INWIT: ESAMINATA E APPROVATA DAL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE LA RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE AL 31 DICEMBRE 2017

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1 Comunicato Stampa INWIT: ESAMINATA E APPROVATA DAL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE LA RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE AL 31 DICEMBRE 2017 PRINCIPALI RISULTATI NEL 2017: RICAVI: 356,6 MILIONI DI EURO (+6,9% RISPETTO AL 2016) RICAVI DA ALTRI OPERATORI: 88,1 MILIONI DI EURO (+12,7% RISPETTO AL 2016) EBITDA: 192,0 MILIONI DI EURO (+17,4% RISPETTO AL 2016) EBITDA MARGIN: 53,8%, CON UN AUMENTO SUPERIORE A 4,8 PUNTI PERCENTUALI RISPETTO AL 2016 UTILE NETTO: 126,7 MILIONI DI EURO (+29,5% RISPETTO AI DATI 2016) CAPEX: 55,4 MILIONI DI EURO (+20,2 MILIONI DI EURO E +57,4% RISPETTO AL 31 DICEMBRE 2016) RECURRING FREE CASH FLOW: 127,6 MILIONI DI EURO (+ 18,5 MILIONI DI EURO RISPETTO AL 2016) PIU DI 1000 UNITÀ REMOTE SMALL CELL REALIZZATE NEL 2017 PROPOSTA DISTRIBUZIONE DIVIDENDO PARI A 0.19 EURO PER AZIONE ASSEMBLEA DEGLI AZIONISTI CONVOCATA IN DATA 13 APRILE 2018 Milano, 2 marzo 2018 Il Consiglio di Amministrazione di Infrastrutture Wireless Italiane S.p.A. (INWIT), riunitosi oggi sotto la presidenza di Francesco Profumo, ha esaminato e approvato il progetto di Bilancio della Società al 31 dicembre Infrastrutture Wireless italiane S.p.A. Gruppo TIM - Direzione e coordinamento TIM S.p.A. - Sede legale: Milano, Via G. Vasari Milano - Codice Fiscale, Partita IVA e numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Milano Capitale Sociale ,00 - PEC adminpec@inwit.telecompost.it

2 Principali Risultati al 31 dicembre 2017 Nell arco dell anno INWIT ha confermato il trend di progressivo aumento del fatturato e di crescente redditività. Più in dettaglio, nel 2017 si evidenzia quanto segue. I ricavi al 31 dicembre 2017 sono pari a 356,6 milioni di euro (333,5 milioni di euro nel 2016), in crescita del 6,9% rispetto al dato dello scorso anno, di cui: 258,0 milioni di euro derivanti del contratto di servizio verso TIM, il Master Service Agreement; 88,1 milioni di euro da altri clienti, tra cui i principali gestori mobili italiani e altri operatori di reti radio; 10,5 milioni di euro derivanti dalle ospitalità su siti di nuova realizzazione, nuovi servizi e utilizzo di siti originariamente destinati a dismissione. L EBITDA è pari a 192,0 milioni di euro (163,6 milioni di euro nel 2016), con un margine sui ricavi del 53,8% che riflette l incremento dei tenant presenti sul parco siti, lo sviluppo dei nuovi business e la riduzione dei costi di locazione degli spazi. La crescita dell EBITDA 2017 rispetto al dato del 2016 è di circa 28,4 milioni di euro, pari al 17,4%, ed eccede la previsione di crescita comunicata al mercato ( low teens ). L Utile Netto si attesta a euro 126,7 milioni di euro (97,9 milioni di euro 2016), in crescita del 29,5% rispetto al dato del Il Recurring Free Cash Flow mostra una crescita significativa del 17.0% rispetto al 31 dicembre 2016, raggiungendo un ammontare totale di 127,6 milioni di euro (109 milioni di euro nel 2016). Gli investimenti industriali al 31 dicembre 2017 sono pari a 55,4 milioni di euro, per il 90% dedicati allo sviluppo del business e dei nuovi servizi (small cell, DAS, backhauling e nuovi Siti), e all acquisto di terreni per la riduzione dei costi di affitto. L indebitamento finanziario netto a fine anno è pari 45,6 milioni di euro in crescita rispetto al 31 dicembre 2016 di 11,3 milioni di euro. INWIT, ancora una volta, ha raggiunto i suoi obiettivi economici e finanziari. Il miglioramento registrato in tutti gli indicatori economici ha sottolineato l Amministratore Delegato Oscar Cicchetti testimonia chiaramente la nostra capacità di mantenere quanto promesso. Accanto al deciso aumento del numero dei clienti ed alla ulteriore riduzione dei costi di affitto si evidenzia un ottima performance sui nuovi business, specialmente sulle small cell con più di 1000 unità remote realizzate nel corso dell anno. Emerge l immagine di un Azienda solida e performante nel suo core business ma anche capace di innovare il proprio portafoglio di servizi infrastrutturali e pronta a cogliere le grandi opportunità offerte dall evoluzione delle reti radio e dei modelli di business. In dettaglio il 4Q 2017 I ricavi sono pari a 94,8 milioni di euro (84,7 milioni di euro nel 4Q 2016), in crescita del 11,9% rispetto allo stesso periodo del 2016 di cui: 64,5 milioni di euro derivanti del contratto di servizio verso TIM, il Master Service Agreement; 22,8 milioni di euro da altri clienti, tra cui i principali gestori mobili italiani e altri operatori di reti radio; 7,5 milioni di euro derivanti da nuovi servizi, dalle ospitalità su siti di nuova realizzazione e utilizzo di siti originariamente destinati a dismissione. Infrastrutture Wireless italiane S.p.A. Gruppo TIM - Direzione e coordinamento TIM S.p.A. - Sede legale: Milano, Via G. Vasari Milano - Codice Fiscale, Partita IVA e numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Milano Capitale Sociale ,00 - PEC adminpec@inwit.telecompost.it

