RELAZIONE TRIMESTRALE III TRIMESTRE 2005

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1 RELAZIONE TRIMESTRALE III TRIMESTRE 2005 Approvata dal Consiglio di Amministrazione del 09 Novembre 2005 Poligrafica San Faustino S.p.A CASTREZZATO (BS) ITALY - V. Valenca 15 Tel. (030) (10 linee s.p.) Fax (030) Cap. Soc. i.v. Euro ,12 n. az Cod. Fisc P.IVA N. Iscr. Reg. Imprese di Brescia

2 I N D I C E 1. ELENCO AMMINISTRATORI E SINDACI Pag STRUTTURA DEL GRUPPO Pag PRINCIPI CONTABILI Pag PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 4.1. Stato Patrimoniale consolidato 4.2.Posizione Finanziaria Netta consolidata 4.3. Conto Economico consolidato Riclassificato Pag NOTE DI COMMENTO Pag EVOLUZIONE PREVEDIBILE Pag RICONCILIAZIONI AGLI IAS Pag. 11 2

3 1. ELENCO AMMINISTRATORI E SINDACI CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE Presidente e Consigliere Delegato Consigliere Delegato Consigliere Delegato Consigliere (*) Consigliere (*) Consigliere indipendente (*) Consigliere indipendente (*) Frigoli Alberto Frigoli Giuseppe Frigoli Emilio Frigoli Francesco Frigoli Giovanni Piantoni Alberto Carnevale Maffè Carlo Alberto (*)= Consiglieri non esecutivi COLLEGIO SINDACALE Presidente Sindaco Effettivo Sindaco Effettivo Bisesti Umberto Curone Francesco Bisesti Umberto SOCIETA DI REVISIONE Audirevi S.r.l. 3

4 2. STRUTTURA DEL GRUPPO POLIGRAFICA S. FAUSTINO S.p.A. 100% 100% 65% 51% BB S.r.l. Laser 5 S.r.l. Mediattiva S.r.l. Litografia SPADA S.r.l. Controllate BB S.r.l.: Laser 5 S.r.l.: Mediattiva S.r.l.: Litografia SPADA S.r.l.: specializzata nel Commercio elettronico con www. cantoalto.it (già proprietaria del sito www. casarossi.it) specializzata nella composizione grafica e digitale web agency e internet provider specializzata nella produzione di etichette di pregio su carta e colla 4

5 3. PRINCIPI CONTABILI I dati patrimoniali ed economici consolidati al 30 settembre 2005 inclusi nella presente relazione trimestrale vengono redatti per la prima volta in conformità agli International Financial Reporting Standards (IFRS). Gli stessi principi sono stati adottati nel redigere le situazioni patrimoniali, finanziarie ed economiche di confronto. La relazione trimestrale è stata redatta in osservanza di quanto previsto dall art. 82 e dall art. 82 bis del Regolamento recante norme di attuazione del D.L. 24/02/1998, n. 58 in materia di emittenti, come modificato dalla delibera Consob n del 14 aprile Pertanto la Relazione è stata predisposta secondo il contenuto indicato dall Allegato 3D del citato regolamento e non secondo quanto indicato dal principio contabile concernente l informativa finanziaria infrannuale (IAS 34 Bilanci Intermedi ). In applicazione del principio contabile IFRS 1 Prima adozione degli International Financial Reporting Standards, viene incluso almeno un periodo di confronto redatto con criteri omogenei. Informativa di settore Il settore è una parte di un Gruppo distintamente identificabile che fornisce un insieme di prodotti e servizi omogenei (settore di attività) o che fornisce prodotti e servizi in una determinata area economica (settore geografico). Il Gruppo Poligrafica S. Faustino opera sostanzialmente in un unico settore di attività, quello dei prodotti grafici personalizzati, fatta eccezione per l attività di Web Agency svolta da Mediattiva S.r.l., che tuttavia ha un incidenza non significativa (inferiore al 5%) rispetto alle attività complessive di Gruppo. Analogamente il mercato di riferimento si manifesta in un unica area geografica (area Euro) con assoluta prevalenza nazionale. Alla luce degli elementi riportati, non è fornita l informativa di settore prevista dallo IAS 14. Schemi contabili Lo schema di stato patrimoniale consolidato riporta il contenuto essenziale dettato dai principi contabili internazionali e si basa sulla distinzione tra attività e passività correnti e non correnti, secondo la loro attitudine al realizzo entro, ovvero oltre 12 mesi dalla data di riferimento. Il conto economico viene presentato sulla base di una struttura per natura dei costi. Di seguito si riportano in sintesi i principi contabili e i criteri di valutazione applicati nella predisposizione dei dati consolidati. Immobili, impianti e macchinari Sono iscritti al costo sostenuto o al costo rivalutato (deemed cost) al netto degli ammortamenti (ad eccezione dei terreni che non vengono ammortizzati). Il costo sostenuto corrisponde al costo di acquisto o di fabbricazione, comprensivo dei costi di diretta imputazione e dei costi indiretti inerenti la produzione interna. Il costo dei fabbricati comprende una rivalutazione effettuata a norma di legge ed in ogni caso non eccede il valore di mercato Le quote di ammortamento sono determinate con riferimento al criterio economico-tecnico e sono calcolate a quote costanti sulla base della residua possibilità di utilizzazione dei cespiti, periodicamente verificata per tenere conto del degrado tecnico-economico degli stessi. Beni in leasing Tra le immobilizzazioni materiali sono iscritte secondo la metodologia finanziaria le immobilizzazioni acquisite tramite locazione finanziaria, nonché i costi incrementativi, interni e/o esterni, sostenuti per le stesse, al valore di acquisto diminuito delle quote di ammortamento calcolate sulla base degli stessi criteri seguiti per le immobilizzazioni di proprietà. Tra le passività finanziarie a breve e a medio/lungo termine sono quindi iscritte le quote residue di debito in linea capitale verso gli enti locatori, mentre a conto economico vengono imputati gli oneri finanziari di competenza del periodo. 5

