Gestione Separata Ri.Alto Investment pack Rendimento Certificato 2014 4,01%
Gestione Separata Ri.Alto Prodotti collegati Nome Prodotto Durata Tipo premio Caratteristiche principali BG Stile Garantito Vita intera unico Polizza tradizionale a capitale garantito BG Stile Libero Vita intera unico BG CedolaPiù Vita intera unico BG Opportunity 5 anni unico Polizza multiramo con possibilità di investire nella gestione Ri.Alto e in OICR Polizza con stacco automatico di una cedola annua pari alla rivalutazione netta della gestione Ri.Alto Polizza collegata all iniziativa scudo fiscale, con durata 5 anni e capitale iniziale pari al premio versato maggiorato del 5% (imposta dovuta allo stato in caso di rientro del capitale dall estero) BG 18 anni Fino al 18 anno dell Assicurato annuo Polizza di rendita temporanea da 5 a 10 anni A Ri.Alto sono collegati prodotti collocati in passato con prestazione rivalutabile, sui quali vengono effettuati versamenti di annualità successive (premi ricorrenti) o versamenti aggiuntivi (premi unici e premi ricorrenti), come ad esempio Rialancio. 2
Caratteristiche - chiave della gestione separata assicurativa Stabilizzazione dei risultati e sterilizzazione della volatilità Rendimento minimo garantito Consolidamento dei risultati Asset allocation non condizionata da obiettivi di breve periodo Prestazioni garantite dal capitale della Compagnia I vantaggi del contratto assicurativo Composizione e caratteristiche di Rialto 3
Il calcolo dei proventi Le gestioni assicurative hanno la peculiarità che la contabilizzazione del valore degli asset e dei rendimenti vengono effettuati con riferimento ai valori di carico e realizzo delle attività Gestione separata proventi da investimenti Quota assicuratore Quota assicurati Incremento riserve matematiche Il rendimento è determinato solo dalla somma dalle cedole, dividendi e plus/minus valenze realizzate delle attività presenti nella gestione separata, rispetto al valore della giacenza media degli attivi. 4
Stabilizzazione dei risultati e bassa volatilità (scenario 1: tassi decrescenti) Scenario 1- tassi decrescenti (percentuali) 6,0 6,0 Numeri a puro scopo esemplificativo Rendimento lordo 100 euro investiti 4,0 4,0 4,0 0 1 2 3 4 Ipotesi: Cash-in immediatamente investito in titoli a reddito fisso alla pari con la cedola pari al tasso unico di mercato soprariportato; Cedole reinvestite; Titoli portati a scadenza Rendimento medio annuo a scadenza Gestione Marked to separata market 5,9% 5,9% Orizzonte temporale 5 anni Curva dei tassi come da grafico soprariportato. Volatilità annua (sqm rendimenti) 0,1% 2,9% 5
Stabilizzazione dei risultati e bassa volatilità (scenario 2: tassi crescenti) Scenario 2- tassi crescenti (percentuali) 6,0 6,0 6,0 Numeri a puro scopo esemplificativo Rendimento lordo 100 euro investiti 4,0 4,0 0 1 2 3 4 Ipotesi: Cash-in immediatamente investito in titoli a reddito fisso alla pari con la cedola pari al tasso unico di mercato soprariportato; Gestione separata Marked to market Cedole reinvestite Titoli portati a scadenza Orizzonte temporale 5 anni Curva dei tassi come da grafico soprariportato. Rendimento medio annuo a scadenza Volatilità annua (sqm rendimenti) 4,1% 4,1% 0,1% 2,9% 6
