SERVIZIO IDRICO INTEGRATO
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- Carlotta Negro
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1 della Gestione CONVENZIONE della Gestione SERVIZIO IDRICO INTEGRATO Modalità: D. Lgs. 267/2000 art. 113 comma 5 lettera c) Gestore individuato: CIIP spa Periodo di affidamento: Allegato (f) PIANO ECONOMICO FINANZIARIO
2 A u t o r i t à d A m b i t o T e r r i t o r i a l e O t t i m a l e n. 5 M a r c h e S u d - A s c o l i P i c e n o P i a n o E c o n o m i c o F i n a n z i a r i o Sommario 1 OGGETTO E PREMESSE PRINCIPALI IPOTESI DI LAVORO VALUTAZIONE DI EQUILIBRIO ECONOMICO FINANZIARIO... 3 TABELLE ALLEGATE: 1. STATO PATRIOMONIALE PROSPETTICO SULL INTERO PERIODO DELL AFFIDAMENTO 2. CONTO ECONOMICO PROSPETTICO SULL INTERO PERIODO DELL AFFIDAMENTO 3. RENDICONTO FINANZIARIO SULL INTERO PERIODO DELL AFFIDAMENTO PIANO DI AMBITO B.5 Piano Economico Finanziario Pagina 1 di 3 CONVENZIONE - Allegato (f)
3 A u t o r i t à d A m b i t o T e r r i t o r i a l e O t t i m a l e n. 5 M a r c h e S u d - A s c o l i P i c e n o P i a n o E c o n o m i c o F i n a n z i a r i o 1 OGGETTO E PREMESSE Il Piano Finanziario di cui al presente elaborato è stato redatto da DEPFA Bank Plc nell ambito delle attività di consulenza fornita a CIIP SpA mirata alla valutazione delle caratteristiche di bancabilità del redigendo piano d ambito, tuttora in corso. Come meglio dettagliato nel seguito e come riscontrabile dall analisi dei valori, il Piano Economico Finanziario è stato redatto con riferimento alle ipotesi generali di carattere fiscale vigenti nell ottobre 2007 e con riferimento all analisi preliminare che il consulente ha effettuato sulle principali poste patrimoniali del gestore proiettate al , ed ai dati di costo operativo, investimenti, tariffa e volume erogabile forniti dall Aato. A tale data ipoteticamente il piano prende avvio ed è la data esatta in cui il Piano Economico Finanziario inizia le valutazioni, protratte sino al Il Piano Economico Finanziario allegato, redatto con i criteri e le finalità indicate nell art. 149 comma [4] de Dlgs n. 152, potrà essere assoggettato a modifiche dipendenti da eventuali variazioni delle norme fiscali (aliquote e criteri di applicazione) che dovessero intervenire nel corso dell affidamento 1 e/o da mutate condizioni come ad esempio il tasso di inflazione applicato, nell ambito delle procedure di aggiornamento e variante di piano d ambito secondo il disposto della Convenzione di affidamento (Artt. 23 e 26), e/o da eventuali vincoli che dovessero essere imposti dalle Banche Finanziatrici all atto della stipula del Contratto di Finanziamento, e comunque in tutti i casi in cui fosse ritenuto necessario riequilibrare le poste nel rispetto dell equilibrio economico finanziario. 2 PRINCIPALI IPOTESI DI LAVORO Il Piano Economico Finanziario è redatto come è prassi con riferimento ad un andamento progressivo e costante del tasso di inflazione, al fine di valutare in modo corretto il fabbisogno finanziario in termini nominali. Il tasso medio adottato è di 1,6% per tutta la durata dell affidamento. Per tale motivi non è possibile osservare esatto riscontro dei valori di cui al Piano allegato e i corrispondenti valori in altre parti del Piano d Ambito. In aggiunta ai ricavi regolati, ed in base a verifiche condotte presso CIIP SpA è stato adottato un andamento prudenziale dei ricavi extra tariffari, come da prospetto (Conto Economico Altri Ricavi). Per quanto attiene al Volume Erogato, l ipotesi adottata è prudenziale, pari a mc/anno, contro il valore di di riferimento, la quale tiene conto statisticamente della presenza di esercizi con crisi idrica e conseguente lieve contrazione dei consumi, come riscontrato nell elaborazione dell Analisi della Domanda. Nel corso di esercizi in cui non dovesse verificarsi crisi idrica, i margini di equilibrio sarebbero ulteriormente aumentati rispetto alle valutazioni deducibili