ITALIA IN RAFFORZAMENTO/ACCUMULAZIONE IN EMERSIONE DOPO IL TEST DEI MINIMI DEGLI ULTIMI ANNI

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1 Appendice B Italia e titoli del MIB ITALIA IN RAFFORZAMENTO/ACCUMULAZIONE IN EMERSIONE DOPO IL TEST DEI MINIMI DEGLI ULTIMI ANNI POSIZIONE CICLICA la migliore degli ultimi anni, anche in prospettiva POSIZIONE TECNICA grande resistenza a , supporto a POSIZIONE INTERNA banche e ciclici in miglioramento, utilities in caduta di forza relativa N.B. : QUESTO ERA LO «SCENARIO MIGLIORE» INDICATO NEGLI ULTIMI REPORT accumulazione di alcuni mesi turnaround delle banche turnaround dell economia reversal rialzista del CM trimestrale segnale LONG mensile e trimestrale TUTTI QUESTI SEGNALI SI SONO VERIFICATI. IL NOSTRO MODELLO MENSILE E AL RIALZO DA Il sarà molto probabilmente un anno di ulteriore RIACCUMULAZIONE e RIALLINEAMENTO tra le posizioni cicliche interne dei vari titoli, i quali come si può vedere dai charts che seguono hanno una posizione a dir poco frastagliata. Una volta raggiunta in modo sincrono la prossima giuntura di acquisto mensile (2 metà?) il mercato sarà pronto a esprimere la sua nuova natura. E anche molto probabile che nella prossima fase di correzione il modello esca per alcuni mesi dalla attuale posizione rialzista. Questo andrà considerato come un evento fisiologico. 1

2 FTSEMIB - Monthly MIB monthly L indicatore in alto (in blu) rappresenta una media delle posizioni di Trend di un modello direzionale basato sulla volatilità del mercato. Le volte in cui l indicatore ha effettuato un flesso rialzista in prossimità di livelli di forte ipervenduto (<-1), l indice italiano ha reagito attraverso la formazione di minimi significativi. L unica eccezione è rappresentata dal segnale del 1975, dove nonostante il rimbalzo, l indice continuò il downtrend in atto. Nella parte inferiore del grafico è possibile notare come il modello sia passato al rialzo in seguito alla fase SHORT mensile più lunga di sempre. Situazione molto interessante. 2

3 La Mappa di MIB Scenario di medio termine I livelli in rosso rappresentano le aree strategiche di supporto del 4 Trimestre del 2016, quelle in azzurro le resistenze. Ricordiamo che la volatilità media del mercato azionario italiano, tra massimo e minimo dell anno, è del 45% sui 10 e 20 anni: gli ultimi 4 anni sono stati un eccezione (record di anni consecutivi sotto la media). I prossimi anni vedranno volatilità in crescita. 3

4 Appendice B Italia e titoli del MIB A cosa servono questi grafici: Ad avere una percezione storica del trend e del prezzo attuale A vedere come sono posizionati gli oscillatori del prezzo sugli archi temporali lunghi A vedere com è il trend diforza relativa rispetto all indice: vanno preferiti i titoli in rafforzamento Come vanno letti: Assorbendo la realtà con semplicità: spesso quello che si vede a colpo d occhio è la cosa giusta In modo acritico, senza dietrologie o tentativi di razionalizzazione di ciò che appare Senza immaginarsi irrealisticamente che ciò che si percepisce sul medio/lungo termine (e che magari è giusto) si debba verificare immediatamente Cercando diassorbire quali sono i segnali visivamente più efficaci Il suggerimento è di: Stamparli Leggerli Rileggerli Scriverci sopra le proprie annotazioni Rivedere periodicamente la situazione Alcuni di questi titoli hanno una serie storica brevissima: l allungamento che vedete sui grafici è statico e serve solo a permettere ai nostri modelli di «leggere» abbastanza periodi per poter fornire i segnali che trovate nelle Tabelle Operative. Su questi titoli con poca storia (es.: Italgas) gli indicatori e la forza relativa trimestrale hanno valore analitico molto basso.