Rendimento certificato e consolidato Il rendimento viene certificato una volta l anno da parte di una società di revisione iscritta all albo e la gestione è separata dalle altre attività patrimoniali della Compagnia; Il calcolo dei proventi a costo storico è mirato a mantenere il rendimento annuo positivo ed il consolidamento deirisultatiognianno (il capitale raggiunto non può mai diminuire - vedi tab pag 8); Il rendimento certificato consente inoltre di avere la certezza di rendimento per l intero anno successivo ( rendimento ex-ante )* Capitale garantito in ogni momento Obiettivi core della gestione assicurativa + Consolidamento annuo dei risultati realizzati dalla gestione * sugli investimenti effettuati nei due mesi immediatamente successivi alla certificazione 7
Ri.Alto: esempio su 100.000 euro investiti nel 2007 Note: Il capitale viene rivalutato al netto della commissione di gestione del 1,5% ed al lordo della tassazione di legge 8
Composizione degli asset per classi di attivo DURATION DI PORTAFOGLIO 6,66 AUM (in mln ) 4.281,78 4.618,85 4.899,11 5.068,29 5.161,05 6.427,06 8.705,03 9
Dettaglio delle categorie di Bilancio Categoria Bilancio Dettaglio Totale Area Nazione: Euro 2,95% Area Nazione: EUROPE EX EURO 0,57% Azioni Area Nazione: OTHERS 0,05% Area Nazione: Nord america 0,00% Area Nazione: Asia 0,00% Monetario Euro 5,31% Non euro 0,17% Corp Euro 25,71% Corp non Euro 0,33% Obbligazioni Emergenti 0,04% Altro 0,00% High Yield 0,56% Titoli di Stato 50,20% Commodities 0,00% Convertibili 0,00% Immobiliare 0,00% Private Equity 0,00% Derivati 0,03% Altro Azioni Privilegiate 1,23% Hedge Found 0,01% FCI Immobiliari 3,54% FCI obbl Euro 8,83% FCI bil Euro 0,24% FCI az Euro 0,14% FCI obbl non Eu 0,07% Totale complessivo 100,00% La Gestione Speciale Ri.Alto investe per circa la metà in Titoli di Stato; i titoli azionari ed obbligazionari risultano principalmente di area Euro. 10
Policy e tecniche di gestione per una gestione separata Il capitale assicurato non risulta esposto in alcun modo alle variazioni di breve periodo dei tassi, risultando assicurato e garantito in ogni momento della durata contrattuale (garanzia annua) e sempre crescente. La garanzia annua di rendimento e la garanzia del capitale propria di una gestione assicurativa è ottenuta applicando sofisticate tecniche di asset liabilty management Attraverso modelli statistico-finanziari si proiettano i flussi attesi di cassa (in e out) secondo scenari di mercato ipotetici per scegliere la strategia di investimento ottimale L ottimizzazione della gestione e del rendimento si massimizza potendo prevedere in modo quanto più attendibile i flussi di cassa in entrata (raccolta) ed i flussi di cassa in uscita (disinvestimenti), così da scegliere in modo coerente la duration degli attivi finanziari 11
Le garanzie normative a supporto delle garanzie finanziarie L assicuratore nelle gestioni assicurative ha un obbligo di risultato e non di mezzi. Per l investitore viene eliminato il rischio emittente sui titoli presenti nella gestione perché gli impegni nei confronti degli assicurati sono integralmente garantiti dalla Compagnia. Per tutelare gli investitori, la Compagnia ha l obbligo di accantonare una quota del proprio patrimonio come margine disolvibilità, in una misura pari ad almeno il 4% delle risorse in gestione. Normativa che impone di disporre in ogni momento di attivi sufficienti e congrui a copertura degli impegni assunti (Codice delle assicurazioni private D.lgs 209/2005) Normativa sulla costituzione di riserve aggiuntive da costituire in certi casi per garantire ulteriormente gli