-- I sistemi di trading sui fondamentali non funzionano più. -- prevedere la reazione del mercato di fronte a dati. -- fenomeni distorsivi

Transcript

1 Risk Disclaimer Il Margin Trading su forex e/o CFD comporta un alto livello di rischio, e potrebbe non esserti appropriato in quanto potresti subire la perdita anche dell intero deposito. La leva potrebbe agire contro di te. Non speculare con capitali che non puoi permetterti di perdere. Sii a conoscenza e comprendi in dettaglio tutti i rischi connessi al mercato ed al trading. Prima di fare trading su qualunque prodotto offerto da Forex Capital Markets, LLC, FXCM Securities Limited, incluse tutte le branch europee, FXCM Asia Limited, FXCM Australia Limited, e qualunque succursale delle sovramenzionate aziende, o altre aziende appartenenti al gruppo FXCM Inc. (NYSE:FXCM) [definite collettivamente «FXCM»], devi valutare attentamente la tua situazione finanziaria ed il tuo livellodi esperienza. Qualunque opinione, notizia, research, analisi, prezzo, o qualunque altra informazione fornita con questa presentazione deve essere intesa come un generico commento di mercato, e in nessun modo può essere ritenuta un suggerimento all investimento. Dailyfx non accetterà alcuna responsabilità per alcuna perdita o danno, a titolo esemplificativo ma non in maniera esaustiva, che potrebbe derivare direttamente o indirettamente dall utilizzo delle informazioni qui riportate. APPROCCI DI TRADING APPROCCI DI TRADING DUE LIVELLI DI ANALISI PRIMO LIVELLO DI ANALISI ANALISI MACROECONOMICA ANALISI TECNICA PRIMO LIVELLO: scelta tra -- ANALISI FONDAMENTALE; -- ANALISI TECNICA. -SECONDO LIVELLO: possibilità di utilizzare - ; - ANALISI DEL SENTIMENT DI MERCATO -- I sistemi di trading sui fondamentali non funzionano più -- prevedere la reazione del mercato di fronte a dati -- fenomeni distorsivi -- mondo cambiato nell estate I prezzi scontano tutto -- gli operatori hanno dato sempre più importanza ad essa 1

2 APPROCCI DI TRADING SECONDO LIVELLO DI ANALISI INDICE DI CORRELAZIONE -- Tra diversi strumenti appartenenti allo stesso mercato -- Tra strumenti appartenenti a diversi mercati ANALISI DEL SENTIMENT DI MERCATO -- Come misurare il sentiment? -- Quale strumenti utilizzare? -- Indice che assume un valore compreso tra -1 e 1 -- Calcolato come scostamento dalla media dei rendimenti giornalieri dei prezzi (rapporto tra COVARIANZA ed il prodotto delle DEVIAZIONI STANDARD) -- con EXCEL è facile calcolarla (funzione CORRELAZIONE applicata ai rendimenti giornalieri calcolati come (r2-r1)/r1 ) INDICE DI CORRELAZIONE -- Indice che assume un valore compreso tra -1 e 1 -- Calcolato come scostamento dalla media dei rendimenti giornalieri dei prezzi (rapporto tra COVARIANZA ed il prodotto delle DEVIAZIONI STANDARD) L indice di correlazione è utile per chi fa trading di tipo quantitativo, è possibile ragionare sull esistenza di correlazioni anche per persone che non sono ferrate in statistica. Si sono vissute diverse fasi di correlazione in passato tra diversi asset, adesso ci interessa ragionare sulla situazione attuale COSA MUOVE I MERCATI? Questa è la prima domanda a cui occorre rispondere quando si affronta questo argomento -- con EXCEL è facile calcolarla (funzione CORRELAZIONE applicata ai rendimenti giornalieri calcolati come (r2-r1)/r1 ) La risposta è semplice: MANCANZA DI FIDUCIA INCERTEZZA PROCESSI DI AVVERSIONE o di APPETITO PER IL RISCHIO 2