5 Appendice B Italia e titoli del MIB Controvalore medio scambiato (3 mesi) sul totale dei titoli del MIB Le «Big Six» muovono da sole oltre il 50% dei volumi: in questo momento sono tutte contributrici con rating positivo tranne ENEL Come si leggono i grafici GRAFICO TRIMESTRALE DEL TITOLO GRAFICO MENSILE DEL TITOLO PARTE SUPERIORE DEL GRAFICO - Linea continua NERA FORZA RELATIVA del titolo vs FTSE MIB - Linea continua BLU MACD della FORZA RELATIVA con media (linea sottile rossa) PARTE CENTRALE - Grafico a barre con segnali automatici di ipercomperato/ipervenduto e potenziali aree di inversione/accelerazione del trend (indicatore proprietario) - Linea continua BLU Media esponenziale a 20 periodi - Linea continua ROSSA Media esponenziale a 10 periodi - Linea NERA sovrapposta visivamente al grafico Indicatore COPPOCK GUIDE PARTE INFERIORE - Indicatore proprietario COMPOSITE MOMENTUM - Indicatore proprietario WM% (interpretazione simile all RSI) NOTA I commenti che leggete su ogni titolo derivano in automatico dal nostro algoritmo di matrice.

6 Indice COMIT - Yearly Nello scetticismo più assoluto e nella quasi totale assenza di percezione storica, si sta formando la terza giuntura di acquisto secolare (Coppock Guide annuale) nella storia del mercato azionario italiano. Una volta completata, questa nuova struttura dominerà e impatterà la borsa italiana per diversi anni. Il trigger definitivo per il riconoscimento del nuovo stato di cose sarà il superamento dei precedenti massimi relativi del 2015 ( COMIT e FTSE MIB) ?.

7 Indice COMIT - Quarterly

8 FTSEMIB - Monthly

9 FTSEMIB Il come il 1983 e il 1996? Le previsioni sui mercati finanziari sono impossibili. Le proiezioni, supportate da un lavoro statistico di individuazione delle analogie, sono invece plausibili anche se è necessario rivederle continuamente ed accettare quando esse smettono di essere valide. Il nostro lavoro da tempo ha portato a individuare un analogia significativa tra la situazione attuale del mercato azionario italiano, a livello di indice, e quella che si può vedere in questi grafici settimanali. In entrambi i casi vi fu un minimo nella seconda metà dell anno precedente (come nel 2016), seguito da una serie di strappi rialzisti, un top primaverile e una complessa fase centrale dell anno dove tutte le giunture di acquisto settimanali si rivelarono, a posteriori, come occasioni di acquisto.

10 FTSEMIB - Weekly

11 ITALIA - Conclusioni L Italia è ancora sorretta dalle stesse tematiche di fondo che hanno innescato l inversione secolare: - Estrema sottovalutazione - Estremo sottopeso nei portafogli degli investitori - Estrema sfiducia - Turnaround positivo della secolarità ciclica Nella memoria degli investitori è ancora troppo vivo il dolore per le perdite dei grandi ribassi del periodo , mentre è quasi completamente cancellata la memoria dei grandi rialzi degli anni 80 e 90. Continuiamo a ritenere che tutto questo stia radicalmente cambiando, sotto l influenza decisiva delle politiche delle Banche Centrali che levano qualunque attrattiva alle alternative di investimento. L Italia, in particolare, è legata storicamente a un concetto di «rendimento assicurato» sul reddito fisso che è venuto meno, con pochissime probabilità di ritorno nel breve/medio termine. La fase di riconoscimento del cambiamento è già in atto, ma non la fase di riadeguamento dei portafogli. Suggeriamo ai nostri sottoscrittori di riguardarsi attentamente i grafici di lungo termine della borsa italiana del periodo (disponibili sul nostro sito) per capire a cosa, probabilmente, andremo incontro nei prossimi anni: qualcosa che è completamente cancellato dalla memoria storica delle ultime due o tre generazioni di operatori. Per avvalorare questo scenario è sufficiente che l Italia produca una crescita economica adeguata e che non ritornino spinte inflattive malsane. I meccanismi della convenienza, dei cicli e della psicologia di massa faranno il resto del lavoro. 11