dal presente elaborato. Di rilievo particolare, nelle ipotesi adottate dal consulente bancario, vi sono la politica di distribuzione dividendi ipotizzata avvenire dal 2025 in poi e la dinamica dell attuale posizione debitoria del gestore pari a circa 26,5 Meuro. L effettivo avvenire del dividendo sarà condizionato e dalle ipotesi adottate nel contratto di finanziamento e dalle determinazioni in proposito assunte dall assemblea dei sindaci, tenuto conto che un eventuale limitazione di questo flusso uscente potrebbe migliorare le prestazioni finanziarie del progetto dal punto di vista dell aumento del margine di equilibrio finanziario. Il ripagamento del debito esistente al , ipotizzato dal consulente avvenire sin da subito, potrebbe essere calibrato andando ad aumentare la disponibilità di cassa al momento dell inizio del ripagamento della linea di credito principale (investimenti) aumentando in tal modo ulteriormente il margine di equilibrio suddetto. Per quanto attiene alle linee di credito ipotizzate, il piano prevede l attivazione di una linea cosiddetta base la quale, oltre ad assorbire il debito iniziale, provvede alla copertura dei 1 Contestualmente all approvazione del Piano d Ambito il Senato ha approvato la Legge Finanziaria 2008, la quale reca modificazioni alle aliquote fiscali ed ai criteri di deducibilità degli interessi passivi. PIANO DI AMBITO B.5 Piano Economico Finanziario Pagina 2 di 3 CONVENZIONE - Allegato (f)
4 A u t o r i t à d A m b i t o T e r r i t o r i a l e O t t i m a l e n. 5 M a r c h e S u d - A s c o l i P i c e n o P i a n o E c o n o m i c o F i n a n z i a r i o fabbisogni finanziari per la realizzazione degli investimenti. In aggiunta, è prevista una linea di credito IVA per lo smobilizzo del credito dovuto alla differenza di aliquote tra IVA vendite ed acquisti. Il rimborso della linea base è ipotizzato iniziare al 2019 e terminare al 2032, mentre la linea IVA si esaurisce nel VALUTAZIONE DI EQUILIBRIO ECONOMICO FINANZIARIO Al fine di determinare l equilibrio economico finanziario dell affidamento, si è fatto riferimento alla valutazione dell indice DSCR (Debt Service Cover Ratio), ovvero grado di copertura del servizio del debito, inteso come rapporto tra il flusso di cassa disponibile per far fronte al servizio del debito ed il servizio del debito stesso, inteso come la somma dei flussi di cassa necessari per rimborsare i debiti (capitale) e per corrispondere gli interessi passivi corrispondenti. Da un punto di vista contabile l indice deve essere maggiore dell unità, ma per ragioni di carattere bancario legate al profilo di rischio del debito, tale indice deve essere convenientemente maggiore dell unità. L indice viene calcolato con riferimento al periodo del rimborso. Atteso che il 98% del valore della produzione è derivante da ricavi regolati e che in ogni caso esiste il titolo giuridico per garantire in ogni momento il rispetto del vincolo dell equilibrio economico finanziario (Art. 26 delle Convenzione), si è ritenuto che il progetto rientri in un profilo di rischio basso e pertanto che valori compresi attorno a 1,10 possano essere ritenuti congrui. Il prospetto seguente ne riporta la valutazione, con riferimento ai valori esposti nel Rendiconto Finanziario allegato, ove risulta un valore minimo di 1, (Sdd) Servizio del Debito Capitale Interessi (Cfd) Cash - Flow disponibile per il Sdd (Cfd/Sdd) ADSCR 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 1, (Sdd) Servizio del Debito Capitale Interessi (Cfd) Cash - Flow disponibile per il Sdd (Cfd/Sdd) ADSCR 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 Seguono le tabelle con l indicazione di dettaglio dello: STATO PATRIOMONIALE PROSPETTICO SULL INTERO PERIODO DELL AFFIDAMENTO CONTO ECONOMICO PROSPETTICO SULL INTERO PERIODO DELL AFFIDAMENTO RENDICONTO FINANZIARIO SULL INTERO PERIODO DELL AFFIDAMENTO 2 Comprensivo della quota riferita alla linea IVA, in realtà garantita dai rimborsi. PIANO DI AMBITO B.5 Piano Economico Finanziario Pagina 3 di 3 CONVENZIONE - Allegato (f)