3 L EBITDA è pari a 53,2 milioni di euro (42,2 milioni di euro nel 4Q 2016), con un margine sui ricavi del 56,1% che riflette l incremento dei tenant presenti sul parco siti e la riduzione dei costi di locazione degli spazi. La crescita dell EBITDA del 4Q 2017 rispetto allo stesso periodo del 2016 è di circa 11,0 milioni di euro, pari al 26,1%. L Utile Netto nel trimestre si attesta a euro 34,9 milioni di euro (24,3 milioni di euro nello stesso trimestre 2016), in crescita del 43,8% rispetto allo stesso periodo del Gli investimenti industriali nel trimestre sono pari a 25,7 milioni di euro. EVENTI SUCCESSIVI AL 31 DICEMBRE 2017 Non sono intervenuti fatti di rilievo dopo la chiusura dell esercizio. EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE PER L ESERCIZIO 2018 Il mercato delle infrastrutture wireless prosegue nel suo percorso di profonda trasformazione e di crescita della domanda di servizi da parte degli operatori mobili e di altri operatori di reti radio. Gli Operatori Mobili devono aumentare i loro Punti di accesso ai Servizi per espandere la copertura del 4G e predisporsi al percorso dal 4G al 5G. I provider di Accesso Fisso Wireless stanno inoltre ampliando le loro reti per espandere la copertura e migliorare la qualità del servizio offerto ai clienti. Altri operatori di reti radio come i provider di l'iot e di Public Safety sono già sul mercato, e si prevede l ingresso di nuovi soggetti specializzati su specifiche relazioni prodotto/mercato grazie agli innovativi modelli d uso resi possibili dal 5G. Queste dinamiche di mercato, unite alla crescente disponibilità degli operatori a condividere elementi infrastrutturali di rete, portano INWIT a prevedere un ulteriore crescita del business tradizionale ed una forte accelerazione nei nuovi business. TEMATICHE DI CORPORATE GOVERNANCE Il Consiglio di Amministrazione ha accertato la permanenza dei requisiti di composizione dell organo nella sua collegialità, oltre che dei requisiti d indipendenza ai sensi del Codice di Autodisciplina di Borsa Italiana e dell art. 148 del Testo Unico della Finanza in capo a otto dei quindici Consiglieri (Paola Bruno, Primo Ceppellini, Cristina Finocchi Mahne, Alessandro Foti, Giuseppe Gentili, Luca Aurelio Guarna, Filomena Passeggio e Paola Schwizer). Il Presidente Francesco Profumo si qualifica come indipendente soltanto ai sensi del Testo unico della finanza. CONVOCAZIONE ASSEMBLEA DEGLI AZIONISTI Il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di convocare l Assemblea degli azionisti per il giorno 13 aprile 2018 (unica convocazione) presso l auditorium di Rozzano (Milano), viale Toscana n. 3, per deliberare in merito al Bilancio al 31 dicembre 2017, alla destinazione dell utile, alla Relazione sulla remunerazione, al piano di incentivazione azionaria di lungo termine, all autorizzazione all acquisto e alla disposizione di azioni proprie al servizio del predetto piano di incentivazione, nonché al rinnovo del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale. BILANCIO All Assemblea sarà proposta l approvazione del bilancio d esercizio di INWIT S.p.A. che evidenzia un utile netto di 126,7 milioni di Euro. Infrastrutture Wireless italiane S.p.A. Gruppo TIM - Direzione e coordinamento TIM S.p.A. - Sede legale: Milano, Via G. Vasari Milano - Codice Fiscale, Partita IVA e numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Milano Capitale Sociale ,00 - PEC adminpec@inwit.telecompost.it