impegni assunti (Codice delle assicurazioni private D.lgs 209/2005) Normativa ad hoc per le gestioni assicurative Normativa prudenziale sulla determinazione degli impegni e sulla valutazione delle attività iscritte a bilancio (Codice delle assicurazioni private D.lgs 209/2005) Normativa che limita la tipologia degli investimenti e stabilisce i limiti massimi per ciascuno di essi, in modo da garantire la sicurezza, la dispersione, la redditività e la liquidità degli stessi (Codice delle assicurazioni private D.lgs 209/2005) Normativa sul margine di solvibilità, che obbliga le imprese a detenere un erto livello di patrimonio libero, in aggiunta alle riserve tecniche, per far fronte ad eventuali perdite inattese (Codice delle assicurazioni private D.lgs 209/2005) 12
I vantaggi del contratto assicurativo Capital gain: per i premi e le prestazioni assicurative il prelievo fiscale sul rendimento è differito al momento del disinvestimento (realizzazione) e non è previsto alcun prelievo sul rendimento in caso di successione (decesso). Opzioni di decumulation: ogni contratto assicurativo per sua natura consente anche la trasformazione del capitale assicurato in un flusso di reddito corrente per tutta la vita (rendita vitalizia), trasferendo il rischio di longevità alla Compagnia. Pianificazione Successoria: lo strumento assicurativo, in un ottica di pianificazione successoria, consente una notevole semplicità nella gestione della liquidazione. Con pochi documenti ed in tempi relativamente brevi è possibile ricevere la liquidazione. Inoltre consente di evitare qualsiasi tipo di imposta di successione (attualmente prevista per importi superiori al milione di euro). Figure contrattuali: la presenza delle classiche figure contrattuali consente di destinare le somme del contratto a persone predefinite (fisiche o giuridiche, anche più di una e con possibilità di indicarle percentuali di beneficio). Impignorabilità e Insequestrabilità: l art.1923 del codice civile (sez. III Dell Assicurazione sulla Vita ) dichiara esplicitamente che tanto le somme dovute al Contraente, quanto quelle dovute al Beneficiario, sono sottratte ad ogni azione esecutiva o cautelare 13
Ri.Alto Tabella di sintesi della composizione degli attivi in gestione Azioni Corporate Titoli di Stato Rating Rating dell Emittente superiore o uguale ad A: >48,68% il 16,03% ha rating superiore o uguale ad A il 10,84% ha rating superiore o uguale ad A Settore Diversified Finance: 23,90% Oil&Gas Producer:16,12% Electric: 10,61% Bancari: 30,00% Electric: 11,32% Governativi: 9,33% [vedi tabella pag.20] Paese Olanda: 29,03% Italia: 25,85% Francia: 19,85% [vedi tabella pag.17] Italia: 46,41% Francia: 12,13% Olanda: 8,72% L 82,81% è investito in titoli di Stato Italiani Durata Il 72,27% ha durata non superiore a 10 anni Il 58,42% ha durata non superiore a 10 anni 14
Ri.Alto Totale attivi: diversificazione per Paese Paese % ITA Italia 61,85% LUX Lussemburgo 10,63% FRA Francia 7,71% SPA Spagna 4,15% NL Olanda 3,78% USA Stati Uniti 2,80% GER Germania 2,70% IRE Irlanda 2,14% GBR Gran Bretagn 1,73% MEX Messico 0,40% AUT Austria 0,32% SNA Sovranaziona 0,23% ROM Romania 0,23% AUS Australia 0,18% BEL Belgio 0,17% SVI Svizzera 0,17% PL Polonia 0,15% POR Portogallo 0,12% EAU Emirati Arab 0,09% JE Jersey Chann 0,08% DAN Danimarca 0,08% SLK Repubblica S 0,07% RCE Repubblica C 0,07% SVE Svezia 0,06% SLO Slovenia 0,06% BER Bermuda 0,03% Totale 100,00% Nella gestione Ri.Alto si prediligono investimenti azionari e obbligazionari in Paesi OCSE e in quelli con elevato rating in un ottica di prudenzialità gestionale. 15
