impegni da richieste politicamente e legalmente inflessibili ed eccessive, come ad esempio l aliquota di conversione troppo elevata, non ci si deve meravigliare se l andamento del grado di copertura non corrisponde allo scenario auspicato. Purtroppo il rendimento non può essere creato in proprio, ma può essere solo «preso» dai mercati. Proprio per questo è così importante un investimento attento dei fondi LPP gestiti in modo fiduciario. Investire denaro significa sempre gestire rischi, tenendo conto che esistono buoni e cattivi rischi. I rischi buoni vengono indennizzati a lungo termine (ad esempio rischi del mercato azionario, premi di credito, premi di illiquidità), mentre i rischi cattivi (ad esempio rischi di titoli singoli) non vengono indennizzati sistematicamente dal mercato e possono essere ridotti notevolmente tramite la diversificazione. Allo stesso modo i rischi sui cambi non vengono indennizzati in maniera adeguata e devono perciò essere in gran parte coperti. Per questa ragione, già con la strategia di investimenti che viene applicata dall Comunitas ha ridotto l esposizione in valute estere al 15% degli investimenti complessivi ed è stata quindi colpita in misura inferiore alla media dalle turbolenze dei cambi nel gennaio Il rimanente 15% di valuta estera è distribuito in modo talmente ampio che per motivi di costo si è rinunciato a una ulteriore copertura.

5 Le stesse riflessioni hanno portato a suo tempo a distribuire anche gli altri rischi in maniera ampia su varie categorie di investimento. Sono stati effettuati così anche investimenti in mercati emergenti e materie prime. Queste posizioni hanno dato nel 2015 dei risultati negativi, spingendo così il risultato complessivo nella zona negativa. Il contributo alla performance fornito da ciascuna delle classi di investimento è illustrato dettagliatamente al punto 6.5 nell allegato della relazione d esercizio. Come aspetto positivo può essere sottolineato il fatto che tutte le categorie di investimento hanno avuto una performance da soddisfacente a buona rispetto al loro rispettivo benchmark. Cosa porterà il 2016? Come istituzione di previdenza Comunitas non può determinare «il mercato», ma deve rimanere investita a lungo termine, indipendentemente dalla politica delle banche centrali e da altre politiche. Occorre prepararsi a periodi difficili. I tassi ai minimi storici ovunque dovrebbero tuttavia dare una leggera spinta alle classi di investimento esposte a rischi. Per rimanere ben posizionati per i futuri sviluppi e le turbolenze dei mercati e poter tenere conto del mutamento delle condizioni generali (ad esempio i bassi tassi di interesse in tutto il mondo), il Consiglio di fondazione ha deciso di commissionare nel 2016 nuovamente un analisi di asset-liability (ALM l ultima è del 2012). L obiettivo è quello di adeguare al meglio la futura strategia di investimento alle esigenze imposte dagli impegni. Stefan Demetz Responsabile Finanze

6 4 5 Bilancio al 31 dicembre 2015 in CHF Attivi Investimenti patrimoniali Liquidità Crediti Conti correnti con i datori di lavoro Titoli a tasso fisso in franchi svizzeri Titoli a tasso fisso in valuta estera Azioni Svizzera Azioni Estero Investimenti alternativi Investimenti immobiliari Capitale di esercizio Limitazione contabile attiva Totale attivi Passivi Impegni Prestazioni di libero passaggio e rendite Altri debiti Limitazione contabile passiva Riserva di contributi dei datori di lavoro Riserva di contributi senza rinuncia all utilizzazione Capitali di previdenza e riserve tecniche Capitale di previdenza assicurati attivi Capitale di previdenza beneficiari di rendite Riserve tecniche Riserve di fluttuazione Capitale della fondazione, fondi liberi, insufficienza di copertura Situazione all inizio del periodo Risultato Totale passivi La relazione d esercizio 2015 dettagliata come anche anche il conto d esercizio del 2015 possono essere ordinate presso la Comunitas oppure scaricate da

7 Conto economico al 31 dicembre 2015 in CHF Contributi ordinari Prestazioni d entrata e versamenti unici Sovvenzioni dal contributi al fondo di garanzia Prestazioni di rendita regolamentari Prestazioni in capitale regolamentari Prestazioni di libero passaggio in caso di uscita, PPA, divorzio Costituzione scioglimento di capitale previdenziale persone assicurate attive Costituzione di capitale previdenziale beneficiari di rendita Scioglimento costituzione di riserve tecniche Interessi sul capitale di risparmio Costituzione scioglimento della riserva di contributi del datore di lavoro Remunerazione della riserva di contributi del datore di lavoro Conto d esercizio Risultato netto dell attività assicurativa Risultato netto dell investimento patrimoniale Ricavi servizi, spese straordinarie + ricavo Spese amministrative Cost. sciogl. riserva di fluttuazione Risultato liquidità (incl. risultato ottenuto dalla copertura dei rischi di cambio) Risultato titoli a tasso fisso in franchi svizzeri Risultato titoli a tasso fisso in valuta estera Risultato azioni Svizzera Risultato azioni Estero Risultato investimenti alternativi Risultato netto conto immobiliare incluso fondo immobiliare Spese amministrative dell investimento patrimoniale Vari oneri di interessi Risultato complessivo

