Organi Societari Principali dati economico finanziari Informazioni sulla Gestione Area di consolidamento al 30 giugno 2004

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1 Gruppo ERG Relazione semestrale al 30 giugno 2004

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3 Indice Organi Societari pagina 4 Principali dati economico finanziari pagina 6 Informazioni sulla Gestione pagina 9 Commento ai risultati del semestre pagina 11 Fatti avvenuti nel corso del semestre pagina 12 Mercato Energetico pagina 14 Quadro normativo di riferimento pagina 15 Stagionalità pagina 16 Vendite pagina 17 Settori di attività pagina 18 Raffinazione costiera pagina 18 Downstream integrato pagina 24 Energia pagina 29 Investimenti pagina 32 Sintesi economica, patrimoniale e finanziaria gruppo ERG pagina 34 Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del semestre pagina 44 Evoluzione prevedibile della gestione pagina 44 Area di consolidamento al 30 giugno 2004 pagina 48 Situazione contabile semestrale consolidata al 30 giugno 2004 pagina 51 Stato Patrimoniale pagina 52 Conto Economico pagina 54 Rendiconto Finanziario pagina 55 Commenti alla situazione contabile consolidata pagina 56 Informazioni sullo Stato Patrimoniale pagina 61 Informazioni sul Conto Economico pagina 82 Dati sintetici per settore di attività pagina 92 Situazione contabile semestrale ERG S.p.A. al 30 giugno 2004 pagina 94 Relazione di revisione limitata della Società di Revisione pagina 97

4 4 ORGANI SOCIETARI Organi Societari Consiglio di Amministrazione Edoardo Garrone Domenico D Arpizio Giovanni Mondini Alessandro Garrone Massimo Belcredi Riccardo Garrone Giuseppe Gatti Antonio Guastoni Paolo Francesco Lanzoni Guido Sebastiano Zerbino Presidente Vice Presidente Vice Presidente Amministratore Delegato Collegio Sindacale Alfio Lamanna Mario Paccani Fabrizio Cavalli Presidente Sindaco Effettivo Sindaco Effettivo Società di Revisione Reconta Ernst & Young S.p.A.

5 5 PREMESSA Premessa Il presente documento è stato sottoposto a revisione contabile limitata da parte della società Reconta Ernst & Young S.p.A. secondo le modalità previste dalla normativa CONSOB (delibera n del 31 luglio 1997). Area di consolidamento integrale ed aree di business ERG S.p.A. 72% ERG Raffinerie Mediterranee S.p.A. 100% ERG Petroli S.p.A. 100% ERG Power & Gas S.p.A. (2) 100% Gestioni Europa S.p.A. 100% Gestioni Europa Due S.p.A. (1) 72% ERG Nuove Centrali S.p.A. 51% ISAB Energy S.r.l. 1% ERG Petroleos S.A. 99% 99% 1% (1) ERG Gestion Iberica S.L. ISAB Energy Services S.r.l. 51% Business Raffinazione Costiera Business Downstream Integrato Business Energia (1) società consolidata integralmente dal 1 gennaio 2004 (2) società consolidata integralmente dal 1 ottobre 2003

6 6 PRINCIPALI DATI ECONOMICO FINANZIARI Principali dati economico finanziari I dati di seguito esposti sono espressi in Euro. Nei prospetti in cui i dati sono riportati in milioni gli importi totali possono discostarsi dalla somma degli importi che li compongono. (milioni di Euro) 1 sem sem Anno 2003 Ricavi totali (1) Margine operativo lordo (2) Risultato operativo netto (2) Risultato della gestione ordinaria Proventi (oneri) straordinari netti 1 (2) (1) Risultato netto di cui Risultato netto di Gruppo Flussi di cassa da attività d'esercizio Investimenti/disinvestimenti (48) (71) (114) Variazioni del patrimonio netto (31) (30) (40) Variazione area di consolidamento Variazione indebitamento finanziario netto Capitale investito netto Patrimonio netto Indebitamento finanziario netto (escluso project financing) Project financing non recourse (3) Leva finanziaria 46% 59% 59% (1) al netto delle accise, scambi commerciali, differenze cambio commerciali e negoziazioni a termine di greggi e prodotti (2) non include differenze cambio finanziarie pari, nei diversi periodi, a +7, -14 e -32 milioni (3) al netto delle disponibilità liquide

7 7 DATI PER SETTORE Dati per settore (milioni di Euro) 1 sem sem Anno 2003 Ricavi della gestione caratteristica Raffinazione costiera Downstream integrato Energia Corporate Ricavi infrasettori (448) (458) (903) Totale Margine operativo lordo Raffinazione costiera Downstream integrato Energia Corporate (7) (11) (18) Totale Ammortamenti e svalutazioni Raffinazione costiera (21) (19) (39) Downstream integrato (21) (21) (52) Energia (26) (26) (54) Corporate (1) (1) (2) Totale (70) (67) (147) Risultato operativo netto Raffinazione costiera Downstream integrato Energia Corporate (8) (12) (20) Totale Immobilizzazioni materiali e immateriali Raffinazione costiera Downstream integrato Energia Corporate Totale Investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali Raffinazione costiera Downstream integrato Energia Corporate Totale

8 8 DATI OPERATIVI Dati operativi 1 sem sem Anno 2003 Investimenti (1) milioni di Euro Dipendenti a fine periodo (2) Lavorazioni Raffinerie migliaia di tonnellate Lavorazioni Raffinerie migliaia di barili/giorno Produzione di energia elettrica milioni di KWh Vendite di energia elettrica milioni di KWh Export di prodotti petroliferi migliaia di tonnellate Vendite Rete Italia migliaia di tonnellate Quota di mercato Rete Italia benzina + gasolio 6,98% 7,03% 7,05% Consistenza Rete Italia a fine periodo numero di PV Stock di materie prime e prodotti migliaia di tonnellate (1) investimenti in immobilizzazioni materiali ed immateriali contabilizzati nel periodo (2) l aumento del numero di dipendenti è dovuto principalmente al consolidamento di ERG Gestion Iberica S.L.

9 9 INFORMAZIONI SULLA GESTIONE Informazioni sulla Gestione Andamento del titolo ERG (primo semestre 2004) Al 30 giugno 2004 il prezzo di riferimento del titolo ERG era di 5,42 Euro, superiore del 26,1% rispetto a quello di fine 2003, a fronte di una crescita dell indice europeo di settore dell 8,9% e dell indice Mibtel del 6,0%. Si riportano di seguito alcuni dati relativi ai prezzi ed ai volumi giornalieri del titolo ERG nel periodo 2 gennaio giugno 2004: Euro Prezzo di riferimento al ,42 Prezzo massimo ( ) (1) 5,53 Prezzo minimo ( ) (1) 4,08 Prezzo medio 4,57 N azioni Volume massimo ( ) Volume minimo (6.1.04) Volume medio (1) intesi come prezzi minimo e massimo registrati nel corso delle negoziazioni della giornata, pertanto non coincidenti con i prezzi ufficiali e di riferimento alla stessa data. La capitalizzazione di borsa al 30 giugno 2004 ammonta a circa 877 milioni di Euro (694 milioni alla fine del 2003). Andamento del titolo ERG (secondo semestre 2004) Si riportano di seguito alcuni dati relativi ai prezzi ed ai volumi giornalieri del titolo ERG nel periodo 1 luglio settembre 2004: Euro Prezzo di riferimento al ,17 Prezzo massimo (3.8.04) 6,55 Prezzo minimo (2.7.04) 5,33 Prezzo medio 5,95

10 02-gen-04 9-gen gen gen gen-04 6-feb feb feb feb-04 5-mar mar mar mar-04 2-apr apr apr apr-04 4-mag mag mag mag-04 1-giu-04 8-giu giu giu giu-04 6-lug lug lug lug-04 3-ago ago ago ago ago-04 7-set set dic-03 4-gen gen gen gen gen gen-04 3-feb-04 8-feb feb feb feb feb-04 4-mar-04 9-mar mar mar mar mar-04 3-apr-04 8-apr apr apr apr apr-04 3-mag-04 8-mag mag mag mag mag-04 2-giu-04 7-giu giu giu giu giu-04 2-lug-04 7-lug lug lug lug lug-04 1-ago-04 6-ago ago ago ago ago ago-04 5-set set set INFORMAZIONI SULLA GESTIONE Andamento Titolo ERG Prezzo di riferimento e volumi dal al Volumi trattati (migliaia) ,50 6,40 6,30 6,20 6,10 6,00 5,90 5,80 5,70 5,60 5,50 5,40 5,30 5,20 5,10 5,00 4,90 4,80 4,70 4,60 4,50 4,40 4,30 4,20 4,10 Prezzo di riferimento (Euro) Andamento ERG vs Stoxx Energy Index, Mibtel e Mibstar Crescita % dal al ERG (+43,6%) Stoxx Energy (+13,3%) Mibtel (+5,8%) Mibstar (+11,5%) ( ) 50,0% 48,0% 46,0% 44,0% 42,0% 40,0% 38,0% 36,0% 34,0% 32,0% 30,0% 28,0% 26,0% 24,0% 22,0% 20,0% 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0%

11 11 COMMENTO AI RISULTATI DEL SEMESTRE Commento ai risultati del semestre Vengono di seguito esposti i commenti ai risultati del semestre raffrontati con i dati del precedente esercizio. Risultati economico finanziari Il risultato netto di competenza del gruppo ERG è stato pari a 61,8 milioni (33,6 milioni nel primo semestre 2003) dopo ammortamenti per 69,5 milioni (67,3 milioni nel primo semestre 2003). Nel dettaglio l analisi dell andamento del primo semestre, rispetto al corrispondente periodo del 2003, evidenzia quanto segue: un incremento delle lavorazioni complessive di raffineria (da 9,3 a 11,1 milioni di tonnellate) a seguito della fermata per manutenzione programmata della Raffineria ISAB Impianti Sud effettuata nel primo semestre 2003 una lieve riduzione della quota di mercato nella distribuzione di carburanti (dal 7,03% al 6,98%) un incremento dei ricavi consolidati (al netto delle accise, scambi commerciali, differenze cambio commerciali e negoziazioni a termine di greggi e prodotti) che passano da a milioni in conseguenza dei maggiori volumi venduti un aumento del margine operativo lordo (da 199 a 242 milioni) a seguito dell incremento del margine operativo lordo della Raffinazione costiera da 52 a 90 milioni conseguente alle maggiori lavorazioni effettuate del decremento del margine operativo lordo del Downstream integrato da 69 a 49 milioni penalizzato principalmente dai minori margini della Rete e dal risultato delle Raffinerie interne dell incremento del margine operativo lordo del settore Energia da 90 a 110 milioni grazie alla maggiore produzione di ISAB Energy. un livello di indebitamento finanziario netto pari a 804 milioni, in diminuzione di 349 milioni rispetto a quello al 30 giugno 2003 (l indebitamento finanziario al 31 dicembre 2003 ammontava a milioni). La diminuzione dell indebitamento rispetto al 31 dicembre 2003 è dovuta, oltre al flusso di cassa legato ai buoni risultati del semestre, alla riduzione del capitale circolante operativo netto ed al venir meno degli effetti dei pagamenti anticipati di IVA ed accise verificatisi a fine 2003.

12 12 FATTI AVVENUTI NEL CORSO DEL SEMESTRE Fatti avvenuti nel corso del semestre A seguito dell atto di scissione del 18 dicembre 2003 stipulato tra ERG Raffinerie Mediterranee S.r.l. ed ERG Nuove Centrali S.r.l., con effetto dal 1 gennaio 2004 il capitale sociale di ERG Raffinerie Mediterranee S.r.l. è stato ridotto da Euro a Euro ed il capitale sociale di ERG Nuove Centrali S.r.l. è stato aumentato da Euro a Euro. In data 20 gennaio ERG Raffinerie Mediterranee ha raggiunto un accordo di compravendita di materie prime e prodotti finiti con la compagnia petrolifera libica National Oil Corporation (NOC). Tale accordo, della durata di un anno, prevede l acquisto di 28 migliaia di barili/giorno (circa 1,4 milioni di tonnellate all anno) di greggio a basso tenore di zolfo nonché la vendita di circa 1 milione di tonnellate di prodotti finiti (distillati leggeri e medi). In data 12 febbraio il Consiglio di Amministrazione di ERG S.p.A. ha approvato il conferimento ad ERG Power & Gas S.r.l. della quota di partecipazione, pari al 72% del capitale sociale, posseduta in ERG Nuove Centrali S.r.l. In data 13 febbraio il Consiglio di Amministrazione di ERG Power & Gas S.r.l. ha approvato la proposta di aumento di capitale a seguito del suddetto conferimento da parte di ERG S.p.A. ed ha convocato per il 26 marzo l Assemblea Straordinaria per la relativa delibera. Sempre in data 26 marzo è stato stipulato l atto di conferimento i cui effetti decorrono dal 1 aprile. In data 16 marzo ERG Petroli ha inaugurato a Roma la prima stazione di servizio alimentata ad energia solare. L impianto fotovoltaico è uno dei primi realizzati nella rete di distribuzione carburanti in Italia e permetterà di evitare ogni anno l emissione di 9 tonnellate di anidride carbonica, con conseguente miglioramento della qualità dell aria. In data 18 marzo il Consiglio di Amministrazione di ERG S.p.A. ha definito, ai fini dell applicazione dell art bis del Codice Civile introdotto dalla Riforma del Diritto Societario, l ambito dell attività di direzione e coordinamento che la Capogruppo svolge nei confronti delle società operative controllate direttamente ed indirettamente. In data 29 marzo il Consiglio di Amministrazione di ERG S.p.A. ha deciso, in relazione ed in conseguenza delle modifiche normative derivanti dall entrata in vigore della Riforma del Diritto Societario, l utilizzo della forma della società per azioni per tutte le società operative facenti parte del gruppo ERG.

13 13 FATTI AVVENUTI NEL CORSO DEL SEMESTRE In data 5 aprile è stato perfezionato un accordo tra ERG Power & Gas S.r.l. e Corporaciòn Eolica CESA S.A., società spagnola leader nella produzione di energia eolica a livello mondiale, per la creazione di una joint venture, al fine di realizzare parchi eolici in Italia fino ad un totale di circa 300 MW nei prossimi quattro anni, con un investimento di circa 350 milioni finanziati tramite project financing. In data 24 giugno è stata ottenuta dall Antitrust l autorizzazione all operazione. In data 19 aprile le Assemblee Straordinarie di Gestioni Europa S.r.l. e di Gestioni Europa Due S.r.l., in applicazione della politica decisa dal Consiglio di Amministrazione della ERG S.p.A. in data 29 marzo, hanno deliberato la trasformazione in società per azioni adottando un nuovo statuto sociale coerente con le modifiche normative introdotte dalla Riforma del Diritto Societario. In data 28 aprile le Assemblee Straordinarie di ERG Raffinerie Mediterranee S.r.l., ERG Power & Gas S.r.l. ed ERG Nuove Centrali S.r.l. hanno deliberato la trasformazione in società per azioni ed hanno adottato un nuovo statuto sociale coerente con le modifiche normative introdotte dalla Riforma del Diritto Societario. In data 28 aprile l Assemblea Straordinaria di ERG Petroli S.p.A. ha approvato una parziale revisione dello statuto sociale coerente con le modifiche normative introdotte dalla Riforma del Diritto Societario ed ha deliberato il trasferimento della sede sociale da Siracusa a Roma. In data 29 aprile l Assemblea Straordinaria di ERG S.p.A. ha approvato una parziale revisione dello statuto sociale al fine di adeguarlo alle modifiche normative introdotte dalla Riforma del Diritto Societario. In data 21 maggio è stata ottenuta la certificazione ISO14001 per gli Impianti ISAB Sud. Si prevede che gli Impianti ISAB Nord otterranno analoga certificazione entro il In data 22 giugno le Assemblee Straordinarie di Gestioni Europa S.p.A. e di Gestioni Europa Due S.p.A. hanno deliberato l aumento del capitale sociale da Euro ,00 a Euro ,00. In data 29 giugno San Quirico S.A., società lussemburghese che detiene direttamente ed indirettamente, attraverso la propria controllata Polcevera S.A., il 59,68% del capitale sociale di ERG S.p.A., è stata iscritta nel Registro delle Imprese di Milano con la forma di società per azioni a seguito del trasferimento in Italia della sede della società deliberato dalla Assemblea Straordinaria dei Soci.

14 14 MERCATO ENERGETICO Mercato Energetico Internazionale Il primo semestre è stato caratterizzato da un valore medio della materia prima particolarmente elevato (circa 33,7 $ USA /barile per il Brent FOB), superiore di circa 4,9 $ USA /barile rispetto al primo semestre del 2003, a causa principalmente delle tensioni geopolitiche, della sostenuta domanda e dell elevato utilizzo della capacità produttiva globale anche in considerazione dei ripetuti attentati alle strutture di esportazione del greggio in Iraq. Secondo l'agenzia Internazionale per l'energia (IEA) la domanda petrolifera media mondiale nel corso del semestre (80,9 milioni di barili/giorno), è cresciuta di circa 3 milioni di barili/giorno rispetto allo stesso periodo dell anno precedente, principalmente per la ripresa dei consumi delle economie dei paesi emergenti centroasiatici (in particolare la Cina). L'offerta complessiva (81,9 milioni di barili/giorno) è stata anch'essa superiore rispetto al primo semestre 2003 di circa 3,4 milioni di barili /giorno. I prezzi dei prodotti hanno risentito positivamente del duplice effetto di una sostenuta domanda (soprattutto per i distillati leggeri) e dei bassi livelli di stoccaggio a seguito delle prolungate fermate per manutenzione delle raffinerie, con conseguente rafforzamento delle quotazioni rispetto alla materia prima. I margini di raffinazione, grazie alla forza della benzina e gasolio, unitamente al differenziale tra l Ural e gli altri greggi nel mercato del Mediterraneo, si sono attestati su valori particolarmente soddisfacenti superiori a quelli dello stesso periodo del Italia I consumi d'energia del nostro Paese hanno evidenziato un incremento dei consumi di gas naturale (+3,8%) ed una sostanziale stabilità della domanda d'energia elettrica (-0,2%) La domanda nazionale di prodotti petroliferi (45,0 milioni di tonnellate) ha registrato un decremento rispetto allo stesso periodo dell anno precedente (45,5 milioni di tonnellate nel 2003) dell 1,2%. Tale diminuzione è dovuta al calo, ormai strutturale, dei consumi d'olio combustibile per produzione termoelettrica (-15,2%). È proseguito il processo di riduzione dei consumi di benzina (-4,7%) a causa del crescente sviluppo delle autovetture diesel, con uno spostamento della domanda sui gasoli i cui consumi sono complessivamente cresciuti (+4,9%). I consumi di gas naturale, in aumento del 3,8%, sono stati trainati soprattutto dalla richiesta per usi termoelettrici (+7,1%), dalla domanda per usi industriali (+6,6%). Pressoché stabili invece, sia la domanda di gas naturale per servizi ed usi domestici (-0,4%) che quella per autotrazione (+0,7%). Per quanto riguarda l energia elettrica, il fabbisogno nazionale è rimasto invariato (-0,2%), raggiungendo i 159,1 miliardi di KWh (159,4 nel 2003). La produzione nazionale, al netto dei consumi ausiliari, ammonta a circa 147,9 miliardi di KWh (+2,6%), con un incremento della fonte geotermoelettrica (+3,5%),

15 15 QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO di quella termoelettrica (+2,1%), di quella idroelettrica (+2,9%) e di quella eolica che, pur pesando solo lo 0,7% sul totale della produzione nazionale, ha registrato il più alto incremento percentuale (+72,8%). L energia importata dall estero, pari a 23,2 miliardi di KWh, è diminuita del 14,0%. Quadro normativo di riferimento Gli avvenimenti di maggior rilievo che hanno caratterizzato il settore petrolifero, e più in generale quello energetico, sono stati: l entrata nella fase conclusiva del processo di razionalizzazione della rete di distribuzione carburanti la prosecuzione della discussione sul disegno di legge governativo per il riordino del settore energetico. In particolare in materia petrolifera: per la razionalizzazione della rete le Regioni stanno concludendo la revisione della propria normativa sulla base delle linee guida, emanate dal Ministero delle Attività Produttive nel novembre L obiettivo è quello di introdurre nella disciplina regionale nuove disposizioni volte a favorire nel tempo il raggiungimento degli standard di servizio europei attraverso lo sviluppo del non-oil e del servizio self-service post pay, nonché l adeguamento o la chiusura degli impianti incompatibili con le norme di sicurezza della strada. Le nuove disposizioni regionali consentiranno agli operatori di acquisire quel quadro di certezze necessario per investire nel settore. Parallelamente, essendosi concluso nel dicembre 2003 il Piano volontario di razionalizzazione della rete, autorizzato dall Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato nel luglio 2001, che prevedeva la chiusura, nel periodo , di circa punti vendita, l Unione Petrolifera, a seguito di una scarsa partecipazione agli impegni assunti da parte dei convenzionati, ha ottenuto per essi dall Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato una proroga del Piano per un anno. Per quanto riguarda l energia in generale e l energia elettrica in particolare: è stato definitivamente approvato dalla Camera, nel mese di settembre, il disegno di legge per il riordino del settore energetico che prevede una serie di misure volte a semplificare gli iter amministrativi relativi agli interventi nelle raffinerie e nei depositi. Ulteriori fatti rilevanti sul piano normativo che si sono registrati nel primo semestre 2004 riguardano: la conclusione delle procedure per l affidamento dei servizi di distribuzione carburanti sulla rete della Società Autostrade, scadute il 31 dicembre 2003; la prosecuzione della discussione sull abolizione dell imposta di consumo sugli oli lubrificanti e la sua sostituzione con un contributo di riciclaggio e di risanamento ambientale, prevista inizialmente dal 1 ottobre 2002 e più volte differita.