6 Avviamento L avviamento rappresenta la differenza tra il prezzo di acquisto sostenuto per l acquisto delle partecipazioni e il corrispondente valore corrente delle attività e passività identificabili alla data di acquisizione. Per le acquisizioni anteriori alla data di adozione degli IFRS la Società si è avvalsa della facoltà di non adottare il metodo retroattivo dell IFRS n.3; conseguentemente, gli avviamenti sono stati rilevati sulla base del valore determinato dai precedenti principi contabili al netto degli ammortamenti contabilizzati sino al 31/12/2003 ed al netto delle eventuali perdite di valore considerate durevoli. Dalla data di transizione l avviamento, in quanto attività immateriale a durata indefinita, non viene ammortizzato ma sottoposto periodicamente a verifica (impairment test) al fine di identificarne eventuali riduzioni di valore. Altre attività immateriali Le altre attività immateriali acquisite o prodotte internamente sono iscritte nell attivo (in base allo IAS 38) in base ad un costo determinato in modo attendibile qualora si preveda dal loro utilizzo una generazione di benefici economici futuri. In particolare tra le attività immateriali sono inclusi i costi per i software gestionali e i costi di sviluppo della piattaforma Cantoalto, utilizzata per la produzione e commercializzazione di realizzazioni grafiche personalizzate. I costi di acquisto e/o di produzione sono ammortizzati a quote costanti in base alla loro vita utile stimata. Perdite di valore (Impairment) Con riferimento alle immobilizzazioni materiali e alle attività immateriali su base annua viene verificata l esistenza di indicazioni di perdite di valore; qualora tali fattori siano presenti, sulla base del valore recuperabile, viene determinata la perdita di valore rilevata a conto economico nell esercizio di determinazione. Immobilizzazioni finanziarie Le partecipazioni in società non controllate o non collegate sono iscritte al costo di acquisto eventualmente rettificato per tenere conto di perdite durature. I crediti immobilizzati sono valutati in base al loro presumibile valore di realizzo. Rimanenze Le rimanenze sono iscritte al minore tra il valore desumibile dall andamento del mercato e il costo d acquisto o di produzione. Con riferimento alle distinte metodologie di valutazione adottate per le singole voci di rimanenza si precisa che la loro valutazione è stata effettuata in base al criterio del costo, determinato applicando il metodo della media ponderata. Crediti I crediti sono iscritti al presumibile valore di realizzo. Attività finanziarie correnti Le eventuali attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni e che sono destinate alla negoziazione sono iscritte al fair value con imputazione degli effetti economici tra i proventi o gli oneri finanziari. Fondi rischi e oneri Gli accantonamenti per rischi ed oneri sono destinati soltanto a coprire perdite o debiti di natura determinata, di esistenza certa o probabile, dei quali tuttavia alla chiusura del periodo sono indeterminati o l ammontare o la durata di sopravvenienza. Gli stanziamenti vengono effettuati solo quando esiste una obbligazione legale o implicita e se ne possa determinare un ammontare stimato in modo attendibile. 6