4 DESTINAZIONE DELL UTILE All Assemblea sarà proposto di destinare l utile netto dell esercizio 2017 alla distribuzione in favore degli Azionisti, a titolo di dividendo, di 0,19 euro per ognuna delle azioni ordinarie per un importo complessivo di 114,0 milioni di euro riportando a nuovo la parte residua, pari a 12,7 milioni di euro. Il pay out ratio, del 89,95%, risulta in linea con quello relativo all esercizio Gli importi saranno messi in pagamento a favore degli aventi diritto a partire dal 23 maggio 2018 (payment date), sulla scorta delle evidenze dei conti di deposito titoli al termine della giornata contabile del 22 maggio 2018 (record date); la data di stacco cedola sarà il 21 maggio RELAZIONE SULLA REMUNERAZIONE Agli Azionisti verrà presentata la relazione sulla remunerazione ai sensi dell art. 123-ter del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58. L Assemblea sarà chiamata ad esprimersi con deliberazione non vincolante sulla prima sezione della relazione relativa alla politica della Società in materia di remunerazione dei componenti gli organi di amministrazione e dei dirigenti con responsabilità strategiche per l esercizio PIANO DI INCENTIVAZIONE AZIONARIO DI LUNGO TERMINE All Assemblea è proposta l approvazione di un piano di incentivazione azionario a lungo termine, riservato all Amministratore Delegato di INWIT che sarà nominato successivamente al rinnovo del Consiglio di Amministrazione, ai Dirigenti con Responsabilità Strategiche ed ad altri manager della Società titolari di ruolo critico, individuati dal Consiglio di Amministrazione. Il piano prevede l assegnazione gratuita di azioni ordinarie, in numero variabile in funzione del livello di raggiungimento nel periodo di predeterminati parametri di performance. Un apposito documento informativo sull iniziativa sarà messo a disposizione del pubblico nei termini previsti dalla normativa vigente unitamente alla relazione illustrativa degli Amministratori all Assemblea. AUTORIZZAZIONE ALL ACQUISTO E ALLA DISPOSIZIONE DI AZIONI PROPRIE A servizio del piano di incentivazione azionario a lungo termine, l Assemblea sarà chiamata ad autorizzare l acquisto e la disposizione di azioni proprie della Società rappresentative dello 0,07% circa del capitale sociale, per un importo complessivo massimo di euro NOMINA DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE La nomina del nuovo Consiglio di Amministrazione è la prima successiva all ammissione a quotazione delle azioni della Società e avverrà sulla base di liste come descritto nell avviso di convocazione e illustrato nella relazione degli Amministratori che saranno disponibili sul sito internet della Società all indirizzo a partire dal 3 marzo Ai sensi del Regolamento Consob in materia di Mercati, il Consiglio di Amministratore dovrà essere composto in maggioranza da Amministratori in possesso dei requisiti di indipendenza di cui al Testo unico della finanza e al Codice di Autodisciplina delle società quotate, al quale la Società aderisce. La presentazione delle liste è consentita ai soci titolari almeno dell 1% del capitale con diritto di voto ai sensi della delibera Consob n del 24 gennaio Inoltre, ai sensi di statuto, almeno un terzo dei Consiglieri dovrà appartenere al genere meno rappresentato. Nella relazione illustrativa del Consiglio di Amministrazione sono contenute alcune raccomandazioni sulla composizione, remunerazione e durata del mandato del nuovo Board, nonché sulle figure manageriali e professionali la cui presenza è ritenuta opportuna. NOMINA DEL COLLEGIO SINDACALE Infrastrutture Wireless italiane S.p.A. Gruppo TIM - Direzione e coordinamento TIM S.p.A. - Sede legale: Milano, Via G. Vasari Milano - Codice Fiscale, Partita IVA e numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Milano Capitale Sociale ,00 - PEC adminpec@inwit.telecompost.it

