UniCredito Italiano S.p.A. Sede Legale: Genova, Via Dante, 1 - Direzione Centrale: Milano, Piazza Cordusio 2 - Capitale Sociale 3.168.354.641,50 interamente versato - Banca iscritta all'albo delle Banche e Capogruppo del Gruppo Bancario UniCredito Italiano - Albo dei Gruppi Bancari cod. 3135.1 - Iscrizione al Registro delle Imprese di Genova (Tribunale di Genova) - Codice Fiscale e P. IVA n 00348170101 - Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Avviso integrativo di emissione relativo ai covered warrant call e put emessi da UniCredito Italiano su EUR/USD con scadenza 03.06.2005, 02.09.2005, 02.12.2005 e su EUR/JPY con scadenza 03.06.2005 IL PRESENTE AVVISO VA LETTO CONGIUNTAMENTE ALLA NOTA INTEGRATIVA AL DOCUMENTO INFORMATIVO SULL EMITTENTE DEPOSITATO PRESSO LA CONSOB IN DATA 01.09.2004, A SEGUITO DI NULLA OSTA N. 4077359 DEL 26.08.2004 RELATIVA AL PROGRAMMA DI EMISSIONE DI UNICREDITO ITALIANO S.P.A. DEPOSITATO PRESSO LA CONSOB IN DATA 20.07.2001 A SEGUITO DEL NULLA OSTA N. 1056196. LA NOTA INTEGRATIVA È STATA MODIFICATA E APPROVATA DA CONSOB CON NULLA OSTA N. 4077359 DEL 26.08.2004 E PUBBLICATA MEDIANTE DEPOSITO PRESSO LA SEDE CONSOB IN DATA 01.09.2004. L ADEMPIMENTO DI PUBBLICAZIONE DEL PROSPETTO DI QUOTAZIONE NON COMPORTA ALCUN GIUDIZIO DELLA CONSOB SULL OPPORTUNITÀ DELL INVESTIMENTO PROPOSTO E SUL MERITO DEI DATI E DELLE NOTIZIE ALLO STESSO RELATIVI. LA BORSA ITALIANA S.P.A. HA DISPOSTO L AMMISSIONE ALLA QUOTAZIONE CON PROVVEDIMENTO N. 3783 DEL 29.12.2004 IL PRESENTE AVVISO È STATO TRASMESSO A BORSA ITALIANA E CONSOB CON NOTA DEL 30.12.2004.
AVVERTENZE PER L INVESTITORE 1. RISCHI GENERALI RELATIVI AGLI INVESTIMENTI IN COVERED WARRANT Si invitano gli investitori a leggere attentamente il presente Avviso Integrativo di emissione, unitamente alla Nota Integrativa, depositata presso la Consob in data 01.09.2004, a seguito del nulla osta n. 4077359 del 26.08.2004, prima di qualsiasi decisione d investimento, al fine di comprendere gli specifici fattori di rischio collegati all acquisto/vendita dei covered warrant oggetto del presente Avviso Integrativo ed all esercizio dei relativi diritti. L adempimento di pubblicazione della del presente Avviso non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. La responsabilità della completezza e veridicità dei dati e delle notizie contenuti nel prospetto informativo appartiene ai redattori dello stesso per le parti di rispettiva pertinenza. Ciascuno dei redattori del presente Avviso si assume altresì la responsabilità in ordine ad ogni altro dato e notizia che fosse tenuto a conoscere e verificare. Gli strumenti finanziari derivati sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte dell investitore è ostacolato dalla loro complessità. E quindi necessario che l investitore concluda un operazione avente ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura ed il grado di esposizione al rischio che essa comporta. L investitore deve considerare che la complessità di tali strumenti può favorire l esecuzione di operazioni non adeguate. Si consideri che, in generale, la negoziazione di strumenti finanziari derivati non è adatta per molti investitori. Una volta valutato il rischio dell operazione, l investitore e l intermediario devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore, con particolare riferimento alla situazione patrimoniale, agli obiettivi d investimento ed all esperienza nel campo degli investimenti in strumenti finanziari derivati di quest ultimo. 