Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2005 opportunità valorizzazione soddisfazione concorrenza sensibilità attenzione sostenibilità reputazione conoscenza semplicità obiettività tempestività cultura apertura discussione iniziativa dialogo rendimento affidabilità cooperazione ascolto continuità credibilità coerenza Valori che creano Valore.
UniCredito Italiano Società per Azioni Sede Sociale: Genova, via Dante 1 Direzione Centrale: Milano, piazza Cordusio Iscrizione al Registro delle Imprese di Genova (Tribunale di Genova) Codice fiscale e partita IVA n 00348170101 Iscritta all Albo delle Banche e Capogruppo del Gruppo Bancario UniCredito Italiano Albo dei Gruppi Bancari cod. 3135.1 Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi Capitale sociale: euro 3.177.540.014 interamente versato
opportunità valorizzazione soddisfazione concorrenza sensibilità attenzione sostenibilità reputazione conoscenza semplicità obiettività tempestività cultura apertura discussione iniziativa dialogo rendimento affidabilità cooperazione ascolto continuità credibilità coerenza Relazione Trimestrale Semestrale Consolidata al 31 30 marzo giugno 2005
CARICHE SOCIALI al 13 settembre 2005 Carlo Salvatori * Franco Bellei * (con funzioni vicarie) Gianfranco Gutty * Fabrizio Palenzona * Alessandro Profumo ** Roberto Bertazzoni ** Vincenzo Calandra Buonaura Mario Cattaneo Philippe Citerne Ambrogio Dalla Rovere Giovanni Desiderio Giancarlo Garino Francesco Giacomin ** Piero Gnudi Luigi Maramotti Gianfranco Negri-Clementi Carlo Pesenti ** Giovanni Vaccarino Paolo Vagnone ** Anthony Wyand Marco Fantazzini Consiglio di Amministrazione Presidente Vice Presidenti Amministratore Delegato Consiglieri Segretario Collegio Sindacale Gian Luigi Francardo Giorgio Loli Aldo Milanese Vincenzo Nicastro Roberto Timo Giuseppe Armenise Marcello Ferrari Presidente Sindaci Effettivi Sindaci Supplenti (*) Membro del Comitato di Presidenza e del Comitato Esecutivo (**) Membro del Comitato Esecutivo 3
DIREZIONE CENTRALE al 13 settembre 2005 Alessandro Profumo Amministratore Delegato Paolo Fiorentino Dario Frigerio Andrea Moneta Roberto Nicastro Vice Direttori Generali Responsabili principali funzioni Roberto Nicastro Alessandro Profumo (ad interim) Dario Frigerio Andrea Moneta Paolo Fiorentino Divisione Retail Divisione Corporate & Investment Banking Divisione Private & Asset Management Divisione New Europe Divisione Global Banking Services Maurizia Angelo Comneno Franco Grosso Edoardo Massaglia Fausto Galmarini Elisabetta Magistretti Chiara Burberi Ranieri de Marchis Umberto Quilici Rino Piazzolla Direzione Affari Societari e Legali Direzione Audit di Gruppo Direzione Corporate Identity Direzione Crediti Direzione Governo Amministrativo Direzione Modelli e Processi Organizzativi Direzione Pianificazione e Finanza Direzione Sistemi Informativi di Gruppo Direzione Strategie Risorse Umane Franco Leccacorvi Area Bilancio 5
