La finanza innovativa per le rinnovabili e l efficienza energetica: l esperienza l di FINA-RET Lorenzo Lo Cascio, META Group Roma, 10 Dicembre 2009
META Group: cosa facciamo o Finanza early-stage o Servizi per le imprese knowledge Intensive o Consulenza di policy (strategie e strumenti, studi di fattibilità, piani di azione)
META Group: attività recenti o Gestione di Ingeniumprimo fondo italiano di seedpubblico privato in Emilia Romagna e Co-gestione all interno dell A.T.I. PRISMA di FIRSTfondo per l Innovazione in Umbria. Nuovo fondo di seed capital in Sardegna(35M ). o Studi di fattibilitàper la Banca Mondiale, la BEI e il Fondo Europeo degli investimenti nel comparto della finanza di seed, business angele parchi tecnologici o Trasferimento di Know-howa universitàe agenzie per lo sviluppo regionale per la valorizzazione dei risultati della conoscenza sia in Italia che all estero o Coachingdi oltre 100 start up e 1000 talenti in azienda o Strategie regionali per l innovazione nei Paesi di nuovo ingresso nell EU e implementazione piani d azione
Che cos è FINA-RET o Iniziativa europea nell ambito del Programma IEE (Intelligent Energy Europe) o Obiettivo: progettare e testare prodotti finanziari di mercato, specificamente disegnati per investimenti di piccola scala (famiglie/ PMI) in TER / TEE o Focus: Italia, Francia, Austria, Grecia, Cipro
La metodologia di FINA-RET Categorizzazione soluzioni tecnologiche ER / EE Rewiew dei meccanismi finanziari esistenti per TER / TEE INDAGINE SU UTENTI FINALI E STAKEHOLDERS PRODOTTI FINANZIARI PER TER / TEE Offerta esistente Domanda
Meccanismi finanziari esistenti Pubblico 261 meccanismi 21 Paesi 105 Pubblici 149 Privati 7 Pub/Priv Priv Privato o Detrazioni fiscali o Feed-in Tariff (Conto Energia) o Contributi a fondo perduto o Garanzie o Prestiti o Prestiti misti a contributi o Prestiti o Investment schemes o Leasing
In sintesi Prestiti Contributi 90% 2% 2% 6% 54% Garanzie 36% Leasing Altre misure pubbliche
non tutti i prestiti sono uguali 1. Alta variabilitànellecaratteristichedi strumenti finanziari della medesima natura in contesti che richiedono soluzioni tecnologiche simili 2. Alta variabilitànell impattoosservato in contesti diversi di prodotti analoghi in termini di attivazione di investimenti in TER / TEE (ad esempio gli eco-prestiti in Italia e Francia) Questa elevata variabilità dipende da o Sensibilitàdell opinione pubblica al tema delle energie rinnovabili e dell efficienza energetica (elementi socio-culturali) o Grado di soliditàe maturitàdell intervento pubblico (programmi pluriennali, stabilità nelle risorse disponibili, fiducia nelle istituzioni) o Meccanismi di interazione tra incentivi pubblici ed offerta finanziaria privata (osservati tanto meccanismi virtuosi di mutuo rinforzo, quanto effetti di spiazzamento)
Le indagini Fina-RET Programma di interviste per raccogliere informazioni da 5 target: Famiglie, Imprese, Settore costruzioni, Settore ER/EE e Policy-makers o 2000 famiglie contattatesu tutto il territorio nazionale per interviste a 2 livelli, piùdi 100 interviste a livello più approfondito o Piùdi 700 impresecontattate su tutto il territorio nazionale per interviste a 2 livelli, piùdi 100 interviste a livello più approfondito o Imprese di diverse dimensioni ed associazioni di categoria del settore costruzioni (ACER, ANCE, FEDERABITAZIONE, etc) o Imprese di diverse dimensioni ed associazioni di categoria del settore ER/EE (CNA) o Policymakers ed istituzioni a livello regionale e nazionale