Ri.Alto Totale attivi: diversificazione per Settore Settore % Sovereign 54,76% Funds 15,01% Banks 8,58% Electric 3,69% Diversified Fin 2,48% Insurance 2,26% Oil&Gas Produce 1,67% Gas 1,29% Commercial Serv 1,27% Auto Manufactur 1,05% Telecommunicati 0,90% Transportation 0,89% Engineering&Con 0,56% Other ABS 0,52% Iron/Steel 0,42% Chemicals 0,33% Mining 0,31% Building Materi 0,25% Miscellan Manuf 0,23% Multi-National 0,23% Lodging 0,20% Beverages 0,19% Investment Co 0,18% Media 0,18% Agriculture 0,18% Food 0,17% Pharmaceuticals 0,15% Water 0,14% Healthcare-Prod 0,14% Computers 0,13% Savings&Loans 0,12% Machinery-Diver 0,12% Hand/Machine To 0,12% Entertainment 0,11% Real Estate 0,11% Machinery-Const 0,10% Food Service 0,10% Municipal 0,10% Apparel 0,10% Shipbuilding 0,10% Cosmetics/Perso 0,08% Other Mortgage 0,07% Household Produ 0,07% Retail 0,07% Advertising 0,05% Electrical Comp 0,05% Biotechnology 0,04% Software 0,04% Healthcare-Serv 0,04% Commercial MBS 0,00% Totale 100,00% Nella gestione Ri.Alto si prediligono investimenti nel settore governativo, fondi investimento e bancario. 16
Ri.Alto Totale azioni (4,81%): diversificazione per Paese 4,81% di Ri.Alto, pari a 418,36 mln Paese % NL Olanda 29,03% ITA Italia 25,85% FRA Francia 19,85% GER Germania 12,30% GBR Gran Bretagn 10,28% SVI Svizzera 1,58% JE Jersey Chann 1,12% Totale 100,00% Anche nella gestione della componente azionaria si prediligono investimenti in Paesi OCSE e in quelli con elevato rating in un ottica di prudenzialità. 17
Ri.Alto Totale azioni (4,81%): diversificazione per Settore 4,81% di Ri.Alto, pari a 418,36 mln Settore % Diversified Fin 23,90% Oil&Gas Produce 16,12% Electric 10,61% Gas 7,72% Banks 7,16% Chemicals 4,53% Telecommunicati 4,27% Insurance 2,90% Food Service 2,06% Apparel 1,97% Beverages 1,84% Cosmetics/Perso 1,68% Auto Manufactur 1,66% Entertainment 1,60% Pharmaceuticals 1,59% Engineering&Con 1,58% Transportation 1,28% Advertising 1,12% Electrical Comp 1,06% Computers 1,04% Miscellan Manuf 0,97% Household Produ 0,96% Commercial Serv 0,95% Software 0,78% Building Materi 0,66% Totale 100,00% Gli attivi della Gestione sono stati investiti prevalentemente in Diversified Fin, nel settore Elettrico e Oil&Gas Produce. 18
Ri.Alto Titoli corporate (27,36%): distribuzione per Paese 27,36% di Ri.Alto, pari a 2.382,00 mln Paese % ITA Italia 46,41% FRA Francia 12,13% NL Olanda 8,72% USA Stati Uniti 7,95% SPA Spagna 5,38% LUX Lussemburgo 4,81% GBR Gran Bretagn 4,51% GER Germania 3,77% IRE Irlanda 1,36% AUT Austria 1,17% AUS Australia 0,65% BEL Belgio 0,63% POR Portogallo 0,44% EAU Emirati Arab 0,34% SVI Svizzera 0,33% DAN Danimarca 0,30% RCE Repubblica C 0,25% SVE Svezia 0,21% SLO Slovenia 0,21% SLK Repubblica S 0,13% JE Jersey Chann 0,11% BER Bermuda 0,10% MEX Messico 0,07% Totale 100,00% Anche nella gestione della componente corporate si prediligono investimenti in Paesi OCSE (in particolare Italia) e in quelli con elevato rating in un ottica di prudenzialità. 19