Relazione Semestrale del Gruppo UniCredito Italiano Mappa del Gruppo al 30 giugno 2005 8 Parte A Informazioni sulla gestione 13 INDICE Relazione sulla gestione 13 Principali dati del Gruppo 14 Risultati e andamento della gestione 24 Il conto economico 24 I principali aggregati patrimoniali 36 Gli effetti della transizione agli IAS 50 L attività ed i risultati delle Divisioni 53 La Divisione Retail 53 La Divisione Corporate & Investment banking 61 La Divisione Private & Asset Management 69 La Divisione New Europe 77 Le risorse 83 La gestione del capitale ed il presidio dei rischi 89 Altre informazioni 101 Azioni e Azionisti 101 Riorganizzazione societaria e altre operazioni relative al Gruppo 101 L operazione HVB 106 Fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo ed evoluzione prevedibile della gestione 109 Fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo 109 Evoluzione prevedibile della gestione 110 Struttura della relazione semestrale consolidata 113 Schemi di situazione patrimoniale e di conto economico 117 Parte B Criteri di valutazione 123 Parte C Informazioni sullo Stato Patrimoniale 133 Parte D Informazioni sul Conto Economico 155 Parte E Altre informazioni 163 Parte F Area di consolidamento 167 Allegati 183 La transizione ai principi contabili internazionali IAS/IFRS 191 Informativa sulla Capogruppo 199 Relazione della Società di revisione 211 Appendice Transizione ai principi contabili internazionali IAS/IFRS 215 Relazione della Società di revisione 249 Organizzazione territoriale 253 7 Avvertenze Nelle tavole sono utilizzati i seguenti segni convenzionali: linea (-) quando il fenomeno non esiste; due punti (..) o (n.s.) quando i dati non raggiungono la cifra rappresentativa dell ordine minimo considerato o risultano comunque non signifi cativi; n.d. quando il dato non è disponibile; tre ics (xxx) dati da non indicare Gli importi, ove non diversamente indicato, sono espressi in milioni di euro.
Mappa del Gruppo al 30 giugno 2005 Società rientranti nell area del consolidamento integrale e Società consolidate con il metodo del patrimonio netto L AREA DI CONSOLIDAMENTO La mappa del Gruppo al 30 giugno 2005 riporta le società rientranti nell area di consolidamento ripartite in base alle Divisioni di appartenenza ed alla modalità di consolidamento (integrale, proporzionale o patrimonio netto). Il perimetro del Gruppo non si è modificato significativamente negli ultimi dodici mesi. Si segnala che la costituzione della Divisione Global Banking Services, avvenuta nel luglio 2004, ha comportato la ricostruzione dei dati della Divisione Corporate & Investment Banking, nella quale erano in precedenza comprese Uniriscossioni e UniCredito Gestione Crediti, ora rientranti nel perimetro della nuova Divisione. Le risultanze della Divisione Global Banking Services, i cui ricavi sono prevalentemente rappresentati da proventi per servizi resi alle altre società del Gruppo, sono aggregate con quelle della Capogruppo e altre società. RELAZIONE SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2005 8