1.1 Opzioni Le operazioni in opzioni comportano un elevato livello di rischio. L investitore che intenda negoziare opzioni deve preliminarmente comprendere il funzionamento delle tipologie di contratti che intende negoziare (put e call). L acquisto di un opzione è un investimento altamente volatile ed è molto elevata la probabilità che l opzione giunga a scadenza senza alcun valore. In tal caso, l investitore avrà perso l intera somma utilizzata per l acquisto del premio più le commissioni. Un investitore che si accingesse ad acquistare un opzione relativa ad un attività il cui prezzo di mercato fosse molto distante dal prezzo a cui risulterebbe conveniente esercitare l opzione (deep out of the money), deve considerare che la possibilità che l esercizio dell opzione diventi profittevole è remota. 1.2 Liquidità I covered warrant potrebbero presentare temporanei problemi di liquidità, pertanto potrebbe verificarsi l eventualità che il prezzo di tali strumenti sia condizionato dalla limitata liquidità degli stessi. Peraltro, come stabilito dall art. 2.2.22 del Regolamento di Borsa Italiana S.p.A., il market maker assume l impegno di esporre quotazioni in acquisto e in vendita a prezzi che non si discostino tra loro in misura superiore al differenziale massimo indicato nelle Istruzioni al Regolamento di Borsa, per un quantitativo almeno pari al lotto minimo di negoziazione e secondo la tempistica specificata nelle Istruzioni stesse. 2
2. RISCHI SPECIFICI RELATIVI AGLI INVESTIMENTI IN COVERED WARRANT 2.1 Modifiche ai termini e alle condizioni contrattuali L Emittente potrà apportare al presente Regolamento le modifiche che ritenga necessarie od opportune al fine di eliminare ambiguità o imprecisioni nel testo. In particolari circostanze le condizioni contrattuali potrebbero essere modificate con decisione dell organo di vigilanza del mercato o della clearing house. Se tali modifiche hanno effetto sulle modalità di esercizio dei diritti del Portatore, delle stesse sarà data notizia mediante pubblicazione su un quotidiano a diffusione nazionale. Altrimenti, l Emittente provvederà a informare i Portatori dei covered warrant nei modi indicati al N.7. 2.2 Eventi Straordinari Il regolamento allegato alla presente nota prevedono in caso di variazioni fondamentali delle caratteristiche dei sottostanti, o interruzione della loro negoziazione, rettifiche degli strike e/o del multiplo e/o dei sottostanti medesimi. In particolare, le rettifiche avranno luogo nei casi riportati al N. 3 del Regolamento allegato e comunque allo scopo che il valore dei covered warrant resti quanto più possibile finanziariamente equivalente allo stesso che i Covered Warrant avevano prima dell evento straordinario. Qualora non sia possibile compensare gli effetti dell Evento Straordinario con tali rettifiche, l Emittente risolverà i contratti liquidando ai portatori dei covered warrant un Importo Differenziale determinato sulla base dell Equo Valore di Mercato del Sottostante, come definito nel N.1 Prezzo di Riferimento punto (ii) del Regolamento. 2.3 Sconvolgimenti di Mercato E riconosciuta all Emittente la facoltà di spostare il Giorno di Valutazione in caso di Esercizio, qualora in tale data fossero in atto Sconvolgimento di Mercato, nelle modalità stabilite dal N.1 e N.6 del Regolamento. Se gli Sconvolgimenti di Mercato si protraggono per tutta la durata del Periodo di Valutazione, l Agente per il Calcolo avrà diritto a calcolare l Importo Differenziale utilizzando l Equo Valore di Mercato del Sottostante, come stabilito dal Regolamento allegato. 