L osservatorio economico Testi e tabelle estratti dai rapporti sull economia della Fondazione Istituto di ricerca dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili a cura di Tommaso Di Nardo ANALISI CONGIUNTURALE Il 2009 è indicato un po da tutti gli osservatori come l anno della svolta. Gli indicatori economici congiunturali, che normalmente arrivano con un ritardo trimestrale rispetto al verificarsi degli eventi, rivelano come il picco della crisi si collochi nel primo trimestre dell anno. A partire dal secondo trimestre gli indicatori, seppure sempre negativi, dovrebbero mostrare un inversione di tendenza. L uscita dalla crisi dovrebbe, invece, essere collocata nel 2010, allorché la produzione industriale e il commercio internazionale dovrebbero far registrare una graduale ripresa. La tendenza appena descritta è confermata dagli indicatori sulla fiducia che cominciano a mostrare un lento e costante miglioramento. Ciò vuol dire che, almeno sul piano psicologico, la crisi è considerata superabile e, per certi versi, in via di superamento. Gli ultimi dati congiunturali disponibili registrano un calo della produzione industriale nell eurozona tra l 1 e il 2% che, in termini tendenziali, è pari al 20% circa. Secondo Eurostat, Spagna e Italia sono gli unici paesi dell eurozona in cui la produzione industriale aumenta: +2% e +1,1% rispettivamente. Secondo il Wto, nel 2009 il calo del commercio internazionale sarà del 9% circa e ciò soprattutto per il forte rallentamento in corso in Cina e India. Secondo la Banca mondiale, nel 2009 la crescita dell economia globale sarà fortemente negativa (-3%) e ciò comporta una cospicua revisione al ribasso delle stime (il precedente dato stimato era pari a -1,75%). Significativa appare anche la revisione al ribasso delle stime Bce sul Pil dell eurozona. Rispetto, infatti, a una stima primaverile di -3,2/-2,2% si è passati a una nuova stima di -5,1/-4,1%. Ciò si traduce, naturalmente, in una conferma dei tassi bassi che dovrebbero restare tali almeno fino alla fine dell anno. Resta, però, il differenziale di un punto percentuale circa tra il costo del denaro negli Stati Uniti, dove il tasso sul Fed Funds è compreso tra 0 e 0,25%, e quello nell Eurozona. Cresce la preoccupazione sull andamento della disoccupazione soprattutto in Europa. Secondo alcuni osservatori, la stabilizzazione finanziaria internazionale non è ancora sufficientemente sicura a causa di probabili shock che potrebbero provenire da un aumento improvviso e significativo della disoccupazione europea. Rapporto di primavera Le foto dell articolo sono di Fausto Borrani 128
INDICATORI DI FIDUCIA Clima di fiducia dei consumatori indice grezzo Isae 1980=100 Clima di fiducia dei consumatori indice destagionalizzato Isae 1980=100 14 135,0 13 125,0 12 115,0 11 10 9 14 135,0 13 125,0 12 115,0 11 10 9 Clima di fiducia dei consumatori indice corretto Isae 1980=100 14 135,0 13 125,0 12 115,0 11 10 9 129
Clima di fiducia imprese manifatturiere indice destagionalizzato Isae 2000=100 Clima di fiducia imprese di servizi indice Isae serie storica mensile gennaio 03 - maggio 09 10 9 85,0 8 75,0 7 65,0 6 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 Clima di fiducia imprese di Commercio indice Isae 12 115,0 11 10 9 85,0 8 130
LA CONGIUNTURA ITALIANA Produzione industriale Occupazione nelle Grandi Imprese indice destagionalizzato (al lordo C.I.G.) 11 10 9 85,0 8 101,0 100,8 100,6 100,4 100,2 10 99,8 99,6 99,4 (indice destagionalizzato in base 2000=100) (indice in base 2005=100) Retribuzione Lorda Media per dipendente Grandi Imprese indice grezzo 17 16 15 14 13 12 11 10 9 8 (indice in base 2005=100) 131
Retribuzioni contrattuali orarie serie storica mensile gennaio 07 - aprile 09 11 11 108,0 106,0 10 10 10 (indice in base 2000=100) Inflazione Tasso di inflazione annuale tend. serie storica mensile aprile 07 - aprile 09 4,5 3,5 3,0 2,5 1,5 1,0 0,5 Vendite al dettaglio Tasso di crescita annuale indice grezzo 6,0 - - -6,0 (indice in base 2000=100) 132
Commercio con l estero Tasso di crescita import-export dati grezzi tend. 3 2 1-1 -2-3 esportazioni importazioni Commercio estero con i Paesi dell UE Tasso di crescita import-export dati grezzi tend. 3 2 1-1 -2-3 esportazioni importazioni Commercio estero con i Paesi extra UE Tasso di crescita import-export dati grezzi tend. serie storica mensile aprile 07 - aprile 09 3 2 1-1 -2-3 -4 esportazioni importazioni 133
Prodotto Interno Lordo Serie storica trimestrale I/2005 - IV/2008 Tasso di crescita congiunturale valori a prezzi correnti - dati destagionalizzati Prodotto Interno Lordo Serie storica trimestrale I/2005 - IV/2008 Tasso di crescita tendenziale valori a prezzi correnti - dati destagionalizzati 1,5 1,0 0,5-0,5-1,0-1,5-5,0 3,0 1,0-1,0 3,0 1,0-1,0 - -3,0 - -5,0-6,0 Valore aggiunto ai prezzi base Serie storica trimestrale I/2005 - IV/2008 Tasso di crescita congiunturale valori a prezzi correnti - dati destagionalizzati industria servizi 134
8,0 Valore aggiunto ai prezzi base Serie storica trimestrale I/2005 - IV/2008 Tasso di crescita tendenziale valori a prezzi correnti - dati destagionalizzati 6,0 - - -6,0 industria servizi Tasso di occupazione 15-64 anni Serie storica trimestrale IV/2005 - IV/2008 59,5 59,0 58,5 58,0 57,5 57,0 135