5 STATO PATRIMONIALE PROSPETTICO Immobilizzazioni nette , , , , , , , , , , , ,6 Costi finanziari capitalizzati 1.531, , , , , , , ,3 987,2 919,1 851,1 783,0 Alte immobilizzazioni 1.124, , , , , , , , , , , ,0 Altre voci 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Totale Immobilizzazioni fisse , , , , , , , , , , , ,5 Liquidità 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 551,0 Debt Reserve Account 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0, , ,9 Crediti v/ clienti , , , , , , , , , , , ,5 Altri crediti 288,7 293,3 298,0 302,7 307,6 312,5 317,5 322,6 327,7 333,0 338,3 343,7 Crediti per contributi pubblici 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Crediti fiscali per iva 2.288, , , , , , , , , , , ,2 Totale attivo corrente , , , , , , , , , , , ,4 Debiti commerciali e altri debiti , , , , , , , , , , , ,5 Debiti (Crediti) fiscali -110,5 212,4 75,5 0,7-213,9-363,9-501,1-490,3-456,1-375,0-281,2-285,3 Altri debiti 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Totale passivo corrente , , , , , , , , , , , ,2 Totale capitale circolante netto 8.478, , , , , , , , , , , ,3 Risconti passivi (contributi pubblici) , , , , , , , , , , , ,2 Fondo Tfr 2.412, , , , , , , , , , , ,8 Fondo rischi 1.549, , , , , , , , , , , ,0 Fondo svalutazione crediti 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Totale fonti interne , , , , , , , , , , , ,1 Capitale investito netto , , , , , , , , , , , ,7 Finanziamenti Soci 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Debito esistente , , , , , , , , , , , ,0 Finanziamento base , , , , , , , , , , , ,2 Finanziamento IVA 1.213, , , , , , , , , , ,4 734,7 Scoperto di cassa 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Posizione finanziaria , , , , , , , , , , , ,9 Capitale sociale 406,0 406,0 406,0 406,0 406,0 406,0 406,0 406,0 406,0 406,0 406,0 406,0 Riserva legale 1.253, , , , , , , , , , , ,0 Altre riserve , , , , , , , , , , , ,0 Utile cumulato 354, , , , , , ,0-992, , , , ,2 Totale patrimonio netto , , , , , , , , , , , ,8 Capitale investito netto , , , , , , , , , , , ,7 Allegato (f) Pagina 1 di 2
6 STATO PATRIMONIALE PROSPETTICO Immobilizzazioni nette Costi finanziari capitalizzati Alte immobilizzazioni Altre voci Totale Immobilizzazioni fisse , , , , , , , , , , , , ,4 714,9 646,8 578,7 510,6 442,6 374,5 306,4 238,3 170,2 102,1 34,0 0,0 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,4 Liquidità Debt Reserve Account Crediti v/ clienti Altri crediti Crediti per contributi pubblici Crediti fiscali per iva Totale attivo corrente 2.265, , , , , ,6 995,4 124,2 109,6 110,1 112,9 63,8 0, , , , , , , , , , , ,8 0,0 0, , , , , , , , , , , , , ,1 349,2 354,8 360,5 366,2 372,1 378,1 384,1 390,3 396,5 402,8 409,3 415,8 422, ,9 536,8 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0, , , , , , , , , , , , , ,6 Debiti commerciali e altri debiti Debiti (Crediti) fiscali Altri debiti Totale passivo corrente Totale capitale circolante netto , , , , , , , , , , , , ,8-270,9 98, ,7 758,3 621,3 601,8 541,6 576,1 532,5 568,8 602,1 790,9 782, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,4 Risconti passivi (contributi pubblici) Fondo Tfr Fondo rischi Fondo svalutazione crediti Totale fonti interne Capitale investito netto , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,7 991,8 952,5 914, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,2 Finanziamenti Soci Debito esistente Finanziamento base Finanziamento IVA Scoperto di cassa Posizione finanziaria 854,7 648,1 499,5 344,7 206,6 70,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,2 Capitale sociale Riserva legale Altre riserve Utile cumulato Totale patrimonio netto Capitale investito netto 406,0 406,0 406,0 406,0 406,0 406,0 406,0 406,0 406,0 406,0 406,0 406,0 406, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,0 216, , , ,3 0,0 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,2 Allegato (f) Pagina 2 di 2