2.4 Esercizio volontario Il Prezzo di Riferimento del Sottostante per l esercizio volontario dei covered warrant di tipo call e put e stile americano corrisponde a quanto riportato di seguito: Sottostante EUR/USD, USD/JPY EUR/JPY Prezzo di regolamento Fixing Federal Reserve Bank di New York Cross Rate calcolato attraverso i fixing dei tassi di cambio EUR/USD e USD/JPY della Federal Reserve Bank di New York Giorno di Valutazione in caso di esercizio anticipato Giorno successivo alla Data di Esercizio Giorno successivo alla Data di Esercizio E pertanto possibile che il valore del prezzo di regolamento differisca, anche in modo significativo, dal valore del sottostante rilevabile nel momento in cui il portatore decida di esercitare i warrant. Come riportato nel N.1 e nel N.6 del Regolamento allegato, il Giorno di Valutazione può essere diverso da quanto indicato nella tabella sopra riportata, in caso di Sconvolgimenti di Mercato, di festività del mercato. 3
2.5 Esercizio a scadenza Rinuncia all esercizio L esercizio dei covered warrant alla scadenza è automatico. Alla scadenza, il Prezzo di Riferimento del sottostante per l esercizio dei covered warrant di tipo call e put corrisponde a quanto riportato di seguito: Sottostante EUR/USD, USD/JPY EUR/JPY Prezzo di regolamento Fixing Federal Reserve Bank di New York Cross Rate calcolato attraverso i fixing dei tassi di cambio EUR/USD e USD/JPY della Federal Reserve Bank di New York Giorno di Valutazione in caso di esercizio automatico Data di Scadenza Data di Scadenza Come riportato nel N.1 e nel N.6 del Regolamento allegato, il Giorno di Valutazione può essere diverso da quanto indicato nella tabella sopra riportata, in caso di Sconvolgimenti di Mercato, di festività del mercato. Considerato che le commissioni di esercizio applicate dall intermediario potrebbero in alcuni casi assorbire il guadagno del portatore di covered warrant, è possibile rinunciare all esercizio dei covered warrant, secondo le modalità indicate al N.6 del Regolamento dei covered warrant. Il portatore ha la facoltà di comunicare all emittente, attraverso il modulo allegato in appendice, entro l orario ed il giorno definito al N.6 del Regolamento, la propria volontà di rinunciare all esercizio dei covered warrant. 2.6 Rischio di cambio Per i covered warrant il cui sottostante sia espresso in valuta diversa dall Euro, sia in fase di esercizio volontario che a scadenza, è necessario tenere presente che l eventuale differenziale spettante dovrà essere convertito in Euro. Il Tasso di Cambio di riferimento per la conversione, è il fixing della Federal Reserve Bank di New York per il cambio EUR/USD o il cross rate determinabile utilizzando i fixing dei tassi di cambio EUR/USD e USD/JPY della Federal Reserve Bank di New York per il cambio EUR/JPY per il cambio EUR/JPY sempre rilevato il Giorno di Valutazione. Di conseguenza, i guadagni e le perdite relativi a contratti denominati in divise diverse da quella di riferimento per l investitore (tipicamente l Euro) potrebbero essere condizionati dalle variazioni dei tassi di cambio. 2.7 Conflitto di interesse Esiste un conflitto di interesse in quanto l Emittente, il market maker l Agente per il Calcolo fanno parte del medesimo gruppo. L Emittente dei covered warrant, le società controllate o collegate, possono, di volta in volta, intraprendere negoziazioni relative all attività sottostante tramite conti di loro proprietà o conti da loro gestiti. Tali negoziazioni possono avere un effetto positivo o negativo sul valore dell attività sottostante e, di conseguenza, dei covered warrant. Inoltre, i predetti soggetti possono emettere altri strumenti derivati relativi all attività sottostante; l introduzione di tali prodotti concorrenti può influenzare il valore dei covered warrant. L Emittente, o le società controllate, possono di volta in volta agire ad altro titolo con riferimento ai covered warrant. A titolo di esempio, tali soggetti possono agire come consulenti finanziari, come sponsor o come banca commerciale dell emittente dell attività sottostante. Tali attività possono essere caratterizzate da conflitti d interesse e possono incidere sul valore dei covered warrant. 4