16 16 STAGIONALITÀ Stagionalità I risultati operativi del gruppo ERG sono influenzati oltre che dall andamento dello scenario, dalla stagionalità della domanda di alcuni prodotti petroliferi e dalle fermate per manutenzione delle raffinerie e delle centrali elettriche. Tali risultati nel primo semestre possono inoltre essere influenzati dalla variazione della consistenza del magazzino di prodotti petroliferi e conseguentemente dall emergere temporaneo della riserva LIFO il cui effetto potrebbe essere annullato in tutto o in parte nel semestre successivo a seguito della ricostituzione delle rimanenze. Pertanto il risultato operativo ed il flusso di cassa del primo semestre possono non essere indicativi dell andamento dell intero esercizio.

17 17 VENDITE Vendite Prodotti petroliferi Le vendite complessive sono state pari a 10,3 milioni di tonnellate di cui il 44% all estero ed il restante 56% sul mercato interno (pari al 10,1% dei consumi nazionali di prodotti petroliferi). Il 72% delle vendite è stato effettuato direttamente dal settore Raffinazione costiera mentre il restante 28% dal settore Downstream integrato. Si riporta di seguito la ripartizione dei volumi di vendita di prodotti petroliferi del gruppo ERG per settore e canale di distribuzione: (migliaia di tonnellate) 1 sem sem Anno 2003 Raffinazione e Logistica Esportazioni via nave Forniture al mercato interno Totale Raffinazione e Logistica Commercializzazione Rete mercato interno Extra Rete mercato interno Extra Rete export Estero Totale Commercializzazione TOTALE PRODOTTI PETROLIFERI Energia Nella tabella sottostante si riportano le vendite di energia elettrica del gruppo ERG: (milioni di KWh) 1 sem sem Anno 2003 ISAB Energy Centrali interne Raffinerie TOTALE Le vendite di vapore ad impianti industriali del sito di Priolo/Melilli sono state pari a 841 migliaia di tonnellate (865 nel primo semestre 2003).

18 18 RAFFINAZIONE COSTIERA Settori di attività Raffinazione costiera Introduzione Le attività di Raffinazione costiera sono svolte da ERG Raffinerie Mediterranee ed includono l approvvigionamento dei greggi e la loro lavorazione presso le Raffinerie ISAB Impianti Nord ed Impianti Sud di Priolo, sia per conto proprio che di terzi, e la vendita di prodotti al mercato cargo. Tali Raffinerie si posizionano come un polo petrolifero leader nel Mediterraneo, sia in termini di grandezza che di complessità, integrato con attività elettriche e chimiche. La capacità complessiva di distillazione bilanciata è di oltre 19 milioni di tonnellate (circa 400 migliaia di barili/giorno) mentre quella di conversione è pari a circa 11 milioni di tonnellate (circa 200 migliaia di barili/giorno). I ricavi includono le vendite Cargo, le vendite ad altre società del gruppo ERG (compresa la fornitura di feedstock ad ISAB Energy e la fornitura di prodotti alle centrali termoelettriche) ed i contratti con società petrolchimiche (Gruppo ENI e altri) situate nel polo industriale di Priolo. La lavorazione per conto terzi attualmente è rappresentata dal contratto di lavorazione con ENI per circa 2,2 milioni di tonnellate/anno (circa 50 migliaia di barili/giorno) con durata fino al 31 dicembre I due impianti, la cui integrazione verrà completata nel 2005, si differenziano per la tipologia di conversione ed il mix di greggi lavorati. In particolare gli Impianti Sud, essendo dotati di conversione termica, sono orientati alla produzione di distillati medi e, avendo una notevole capacità di desolforazione, sono in grado di lavorare prevalentemente greggi medio-pesanti ad alto contenuto di zolfo. Gli Impianti Nord, provvisti di conversione catalitica, sono strutturati per produrre maggiori rese di distillati leggeri, utilizzando in maniera bilanciata i greggi medio-pesanti e quelli leggeri. La Raffineria ISAB Impianti Sud, dopo l entrata in esercizio degli impianti legati al progetto IGCC (Solvent Deasphalting e VSB Vacuum), è stata classificata da Wood Mackenzie tra le 7 raffinerie Supersite in Europa, posizionamento che sarà consolidato al completamento dell integrazione degli Impianti Sud e Nord.

19 19 RAFFINAZIONE COSTIERA Fattori che influenzano i risultati economici I risultati economici sono influenzati dall andamento dei prezzi dei prodotti petroliferi in assoluto ed in termini relativi rispetto ai prezzi dei greggi e dalle variazioni del tasso di cambio Euro/$ USA. In particolare, i margini della Raffineria ISAB Impianti Sud dipendono dal differenziale tra greggi leggeri e pesanti e dal rapporto tra i prezzi dei distillati medi rispetto all olio combustibile. I risultati delle raffinerie con conversione catalitica (Raffineria ISAB Impianti Nord) invece sono influenzati principalmente dal rapporto tra distillati leggeri ed olio combustibile ed in misura relativa dalla redditività dei greggi leggeri. La tabella seguente riporta, per i periodi indicati, il valore medio di alcuni tra i più significativi indicatori dell'andamento del mercato petrolifero sia per le materie prime che per i prodotti. 1 sem sem Anno 2003 ($ USA per barile) prezzo greggio Brent (1) 33,66 28,77 28,84 prezzo greggio Ural (2) 30,99 26,82 27,23 Differenziale Brent - Ural 2,66 1,95 1,61 ($ USA per tonnellata) prezzo greggio Brent prezzo greggio Ural Differenziale benzina senza piombo (3) - Ural Differenziale gasolio autotrazione (3) - Ural Differenziale gasolio 0,2% zolfo (3) - Ural Differenziale olio combustibile (3) - Ural (88) (55) (59) Differenziale benzina - olio combustibile Differenziale gasolio 0,2% zolfo - olio combustibile Differenziale gasolio autotrazione - gasolio 0,2% zolfo Rapporto prezzo gasolio 0,2% zolfo - olio combustibile 2,10 1,78 1,77 Rapporto di cambio Euro/$ USA 1,227 1,105 1,131 Fonte Platt s (1) greggio leggero di riferimento, su base mean FOB (2) greggio pesante di riferimento, su base mean CIF (3) su base high FOB Mediterraneo

20 20 RAFFINAZIONE COSTIERA Prezzo del greggio. Il semestre è stato caratterizzato da un valore medio della materia prima particolarmente elevato (circa 33,7 $ USA/barile per il Brent FOB), superiore di circa 4,9 $ USA/barile rispetto al primo semestre del 2003, in conseguenza di alcuni fattori quali: le continue tensioni geopolitiche la sostenuta domanda il progressivo aumento nell utilizzo della capacità produttiva globale. Domanda. La domanda petrolifera mondiale media, stimata dall Agenzia Internazionale per l Energia (IEA), mostra un valore pari a 80,9 milioni di barili/giorno, superiore di 3 milioni rispetto al valore dello stesso periodo dell anno precedente, confermando così il trend di crescita in atto ormai dal secondo semestre del L'aumento di domanda è attribuibile in maggior parte al miglioramento del quadro macroeconomico ed al continuo sviluppo della Cina e dei paesi asiatici non OCSE. Offerta. L OPEC ha prodotto una media di 32,0 milioni di barili/giorno (inclusi i condensati), superiore di 2,2 milioni rispetto al primo semestre Persiste il trend di crescita della produzione dei paesi non OPEC (concentrato soprattutto nell area dell ex Unione Sovietica) che ha registrato un valore medio di 49,8 milioni di barili/giorno, con un incremento di oltre 1,3 milioni. Stoccaggi. Gli stoccaggi globali (greggio e prodotti) sono cresciuti moderatamente rispetto all analogo periodo 2003, mantenendosi all interno della media degli ultimi cinque anni. Differenziale Brent/Ural. Il differenziale Brent/Ural ha registrato un valore pari a circa 2,7 $ USA/barile, superiore rispetto al valore registrato nel primo semestre 2003 (1,9 $ USA/barile). L aumento del differenziale è dovuto al continuo incremento delle esportazioni dall'area dell ex Unione Sovietica, alla maggiore offerta degli altri greggi medio-pesanti, nonché all apprezzamento dei greggi leggeri conseguente anche ad una maggiore richiesta per l approvvigionamento del mercato americano. Prodotti. L elevata domanda americana (non adeguatamente coperta dalla produzione interna) ed il basso livello degli stoccaggi hanno supportato le quotazioni delle benzine che hanno registrato un forte rafforzamento rispetto all analogo periodo del I distillati medi segnano un rafforzamento come riflesso della tensione dovuta alla diminuzione degli stoccaggi a seguito delle prolungate fermate per manutenzioni delle raffinerie. Gli oli combustibili hanno invece mostrato un leggero indebolimento in virtù di una riduzione dei consumi e dell eccesso di offerta sul mercato.

21 21 RAFFINAZIONE COSTIERA Margini di Raffinazione. I margini di Raffinazione in dollari USA, grazie alla forza della benzina e del gasolio unitamente al differenziale tra l Ural e gli altri greggi nel mercato del Mediterraneo, si sono attestati su valori particolarmente soddisfacenti superiori a quelli dello stesso periodo del Margini di raffinazione greggio URAL (raffineria "nozionale" IEA) (1) Si riportano di seguito, per i periodi indicati, i valori dei margini di raffinazione calcolati per una raffineria nozionale IEA (International Energy Agency) del Mediterraneo con lavorazione di greggio Ural: 1 sem sem Anno 2003 Topping + Reforming $ USA/barile 1,92 2,29 1,68 Cracking Upgrading $ USA/barile 2,87 1,29 1,40 Totale $ USA/barile 4,79 3,58 3,08 Euro/barile (2) 3,90 3,24 2,72 (1) margini calcolati da ERG su rese raffineria nozionale IEA a cracking catalitico (2) cambio medio Euro/$ USA utilizzato pari, nei diversi periodi, a 1,227, 1,105 e 1,131 Margini lordi di Raffinazione costiera ERG Nella tabella sottostante si riportano i valori dei margini lordi unitari di Raffinazione costiera: 1 sem sem Anno 2003 $ USA/barile (1) 4,13 3,91 3,38 Euro/barile (2) 3,37 3,54 2,99 Euro/tonnellata (3) 24,7 26,0 21,9 (1) calcolato sul totale delle lavorazioni in conto proprio ed in conto terzi (2) cambio medio Euro/$ USA utilizzato pari, nei diversi periodi, a 1,227, 1,105 e 1,131 (3) fattore di conversione barile/tonnellata pari, nei diversi periodi, a 7,331, 7,351 e 7,350 Il minore margine lordo della Raffinazione costiera ERG rispetto a quello della raffineria nozionale IEA nel primo semestre 2004 è conseguenza principalmente delle maggiori rese in benzine caratteristiche di quest ultima raffineria, premiate da uno scenario particolarmente positivo per tali prodotti. Inoltre i margini relativi alla lavorazione conto terzi hanno influito negativamente in quanto inferiori di oltre 1 $ USA/barile rispetto al resto della lavorazione. Approvvigionamenti Il gruppo ERG copre il proprio fabbisogno di materie prime prevalentemente con acquisti diretti dai paesi produttori di greggio, con i quali ha rapporti pluriennali consolidati. Strutturalmente, buona parte del fabbisogno è coperto da contratti che, pur garantendo la fornitura, hanno prezzi variabili in funzione dell'andamento del mercato internazionale; tali contratti prevedono generalmente anche la facoltà di azzerare o ridurre le forniture periodiche.

22 22 RAFFINAZIONE COSTIERA Nel primo semestre circa il 60% del fabbisogno è stato coperto dai suddetti contratti. Le aree di provenienza delle materie prime acquistate sono state: Mar Nero 61% (51% nel 2003), Golfo Persico 21% (20%), Nord Africa 15% (16%), Medio Oriente 1% (5%), altre, incluso Mare del Nord 2% (8%). Si evidenzia un aumento, sia in termini percentuali che assoluti, nell approvvigionamento di greggio Ural. Tale variazione è principalmente imputabile alla fermata nel 2003 degli Impianti Sud, più orientati rispetto agli Impianti Nord alla lavorazione di Ural, ed in parte alla miglior redditività nel 2004 dell Ural rispetto alle altre materie prime. Lavorazioni Si riporta di seguito la ripartizione dei volumi lavorati per raffineria: (migliaia di tonnellate) 1 sem sem Anno 2003 Lavorazioni in conto proprio Raffineria ISAB Impianti Sud Raffineria ISAB Impianti Nord Totale lavorazioni in conto proprio (1) Lavorazioni in conto Terzi TOTALE LAVORAZIONI (1) materie prime e semilavorati alimentati al topping Produzione Si riporta di seguito la produzione in conto proprio per tipologia di prodotto: (migliaia di tonnellate) 1 sem sem Anno 2003 Consumi Greggio (1) ,1% ,5% ,1% Residui e semilavorati 519 5,9% 587 8,5% ,9% Totale lavorazioni (1) % % % Prodotti per miscelazione Totale consumi (1) Produzione GPL 156 1,7% 128 1,8% 279 1,8% Nafta 439 4,9% 454 6,3% 873 5,5% Benzine ,4% ,8% ,6% Jet fuel 381 4,3% 423 5,9% 763 4,8% Gasoli ,8% ,9% ,5% Gasolio da vuoto 168 1,9% 143 2,0% 275 1,7% Olio combustibile ,1% ,3% ,1% Fuel gas 66 0,7% 64 0,9% 125 0,8% Bitume (2) 510 5,7% 379 5,2% 859 5,4% Zolfo 57 0,6% 43 0,6% 96 0,6% Altri prodotti per petrolchimica 166 1,9% 169 2,3% 345 2,2% TOTALE PRODUZIONE ,0% ,0% ,0% Autoconsumi e perdite (1) materie prime e semilavorati alimentati al topping (2) trattasi dell asfalto per l impianto IGCC di ISAB Energy

23 23 RAFFINAZIONE COSTIERA Nei primi sei mesi la produzione in conto proprio ha registrato un aumento, rispetto al corrispondente periodo del 2003, passando da 7,2 a 8,9 milioni di tonnellate. La maggiore produzione è imputabile principalmente alla fermata degli Impianti Sud avvenuta nel secondo trimestre del 2003 ed in parte alle migliori condizioni meteorologiche del primo trimestre rispetto al 2003 (quando avevano inciso negativamente sull attività di approvvigionamento). La percentuale di greggio lavorato in conto proprio è stata pari all 89%. Il grado API (31,9) è risultato inferiore a quello registrato nel primo semestre 2003 a seguito delle maggiori lavorazioni negli Impianti Sud (più orientati di quelli Nord verso greggio ad alto tenore di zolfo) e di una minore lavorazione di greggio a basso tenore di zolfo negli Impianti Nord a favore di lavorazioni di greggi pesanti in considerazione della loro maggiore redditività. In particolare si è realizzato un incremento del 3,3% di distillati medi a fronte di una riduzione del 2,9% e dello 0,4% rispettivamente di distillati leggeri e prodotti pregiati per la petrolchimica. Tali variazioni nelle rese percentuali sono essenzialmente conseguenti alle maggiori lavorazioni negli Impianti Sud che rispetto agli Impianti Nord sono più orientati alla produzione di distillati medi. Sintesi dei principali risultati (milioni di Euro) 1 sem sem Anno 2003 Ricavi da terzi Ricavi infrasettori Ricavi gestione caratteristica Margine operativo lordo Ammortamenti e svalutazioni (21) (19) (39) Risultato operativo netto Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Investimenti in immobilizzazioni materiali ed immateriali Il margine operativo lordo risulta superiore grazie principalmente alle maggiori lavorazioni ed allo scenario petrolifero particolarmente favorevole per la raffinazione, registrato nel secondo trimestre, i cui effetti sono stati solo parzialmente compensati dal forte rafforzamento dell Euro rispetto al dollaro.

24 24 DOWNSTREAM INTEGRATO Downstream integrato Introduzione Le attività del Downstream integrato sono svolte da ERG Petroli e dalle sue controllate. Nel business sono integrate le attività del settore Commercializzazione (Rete, Extra Rete, Estero, Lubrificanti e Logistica) con quelle delle Raffinerie interne. In particolare la Logistica garantisce la fornitura dei prodotti ai settori commerciali, direttamente dalle raffinerie di proprietà, oppure con accordi di acquisto e vendita di prodotti e semilavorati con altre società petrolifere (inclusa ERG Raffinerie Mediterranee), utilizzando una struttura logistica distribuita sull intero territorio nazionale. Le raffinerie interne, situate in due delle aree nazionali con maggiore intensità di consumi, hanno una capacità complessiva annua di distillazione bilanciata, per la quota ERG, di 2,7 milioni di tonnellate (circa 60 migliaia di barili/giorno) e si distinguono per la diversa tipologia di conversione. La Raffineria di Roma è dotata di conversione termica mentre la Raffineria Sarpom è provvista di conversione catalitica, in grado di produrre maggiori rese di distillati leggeri. Inoltre le lavorazioni della Raffineria Sarpom sono essenzialmente orientate verso greggi leggeri a basso tenore zolfo, quelle della Raffineria di Roma verso greggi più pesanti. Sintesi dei principali risultati (milioni di Euro) 1 sem sem Anno 2003 Ricavi da terzi Ricavi infrasettori Ricavi gestione caratteristica Margine operativo lordo Ammortamenti e svalutazioni (21) (21) (52) Risultato operativo netto Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Investimenti in immobilizzazioni materiali ed immateriali Il margine operativo lordo attribuibile alla Commercializzazione ammonta a 51 milioni e risulta inferiore a quello del primo semestre 2003 a causa dell aumento dei costi dei prodotti petroliferi a livello internazionale non interamente trasferito sui prezzi al consumo, con una conseguente flessione dei margini della Rete. Il margine operativo lordo delle Raffinerie interne ammonta a -2 milioni e registra un decremento rispetto al primo semestre 2003 che aveva beneficiato di uno scenario petrolifero particolarmente favorevole.