7 Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato Il trattamento di fine rapporto copre le spettanze da corrispondere e le riserve relative agli impieghi maturati alla data di chiusura del periodo, a favore dei dipendenti, in applicazione delle leggi e dei contratti di lavoro applicabili alle singole società, al netto degli eventuali anticipi corrisposti. In tema di valutazione del trattamento di fine rapporto di lavoro non risultano indicazioni univoche da parte degli organismi tecnici nazionali e, pertanto, si è ritenuto di non applicare la metodologia attuariale al dato iscritto tra le passività. Debiti I debiti sono iscritti al valore nominale. Finanziamenti I finanziamenti sono valutati al costo al netto degli oneri accessori di acquisizione. Tale valore viene rettificato successivamente per tener conto dell eventuale differenza tra il costo iniziale ed il valore di rimborso. Riconoscimento dei ricavi I ricavi e proventi sono rilevati a conto economico qualora è probabile che affluiranno al Gruppo benefici economici e il relativo importo risulta determinabile in modo attendibile. In particolare, i ricavi per la vendita dei prodotti sono riconosciuti quando è avvenuto il trasferimento dei rischi e dei benefici connessi alla proprietà dei beni in capo all acquirente. Imposte sul reddito Lo stanziamento per il debito di imposte è determinato in base ad un calcolo analitico dell onere liquidabile per l esercizio, per ciascuna società, secondo la normativa fiscale vigente. Inoltre, nel caso di differenze temporali rilevanti tra l imputazione a conto economico dei costi e dei ricavi (secondo un criterio di competenza) e il momento della loro deducibilità/imponibilità ai fini fiscali, sono stati calcolati e quindi inseriti a conto economico i relativi impatti fiscali differiti e/o anticipati. Analogamente si è tenuto conto del beneficio futuro, ove ne siano riconosciuti i presupposti di ragionevole realizzazione, derivante dalla perdite fiscali riportate. Come consentito dalla normativa, il risultato infrannuale è indicato al lordo di imposte. 7

8 4. PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI 4.1 STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO (importi in migliaia di Euro) 30/09/05 30/06/05 31/12/04 30/09/04 Attività non correnti Immobili, impianti e macchinari Attività immateriali Partecipazioni e altre attività non correnti Totale attività non correnti Attività correnti Rimanenze Crediti commerciali Altre attività correnti Cassa e disponibilità liquide Totale attività correnti TOTALE ATTIVITA PATRIMONIO NETTO Capitale sociale Riserve Utili (perdite) accumulati (*) Patrimonio netto di Gruppo Minoranze (*) Totale PATRIMONIO NETTO Passività Non correnti Finanziamenti (quota a M/L termine) Fondo TFR e altri fondi a M/L Passività per imposte differite Totale passività non correnti Passività correnti Finanziamenti (quota a breve) Debiti commerciali Debiti per imposte Altre passività correnti Totale passività correnti Totale PASSIVITA e P.NETTO (*)= compreso il risultato infrannuale al lordo di imposte 8

9 4.2. POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA (importi in migliaia di Euro) 30-Set giu dic Set-04 DISPONIBILITA' LIQUIDE FINANZIAMENTI A BREVE TERMINE (2.856) (3.434) (3.594) (3.739) TOTALE POSIZIONE A BREVE (509) (1.500) FINANZIAMENTI OLTRE IL BREVE TERMINE (5.024) (5.505) (6.460) (5.986) TOTALE POSIZIONE FINANZIARIA (272) (4.674) (6.969) (7.486) 4.3. CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO (importi in migliaia di Euro) III Trim.05 III Trim.04 30/09/05 30/09/04 Ricavi delle vendite e prestazioni Altri ricavi e proventi Totale ricavi e proventi operativi Acquisti Variazione rimanenze (242) Servizi Costi del personale (meno) costi per lavori interni capitalizzati (14) (40) (55) (148) Altri costi e (proventi) operativi netti Totale costi operativi Risultato operativo lordo (EBITDA) Ammortamenti, rettifiche di valore e plus/minus (846) (885) (2.657) (2.590) da alienazioni Risultato operativo (EBIT) 483 (187) 99 (371) Proventi e oneri finanziari netti (68) (102) (258) (270) Risultato prima delle imposte 415 (289) (159) (641) 5. NOTE DI COMMENTO L area di consolidamento non ha subito alcuna variazione rispetto al passato esercizio. Durante il terzo trimestre 2005 il Gruppo Poligrafica S. Faustino ha effettuato investimenti complessivi pari a Euro 0,15 milioni prevalentemente riferiti all acquisto di attrezzature e impianti stampa di limitato valore. L alienazione di macchinari di proprietà ha generato proventi per Euro 0,25 milioni. La quinta tranche di aumento del capitale sociale perfezionatasi in data 30 settembre u.s. ha comportato l emissione di nr nuove azioni, interamente sottoscritte da SG Corporate & Investment Banking, per un controvalore complessivo di Euro 3,45 milioni. La posizione finanziaria netta consolidata, che, per effetto della transizione agli IAS, include debiti verso Società di leasing pari a Euro 5,48 milioni (di cui Euro 3,81 milioni a medio-lungo termine), presenta un indebitamento finanziario netto pari a Euro 0,27 milioni. Alla fine del trimestre precedente (30/06/05) risultava un debito finanziario netto pari a Euro 4,67 milioni, che comprendeva debiti verso Società di leasing per Euro 5,98 milioni. La significativa diminuzione (Euro 4,40 milioni) dell indebitamento complessivo, tenuto conto dell apporto di liquidità derivante dal suddetto aumento di capitale sociale, evidenzia la generazione di flussi di cassa positivi dalla gestione caratteristica del trimestre per Euro 0,95 milioni. 9