3. ESEMPLIFICAZIONE Gli operatori in covered warrant utilizzano generalmente dei modelli teorici di calcolo. Questi modelli sono formule alquanto complicate che, sulla base di un input dei cinque fattori di mercato (livello del sottostante, scadenza, volatilità, tassi di interesse e rendimento atteso del sottostante) producono un valore teorico del covered warrant. Questi modelli sono spesso considerati come strumenti essenziali per la gestione di posizioni in covered warrant molto complesse. I valori teorici generati da questi modelli sono validi solo se i fattori di mercato rimangono invariati. La variazione di uno solo dei fattori determina un valore teorico del covered warrant diverso. Gli operatori in covered warrant utilizzano generalmente dei modelli teorici di calcolo. Questi modelli sono formule alquanto complicate che, sulla base di un input dei cinque fattori di mercato (livello del sottostante, scadenza, volatilità, tassi di interesse e rendimento atteso del sottostante) producono un valore teorico del covered warrant. Questi modelli sono spesso considerati come strumenti essenziali per la gestione di posizioni in covered warrant molto complesse. I valori teorici generati da questi modelli sono validi solo se i fattori di mercato rimangono invariati. La variazione di uno solo dei fattori determina un valore teorico del covered warrant diverso. Sulla base di tali modelli è possibile simulare l impatto sul prezzo del covered warrant dovuto ad una variazione in ognuno dei fattori di mercato. Nella tabella seguente sono contenuti alcuni scenari inerenti l impatto della volatilità, del prezzo del sottostante (spot) e della vita residua sul prezzo di un covered warrant su EUR/USD di tipo call, stile americano, avente scadenza 02.09.2005, strike USD 1,40, multiplo pari a 10, con un tasso di interesse risk free pari a 2,87%, alla data del 21.12.2004. I valori iniziali del Sottostante, della vita residua e della volatilità sono indicati in grassetto nella tabella seguente: Caratteristiche del covered warrant Prezzo CW Punto di Volatilità % Variazione % (EUR) Pareggio 11 0,203-13% 1,4203 12 0,234-1,4234 13 0,266 14% 1,4266 Spot (valore corrente sottostante) Prezzo CW (EUR) Variazione % Punto di Pareggio 1,30 0,143-39% 1,4143 1,34 0,234-1,4234 1,38 0,359 53% 1,4359 Vita residua in mesi Prezzo CW (EUR) Variazione % Punto di Pareggio 9 0,234-1,4234 6 0,152-35% 1,4152 3 0,057-76% 1,4057 5
Il punto di pareggio è calcolabile nel seguente modo: Prezzo CW Tasso di Cambio Punto di pareggio call = Strike + Multiplo Punto di pareggio put Prezzo CW Tasso di Cambio = Strike Multiplo Si segnala che il calcolo del punto di pareggio sopra esposto non tiene conto delle eventuali commissioni di negoziazione o di esercizio applicate da altri intermediari, pertanto nel calcolo delle convenienze l investitore dovrà tenere conto anche della presenza di tali eventuali costi. A seguito dell esercizio, il portatore riceve per ogni covered warrant l importo differenziale di seguito definito: Prezzo di regolamento - Strike Importo differenziale call = Max 0; Multiplo Euro/FX Strike - Prezzo di regolamento Importo differenziale put = Max 0; Multiplo Euro/FX dove EURO/FX è l eventuale tasso di cambio contro Euro, FX è Foreign Exchange. 