la selezione dei Fondi di Investimento per gli investitori istituzionali Daniele Ceroni

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1 ASCOSIM Milano 22 Gennaio 2014 la selezione dei Fondi di Investimento per gli investitori istituzionali Daniele Ceroni

2 il gruppo prometeia middle east istituzione leader per l analisi e la ricerca economica un gruppo di ricercatori altamente specializzati, opera in connessione con organizzazioni di pari prestigio a livello sia nazionale che internazionale è una delle principali società di consulenza in italia 350 professionisti (consulenti, ingegneri finanziari, statistici, economisti, ecc.) che offrono servizi di risk management, business consulting, sistemi IT, outsourcing e formazione a primarie istituzioni finanziarie, imprese industriali e istituzioni pubbliche fornisce servizi di consulenza finanziaria indipendentead investitori istituzionali quali fondazioni bancarie, fondi pensione oltre a family office, società e hnwi tra i servizi offerti: sistemi di asset allocation e asset & liabilitymanagement, performance/risk attributione measurement, supporto per decisioni strategiche di ordine non finanziario da ottobre 2009 è stata costituita prometeia middle east con sede a beirut l obiettivo è di sviluppare l attività presso il mondo economico e finanziario dei paesi mediorientali 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 2

3 i nostri servizi per la clientela istituzionale processo di investimento di un investitore istituzionale analisi del portafoglio finanziario valutazione struttura prospettica attività e passività asset allocation e risk budgeting selezione gestori e strumenti finanziari monitoraggio rischi e analisi delle performance 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 3

4 l attività di selezione mandati e prodotti ultimi 3 anni mld 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 2,1 1,2 fondi aperti 130 selezioni 300 mln 2,7 media 2 mld 0, Gennaio 2014 ASCOSIM 4

5 la nostra clientela 63 clienti istituzionali 60 mld di patrimonio 3 mld in sicav/etf 350 prodotti 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 5

6 la nostra clientela escludendo fondi pensione 40 mld di patrimonio 3 mld in sicav/etf 350 prodotti 8% 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 6

7 database qualitativo proprietario DAL case di gestione prodotti 130 peergroup 50 incontri all anno con asset manager 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 7

8 database qualitativo proprietario ambiti di indagine assetto bilancio organizzazione eventi rilevanti COMPANY OVERVIEW OFFERTA mercati strategie eccellenze AUM suddivisione clientela ASSET IN GESTIONE RISK MANAGEMENT figure processi sistemi 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 8

9 quanto è importante l analisi quantitativa? un esempio 1 peergroupx 3Y 2 selezioniamo i 3 prodotti con rendimento più elevato sui 3 anni dettagli test: 6m 13 peergroup classifiche settimanali rolling orizzonte temporale da giugno 2010 a giugno simulazioni 3 vediamo come si posizionano rispetto ai competitor in base al rendimento realizzato nel semestre successivo alla selezione 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 9

10 quanto è importante l analisi quantitativa? un esempio 6m 3 ordiniamo i prodotti per decile in base al rendimento sul semestre 1 decile 2 decile 3 decile 4 decile 10% dei prodotti con rendimento più alto sul semestre => BEST CASE 5 decile 6 decile 7 decile 8 decile => WORST CASE 9 decile 10 decile 10% dei prodotti con rendimento più basso sul semestre 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 10

11 quanto è importante l analisi quantitativa? un esempio 2000 simulazioni: distribuzione risultati selezione per RENDIMENTO 3Y 25% 20% probabilità 15% 10% random line 5% 0% best case decili worst case 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 11

12 quanto è importante l analisi quantitativa? un esempio 2000 simulazioni: distribuzione risultati selezione per RENDIMENTO e SHARPE 3Y 25% 20% rendimento sharpe probabilità 15% 10% random line 5% 0% best case decili worst case 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 12

13 il nostro approccio all analisi quantitativa ISP INDICE SINTETICO PERFORMANCE DAL 2001 a rendimento b c d e rischio risk adj. perf. perf. vs. bench. style effect 20 misure classificazione prodotti per scostamenti relativi peso diverso di ogni misura all interno di ogni famiglia peso diverso di ogni famiglia all interno dell indice peso diverso degli orizzonti temporali passati software dedicato f persistenza sviluppo & test nel continuo 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 13

14 il nostro approccio all analisi quantitativa approfondimento ALCUNE MISURE DEDICATE A TEMI SPECIFICI rischio percezione asimmetrica del rischio volatilità «negativa» style effect fasi alterne di mercato market timing persistenza performance superiore alla media nel continuo persistenza 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 14

15 il nostro approccio all analisi quantitativa, un esempio 2000 simulazioni rendimento sharpe ISP 25% 20% probabilità 15% 10% random line 5% 0% best case decili worst case 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 15

16 il nostro approccio all analisi quantitativa, un esempio 2000 simulazioni rendimento sharpe ISP 25% 20% prob. best 34% rend= 26% sharpe= 24% random =20% prob. worst 10% rend= 18% sharpe= 18% random =20% probabilità 15% 10% random line 5% 0% decili 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 16

17 il nostro processo di selezione software proprietario ranking QUANT analisi QUAL SHORT LIST DB proprietario metodologia ISP personalizzazione quantpuò dare risposte specifiche a domande specifiche a chi ci stiamo affidando? mi piace il mercato ma voglio minimizzare il rischio? mercato offre grandi opportunità e mi interessa soprattutto generare alpha? voglio replicare il mercato? 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 17

18 il nostro processo di selezione effort QUANT vs. QUAL ANALISI QUANT ANALISI QUAL SHORT LIST DB proprietario 20% effort 80% effort 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 18

19 dubbi, domande o curiosità? Daniele Ceroni daniele.ceroni@prometeiaadvisor.it cell prometeia advisor sim via g. marconi bologna via gonzaga, milano via tirso, roma tel , fax info@prometeiaadvisor.it 22 Gennaio 2014 ASCOSIM 19