25 25 DOWNSTREAM INTEGRATO Commercializzazione Con una quota di mercato del 7% ERG si posiziona tra i primi operatori della distribuzione di carburanti Rete in Italia, con un profilo di costante crescita sia in termini quantitativi che qualitativi. Tale risultato è la conseguenza di una politica di continuo rafforzamento realizzata a partire dalla fine degli anni 80 da un lato attraverso operazioni di acquisizione ed investimenti e dall altro razionalizzando anche con il disinvestimento di punti vendita a minor potenziale. Facendo leva anche sulla forza del suo articolato sistema logistico ERG si attesta tra i primari operatori del mercato Extra Rete italiano con una quota dell 8,4% dei gasoli. Il raggiungimento di tale quota è il risultato anche di una strategia di consolidamento delle vendite attraverso la partecipazione in società di rivendita al consumo alle quali è destinato circa il 40% dei volumi. Fattori che influenzano i risultati economici I risultati economici della Commercializzazione sono influenzati da un insieme di fattori tra i quali, in particolare, si segnalano: i consumi che hanno fatto registrare, per la Rete nazionale, valori superiori (+1,2%) a quelli del corrispondente periodo dell anno precedente; viene confermato lo spostamento della domanda dalle benzine, i cui consumi sono diminuiti del 4,7%, ai gasoli cresciuti del 7,8% in conseguenza del progressivo processo di dieselizzazione del parco auto l andamento dei prezzi internazionali dei prodotti espressi in Euro, influenzato anche dal cambio dell Euro verso il dollaro USA; in presenza di forti oscillazioni dei prezzi internazionali dei prodotti, si è registrata storicamente una naturale isteresi nell adeguamento dei prezzi al consumo. In particolare, si segnala che l incremento del costo dei prodotti, dovuto anche ad un rafforzamento del dollaro USA, ha influito negativamente sui margini commerciali con particolare riferimento alla Rete. Rete Il Gruppo vende attraverso il canale Rete benzine, gasolio, GPL autotrazione e lubrificanti oltre ad accessori per auto e prodotti non petroliferi ("non oil"). Nel primo semestre il mercato totale carburanti è cresciuto rispetto allo scorso anno dell 1,2% (- 4,7% per la benzina e +7,8% per il gasolio); nello stesso periodo la Rete ha evidenziato una performance leggermente al di sotto del mercato riuscendo a recuperare nel secondo trimestre il gap fatto registrare nel primo trimestre grazie anche all attività di marketing, in particolare della campagna promozionale La Stazione dei Desideri. La quota di mercato carburanti ERG è stimata pari al 6,98% (7,7% per la benzina e 6,3% per il gasolio), lievemente inferiore rispetto al valore registrato nello stesso periodo del 2003, pari al 7,03% (di cui 7,8% per la benzina e 6,2% per il gasolio).

26 26 DOWNSTREAM INTEGRATO Al 30 giugno 2004 la Rete ERG in Italia era costituita da impianti (1.975 al 31 dicembre 2003); la variazione comprende 21 nuovi impianti (di cui 5 autostradali) e 23 non più attivi. Extra Rete Il Gruppo opera nel mercato Extra Rete vendendo prodotti petroliferi prevalentemente a società che a loro volta rivendono ad utenti finali nei loro mercati locali. Nel primo semestre è stato registrato, a livello di settore, un aumento della domanda Extra Rete di gasoli del 2,4% circa. In particolare i consumi di gasolio agricolo, riscaldamento e marina sono diminuiti rispettivamente del 4,2%, del 4,3% e del 12,7%, mentre sono aumentati i consumi di gasolio autotrazione (+6,6%). La quota di mercato ERG relativa alle vendite complessive di gasoli Extra Rete è stimata pari all 8,4% (8,7% nel primo semestre 2003). Le vendite ERG di olio combustibile denso per uso industriale, a fronte di un incremento del mercato del 12,7%, sono aumentate del 21,6% circa. La stima della quota di mercato ERG è quindi valutabile, in base ai dati provvisori del mercato, intorno al 12,8% contro l 11,8% dello stesso periodo del Nel corso del primo semestre ERG, che detiene partecipazioni dirette in 11 società rivenditrici, ha venduto alle società partecipate, direttamente e indirettamente, il 40% dei volumi Extra Rete ed, in particolare, il 53% dei gasoli. Le esportazioni in Svizzera sono lievemente diminuite passando da 84 mila a 80 mila tonnellate. Estero Spagna. Le vendite effettuate dalla ERG Petroleos S.A., società operante nel mercato Rete ed Extra Rete spagnolo, sono state pari a circa 136 mila tonnellate (23% benzine e 77% gasoli) con un incremento del 21% circa rispetto allo stesso periodo del Il 50% delle vendite è stato effettuato tramite il canale Rete. Al 30 Giugno 2004 la Rete ERG in Spagna era costituita da 127 impianti, di cui 85 di proprietà (67 affidati in gestione diretta ad ERG Gestion Iberica S.L.). Svizzera. ERG Petroli (Suisse) S.A., società del gruppo ERG che opera sul mercato Rete del Cantone Ticino con 17 punti vendita, ha venduto circa 5 mila tonnellate di carburanti (principalmente benzine), con un incremento del 5% rispetto allo stesso periodo del 2003.

27 27 DOWNSTREAM INTEGRATO Raffinerie interne Per quanto riguarda i fattori che influenzano i risultati economici delle Raffinerie interne si rimanda a quanto già indicato al riguardo per la Raffinazione costiera. Si segnala in particolare che i margini della Raffineria di Roma dipendono dalla redditività dei greggi medio-pesanti e dal rapporto tra i prezzi dei distillati medi rispetto all olio combustibile. I risultati delle raffinerie con conversione catalitica (Sarpom) invece sono influenzati principalmente dal rapporto tra distillati leggeri ed olio combustibile ed in misura minore dalla redditività dei greggi leggeri. Margini lordi Raffinerie interne Nella tabella sottostante si riportano i valori dei margini lordi unitari di Raffinazione: 1 sem sem Anno 2003 $ USA/barile (1) 3,02 3,42 2,87 Euro/barile (2) 2,46 3,09 2,54 Euro/tonnellata (3) 18,4 23,2 18,9 (1) non include l attività di logistica/supply (2) cambio medio Euro/$ USA utilizzato pari, nei diversi periodi, a 1,227, 1,105 e 1,131 (3) fattore di conversione barile/tonnellata pari, nei diversi periodi, a 7,476, 7,482 e 7,463 I buoni margini del secondo trimestre hanno compensato in parte lo scenario economico penalizzante del primo trimestre, riportando i margini medi del semestre in $ USA/barile quasi ai livelli dello scorso anno. Lavorazioni La ripartizione dei volumi lavorati per raffineria è riportata nella seguente tabella: (migliaia di tonnellate) 1 sem sem Anno 2003 Lavorazioni Raffineria Sarpom di Trecate Raffineria di Roma TOTALE LAVORAZIONI (1) (1) materie prime e semilavorati alimentati al topping Le lavorazioni della Raffineria di Roma sono risultate inferiori principalmente per effetto della fermata di manutenzione effettuata nel secondo trimestre. Tale fermata, inizialmente programmata per il terzo trimestre, è stata anticipata a causa di problemi operativi riscontrati all impianto Platformer. Per contro sono state registrate maggiori lavorazioni da parte della Raffineria di Trecate, supportate dai margini di lavorazione particolarmente favorevoli.

28 28 DOWNSTREAM INTEGRATO Si riporta di seguito la produzione delle raffinerie interne per tipologia di prodotto: (migliaia di tonnellate) 1 sem sem Anno 2003 Consumi Greggio (1) ,0% ,0% ,0% Totale lavorazioni (1) % % % Prodotti per miscelazione Totale consumi (1) Produzione GPL 58 4,7% 57 4,5% 105 4,3% Nafta 14 1,1% 28 2,2% 45 1,8% Benzine ,8% ,3% ,6% Jet fuel 93 7,5% 74 5,8% 144 5,9% Gasoli ,2% ,2% ,0% Gasolio da vuoto 20 1,6% 27 2,1% 53 2,2% Olio combustibile ,9% ,9% ,7% Bitume 64 5,1% 60 4,8% 131 5,3% Zolfo 3 0,2% 3 0,2% 5 0,2% Totale produzione ,0% ,0% ,0% Autoconsumi e perdite (1) materie prime e semilavorati alimentati al topping Le rese di lavorazione delle Raffinerie interne risultano sostanzialmente in linea con quelle dello scorso anno. In particolare si è realizzato un incremento dell 1,5% circa delle rese in benzine, principalmente grazie ad una migliore performance degli impianti ottanici della Raffineria Sarpom, a fronte di una riduzione dell 1,1% circa delle rese in nafta. Si segnala inoltre un incremento dell 1,6% delle rese in Jet fuel a scapito di una riduzione di circa il 2% delle rese in gasolio, in linea con il mutato scenario economico.

29 29 ENERGIA Energia Introduzione Il settore Energia comprende le attività di produzione di energia elettrica dell impianto di cogenerazione ISAB Energy e delle centrali elettriche interne alle Raffinerie ISAB (Centrali ISAB Sud e Centrali ISAB Nord). La società ERG Power & Gas si sta dotando degli assets e delle strutture necessarie per competere nei mercati dell energia elettrica e del gas massimizzando la funzione economica attraverso la gestione e lo sviluppo di tutti gli assets elettrici del Gruppo. La società prosegue, inoltre, l attività di individuazione e sviluppo di opportunità di crescita sia del mercato elettrico che del gas attraverso acquisizioni e joint venture. Dal 1 gennaio 2004 le Centrali ISAB Sud ed ISAB Nord sono state trasferite ad ERG Nuove Centrali, società controllata al 72% da ERG Power & Gas. Le centrali sono gestite operativamente da ERG Raffinerie Mediterranee, nell ambito di un contratto di Operation & Maintenance. L energia elettrica prodotta da tali impianti, per la parte non consumata dalle Raffinerie ISAB stesse, viene venduta a terzi acquirenti del sito di Priolo/Melilli, al GRTN (a tariffa CIP 6) e, l ulteriore produzione, ad acquirenti grossisti. La materia prima per la produzione di energia elettrica, costituita da fuel gas e fuel oil, viene fornita da ERG Raffinerie Mediterranee. Il settore Energia assicura inoltre, tramite contratti di somministrazione, la fornitura di vapore ed altre utilities necessarie alle raffinerie ed agli impianti industriali di terzi del sito di Priolo/Melilli. ISAB Energy S.r.l., di cui ERG Power & Gas possiede il 51%, produce, nel suo impianto di Priolo, energia elettrica utilizzando i residui della lavorazione di greggi provenienti dalla vicina Raffineria ISAB Impianti Sud. L energia elettrica prodotta viene venduta al Gestore della Rete di Trasmissione Nazionale (GRTN) a tariffa CIP 6. Per quanto riguarda ERG Nuove Centrali è previsto il repowering delle Centrali ISAB Sud con un incremento di potenza di circa 30 MW ed il ripotenziamento delle Centrali ISAB Nord, con risanamento ambientale, al termine del quale la potenza cogenerativa complessiva sarà dell ordine di 450 MW. Per quanto riguarda il progetto di costruzione di una centrale elettrica a ciclo combinato della potenza di 800 MW nei pressi della Raffineria di Roma è in corso l iter autorizzativo da parte di Roma Energia S.r.l., (società partecipata al 20% da ERG, al 45% da TotalFinaElf ed al 35% da Edison). Fattori che influenzano i risultati economici I risultati economici del settore Energia sono influenzati da fattori di scenario e dalle performance degli impianti di produzione. In Italia, la domanda di energia elettrica nei primi sei mesi dell anno è stata pari a GWh, in diminuzione dello 0,2% rispetto allo stesso periodo dell anno precedente.

30 30 ENERGIA Il mercato italiano continua a mostrare segni di cambiamento degli equilibri tra la produzione nazionale (in aumento del 2,6% rispetto allo stesso periodo dell anno precedente) ed il saldo con l estero (in diminuzione del 14,0%). La dinamica congiunturale della domanda di energia elettrica mostra valori che sembrano perdere vigore rispetto alla prima metà del Si confermano le dinamiche territoriali registrate dall inizio dell anno: relativa forza della domanda del Centro-Sud e relativa debolezza di quella del Nord. Il fabbisogno di potenza del semestre ha raggiunto il picco di MW nel mese di gennaio, inferiore dello 0,7% rispetto alla punta registrata l anno precedente (nel mese di giugno). La domanda di energia elettrica è stata coperta per l 85% da produzione nazionale (68% termoelettrica, 15% idroelettrica, 2% geotermica ed eolica) e per il rimanente 15% da importazioni. I risultati di ISAB Energy sono soggetti alle variazioni di scenario solo limitatamente, in conseguenza della coerente indicizzazione contenuta nei contratti di vendita dell energia elettrica e di acquisto della materia prima. I prezzi di vendita dell energia elettrica prodotta da ISAB Energy sono regolamentati dal Provvedimento n. 6 del Comitato Interministeriale dei Prezzi del 29 aprile 1992 (meglio conosciuto come CIP 6/92). ISAB Energy ha un contratto ventennale con il GRTN di natura take or pay il cui prezzo è in parte legato all andamento del prezzo del gas naturale per usi termoelettrici. Il feedstock è acquistato da ERG Raffinerie Mediterranee con contratto anch esso di durata ventennale, di natura take or pay, e legato all andamento del prezzo del gas naturale per usi termoelettrici. Il risultato operativo degli impianti ERG Nuove Centrali è influenzato sia dalla ridotta disponibilità degli impianti che dalla variazione di domanda di elettricità e vapore del sito ed in parte dalla isteresi temporale tra le variazioni del prezzo (relative al mercato dell energia elettrica ed ai contratti di somministrazione) e quelle dell olio combustibile che alimenta prevalentemente gli impianti stessi. Sintesi dei principali risultati del periodo (milioni di Euro) 1 sem sem Anno 2003 Ricavi da terzi Ricavi infrasettori Ricavi gestione caratteristica Margine operativo lordo Ammortamenti e svalutazioni (26) (26) (54) Risultato operativo netto Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Investimenti in immobilizzazioni materiali ed immateriali

31 31 ENERGIA ISAB Energy La produzione è stata pari a GWh, ottenuta per il 97% da gas di sintesi. L impianto di produzione ha registrato un fattore di utilizzo pari al 97% della sua capacità teorica netta nonostante la richiesta da parte del GRTN di una riduzione di carico al 50% per 12 giorni nel mese di aprile. Nello stesso periodo dello scorso anno, la produzione di energia elettrica era stata pari a GWh, in conseguenza della fermata generale effettuata nel mese di aprile 2003, ottenuta per il 93% da gas di sintesi. I ricavi totali della società sono stati pari a 229 milioni (202 milioni nel primo semestre 2003). Impianti ERG Nuove Centrali Gli impianti ERG Nuove Centrali, oltre all energia elettrica, producono vapore ed altre utilities che vengono consumate dalle Raffinerie ISAB e vendute alle utenze industriali adiacenti al sito (l energia elettrica ed il vapore hanno rappresentato rispettivamente il 65% ed il 32% dei ricavi complessivi verso terzi). La produzione netta di energia elettrica da parte degli impianti a contropressione e a condensazione è stata pari a 562 GWh, di cui circa il 48% è stato utilizzato per consumi di ERG Raffinerie Mediterranee. Tale produzione è stata ottenuta prevalentemente da olio combustibile a medio tenore di zolfo e per la restante parte da fuel gas utilizzato in un impianto a regime tariffario CIP 6. La fornitura di vapore è stata pari a 2,8 milioni di tonnellate (circa il 70% utilizzata per consumi di ERG Raffinerie Mediterranee). I risultati economici ottenuti (circa -0,9 milioni a livello di margine operativo lordo) hanno risentito negativamente dei problemi tecnici relativi alle centrali a condensazione. In particolare i gruppi a condensazione CT2 e CT3 sono rimasti inattivi per guasti occorsi rispettivamente nel febbraio 2004 e nell ottobre Nel seconda parte del semestre sono state avviate le operazioni di ripristino che dovrebbero consentire il ritorno in esercizio di entrambi i gruppi nella seconda metà dell anno. Si evidenzia che sono in corso, con i clienti di sito, incontri al fine di meglio definire i regolamenti contrattuali relativi alla vendita di energia elettrica e vapore. La discussione verte, inoltre, sui criteri di determinazione dei conguagli derivanti dai minori consumi registrati rispetto agli impegni contrattuali formalizzati.

32 32 INVESTIMENTI Investimenti Il gruppo ERG ha effettuato investimenti per 58,1 milioni (72,1 milioni nel 2003); di questi 4,7 milioni sono stati relativi ad immobilizzi immateriali (5,4 milioni nel 2003) e 53,4 milioni ad immobilizzi materiali (66,7 milioni nel 2003). La ripartizione degli investimenti per settore di attività è riportata nella tabella che segue: (milioni di Euro) 1 sem sem Anno 2003 Raffinazione costiera Downstream integrato Energia Corporate TOTALE Per quanto riguarda la Raffinazione costiera prosegue l attività di ingegneria di tutti i principali progetti previsti nel piano di integrazione e sviluppo del supersite ISAB di Priolo e dei progetti degli impianti di desolforazione che permetteranno di rispettare le future specifiche di benzine e gasoli (rispettivamente 50 e 10 ppm di zolfo) ed in particolare sono stati avviati i lavori di costruzione degli oleodotti di collegamento tra le due Raffinerie. Nell ambito delle prossime fermate generali verranno finalizzati gli investimenti relativi al miglioramento dell efficienza dei sistemi di spedizione via mare e via terra e della metallurgia delle principali apparecchiature critiche, l aggiornamento dei sistemi di automazione ed il rinnovamento delle parti elettriche. Continua inoltre presso la Raffineria ISAB Impianti Nord il processo di risanamento del parco stoccaggio avviato lo scorso anno. La maggior parte degli investimenti del Downstream integrato è stata effettuata nella rete di distribuzione italiana (circa 9 milioni), sia ordinaria che autostradale. Il 73% degli investimenti della Rete è stato destinato alla realizzazione di nuove stazioni di servizio e alle ricostruzioni o modernizzazioni di quelle esistenti, con interventi mirati al potenziamento della struttura non-oil; il restante 27% è stato impiegato in materia di sicurezza, di prevenzione e tutela ambientale (in relazione ai programmi di sostituzione preventiva di serbatoi e di adeguamento degli scarichi idrici) ed a fini di mantenimento della rete esistente. La maggior parte degli investimenti del settore Energia, principalmente volti al mantenimento della sicurezza dei lavoratori e della tutela del territorio, è stata effettuata dalla ISAB Energy. Sono stati inoltre effettuati interventi di miglioramento in termini di efficienza, con l installazione di nuovi sistemi per l ottimizzazione delle performance dell impianto (raffreddamento aria aspirazione compressori), e di affidabilità con l utilizzo di nuovi materiali per l impianto IGCC che garantiscono una maggiore resistenza ad azioni corrosivo/erosive.

33 33 INVESTIMENTI È in fase di realizzazione l investimento per il repowering delle Centrali ISAB Sud che prevede la realizzazione di un turbogas da 75 MW ed è stato inoltre completato lo studio di prefattibilità per quello delle centrali Raffineria ISAB Nord. La ripartizione degli investimenti per tipologia è riportata nella tabella che segue: (milioni di Euro) 1 sem sem Anno 2003 Sviluppo Mantenimento capacità Sicurezza e ambiente Tecnologia dell'informazione Altri TOTALE Il 63% degli investimenti è stato dedicato allo sviluppo; in particolare per il settore della Raffinazione costiera (pari al 75% del totale), essi hanno riguardato principalmente i progetti relativi al piano di integrazione del sito di Priolo e l adeguamento alle future specifiche sui carburanti, mentre quelli del Downstream integrato (24%) sono stati prevalentemente indirizzati alla Rete di distribuzione in Italia ed all estero; il restante 1% è stato effettuato dal settore Energia. Gli investimenti di mantenimento capacità sono stati effettuati per il 75% dalla Raffinazione costiera, per il 13% dal Downstream integrato e per il restante 12% dal settore Energia; quelli per sicurezza e ambiente sono stati effettuati per il 60% dalla Raffinazione costiera, per il 22% dal Downstream integrato e per il restante 18% dall Energia. Per quanto riguarda gli investimenti in tecnologie dell'informazione i principali hanno riguardato oltre ad interventi migliorativi e di consolidamento su SAP (inclusa l integrazione informatica delle due Raffinerie ISAB) anche lo sviluppo di applicazioni specifiche di business (in particolare per il Downstream integrato) e l acquisto di hardware per telecomunicazioni.