5 Anche la nomina del nuovo Collegio Sindacale è la prima successiva all ammissione a quotazione delle azioni della Società e avverrà sulla base di liste presentate dagli azionisti come descritto nell avviso di convocazione e illustrato nella relazione che saranno disponibili sul sito internet della Società all indirizzo a partire dal 3 marzo Per quanto riguarda le candidature da proporre alla carica di Sindaco, la presentazione delle liste è consentita ai soci titolari almeno dell 1% del capitale con diritto di voto ai sensi della delibera Consob n del 24 gennaio Inoltre ai sensi di statuto in materia di equilibrio tra i generi, almeno un Sindaco effettivo e un Sindaco supplente dovrà appartenere al genere meno rappresentato. *** I risultati economici e finanziari di INWIT al 31 dicembre 2017 verranno illustrati alla comunità finanziaria durante una conference call che si svolgerà il 7 marzo 2018 alle ore 17:00 (ora italiana). I giornalisti potranno seguire telefonicamente lo svolgimento della presentazione, senza facoltà di effettuare domande, collegandosi al numero: La presentazione a supporto della conference call sarà preventivamente resa disponibile sul sito della Società nella sezione Investitori. *** Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili-societari, Rafael Giorgio Perrino, dichiara, ai sensi del comma 2, art bis del Testo Unico della Finanza, che l informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili. Disclaimer Il presente comunicato contiene elementi previsionali su eventi e risultati futuri di INWIT che sono basati sulle attuali aspettative, stime e proiezioni circa il settore in cui INWIT opera e sulle attuali opinioni del management. Tali elementi hanno per loro natura una componente di rischio ed incertezza perché dipendono dal verificarsi di eventi futuri. Si evidenzia che i risultati effettivi potranno differire in misura anche significativa rispetto a quelli annunciati in relazione a una molteplicità di fattori tra cui: condizioni economiche globali, impatto della concorrenza, sviluppi politici, economici e regolatori in Italia. INWIT utilizza, in aggiunta agli indicatori finanziari convenzionali previsti dagli IFRS, alcuni indicatori alternativi di performance, al fine di consentire una migliore valutazione dell andamento della gestione economica e della situazione patrimoniale e finanziaria. In particolare, gli indicatori alternativi di performance si riferiscono all EBITDA e all indebitamento finanziario netto ESMA. Il significato è illustrato nella Relazione sulla gestione al 31 dicembre INWIT Press Office pressoffice@inwit.it INWIT Investor Relations ir@inwit.it Infrastrutture Wireless italiane S.p.A. Gruppo TIM - Direzione e coordinamento TIM S.p.A. - Sede legale: Milano, Via G. Vasari Milano - Codice Fiscale, Partita IVA e numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Milano Capitale Sociale ,00 - PEC adminpec@inwit.telecompost.it