7 CONTO ECONOMICO PROSPETTICO Ricavi da tariffa , , , , , , , , , , , , ,9 Altri ricavi ,5 606,6 616,3 626,2 636,2 646,4 656,7 667,2 677,9 688,7 699,8 711,0 722,3 Ricavi differiti 7.266,2 290,6 290,6 290,6 290,6 290,6 290,6 290,6 290,6 290,6 290,6 290,6 290,6 TOTALE RICAVI , , , , , , , , , , , , ,8 Costo del Personale ,0-618,0-623,6-629,1-634,7-640,3-650,5-660,9-671,5-682,2-693,2-704,3-715,5 Altri Costi Operativi , , , , , , , , , , , , ,3 RISULTATO NETTO PRIMA DEGLI AMMORTAMENTI , , , , , , , , , , , , ,0 Ammortamento immobilizzazioni , , , , , , , , , , , , ,2 Ammortamento costi finanziari ,0-68,1-68,1-68,1-68,1-68,1-68,1-68,1-68,1-68,1-68,1-68,1-68,1 Accantonamenti perdite su crediti Accantonamenti per rischi Accantonamenti / costo per Tfr ,2-134,3-129,0-123,9-119,0-114,3-109,7-105,4-101,2-97,2-93,4-89,7-86,1 RISULTATO OPERATIVO , , , , , , , , , , , , ,6 Interessi e costi finanziari , , , , , , , , , , , , ,2 Interessi sul saldo di cassa / (scoperto) 3.593,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 132,1 RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE , , , , ,7 822,4-40,7-995, , ,8-636, , ,5 Imposte ,6-421,5-744,4-819,9-820,6-606,6-456,7-319,5-330,3-364,5-445,6-539,4-535,3 RISULTATO DOPO LE IMPOSTE ,6 818,7 874,6 893,8 778,2 215,7-497, , , , ,6 805,9 731,2 Utile cumulato a inizio periodo 0,0-326, , , , , , , , , , , ,2 Trasferimento (a) Riserva Legale Dividendi ,7 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Utile cumulato a fine periodo ,0 492, , , , , , ,6-191, , , , ,1 Allegato (f) Pagina 1 di 2
8 CONTO ECONOMICO PROSPETTICO Ricavi da tariffa Altri ricavi Ricavi differiti TOTALE RICAVI , , , , , , , , , , , , ,9 733,9 745,6 757,6 769,7 782,0 794,5 807,2 820,1 833,3 846,6 860,1 873,9 887,9 290,6 290,6 290,6 290,6 290,6 290,6 290,6 290,6 290,6 290,6 290,6 290,6 290, , , , , , , , , , , , , ,4 Costo del Personale Altri Costi Operativi RISULTATO NETTO PRIMA DEGLI AMMORTAMENTI -727,0-738,6-750,4-762,4-774,6-787,0-799,6-812,4-825,4-838,6-852,0-865,7-879, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,9 Ammortamento immobilizzazioni Ammortamento costi finanziari Accantonamenti perdite su crediti Accantonamenti per rischi Accantonamenti / costo per Tfr RISULTATO OPERATIVO , , , , , , , , , , , , ,4-68,1-68,1-68,1-68,1-68,1-68,1-68,1-68,1-68,1-68,1-68,1-34,0 0,0-82,7-79,4-76,3-73,3-70,4-67,6-64,9-62,3-59,9-57,5-55,2-53,0-50, , , , , , , , , , , , , ,6 Interessi e costi finanziari Interessi sul saldo di cassa / (scoperto) RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE , , , , , , , , , , , , ,0 184,8 247,9 318,7 395,6 474,2 429,5 294,5 253,9 225,5 221,9 227,6 186,6 0, , , , , , , , , , , , , ,2 Imposte RISULTATO DOPO LE IMPOSTE -549,7-919, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,5 Utile cumulato a inizio periodo Trasferimento (a) Riserva Legale Dividendi Utile cumulato a fine periodo , , , , , ,3 0, , , , , , ,6 0,0 0,0 0,0 0,0 0, , , , , , , , , ,4-309, , , ,4 0,0 0, , , , , , ,7 Allegato (f) Pagina 2 di 2
9 RENDICONTO FINANZIARIO (Euro/1.000) Ricavi da tariffa , , , , , , , , , , , , ,9 Altri ricavi (incluso ricavi per capitalizzazioni) ,5 606,6 616,3 626,2 636,2 646,4 656,7 667,2 677,9 688,7 699,8 711,0 722,3 Costi operativi (incluso TFR, netto costi cap.ti) , , , , , , , , , , , , ,0 Movimenti netto fondi ,2-99,5-95,5-91,8-88,1-84,6-81,3-78,1-75,0-72,0-69,1-66,4-63,8 Capitale circolante , ,5 735,3-564,0-861,3-949,3-870, , , , , ,8-870,7 Movimenti netti IVA 1.075, , , , ,8-501,6-524,4-31, , , , , ,7 Cash flow operativo - pre tax , , , , , , , , , , , , ,4 Imposte , ,0-421,5-956,8-895,4-821,3-606,6-456,7-319,5-330,3-364,5-445,6-539,4 Cash flow operativo - post tax ,3 931, , , , , , , , , , , ,0 Investimenti con contributi pubblici Contributi pubblici Investimenti finanziati dalla società , , , , , , , , , , , , ,8 Cash flow prima dei