WEST ONE REAL ESTATE s.r.o. SITUAZIONE ECONOMICA REPUBBLICA CECA MARZO 2009 WEST ONE REAL ESTATE s.r.o. Staropramenna 31,Praga 5,Praga ( CZ) Telefono: 0042 0257213941 Contatti: Stefano Camnasio - s.camnasio@westone.cz Eva Tomeckova - e.tomeckova@westone.cz Stefano Radice - s.radice@westone.cz 1
OVERVIEW Tasso di Cambio Euro Corona Ceca Curva dei tassi Euro Curva dei tassi Corona Ceca Costo dei finanziamenti in Repubblica Ceca ( Pribor 3 6 mesi) e spread 2
Cambio Euro - Corona Ceca 10 anni Nel periodo 2000-2009 l Euro ha registrato un deprezzamento pari al 26.32 %. Come mostra il grafico, il 10 Maggio 2000 l Euro ha toccato il massimo storico quotando 37.107, per poi deprezzarsi progressivamente. Tra il 2000 ed il 2007 il deprezzamento è stato lento e costante. Nel periodo si sono verificati alcuni picchi sia positivi che nagetivi, ma nel complesso l andamento è stato stabile. Piu volatile è stato l andamento tra il 2007 ed il 2009. 3
Cambio Euro - Corona Ceca 3 anni Come già precedentemente affermato, il cambio Euro Corona Ceca ha registrato un significativo aumento della volatilità nel periodo 2007-2009. Nel grafico si puo evincere come l Euro, tra il 2007 ed il Luglio 2008, si sia deprezzato del 20.05%, passando da 28.746 nel Luglio 2007 a 22.920 il 21 Luglio 2008. Tale andamento ha generato una performance aggiuntiva per chi ha investito in Repubblica Ceca prima del 2008. Il rafforzamento della Corona sull Euro è stato determinanto da elementi macroeconomici molto positivi per la Repubblica Ceca, come un aumento costante del PIL ed un ridotto debito pubblico del paese. 4
Dal mese di Luglio 2008 al Febbraio 2009 si è verificata una netta e significativa inversione del trend. Nel periodo in oggetto l Euro si è apprezzato notevolmente, passando dal minimo di 22.920 (21 Luglio 2008) ad un massimo di 29.489 il 17 Febbraio 2009 (+28.27 % nel periodo). L apprezzamento dell Euro in questi termini puo rappresentare una ulteriore spinta a chi volesse investire ora nel mercato Ceco. 5
Cambio Euro - Corona Ceca 1 anno Il grafico evidenzia le variazioni del cambio nell ultimo anno. In questo periodo si sono toccati livelli significativi, come il minimo valore storico dell Euro sulla Corona il 21 Luglio 2008 a 22.920, ed il massimo di 29.489 il 17 Febbraio 2009, valore che non si raggiungeva dal 2005. Per il 2009, a meno di decisioni delle banche centrali che possano influenzare notevolmente i tassi di cambio, si prevede un leggero indebolimento dell Euro, che dovrebbe attestarsi al cambio di 26.5. 6
Curva dei tassi Euro Il grafico evidenzia la curva dei tassi prevista nell area Euro per i prossimi 30 anni. 7
Curva dei tassi Corona Ceca Il grafico evidenzia la curva dei tassi prevista per la Corona Ceca nei prossimi 30 anni. 8
Tasso di sconto ufficiale Repubblica Ceca (1.75%) Il grafico evidenzia l andamento del Tasso Ufficiale di sconto della Repubblica Ceca. Il tasso, dopo numerosi aumenti dal 2005 ad Agosto 2008, è stato ridotto notevolmente dalla Banca Centrale. Attualmente si attesta al 1.75%. 9
Tasso di sconto ufficiale Euro (1.50%) Il grafico evidenzia l andamento del Tasso Ufficiale di sconto dell Euro. La Banca Centrale Europea, come si puo notare, ha intrapreso una politica di riduzione dei tassi d interesse al fine di supportare l economia dell area Euro. E previsto un ulteriore taglio dei tassi, che potrebbe portare al raggiungimento del minimo storico pari al 1% nei prossimi mesi. 10
Costo dei finanziamenti: In Repubblica Ceca il tasso variabile di riferimento per il calcolo delle rate di un finanziamento o di un mutuo è il Pribor 6 mesi o il Pribor 3 mesi. A questo tasso viene poi applicato uno spread. Questo, soprattutto in un periodo di ristrettezza nella concessione del credito, puo variare notevolmente a seconda del soggetto che richiede il prestito e del progetto d investimento. Attualmente gli spread applicati sono intorno al 2.50%. Qui di seguito sono presentati i grafici dei due tassi di riferimento a confronto con l Euribor 3 e 6 mesi. 11
Pribor 3 mesi (2.35%) Euribor 3 mesi (1.726%) 12
Pribor 3 mesi (2.35%) Vs. Euribor 3 mesi (1.726%) I due tassi hanno una forte correlazione. Entrambi hanno avuto un trend positivo dal 2005 all Ottobre 2008. Da quel momento le Banche Centrali hanno cominiciato a tagliare i tassi per sostenere l economia mondiale e locale, arrivando ai minimi storci degli ultimi giorni. Solo nell ultima parte della curva si puo notare una differenza tra i due tassi d interesse. Mentre l Euribor 3 mesi continua la sua discesa (1.726 %) il Pribor 3 mesi accenna un leggero rialzo (2.35%) Il motivo di tale variazione sta nel fatto che l economia della Repubblica Ceca non necessita di ulteriori manovre di diminuzione dei tassi per sostenere il proprio rilancio, tanto che nell imediato futuro è previsto un leggero rialzo dei tassi al fine di sostenere la moneta, che nell ultimo semestre si è notevolmente deprezzata nei confronti dell Euro. 13
Pribor 6 mesi (2.5%) Euribor 6 mesi (1.842%) 14
Pribor 6 mesi (2.5%) Vs. Euribor 6 mesi (1.842%) I due tassi, anche in questo caso, hanno una forte correlazione e rispecchiano il valore dei rispettivi indici a 3 mesi. Il Pribor 6 mesi, a differenza dell Euribor 6 mesi, ha subito nell ultimo mese un leggero incremento, attestandosi al 2.5%. Le variazioni dei tassi dipenderanno molto dall operato delle Banche Centrali per contrastare gli effetti dell attuale situazione economica e per rilanciare l economia nei prossimi anni. West One Real Estate Marzo 2009 15