MAPPA DEL GRUPPO DIVISIONE GLOBAL BANKING SERVICES DIVISIONE RETAIL DIVISIONE CORPORATE & INVESTMENT BANKING DIVISIONE PRIVATE & ASSET MANAGEMENT DIVISIONE NEW EUROPE ALTRE SOCIETÀ 9
RETAIL CORPORATE & INVESTMENT BANKING PRIVATE & ASSET MANAGEMENT SOCIETÀ RIENTRANTI NELL AREA DEL CONSOLIDAMENTO INTEGRALE UNICREDIT BANCA S.p.A. Sede: Bologna SOCIETÀ RIENTRANTI NELL AREA DEL CONSOLIDAMENTO INTEGRALE UNICREDIT BANCA D IMPRESA S.p.A. Sede: Verona SOCIETÀ RIENTRANTI NELL AREA DEL CONSOLIDAMENTO INTEGRALE UNICREDIT PRIVATE BANKING S.p.A. Sede: Torino PIONEER GLOBAL INVESTMENTS (Hk) Ltd Sede: Hong Kong PIONEER INVESTMENT COMPANY A.S. Sede: Praga PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT Ltd Sede: Dublino PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT S.G.R.p.A. Sede: Milano Altre banche BANCA DELL'UMBRIA 1462 S.p.A. Sede: Perugia CASSA DI RISPARMIO DI CARPI S.p.A. Sede: Carpi UNICREDIT CLARIMA BANCA S.p.A. Sede: Milano UNICREDIT BANCA PER LA CASA S.p.A. Sede: Milano SOCIETÀ CONSOLIDATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO Finanziarie e altre società COMMERCIAL UNION VITA S.p.A. Sede: Milano CREDITRAS ASSICURAZIONI S.p.A. Sede: Milano CREDITRAS PREVIDENZA S.I.M.p.A. (in liquidazione) Sede: Milano CREDITRAS VITA S.p.A. Sede: Milano UNICREDIT ASSICURA S.r.l. Sede: Milano UNICREDIT BANCA MOBILIARE S.p.A. Sede: Milano Altre banche UNICREDIT BANCA MEDIOCREDITO S.p.A. Sede: Torino Finanziarie e altre società EURO CAPITAL STRUCTURES Ltd Sede: Dublino LOCAT S.p.A. Sede: Bologna LOCAT LEASING CROATIA d.o.o. Sede: Zagabria QUERCIA FUNDING S.r.l. Sede: Verona S+R Investimenti e Gestioni S.G.R.p.A. Sede: Milano TYRERESCOM Ltd Sede: Dublino UBM SECURITIES INC. Sede: New York UNICREDIT FACTORING S.p.A. Sede: Milano SOCIETÀ CONSOLIDATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO Finanziarie e altre società Altre banche BANCA AGRICOLA COMMERCIALE S.MARINO S.A. Sede: Borgo Maggiore (San Marino) BANQUE MONEGASQUE DE GESTION S.A. Sede: Monaco (Montecarlo) UNICREDIT INTERNATIONAL BANK (LUXEMBOURG) S.A. Sede: Lussemburgo UNICREDIT (SUISSE) BANK S.A. Sede: Lugano UNICREDIT XELION BANCA S.p.A. Sede: Milano Gruppo Pioneer Global Asset Management PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT S.p.A. - Sede: Milano KI7 (7) LIMITED - Sede: Londra ORBIT ASSET MANAGEMENT LTD Sede: Bermuda PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENT MANAGEMENT Ltd Sede: Dublino PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENT MANAGEMENT S.G.R.p.A. Sede: Milano PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENTS MANAGEMENT (Bermuda) Ltd Sede: Bermuda PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENTS (Israel) Ltd Sede: Raanan PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENTS (New York) Ltd - Sede: Dover PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT USA Inc. Sede: Delaware PIONEER PEKAO INVESTMENT MANAGEMENT S.A. Sede: Varsavia PIONEER PEKAO TFI S.A. - Sede: Varsavia Sub-Gruppo Pioneer USA PIONEER FUNDS DISTRIBUTOR