34 34 SINTESI ECONOMICA, PATRIMONIALE E FINANZIARIA GRUPPO ERG Sintesi economica, patrimoniale e finanziaria gruppo ERG Conto Economico (migliaia di Euro) 1 sem sem Anno 2003 Ricavi della gestione caratteristica Altri ricavi e proventi RICAVI TOTALI Costi per acquisti ( ) ( ) ( ) Variazioni delle rimanenze (31.132) (3.286) Costi per servizi e altri costi operativi ( ) ( ) ( ) Costi del lavoro (81.241) (80.651) ( ) MARGINE OPERATIVO LORDO Ammortamenti e svalutazioni immobilizzazioni (69.520) (67.279) ( ) RISULTATO OPERATIVO NETTO Proventi (oneri) finanziari netti (17.051) (44.456) (92.285) Proventi (oneri) da partecipazioni netti (592) (4.007) RISULTATO DELLA GESTIONE ORDINARIA Proventi (oneri) straordinari netti 676 (1.682) (1.428) RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE Imposte sul reddito (69.811) (32.057) (30.256) RISULTATO PRIMA DEGLI INTERESSI DI AZIONISTI TERZI (Utile) Perdita di pertinenza di azionisti terzi (33.613) (19.533) (40.208) RISULTATO NETTO DI COMPETENZA DEL GRUPPO ERG

35 35 SINTESI ECONOMICA, PATRIMONIALE E FINANZIARIA GRUPPO ERG Ricavi della gestione caratteristica (migliaia di Euro) 1 sem sem Anno 2003 Ricavi delle vendite e delle prestazioni Differenze cambio e negoziazioni a termine di greggi e prodotti (6.087) (20.561) (33.048) Ricavi per scambi commerciali (escluso accise) ( ) ( ) ( ) Accise ( ) ( ) ( ) TOTALE I ricavi delle vendite sono costituiti essenzialmente dalle vendite di prodotti petroliferi e di energia elettrica. I ricavi delle prestazioni sono relativi principalmente ai proventi derivanti dalle lavorazioni effettuate per conto terzi nella Raffineria ISAB Impianti Nord ed agli addebiti per consumi interni a Raffineria di Roma S.p.A. e Sarpom S.p.A. Le differenze cambio indicate sono quelle commerciali verso clienti prodotte dalla variazione dei tassi di cambio nell'intervallo temporale compreso tra la data di fatturazione delle transazioni in valuta e quella del loro regolamento. I proventi da negoziazioni a termine di greggi e prodotti pari a 9,3 milioni vengono indicati nel conto economico riclassificato a rettifica dei costi per acquisti. La seguente tabella illustra la ripartizione dei ricavi per settori di attività: (migliaia di Euro) 1 sem sem Anno 2003 Raffinazione costiera Downstream integrato Energia Corporate Ricavi infrasettori ( ) ( ) ( ) TOTALE I ricavi della Raffinazione costiera sono pari a circa milioni con un incremento di circa 383 milioni per maggiori volumi venduti e maggiori prezzi medi di vendita. I ricavi del Downstream integrato sono pari a circa 943 milioni con un incremento di circa 44 milioni dovuto all incremento dei prezzi medi di vendita e delle quantità vendute. I ricavi dell Energia sono pari a circa 347 milioni con un incremento di circa 39 milioni dovuto alle maggiori vendite di energia elettrica.

36 36 SINTESI ECONOMICA, PATRIMONIALE E FINANZIARIA GRUPPO ERG Altri ricavi e proventi Gli altri ricavi e proventi comprendono principalmente gli affitti attivi, i recuperi di spese, i rimborsi assicurativi e le plusvalenze ordinarie. Il decremento rispetto al corrispondente periodo del 2003 è attribuibile principalmente ai minori rimborsi assicurativi. Costi per acquisti I costi per acquisti si riferiscono principalmente ad acquisti di greggio e altri semilavorati ed includono anche le spese di trasporto e gli oneri accessori; tale voce include le differenze cambio commerciali verso fornitori prodotte dalla variazione dei tassi di cambio intercorsa tra la data di fatturazione e quella di pagamento. I costi per acquisti sono aumentati di 420 milioni a seguito principalmente delle maggiori quantità lavorate. Variazione delle rimanenze (migliaia di Euro) 1 sem sem Anno 2003 Variazione delle rimanenze di materie prime Variazione delle rimanenze di prodotti finiti (33.258) (28.865) TOTALE (31.132) (3.286) I valori delle rimanenze di materie prime e di prodotti finiti sono stati determinati mediante l'applicazione del metodo LIFO. Per quanto riguarda le materie prime si registra un valore in linea con quello al 31 dicembre 2003 a fronte di quantità in giacenza leggermente diminuite (-16 migliaia di tonnellate). Per quanto riguarda i prodotti finiti si rileva invece una diminuzione di circa 33 milioni a fronte di minori quantità in giacenza (-195 migliaia di tonnellate). La riserva LIFO ammonta a 128 milioni, superiore di 68 milioni rispetto al 31 dicembre 2003, a seguito principalmente dei maggiori prezzi registrati alla fine del semestre. Non si segnalano effetti complessivi significativi sui risultati, derivanti dall emergere temporaneo della riserva LIFO, che potrebbero essere annullati in tutto o in parte nel secondo semestre a seguito della ricostituzione delle rimanenze. Costi per servizi e altri costi operativi I costi per servizi includono i compensi di lavorazione, determinati in linea con i parametri di settore, delle Raffinerie di Trecate e di Roma, i costi di manutenzione, le spese commerciali (inclusi i costi per il trasporto dei prodotti), i costi assicurativi, di marketing ed altri per servizi forniti da terzi. Gli altri costi operativi sono relativi principalmente agli affitti passivi ed imposte diverse da quelle sul reddito. Il decremento di circa 24 milioni è da attribuire principalmente a minori costi di trasporto, a minori acquisti di utilities ed a minori accantonamenti relativi al rinnovo contrattuale dei gestori Rete.

37 37 SINTESI ECONOMICA, PATRIMONIALE E FINANZIARIA GRUPPO ERG Costo del lavoro Il lieve aumento del costo del lavoro è dovuto ai maggiori accantonamenti di bonus legati alla creazione di valore ed all incremento del numero medio del personale conseguente al consolidamento di ERG Gestion Iberica S.L. in parte compensati da minori stanziamenti relativi alle indennità di fine rapporto. Ammortamenti e svalutazioni La composizione della voce Ammortamenti e svalutazioni, divisa per settore, è illustrata nella tabella seguente: (migliaia di Euro) 1 sem sem Anno 2003 Raffinazione costiera Downstream integrato Energia Corporate TOTALE Proventi (oneri) finanziari netti I proventi (oneri) finanziari includono differenze cambio finanziarie per 7,1 milioni (-14,4 milioni nel primo semestre 2003). Al netto di tali importi gli oneri finanziari risultano inferiori a quelli del 2003 principalmente per i minori interessi passivi bancari legati alla diminuzione dell indebitamento medio rispetto al primo semestre Proventi (oneri) da partecipazioni netti Gli oneri e proventi da partecipazioni sono costituiti dai risultati delle società valutate con il metodo del patrimonio netto e dalla plusvalenza derivante dal riparto finale di liquidazione della controllata Tankersud S.p.A. in liquidazione. Proventi (oneri) straordinari netti I componenti straordinari sono principalmente costituiti dalle plusvalenze patrimoniali derivanti dalle vendite di terreni (1,5 milioni) e dagli oneri relativi alla demolizione degli impianti ed ai costi di bonifica delle aree dismesse (0,8 milioni). Imposte sul reddito Le imposte sul reddito, pari a 70 milioni, comprendono imposte correnti per 79 milioni, imposte sostitutive per 1 milione ed il saldo attivo delle imposte differite per 10 milioni.

38 38 SINTESI ECONOMICA, PATRIMONIALE E FINANZIARIA GRUPPO ERG Situazione patrimoniale (migliaia di Euro) Capitale immobilizzato Capitale circolante operativo netto Trattamento di fine rapporto (39.235) (39.398) (39.430) Altre attività Altre passività ( ) ( ) ( ) CAPITALE INVESTITO NETTO Patrimonio netto di Gruppo Patrimonio netto di terzi Indebitamento finanziario a medio-lungo termine Indebitamento finanziario netto a breve termine MEZZI PROPRI E DEBITI FINANZIARI Al 30 giugno 2004 il capitale investito netto ammonta a circa milioni, con un decremento rispetto al 31 dicembre 2003 di circa 294 milioni. La leva finanziaria, espressa come rapporto fra i debiti finanziari totali netti (incluso il Project Financing) ed il capitale investito netto, è del 46,4% (59,5% al 31 dicembre 2003 e 59,3% al 30 giugno 2003). Di seguito sono analizzate le variazioni più rilevanti intervenute tra la situazione al 31 dicembre 2003 e quella al 30 giugno Capitale immobilizzato (migliaia di Euro) Immobilizzazioni immateriali Immobilizzazioni materiali Partecipazioni ed immobilizzazioni finanziarie TOTALE La ripartizione del totale delle immobilizzazioni materiali e immateriali per settore di attività è la seguente: (migliaia di Euro) Raffinazione costiera Downstream integrato Energia Corporate TOTALE

39 39 SINTESI ECONOMICA, PATRIMONIALE E FINANZIARIA GRUPPO ERG Capitale circolante operativo netto (migliaia di Euro) Rimanenze Crediti commerciali Debiti commerciali ( ) ( ) ( ) Debiti verso erario per accise ( ) (10.131) ( ) TOTALE L incremento, rispetto al 31 dicembre 2003, dei crediti commerciali e debiti commerciali è legato principalmente al sensibile aumento dei prezzi. L aumento dei debiti verso l Erario per accise, rispetto al 31 dicembre 2003, è conseguente alle modalità di versamento delle accise previste dalla normativa in base alla quale il versamento dell imposta per il mese di dicembre viene anticipato al 27 giorno del mese stesso (invece che al sedicesimo giorno di quello successivo). Altre attività (migliaia di Euro) Crediti verso Erario a breve termine Altri crediti a breve termine Ratei e risconti attivi a breve termine Crediti verso erario a medio-lungo termine Altri crediti a medio-lungo termine Ratei e risconti attivi a medio-lungo termine TOTALE I crediti verso Erario a breve termine sono costituiti principalmente dai crediti IRES per acconti, dai crediti IRPEG riportati a nuovo e dai crediti per imposte anticipate. Il decremento è principalmente attribuibile alla diminuzione dei crediti per IVA ed agli utilizzi effettuati a compensazione delle imposte dovute per il I ratei e risconti sono aumentati principalmente a seguito del pagamento avvenuto nel semestre di premi assicurativi. I crediti verso Erario a medio-lungo termine sono costituiti da imposte anticipate su disavanzi di fusione e su differenze temporanee che diventeranno deducibili oltre i prossimi 12 mesi.

40 40 SINTESI ECONOMICA, PATRIMONIALE E FINANZIARIA GRUPPO ERG Altre passività (migliaia di Euro) Debiti tributari a breve termine Altri debiti a breve termine Ratei e risconti passivi a breve termine Debiti tributari a medio-lungo termine Altri fondi per rischi ed oneri Altri debiti a medio-lungo termine Ratei e risconti passivi a medio-lungo termine TOTALE I debiti tributari a breve sono principalmente costituiti da debiti per IVA e dalla stima delle imposte di competenza del periodo. I debiti tributari a medio-lungo termine sono principalmente costituiti dalle imposte differite calcolate sugli ammortamenti eccedenti gli economico-tecnici. Indebitamento finanziario netto Si riporta nella tabella seguente l indebitamento finanziario a medio-lungo termine del gruppo ERG: (migliaia di Euro) Debiti verso banche a medio-lungo termine Quota corrente mutui e finanziamenti (73.800) (89.074) (76.793) Debiti finanziari a medio-lungo termine Totale Project Financing a medio-lungo termine Quota corrente Project Financing (82.129) (77.011) (86.599) Totale Project Financing TOTALE I debiti finanziari a medio-lungo termine si riferiscono a finanziamenti onerosi concessi ad ISAB Energy S.r.l. dal socio Edison Mission Energy, detentore del 49% della società, il cui rimborso risulta subordinato al rispetto delle condizioni previste dal contratto di Project Financing. I debiti per Project Financing non recourse sono relativi a finanziamenti, comprensivi di interessi, erogati ad ISAB Energy S.r.l. da un pool di banche internazionali. Tali finanziamenti sono stati concessi all origine per un ammontare pari a circa il 90% del costo dell impianto di cogenerazione.

41 41 SINTESI ECONOMICA, PATRIMONIALE E FINANZIARIA GRUPPO ERG L indebitamento finanziario netto a breve è così costituito: (migliaia di Euro) Debiti verso banche a breve termine Altri debiti finanziari a breve Passività finanziarie a breve termine Disponibilità liquide (78.604) (62.298) (37.311) Titoli e altri crediti finanziari a breve (1.318) (70) (7.371) Attività finanziarie a breve termine (79.922) (62.368) ( Project Financing a breve termine Disponibilità liquide ( ) ( ) (90.138) Project Financing (20.432) (24.750) (3.539) TOTALE Gli altri debiti finanziari si riferiscono a debiti a breve termine verso Edison Mission Energy. L importo delle disponibilità liquide è principalmente costituito dai conti correnti attivi di ISAB Energy vincolati in base alle condizioni previste dal contratto di Project Financing e da liquidità creatasi temporaneamente a fine periodo.

42 42 SINTESI ECONOMICA, PATRIMONIALE E FINANZIARIA GRUPPO ERG L'analisi della variazione dell'indebitamento finanziario netto nei periodi considerati evidenzia quanto segue: (migliaia di Euro) 1 sem sem Anno 2003 FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITÀ DI ESERCIZIO Flusso di cassa della gestione corrente Variazioni delle attività e passività di esercizio Totale FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO Investimenti (63.863) (76.141) ( ) Disinvestimenti Totale (48.378) (70.577) ( ) FLUSSO DI CASSA DA PATRIMONIO NETTO Aumento capitale Dividendi distribuiti (31.431) (30.027) (38.974) Altre variazioni patrimonio 24 (58) (918) Totale (31.407) (30.085) (39.892) VARIAZIONE AREA DI CONSOLIDAMENTO/CONFERIMENTO VARIAZIONE INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO INIZIALE VARIAZIONE DEL PERIODO ( ) ( ) ( ) INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO FINALE Il flusso di cassa netto generato dall'attività di esercizio è stato positivo per circa 480 milioni. In proposito va segnalato che il livello eccezionalmente alto dell indebitamento al 31 dicembre 2003, rispetto alla media dell anno, è influenzato dal versamento anticipato di accise ed IVA del mese di dicembre. Per un analisi dettagliata degli investimenti effettuati si rimanda al relativo capitolo riportato nelle pagine precedenti.

43 43 AZIONI PROPRIE SEDI SECONDARIE RAPPORTI CON IMPRESE CONTOLLATE, COLLEGATE E ALTRE PARTI CORRELATE Azioni proprie Nel corso del periodo sono state cedute a dipendenti, nell ambito del piano di stock option, n azioni per un valore di carico pari a 9,5 milioni di Euro. Al 30 giugno 2004 ERG S.p.A. possedeva n azioni proprie pari al 7,825% del capitale sociale. Tali azioni sono iscritte in bilancio al costo di acquisto al netto della svalutazione effettuata di 0,4 milioni, per un controvalore di 49,9 milioni di Euro (mediamente pari a 3,940 Euro per azione). Sedi secondarie ERG S.p.A. ha sede legale in Milano e sede secondaria ed operativa in Genova. Rapporti con imprese controllate, collegate e altre parti correlate Le operazioni compiute con imprese controllate e collegate escluse dall area di consolidamento riguardano essenzialmente lo scambio di beni, la prestazione di servizi, la provvista e l impiego di mezzi finanziari. Tutte le operazioni fanno parte della gestione ordinaria e sono regolate a condizioni di mercato. In particolare sono in essere contratti di lavorazione con le collegate Sarpom S.p.A. e Raffineria di Roma S.p.A. Alle società controllate e collegate del settore Rete ed Extra Rete il Gruppo vende prodotti petroliferi destinati al consumo. Inoltre dalle società del settore Rete riceve addebiti per contratti di convenzionamento di punti di vendita e da quelle del settore Logistica per trasporto di prodotti. Per quanto riguarda altri rapporti con parti correlate, così definite dalle Comunicazioni CONSOB in materia, si segnala che in data 29 aprile 2004 è stato rinnovato con l U.C. Sampdoria S.p.A. società di calcio controllata dal principale azionista di ERG il contratto di sponsorizzazione sino al le cui condizioni economiche risultano in linea con le valutazioni medie del mercato della sponsorizzazione del calcio in Italia, così come confermato da una fairness opinion esaminata dal Consiglio di Amministrazione di ERG S.p.A.

44 44 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DEL SEMESTRE EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del semestre In data 16 luglio il gruppo ERG ha comunicato al pubblico che l ipotesi di una possibile alleanza con KPI nella commercializzazione di prodotti petroliferi in Italia è stata abbandonata per volontà comune delle parti. ERG prosegue la strategia di rafforzamento della propria quota di mercato della rete di distribuzione, autonomamente o tramite alleanze. In data 28 luglio ERG Power & Gas S.p.A., in esecuzione degli accordi conclusi nell aprile scorso con Corporaciòn Eolica CESA S.A., ha acquisito il 50% del capitale della società Guascor Eolica Italia S.r.l. La società, controllata in misura paritetica da ERG Power & Gas S.p.A. e Corporaciòn Eolica CESA S.A., in pari data, ha adottato la forma della società per azioni ed ha modificato la denominazione in GEI Eolica S.p.A. Evoluzione prevedibile della gestione Raffinazione costiera Nei mesi di luglio e agosto il prezzo del Brent ha continuato a rafforzarsi rispetto ai valori del primo semestre superando, in agosto, la soglia record dei 45 $ USA/barile a causa di alcuni fattori contingenti quali il caso Yukos, le manutenzioni al sistema produttivo nel Mare del Nord, il referendum in Venezuela, il permanere delle tensioni in Medio Oriente e delle continue interruzioni al sistema produttivo iracheno. Il differenziale Brent-Ural si è progressivamente ampliato in conseguenza dell'abbondante rifornimento di greggi ad alto tenore di zolfo nel Mediterraneo da parte di Arabia Saudita e Iran. Nel corso del mese di luglio i margini hanno beneficiato dell'ampio differenziale Brent-Ural e della buona tenuta dei prodotti rispetto al greggio. Il trend rialzista delle quotazioni del greggio ha progressivamente indebolito i margini nella prima parte del mese di agosto. Il successivo calo delle quotazioni del Brent per l'attenuarsi dei fattori contingenti, il progressivo allargarsi del differenziale Brent-Ural, il calo di domanda a seguito delle fermate per manutenzione hanno indotto un ampio rafforzamento dei margini, mitigando gli effetti della contrazione registrata a inizio mese. Domanda petrolifera. Le previsioni sulla domanda petrolifera globale per il 2004 sono al rialzo, rispetto alle precedenti stime (fonte IEA), con un valore medio pari a 81,4 milioni di barili/giorno, per effetto, soprattutto, della crescita dei consumi in Cina. L incremento medio previsto è di circa il 3% rispetto al 2003, equivalente a 2,5 milioni di barili/giorno. La sola domanda dei paesi non OCSE è prevista in crescita di 1,9 milioni di barili/giorno nel 2004 (equivalente al 6,2%).