12 Appendice C I titoli del MIB Componenti FTSE MIB - Rating di profittabilità (Posizione ciclica + forza) = SOTTO LA MEDIA = NELLA MEDIA 6-7 = SOPRA LA MEDIA.AZIMUT.BPER BANCA.CNH INDUSTRIAL.ENI.INTESA SANPAOLO.MEDIOBANCA.SAIPEM.UBI BANCA.UNICREDITO.UNIPOL.BUZZI UNICEM.FERRARI.FIAT CHRYSLER.GENERALI.LEONARDO.PRYSMIAN.TENARIS.UNIPOL-SAI..FTSEMIB40.BANCO BPM.BCA MEDIOLANUM.ENEL.FERRAGAMO.MEDIASET.EXOR.POSTE ITALIANE.STMICRO.TELECOM ITALIA.YOOX NET PORTER.ATLANTIA.BCA MPS.BREMBO.FINECOBANK.ITALGAS.LUXOTTICA.MONCLER.SNAM RETE GAS.TERNA.A2A.CAMPARI.RECORDATI Posizione ciclica Forza

13 A2A Lateralità/incertezza - operatività opportunistica

14 Atlantia Lateralità/incertezza - operatività opportunistica

15 Azimut Accumulazione avanzata - mantenere e/o acquistare su correzione

16 Banco BPM Accumulazione avanzata - mantenere e/o acquistare su correzione

17 BCA Mediolanum Accumulazione avanzata - mantenere e/o acquistare su correzione

18 Banca MPS Lateralità/incertezza - operatività opportunistica

19 BPER Accumulazione avanzata - mantenere e/o acquistare su correzione

20 Brembo Accumulazione avanzata - operatività opportunistica

21 Buzzi Unicem Fase rialzista - forte ipercomperato, fase speculativa - mantenere ma prendere profitto sugli strappi

22 Campari Lateralità/incertezza - operatività opportunistica

23 CNH Industrial Fase rialzista - forte ipercomperato, fase speculativa - mantenere ma prendere profitto sugli strappi

24 ENEL Lateralità/incertezza - operatività opportunistica

25 ENI Fase rialzista mantenere e/o acquistare su correzione

26 Exor Accumulazione avanzata - mantenere e/o acquistare su correzione

27 Ferragamo Accumulazione avanzata - mantenere e/o acquistare su correzione

28 Ferrari Fase rialzista - forte ipercomperato, fase speculativa - mantenere ma prendere profitto sugli strappi

29 Fiat Chrysler Accumulazione avanzata - mantenere e/o acquistare su correzione

30 Finecobank Fase negativa - evitare e/o vendere sui rimbalzi

31 Generali Accumulazione avanzata - mantenere e/o acquistare su correzione

32 Intesa S.Paolo Accumulazione avanzata - mantenere e/o acquistare su correzione

33 Italgas Lateralità/incertezza - operatività opportunistica

34 Leonardo Finmeccanica Accumulazione avanzata - mantenere e/o acquistare su correzione

35 Luxottica Lateralità/incertezza - operatività opportunistica

36 Mediaset Accumulazione avanzata - operatività opportunistica

37 Mediobanca Accumulazione avanzata - mantenere e/o acquistare su correzione

38 Moncler Lateralità/incertezza - operatività opportunistica

39 Poste Italiane Lateralità/incertezza - operatività opportunistica

40 Prysmian Fase rialzista mantenere e/o acquistare su correzione

41 Recordati Lateralità/incertezza - operatività opportunistica

42 Saipem Accumulazione avanzata - mantenere e/o acquistare su correzione

43 SNAM Rete Gas Distribuzione in fase avanzata - operatività opportunistica

44 STMicro Fase rialzista - forte ipercomperato, fase speculativa - mantenere ma prendere profitto sugli strappi

45 Telecom Lateralità/incertezza - operatività opportunistica

46 Tenaris Fase rialzista - forte ipercomperato, fase speculativa - mantenere ma prendere profitto sugli strappi

47 Terna Fase negativa - evitare e/o vendere sui rimbalzi

48 UBI Banca Accumulazione avanzata - mantenere e/o acquistare su correzione

49 Unicredito Lateralità/incertezza - operatività opportunistica

50 Unipol Accumulazione avanzata - mantenere e/o acquistare su correzione

51 Unipol SAI Accumulazione avanzata - mantenere e/o acquistare su correzione

52 Yoox Lateralità/incertezza - operatività opportunistica