Inc. Sede: Boston PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT Inc. Sede: Wilmington PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT SHAREHOLDER SERVICES Inc. Sede: Boston Finanziarie e altre società BAC FIDUCIARIA S.p.A. Sede: Dogana Repubblica di San Marino CORDUSIO Società Fiduciaria per Azioni Sede: Milano F.R.T. FIDUCIARIA RISPARMIO TORINO SIM S.p.A. - Sede: Torino SOCIETÀ CONSOLIDATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO Gruppo Pioneer Global Asset Management OAK RIDGE INVESTMENT LLC Sede: Wilmington LOCAT RENT S.p.A. Sede: Milano SVILUPPO GLOBALE GEIE Sede: Roma TLX S.p.A. Sede: Milano UNICREDIT BROKER S.p.A. Sede: Milano ZAO LOCAT LEASING RUSSIA Sede: Mosca PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENTS (Uk) Ltd Sede: Londra PIONEER ASSET MANAGEMENT S.A. Sede: Lussemburgo PIONEER ASSET MANAGEMENT A.S. (ex ZB ASSET MANAGEMENT A.S.) Sede: Praga PIONEER CZECH FINANCIAL COMPANY Sro Sede: Praga PIONEER FONDS MARKETING GMBH Sede: Monaco di Baviera Finanziarie e altre società S.S.I.S. SOCIETÀ SERVIZI INFORMATICI SAMMARINESE S.p.A. Sede: Borgo Maggiore (S. Marino) UNICREDIT LUXEMBOURG FINANCE S.A. Sede: Lussemburgo UNICREDIT (SUISSE) TRUST S.A. Sede: Lugano XAA AGENZIA ASSICURATIVA S.p.A. Sede: Milano PIONEER GLOBAL FUNDS DISTRIBUTOR Inc. Sede: Hamilton PIONEER GLOBAL INVESTMENTS Ltd Sede: Dublino PIONEER GLOBAL INVESTMENTS (Australia) PTY Ltd Sede: Melbourne LEGENDA Società non residenti in Italia Società consolidata con il metodo proporzionale RELAZIONE SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2005 10
MAPPA DEL GRUPPO NEW EUROPE GLOBAL BANKING SERVICES ALTRE SOCIETÀ SOCIETÀ RIENTRANTI NELL AREA DEL CONSOLIDAMENTO INTEGRALE Gruppo Pekao BANK PEKAO S.A. - Sede: Varsavia BANK PEKAO (UKRAINA) Ltd - Sede: Luck UNICREDIT LEASING AUTO BULGARIA EOOD Sede: Sofia UNICREDIT LEASING BULGARIA EAD Sede: Sofia UNICREDIT LEASING ROMANIA S.A. Sede: Bucharest XELION DORADCY FINANSOWI Sp.zo.o Sede: Lodz SOCIETÀ RIENTRANTI NELL AREA DEL CONSOLIDAMENTO INTEGRALE Banche UNICREDITO GESTIONE CREDITI S.p.A. Sede: Verona SOCIETÀ RIENTRANTI NELL AREA DEL CONSOLIDAMENTO INTEGRALE Banche UNICREDITO ITALIANO BANK (IRELAND) Plc Sede: Dublino CDM PEKAO S.A. - Sede: Varsavia CENTRUM KART S.A. - Sede: Varsavia DRUKBANK Sp.zo.o. - Sede: Zamosc PEKAO FAKTORING Sp.zo.o. - Sede: Lublin PEKAO FUNDUSZ KAPITALOWY Sp.zo.o Sede: Varsavia PEKAO LEASING Sp.zo.o. Sede: Varsavia PEKAO PIONEER PTE S.A. - Sede: Varsavia Gruppo Zagrebacka ZAGREBACKA BANKA D.D. - Sede: Zagabria POMINVEST D.D. - Sede: Split PRVA STAMBENA STEDIONICA D.D. Sede: Zagabria UNICREDIT ZAGREBACKA BANKA D.D. Sede: Mostar ZAGREB NEKRETNINE D.O.O. - Sede: Zagabria ZB INVEST D.O.O. - Sede: Zagabria Gruppo Koç KOÇ FINANSAL HIZMETLER A.S. Sede: Istanbul KOÇBANK A.S. - Sede: Istanbul KOÇBANK (AZERBAIJAN) LTD - Sede: Baku KOÇBANK NEDERLAND N.V. Sede: Amsterdam KOÇFAKTOR - KOÇ FAKTORING HIZMETLERI A.S. - Sede: Istanbul KOÇLEASE - KOÇ FINANSAL KIRALAMA A.S. - Sede: Istanbul KOÇ PORTFOY