4. INFORMAZIONI SULLA QUOTAZIONE La Borsa Italiana ha deliberato il giudizio di ammissibilità a quotazione al mercato SeDeX in data 29.12.2004 con provvedimento n. 3783. L inizio delle negoziazioni sarà disposto dalla Borsa Italiana S.p.A., ai sensi dell Articolo 2.4.6 del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A. deliberato in data 26 aprile 2001 dall Assemblea ordinaria della Borsa Italiana S.p.A., che provvederà ad informare il pubblico mediante proprio avviso trasmesso anche a due agenzie stampa. UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., in seguito al conferimento dell incarico di Market Maker da parte dell Emittente, si impegna ad esporre in via continuativa su tutte le serie quotate prezzi denaro e prezzi lettera per il quantitativo indicato nella Tabella 1 (espresso in numeri di lotti minimi di negoziazione). 5. AUTORIZZAZIONI Le emissioni oggetto del presente Avviso sono state autorizzate dal Comitato Nuove Emissioni il 14.12.2004 e comunicate in data 18.05.2004 alla Banca d Italia ai sensi dell art. 129 del d.lgs. n. 385 del 93 cui è seguita l approvazione mediante provvedimento firmato in data 01.07.2004. 6
Y1h APPENDICE Tabella1 Cod.ISI N. calli N Cod. Emittente Cod. ISIN Sottostante Strike Data Emiss. Data Scad. Parita serle put Sottosta Neg. nte Liquid. Quantitii cash I fisica n.1otti neg. Europ I Lotto Lotto Volatilitii Tasso Prezzo Prezzo del Divisa Mercato di ArDerlc Eser. per obblighi Neg. % Free Ris cw Sottostaute strike Riferimento quotazione 1 UniCredito ITOO03779847 EURIUSD Put 1,3 09.12.2004 03.06.2005 10 U77984 1000000 Cash Americ. 100 100 150 12,25 2,70% 0,186 1,34 USD 2 UniCredito ITOO03779854 EURIUSD Call 1,45 09.12.2004 03.06.2005 10 U77985 1000000 Cash Americ. 100 100 300 13 2,70% 0,0925 1,34 USD 3 UniCredito ITOO03779862 EURIUSD Put 1,2 09.12.2004 02.09.2005 10 U77986 1000000 Cash Amerie. 100 100 350 13 2,87% 0,076 1,34 USD 4 UniCredito ltoo03779870 EURIUSD Put 1,25 09.12.2004 02.09.2005 10 U77987 1000000 Cash Americ. 100 100 200 12,5 2,87% 0,1415 1,34 USD 5 UniCredito ltoo03779888 EURIUSD Put 1,3 09.12.2004 02.09.2005 10 U77988 1000000 Cash Americ. 100 100 100 12 2,87% 0,2455 1,34 USD 6 UniCredito ltoo03779896 EURIUSD Call 1,3 09.12.2004 02.09.2005 10 U77989 1000000 Cash Americ. 100 100 50 12 2,87% 0,576 1,34 USD 7 UniCredito ltoo03779904 EURIUSD Call 1,35 09.12.2004 02.09.2005 10 U77990 1000000 Cash Amerie. 100 100 70 11,5 2,87% 0,3625 1,34 USD 8 UniCredito lt0003779912 EURIUSD Call 1,4 09.12.2004 02.09.2005 10 U77991 1000000 Cash Amerie. 100 100 100 12 2,87% 0,234 1,34 USD 9 UniCredito IT0003779920 EURIUSD Put 1,15 09.12.2004 02.12.2005 10 U77992 1000000 Cash Amerie. 100 100 400 13,25 3,01% 0,061 1,34 USD 10 UniCredito ITOO03779938 EURIUSD Put 1,25 09.12.2004 02.12.2005 10 U77993 1000000 Cash Americ. 100 100 140 12,75 3,01% 0,195 1,34 USD 11 UniCredito ltoo03779946 EURIUSD Put 1,35 09.12.2004 02.12.2005 10 U77994 1000000 Cash Americ. 100 100 60 12,25 3,01% 0,477 1,34 USD 12 UniCredito ITOO03779953 EURIUSD Call 1,35 09.12.2004 02.12.2005 10 U77995 1000000 Cash Amerie. 100 100 60 12,25 3,01% 0,463 1,34 USD 13 UniCredito ITOO03779961 EURIUSD Call 1,4 09.12.2004 02.12.2005 10 U77996 1000000 Cash Amerie. 100 100 80 12,75 3,01% 0,331 1,34 USD 14 UniCredito ltoo03779979 EURIUSD Call 1,5 09.12.2004 02.12.2005 10 U77997 1000000 Cash Americ. 100 100 170 13,25 3,01% 0,153 1,34 USD 15 UniCredito ITOO03779987 EURlJPY Call 150 09.12.2004 03.06.2005 10 U77998 1000000 Cash Americ. 100 100 600 10,25 0,04% 0,045 139,885 JPY 16 UniCredito IT0003779995 EURlJPY Call 140 09.12.2004 03.06.2005 10 U77999 1000000 Cash Amerie. 100 100 120 10,2 0,04% 0,225 139,885 JPY 17 UniCredito ITOOO378000 1 EURlJPY Put 135 09.12.2004 03.06.2005 10 U78000 1000000 Cash Amerie. 100 100 160 10,2 0,04% 0,162 139,885 JPY 18 UniCredito ITOO03780019 EURlJPY Put 125 09.12.2004 03.06.2005 10 U78001 1000000 Cash Americ. 100 100 750 12 0,04% 0,036 139,885 JPY