45 45 EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE Offerta petrolifera. La produzione dei paesi non OPEC dovrebbe continuare a rimanere sostenuta nel corso di tutto il 2004, con un probabile picco verso fine anno. La produzione media 2004 è stimata pari a 50,1 milioni di barili/giorno (+1,2 milioni di barili/giorno rispetto al 2003). Anche l'opec, a seguito della sostenuta domanda petrolifera, dovrebbe continuare a mantenere la produzione a livelli elevati. Tenendo conto della parziale ripresa produttiva da parte dell Iraq, stimabile a 2,3 milioni di barili/giorno, il resto dei paesi OPEC dovrebbe produrre mediamente (inclusi i condensati) circa 33 milioni di barili/giorno nel 2004, in aumento di circa 2,5 milioni rispetto al Prezzo del greggio. Per la seconda metà dell'anno sono attese quotazioni del grezzo superiori rispetto al valore medio registrato nel primo semestre. L'ampia produzione OPEC, i più confortevoli livelli di stoccaggio attesi e le previste fermate per manutenzione delle raffinerie dovrebbero comunque avere un effetto calmierante sulle quotazioni rispetto a quelle registrate durante i mesi di luglio e agosto. Differenziale Brent-Ural. Il livello medio annuo del differenziale, sostenuto dalla continua crescita delle esportazioni dai paesi dell area dell ex Unione Sovietica, dai maggiori volumi dei 10 paesi OPEC (escluso l Iraq) e dalla modesta ripresa dell export iracheno, dovrebbe attestarsi su valori superiori a quelli del 2003 e sostanzialmente in linea con quelli registrati nel primo semestre Margini di raffinazione. La forza dei distillati medi in Europa e l apprezzamento della benzina a seguito dell'elevata domanda americana, associati a livelli ancora bassi di stoccaggi dei distillati leggeri, dovrebbe continuare a garantire nella seconda metà dell anno elevati margini, soprattutto per quelle raffinerie convertite in grado di lavorare materie prime di qualità medio-pesante, anche se in leggera flessione rispetto a quelli registrati nel corso del primo semestre. Per quanto riguarda le lavorazioni si segnala una riduzione nel secondo semestre per effetto della prevista fermata per manutenzione della Raffineria ISAB Impianti Sud.

46 46 EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE Downstream integrato Per la Rete si prevede il consolidamento della quota di mercato raggiunta nel 2003 anche in virtù del recupero previsto a seguito della campagna promozionale La Stazione dei Desideri e di altre iniziative promozionali avviate a fine marzo. I margini di commercializzazione per la Rete dovrebbero stabilizzarsi sui livelli registrati nel corso del 2003 anche se influenzati da una forte tensione sui prezzi al consumo a seguito del considerevole aumento del costo internazionale dei prodotti che ha raggiunto livelli record. Per l Extra Rete l obiettivo è di consolidare il livello delle vendite attuali, in particolare di gasoli, con una previsione di margini in leggero miglioramento. Nel mese di luglio 2004 è stata effettuata una nuova fermata della Raffineria di Roma (13 giorni circa) per interventi di manutenzione straordinaria atti a ripristinare la piena efficienza dell impianto Topping in seguito ai risultati di un ispezione, avvenuta nel mese di giugno, degli interni della colonna che aveva evidenziato alcune anomalie. Nonostante la perdita di lavorazione registrata nel primo semestre e l ulteriore fermata della Raffineria di Roma, si prevede per l intero anno 2004 un livello di lavorazione nettamente superiore al 2003 che era stato penalizzato dalla fermata programmata per manutenzione generale della Raffineria Sarpom nel secondo semestre. Si segnala che i progetti attivati sulle Raffinerie (AUTOIL 2) per incontrare le nuove specifiche carburanti in vigore dal 1 gennaio 2005 sono in avanzata fase di implementazione e verranno completati nel corso del terzo trimestre.

47 47 EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE Energia Prosegue l attività dell IPEX (Italian Power Exchange) che dal 1 aprile fissa il prezzo orario dell energia elettrica, scambiata sul mercato della Borsa Elettrica, mentre dal 1 luglio si è ampliata in misura significativa la dimensione del mercato libero. In seguito alla Direttiva europea 2003/54 ed alla delibera dell Autorità dell energia elettrica e del gas possono infatti accedere al mercato libero tutti i soggetti titolari di partita IVA. Non si prevedono invece modifiche sostanziali alla composizione dell offerta così come alla capacità d'interconnessione con l estero, anche se il rafforzamento delle protezioni sulla rete nazionale dovrebbe consentire un modesto incremento delle importazioni nella seconda metà dell anno. Per quanto riguarda gli Impianti ERG Nuove Centrali proseguono le attività propedeutiche agli investimenti di repowering che, oltre a soddisfare i fabbisogni di sito, permetteranno di destinare una quota rilevante della propria produzione alla vendita. In particolare, per le Centrali ISAB Sud nel corso dell anno dovrebbe essere avviata la fase di acquisto dei materiali e di appalto dei lavori per le opere civili ed elettrostrumentali. Sono in corso, inoltre, contatti con Snam Rete Gas per la definizione dei tempi di realizzazione dell allacciamento alla rete metano necessario per l alimentazione dell impianto. Relativamente alle Centrali ISAB Nord è stato avviato l iter autorizzativo ed è in corso la redazione del progetto preliminare. Con riferimento ad ISAB Energy, considerando l affidabilità dell impianto nei primi mesi dell anno ed in previsione di una fermata per manutenzione più breve rispetto a quanto programmato, si ritiene che la società possa produrre, nel corso dell anno, una quantità di energia elettrica superiore a quella del Genova, 20 settembre 2004 per il Consiglio di Amministrazione il Presidente Edoardo Garrone

48 48 AREA DI CONSOLIDAMENTO AL 30 GIUGNO 2004 Il gruppo ERG Area di consolidamento al 30 giugno 2004 ERG S.p.A. 72% 100% ERG Raffinerie Mediterranee S.p.A. ERG Petroli S.p.A. 75% DYNERGY S.r.l. Raffineria di Roma S.p.A. 22,5% Gestioni Europa S.p.A. 100% Sarpom S.p.A. 25,86% 100% Gestioni Europa Due S.p.A. SIGEA S.p.A. De.Co. S.c.a.r.l. 65% 25% 1% 1% ERG Petroleos S.A. 99% ERG Gestion Iberica S.L. 99% Petrol Company S.r.l. (CT) 50% ERG Petroli (Suisse) S.A. 99,45% Med Oil S.r.l. 50% imprese consolidate con il metodo integrale imprese valutate con il metodo del patrimonio netto

49 49 AREA DI CONSOLIDAMENTO AL 30 GIUGNO % ERG Power & Gas S.p.A. Natalizia Petroli S.r.l. 49% ERG Nuove Centrali S.p.A. 72% I-Faber S.p.A. 23% Nelsa S.r.l. 26% ISAB Energy S.r.l. 51% Primopremio S.p.A. 100% Opam Oils S.p.A. 50% ISAB Energy Services S.r.l. 51% Lampogas Lombarda S.r.l. 46,5% Roma Energia S.r.l. 20% Lampogas Nord S.r.l. 46,5% Lampogas Pavese S.r.l. 46,5% Lampogas Piemont. S.r.l. 46,5% Centro Petroli S.r.l. 24% Servizio Mare S.r.l. 24% Elyo Italia S.r.l. 40% Enerpetroli S.r.l. 44,4%

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51 Situazione contabile semestrale consolidata al 30 giugno 2004

52 52 SITUAZIONE CONTABILE SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2004 Stato Patrimoniale Attivo (migliaia di Euro) A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti B) Immobilizzazioni I. Immobilizzazioni immateriali II. Immobilizzazioni materiali III. Immobilizzazioni finanziarie TOTALE IMMOBILIZZAZIONI C) Attivo circolante I. Rimanenze II. Crediti III. Attività finanziarie IV. Disponibilità liquide TOTALE ATTIVO CIRCOLANTE D) Ratei e risconti TOTALE ATTIVO

53 53 SITUAZIONE CONTABILE SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2004 Passivo (migliaia di Euro) A) Patrimonio netto di spettanza del gruppo: I. Capitale II. Riserva da sovrapprezzo delle azioni III. Riserve di rivalutazione IV. Riserva legale V. Riserva azioni proprie in portafoglio VI. Riserve statutarie VII. Altre riserve VIII. Riserva di consolidamento IX. Utili (perdite) portati a nuovo X. Utile (perdita) del periodo TOTALE PATRIMONIO NETTO DI ERG Capitale e riserve di terzi TOTALE PATRIMONIO NETTO B) Fondi per rischi ed oneri C) Trattamento di fine rapporto lavoro subordinato D) Debiti E) Ratei e risconti TOTALE PASSIVO TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVO Conti d ordine 1) Garanzie prestate: Fidejussioni Altre garanzie personali Altre garanzie reali ) Altri conti d ordine TOTALE CONTI D ORDINE

54 54 SITUAZIONE CONTABILE SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2004 Conto Economico 1 sem sem Anno 2003 (migliaia di Euro) A) Valore della produzione 1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni ) Variazioni delle rimanenze di prodotti in lavorazione, semilavorati e finiti (33.258) (28.865) ) Variazione dei lavori in corso su ordinazione 4) Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni ) Altri ricavi e proventi TOTALE VALORE DELLA PRODUZIONE B) Costi della produzione 6) Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci ( ) ( ) ( ) 7) Per servizi ( ) ( ) ( ) 8) Per godimento di beni di terzi (21.741) (17.569) (38.444) 9) Per il personale (81.241) (80.651) ( ) 10) Ammortamenti e svalutazioni (69.525) (67.288) ( ) 11) Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci ) Accantonamenti per rischi (800) (1.656) 13) Altri accantonamenti (13.379) (12.191) (20.610) 14) Oneri diversi di gestione (15.393) (18.127) (41.781) TOTALE COSTI DELLA PRODUZIONE ( ) ( ) ( ) DIFFERENZA TRA VALORE E COSTI DELLA PRODUZIONE C) Proventi e oneri finanziari 15) Proventi da partecipazioni ) Altri proventi finanziari ) Interessi e altri oneri finanziari (52.904) (71.183) ( ) TOTALE PROVENTI E ONERI FINANZIARI (23.650) (32.144) (61.990) D) Rettifiche di valore di attività finanziarie 18) Rivalutazioni ) Svalutazioni (1.385) (5.782) (9.332) TOTALE RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITÀ FINANZIARIE (1.823) (5.243) E) Proventi e oneri straordinari 20) Proventi straordinari ) Oneri straordinari (821) (1.875) (6.030) TOTALE PROVENTI E ONERI STRAORDINARI 676 (1.682) (1.428) RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE ) Imposte sul reddito del periodo (69.811) (32.057) (30.256) UTILE (PERDITA) DEL PERIODO PRIMA DELLA QUOTA DI PERTINENZA DI TERZI (Utile) perdita di pertinenza di terzi (33.613) (19.533) (40.208) UTILE (PERDITA) DEL PERIODO DEL GRUPPO ERG

55 55 SITUAZIONE CONTABILE SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2004 Rendiconto Finanziario 1 sem sem Anno 2003 (migliaia di Euro) FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITÀ D'ESERCIZIO (A) Utile (perdita) del periodo del Gruppo Utile (perdita) di pertinenza dei terzi Ammortamenti e svalutazioni Variazioni fondi rischi ed oneri (5.895) (1.317) Variazioni imposte differite ed imposte sostitutive (9.041) (19.518) Svalutazioni (rivalutazioni) nette immobilizzazioni finanziarie (7.381) Svalutazione (ripristino di valore) magazzino (174) Svalutazioni dei crediti dell'attivo circolante Variazione netta del trattamento di fine rapporto (163) (11.053) (11.085) Plusvalenze e minusvalenze nette (676) (193) (1.090) Flusso di cassa della gestione corrente Variazioni delle attività e passività di esercizio: Rimanenze (40.898) Crediti commerciali (79.990) Debiti commerciali ( ) ( ) Debiti verso erario per accise (1.805) Altre attività (18.213) Altre passività TOTALE FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO (B) Investimenti in immobilizzazioni materiali (53.381) (66.669) ( ) Investimenti in immobilizzazioni immateriali (4.670) (5.423) (12.618) Investimenti in immobilizzazioni finanziarie (5.812) (4.049) (7.926) Disinvestimenti di immobilizzazioni materiali Disinvestimenti di immobilizzazioni immateriali Disinvestimenti di immobilizzazioni finanziarie TOTALE (48.378) (70.577) ( ) FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO (C) Nuovi finanziamenti a medio-lungo termine Rimborsi di finanziamenti a medio-lungo termine (95.619) (82.456) ( ) Incremento (riduzione) debiti/crediti finanziari a medio-lungo termine (657) 657 (1.750) Incremento (riduzione) debiti verso banche a breve termine ( ) (73.710) (27.726) Incremento (riduzione) debiti/crediti finanziari a breve termine (13.212) (5.735) (18.775) Incremento (riduzione) titoli iscritti nel circolante (6.100) Aumento capitale sociale Aumento riserva sovrapprezzo azioni Dividendi (29.710) (29.150) (29.150) Variazione capitale e riserve di terzi (1.721) (885) (9.833) Altre variazioni minori 24 (50) (909) TOTALE ( ) ( ) ( ) FLUSSO DI CASSA NETTO DEL PERIODO (A+B+C) DISPONIBILITÀ LIQUIDE A INIZIO PERIODO VARIAZIONE AREA DI CONSOLIDAMENTO FLUSSO DI CASSA NETTO DEL PERIODO DISPONIBILITÀ LIQUIDE A FINE PERIODO

56 56 COMMENTI ALLA SITUAZIONE CONTABILE CONSOLIDATA Commenti alla situazione contabile consolidata Natura del Gruppo Il gruppo ERG opera nel settore della raffinazione e della distribuzione di prodotti petroliferi sia nel mercato italiano che internazionale ed in quello della produzione di energia elettrica. Criteri di redazione La situazione contabile semestrale consolidata al 30 giugno 2004 è stata redatta in conformità alle disposizioni contenute nella VII Direttiva dell Unione Europea, introdotta nella normativa italiana con il Decreto Legislativo n. 127 del 9 aprile 1991, ed ai criteri previsti dall articolo n. 81 del regolamento CONSOB approvato con delibera n del 14 maggio 1999 e successive modifiche. Per ogni voce dello stato patrimoniale e del conto economico sono riportati gli importi relativi alla situazione contabile consolidata al 30 giugno 2003 e al bilancio consolidato dell'esercizio 2003, opportunamente aggregati in relazione agli schemi sintetici utilizzati. I raffronti sullo stato patrimoniale sono effettuati rispetto al 31 dicembre 2003, quelli sul conto economico rispetto al primo semestre 2003; commenti sulle variazioni più significative sono riportati nel capitolo "Commento ai risultati del semestre" contenuto nelle "Informazioni sulla Gestione". Ai fini di una maggiore chiarezza espositiva si è ritenuto preferibile indicare tutti gli importi arrotondati alle migliaia di Euro; di conseguenza, in alcuni prospetti, gli importi totali possono leggermente discostarsi dalla somma degli importi che li compongono. Come previsto dalla delibera CONSOB sopracitata, in allegato vengono riportati i prospetti contabili della società capogruppo ERG S.p.A. La situazione contabile consolidata al 30 giugno 2004 è stata oggetto di revisione contabile limitata, in base alla delibera CONSOB n del 31 luglio 1997, da parte della società Reconta Ernst & Young S.p.A. Principi di consolidamento e criteri di valutazione Nella redazione della situazione contabile al 30 giugno 2004 sono stati applicati gli stessi principi di consolidamento e gli stessi criteri di valutazione utilizzati per la redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2003 a cui si fa rinvio. Si segnala che, in applicazione del Principio Contabile n. 30 I Bilanci Intermedi, la stima delle imposte di competenza del semestre è stata iscritta tra i fondi per imposte. Si segnala inoltre che a partire dal 1 gennaio le sopravvenienze attive e passive di natura ordinaria relative a differenze su stime effettuate in esercizi precedenti vengono rilevate nelle singole poste del conto economico per natura anziché tra

57 57 COMMENTI ALLA SITUAZIONE CONTABILE CONSOLIDATA gli Altri ricavi e proventi e tra gli Oneri diversi di gestione ; l impatto sulle singole poste, se rilevante, è commentato a descrizione della singola voce di conto economico. Area di consolidamento La situazione contabile consolidata comprende il consolidamento integrale dei dati di ERG S.p.A., società Capogruppo, e delle più importanti controllate di cui ERG S.p.A. detiene direttamente o indirettamente la maggioranza del capitale. Contenuto e forma del bilancio consolidato Vengono di seguito riportati gli elenchi delle società consolidate con il metodo integrale, di quelle valutate secondo il metodo del patrimonio netto e di quelle valutate al costo. Elenco delle società controllate consolidate integralmente: Società Sede Quota di Quota di Capitale Patrimonio legale partecipazione partecipazione sociale netto (1) diretta del Gruppo (migliaia di Euro) ERG S.p.A. ERG Petroli S.p.A. Roma 100,00% 100,00% ERG Power & Gas S.p.A. Roma 100,00% 100,00% ERG Raffinerie Mediterranee S.p.A. Siracusa 72,00% 72,00% ERG Petroli S.p.A. ERG Petroleos S.A. (2) Madrid (E) 100,00% 100,00% Gestioni Europa S.p.A. Roma 100,00% 100,00% ERG Power & Gas S.p.A. ERG Nuove Centrali S.p.A. Siracusa 72,00% 72,00% ISAB Energy S.r.l. Siracusa 51,00% 51,00% ISAB Energy Services S.r.l. Siracusa 51,00% 51,00% Gestioni Europa S.p.A. Gestioni Europa Due S.p.A. Roma 100,00% 100,00% ERG Petroleos S.A. ERG Gestion Iberica S.L. (3) Madrid (E) 100,00% 100,00% (1) ultimi bilanci approvati (2) detenuta al 99% da ERG Petroli S.p.A. ed all 1% da Gestioni Europa S.p.A. (3) detenuta al 99% da ERG Petroleos S.A. ed all 1% da Gestioni Europa S.p.A. Le società ERG Gestion Iberica S.L. ed ERG Nuove Centrali S.p.A., precedentemente valutate rispettivamente con il metodo del patrimonio netto ed al costo, a partire dall esercizio 2004 sono consolidate integralmente.

58 58 COMMENTI ALLA SITUAZIONE CONTABILE CONSOLIDATA Elenco delle partecipazioni valutate secondo il metodo del patrimonio netto: Società Sede Quota di Quota di Capitale Patrimonio Valore di legale partecip. partecip. sociale netto (1) bilancio al (migliaia di Euro) diretta Gruppo Imprese controllate ERG S.p.A. Primopremio S.p.A. Milano 100,00% 100,00% ERG Petroli S.p.A. ERG Petroli (Suisse) S.A. Losanna (CH) 99,45% 99,45% SIGEA S.p.A. Genova 65,00% 65,00% ERG Raffinerie Mediterranee S.p.A. DYNERGY S.r.l. Genova 75,00% 54,00% Imprese collegate ERG S.p.A. I-Faber S.p.A. Milano 23,00% 23,00% ERG Petroli S.p.A. Centro Petroli S.r.l. Taggia (IM) 24,00% 24,00% De.Co S.c.ar.l. Roma 25,00% 25,00% Elyo Italia S.r.l. Milano 40,00% 40,00% Enerpetroli S.r.l. Viterbo 44,40% 44,40% Lampogas Lombarda S.r.l. Crosio della Valle (VA) 46,50% 46,50% Lampogas Nord S.r.l. Cameri (NO) 46,50% 46,50% Lampogas Pavese S.r.l. Belgioioso (PV) 46,50% 46,50% Lampogas Piemontese S.r.l. Settimo Torinese (TO) 46,50% 46,50% Med Oil S.r.l. Sulmona (AQ) 50,00% 50,00% n.d Natalizia Petroli S.r.l. Frosinone 49,00% 49,00% Nelsa S.r.l. Lurate Caccivio (CO) 26,00% 26,00% Opam Oils S.p.A. Milano 50,00% 50,00% Petrol Company S.r.l. Catania 50,00% 50,00% Raffineria di Roma S.p.A. Roma 22,50% 22,50% Sarpom S.p.A. Roma 25,86% 25,86% Servizio Mare S.r.l. Taggia (IM) 24,00% 24,00% ERG Power & Gas S.p.A. Roma Energia S.r.l. Roma 20,00% 20,00% (1) ultimi bilanci approvati Le società controllate, evidenziate nella tabella sopra riportata, sono state valutate secondo il metodo del patrimonio netto in quanto, nel complesso, il loro consolidamento sarebbe risultato irrilevante (Decreto Legislativo 127/91, art. 28 comma 2, lett. a).