YONETIMI A.S. Sede: Istanbul KOÇ YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S. - Sede: Istanbul STICHTING CUSTODY SERVICE KBN Sede: Amsterdam Altre banche BULBANK A.D. - Sede: Sofia UNIBANKA A.S. - Sede: Bratislava UNICREDIT ROMANIA S.A. - Sede: Bucharest ZIVNOSTENSKA BANKA A.S. - Sede: Praga Finanziarie UNICREDIT SECURITIES S.A. Sede: Bucharest SOCIETÀ CONSOLIDATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO Gruppo Pekao ANICA SYSTEM S.A. - Sede: Lublin BDK CONSULTING Ltd - Sede: Luck CENTRAL POLAND FUND LLC Sede: Wilmington FABRYKA MASZYN Sp.zo.o Sede: Janov Lubelski FABRYKA SPRZETU OKRETOWEGO MEBLOMOR S.A. - Sede: Czarnkow GRUPA INWESTYCYJNA NYWIG S.A. Sede: Varsavia HOTEL JAN III SOBIESKI Sp.zo.o Sede: Varsavia KRAJOWA IZBA ROZLICZENIOWA S.A. Sede: Varsavia PEKAO ACCESS Sp.zo.o - Sede: Varsavia PEKAO DEVELOPMENT Sp.zo.o Sede: Varsavia PEKAO FINANCIAL SERVICES Sp.zo.o Sede: Varsavia Gruppo Zagrebacka ALLIANZ ZB D.O.O. DRUSTVO ZA UPRAVLJANJE DOBROVOLJNIM MIROVINSKIM FONDOM - Sede: Zagabria ALLIANZ ZB D.O.O. DRUSTVO ZA UPRAVLJANJE OBVEZNIM MIROVINSKIM FONDOM - Sede: Zagabria CENTAR GRADSKI PODRUM D.O.O. Sede: Zagabria CENTAR KAPTOL D.O.O. - Sede: Zagabria ISTRATURIST UMAG HOTELIJERSTVO I TURIZAM D.D. - Sede: Umag MARKETING ZAGREBACKE BANKE D.O.O. Sede: Zagabria ZABA TURIZAM D.O.O. - Sede: Zagabria ZANE BH D.O.O. - Sede: Sarajevo UPI POSLOVNI SISTEM D.O.O. Sede: Sarajevo Finanziarie e altre società AGROCONS CENTRUM A.S. (in liquidazione) - Sede: Bratislava ZIVNOSTENSKA FINANCE B.V Sede: Amsterdam Finanziarie e altre società BREAKEVEN S.r.l. Sede: Verona UNIRISCOSSIONI S.p.A. Sede: Torino Strumentali QUERCIA SOFTWARE S.p.A. Sede: Verona UNICREDIT PRODUZIONI ACCENTRATE S.p.A. Sede: (Cologno Monzese) Mi UNICREDIT REAL ESTATE S.p.A. Sede: Milano UNICREDIT SERVIZI INFORMATIVI S.p.A. Sede: Milano UNI IT S.r.l. Sede: Trento SOCIETÀ CONSOLIDATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO Finanziarie e altre società I-FABER S.p.A. Sede: Milano Finanziarie e altre società UNICREDIT DELAWARE Inc. - Sede: Dover UNICREDIT IRELAND FINANCIAL SERVICES Plc Sede: Dublino UNICREDITO ITALIANO - CAPITAL TRUST I Sede: Newark UNICREDITO ITALIANO - CAPITAL TRUST II Sede: Newark UNICREDITO ITALIANO FUNDING LLC I - Sede: Dover UNICREDITO ITALIANO - FUNDING LLC II - Sede: Dover Strumentali TRIVIMM S.r.l. - Sede: Verona UNICREDIT AUDIT S.p.A. - Sede: Milano SOCIETÀ CONSOLIDATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO Banche BANCA C.R. SAVIGLIANO S.p.A. Sede: Savigliano CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. Sede: Bra CASSA DI RISPARMIO DI FOSSANO S.p.A. Sede: Fossano CASSA DI RISPARMIO DI SALUZZO S.p.A. Sede: Saluzzo Finanziarie e altre società CONSORZIO CA.RI.CE.SE. Sede: Bologna C.R. TRIESTE IRELAND Ltd (in liquidazione) - Sede: Dublino FIDIA S.G.R. S.p.A. - Sede: Milano LISEURO S.p.A. - Sede: Udine IMMOBILIARE LOMBARDA S.p.A. Sede: Milano S.F.E.T. S.p.A. Società Friulana Esazione Tributi - Sede: Udine SYNESIS FINANZIARIA S.p.A. Sede: Torino 11