6 ALLEGATI AL COMUNICATO STAMPA INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE Nella presente Comunicato Stampa, in aggiunta agli indicatori finanziari convenzionali previsti dagli IFRS, vengono presentati alcuni indicatori alternativi di performance, al fine di consentire una migliore valutazione dell andamento della gestione economica e della situazione patrimoniale e finanziaria. Tali indicatori, che vengono anche presentati nelle altre relazioni finanziarie (annuali e infrannuali), non devono, comunque, essere considerati sostitutivi di quelli convenzionali previsti dagli IFRS. Gli indicatori alternativi di performance utilizzati sono nel seguito illustrati: EBITDA Tale indicatore è utilizzato dalla Società come financial target nelle presentazioni interne (business plan) e in quelle esterne (agli analisti e agli investitori) e rappresenta un utile unità di misura per la valutazione delle performance operative della Società in aggiunta all EBIT. Questi indicatori sono determinati come segue: (migliaia di euro) Utile (perdita) prima delle imposte derivante dalle attività in funzionamento Oneri finanziari Proventi finanziari EBIT - Risultato Operativo /- Svalutazioni/(Ripristini di valore) di attività non correnti /- Minusvalenze/(Plusvalenze) da realizzo di attività non correnti Ammortamenti EBITDA - Risultato Operativo Ante Ammortamenti, Plusvalenze/(Minusvalenze) e Ripristini di valore/(svalutazioni) di Attività non correnti

7 Indebitamento Finanziario Netto ESMA e Indebitamento Finanziario Netto INWIT La tabella di seguito riportata illustra una sintesi dell indebitamento finanziario netto al 31 dicembre 2017, determinato conformemente a quanto previsto dal paragrafo 127 delle raccomandazioni contenute nel documento predisposto dall ESMA, n. 319 del 2013, implementative del Regolamento (CE) 809/2004. Nella tabella è inoltre evidenziata la riconciliazione dell indebitamento finanziario netto determinato secondo i criteri previsti dall ESMA con quello utilizzato da INWIT per monitorare la propria posizione finanziaria. (migliaia di euro) A Cassa B Altre disponibilità liquide C Titoli detenuti per la negoziazione D Liquidità (A+B+C) E Crediti finanziari correnti F Debiti finanziari correnti G Parte corrente dei debiti finanziari a medio/lungo termine (40.178) (20.233) H Altri debiti finanziari correnti I Indebitamento finanziario corrente (F+G+H) (40.178) (20.233) J Indebitamento finanziario corrente netto (I+E+D) K Debiti finanziari a medio / lungo termine (59.884) (99.763) L Obbligazioni emesse M Altri debiti finanziari non correnti N Indebitamento finanziario non corrente (K+L+M) (59.884) (99.763) O Indebitamento Finanziario Netto come da raccomandazioni ESMA (J+N) (45.632) (34.308) Per monitorare l andamento della propria posizione finanziaria, INWIT utilizza inoltre l indicatore finanziario Indebitamento Finanziario Netto INWIT, che è definito come l Indebitamento finanziario Netto ESMA, detratti, ove applicabile, i crediti e le attività finanziarie non correnti. Di seguito, si riporta la determinazione della voce in oggetto al 31 dicembre 2017: (migliaia di euro) Indebitamento Finanziario Netto ESMA (45.632) ( ) Altri crediti finanziari e altre attività finanziarie non correnti (*) Indebitamento Finanziario Netto INWIT (45.431) (34.092) (*) La presente voce è relativa ai finanziamenti erogati a taluni dipendenti della società in forza al 31 dicembre

8 Operating Free Cash Flow E così determinato: (migliaia di euro) EBITDA Investimenti industriali di competenza (55.375) (35.271) EBITDA Investimenti (Capex) Variazione del capitale circolante netto operativo: Variazione dei crediti commerciali (15.276) Variazione dei debiti commerciali (*) Altre variazioni di crediti/debiti operativi (10.464) (9.392) Variazione dei fondi relativi al personale Variazione dei fondi operativi e altre variazioni 590 (4.624) Operating free cash flow (*) Comprende la variazione dei debiti commerciali per attività d investimento. 3