59 59 COMMENTI ALLA SITUAZIONE CONTABILE CONSOLIDATA Elenco delle partecipazioni valutate al costo: Società Sede Quota di Quota di Capitale Patrimonio Valore di legale partecip. partecip. sociale netto (1) bilancio al (migliaia di Euro) diretta Gruppo Altre imprese ERG S.p.A. Bic Liguria S.c.p.A. Genova 1,25% 1,25% CAF Interreg. Dipendenti S.r.l. (2) Vicenza 0,04% 0,04% IPSE 2000 S.p.A. Roma 0,17% 0,17% Istud S.p.A. Milano 0,09% 0,09% Ligurcapital S.p.A. Genova 3,64% 3,64% R.U.P.E. S.r.l. Genova 5,86% 5,86% Sogea S.c.p.a. Genova 2,09% 2,09% ERG Petroli S.p.A. Immob. Unione Comm.ti S.p.A. Roma 0,03% 0,03% Meroil S.A. Barcellona (E) 1,52% 1,52% Porto Petroli di Genova S.p.A. Genova 8,98% 8,98% ERG Raffinerie Mediterranee S.p.A. IAS - Industria Acqua Siracusana S.p.A. (3) Siracusa 10,00% 6,15% (1) ultimi bilanci approvati (2) detenuta allo 0,02% da ERG S.p.A. ed allo 0,02% da ERG Petroli S.p.A. (3) detenuta al 5% da ERG Raffinerie Mediterranee S.p.A. ed al 5% da ISAB Energy S.r.l. Si segnala che non vi sono società consolidate con il metodo proporzionale.

60 60 COMMENTI ALLA SITUAZIONE CONTABILE CONSOLIDATA Project Financing Nell aprile 1996 ISAB Energy ha stipulato con un gruppo di banche internazionali un contratto di Project Financing non recourse per un importo pari a circa 974 milioni. Il contratto, finalizzato all erogazione di un finanziamento per la costruzione dell impianto IGCC ISAB Energy, prevede: la costituzione di ipoteca di primo grado e la costituzione di privilegio speciale a favore del SANPAOLO IMI S.p.A. a garanzia del pagamento di somme e dell assolvimento di tutte le obbligazioni derivanti dal contratto di credito del progetto. L'ipoteca grava sul terreno e sull intero impianto IGCC di Priolo Gargallo. Il privilegio grava sugli impianti, macchinari, beni strumentali, materie prime, prodotti in corso di lavorazione, prodotti finiti, scorte di magazzino e crediti derivanti da cessioni di tali beni la cessione a favore di SANPAOLO IMI S.p.A. di: tutti i diritti di natura pecuniaria e somme ricevute o da riceversi in relazione a tali diritti ai sensi o in relazione ai contratti per il progetto tutti gli indennizzi assicurativi pagabili o ricevuti in relazione alle assicurazioni previste dal contratto di credito del progetto (fatta eccezione per gli indennizzi relativi agli infortuni dei dipendenti o al risarcimento dei danni da responsabilità civile terzi); il monitoraggio dei flussi in entrata ed in uscita della gestione finanziaria da parte delle banche finanziatrici. La durata delle obbligazioni dopo l operazione di rifinanziamento avvenuta nel mese di settembre 2000 è stata prorogata da otto a quattordici anni e scadrà il 15 dicembre Si precisa che a garanzia di tutte le obbligazioni assunte da ISAB Energy S.r.l. in relazione al finanziamento del progetto, il gruppo ERG ha dato in pegno a favore dell Istituto Mobiliare Italiano S.p.A. tutte le quote di sua proprietà del capitale sociale di ISAB Energy S.r.l. Inoltre nel 2003 è stato acceso un conto corrente vincolato privilegiato in favore degli istituti finanziatori destinato quale Insurance reserve account (importo a garanzia delle mancate coperture assicurative dovute alla variazione di polizza sulle franchigie); tale conto corrente vincolato al 30 giugno 2004 ammonta a 22,4 milioni. Si segnala infine che nel mese di giugno le banche finanziatrici del progetto hanno autorizzato il pagamento dei dividendi e dei debiti subordinati per un importo complessivo di circa 50 milioni. Nel mese di luglio la società ha quindi proceduto a pagare dividendi ai soci per un importo pari a 39 milioni.

61 61 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE Informazioni sullo Stato Patrimoniale Attivo Immobilizzazioni ( migliaia di Euro) Immobilizzazioni immateriali Costi di Concess., Avviamento Immobil. Altre Differenza di Totale impianto e licenze in corso immobilizz. consolidamento ampliam. e marchi e acconti immateriali Costo storico Ammortamenti (21.795) (4.702) (25.357) (23.280) (41.739) ( ) SALDO AL Movimenti del periodo Variazione area di consolidamento Acquisizioni Capitalizzazioni/riclassifiche (3.597) (315) Incrementi per fusioni Alienazioni e dismissioni Ammortamenti (3.195) (534) (2.404) (3.993) (3.928) (14.054) Svalutazioni Costo storico Ammortamenti (24.987) (5.236) (27.761) (22.957) (45.667) ( ) SALDO AL I costi di impianto e ampliamento includono i costi pre-operativi legati all impianto ISAB Energy. La voce Avviamento riporta quanto già iscritto nei singoli bilanci civili delle società consolidate e deriva principalmente dall'acquisizione di punti vendita carburanti. Le altre immobilizzazioni immateriali comprendono il contributo erogato a ENEL per l allacciamento dell impianto agli elettrodotti ed i costi legali, finanziari e tecnici sostenuti per l operazione di Project Financing. La voce "Differenza di consolidamento" rappresenta il maggior valore del costo di acquisto rispetto al valore del patrimonio netto delle società consolidate integralmente. Tale differenza, laddove non allocabile a cespiti, è attribuibile all'avviamento in relazione alla valutazione economica della società alla data dell'acquisto.

62 62 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE Immobilizzazioni materiali Terreni e Impianti e Attrezzature Altri beni Immobilizzazioni Totale fabbricati macchinari industriali e in corso commerciali Costo storico Rivalutazioni Ammortamenti ( ) ( ) (4.750) (9.712) ( ) Svalutazioni (1.346) (1.346) SALDO AL Movimenti del periodo Variazione area di consolidamento Acquisizioni Capitalizzazioni/riclassifiche (24.573) (30) Incrementi per fusioni Alienazioni e dismissioni (1.586) (308) (208) (2.102) Ammortamenti (5.044) (48.660) (161) (1.601) (55.466) Svalutazioni Costo storico Rivalutazioni Ammortamenti ( ) ( ) (4.897) (10.861) ( ) Svalutazioni (1.335) (1.335) SALDO AL Per maggiore chiarezza, i movimenti del periodo relativi alla variazione dell area di consolidamento, alle riclassifiche ed alle alienazioni e dismissioni sono riportati al netto dei rispettivi fondi di ammortamento e tengono conto di eventuali saldi di rivalutazioni e svalutazioni. Le immobilizzazioni in corso sono aumentate a fronte degli investimenti effettuati nel primo semestre Il decremento di migliaia di Euro esprime le attribuzioni da lavori in corso a cespiti effettuate nel periodo. Per quanto riguarda gli investimenti effettuati nel primo semestre 2004 si rimanda a quanto riportato nel capitolo Investimenti nelle Informazioni sulla Gestione. Si precisa che al 30 giugno 2004 sui beni sociali erano iscritte ipoteche e garanzie reali per circa 258 milioni a fronte di mutui e finanziamenti rilasciati da istituti bancari. Inoltre si segnala che l impianto IGCC ISAB Energy risulta concesso in garanzia a fronte degli impegni legati al Project Financing.

63 63 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE Immobilizzazioni finanziarie Partecipazioni Imprese Imprese Altre Crediti Azioni Totale controllate collegate imprese finanziari proprie SALDO AL Movimenti del periodo Variazione area di consolidamento (81) 3 (78) Acquisizioni/aumenti di capitale Erogazioni Decrementi per fusioni Alienazioni e dismissioni (1.987) (7.800) (9.787) Restituzioni (189) (189) Svalutazioni/utilizzo fondo copertura perdite (392) (392) Valutazione società con il metodo del patrimonio netto (640) SALDO AL Il dettaglio delle partecipazioni per singola società è già stato evidenziato nei prospetti relativi all'area di consolidamento.

64 64 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE Le variazioni intervenute nelle partecipazioni nel corso del primo semestre del 2004 sono le seguenti: Variazione area di consolidamento (81) (81) Acquisizioni - costituzioni - aumenti di capitale I-Faber S.p.A. 609 Primopremio S.p.A. 500 Roma Energia S.r.l Decrementi per fusione Alienazioni - restituzioni - liquidazioni Tankersud S.p.A. in liquidazione (1.987) (1.987) Svalutazioni/utilizzo fondo copertura perdite Variazione netta per valutazione società con il metodo del patrimonio netto TOTALE La variazione positiva di 48,9 milioni prodotta dalla valutazione con il metodo del patrimonio netto è dovuta ai risultati del periodo, al netto delle quote di ammortamento delle differenze di consolidamento, ed ai dividendi incassati da tali società; tale variazione include nel 2004 l effetto sul patrimonio netto (pari a circa 43,3 milioni) della rivalutazione dei cespiti Legge 350/2003 effettuata dalla collegata Sarpom S.p.A.

65 65 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE I crediti iscritti nelle immobilizzazioni risultano così composti: Crediti verso imprese collegate Raffineria di Roma S.p.A Crediti verso altri TOTALE Il credito verso Raffineria di Roma S.p.A. è costituito dal finanziamento, regolato a condizioni di mercato, concesso da ERG Petroli S.p.A. per la quota di propria competenza e necessario all acquisizione di immobilizzazioni tecniche da parte di tale società. Tale credito è aumentato di migliaia di Euro nel corso del semestre in seguito all erogazione di un ulteriore finanziamento. I crediti verso altri sono relativi a depositi cauzionali costituiti per normali operazioni di mercato ed al credito per anticipo IRPEF sul trattamento fine rapporto ex Legge 140/97. Azioni proprie ( migliaia di Euro) Nel corso del periodo sono state cedute a dipendenti, nell ambito del piano di stock option, n azioni per un valore di carico pari a migliaia di Euro, realizzando una minusvalenza pari a migliaia di Euro, in parte (1.730 migliaia di Euro) rilevata nel bilancio 2003 con riferimento alle azioni già optate nel dicembre Al 30 giugno 2004 si è provveduto ad effettuare una svalutazione per un valore di 392 migliaia di Euro, relativamente alle azioni optate nel giugno 2004 e cedute ad inizio luglio a Dirigenti del Gruppo nell ambito del piano di stock option. Al 30 giugno 2004 ERG S.p.A. possedeva n azioni proprie pari al 7,825% del capitale sociale. Tali azioni sono iscritte in bilancio al costo di acquisto al netto della svalutazione effettuata per un controvalore di migliaia di Euro (mediamente pari a 3,940 Euro per azione).

66 66 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE Attivo Circolante ( migliaia di Euro) Rimanenze Le rimanenze finali di magazzino comprendono le seguenti categorie: Materie prime, sussidiarie e di consumo Prodotti finiti e merci Acconti TOTALE Il valore delle rimanenze delle materie prime (greggio) è rimasto pressoché invariato rispetto a quello del 31 dicembre 2003 a fronte di quantità in giacenza leggermente diminuite (919 contro 935 migliaia di tonnellate al 31 dicembre 2003). Il valore delle rimanenze di prodotti finiti è diminuito a seguito delle minori quantità in giacenza (1.352 contro migliaia di tonnellate al 31 dicembre 2003). La diminuzione delle quantità in giacenza non ha prodotto effetti significativi sui risultati del semestre, derivanti dall emergere temporaneo della riserva LIFO, che potrebbero essere annullati in tutto o in parte nel semestre successivo a seguito della ricostituzione delle rimanenze. Si segnala che ove il valore delle rimanenze fosse determinato ai valori correnti di fine periodo risulterebbe superiore di circa 128 milioni (20 milioni per le materie prime e 108 milioni per i prodotti finiti) rispetto al valore di libro (61 milioni al 31 dicembre 2003). L incremento rispetto al 31 dicembre 2003 è dovuto principalmente all aumento dei prezzi puntuali di fine periodo. Infine si evidenzia che nel rispetto della scrittura privata fra ERG S.p.A. ed ENI S.p.A. che prevede l opzione di acquisto da parte della prima, o di vendita da parte della seconda, della partecipazione di ENI S.p.A. in ERG Raffinerie Mediterranee S.p.A. (entrambe esercitabili a fine 2006), è stato concesso in pegno a favore di ENI S.p.A. un quantitativo di greggi e prodotti a copertura della garanzia prevista di 50 milioni e dei relativi interessi. Crediti Il riepilogo dei crediti è il seguente: Crediti verso clienti Crediti verso imprese controllate non consolidate Crediti verso imprese collegate Crediti verso altri TOTALE

67 67 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE Si segnala che i crediti in valuta al 30 giugno 2004 sono stati valorizzati al cambio di fine esercizio. Le differenze cambio, originate dall'allineamento al cambio di fine periodo rispetto a quello della data dell'operazione, sono state imputate al conto economico (-0,3 milioni). Crediti verso clienti Crediti commerciali Fondo svalutazione crediti verso clienti (6.129) (8.078) TOTALE I crediti verso clienti sono assistiti da garanzie personali (fideiussioni) per circa 41 milioni relativamente a forniture a clienti Extra Rete, per 71 milioni a gestori Rete che pagano a mezzo traendo e per circa 5 milioni a clienti Cargo. Crediti verso imprese controllate non consolidate Crediti commerciali Crediti finanziari 936 Altri crediti TOTALE La diminuzione dei crediti commerciali verso imprese controllate è conseguente al consolidamento integrale di ERG Gestion Iberica S.L. I crediti finanziari sono relativi alla tesoreria centralizzata gestita da ERG S.p.A. Crediti verso imprese collegate ( migliaia di Euro) Trattasi di crediti commerciali principalmente relativi a forniture di prodotti petroliferi effettuate a valori di mercato ed esigibili entro dodici mesi ( migliaia di Euro al 31 dicembre 2003). Crediti verso altri Crediti verso Erario Credito per imposte anticipate Anticipi a fornitori Crediti verso dipendenti Indennizzi da ricevere Crediti da negoziazioni a termine di greggi e prodotti Crediti diversi TOTALE

68 68 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE I crediti verso Erario sono costituiti principalmente dai crediti IRES per acconti, da crediti IRPEG riportati a nuovo e da crediti per IVA. La diminuzione dei crediti è dovuta principalmente a minori crediti per IVA ed agli utilizzi effettuati a compensazione delle imposte dovute per il Il credito per imposte anticipate è relativo all imposta sostitutiva sui disavanzi di fusione, all effetto fiscale sulle differenze temporanee deducibili che troveranno riscontro nei prossimi esercizi e per circa 6 milioni alle perdite fiscali delle quali è ragionevolmente certo l utilizzo a fronte di redditi imponibili futuri. In ossequio al principio della prudenza non sono state accertate imposte anticipate per circa 18 milioni a fronte delle perdite fiscali di alcune società consolidate per le quali, anche per effetto della recente riforma fiscale, non è ragionevolmente certo l utilizzo. I crediti da negoziazioni a termine di greggi e prodotti sono relativi al saldo delle operazioni di acquisto a termine e cessione a pronti di greggi e prodotti poste in essere alla fine del periodo. I crediti diversi includono i crediti ceduti a società di factoring per circa 9 milioni, crediti verso gestori di carte di credito per circa 6 milioni ed i crediti relativi all accordo di natura transattiva raggiunto con il Consorzio costruttore dell impianto IGCC ISAB Energy per circa 6 milioni. Disponibilità liquide Depositi bancari e postali Assegni Denaro e valori in cassa TOTALE La voce Depositi bancari e postali è costituita principalmente dalla giacenza dei conti sui quali transitano tutte le entrate e le uscite di capitali che movimenta la società ISAB Energy S.r.l. in relazione al Project Financing ( migliaia di Euro) e da liquidità creatasi temporaneamente nelle altre società alla data del 30 giugno Si segnala che i conti correnti attivi di ISAB Energy sono vincolati in base alle condizioni previste dal Project Financing ed in particolare è in essere per 22,4 milioni un conto corrente vincolato privilegiato in favore degli istituti finanziatori destinato quale Insurance reserve account (importo a garanzia delle mancate coperture assicurative dovute alla variazione di polizza sulle franchigie).

69 69 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE Ratei e risconti attivi Ratei attivi Risconti attivi Affitti passivi Assicurazioni Materiali presso impianti Altri TOTALE I risconti per affitti passivi sono principalmente costituiti dagli anticipi versati ai proprietari delle stazioni di servizio convenzionate con i colori ERG. L incremento dei risconti attivi su assicurazioni è dovuto a pagamenti anticipati di premi effettuati nel periodo. La voce Materiali presso impianti è relativa ai catalizzatori in uso presso gli impianti delle Raffinerie ISAB e rappresenta la parte non ancora utilizzata nel processo di raffinazione dopo aver tenuto conto dei consumi effettivi del periodo. Presentiamo di seguito la classificazione per scadenza delle poste iscritte nell'attivo: entro entro oltre Totale 12 mesi 5 anni 5 anni Crediti nelle immobilizzazioni finanziarie verso imprese controllate verso imprese collegate verso altri Crediti nell'attivo circolante verso clienti verso imprese controllate verso imprese collegate verso altri Ratei e risconti attivi ratei attivi risconti attivi TOTALE

70 70 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE Passivo Patrimonio netto di Gruppo Si presenta di seguito il prospetto delle variazioni delle voci del patrimonio netto per il gruppo ERG intervenute nel primo semestre 2004 e nell anno 2003: Capitale Riserva da Riserve di Riserva Riserva Altre Riserva di Utili Utile Totale sociale sovrappr. rivalutaz. legale azioni riserve consolid. portati (perdita) Patrimonio azioni proprie a nuovo d esercizio Netto SALDO AL Destinazione del risultato (32.634) Distribuzione dividendi (23.752) (5.398) (29.150) Altre variazioni (5.898) (415) (933) 414 (911) Risultato esercizio SALDO AL Destinazione del risultato (51.759) Distribuzione dividendi (1.749) (27.961) (29.710) Altre variazioni (8.192) Risultato 1 semestre SALDO AL Le altre variazioni sono principalmente determinate dall effetto sul patrimonio netto della rivalutazione dei beni Legge 350/2003 eseguita dalla collegata Sarpom S.p.A. (43,3 milioni). Capitale sociale ( migliaia di Euro) Il capitale sociale al 30 giugno 2004, interamente versato, è composto da n azioni del valore nominale di 0,10 Euro cadauna ed è pari a Euro. Alla data del 30 giugno 2004 il Libro Soci della Società evidenzia la seguente situazione: San Quirico S.p.A. detiene n azioni pari al 51,687%; Polcevera S.A. (Lussemburgo) detiene n azioni pari all 8,000%; ERG S.p.A. detiene n azioni proprie pari al 7,825%; Fidelity International Ltd. detiene n azioni pari al 2,000%; Si precisa che alla stessa data San Quirico S.p.A. e Polcevera S.A. risultavano controllate dalle famiglie Garrone e Mondini, eredi del fondatore del gruppo ERG, Edoardo Garrone. L Assemblea del 30 ottobre 2000 ha deliberato di attribuire al Consiglio di Amministrazione, ai sensi dell art del Codice Civile, la facoltà di aumentare il capitale sociale, con esclusione del diritto di opzione ai sensi dell art. 2441, 8 comma, del Codice Civile, anche in più volte e per un periodo massimo di cinque anni a decorrere dalla data della delibera, al servizio dell esercizio dei diritti di opzione che lo stes-

71 71 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE so ha emesso ed emetterà per la sottoscrizione di un numero massimo di 16 milioni di azioni ordinarie, corrispondenti ad un valore nominale massimo di 1,6 milioni di Euro da assegnarsi a dipendenti della Società e di altre società dalla stessa controllate sulla base del piano approvato. Alla data odierna sono stati assegnati n diritti per un valore nominale di azioni potenzialmente emettibili a fronte dell esercizio dei diritti stessi pari a Euro. I diritti sinora esercitati sono stati pari a n diritti a fronte dei quali sono state emesse n nuove azioni per un valore nominale pari a Euro (che hanno portato ad un aumento del capitale sociale da Euro a Euro) e sono state cedute n azioni in portafoglio (di cui in data 1 luglio 2004). Si precisa che, in conformità a quanto previsto dalla delibera del Consiglio di Amministrazione del 12 settembre 2000, a decorrere dal 1 gennaio 2004 i diritti di opzione non ancora assegnati, pari a n , non sono più assegnabili senza una specifica autorizzazione dell'assemblea degli Azionisti. Patrimonio netto di terzi Si presenta di seguito il prospetto delle variazioni delle voci del patrimonio netto per i terzi intervenute nel primo semestre 2004 e nell anno 2003: Capitale e Utile (perdita) Totale riserve di terzi di terzi Patrimonio netto SALDO AL Destinazione del risultato (1.416) Distribuzione dividendi (9.825) (9.825) Altre variazioni Risultato esercizio SALDO AL Destinazione del risultato (40.208) Distribuzione dividendi (1.721) (1.721) Altre variazioni 1 1 Risultato 1 semestre SALDO AL Le altre variazioni del 2003 sono principalmente costituite dalla variazione dell area di consolidamento conseguente all ingresso di ISAB Energy S.r.l. e ISAB Energy Services S.r.l.