8 6 7 Rapporto della direttrice Sfide attuali La previdenza professionale può vantare negli ultimi tempi un attenzione crescente da parte dei media. Già all inizio del 2015 si leggeva ovunque che le decisioni della Banca nazionale sul cambio con l euro e sui tassi negativi avrebbero avuto ripercussioni anche o soprattutto sulle casse pensioni. Da allora la situazione non è migliorata. Al contrario, per quanto concerne le prospettive dei mercati finanziari si legge di «siccità» o di «tempesta». Termini drastici che descrivono tuttavia in modo esemplare le difficoltà per ottenere rendimenti sicuri. Con gli averi di vecchiaia risparmiati nella cassa pensioni, gran parte degli svizzeri dipende per il proprio pensionamento in modo diretto dai mercati finanziari globali. Quello che succede alle borse internazionali o anche nella lontana Cina riguarda anche le rendite (future) degli svizzeri. La previdenza professionale in Svizzera non si muove in una dimensione a se stante. Questa consapevolezza è cresciuta negli ultimi anni. Le sfide delle casse pensioni non si limitano però solo ai mercati finanziari. Anche la vita in sé mette alla prova le casse pensioni: diventiamo tutti più vecchi. L aspettativa di vita di un uomo di 65 anni è aumentata nel giro di 5 anni di quasi un anno intero e ammonta attualmente a 19.8 anni. Anche per le donne si registra un aumento dell aspettativa di vita di mezzo anno. Una donna di 65 anni può contare su un aspettativa di vita statistica di 21.9 anni. Le rendite di vecchiaia delle casse pensioni dovranno quindi essere versate per circa 20 anni, ossia per 5 anni in più rispetto al 1985 quando è stata introdotta la LPP. Le casse pensioni e con loro Comunitas sono messe a dura prova a questo riguardo. Occorre adottare a tutti i livelli le misure necessarie come il progetto Previdenza per la vecchiaia 2020 a livello politico per far sì che la storia di successo trentennale della previdenza professionale possa proseguire. Previdenza per la vecchiaia 2020 Il grande progetto per la riforma della previdenza per la vecchiaia ha raggiunto nel 2015 un primo importante traguardo. Il Consiglio degli Stati ha discusso e approvato il progetto nell autunno Dopo i lavori preliminari sorprendentemente discreti svolti dalla sua commissione competente, il Consiglio degli Stati ha deciso rapidamente e non ha apportato particolari cambiamenti al disegno del Consiglio federale. Del progetto ambizioso del Consiglio federale è rimasto in particolare il pacchetto complessivo. L AVS e la previdenza professionale devono essere garantite insieme per il futuro. Sebbene il disegno del Consiglio federale preveda già numerose misure di compensazione per la riduzione dell aliquota di conversione LPP, il Consiglio degli Stati ha inserito nel disegno in una mossa a sorpresa un miglioramento per i nuovi beneficiari di rendite AVS (CHF 70 in più al mese). Rimane da vedere se questa misura riuscirà a superare le discussioni nel Consiglio nazionale. Vi sono

9 però buone probabilità che anche il Consiglio nazionale, che si occuperà del progetto nell autunno 2016, lasci invariato il pacchetto complessivo. Apporterà sicuramente delle modifiche alla versione del Consiglio degli Stati, ma la speranza circa la possibilità di portare al traguardo l ambizioso pacchetto complessivo è giustificata. L ultimo ostacolo, e sicuramente quello più difficile, che aspetta il progetto dopo i dibattiti parlamentari è rappresentato da una votazione popolare. Se si vuole garantire la previdenza per la vecchiaia svizzera per il futuro, occorre riuscire a centrare con successo anche quest ultimo traguardo. Tutti gli attori della previdenza professionale sono chiamati a fare la loro parte. Per questo è importante e giusto che venga rafforzata la consapevolezza della dipendenza dai mercati finanziari e dagli sviluppi demografici a cui è stato accennato all inizio. Premio di rischio Con tutte le discussioni sull ammontare futuro della rendita di vecchiaia si dimentica spesso che la previdenza professionale non serve solo a risparmiare per la vecchiaia, ma che con essa vengono assicurate anche le prestazioni di rischio durante l attività lavorativa. In particolare è assicurato il rischio di diventare invalidi. A questo riguardo le ultime basi tecniche mostrano un netto miglioramento. La probabilità di diventare invalidi è diminuita di circa il 30%. Questo valore statistico vale anche per Comunitas. Un analisi dettagliata dei sinistri svolta a inizio 2015 ha dimostrato che negli ultimi 5 anni Comunitas ha avuto un andamento positivo costante dei sinistri, inferiore alle previsioni statistiche. Il Consiglio di fondazione ha colto questa evoluzione positiva come occasione per ridurre i premi di rischio dal 1 gennaio 2016 di circa il 30% (relativo) o di circa l 1% (assoluto). Numerosi datori di lavoro hanno colto l opportunità per trasformare questo risparmio sul premio di rischio mediante un adeguamento del piano di previdenza in un aumento dei contributi di risparmio. Senza costi aggiuntivi per il datore di lavoro e gli assicurati si possono così migliorare le prestazioni di vecchiaia. Gisela Basler Direttrice

10 8 Investimento patrimonio I capitali con cui vengono finanziate le prestazioni attuali e future sono inve stiti in base alla strategia decisa dal Consiglio di fondazione: Fondi liquidi Titoli a tasso fisso CHF Titoli a tasso fisso VE Azioni Svizzera Azioni Estero Investimenti alternativi Immobili % 13.9% 25.4% 10.0% 20.8% 14.2% 14.3% Composizione del patrimonio investito al % 14.3% 13.9% 14.2% 25.4% 20.8% 10.0% % 13.3% 24.9% 9.9% 21.9% 13.9% 14.1%

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12 Fondazione di previdenza dell Associazione dei Comuni Svizzeri Comunitas Bernastrasse Berna 6 Telefono Telefax