qualche altra considerazione (1/2) 1. la barriera finanziaria, legata all entità dell investimento iniziale,èil principale fattore di limite alla diffusione di soluzioni RET/EET 2. L intervento pubblico si dimostra sempre determinante a. Facilitare l accesso al credito b. Abbattere parzialmente l entitàdell investimento iniziale c. Qualificare l offerta di strumenti finanziari 3. La misura e la tipologia degli dell intervento pubblico può avere un effetto talvolta distorsivosulle scelte d investimento
qualche altra considerazione (2/2) 4. Domanda talvolta poco propensaa considerare l opportunitàdi rivolgersi al mercato creditizio per investimenti di questa natura 5. Esistono forme tecniche inefficaci(prestito vs garanzia) 6. Le procedure amministrativeper l ottenimento del prestito (o del contributo pubblico) sono spesso complicate a tal punto da inibire la domanda 7. Incentivi sulla domanda tendono a venire incorporatinei prezzi di mercato(differenziali importanti osservati sui mercati europei)
Spunti per una finanza dedicata in Italia o Presenza di garanzie implicite collegate al sistema degli incentivi (come il feed-intariffper il PV) o Sviluppare prodotti centrati sull attuale bolletta energetica (assicurazione) o Legare il costo del prestito / incentivo alla performance energetica (flessibilità rata / durata / entità) o Puntare gli incentivi sull offerta e non sulla domanda o Pensare strumenti che permettano interventi integrati PV+EE o Utilizzare la filiera costruzioni/rinnovabili/efficienza energetica come strumento di marketing (Integrare l intervento finanziario nell intervento tecnico)
Prodotto A : Caratteristiche Finalità del prestito: Destinatari prodotto: Copertura delle spese di installazione di sistemi fotovoltaici. Famiglie e PMI Tipologia di prestito: Garanzia: Valuta: Durata: Durata fissa Nessuna Euro Da12 a 120 mesi Ammontareminimo: 1,000 Ammontaremassimo: 25,000 Tipo di interesse: Variabile Tasso di interesse: Tasso base BCE (9.00%) + contributo di legge No. 128/75 (0.60%) Periodicità pagamenti: Rimborso anticipato: Mensile, rata fissa(sia a titolo di capitale, sia a titolo di interessi) Possibile sia l integrale sia il parziale, in qualsiasi momento, senza penale Spese di istruzione: - Per ammontare fino a 15,000 145 - Per ammontare fino da 15,000.01 in su 170 Assicurazione: Facoltativa
Prodotto B: Caratteristiche Finalità del prestito: Destinatari prodotto: Copertura delle spese di installazione di sistemi fotovoltaici. Famiglie e PMI Tipologia di prestito: Garanzia: Valuta: Durata: Durata fissa - 1 a prenotazionedel 120% del valorestimatodell immobilesucui saràinstallatoilsistema fotovoltaico; - Liquidi o Titoli o Fidejussione Euro Da60 a 240months Ammontareminimo: 15,000 Ammontare massimo: Tipologia di interesse: Nessun limite Variabile Tasso diinteresse: Euribor a 3Mesi + spread (from 2.05% to 2.60%) + c No. 128/75 (0.60%) Periodicità pagamenti: Rimborso anticipato: Spese di istruzione: 600 Assicurazione: Mensile, rata fissa(sia a titolo di capitale, sia a titolo di interessi) Possibile sia l integrale sia il parziale, in qualsiasi momento, senza penale - Assicurazione obbligatoria incendio/terremoto, pari all ammontare del prestito; - Assicurazione obbligatoria sulla vita sull injtero ammontare del prestito.