Ri.Alto Titoli corporate (27,36%): distribuzione per Settore 27,36% di Ri.Alto, pari a 2.382,00 mln Settore % Banks 30,00% Electric 11,32% Sovereign 9,33% Insurance 7,72% Diversified Fin 4,57% Commercial Serv 4,46% Auto Manufactur 3,53% Gas 3,33% Oil&Gas Produce 3,21% Transportation 3,03% Telecommunicati 2,53% Other ABS 1,88% Engineering&Con 1,77% Iron/Steel 1,55% Mining 1,13% Building Materi 0,81% Lodging 0,73% Miscellan Manuf 0,68% Investment Co 0,66% Media 0,66% Agriculture 0,65% Food 0,60% Water 0,52% Healthcare-Prod 0,49% Savings&Loans 0,45% Machinery-Diver 0,44% Hand/Machine To 0,43% Chemicals 0,41% Real Estate 0,40% Beverages 0,38% Machinery-Const 0,38% Shipbuilding 0,35% Computers 0,30% Other Mortgage 0,26% Pharmaceuticals 0,26% Retail 0,25% Biotechnology 0,15% Healthcare-Serv 0,13% Entertainment 0,13% Household Produ 0,09% Commercial MBS 0,00% Totale 100,00% Gli attivi della Gestione sono stati investiti prevalentemente nel settore bancario, elettrico e governativo ponendo elevata attenzione al rating degli emittenti. 20
Ri.Alto Titoli obbligazionari (79,03%): diversificazione per Paese 79,03% di Ri.Alto, pari a 6.879,63 mln Paese % ITA Italia 70,20% FRA Francia 8,55% SPA Spagna 5,25% USA Stati Uniti 3,54% NL Olanda 3,02% GER Germania 2,67% LUX Lussemburgo 1,67% GBR Gran Bretagn 1,56% IRE Irlanda 0,55% MEX Messico 0,50% AUT Austria 0,41% SNA Sovranaziona 0,29% ROM Romania 0,29% AUS Australia 0,22% BEL Belgio 0,22% PL Polonia 0,18% POR Portogallo 0,15% EAU Emirati Arab 0,12% SVI Svizzera 0,12% DAN Danimarca 0,10% SLK Repubblica S 0,09% RCE Repubblica C 0,09% SVE Svezia 0,07% SLO Slovenia 0,07% JE Jersey Chann 0,04% BER Bermuda 0,03% Totale 100,00% Nella gestione Ri.Alto si prediligono investimenti in Titoli di Stato Italiani. 21
Ri.Alto Titoli obbligazionari (79,03%): diversificazione per Settore 79,03% di Ri.Alto, pari a 6.879,63 mln Settore % Sovereign 68,37% Banks 10,28% Electric 3,96% Insurance 2,64% Diversified Fin 1,64% Commercial Serv 1,53% Auto Manufactur 1,21% Gas 1,14% Oil&Gas Produce 1,10% Transportation 1,04% Telecommunicati 0,87% Other ABS 0,65% Engineering&Con 0,61% Iron/Steel 0,53% Mining 0,39% Multi-National 0,29% Building Materi 0,28% Lodging 0,25% Miscellan Manuf 0,23% Investment Co 0,23% Media 0,23% Agriculture 0,22% Food 0,21% Water 0,18% Healthcare-Prod 0,17% Savings&Loans 0,16% Machinery-Diver 0,15% Hand/Machine To 0,15% Chemicals 0,14% Real Estate 0,14% Beverages 0,13% Machinery-Const 0,13% Municipal 0,12% Shipbuilding 0,12% Computers 0,10% Other Mortgage 0,09% Pharmaceuticals 0,09% Retail 0,09% Biotechnology 0,05% Healthcare-Serv 0,04% Entertainment 0,04% Household Produ 0,03% Commercial MBS 0,00% Totale 100,00% Nella gestione Ri.Alto si prediligono investimenti in Titoli di Stato Governativi, del settore bancario ed elettrico. 22
Ri.Alto Titoli obbligazionari (79,03%): rating e tipologia di tasso di rendimento 79,03% di Ri.Alto, pari a 6.879,63 mln Rating SP % AAA 2,65% AA 4,98% A 4,87% BBB 80,70% BB 6,06% B 0,38% CCC 0,36% Totale 100,00% Fra i titoli obbligazionari l 89,89% è a tasso fisso, l 1,42% è a tasso variabile ed il restante a tasso misto. Oltre il 12% dei titoli in portafoglio hanno un rating superiore o uguale ad A. 23
Ri.Alto Titoli obbligazionari (79,03%): distribuzione per scadenze 79,03% di Ri.Alto, pari a 6.879,63 mln Range anni a scadenza % 0-1 Y 0,40% 1-3 Y 10,88% 3-5 Y 7,31% 5-10 Y 44,63% 10-20 Y 22,69% > 20 Y 14,10% Totale 100,00% Nell analisi per durata degli attivi obbligazionari presenti in portafoglio si evidenzia una forte concentrazione su durate da 5 a 20 anni. 24
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