72 72 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE Capitale e riserve di terzi Le società consolidate con il metodo integrale al 30 giugno 2004 con partecipazioni di altri soci sono le seguenti: % di azionisti quota di terzi terzi (milioni) ERG Nuove Centrali S.p.A. 28,00% ERG Raffinerie Mediterranee S.p.A. 28,00% ISAB Energy S.r.l. 49,00% ISAB Energy Services S.r.l. 49,00% 944 TOTALE Raccordo con il patrimonio netto ed il risultato di ERG S.p.A. Patrimonio Netto Risultato d esercizio sem sem Patrimonio Netto e risultato di periodo di ERG S.p.A (9.279) (12.943) Rettifiche ed accantonamenti in applicazione di norme tributarie: Eliminazione ammortamenti eccedenti gli economico-tecnici (344) Eliminazione svalutazioni eccedenti crediti attivo circolante (344) Eliminazione degli effetti di operazioni compiute tra società consolidate: Eliminazione profitti infragruppo su rimanenze ed immobilizzazioni (1.283) (1.283) (145) Eliminazione dividendi infragruppo (33.491) (2.408) (2.506) Altre rettifiche di allineamento (13.375) (13.780) (14.658) (48.554) (2.148) (2.100) Imposte differite: Imposte differite sulle rettifiche precedenti (3.575) (53.436) 128 (8.841) Eliminazione del valore di carico delle partecipazioni: Differenza tra valore di carico e valore pro quota del Patrimonio Netto Risultati pro quota conseguiti dalle partecipate Differenza di consolidamento Patrimonio netto e risultato di periodo Patrimonio netto e risultato di periodo di terzi ( ) ( ) (33.613) (19.533) Patrimonio netto e risultato di periodo consolidato

73 73 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE Fondi per rischi ed oneri Variazioni Incrementi Decrementi Fondi per trattamento di quiescenza e obblighi simili (8) Fondi per imposte: pregresse (3) correnti differite (2.646) (2.649) Altri fondi: perdite da partecipazioni manutenzioni cicliche razionalizzazione Rete (1.095) altri rischi ed oneri (3.640) (4.735) TOTALE (7.392) Il fondo imposte pregresse residuo al 30 giugno 2004 è ritenuto congruo a coprire eventuali oneri di natura fiscale. Il fondo per imposte correnti include la stima delle imposte del periodo così come previsto dal Principio Contabile n. 30 I Bilanci Intermedi. Il fondo imposte differite è stanziato sulla base delle differenze temporanee, soggette a tassazione differita, derivanti dalle rettifiche apportate ai singoli bilanci delle società consolidate in applicazione dei principi contabili omogenei di Gruppo e per l eliminazione di accantonamenti operati in applicazione di norme tributarie nonché sulle differenze temporanee fra il valore delle attività e delle passività ai fini civilistici ed il valore delle stesse ai fini fiscali. Tale fondo risulta così determinato: Ammortamenti eccedenti Altro Imposte differite 37,25% Il fondo manutenzioni cicliche si riferisce alla quota già maturata delle spese che verranno sostenute nelle prossime fermate di manutenzione delle Raffinerie ISAB e dell impianto IGCC ISAB Energy. Il fondo razionalizzazione Rete è relativo al piano di ristrutturazione della rete italiana predisposto dall Unione Petrolifera e approvato dall Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato nel mese di luglio 2001.

74 74 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE Gli altri fondi per rischi ed oneri sono relativi principalmente ai potenziali rischi riguardanti i contenziosi legali in essere, le controstallie maturate nell ultima parte del periodo, gli oneri di bonifica del deposito di Arquata Scrivia (AL) ed i cali di giacenza carburanti da rimborsare ai gestori dei punti vendita. Tale voce include inoltre l importo residuo dei costi di caratterizzazione e messa in sicurezza dei siti inquinati pari a 200 migliaia di Euro che si prevede saranno sostenuti per le attività di bonifica (Legge 471/99). Trattamento di fine rapporto lavoro subordinato Variazioni Incrementi Decrementi Trattamento di fine rapporto (4.207) La posta copre totalmente il trattamento di fine rapporto che il personale dipendente ha maturato a tutto il 30 giugno 2004 in conformità alle normative contrattuali e legali in vigore e gli accertamenti per competenza sulle retribuzioni differite. Debiti Il riepilogo dei debiti è il seguente: Debiti verso banche Debiti verso altri finanziatori Acconti Debiti verso fornitori Debiti verso imprese controllate non consolidate Debiti verso imprese collegate Debiti tributari Debiti verso istituti di previdenza e sicurezza sociale Altri debiti TOTALE Si segnala che i debiti in valuta al 30 giugno 2004 sono stati valorizzati al cambio di fine periodo. Le differenze cambio, originate dall'allineamento al cambio di fine periodo rispetto a quello della data dell'operazione, sono state imputate al conto economico (+1,7 milioni).

75 75 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE Debiti verso banche Banche a breve Banche a breve in Euro Banche a breve in valuta Mutui e finanziamenti Mutui e finanziamenti in Euro Project Financing TOTALE Gli importi delle linee di credito a breve utilizzati al 30 giugno 2004 sono pari al 14% del totale degli importi accordati (43% al 31 dicembre 2003). Tali linee non sono garantite e sono generalmente rimborsabili a vista. Al 30 giugno 2004 il tasso di interesse medio ponderato sull'indebitamento a breve termine era del 3,86% (3,20% al 31 dicembre 2003 e 3,08% al 30 giugno 2003). Si presenta di seguito il prospetto della composizione e scadenza dei mutui e finanziamenti in essere: Garantiti da immobilizzazioni materiali di proprietà con scadenze fino a dicembre Non garantiti con scadenze fino a settembre TOTALE Al 30 giugno 2004 il tasso di interesse medio ponderato dei mutui e finanziamenti era del 3,32% (3,27% al 31 dicembre 2003 e 3,53% al 30 giugno 2003). Si segnala che a fronte dei mutui in essere, sono state effettuate operazioni di copertura (Interest Rate Swap) sul tasso di interesse per valori nominali pari a 24 milioni al 30 giugno 2004 che trasformano il tasso variabile in uno fisso al 3,10%. Tali operazioni avranno scadenza il 31 dicembre I debiti per Project Financing non recourse sono relativi a finanziamenti, comprensivi di interessi, erogati da un pool di banche internazionali ad ISAB Energy S.r.l. Si ricorda che tali finanziamenti sono stati concessi per un ammontare originario pari a circa il 90% del costo dell impianto ISAB Energy. Il piano di rimborso di tali finanziamenti, assistiti da privilegi speciali ed ipoteca sull impianto, è previsto in 29 rate a partire dal 15 dicembre 2000 (ultima scadenza 15 dicembre 2014).

76 76 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE Sul finanziamento maturano interessi variabili legati all andamento del tasso Euribor ed al tasso BEI; ISAB Energy, al fine di coprirsi dal rischio di oscillazione dei tassi di interesse, ha posto in essere operazioni di copertura (Interest Rate Swap) su un valore nominale, al 30 giugno 2004, di 421 milioni. Tali operazioni sono correlate con le scadenze del piano di ammortamento del debito sino al 15 giugno 2006 e trasformano il tasso variabile in uno fisso al 3,78% su un valore nominale decrescente in proporzione al rimborso delle rate. A partire dal giugno 2006 la copertura del rischio di tasso è stata effettuata con opzioni su tassi di interesse (Interest Rate Cap) scadenti nel dicembre 2008 che fissano un tasso massimo del 3,78%. Si segnala che il Gruppo, con l obiettivo di mantenere in equilibrio la bilancia valutaria, pone in essere operazioni con le banche per l acquisto a termine di valuta. Al 30 giugno 2004 erano aperti contratti per un valore di 305 milioni di dollari USA ad un controvalore di 252 milioni di Euro con scadenza nel mese di luglio 2004; la differenza fra il valore contrattuale ed il valore determinato al cambio di fine periodo è già stato contabilizzato fra le differenze cambio negative per 1,2 milioni di Euro. Le scadenze, divise per anno, dei debiti bancari a medio-lungo termine in essere al 30 giugno 2004, sono le seguenti: Mutui e finanziamenti Project Financing entro entro entro entro entro oltre TOTALE Debiti verso altri finanziatori ( migliaia di Euro) Trattasi di aperture di credito concesse da società di factoring (145 migliaia di Euro) e di finanziamenti onerosi concessi ad ISAB Energy S.r.l. dal socio Edison Mission Energy, detentore del 49% della società, il cui rimborso risulta subordinato al rispetto delle condizioni previste dal contratto di Project Financing ( migliaia di Euro). L importo dei debiti verso altri finanziatori al 31 dicembre 2003 ammontava a migliaia di Euro. Acconti (159 migliaia di Euro) Trattasi di caparre ricevute a fronte di preliminari di vendita di immobili (408 migliaia di Euro al 31 dicembre 2003). Debiti verso fornitori ( migliaia di Euro) I debiti verso fornitori derivano da rapporti di natura commerciale e sono pagabili entro i prossimi dodici mesi ( migliaia di Euro al 31 dicembre 2003).

77 77 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE I debiti per acquisti di greggi effettuati a fine periodo sono coperti da garanzie rilasciate dalle banche a favore dei fornitori per 76 milioni. I fornitori per commesse di investimento hanno invece rilasciato fideiussioni a favore di società del Gruppo per circa 3 milioni a garanzia del funzionamento degli impianti realizzati. Debiti verso imprese controllate non consolidate Debiti commerciali Debiti finanziari TOTALE Trattasi di debiti pagabili entro i prossimi dodici mesi. Debiti verso imprese collegate ( migliaia di Euro) I debiti verso imprese collegate sono dovuti a rapporti di natura commerciale e hanno scadenza entro i prossimi dodici mesi (8.852 migliaia di Euro al 31 dicembre 2003). Debiti tributari Imposte sul reddito Imposta sostitutiva Accise su prodotti petroliferi Erario per IVA Erario per ritenute operate Altri debiti tributari TOTALE Le imposte sostitutive sono relative ai disavanzi di fusione ed alle plusvalenze derivanti da vendite di partecipazioni; il notevole decremento è dovuto al pagamento dell imposta sostitutiva sulla rivalutazione delle immobilizzazioni effettuata nel 2003 ai sensi della Legge 350/2003 pari a 15,2 milioni. Il ridotto importo dei debiti per accise al 31 dicembre 2003 è dovuto all acconto versato di 138 milioni. Si ricorda che in generale, in base all attuale normativa, le accise di tutto il mese vengono normalmente versate il 16 giorno del mese successivo a quello di competenza, mentre per il solo mese di dicembre le accise vengono anticipate alla fine dello stesso mese. Al 31 dicembre 2003 anche il debito verso Erario per IVA risultava diminuito del relativo acconto versato. Gli altri debiti tributari sono costituiti principalmente dagli oneri dilazionati relativi al condono fiscale.

78 78 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale (5.243 migliaia di Euro) Tale voce (pari a migliaia di Euro al 31 dicembre 2003) comprende quanto dovuto per le quote di competenza su salari e stipendi del mese di giugno. Altri debiti Debiti verso il personale Depositi cauzionali Bonus Fine Gestione Buoni aziendali - Buoni Amex Altri debiti diversi TOTALE I debiti verso il personale sono relativi alle competenze del periodo non ancora liquidate ed includono ferie, riposi compensativi non goduti, premio di produttività e bonus legati alla creazione di valore prodotta dal Gruppo. Il bonus di fine gestione rappresenta quanto verrà riconosciuto ai gestori dei punti vendita il cui rapporto è regolato da contratto di comodato. Il debito per buoni aziendali rappresenta il valore dei buoni in circolazione che verrà riconosciuto ai gestori delle stazioni di servizio. Il sensibile incremento di tale voce è dovuto all emissione di buoni aziendali, effettuata nel primo semestre 2004, a favore di enti pubblici. Gli altri debiti includono i debiti per negoziazioni a termine di greggi e prodotti per migliaia di Euro ed i debiti verso il socio Edison Mission Energy per dividendi deliberati da ISAB Energy Services S.r.l. per migliaia di Euro. Al 31 dicembre 2003 includevano il debito residuo (pari a 15 milioni) pagato a gennaio 2004 a fronte dell acquisizione di 60 stazioni di servizio in Spagna. Ratei e risconti passivi Ratei passivi Mensilità aggiuntive e contributi Interessi passivi su mutui Affitti passivi Altri Risconti passivi Contributi in conto impianti Altri TOTALE

79 79 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE I ratei passivi per affitti rappresentano la quota di competenza del semestre che dovrà essere pagata nei periodi successivi. Gli altri ratei passivi si riferiscono principalmente all accertamento di oneri derivanti da contratti di copertura su cambi in corso al 30 giugno I risconti relativi ai contributi in conto impianti rappresentano il residuo dei contributi ricevuti che verrà imputato negli esercizi successivi alla voce "Altri ricavi" a parziale contropartita dell'ammortamento degli impianti stessi. Presentiamo di seguito la classificazione per scadenza delle poste iscritte nel passivo: entro entro oltre Totale 12 mesi 5 anni 5 anni Debiti verso banche verso altri finanziatori acconti verso fornitori verso imprese controllate verso imprese collegate tributari verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale altri debiti Ratei e risconti passivi ratei passivi risconti passivi TOTALE Conti d'ordine ( migliaia di Euro) Fideiussioni prestate A favore di imprese controllate A favore di imprese collegate A favore di altri TOTALE Le fideiussioni a favore di altri sono relative principalmente alle garanzie rilasciate per l utilizzo di crediti nell ambito dell IVA di Gruppo, per l assegnazione di punti vendita autostradali e per le forniture di greggi e prodotti petroliferi, oltre alla fideiussione rilasciata a favore di ENI S.p.A. per circa 52 milioni a garanzia dell impegno relativo alla Call Option per l acquisizione del 28% di ERG Raffinerie Mediterranee S.r.l. da esercitarsi nel La voce comprende inoltre le garanzie, pari a migliaia di Euro, fornite in proporzione alla nostra quota di partecipazione in IPSE 2000 S.p.A. a fronte degli impegni contratti per l acquisizione della licenza UMTS (Universal Mobile Telecommunications System).

80 80 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE Altre garanzie personali prestate (2.686 migliaia di Euro) Le altre garanzie personali prestate sono relative a lettere di patronage rilasciate a supporto di linee di credito concesse alla società collegata SIGEMI S.r.l. (2.686 migliaia di Euro al 31 dicembre 2003). Altre garanzie reali ( migliaia di Euro) Le altre garanzie reali si riferiscono al pegno su prodotti petroliferi di ERG Petroli S.p.A. concesso sempre a favore di ENI S.p.A. ad integrazione della garanzia Call Option di cui sopra ( migliaia di Euro al 31 dicembre 2003). Beni di terzi presso di noi ( migliaia di Euro) I beni di terzi sono rappresentati principalmente da merci in conto deposito presso le Raffinerie ISAB ( migliaia di Euro al 31 dicembre 2003). Nostri impegni Project Financing ISAB Energy S.r.l Negoziazioni a termine di greggi e prodotti Altri minori TOTALE L impegno di migliaia di Euro rappresenta la fideiussione rilasciata tramite la Banca Nazionale del Lavoro S.p.A. a favore di SANPAOLO IMI S.p.A., a seguito della rinegoziazione del contratto di Project Financing stipulato fra ISAB Energy S.r.l. ed un consorzio di banche italiane ed estere. L impegno riferito alle operazioni di negoziazione a termine su greggi e prodotti a copertura dei rischi di oscillazioni dei prezzi, in corso al 30 giugno 2004, è rappresentato dal risultato netto di tali operazioni alla chiusura del contratto. Gli altri impegni si riferiscono a quelli assunti per acquisti di hardware, software e servizi di consulenza informatica. Rischi ( migliaia di Euro) Trattasi dell evidenza degli incassi per i quali al 30 giugno le banche non avevano ancora comunicato la conferma dell accredito ( migliaia di Euro al 31 dicembre 2003).

81 81 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE Contenzioso Raffineria di Roma S.p.A. Per quanto concerne gli avvisi di accertamento notificati dagli Uffici Tributari a Raffineria di Roma S.p.A., società detenuta al 22,50% da ERG Petroli S.p.A., in merito alle verifiche effettuate nel corso del 1997 ed ai relativi ricorsi presentati dalla Società alle Commissioni Tributarie Provinciale e Regionale competenti, non si segnalano novità rispetto al 31 dicembre 2002; si conferma quindi l annullamento degli avvisi di accertamento ai fini delle imposte dirette per gli esercizi 1991 (divenuto definitivo a seguito della scadenza dei termini per la presentazione del ricorso da parte dell Amministrazione Finanziaria), 1992, 1993 e 1994 ed ai fini dell imposta sul valore aggiunto per gli esercizi 1992, 1993 e Per quanto riguarda gli esercizi 1995 e 1996 i ricorsi pendono tuttora in Commissione Tributaria Provinciale. A fronte dei contenziosi di cui sopra Raffineria di Roma S.p.A. evidenzia un congruo fondo rischi. ERG Petroleos S.A. Nel corso del 2002 la controllata ERG Petroleos S.A. è stata oggetto di verifica fiscale da parte degli uffici tributari doganali spagnoli in relazione agli adempimenti IVA. A conclusione di tali controlli sono state contestate alla società le modalità di assolvimento dell obbligo di dichiarazione e di pagamento delle imposte sui prodotti sdoganati sino all ottobre 2001, imputando interessi moratori pari a 5,7 milioni. A fronte di tale richiesta nel mese di giugno 2003 la società ha presentato ricorso al Tribunale Amministrativo Centrale, ottenendo nel maggio 2004 l annullamento del provvedimento. Scorte d obbligo Nel corso del 2002 è stato portato a termine un controllo presso la Raffineria ISAB Impianti Sud da parte del Comando Nucleo Regionale Polizia Tributaria Sicilia in materia di scorte petrolifere di riserva. A fronte delle contestazioni mosse dal Comando sono state prontamente fornite controdeduzioni da parte della Società. Al riguardo si segnala che in data 18 agosto 2004 la Camera di Commercio di Siracusa ha disposto l archiviazione dei suddetti atti per insussistenza delle violazioni contestate.