Alcune considerazioni (1/2) Duratadel prestito: Prodotto A ammontare massimo: Prodotto B ammontare massimo: Tipologia di tasso di interesse: La massima durata del prestito è stata fissata in 240 mesi (i.e. 20 anni), facendo leva così sulla durata massima prevista nel contratto con il gestore dellareteelettrica(fissatoa 25 anni). L ammontare massimo del prestito è fissato in 25,000, dato che il costo di investimento iniziale per un sistema fotovoltaico per le esigenze di famiglie e PMI è stato stimato non superiore ai 25,000. Nessun limite massimo è stato fissato in questo caso, dal momento che il prodotto si rivolge principalmente alle PMI e il costo per investimenti in sistemi fotovoltaici in questi casi può essere ben superiore ai 25,000. L interesse variabile è maggiormente flessibile e può essere adattato alle esigenzesiadellabanca, siadel cliente. Periodicità pagamenti: Le rate sono mensili e di entità fissa, comprendenti una quota capitale e una quota interessi. Inoltre il loro ammontare è di semplice gestione per famiglie e imprese e, nell arco dell anno, è stimato che il loro totale non ecceda i ritorni generato dal contratto con il gestore della rete elettrica.
Alcune considerazioni (2/2) Assicurazionedel prestito: Approvazionedel prestito: L assicurazionedel prestitoèresaobbligatorianelcasodel prodottob, che può servire a finanziare investimenti in macchinari di valore superiore ai 25,000, in caso di danneggiamento o perdita dei quali, un maggior danno può venire al cliente. Rapida approvazione e erogazione del prestito, previo il ricevimento e la verifica della necessaria documentazione. I termini per l ottenimento del prestito sono inferiori a quelli per la pratica con il gestore dellarete elettrica. Ciò rende accessibile a tutti il prestito. Modalità di pagamento: Numerose modalità di pagamento lasciano la scelta al cliente.
Alcuni fatti Fatto 1: La performance media di un sistema fotovoltaico necessaria a coprireleesigenzedi una famiglia è stimata in circa 5KW. Il costo di installazioneèstimatoin 5,000per KW. Dunque, il costo massimo di investimento per una famiglia è considerato pari a 25,000(i.e. 5,000x5KW). Fatto 2: Il gestore della rete elettrica paga alle famiglie produttrici di energia tramiteilfotovoltaicocirca 0,55per KW all anno. 1KW produce in media circa 1,300KWH all anno. Considerato che il consumo medio annuo di energia per una famiglia si attesta sui 5,000KWH, il totale dei ricavi dalla cessione di energia alla rete è pari circa a 3,575(i.e. 5KWx1,300KWHx 0,55).
Qualche esempio PRODOTTO A : PRODOTTO B : Scenario 1 Scenario 2 Prestito pari al 50% del costo di installazione = 12,500 - Ammontare del prestito: 12,500 - Tasso diinteresse: 9% + Contributo di Legge No. 128/75 (0.60%) = 9.60% - Durata: 120Mesi (i.e. 10 anni) - Totale rate mensili: 162.43x12(mesi)= 1,949.16 - Utile annuale dell investimento: 3,575 (ricavi dalla vendita al gestore) - 1,949.16 = 1,625.84 Prestito pari al 50% del costo di installazione = 25,000 - Ammontare del prestito: 25,000 - Tasso diinteresse: Eur3Mesi (0.758%) + Spread (2.05%) + ContributodiLeggeNo. 128/75 (0.60%) = 2.808% - Durata: 240 mesi(i.e. 20 anni) - Totalerate mensili: 143.81 x 12(mesi) = 1,725.72 - Utile annuale dell investimento: 3,575-1,725.72 = 1,849.28 - Durata: 120 Mesi(i.e. 10 anni) - Totalerate mensili: 246.14 x 12(mesi) = 2,953.68 - Utile annuale dell investimento: 3,575-2,953.68 = 621.32
Prossimi passi Disegnare ulteriori prodotti finanziari per le rinnovabilie l efficienza energetica: Isolamentodimurae tetti; Installazionedel solaretermico; Isolamentodel calore; Sostituzionediserramenti; Installazionedisistemiper ilriutilizzodell acquapiovana; Installazionedisistemimini e micro eolici; Utilizzodiisolantieco-compatibilisui tetti;