10 Nel terzo trimestre 2005 il Gruppo Poligrafica ha realizzato vendite pari a Euro 8,98 milioni, in aumento del 9% rispetto allo stesso periodo dell esercizio precedente (Euro 8,24 milioni nel III trimestre 2004) e consente di raggiungere un fatturato complessivo al 30 settembre 2005 pari a Euro 26,93 milioni in crescita dello 0,5% rispetto al dato registrato alla fine del terzo trimestre 2004 (Euro 26,78 milioni). La ripresa delle vendite è totalmente riferita al mercato interno: le vendite sul mercato estero, infatti, registrano un calo di Euro 0,35 milioni, passando da Euro 0,92 milioni nel terzo trimestre 2004 a Euro 0,57 nel terzo trimestre La ripresa del fatturato e la realizzazione di importanti recuperi in termini di marginalità confermano la bontà delle linee strategiche perseguite e volte ad una sempre più attenta selezione e fidelizzazione della clientela, unitamente alla ricerca di efficienze produttive e riduzioni di costi fissi. L incidenza dei costi operativi è diminuita di circa sei punti percentuali rispetto al dato evidenziato nel III trimestre 2004 e risulta altresì in flessione di circa due punti percentuali rispetto al dato progressivo conseguito al 30 settembre I risparmi sono stati ottenuti in ogni comparto operativo, nei consumi, nei servizi (sia commerciali che per lavorazioni esterne) e nel personale, a ulteriore riprova delle efficienze conseguite. Il recupero di marginalità si riflette pertanto sul risultato operativo lordo (EBITDA) che è pari a Euro 1,33 milioni (14,4% sui ricavi operativi) in incremento del 90% rispetto al III trimestre dell esercizio precedente. Il recupero di marginalità trova conferma anche sull EBITDA progressivo al 30 settembre 2005 e si attesta a Euro 2,76 milioni (10,13% dei ricavi) rispetto a Euro 2,22 milioni (8,25%) al 30 settembre Il reddito operativo è ritornato positivo per Euro 0,48 milioni sul trimestre (negativo di Euro 0,19 milioni nel III trimestre 2004), dopo ammortamenti e svalutazioni pari a Euro 0,85 milioni. Anche il dato progressivo al 30 settembre 2005 ritorna in segno positivo (Euro 0,10 milioni), mentre era negativo di Euro 0,37 milioni alla fine del III trimestre Il risultato consolidato trimestrale ante imposte è positivo di Euro 0,42 milioni (negativo per Euro 0,29 milioni nel III trimestre 2004), tenuto conto della scarsa incidenza degli oneri finanziari netti. DATI SULL OCCUPAZIONE L organico del gruppo presenta la seguente composizione: Organico 30/09/05 Media 30/06/05 Media 31/12/04 Media 30/09/04 Media Dirigenti Impiegati Operai EVOLUZIONE PREVEDIBILE Il significativo recupero di marginalità, alimentato dalla ripresa del fatturato, conferma il raggiungimento di efficienze produttive essenzialmente legate al contenimento dei consumi e dei costi del personale, ottenuto anche grazie alla messa a punto dei nuovi impianti produttivi oggetto di investimento nell ultimo biennio. Sta proseguendo la riorganizzazione della rete di vendita legata ad un sistema retributivo maggiormente incentivante. I buoni segnali di ripresa riflessi sulla crescita del portafoglio ordini ci portano ad un cauto ottimismo sui prossimi risultati. 10

