Bilancio consolidato e separato

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1 2016 Bilancio consolidato e separato

2 CAPITOLO 1 RELAZIONE SULLA GESTIONE relazione sulla gestione 916,6 milioni di euro Margine operativo lordo HIGHLIGHTS ROE 8,6% Rendimento sul capitale proprio 220,4 milioni di euro Utile netto 366,4 milioni di euro Investimenti 2,8x Rapporto Pfn/Ebitda ROI 8,9% Rendimento sul capitale investito netto

3 ANALISI DELLA STRUTTURA PATRIMONIALE E INVESTIMENTI Aumenta la dimensione del Gruppo Di seguito viene analizzata l'evoluzione dell'andamento del capitale investito netto e delle fonti di finanziamento del Gruppo per l esercizio chiuso al 31 dicembre Capitale investito e fonti di finanziamento (mln/ ) 31-dic-16 Inc. % 31-dic-15 Inc. % Var. Ass. Variaz. % Immobilizzazioni nette 5.564,5 108,7% 5.511,3 106,9% +53,2 +1,0% Capitale circolante netto 99,9 2,0% 157,0 3,0% (57,1) (36,4%) (Fondi) (543,4) -10,6% (513,5) -10,0% (29,9) (5,8%) Capitale investito netto 5.121,0 100,0% 5.154,8 100,0% (33,8) (0,7%) Patrimonio netto (2.562,1) 50,0% (2.503,1) 48,6% (59,0) (2,4%) Debiti finanziari a lungo (2.757,5) 53,8% (2.743,6) 53,2% (13,9) (0,5%) Posizione finanziaria netta a breve 198,6-3,9% 91,9-1,8% +106,7 +116,1% Posizione finanziaria netta (2.558,9) 50,0% (2.651,7) 51,4% +92,8 +3,5% Totale fonti di finanziamento (5.121,0) -100,0% (5.154,8) 100,0% +33,8 +0,7% Il capitale investito netto si attesta a 5,1 miliardi di euro Nel 2016, il capitale investito netto risulta pari a 5.121,0 milioni di euro con una variazione dello 0,7% rispetto ai 5.154,8 milioni di euro del Il decremento è dovuto al capitale circolante netto che si attesta a 99,9 milioni di euro con una variazione di -36,4% comportando un beneficio di cassa di 57,1 milioni di euro. Capitale investito netto (mld euro) 4,9 5,1 5,2 5,1 4, Gli investimenti netti salgono a 366,4 milioni di euro, in crescita di 33,7 milioni di euro Nell esercizio 2016, gli investimenti del Gruppo ammontano a 366,4 milioni di euro, con il beneficio di 20,3 milioni di contributi in conto capitale, di cui 7,3 milioni per il investimenti (FNi), come previsto dal metodo tariffario per il servizio idrico integrato. Totale investimenti netti (mln euro) Al lordo dei contributi in conto capitale, 326,5 332,7 366,4 301,9 gli investimenti complessivi del Gruppo 289,3 sono pari a 386,7 milioni di euro. Gli investimenti netti sono in crescita di 33,7 milioni di euro, passando dai 332,7 milioni di euro del 2015 ai 366,4 milioni di euro del