PARTE A - INFORMAZIONI SULLA GESTIONE Relazione sulla gestione Principali dati del Gruppo Dati di sintesi Dati economici Dati patrimoniali Dati di struttura Indici economico finanziari e altri dati Ratings Principali dati per Divisione Dati economici Dati patrimoniali Dati di struttura Indice di redditività Schemi di bilancio riclassificati Stato patrimoniale Conto economico Evoluzione trimestrale Stato patrimoniale Conto economico Dati storici del Gruppo Dati economici Dati patrimoniali Indici di redditività Informazioni sul titolo azionario Indici di borsa Risultati e andamento della Gestione Il Conto economico I principali aggregati patrimoniali Gli effetti della transizione agli IAS L'attività ed i risultati delle Divisioni La Divisione Retail La Divisione Corporate & Investment Banking La Divisione Private & Asset Management La Divisione New Europe Le risorse La gestione del capitale ed il presidio dei rischi Altre informazioni Azioni e Azionisti Riorganizzazione societaria e altre operazioni relative al Gruppo L operazione HVB Fatti di rilievo successivi alla chiusura ed evoluzione prevedibile della gestione Fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo Evoluzione prevedibile della gestione 13
Principali dati del Gruppo Dati di sintesi (milioni di ) DATI ECONOMICI 1 SEMESTRE VAR % SU ESERCIZIO 2005 2004 1 SEM. 2004 2004 Margine d intermediazione 5.604 5.203 + 7,7% 10.375 di cui: margine d interesse 2.708 2.520 + 7,5% 5.200 commissioni nette 1.799 1.653 + 8,8% 3.289 Costi operativi 3.048 2.923 + 4,3% 5.941 Risultato di Gestione 2.556 2.280 + 12,1% 4.434 Utile ordinario 1.885 1.663 + 13,3% 2.988 Utile del periodo 1.418 1.134 + 25,0% 2.300 Utile netto 1.301 1.049 + 24,0% 2.131 DATI PATRIMONIALI (milioni di ) CONSISTENZE AL 30 GIUGNO VAR. % SU CONSISTENZE AL 2005 2004 30.06.2004 31.12.2004 Totale attivo 287.628 243.538 + 18,1% 265.855 Crediti verso Clientela 149.480 133.198 + 12,2% 140.438 di cui: in sofferenza 2.690 2.549 + 5,5% 2.621 Titoli 38.384 32.924 + 16,6% 29.916 Partecipazioni 3.673 3.496 + 5,1% 3.536 Massa amministrata clientela 434.222 387.830 + 12,0% 410.130 - Debiti verso clientela e rappresentati da titoli 162.435 139.779 + 16,2% 156.923 - Raccolta Indiretta 271.787 248.051 + 9,6% 253.207 - amministrata 133.766 128.111 + 4,4% 128.252 - gestita 138.021 119.940 + 15,1% 124.955 Passività subordinate 5.878 6.203-5,2% 6.541 Patrimonio netto 14.223 13.047 + 9,0% 14.036 DATI DI STRUTTURA DATI AL 30 GIUGNO VARIAZIONE SU DATI AL 2005 2004 30.06.2004 31.12.2004 Numero Dipendenti 68.247 69.248-1.001 68.571 Numero Promotori 2.250 2.463-213 2.355 Numero Sportelli bancari 4.415 4.536-121 4.442 RELAZIONE SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2005 14