11 7. RICONCILIAZIONI AGLI IAS Ad integrazione di quanto riportato nella relazione semestrale, vengono di seguito riportati i prospetti di riconciliazione dei dati consolidati al 30 settembre 2004, tenendo conto della data di transizione ai principi contabili internazionali (1 gennaio 2004) ed in aggiunta la medesima riconciliazione con riferimento al 3 trimestre 2004 al fine di determinare i dati comparati con il trimestre oggetto della presente relazione. Inoltre riportiamo analoghi prospetti di riconciliazione al 30 giugno 2005, quale trimestre di chiusura antecedente. Le situazioni patrimoniali ed il conto economico già redatti secondo gli schemi richiesti dal D.Lgs. 127/1991 sono stati riclassificati in forma sintetica in linea con i criteri di presentazione che saranno utilizzati per la predisposizione dei bilanci IFRS. I criteri adottati nelle riconciliazioni presentate, pur riflettendo il meglio delle conoscenze e delle analisi svolte in materia, possono essere soggetti ad affinamenti. E infatti possibile che nuove versioni o interpretazioni degli IFRS siano emesse prima della pubblicazione del bilancio di Gruppo al 31/12/2005. Pertanto la rilevazione e valutazione delle grandezze potrebbe subire cambiamenti ai fini della predisposizione dei dati comparativi e del primo bilancio completo IAS. Prospetto di riconciliazione dello Stato patrimoniale al 30 Settembre 2004 BILANCIO CONSOLIDATO (importi in migliaia di euro) P.C. Italiani Differenze IAS ATTIVO 30/09/2004 Principi C. 30/09/2004 Immobili, impianti e macchinari Attività immateriali (512) Altre attività non correnti Attività correnti (194) TOTALE ATTIVO P.C. Italiani Differenze IAS PASSIVO E PATRIMONIO NETTO 30/09/2004 Principi C. 30/09/2004 Patrimonio Netto Totale passività non correnti Totale passività correnti TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO

12 Prospetto di riconciliazione del Conto Economico al 3 Trimestre 2004 P.C. Italiani IAS CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO 3 Trim. 04 Differenza 3 Trim. 04 RICAVI E PROVENTI OPERATIVI Acquisti Variazione delle rimanenze Servizi Costi del personale Costi per lavori interni capitalizzati (a dedurre) (40) 0 (40) Altri costi e (proventi) operativi netti 829 (418) 411 Totale COSTI OPERATIVI (418) RISULTATO OPERATIVO LORDO (EBITDA) Ammortamenti, rettifiche di valore e plus/minus da alienazioni (505) (380) (885) RISULTATO OPERATIVO (EBIT) (225) 38 (187) Proventi e oneri finanziari netti (46) (56) (102) RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE (*) (271) (18) (289) (a)= i costi operativi come da prospetti secondo i principi contabili italiani includono i costi di godimento beni di terzi e in particolare i canoni di locazione finanziaria (*)= il risultato infrannuale è esposto al lordo dell effetto fiscale Prospetto di riconciliazione dello Stato patrimoniale al 30 Giugno 2005 BILANCIO CONSOLIDATO (importi in migliaia di euro) P.C. Italiani Differenze IAS ATTIVO 30/06/05 Principi C. 30/06/05 Immobili, impianti e macchinari Attività immateriali (378) Altre attività non correnti Attività correnti (173) TOTALE ATTIVO P.C. Italiani Differenze IAS PASSIVO E PATRIMONIO NETTO 30/06/05 Principi C. 30/06/05 Patrimonio Netto Totale passività non correnti Totale passività correnti TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO

13 Prospetto di riconciliazione del Conto Economico al 30 Giugno 2005 (fine del 2 Trimestre 2005) P.C. Italiani IAS CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO 30/06/05 Differenza 30/06/05 RICAVI E PROVENTI OPERATIVI Acquisti Variazione delle rimanenze Servizi Costi del personale Costi per lavori interni capitalizzati (a dedurre) (41) 0 (41) Altri costi e (proventi) operativi netti (a) (971) Totale COSTI OPERATIVI (971) RISULTATO OPERATIVO LORDO (EBITDA) Ammortamenti, rettifiche di valore e plus/minus da alienazioni (823) (988) (1.811) RISULTATO OPERATIVO (EBIT) (367) (17) (384) Proventi e oneri finanziari netti (72) (118) (190) RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE (*) (439) (135) (574) (a)= i costi operativi come da prospetti secondo i principi contabili italiani includono i costi di godimento beni di terzi e in particolare i canoni di locazione finanziaria (*)= il risultato infrannuale è esposto al lordo dell effetto fiscale NOTE DI RICONCILIAZIONE DELLO STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO a) Applicando alle operazioni di leasing la metodologia finanziaria, come previsto dal principio IAS 17, nel bilancio di apertura secondo i principi internazionali viene iscritto il valore netto contabile dei cespiti alla data di transizione al netto degli ammortamenti accumulati sino alla data di riferimento; analogamente, i costi incrementativi di beni in locazione finanziaria, precedentemente capitalizzati tra le altre immobilizzazioni immateriali, sono stati annullati e ricondotti alle immobilizzazioni materiali riadeguandone l ammortamento relativo; b) tra le immobilizzazioni materiali è stata apportata una rettifica conseguente alla distinzione dei valori tra terreni (non ammortizzabili) e fabbricati industriali su di essi costruiti; ciò ha comportato una rettifica degli ammortamenti cumulati e dell esercizio; c) Tra gli effetti iniziali è stato considerato il disinquinamento fiscale imputato a conto economico in base ai principi italiani nel 2004; d) le attività immateriali sono state analizzate sulla base dei requisiti prescritti dallo IAS 38 e talune fattispecie (in particolare costi di impianto e ampliamento) sono state eliminate, mentre, come sopra riportato, sono state ritrattate tra le immobilizzazioni materiali le migliorie su beni di terzi; e) gli avviamenti iscritti tra le immobilizzazioni immateriali non sono più ammortizzati sistematicamente ma periodicamente assoggettati a valutazione ai fini dell identificazione di eventuali perdite di valore. In conformità a quanto consentito, non è stato applicato in modo retroattivo l IFRS 3 alle operazioni di aggregazione di imprese intervenute prima della data di transizione ai principi IAS, che pertanto risultano contabilizzate agli stessi valori determinati sulla base dei precedenti principi contabili; f) Il decremento delle attività correnti è correlato all eliminazione delle quote di risconto attivo riferite a contratti di leasing a fronte dell applicazione del metodo finanziario. 13

14 g) La differenza sul patrimonio netto per effetto della transizione ai principi contabili internazionali è imputata rispettivamente alle riserve (al netto del relativo effetto fiscale imputato al fondo imposte differite) per quanto riguarda gli effetti iniziali al 01/01/2004 e al risultato del periodo (al lordo di imposte per le situazioni infrannuali) per gli effetti sul voci del conto economico; h) Le variazioni apportate alle passività non correnti riguardano l imputazione delle quote a medio lungo termine dei debiti residui verso società di leasing così come rideterminate a seguito dell applicazione del metodo finanziario. In tema di valutazione del trattamento di fine rapporto di lavoro, non risultano indicazioni univoche da parte degli organismi tecnici nazionali. A seconda dell identificazione della natura del TFR, si potrebbero determinare risultati differenti. In considerazione delle incertezze interpretative, della elevata aleatorietà delle stime connesse a dinamiche salariali e di evoluzione degli organici, nonché della scarsa significatività delle prevedibili rettifiche in valore assoluto sui dati di bilancio, si è ritenuto di non applicare la metodologia attuariale al dato iscritto tra le passività. i) L incremento delle passività correnti è correlato all imputazione delle quote a breve termine dei debiti residui verso società di leasing così come rideterminate a seguito dell applicazione del metodo finanziario. NOTE DI RICONCILIAZIONE DEL CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO 1) Il decremento dei costi operativi deriva dalla contabilizzazione secondo il metodo finanziario dei contratti di leasing che determina l eliminazione dei canoni di locazione precedentemente imputati a costi di godimento beni di terzi; 2) Le rettifiche sulle immobilizzazioni materiali ed immateriali (come più sopra illustrato) hanno originato una significativa ridistribuzione delle quote di ammortamento tra beni materiali ed immateriali, con una conseguente variazione netta incrementativa tenuto conto, soprattutto, dell impatto derivante dalla metodologia finanziaria sui leasing. 3) La stessa metodologia finanziaria è all origine dell incremento degli oneri finanziari. Castrezzato, 09 Novembre 2005 Il Presidente del CDA Alberto Frigoli 14