4 Di seguito la suddivisione per settore di attività, con evidenza dei contributi in conto capitale: Totale Investimenti (mln/ ) Dic 2016 Dic 2015 Var. Ass. Var. % Area gas 94,8 90,5 +4,3 +4,8% Area energia elettrica 25,2 24,4 +0,8 +3,3% Area ciclo idrico integrato 131,8 127,2 +4,6 +3,6% Area ambiente 50,7 35,2 +15,5 +44,0% Area altri servizi 15,9 15,3 +0,6 +3,9% Struttura centrale 67,6 53,3 +14,3 +26,8% Totale Investimenti Operativi 386,1 345,9 +40,2 +11,6% Totale investimenti finanziari 0,6 0,5 +0,1 +20,0% Totale Investimenti Lordi 386,7 346,4 +40,3 +11,6% Contributi conto Capitale 20,3 13,7 +6,6 +48,2% di cui per FoNI (Fondo Nuovi Investimenti) 7,3 2,3 +5,0 +217,4% Totale Investimenti Netti 366,4 332,7 +33,7 +10,1% Nella struttura centrale gli investimenti su immobili sedi, sistemi informativi e flotte Il capitale circolante netto scende a quota 99,9 milioni di euro Gli investimenti operativi, pari a 386,1 milioni di euro, risultano in crescita dell 11,6% rispetto all anno precedente e sono riferiti principalmente, a interventi su impianti, reti e infrastrutture. A questi si aggiungono gli adeguamenti normativi che riguardano soprattutto la distribuzione gas per la sostituzione massiva dei contatori e l ambito depurativo e fognario. I commenti sugli investimenti delle singole aree sono riportati nell analisi per area d affari. Nella struttura centrale, gli investimenti riguardano gli interventi sugli immobili nelle sedi aziendali, sui sistemi informativi, sul parco automezzi, oltre a laboratori e strutture di telecontrollo. Complessivamente, gli investimenti di struttura aumentano di 14,3 milioni di euro rispetto all anno precedente. L esercizio 2016 chiude con un capitale circolante netto pari a 99,9 milioni di euro in calo del 34,6% rispetto ai 157,0 milioni di euro di fine Il risultato positivo è dovuto alla performance ottenuta dalle dilazioni dei debiti riferiti principalmente alla materia prima e alle buone performance dei crediti dei servizi core che hanno compensato l incremento dei crediti da clienti in salvaguardia dell energia elettrica. La variazione di questi ultimi si riferisce ai crediti da clienti non disalimentabili che, in caso di mancato incasso, saranno rimborsati da Cassa per i servizi energetici e ambientali (Csea), come disposto della delibera 370/12, emanata dall Autorità. A tal proposito si evidenzia che l ammontare totale dei crediti verso clienti include 146,3 milioni di euro (104,9 milioni di euro a dicembre vedi nota 29) di crediti verso clienti salvaguardia per i quali è stato già ricevuto l incasso da Csea, poiché l incasso risulta contabilizzato fra le altre passività correnti. 16

5 I fondi sono pari a 543,4 milioni di euro Nel 2016, i fondi ammontano a 543,4 milioni di euro, in crescita rispetto a quanto registrato alla fine dell anno precedente. Questo risultato è dovuto principalmente agli accantonamenti di periodo che hanno compensato le uscite per utilizzi oltre che all adeguamento del fondo Tfr, calcolato in base ai criteri attuariali. Per i dettagli sui movimenti dei fondi si rimanda alla nota integrativa. Il patrimonio netto sale a 2,6 miliardi di euro Il patrimonio netto sale dai 2.503,1 milioni di euro del 2015 ai 2.562,1 milioni di euro del 2016 a beneficio della struttura finanziaria del Gruppo. Il patrimonio netto rafforza la solidità del Gruppo grazie al buon risultato netto della gestione 2016, pari a 220,4 milioni di euro che al netto dei dividendi distribuiti nel corso dell esercizio, pari a 144,0 milioni di euro, garantisce un autofinanziamento pari a 76,4 milioni di euro. Roi all 8,9% Il rendimento sul capitale investito netto (Roi) si attesta a 8,9% nel Il risultato, in crescita rispetto al valore del 2015 pari a 8,6%, è dovuto al miglior risultato operativo registrato nel 2016 confrontato con il capitale investito netto che al contrario registra un lieve calo come conseguenza di un miglioramento del capitale circolante netto. ROI (%) 8,2% 8,2% 8,7% 8,7%* 8,9% 8,6% * Valore al netto delle M&A Roe all 8,6% Il rendimento sul capitale proprio (Roe) passa dal 7,8% del 2015 all 8,6% del Il buon risultato è dovuto al buon esito della gestione ROE (%) 6,7% 6,0% 7,4% 7,8% 8,6% 2012 * 2013* * adj PPA 17

6 PROSPETTO DI RACCORDO FRA BILANCIO SEPARATO DELLA CAPOGRUPPO E BILANCIO CONSOLIDATO Risultato netto Patrimonio netto Saldi come da bilancio d'esercizio della Capogruppo 144, ,9 Eccedenza dei patrimoni netti dei bilanci di periodo rispetto ai valori di carico delle partecipazioni in imprese consolidate 62,6 54,3 Rettifiche di consolidamento : - Valutazione a patrimonio netto di imprese iscritte nel bilancio separato al costo 4,2 45,8 - Differenza tra prezzo di acquisto e corrispondente patrimonio netto con (4,5) 80,6 - Eliminazione effetti operazioni infragruppo 0,3 (23,7) Totale 207, ,9 Attribuzione interessenza di terzi 13,1 144,2 Saldi come da bilancio consolidato 220, ,1 18