82 82 INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO Informazioni sul Conto Economico Valore della produzione ( migliaia di Euro) Ricavi delle vendite e delle prestazioni 1 sem sem Ricavi delle vendite Ricavi delle prestazioni TOTALE I ricavi delle vendite sono costituiti essenzialmente dalle vendite di prodotti petroliferi ed includono le vendite di energia elettrica e la somministrazione di acqua e vapore al Gestore della Rete di Trasmissione Nazionale (GRTN) e ad altri clienti del distretto industriale di Priolo. Si precisa che circa il 42% dei volumi di vendita di prodotti petroliferi è realizzato sul mercato internazionale attraverso il canale Cargo. I ricavi delle prestazioni includono gli addebiti alle società collegate Sarpom S.p.A. e Raffineria di Roma S.p.A. inerenti la lavorazione del greggio per complessivi migliaia di Euro ( migliaia di Euro nel primo semestre 2003), i compensi relativi alle lavorazioni di greggio effettuate per conto ENI nella Raffineria ISAB Impianti Nord pari a migliaia di Euro ( migliaia di Euro nel primo semestre 2003) ed i proventi da negoziazioni a termine di greggi e prodotti pari a migliaia di Euro ( migliaia di Euro). Per quanto riguarda l'analisi per settore dei ricavi della gestione caratteristica si rimanda alla tabella riportata al termine dei Commenti alla situazione contabile consolidata ed ai capitoli dedicati ai singoli business contenuti nelle Informazioni sulla Gestione. Variazione delle rimanenze dei prodotti in lavorazione, semilavorati e finiti ( migliaia di Euro) I valori delle rimanenze di prodotti finiti sono stati determinati mediante l applicazione del metodo LIFO mentre le rimanenze dei lubrificanti sono state valorizzate applicando il costo medio ponderato. Il decremento di circa 33 milioni è dovuto alle minori quantità in giacenza (-195 migliaia di tonnellate rispetto al 31 dicembre 2003). Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni (485 migliaia di Euro) Il conto evidenzia i materiali prelevati dal magazzino per essere capitalizzati su investimenti industriali (1.961 migliaia di Euro nel primo semestre 2003).

83 83 INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO Altri ricavi e proventi 1 sem sem Contributi in conto esercizio e impianti Affitti attivi Addebiti per penalità, controstallie, cali di trasporto, spese commerciali Indennizzi Recuperi di spese Plusvalenze ordinarie da alienazioni Sopravvenienze attive ordinarie Addebiti a società del Gruppo Altri TOTALE Le plusvalenze ordinarie da alienazioni si riferiscono principalmente alla cessione di punti vendita. Le sopravvenienze attive si riferiscono principalmente all incasso di crediti di dubbio realizzo a fronte dei quali era stato prudenzialmente accantonato un fondo svalutazione crediti risultato eccedente. Costi della produzione ( migliaia di Euro) Per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci ( migliaia di Euro) I costi di acquisto di greggio e prodotti includono le spese accessorie, di trasporto, assicurazioni, commissioni, ispezioni e oneri doganali. Si precisa inoltre che il valore indicato è al lordo delle relative accise. L aumento rispetto al primo semestre 2003 ( migliaia di Euro) è da attribuirsi sia all incremento dei prezzi delle materie prime che all aumento delle quantità lavorate dalle raffinerie. Costi per servizi 1 sem sem Da imprese controllate non consolidate Da imprese collegate Da terzi TOTALE I servizi da imprese collegate sono principalmente costituiti da compensi sulle lavorazioni effettuate da Sarpom S.p.A. e da Raffineria di Roma S.p.A. per migliaia di Euro ( migliaia di Euro nel primo semestre 2003); si segnala che nel semestre sono stati contabilizzati conguagli sui compensi di lavorazione Sarpom per migliaia di Euro relativi all anno 2003 a seguito dell addebito dei maggiori ammortamenti contabilizzati dalla società per effetto della rivalutazione dei beni Legge 350/2003.

84 84 INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO Le prestazioni di servizi ricevute da terzi sono così composte: 1 sem sem Costi commerciali e distribuzione Trasporti Manutenzioni e riparazioni Consulenze tecniche, legali, altre Utenze e somministrazioni Assicurazioni Spese pubblicità, propaganda e promozione Oneri da negoziazioni a termine di greggi e prodotti Altri servizi TOTALE Il decremento dei costi per servizi è da attribuire principalmente alla diminuzione dei costi di trasporto, di manutenzione, di utenze e somministrazioni. La sensibile diminuzione dei costi di trasporto è legata alla diminuzione delle vendite con clausole contrattuali di tipo CIF in cui il costo di trasporto viene sostenuto dal venditore. La voce Manutenzioni e riparazioni è relativa sia alle spese di manutenzione degli impianti di raffinazione e di produzione di energia elettrica che alla manutenzione ordinaria dei punti di vendita carburanti; la diminuzione è legata alla fermata della Raffineria ISAB Impianti Sud avvenuta nel giugno Le spese per utenze e somministrazioni sono principalmente relative a quanto sostenuto dagli impianti di raffinazione oltre alle normali spese per utenze; la diminuzione deriva dal fatto che dal 2004, a seguito del nuovo assetto societario del Gruppo, parte dei costi per consumi di energia elettrica sono classificati nei costi per acquisti. Gli oneri da negoziazioni a termine di greggi e prodotti sono generati dalla differenza tra i prezzi di acquisto a termine ed i prezzi di cessione a pronti di greggi e prodotti petroliferi realizzati nell ambito di operazioni commerciali che non danno luogo a trasferimenti fisici. Gli altri servizi includono gli addebiti per i compensi di lavorazione da Polimeri Europa ed inoltre, a titolo esemplificativo, gli emolumenti ad Amministratori e Sindaci, le spese di rimozione dei punti vendita oggetto del piano di incentivazione chiusura impianti, spese bancarie, spese generali, spese per viaggi e soggiorno del personale, spese per corsi di addestramento ed aggiornamento ed altri costi del personale. Costi per godimento di beni di terzi 1 sem sem Affitti passivi e canoni Noleggio a lungo termine/leasing TOTALE La voce Affitti passivi e canoni contiene principalmente i compensi pagati per il convenzionamento dei punti vendita. L incremento è conseguente all aumento per litro delle aliquote sui punti vendita convenzionati.

85 85 INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO Costi per il personale 1 sem sem Salari e stipendi Oneri sociali Trattamento di fine rapporto Altri costi TOTALE L incremento dei costi per salari e stipendi è da attribuire alla variazione dell area di consolidamento ed all accantonamento di bonus legati alla creazione di valore. La voce altri costi include gli accantonamenti relativi alla risoluzione di rapporti di lavoro, sensibilmente diminuiti rispetto al primo semestre Si evidenzia di seguito la composizione dell'organico del gruppo ERG (unità medie del periodo): 1 sem sem Dirigenti Quadri Impiegati Operai - Intermedi TOTALE Al 30 giugno 2004 il numero complessivo dei dipendenti ammontava a unità (2.429 al 31 dicembre 2003 e al 30 giugno 2003). L aumento del personale è da attribuirsi principalmente al consolidamento di ERG Gestion Iberica S.L. (258 dipendenti complessivi). Ammortamenti e svalutazioni 1 sem sem Ammortamenti immobilizzazioni immateriali Ammortamenti immobilizzazioni materiali Altre svalutazioni delle immobilizzazioni Svalutazioni dei crediti dell'attivo circolante 5 9 TOTALE L incremento degli ammortamenti delle immobilizzazioni materiali è dovuto principalmente all entrata in esercizio di nuovi investimenti.

86 86 INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO Variazioni rimanenze materie prime, sussidiarie, di consumo e merci (2.126 migliaia di Euro) I valori delle rimanenze di materie prime sono stati determinati mediante l applicazione del metodo LIFO. Tali valori sono sostanzialmente in linea con quelli al 31 dicembre 2003 a fronte di quantità in giacenza leggermente diminuite (-16 migliaia di tonnellate rispetto al 31 dicembre 2003). Altri accantonamenti ( migliaia di Euro) Tale posta (pari a migliaia di Euro nel primo semestre 2003) è relativa principalmente alla quota di competenza del periodo delle spese relative alle prossime fermate per manutenzioni generali delle Raffinerie ISAB e dell impianto IGCC ISAB Energy, agli oneri per controstallie maturate nell ultima parte del periodo ed ai rimborsi dei cali giacenze sui punti vendita. Oneri diversi di gestione 1 sem sem Imposte e tasse Minusvalenze ordinarie da alienazioni Sopravvenienze passive ordinarie Spese varie di gestione TOTALE Le imposte e tasse del periodo sono relative principalmente all'imposta comunale sugli immobili, alle tasse erariali e portuali di imbarco, alla tassa per occupazione del suolo pubblico ed alle tasse per concorsi a premi e pubblicità. Le minusvalenze ordinarie da alienazioni sono principalmente relative a punti vendita dismessi. Le spese varie di gestione includono i contributi associativi, gli accordi transattivi con i gestori e le spese sostenute a fronte di sinistri.

87 87 INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO Proventi ed oneri finanziari ( migliaia di Euro) Proventi da partecipazioni (1.519 migliaia di Euro) Trattasi della plusvalenza derivante dal riparto finale di liquidazione della controllata Tankersud S.p.A. in liquidazione. Altri proventi finanziari ( migliaia di Euro) Sono composti dalle seguenti voci: Proventi finanziari da crediti iscritti nelle immobilizzazioni finanziarie (136 migliaia di Euro) Trattasi di interessi su crediti verso imprese collegate regolati a condizioni di mercato (107 migliaia di Euro nel primo semestre 2003). Proventi finanziari diversi dai precedenti 1 sem sem Da imprese controllate non consolidate Altri Interessi attivi bancari Differenze cambio attive Proventi da operazioni di copertura in valuta sui margini Altri proventi attivi TOTALE Gli interessi attivi bancari sono relativi principalmente ai conti correnti attivi detenuti da ISAB Energy S.r.l. Per quanto riguarda le differenze cambio, esse si riferiscono da un lato alle differenze fra il tasso di cambio Euro/$ USA con cui vengono contabilizzati gli acquisti ed i relativi pagamenti, e dall'altro alle differenze fra il tasso di cambio Euro/ $ USA con cui vengono contabilizzate le vendite ed i relativi incassi. Le differenze cambio attive di natura commerciale ammontano a migliaia di Euro ( migliaia di Euro nel primo semestre 2003) mentre quelle di natura finanziaria ammontano a migliaia di Euro (7.067 migliaia di Euro nel primo semestre 2003).

88 88 INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO Interessi ed altri oneri finanziari 1 sem sem Ad imprese controllate non consolidate Ad altri: Project Financing Interessi passivi Oneri finanziari Interessi passivi verso terzi Bancari Su finanziamenti medio-lungo termine Altri Oneri finanziari verso terzi Differenze cambio passive Oneri da operazioni di copertura in valuta sui margini 65 Altri TOTALE Gli oneri finanziari relativi al Project Financing includono i differenziali negativi liquidati sull operazione di Interest Rate Swap a copertura dei tassi d interesse passivi e le commissioni riconosciute alle banche finanziatrici del progetto. Il decremento degli interessi passivi bancari sull'indebitamento a breve riflette la diminuzione dell indebitamento medio rispetto al primo semestre Le differenze cambio passive di natura commerciale ammontano a migliaia di Euro ( migliaia di Euro nel primo semestre 2003) mentre quelle di natura finanziaria ammontano a migliaia di Euro ( migliaia di Euro). Si segnala che la valorizzazione dei contratti di copertura su cambi in essere a fine periodo ha comportato la contabilizzazione di differenze cambio passive di natura finanziaria per 1,2 milioni. Gli altri oneri finanziari comprendono le minusvalenze derivanti dalla cessione di azioni proprie nell ambito del piano di stock option (650 migliaia di Euro) oltre le commissioni bancarie ed i premi su contratti di copertura su cambi.

89 89 INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO Rettifiche di valore di attività finanziarie 1 sem sem Rivalutazioni Utili di periodo di società controllate e collegate valutate con il metodo del patrimonio netto Svalutazioni Perdite di periodo di società controllate e collegate valutate con il metodo del patrimonio netto (911) (2.468) Ammortamento della differenza residuale positiva (82) (113) Altre svalutazioni di partecipazioni (3.201) Svalutazioni di azioni proprie (392) (1.385) (5.782) TOTALE (1.823) La svalutazione di azioni proprie è relativa alle azioni optate nel mese di giugno 2004 e cedute nel mese di luglio 2004 a Dirigenti del Gruppo nell ambito del piano di stock option. Proventi e oneri straordinari (676 migliaia di Euro) Proventi straordinari 1 sem sem Plusvalenze patrimoniali TOTALE Oneri straordinari 1 sem sem Imposte esercizi precedenti Altri oneri straordinari TOTALE Le plusvalenze patrimoniali si riferiscono alla vendita di terreni in aree dismesse. Gli altri oneri straordinari si riferiscono ai residui costi di demolizione degli impianti e di bonifica delle aree dimesse.

90 90 INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO Imposte sul reddito del periodo 1 sem sem Imposte correnti sul reddito Imposte esercizio precedente (655) 154 Imposte sostitutive Imposte differite (10.147) TOTALE L accantonamento delle imposte sul reddito del periodo è stato calcolato tenendo conto del prevedibile imponibile fiscale. L incremento rispetto al primo semestre 2003 è dovuto anche al fatto che nel mese di ottobre 2003 è scaduta l esenzione decennale ai fini IRPEG di cui godeva ISAB Energy. Le imposte differite sono originate dalle differenze temporanee derivanti dalle rettifiche apportate ai bilanci delle società consolidate in applicazione dei principi contabili omogenei di Gruppo, dall eliminazione di accantonamenti operati in applicazione di norme tributarie e dalle differenze temporanee fra il valore delle attività e delle passività ai fini civilistici ed il valore delle stesse ai fini fiscali. Si segnala che sono state contabilizzate imposte anticipate per circa 6 milioni relative a perdite fiscali per le quali è ragionevolmente certo l utilizzo a fronte di redditi imponibili futuri.

91 91 INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO Riconciliazione tra onere fiscale da bilancio e onere fiscale teorico IRES Utile ante imposte IRES teorica 33% Impatto delle variazioni fiscali permanenti e delle rettifiche di consolidamento non rilevanti ai fini del calcolo delle imposte IRES corrente e differita IRAP Differenza fra valore e costi della produzione Costi non rilevanti ai fini IRAP Totale IRAP teorica 4,25% Effetto aliquota IRAP maggiorata per alcune società Impatto delle variazioni fiscali permanenti e delle rettifiche di consolidamento non rilevanti ai fini del calcolo delle imposte 413 IRAP corrente e differita Totale imposte teoriche Totale IRES e IRAP a bilancio Imposte esercizio precedente (655) Imposta sostitutiva TOTALE IMPOSTE A BILANCIO Le rettifiche di consolidamento non rilevanti ai fini del calcolo delle imposte sono principalmente costituite dal risultato delle società valutate con il metodo del patrimonio netto e dall ammortamento delle differenze di consolidamento. Tassi di Cambio Si riportano i tassi di cambio al 30 giugno 2004 utilizzati per la conversione dei bilanci espressi in moneta estera: Euro/Franco Svizzero 1,52

92 92 DATI SINTETICI PER SETTORE DI ATTIVITÀ Dati sintetici per settore di attività Raffinazione Downstream Energia Corporate Totale costiera integrato 1 semestre 2004 Ricavi netti della gestione caratteristica Meno: ricavi infrasettori ( ) (17.871) (87.779) (12.078) Ricavi da terzi Margine operativo lordo (6.527) Ammortamenti e svalutazioni (21.133) (20.677) (26.305) (1.405) (69.520) Risultato operativo netto (7.932) Immobilizzazioni materiali e immateriali nette Investimenti immobilizzazioni materiali Investimenti immobilizzazioni immateriali Raffinazione Commercializzazione Altro Totale 1 semestre 2003 Ricavi netti della gestione caratteristica Meno: ricavi infrasettori ( ) (34.234) (69.999) (11.487) Ricavi da terzi Margine operativo lordo (11.175) Ammortamenti e svalutazioni (19.136) (20.816) (26.391) (936) (67.279) Risultato operativo netto (12.111) Immobilizzazioni materiali e immateriali nette Investimenti immobilizzazioni materiali Investimenti immobilizzazioni immateriali Anno 2003 Ricavi netti della gestione caratteristica Meno: ricavi infrasettori ( ) (48.694) ( ) (22.762) Ricavi da terzi Margine operativo lordo (18.408) Ammortamenti e svalutazioni (39.346) (51.899) (53.689) (1.956) ( ) Risultato operativo netto (20.364) Immobilizzazioni materiali e immateriali nette Investimenti immobilizzazioni materiali Investimenti immobilizzazioni immateriali Genova, 20 settembre 2004 per il Consiglio di Amministrazione il Presidente Edoardo Garrone

93 Situazione contabile semestrale ERG S.p.A. al 30 giugno 2004

94 94 SITUAZIONE CONTABILE SEMESTRALE ERG S.P.A. AL 30 GIUGNO 2004 Stato Patrimoniale Attivo (migliaia di Euro) A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti B) Immobilizzazioni I. Immobilizzazioni immateriali II. Immobilizzazioni materiali III. Immobilizzazioni finanziarie TOTALE IMMOBILIZZAZIONI C) Attivo circolante I. Rimanenze II. Crediti III. Attività finanziarie IV. Disponibilità liquide TOTALE ATTIVO CIRCOLANTE D) Ratei e risconti TOTALE ATTIVO

95 95 SITUAZIONE CONTABILE SEMESTRALE ERG S.P.A. AL 30 GIUGNO 2004 Passivo (migliaia di Euro) A) Patrimonio netto I. Capitale II. Riserva da sovrapprezzo delle azioni III. Riserve di rivalutazione IV. Riserva legale V. Riserva azioni proprie in portafoglio VI. Riserve statutarie VII. Altre riserve VIII. Utili (perdite) portati a nuovo IX. Utile (perdita) del periodo (9.279) (12.943) TOTALE PATRIMONIO NETTO B) Fondi per rischi ed oneri C) Trattamento di fine rapporto lavoro subordinato D) Debiti E) Ratei e risconti TOTALE PASSIVO TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVO Conti d ordine 1) Garanzie prestate: Fidejussioni Altre garanzie reali ) Altri conti d ordine TOTALE CONTI D ORDINE

96 96 SITUAZIONE CONTABILE SEMESTRALE ERG S.P.A. AL 30 GIUGNO 2004 Conto Economico 1 sem sem Anno 2003 (migliaia di Euro) A) Valore della produzione 1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni ) Variazioni delle rimanenze di prodotti in lavorazione, semilavorati e finiti 3) Variazione dei lavori in corso su ordinazione 4) Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 5) Altri ricavi e proventi TOTALE VALORE DELLA PRODUZIONE (A) B) Costi della produzione 6) Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci (109) (90) (246) 7) Per servizi (8.810) (6.813) (14.205) 8) Per godimento di beni di terzi (1.541) (1.345) (2.826) 9) Per il personale (12.975) (16.680) (26.585) 10) Ammortamenti e svalutazioni (1.061) (937) (1.985) 11) Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci 12) Accantonamenti per rischi (850) 13) Altri accantonamenti 14) Oneri diversi di gestione (1.242) (1.087) (2.297) TOTALE COSTI DELLA PRODUZIONE (B) (25.738) (26.952) (48.996) DIFFERENZA TRA VALORE E COSTI DELLA PRODUZIONE (A-B) (10.710) (14.153) (22.009) C) Proventi e oneri finanziari 15) Proventi da partecipazioni ) Altri proventi finanziari ) Interessi e altri oneri finanziari (3.968) (1.574) (4.011) TOTALE PROVENTI E ONERI FINANZIARI (C) (1.915) (1.049) D) Rettifiche di valore di attività finanziarie 18) Rivalutazioni 19) Svalutazioni (792) (3.201) (6.584) TOTALE RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITÀ FINANZIARIE (D) (792) (3.201) (6.584) E) Proventi e oneri straordinari 20) Proventi straordinari ) Oneri straordinari (821) (586) (4.128) TOTALE PROVENTI E ONERI STRAORDINARI (E) 676 (393) 473 RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE (12.741) (18.796) (31) 22) Imposte sul reddito del periodo UTILE (PERDITA) DEL PERIODO (9.279) (12.943) 1.749

97 Relazione di revisione limitata della Società di Revisione 97 RELAZIONE DI REVISIONE LIMITATA DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE