Obbligazione Inflazione Europea 2011/2016 Termini e condizioni

Transcript

1 Scheda prodotto Obbligazione Inflazione Europea 2011/2016 Termini e condizioni Emittente The Royal Bank of Scotland plc Rating Emittente Standard & Poor s A+, Fitch A, Moody s A2 (Senior Long Term Debt Rating) Periodo di sottoscrizione Dal 9 novembre 2011 (incluso) al 23 dicembre 2011 (incluso) e, solo in caso di offerta fuori sede, dal 9 novembre 2011 (incluso) al 16 dicembre 2011 (incluso). Codice ISIN GB00B6HYM117 Prezzo di emissione 100% del Valore Nominale (i.e. Euro 1.000,00) Valore di rimborso 100% del Valore Nominale (i.e. Euro 1.000,00) Valore Nominale Euro 1.000,00 Numero di obbligazioni Fino a Ammontare dell emissione Fino a Euro ,00 Taglio minimo 1 obbligazione Lotto minimo di negoziazione 1 obbligazione Quotazione/Negoziazioni L Emittente intende richiedere l ammissione alla quotazione delle Obbligazioni sul Mercato Telematico delle Obbligazioni (MOT). La quotazione ufficiale delle Obbligazioni sul MOT è subordinata alla sussistenza dei requisiti di volta in volta previsti dal Regolamento dei Mercati Organizzati e Gestiti da Borsa Italiana S.p.A. emissione 29 dicembre 2011 scadenza 29 dicembre 2016 Gli strumenti finanziari descritti nel presente documento ( Scheda Prodotto ) sono emessi in forza di un Base Prospectus approvato in data 27 maggio 2011 dall Autorità olandese (AFM) ai sensi della Direttiva 2003/71/EC, come di volta in volta supplementato, ed in relazione al quale è stato ottenuto il riconoscimento in Italia ai sensi dell art. 11 del regolamento Consob 11971, e dei relativi final terms (di seguito, rispettivamente, Base Prospectus e Final Terms ). Il Base Prospectus incorpora mediante riferimento il Registration Document del 5 agosto 2011 che contiene la descrizione dell Emittente. Le informazioni complete sull'emittente e sulle obbligazioni sono disponibili soltanto sulla base della consultazione congiunta del Base Prospectus e dei Final Terms, dove sono specificate le caratteristiche degli strumenti finanziari. La presente Scheda Prodotto non è sostitutiva del Base Prospectus e dei Final Terms. I termini utilizzati con iniziale maiuscola nella presente Scheda Prodotto trovano la loro definizione nelle disposizioni delle General Conditions e delle pertinenti Product Conditions contenute nel Base Prospectus e nei Final Terms.

2 Descrizione sintetica del prodotto L obbligazione Inflazione Europea 2011/2016 ( Obbligazione/i ) è un obbligazione con durata pari a 5 anni che a scadenza rimborsa il 100% del Valore Nominale (cd. Valore di rimborso) e prevede la corresponsione di cedole il cui importo è calcolato moltiplicando il Valore Nominale per un tasso di interesse determinato come segue: (i) il primo anno, un tasso fisso lordo annuo pari al 4,00%; (ii) a partire dal secondo anno e fino alla data di scadenza, un tasso lordo annuo pari al maggiore tra (a) il 100% della variazione dell indice dei prezzi al consumo HICP Ex Tobacco (come di seguito definito) rilevato in date predeterminate e (b) 2,20% (floor). Nel prezzo di emissione sono incluse le commissioni indicate nei Final Terms e richiamate di seguito al paragrafo Metodo di valutazione delle Obbligazioni e scomposizione del Prezzo di Emissione. Interessi In corrispondenza di una Pagamento degli Interessi sarà pagata, secondo la convenzione di calcolo Following Unadjusted, una cedola (lorda) (Ammontare Interessi) calcolata utilizzando la base di calcolo 30/360 ed applicando al Valore Nominale un tasso di interesse (Tasso di Interesse) pari a: (i) con riferimento alla prima Pagamento degli Interessi: 4,00%; (ii) a partire dalla seconda Pagamento degli Interessi e fino alla data di scadenza, il valore risultante dalla seguente formula: Dove: HICPt HICPt Max 2.20%,100% HICPt 1 1 HICP t 1 = indica il Valore di Riferimento dell HICP Ex Tobacco alla pertinente Iniziale; HICP t = indica il Valore di Riferimento dell HICP Ex Tobacco alla pertinente Finale. Valore di Riferimento indica il valore dell HICP Ex Tobacco relativo al mese di ; HICP Ex Tobacco indica l indice armonizzato (unrevised) dei prezzi al consumo esclusa la componente tabacco relativo ai paesi dell area Euro, pubblicato mensilmente da EUROSTAT (Sponsor), come rilevato dall Agente di Calcolo, alla Pagina Bloomberg CPTFEMU<Index> (unrevised numbers) (Fonte Informativa), ovvero altra fonte informativa che la dovesse sostituire, scelta dall Agente di Calcolo, allo scopo di rilevare il Valore di Riferimento; Iniziale indica, con riferimento a ciascuna Pagamento degli Interessi, la pertinente data indicata come tale nella tabella che segue; Finale indica, con riferimento a ciascuna Pagamento degli Interessi, la pertinente data indicata come tale nella tabella che segue; Pagamento degli Interessi indica ciascuna delle date indicate nella tabella che segue; Agente di Calcolo indica The Royal Bank of Scotland plc Pagamento degli interessi ( Interest Payment Dates ) Iniziale del valore dell indice HICP Ex Tobacco relativo al mese di Finale del valore dell indice HICP Ex Tobacco relativo al mese di t 1 29 dicembre 2012 N/A N/A 2 29 dicembre dicembre dicembre dicembre Rimborso a scadenza A scadenza, l Obbligazione rimborsa il 100% del Valore Nominale (Valore di rimborso).

3 Esemplificazioni dei rendimenti Si illustrano, di seguito, alcuni possibili scenari di rendimento delle Obbligazioni a scadenza in funzione dell andamento dell indice HICP Ex Tobacco, ovvero della variazione percentuale dello stesso ( Inflazione ). Scenario negativo Assumendo che a partire dal secondo anno e fino alla data di scadenza l Inflazione sia pari a 0,30% (ossia il 100% di tale valore risulta inferiore al valore minimo (floor), si illustra di seguito il rendimento annuo (lordo) delle Obbligazioni. Iniziale del valore di HICP Ex Tobacco Finale del valore di HICP Ex Tobacco relativo Inflazione (i.e. variazione percentuale dell indice 100% Inflazione Tasso di Interesse (lordo) Pagamento degli Interessi relativo al mese di al mese di HICP Ex Tobacco) 29 dicembre 2012 n/a n/a n/a n/a 4,00% 29 dicembre ,30% 0,30% 2,20% ,30% 0,30% 2,20% 29 dicembre ,30% 0,30% 2,20% 29 dicembre dicembre ,30% 0,30% 2,20% In ipotesi di detenzione del titolo sino a scadenza, il rendimento effettivo annuo relativo all'ipotesi specificata è pari a: 2,58% (lordo) e 2,06% (netto*). Scenario Intermedio Assumendo che a partire dal secondo anno e fino alla data di scadenza l Inflazione sia pari a 3,00%, si illustra di seguito il rendimento annuo (lordo) delle Obbligazioni. Iniziale del valore di HICP Ex Tobacco Finale del valore di HICP Ex Tobacco relativo Inflazione (i.e. variazione percentuale dell indice 100% Inflazione Tasso di Interesse (lordo) Pagamento degli Interessi relativo al mese di al mese di HICP Ex Tobacco) 29 dicembre 2012 n/a n/a n/a n/a 4,00% 29 dicembre ,00% 3,00% 3,00% ,00% 3,00% 3,00% 29 dicembre ,00% 3,00% 3,00% 29 dicembre dicembre ,00% 3,00% 3,00% In ipotesi di detenzione del titolo sino a scadenza, il rendimento effettivo annuo relativo all'ipotesi specificata è pari a: 3,21% (lordo) e 2,57% (netto*). Scenario positivo Assumendo che a partire dal secondo anno e fino alla data di scadenza l Inflazione sia pari a 6,20%, si illustra di seguito il rendimento annuo (lordo) delle Obbligazioni. Iniziale del valore di HICP Ex Tobacco Finale del valore di HICP Ex Tobacco relativo Inflazione (i.e. variazione percentuale dell indice 100% Inflazione Tasso di Interesse (lordo) Pagamento degli Interessi relativo al mese di al mese di HICP Ex Tobacco) 29 dicembre 2012 n/a n/a n/a n/a 4,00% 29 dicembre ,20% 6,20% 6,20% ,20% 6,20% 6,2% 29 dicembre dicembre ,20% 6,20% 6,20%

4 29 dicembre ,20% 6,20% 6,20% In ipotesi di detenzione del titolo sino a scadenza, il rendimento effettivo annuo relativo all'ipotesi specificata è pari a: 5,7% (lordo) e 4,56% (netto*). * Calcolato applicando l imposta sostitutiva del 20,00% Il rendimento delle Obbligazioni sopra indicato può variare in funzione del relativo prezzo di negoziazione sul mercato. Andamento Storico Si riporta di seguito, a titolo meramente informativo, il grafico relativo all andamento storico dell indice dei prezzi al consumo HICP Ex Tobacco nel periodo da gennaio 2001 ad aprile 2011 (fonte: Bloomberg al 28 ottobre 2011). I dati storici relativi all'andamento di tale indice non sono indicativi del suo andamento futuro Jan-01 Jul-01 Jan-02 Jul-02 Jan-03 Jul-03 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Metodo di valutazione delle Obbligazioni e scomposizione del Prezzo di Emissione Le Obbligazioni sono scomponibili dal punto di vista finanziario in una componente obbligazionaria ed in una componente derivativa. la componente obbligazionaria è rappresentata da un titolo obbligazionario che rimborsa il 100% del Valore Nominale alla scadenza e paga cedole calcolate applicando al Valore Nominale (i) un tasso fisso (lordo) annuo del 4,00% per Il primo anno, e (ii) il valore minimo (floor) del 2,20% annuo (lordo) a partire dal secondo anno e fino alla data di scadenza. Il valore della componente obbligazionaria al 26 ottobre 2011 è pari a 90,80%. Tale valore è stato determinato attualizzando il valore delle cedole ed il valore del capitale corrisposto a scadenza sulla base dei fattori di sconto calcolati sulla curva dei tassi swap di mercato tenendo conto del merito creditizio dell Emittente e considerando un tasso swap a 5 anni pari a 1,94% la componente derivativa è rappresentata dall acquisto di opzioni di tipo call sull indice HICP Ex Tobacco. Il valore della componente derivativa al 26 ottobre 2011 è pari a 3,20%. Tale valore è stato determinato utilizzando il modello di Black, una volatilità implicita pari a 1,40% ed un tasso swap a 5 anni pari a 1,94%. Sulla base del valore della componente obbligazionaria, della componente derivativa e delle commissioni implicite sotto indicate, alla data del 26 ottobre 2011, il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni è scomponibile come segue: Valore della componente obbligazionaria 90,80% Valore della componente derivativa 3,20% Commissioni di collocamento per il Collocatore 6,00% Prezzo di Emissione 100,00% Durante il periodo di offerta delle Obbligazioni il valore delle componenti indicate nella tabella che precede può subire variazioni connesse a cambiamenti nelle condizioni di mercato, fermo restando che il Prezzo d Emissione sarà comunque pari a Euro 1.000, comprensivo delle commissioni sopra indicate le quali rappresentano il valore massimo delle commissioni applicabili. Ne consegue che, ipotizzando una situazione di invarianza delle condizioni di mercato e delle commissioni riportate nella tabella che precede, alla Emissione il valore di smobilizzo delle Obbligazioni sarebbe pari al 93,50% del Prezzo di Emissione tenendo conto dello spread denaro/lettera che si può ragionevolmente ipotizzare pari all 1,00%, salvo situazioni eccezionali di mercato. Inoltre, in caso di smobilizzo, l investitore sarà tenuto a pagare le commissioni di negoziazione praticate dall intermediario secondo le tariffe applicate da quest ultimo.

5 Comparazione con titoli di stato (a basso rischio emittente) di similare durata BTP Obbligazione Inflazione Europea 4,75% ISIN IT Scadenza dicembre 2016 Scenario negativo Scenario intermedio Scenario positivo Rendimento effettivo annuo (lordo) al 26 ottobre 2011 Rendimento effettivo annuo (netto) al 26 ottobre 2011 (calcolato applicando l imposta sostitutiva del 12,50% sul BTP e del 20% su Obbligazione inflazione Europea ) 5,58% 2,58% 3,21% 5,70% 4,89% 2,06% 2,57% 4,56% Comparazione con prodotti succedanei Non sono disponibili prodotti succedanei di larga diffusione ed adeguata liquidità per effettuare un confronto con le Obbligazioni. Modalità di smobilizzo L Emittente intende richiedere, l ammissione alla quotazione delle Obbligazioni sul Mercato Telematico delle Obbligazioni (MOT) gestito da Borsa Italiana S.p.A. La quotazione ufficiale delle Obbligazioni sul MOT è subordinata alla sussistenza dei requisiti di volta in volta previsti dal Regolamento dei Mercati Organizzati e Gestiti da Borsa Italiana S.p.A. Prima dell ammissione ovvero in assenza di ammissione alla quotazione delle Obbligazioni sul MOT non è prevista la trattazione delle stesse su alcun sistema di negoziazione e non è previsto l impegno dell Emittente e/o del Responsabile del Collocamento e/o del Collocatore e/o di altro soggetto a fornire prezzi di acquisto/vendita delle Obbligazioni. Ne consegue che, qualora l investitore intenda negoziare le Obbligazioni prima dell ammissione ovvero in assenza dell ammissione alla quotazione delle Obbligazioni sul MOT l investitore potrebbe trovarsi nell impossibilità o nella difficoltà di liquidare il proprio investimento in tempi ragionevoli e ad un prezzo significativo e sempre che si trovi una controparte disposta a comprarlo. Inoltre, in caso di negoziazione, l investitore sarà tenuto a pagare le commissioni di negoziazione praticate dall intermediario secondo le tariffe applicate da quest ultimo. Al contrario, in relazione all ipotesi in cui l investitore intenda negoziare le Obbligazioni successivamente all ammissione alla quotazione delle stesse sul MOT si applica la specifica regolamentazione indicata dalla società che gestisce il mercato stesso e con uno spread tra i prezzi denaro/lettera che si può ragionevolmente ipotizzare non superiore al differenziale massimo di 1,00%, salvo situazioni eccezionali di mercato. Inoltre, in caso di negoziazione, l investitore sarà tenuto a pagare le commissioni di negoziazione praticate dall intermediario secondo le tariffe applicate da quest ultimo. Al riguardo, si veda anche quanto illustrato di seguito al paragrafo Rischio di liquidità. INFORMAZIONI GENERALI E TIPOLOGIE DI RISCHIO RELATIVE ALLE OBBLIGAZIONI Informazioni generali Legge applicabile La forma ed il contenuto delle Obbligazioni, così come tutti i diritti e gli obblighi derivanti dalle disposizioni delle General Conditions e delle pertinenti Product Conditions contenute nel Base Prospectus, come di volta in volta integrato, sono regolati dalla legge inglese. Regime di circolazione Le Obbligazioni sono depositate in gestione accentrata presso Monte Titoli S.pA.. Il trasferimento delle Obbligazioni avverrà esclusivamente tramite l annotazione di tale trasferimento nel conto terzi intestato agli intermediari aderenti a Monte Titoli presso cui il venditore delle Obbligazioni e l acquirente delle stesse detengono rispettivamente il proprio conto. Regime fiscale Questo paragrafo contiene informazioni sul regime fiscale relativo all acquisto, possesso, cessione e rimborso delle Obbligazioni. Le seguenti informazioni sono basate sul regime fiscale italiano vigente alla data della presente scheda prodotto. Il trattamento fiscale dipende comunque dalla situazione individuale di ciascun cliente e può essere soggetto a modifiche in futuro, anche con efficacia retroattiva. Conseguentemente, le seguenti informazioni non devono considerarsi un analisi completa di tutti gli effetti fiscali derivanti dall acquisto, possesso, cessione e rimborso delle Obbligazioni. Gli investitori sono invitati a consultare i loro consulenti sulle implicazioni fiscali relative all acquisto, possesso, cessione e rimborso delle Obbligazioni. In conformità al regime fiscale attualmente in vigore in Italia, gli interessi sono soggetti ad un imposta sostitutiva per un aliquota del 12,50% (20% per gli interessi maturati a partire dal 1 gennaio 2012). Gli eventuali redditi diversi derivanti dalla vendita e/o rimborso delle Obbligazioni sono soggetti ad un imposta sostitutiva per un aliquota del 12,50% (20% per tali redditi realizzati a partire dal 1 gennaio 2012). Al riguardo, si veda anche quanto illustrato nei Final Terms al paragrafo Additional Information. Tipologie di rischio connesse alle Obbligazioni

6 Premessa L investimento nelle Obbligazioni comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario in titoli obbligazionari strutturati. Si invitano gli investitori a leggere attentamente la presente sezione al fine di comprendere alcuni fattori di rischio collegati alla sottoscrizione delle Obbligazioni. Le informazioni contenute nella presente sezione devono essere necessariamente integrate con quelle, a cui si rinvia, messe a disposizione dall intermediario in base alla normativa applicabile, oltre che con quelle reperibili, con anche maggior grado di dettaglio, nel Base Prospectus e nei Final Terms. Per quanto attiene ai rischi riconducibili a questi strumenti, si rinvia, in particolare, alla Sezione Risk Factors del Base Prospectus, dove sono riprodotti i rischi connessi alle Obbligazioni. Rischio relativo all emittente Mediante la sottoscrizione delle Obbligazioni, l'investitore diviene finanziatore dell'emittente e, pertanto, assume il rischio che l'emittente non sia in grado di far fronte alle proprie obbligazioni in relazione al pagamento di quanto dovuto in virtù delle Obbligazioni. Per un corretto apprezzamento del rischio emittente in relazione all investimento, si rinvia al Registration Document dell Emittente ed in particolare al capitolo Risk factors dello stesso. Le Obbligazioni non sono assistite dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Rischi relativi alle Obbligazioni Alcuni fattori comportano rischi in relazione all investimento nelle Obbligazioni emesse, ivi compresi: Le Obbligazioni possono non essere un investimento adeguato per tutti gli investitori e ciascun investitore potenziale deve valutare l adeguatezza alla luce delle proprie circostanze. Le Obbligazioni sono prodotti complessi ed un investitore potenziale non dovrebbe investire in tali strumenti finanziari se non è in possesso di competenza in materia. Molti fattori influenzeranno il valore delle Obbligazioni e molti di tali fattori sono al di fuori del controllo dell Emittente. Tra i suddetti fattori rientrano mutamenti nel valore del Sottostante, la volalitità del Sottostante, sconvolgimenti che interessino il valore o il regolamento delle Obbligazioni e/o il livello del Sottostante e il merito creditizio dell Emittente. Nell ambito delle proprie emissioni, del market making e/o di accordi di trading, l Emittente può emettere più Obbligazioni di quante possano essere sottoscritte o acquistate da terzi investitori. Il volume dell emissione non è quindi indicativo della profondità delle liquidità del mercato o della domanda per quella Serie di Obbligazioni. Le Obbligazioni non possono essere in perfetta coincidenza con il Sottostante, nè è possibile liquidare Obbligazioni ad un valore che rifletta direttamente il prezzo del Sottostante. Le Obbligazioni non assegnano agli investitori alcun interesse nel Sottostante. L Emittente può scegliere di non detenere il Sottostante o contratti derivati connessi al Sottostante. Possono essere dovute tasse dagli acquirenti e dai venditori delle Obbligazioni e la normativa fiscale e la sua applicazione può variare di tanto in tanto. Se i pagamenti in base alle Obbligazioni sono o diventano soggetti ad una ritenuta o ad una deduzione richiesta per legge, nè l Emittente, l Agente Principale o altre persone pagheranno alcun importo aggiuntivo ai portatori delle Obbligazioni in relazione a tale ritenuta o deduzione. L Emittente può decidere di estinguere anticipatamente le Obbligazioni, nel caso in cui si applichi una ritenuta fiscale statunitense a pagamenti correnti o futuri in base alle Obbligazioni. L Emittente può estinguere anticipatamente le Obbligazioni, nel caso in cui determini che l adempimento delle sue obbligazioni in base alle Obbligazioni o che il mantenimento dei suoi accordi di copertura (se esistenti) non sia più legale o pratico in tutto o in parte per qualsivoglia ragione. Qualora le Obbligazioni siano detenute in forma Global o dematerializzata da, o per conto di, un sistema di clearing, l Emittente e qualsiasi Agente considererà il portatore delle Obbligazioni o il relativo sistema di clearing come l unico portatore di tali Obbligazioni. I titolari devono riferirsi al relativo sistema di clearing per quanto attiene ai pagamenti effettuati in relazione alle Obbligazioni. Non possono essere rese rassicurazioni in merito all impatto di un eventuale modifica alla legge inglese o prassi amministrativa. La legge inglese può essere significativamente diversa dalla legge equivalente nella giurisdizione del Paese del potenziale investitore. Al fine di sanare un errore o una ambiguità, l Emittente può, senza il consenso dei portatori delle Obbligazioni, apportare modifiche alle Obbligazioni che possono influenzare gli interessi dei portatori delle Obbligazioni, sostituendo se stesso come debitore o in ogni altro modo che non sia sostanzialmente pregiudizievole per gli interessi dei portatori delle Obbligazioni. Avvertenze Il presente documento è preparato da The Royal Bank of Scotland plc ( RBS PLC ) e/o da The Royal Bank of Scotland Group plc ( RBS ) e/o da loro controllate ed è finalizzato ad informare i relativi utilizzatori delle principali caratteristiche degli strumenti finanziari qui descritti, sebbene non si intenda esaurire tutti i possibili rischi e le caratteristiche di tali strumenti. Le informazioni riprodotte nel presente documento non sono e non devono essere intese come ricerca in materia di investimenti, nè una raccomandazione o un suggerimento, implicito o esplicito, rispetto ad una strategia di investimento avente ad oggetto gli strumenti finanziari trattati o emittenti strumenti finanziari, nè una sollecitazione o offerta, consulenza in materia di investimenti, legale, fiscale e di altra natura, e possono essere in conflitto con ricerche in materia di investimento prodotte da RBS PLC e/o RBS. Prima di effettuare scelte di investimento, l investitore può avvalersi di un proprio consulente indipendente. Un offerta o invito all offerta, sollecitazione o raccomandazione a perfezionare un operazione può essere fatta solo sulla base del documento di offerta o, dove previsto, di un prospetto, che si può ottenere gratuitamente scaricandolo dal sito oppure richiedendolo presso la sede RBS PLC in via Turati 9 a Milano; per maggiori informazioni chiamare il Numero Verde , inviare un fax al o scrivere una a markets.it@rbs.com. Le chiamate al Numero Verde possono essere registrate. In particolare, gli strumenti finanziari qui descritti sono emessi in forza di un Base Prospectus relating to Notes, come di volta in volta supplemento, approvato in data 27 maggio 2011 dall Autorità olandese (AFM) ai sensi della Direttiva 2003/71/EC ed in relazione al quale è stato ottenuto il riconoscimento in Italia ai sensi dell art. 11 del regolamento Consob e dei pertinenti Final Terms (di seguito, rispettivamente, Base Prospectus e Final Terms ). Gli strumenti finanziari sono assoggettati alle General Conditions e alle pertinenti Product Conditions rette dalla legge inglese contenute nel Base Prospectus, come di volta in volta integrato. Pertanto, i Final Terms devono essere letti congiuntamente al Base Prospectus. E espressamente escluso ogni intento pubblicitario dal contenuto e dalla funzione del presente documento, il quale deve essere usato soltanto per scopi informativi privati dell investitore, non costituisce un analisi di tutte le questioni trattabili ed ha una valenza meramente illustrativa delle informazioni contenute nei Final Terms, i quali rimangono l unico documento di riferimento quanto alla disciplina degli strumenti finanziari qui descritti. In caso di contrasto tra quanto illustrato nel presente documento e le disposizioni contenute nel Base Prospectus e/o nei Final Terms, le disposizioni del Base Prospectus e/o dei Final Terms prevarranno. In caso di contrasto tra quanto illustrato nei Final Terms e le disposizioni contenute nel Base Prospectus, le disposizioni dei Final Terms prevarranno. L acquisto di strumenti finanziari sottopone a determinati rischi, inclusi quello di mercato, di credito e di liquidità. Gli investitori dovranno accertarsi di aver compreso tutti i rischi prima di prendere la decisione di investimento. Gli investitori dovrebbero ugualmente attentamente considerare se gli strumenti finanziari sono a loro adatti alla luce della loro esperienza, obiettivi, posizione finanziaria e altre circostanze. Per ogni dubbio, si consiglia di ricorrere ad un parere professionale di un consulente indipendente prima di prendere la decisione di investimento. Nella strutturazione, emissione e vendita di strumenti finanziari, né RBS PLC, né RBS agiscono in qualsivoglia forma come fiduciaria o consulente. Non viene espressa alcuna dichiarazione, garanzia o assicurazione di qualsivoglia natura, implicita o esplicita, relativamente all accuratezza o completezza delle informazioni contenute nel presente documento. Né RBS PLC, nè RBS si riterranno obbligate rispetto al destinatario ad aggiornare o correggere una qualsivoglia informazione. Nessun atto o omissione di RBS PLC o di RBS, né di alcuno dei loro direttori, funzionari, impiegati o agenti relativamente alle informazioni contenute nel presente documento costituiranno, o saranno ritenuti costituire, una dichiarazione, garanzia o impegno di RBS PLC o di RBS o di qualsivoglia persona succitata. Qualsiasi prezzo o analisi indicati sono stati preparati sulla base di presupposti e parametri che riflettono il giudizio di RBS PLC e/o RBS o selezione in buona fede; non viene quindi rilasciata alcuna garanzia relativamente all accuratezza, completezza o ragionevolezza di qualsiasi quotazione o analisi. Le informazioni contenute nel presente documento sono ottenute da fonti ritenute attendibili; né RBS PLC, né RBS possono essere ritenute responsabili circa la loro

7 accuratezza e completezza e non possono essere ritenuti responsabili né possono assumersi responsabilità alcuna sulle conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall utilizzazione di tali informazioni. Senza pregiudizio alcuno della responsabilità legale per i propri obblighi informativi, RBS PLC e RBS declinano ogni responsabilità per qualsivoglia costo, perdita o pretesa derivante da o in relazione all investimento nei prodotti qui descritti. Né RBS PLC, né RBS agiscono in qualità di consulente finanziario o come fiduciario relativamente a qualsivoglia operazione, strumento finanziario o altro obbligo qui indicato. Né RBS N.V., né RBS fanno alcuna dichiarazione e non danno alcun consiglio relativamente a qualsivoglia questione fiscale, legale o contabile in qualsiasi giurisdizione applicabile. Il presente documento non è destinato alla distribuzione o all utilizzo da qualsivoglia persona o ente in qualsivoglia giurisdizione o Paese in cui tale distribuzione, o utilizzo, possa essere contrario alle leggi o normative locali. Le informazioni contenute nel presente documento sono proprietà di RBS PLC e di RBS e le stesse sono fornite su richiesta di destinatari selezionati e non potranno essere fornite (in tutto o in parte) o altrimenti distribuite a qualsiasi altra parte senza previo consenso scritto di RBS PLC e/o di RBS. Il rimborso del 100% del valore nominale è previsto solo a scadenza. Il rendimento ed il valore degli strumenti finanziari descritti nel presente documento sono influenzati da e correlati a numerosi fattori quali ad esempio l andamento dei tassi di interesse e di un parametro di riferimento. Pertanto, il rendimento ed il valore di tali strumenti finanziari non possono essere predeterminati, ma possono variare in funzione delle variazioni che interverranno in tali fattori. Prima della scadenza, in condizioni di mercato avverse, il valore dei suddetti strumenti finanziari potrebbe essere inferiore al loro valore nominale. Ove gli strumenti finanziari vengano negoziati sul mercato prima della scadenza occorre, altresì, considerare le commissioni di negoziazione e lo spread denaro-lettera. L importo delle commissioni di negoziazione, determinate dall intermediario finanziario utilizzato, incide sul ritorno totale dell investimento. Il valore dell investimento durante la vita degli strumenti finanziari può fluttuare come qualsiasi altro strumento finanziario. I rendimenti passati non sono garantiti e non sono indicativi di quelli futuri. RBS PLC non è un intermediario registrato nè ai sensi dello US Securities Exchange Act del 1934, come modificato ( 1934 Act ), nè ai sensi delle leggi applicabili negli Stati Uniti. Inoltre, RBS PLC non è un consulente di investimento registrato nè ai sensi dello US Investment Advisers Act del 1940, come modificato ( Adviser Act e, insieme al 1934 Act, Acts ), nè ai sensi delle leggi applicabili negli Stati Uniti. Conseguentemente, in assenza di una specifica esenzione in forza degli Acts, qualunque attività di intermediazione o consulenza svolta da RBS PLC, inclusi (non esaustivamente) i prodotti ed i servizi qui descritti, non devono essere intesi come rivolti a soggetti statunitensi. Nè il presente documento, nè alcuna sua copia possono essere trasmessi o portati negli Stati Uniti o ad un soggetto statunitense. The Royal Bank of Scotland plc e The Royal Bank of Scotland Group plc sono autorizzate dalla, ed sono assoggettate alla regolamentazione della, Financial Services Authority nel Regno Unito. The Royal Bank of Scotland plc (RBS) è un rappresentante autorizzato di The Royal Bank of Scotland N.V. in alcune giurisdizioni e The Royal Bank of Scotland N.V. è una subsidiary undertaking di The Royal Bank of Scotland Group plc. Conflitto di interessi. L Emittente degli strumenti finanziari, il responsabile del collocamento e l agente di calcolo dei medesimi è RBS PLC, il che implica un conflitto di interessi rispetto alla posizione assunta dall'investitore. RBS PLC e/o RBS e/o le loro affiliate, collegate, nonché dipendenti o clienti potrebbero avere interesse in strumenti finanziari del tipo descritto nel presente documento e/o in strumenti finanziari collegati. Tali interessi possono comprendere la negoziazione, il possesso di tali strumenti, l attività di market maker in relazione agli stessi e potrebbero includere la fornitura di servizi bancari, di credito e altri servizi finanziari a qualsivoglia società o emittente degli strumenti finanziari indicati nel presente documento. Alla luce delle circostanze sopra evidenziate RBS PLC e/o RBS e/o le loro affiliate e collegate potrebbero avere posizioni in conflitto di interessi rispetto alla posizione assunta dall investitore. Il collocatore degli strumenti finanziari è Cassa di Risparmio di Ferrara S.p.A. Cassa di Risparmio di Ferrara S.p.A. agisce direttamente e attraverso i seguenti sub-collocatori appartenenti al medesimo gruppo bancario (ciascuno, un Sub-Collocatore e congiuntamente, i Sub-Collocatori): BANCA POPOLARE DI ROMA S.P.A., Banca Modenese S.p.A. Banca Farnese S.p.A., nonché qualsiasi altra banca che RBS PLC dovesse nominare nel corso del periodo di offerta e indicare sul sito web L attività del collocatore, in quanto soggetto che percepisce delle commissioni per le attività svolte in relazione al collocamento, nonche per l attivita di direzione del consorzio di collocamento, implica sempre in generale l esistenza di un conflitto di interesse. Le informazioni contenute nel presente documento, ivi comprese quelle sui rischi, sul trattamento fiscale e sul dettaglio dei costi relativi agli strumenti finanziari, devono essere necessariamente integrate con quelle, a cui si rinvia, messe a disposizione dall intermediario in base alla normativa applicabile, oltre che con quelle reperibili, con anche maggior grado di dettaglio, nel Base Prospectus e nei Final Terms. Per quanto attiene in particolare ai rischi riconducibili a questi strumenti, si rinvia alla Sezione Risk Factors del Base Prospectus, dove sono riprodotti i rischi connessi agli strumenti finanziari oggetto del presente documento. The Royal Bank of Scotland plc. Tutti i diritti sono riservati, salvo diversa autorizzazione esplicita. Il logo The Royal Bank of Scotland, RBS, BUILDING TOMORROW e THE ROYAL BANK OF SCOTLAND sono marchi registrati di proprietà di The Royal Bank of Scotland Group plc. Questo documento è destinato esclusivamente a destinatari selezionati e il suo contenuto non può essere riprodotto, altrimenti distribuito, o copiato, in qualsiasi forma, totale o parziale, e per qualsiasi finalità senza il preventivo espresso consenso di The Royal Bank of Scotland plc. In caso di dubbi su ciò che è considerato un marchio registrato di The Royal Bank of Scotland Group plc o di un membro del Gruppo RBS, vi preghiamo di contattarci per chiarimenti presso la sede legale di The Royal Bank of Scotland plc. Iscritta al Registro delle Imprese in Scozia n Sede legale: 36 St Andrew Square, Edinburgh EH2 2YB. PRIMA DELLA ADESIONE/NEGOZIAZIONE LEGGERE ATTENTAMENTE IL BASE PROSPECTUS ED I FINAL TERMS.