3 L indice di correlazione è utile per chi fa trading di tipo quantitativo, è possibile ragionare sull esistenza di correlazioni anche per persone che non sono ferrate in statistica. Si sono vissute diverse fasi di correlazione in passato tra diversi asset, adesso ci interessa ragionare sulla situazione attuale COSA MUOVE I MERCATI? Questa è la prima domanda a cui occorre rispondere quando si affronta questo argomento La risposta è semplice: MANCANZA DI FIDUCIA INCERTEZZA PROCESSI DI AVVERSIONE o di APPETITO PER IL RISCHIO Cosa succede nel momento in cui gli investitori hanno paura che possa accadere qualcosa sull economia o sui mercati? si cerca RIFUGIO MANCANZA DI FIDUCIA INCERTEZZA PROCESSI DI AVVERSIONE o di APPETITO PER IL RISCHIO JPY JPY RIFUGIO =? CHF GOLD RIFUGIO = JPY! USD AMERICANO 3

4 Mercato ancora fortemente DOLLAROCENTRICO PROPENSIONE AL RISCHIO Unica valuta rifugio CREDIBILE: -- Esistenza non messa in discussione; -- Libertà di fluttuare; -- Liquidità immensa. -- Tassi di interesse bassi Dollari VENDUTI CONTRO TUTTOper ACQUISTARE attivitàlegate al rischio ATTIVITA LEGATE AL RISCHIO: -- borse; -- commodities; -- obbligazionari; -- valute a più alto rendimento rispetto al dollaro AVVERSIONE AL RISCHIO Dollari ACQUISTATI CONTRO: -- borse; -- commodities; -- obbligazionari; -- valute a più alto rendimento rispetto al dollaro, con eccezione di Yen e (in passato) Franco Svizzero 4

5 5

6 CORRELAZIONI TRA VALUTE EUR/USD CAMBI ORIGINARI USD /JPY GBP/USD USD/CHF MAJORS AUD/USD NZD/USD USD/CAD COMMODITY CCYs DIVERSE CLASSI DI VOLATILITA in base alla liquidità che viene scambiata su ognuna di queste valute AVVERSIONE AL RISCHIO EUR/USD USD /JPY GBP/USD USD/CHF Dollari ACQUISTATI CONTRO: -- borse; -- commodities; AUD/USD USD/CAD NZD/USD -- obbligazionari; -- valute a più alto rendimento rispetto al dollaro, con eccezione di Yen e (in passato) Franco Svizzero 6

7 DIVERSE CLASSI DI VOLATILITA in base alla liquidità che viene scambiata su ognuna di queste valute EUR/USD USD /JPY GBP/USD USD/CHF AUD/USD NZD/USD USD/CAD 7

8 Lo Speculative Sentiment Index di FXCM Il Mercato Valutario (Forex) è decentralizzato Source: FXStreet.com Non sono disponibili i volumi CFTC COT Report S&P 500 With Volume EURUSD Without Volume Questo report è redatto dalla CFTC (Commodity Futures Trading Commission) settimanalmente e mostra il posizionamento di TRE TIPOLOGIE di TRADER sul mercato dei futures: -- commercial traders (hedgers) - si coprono a mercato, non speculano come attività principale; - - spesso lavorano contro trend -- non comm. traders (large speculators) - sono le controparti dei commercial; - - trend following -- small traders (noi) -spesso dalla parte sbagliata del mercato 8

9 CFTC COT dati sui futures Limitazione del COT E redatto ogni venerdì alle ore 3pm EST e riporta la situazione degli Open Interest del MARTEDI PRECEDENTE, presente sul mercato dei futures. Questo ci fornisce la possibilità di lavorare su orizzonti temporali ampi, ma non è utile al trading più veloce, quello con orizzonte temporale intraday o di qualche giorno. I dati del COT aiutano a fornire una rappresentazione di come si stiano posizionando trader importanti e di quale sia il sentiment di mercato delle diverse tipologie di operatori. Cos è lo Speculative Sentiment Index di FXCM? SSI vs COT Per chiunque è consultabile una volta alla settimana Per i clienti di FXCM o per i trader che seguono le analisi redatte dal Team di Analisi Italiano è possibile avere due aggiornamenti giornalieri (intorno alle 13 e alle 19, ora italiana) Questo ci dà la possibilità di sfruttare le informazioni che ci vengono date, anche su base intraday, oltre che nel medio periodo. Lo Speculative Sentiment Index (SSI) è una fotografia in real-time del posizionamento degli Speculatori di Breve Termine che utilizzano la leva finanziaria. L indicatore è creato utilizzando i flussi aggregati di informazioni relative agli ordini di migliaia di clienti retail di FXCM. I numeri e l attività dei clienti di FXCM sono tali da poter ritenere la popolazione osservata come un campione rappresentativo del mercato. Le indicazioni fornite possono dunque essere considerate come riassuntive della speculazione retail in generale. 9