finanziamenti , , , , , , , , , , , , ,2 Aumenti di capitale proprio Debito esistente Finanziamento base , , , , , , , , , , , ,9 0,0 Finanziamento IVA 8.837, , , , ,8 501,6 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Cash flow disponibile per il servizio del debito , , , , , , , , , , , , ,2 Commissione di finanziamento inziale , ,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Altri costi finanziari ,6-989,5-929,6-870,0-778,3-677,0-573,4-461,7-352,4-263,3-202,9-166,2-53,3 Interessi su debito esistente 2.637,4 65,5 113,8 179,1 244,0 313,4 390,0 475,2 327,6 133,7 81,0 21,4 51,0 Interessi su Finanziamento base e IVA , , , , , , , , , , , , ,0 Cash flow disponibile per il capitale , , , , , , , , , , , , ,9 Ripagamento Finanziamento Base ,6 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-723,6 Ripagamento Finanziamento Iva ,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-20, , , , , ,7 Ripagamento debito esistente , , , , , , , , ,6-642,2-574,0-496,9-461,7 Cash flow disponibile dopo il servizio del debito ,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0, , ,9 Disponibilità liquide a inizio periodo 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 60,0 Trasferimenti (a) / da Debt Reserve Account 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0, , ,9 Interessi sul saldo di cassa (Scoperto di conto) 3.593,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 132,1 Dividendi / Rimborso di capitale proprio ,7 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Disponibilità liquide a fine periodo 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 551,0 Allegato (f) Pagina 1 di 2
10 RENDICONTO FINANZIARIO (Euro/1.000) Ricavi da tariffa Altri ricavi (incluso ricavi per capitalizzazioni) Costi operativi (incluso TFR, netto costi cap.ti) Movimenti netto fondi Capitale circolante Movimenti netti IVA Cash flow operativo - pre tax , , , , , , , , , , , , ,9 733,9 745,6 757,6 769,7 782,0 794,5 807,2 820,1 833,3 846,6 860,1 873,9 887, , , , , , , , , , , , , ,4-61,3-58,8-56,5-54,3-52,1-50,0-48,1-46,2-44,3-42,6-40,9-39,3-37,7-866,5-678, ,1-619,4-969,2-471,3-726,1-810,4 13,0-610,1-721, ,9-567, ,4 724,0 536,8 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0, , , , , , , , , , , , , ,1 Imposte Cash flow operativo - post tax -535,3-549, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,9 Investimenti con contributi pubblici Contributi pubblici Investimenti finanziati dalla società Cash flow prima dei finanziamenti , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,7 Aumenti di capitale proprio Debito esistente Finanziamento base Finanziamento IVA Cash flow disponibile per il servizio del debito , , , , , , , , , , , , ,7 Commissione di finanziamento inziale Altri costi finanziari Interessi su debito esistente Interessi su Finanziamento base e IVA Cash flow disponibile per il capitale -40,0-40,0-40,0-40,0-40,0-40,0-40,0-40,0-40,0-40,0-40,0-40,0-40,0 56,6 31,2 18,8 28,0 36,9 44,8 25,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,7 Ripagamento Finanziamento Base Ripagamento Finanziamento Iva Ripagamento debito esistente Cash flow disponibile dopo il servizio del debito , , , , , , , , , , , , ,8-734,7 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-340,3-206,6-148,6-154,8-138,1-136,2-70,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0, , , , , , , , , , , , , ,0 Disponibilità liquide a inizio periodo Trasferimenti (a) / da Debt Reserve Account Interessi sul saldo di cassa (Scoperto di conto) Dividendi / Rimborso di capitale proprio Disponibilità liquide a fine periodo 1.152, , , , , , ,0 129,7 116,0 111,9 114,7 122,8 0, , ,7 690,0-936,6-546,2-199,2-673,3 498,1 394,7-282,6-804, ,8 0,0 184,8 247,9 318,7 395,6 474,2 429,5 294,5 253,9 225,5 221,9 227,6 186,6 0,6 0,0 0,0 0,0 0,0 0, , , , , , , , , , , , , , ,6 995,4 124,2 109,6 110,1 112,9 63,8 0,0 Allegato (f) Pagina 2 di 2
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