Il mix di investimenti di Fondi Pensione e Casse di Previdenza

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1 Il mix di investimenti di Fondi Pensione e Casse di Previdenza Alessandro Bugli e Niccolò De Rossi Centro Studi e Ricerche Itinerari Previdenziali

2 Mercato obbligazionario: Mercato azionario: Private markets: I 3 macro trend che influenzano gli investimenti politica monetaria accomodante delle principali banche centrali; tassi di interesse negativi su gran parte delle scadenze + ritorno QE in EU?; fixed income tradizionale non offre più rendimento se non su scadenze molto lunghe/debito Emergenti; fase espansiva che dura da moltissimi anni; volatilità crescente a causa delle tensioni geopolitiche (Brexit, scontro commerciale Usa/Cina) e rallentamento delle maggiori economie; inversione del ciclo, quando?; in espansione anche in Italia (PE, PD, VC, Infrastrutture); potenziale rendimento aggiuntivo e diversificazione del rischio; sostegno all economia reale del Paese.

3 I FONDI PENSIONE NEGOZIALI

4 Numero FPN: 33 (-2 unità sul 2017 per effetto fusione Cooperlavoro, Filcoop e Previcooper) Numero iscritti: (+7% rispetto al 2017) ANDP: 50,4 miliardi di euro (+1,93% rispetto al 2017). Evoluzione numero iscritti e numerosità FPN Evoluzione del patrimonio FPN , ,0 40,0 30,0 25,3 22,4 30,2 34,5 49,5 50,4 45,9 42,5 39, ,0 10,0 0,5 1,2 2,3 3,3 4,5 5,9 14,1 11,6 9,3 7,6 18,8 0,0 Iscritti Numero fondi

5 La composizione del patrimonio 2018 dei FPN e classifica gestori per AUM Altre Attività OICR 5,46% 7,73% Depositi 6,42% Corporate Italia 1,16% Corporate Estero 15,86% Gestore Eurizon capital Amundi Numero mandati AUM (in mln di euro) Mandato medio (in mln di euro) Quota di mercato ,19 10,39% ,89 10,03% Azioni Estero 18,20% Blackrock Credit suisse AM ,83 8,72% ,71 7,64% UnipolSai ,09 7,29% Azioni Italia 0,63% Titoli di Stato Italia 17,61% Candriam GA State street ga Generali IE ,30 7,23% ,44 6,09% ,68 5,59% Titoli di Stato Estero 26,91% Groupama AM Allianz GI ,73 5,14% ,22 4,93%

6 La composizione del patrimonio dei FPN % 25% 25,53% 26,91% 20% 15% 15,86% 15,46% 18,48% 17,61% 19,77% 18,20% 10% 5% 0% 6,82% Depositi 6,42% 1,56% 1,16% Obbligazioni corporate Italia Obbligazioni corporate estere Titoli di Stato Italia Titoli di Stato esteri 0,90% 0,63% Titoli di capitale Italia Titoli di capitale esteri 8,03% 7,73% Quote di OICR 3,45% 5,46% Altre attività

7 I FONDI PENSIONE PREESISTENTI

8 Numero FPP: 251 (-8 unità sul 2017) Numero iscritti: (+1,08% sul 2017) I primi 20 FPP: 78,9% degli iscritti Classifica primi 20 FPP per numero iscritti ANDP: 59,7 miliardi di euro (+1,19% sul 2017) Campione analizzato: 49 Fondi (89% dell ANDP) Classifica primi 20 FPP per ANDP 0

9 Gli investimenti in gestione dei FPP ,5 miliardi 60,00% 50,00% 53,3% 53,4% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% 3,5% 3,5% 8,9% 9,7% 9,6% 5,1% 1,3% 1,4% 9,2% 6,7% 0,9% 0,9% 8,4% 8,6% 5,8% 5,6% 1,4% 2,6%

10 40,00% 35,00% 30,00% 25,00% Gli investimenti diretti dei FPP ,3 miliardi 36,8% 32,0% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% 16,7% 15,2% 8,5% 9,6% 8,4% 7,1% 7,2% 5,9% 4,7% 4,8% 2,6% 2,3% 2,6% 1,0% 1,0% 1,8% 1,7% 0,2% 0,1% 0,2% 12,4% 16,3% 0,4% 0,4%

11 LE CASSE PRIVATIZZATE DEI LIBERI PROFESSIONISTI

12 Numero Casse: 20 (eslusa Onaosi) e 22 gestioni Numero iscritti: (+0,29% sul 2017) Rapporto attivi/pensionati: 3,90 Classifica Casse per numero iscritti Attivo Patrimoniale: 82,92 miliardi di euro (+5,3% sul 2017) Gestione diretta: 80,6% dell attivo patrimoniale Classifica Casse per Attivo Patrimoniale

13 Gli investimenti diretti delle Casse e tipologie di OICR Polizze 0,75% ETF 2,39% Altre Attività 13,15% Investimenti immobiliari 5,37% Investimenti monetari 6,91% 70,00% 60,00% 50,00% 60,72% 50,27% Obbligazioni 15,20% 40,00% FIA 23,47% Azioni 4,90% 30,00% 20,00% 25,98% 21,76% 24,58% 10,00% 6,32% 1,74% 1,53% 1,87% 5,24% OICR 27,86% 0,00% Obbligazionari Bilanciati obbligazionari Bilanciati Azionari Altro

14 Le tipologie di FIA 2018 delle Casse e confronto Infrastrutture 3,13% Energia Veture Capital 0,69% Pribate Equity 0,11% 7,39% Private Debt Hedge 1,81% 0,06% Impatto Sociale 0,12% Altro 5,21% 100,00% 90,00% 80,00% 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 86,06% 81,48% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% 3,13% 7,39% 0,69% 6,42% 0,11% 1,81% 5,83% 0,06% 1,82% 0,74% 0,04% 1,33% 0,10% 0,11% 0,12% 5,21% Immobiliari 81,48%

15 LE FONDAZIONI DI ORIGINE BANCARIA

16 Numero Fondazioni: 88 Campione analizzato: 27 Fondazioni Attivo Patrimoniale 88: 45,7 miliardi Campione: 39 miliardi (85,3% del totale) Classifica delle 27 Fondazioni per Attivo Patrimoniale

17 La composizione dell attivo 2018 delle FoB Investimenti in gestione 2,2% Conferitaria 27,7% CDP e Fondazione con il Sud 3,9% Investimenti diretti 66.1%

18 Gli investimenti diretti delle FoB ,00% 50,00% 50,86% 40,00% 39,66% 30,00% 23,13% 20,00% 16,76% 16,37% 10,00% 0,03% 0,00% 4,82% 1,73% 1,84% 2,07% 0,78% 2,74% 0,90% 0,89% 0,06% 0,63% 0,98% 1,11% 1,23% 1,64% 2,42% 2,83% 4,66% 5,10% 5,26% 11,50%