9 Il Conto Economico Separato, Il Conto Economico Complessivo, la Situazione Patrimoniale-Finanziaria e il Rendiconto Finanziario, così come la Posizione Finanziaria Netta, sono quelli indicati nel bilancio di Inwit S.p.A. al 31 dicembre 2017 (di seguito il Bilancio 2017 ). Si precisa, a tal proposito, che l attività di revisione sul Bilancio 2017 da parte della società della società di revisione non è ancora stata completata. CONTO ECONOMICO SEPARATO (euro) Esercizio 2017 Esercizio 2016 Ricavi Acquisti di materie e servizi ( ) ( ) Costi del personale Oneri ordinari ( ) ( ) Costi del personale Oneri di ristrutturazione e razionalizzazione ( ) Altri costi operativi ( ) ( ) Risultato operativo ante ammortamenti, plusvalenze/(minusvalenze) e ripristini di valore/(svalutazioni) di attività non correnti (EBITDA) Ammortamenti, plusvalenze/minusvalenze da realizzo e svalutazioni di attività non correnti ( ) ( ) Risultato operativo (EBIT) Proventi finanziari Oneri finanziari ( ) ( ) Risultato prima delle imposte Imposte sul reddito ( ) ( ) Risultato del periodo Risultato per azione Base/Diluito 0,211 0,163 4

10 CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO (euro) Esercizio 2017 Esercizio 2016 Risultato del periodo (a) Altre componenti del conto economico complessivo Altre componenti che non saranno successivamente riclassificate nel conto economico separato - - Rimisurazione piani per i dipendenti a benefici definiti (IAS 19): Utili (perdite) attuariali ( ) Effetto fiscale (16.850) Totale altre componenti che non saranno successivamente riclassificate nel conto economico separato (b) ( ) Altre componenti che saranno successivamente riclassificate nel conto economico separato - - Totale altre componenti che saranno successivamente riclassificate nel conto economico separato - - Totale altre componenti del conto economico complessivo (d=b+c) ( ) Risultato complessivo del periodo (e=a+d)

11 SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA Attività (euro) Attività Attività non correnti Attività immateriali Avviamento Attività immateriali a vita utile definita Attività materiali Immobili, impianti e macchinari Altre attività non correnti Attività finanziarie non correnti Crediti vari e altre attività non correnti Attività per imposte anticipate Totale Attività non correnti Attività correnti Crediti commerciali, vari e altre attività correnti Crediti finanziari e altre attività finanziarie correnti Crediti per imposte sul reddito - - Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti Totale Attività correnti Totale Attività

12 Patrimonio netto e Passività (euro) Patrimonio netto Capitale sociale Riserva da sovrapprezzo azioni Riserva legale Altre riserve (37.603) (90.962) Utili (perdite) accumulati, incluso l'utile (perdita) del periodo Totale Patrimonio netto Passività Passività non correnti Fondi relativi al personale Fondo imposte differite - - Fondi per rischi e oneri Passività finanziarie non correnti Debiti vari e altre passività non correnti Totale Passività non correnti Passività correnti Passività finanziarie correnti Debiti commerciali, vari e altre passività correnti Debiti per imposte sul reddito Totale Passività correnti Totale Passività Totale Patrimonio netto e Passività

13 RENDICONTO FINANZIARIO. (euro) Esercizio 2017 Esercizio 2016 Flusso monetario da attività operative: Risultato del periodo Rettifiche per: Ammortamenti, minusvalenze da realizzo e svalutazioni di attività non correnti Variazione netta delle attività (fondo) per imposte anticipate (differite) ( ) (76.961) Variazione dei fondi relativi al personale Variazione dei crediti commerciali ( ) Variazione dei debiti commerciali Variazione netta dei crediti/debiti vari e di altre attività/passività ( ) ( ) Altre variazioni non monetarie Flusso monetario generato dalle attività operative (a) Flusso monetario da attività di investimento: Totale acquisti attività immateriali e materiali per competenza ( ) ( ) Variazione debiti per attività d'investimento Totale acquisti di attività immateriali e materiali per cassa ( ) ( ) Variazione dei crediti finanziari e di altre attività finanziarie ( ) Acquisizione del controllo in imprese e rami d azienda, al netto delle disponibilità acquisite - ( ) Pagamento differito per l acquisizione del controllo in imprese ( ) - Flusso monetario assorbito dalle attività di investimento (b) ( ) ( ) Flusso monetario da attività di finanziamento: Variazione delle passività finanziarie correnti e non correnti ( ) Dividendi pagati ( ) ( ) Flusso monetario assorbito dalle attività di finanziamento (c) ( ) ( ) Flusso monetario complessivo (d=a+b+c) ( ) Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti nette all'inizio del periodo (e) Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti nette alla fine del periodo (f=d+e)