Lo scenario è in evoluzione o Recepimento ed applicazione delle direttive comunitarie (già pubblicate e in corso di definizione) o Filosofia dell intervento pubblico che può determinare grandi differenze nei risultati (grado di priorità, ottica di investimento, strumenti di policy adeguati) o Mercato che dàsegni di grande vitalità. Es. Tetti d orod oro: o Basato sull integrazione di filiera o Finanziamento implicito o Servizi non finanziari a corredo (gestione pratiche amministrative) o Marketing vs clientela, ma anche vs installatori o Potenziale per vendere soluzioni di EE
Uno scenario in evoluzione o Recepimento ed applicazione delle direttive comunitarie già pubblicate e in corso di definizione (definizione del perimetro) o Filosofia dell intervento pubblico che può determinare grandi differenze nei risultati (grado di priorità, ottica di investimento, strumenti di policy adeguati) o Mercato che dàsegni di grande vitalità. Es. Tetti d orod oro: o Basato sull integrazione di filiera o Finanziamento implicito o Servizi non finanziari a corredo (gestione pratiche amministrative) o Marketing vs clientela, ma anche vs installatori o Potenziale per vendere soluzioni di EE
Allargare l area l di bancabilità: : PV + EE Problema: generare interventi o Integrati o Scalabili (bene per comuni e comunità) o Tecnicamente e finanziariamente sostenibili o Espressi in linguaggio bancario
PV + EE: un ipotesi per un comune Tema: vendere energia per ristrutturare scuole Ipotesi: o Tasso al 6% o Costo del kw installato: 4000 o Duration: 12 anni o Costo di una ristrutturazione eccellente: 205,7 /mq o Costo di una ristrutturazione minima: 55,7 /mq
PV + EE: fotovoltaico Costo impianto 4.800.000 Fotovoltaico ricavi Ipotesi tasso di interesse Duration(anni) Costo installazione agevolato ( per Kw) Potenza installata (Kw) Produttività impianto (h/a) Totale produzione (Kw/h/a) Certificati verdi (0,36 ) Vendita alla rete (0,12 ) Totale produzione annua 6% 12 4.000 1.200 1.250 1.500.000 540.000 180.000 720.000 Anni 1 2 3 4 5 6 7 Coefficiente di sconto 0,94339623 0,88999644 0,83961928 0,79209366 0,74725817 0,70496054 0,66505711 Flussi finanziari attualizzati 679.245 640.797 604.526 570.307 538.026 507.572 478.841 8 0,62741237 451.737 9 10 0,59189846 0,55839478 426.167 402.044 PV 11 0,52678753 12 0,49696936 NPV investimento Risorse liberate 379.287 357.818 6.036.368 1.236.368
PV + EE: efficienza Efficienza energetica costi Efficienza energetica ricavi annuali Caso D (risultato massimo) Caso B (risultato accettabile) Totale /mq 205,7 55,7 130,7 Superficie scuola 2500 2500 Numero scuole 4 4 Totale 2.057.000 557.000 2.614.000 Risparmio energetico (kwh/mq/a) 108 51 Totale risparmio (MWh/a) 1.080 510 1.590 Certificati bianchi (35 /MWh/a) 37.800 17.850 55.650 Costo dell'energia 0,09 /kwh 97.200 45.900 143.100 Certificati bianchi Risparmio energetico Anni 1 2 3 Coefficiente di sconto 0,943396226 0,88999644 0,839619283 Flussi attualizzati 52.500 49.528 46.725 Anni 1 2 3 Coefficiente di sconto 0,943396226 0,88999644 0,839619283 Flussi attualizzati 135.000 127.358 120.150 PV + 4 0,792093663 44.080 4 0,792093663 113.349 5 0,747258173 41.585 5 0,747258173 106.933 6 7 8 9 10 0,70496054 0,665057114 0,627412371 0,591898464 0,558394777 39.231 37.010 34.915 32.939 31.075 6 7 8 9 10 0,70496054 0,665057114 0,627412371 0,591898464 0,558394777 100.880 95.170 89.783 84.701 79.906 Intervento integrato di PV traente Fabbisogno (PV + efficienza) Risorse generate attualizzate Differenza PV 4.800.000 Efficienza 2.614.000 7.414.000 7.702.657 288.657 11 0,526787525 29.316 11 0,526787525 75.383 12 0,496969364 27.656 12 0,496969364 71.116 466.561 1.199.728
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