10 Indicatore di Sentiment L SSI è espresso come RATIO tra: Cos è l SSI di FXCM? -NUMERO di trader LONG; -NUMERO di trader SHORT. Un rapporto di su EurUsd significa che ci sono 1.13 trader SHORT, per ogni trader che è LONG (# of Traders Long) Un rapporto di 1.42 su GbpUsd significa che ci sono 1.42 trader LONG, per ogni trader che è SHORT (# of Traders Short) L indicatore non tiene conto della SIZE della posizione di ogni trader, considera soltanto il NUMERO delle posizioni, il che ci restituisce un quadro generale del reale sentiment degli investitori retail Open Interest Daily Change Longs/Short Percentuale di trader retail che stanno lavorando su una determinata coppia di valute: indica come si sta distribuendo il campione di analisi 10

11 Come usare l SSI? Come funziona lo Speculative Sentiment Index E cruciale conoscere il comportamento dell SSI. Price SSI Ratio Anche se sembrerebbe contrario alle regole dettate dal buon senso, è consigliabile utilizzare l SSI come un indicatore contrario della price action. Perchè? E più probabile che i traders vendano sui rialzi e comprino nelle fasi di declino. Quindi, nelle fasi di trend, significa che l SSI funziona come un puro indicatore contrario. # of Traders Long # of Traders Short Se la maggioranza dei traders è short, allora ci potremo attendere una continuazione del rally di mercato, e viceversa. Interpretazione di base dell SSI? Il numero assoluto del ratio rappresenta di quanto le posizioni lunghe eccedano quelle corte e viceversa. L SSI è un indicatore contrarian The SSI ha segnalato un top dell EUR/USD a Source: DailyFX.com Per esempio, un SSI a 3.22 significa che il numero di clienti long eccede quelli short con un rapporto di 3.22 a 1. Source: DailyFX.com and Tradestation 11

12 Capire il Net Positioning dell SSI Utilizzare il Net Positioning per identificare l inizio di un trend SSI Net Positioning = Long Traders + Short Traders Un aumento del Net Positioning può suggerire che gli speculatori retail di breve periodo che utilizzano la leva finanziaria stanno entrando a mercato o che, coloro che stanno uscendo dal mercato, stanno incrementando le proprie posizioni. Inoltre, un aumento marcato del posizionamento netto può precedere un mercato rialzista o ribassista a causa del grosso numero di stop loss che vengono posizionati sopra o sotto I punti di entrata. 3 Sterling breaks higher 2 Clients are short 1 Open interest rapidly grows Molte volte un incremento significativodel posizionamento netto precede degli eccessi di mercato a ribasso a causa degli stop loss posizionati vicini ai livelli di ingresso, che possono portare a partenze di movimenti direzionali una volta colpiti. Utilizzare il Net Positioning per identificare l inizio di un trend Euro/US Dollar Daily SSI Chart 3 Sterling breaks higher 2 Clients are short 1 Open interest rapidly grows Prezzi che salgono di fronte a un posizionamento netto che scende possono portare a partenze di movimenti direzionali rialzisti, per gli stessi motivivisti prima. 12

13 La maggior parte degli operatori è andata corta quando l EURUSD quotava (fine ottobre 2005). L SSI si è girato tra ottobre ed aprile del 2006 (più di 3000 pips di rally). Quanoabbiamo raggiunto l indicatore si è girato in Net Long e l euro è sceso a nei giorni seguenti. Dopo il secondo test di lo sbilancio sul lato long è stato veramente forte ed abbiamo assistito a più di 2000 puntidi strada a ribasso. Il funzionamento ottimale si trova in fase di trend, in quanto di fronte a mercati dichiaratamente laterali, molto spesso il sentiment degli operatori, anche quelli di breve, è correto ed indica la giusta direzione del mercati. Un esempio: Cable del 6 marzo 2012 Un esempio: GbpUsd del 6 marzo

14 Dove trovare informazioni sull SSI 14