PARTE A INFORMAZIONI SULLA GESTIONE Principali dati del Gruppo Indici economico-finanziari e altri dati DATI AL 30 GIUGNO VARIAZIONE SU DATI AL 2005 2004 30.06.2004 31.12.2004 INDICI DI REDDITIVITÀ (%) ROE (1) 20,1 17,5 + 2,6 17,9 ROE (escluso rettifiche su avviamenti) 22,6 19,9 + 2,7 20,2 Risultato di gestione/totale attivo 1,78 1,87-0,09 1,67 Cost/income ratio 54,4 56,2-1,8 57,3 INDICI DI RISCHIOSITÀ (%) Crediti in sofferenza netti/crediti verso clientela 1,80 1,91-0,11 1,87 Crediti dubbi netti/crediti verso clientela 3,46 3,64-0,18 3,49 COEFFICIENTI DI SOLVIBILITÀ (%) Patrimonio di base/totale attività ponderate 8,03 7,97 + 0,06 7,94 Patrimonio totale Vigilanza/Totale attività ponderate 11,06 11,43-0,37 11,64 (migliaia di ) DATI PER DIPENDENTE (2) Margine d intermediazione 164 150 + 14 151 Totale attivo 4.215 3.517 + 698 3.877 Costo del personale 52 49 + 3 49 Note: (1) Il patrimonio utilizzato per il rapporto è quello di fine periodo (escluso utile del periodo). (2) Numero dipendenti di fine periodo. Ratings DEBITO DEBITO A BREVE A MEDIO-LUNGO OUTLOOK FITCH RATINGS F1+ AA- CREDIT WATCH NEG. Moody s Investor Service P-1 Aa2 UNDER REVIEW NEG. Standard & Poor s A-1+ AA- CREDIT WATCH NEG. 15
Principali dati per Divisione (milioni di ) DATI ECONOMICI RETAIL CORPORATE PRIVATE NEW CAPOGRUPPO ELISIONI TOTALE & INVESTMENT & ASSET EUROPE E ALTRE E ALTRE CONSOLIDATO BANKING MANAGEMENT SOCIETÀ RETTIFICHE DI GRUPPO Margine d interesse 1 semestre 2005 1.246 739 54 609 59 1 2.708 1 semestre 2004 1.141 759 49 536 38-3 2.520 Proventi intermediazione e diversi 1 semestre 2005 1.124 776 588 439 114-145 2.896 1 semestre 2004 933 779 519 317 144-9 2.683 MARGINE D INTERMEDIAZIONE 1 semestre 2005 2.370 1.515 642 1.048 173-144 5.604 1 semestre 2004 2.074 1.538 568 853 182-12 5.203 Costi operativi 1 semestre 2005-1.532-452 -369-527 -197 29-3.048 1 semestre 2004-1.468-440 -370-464 -194 13-2.923 RISULTATO DI GESTIONE 1 semestre 2005 838 1.063 273 521-24 -115 2.556 1 semestre 2004 606 1.098 198 389-12 1 2.280 Accantonamenti e rettifiche nette 1 semestre 2005-186 -229-7 -75 2-176 -671 1 semestre 2004-144 -255-2 -67-6 -143-617 Risultati straordinari 1 semestre 2005 2 7 5 5 247-3 263 1 semestre 2004-5 64 9-4 35 3 102 Imposte sul reddito del periodo 1 semestre 2005-279 -339-64 -92 8 36-730 1 semestre 2004-199 -362-41 -59 20 10-631 UTILE DI PERIODO 1 semestre 2005 375 502 207 359 233-258 1.418 1 semestre 2004 258 545 164 259 37-129 1.134 - Utile di pertinenza di terzi 1 semestre 2005 - -1-7 -118-9 -117 1 semestre 2004 - -1-5 -81-2 -85 - UTILE NETTO 1 semestre 2005 375 501 200 241 233-249 1.301 1 semestre 2004 258 544 159 178 37-127 1.049 RELAZIONE SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2005 16
PARTE A INFORMAZIONI SULLA GESTIONE Principali dati del Gruppo (milioni di ) DATI PATRIMONIALI RETAIL CORPORATE PRIVATE NEW CAPOGRUPPO ELISIONI TOTALE & INVESTMENT & ASSET EUROPE E ALTRE E ALTRE CONSOLIDATO BANKING MANAGEMENT SOCIETÀ RETTIFICHE DI GRUPPO Crediti verso clientela al 30 giugno 2005 57.860 72.505 1.652 16.238 11.980-10.755 149.480 al 31 dicembre 2004 56.683 67.677 1.500 14.051 12.077-11.550 140.438 Raccolta diretta clientela e titoli al 30 giugno 2005 67.807 25.564 7.404 23.936 66.332-28.608 162.435 al 31 dicembre 2004 67.162 28.278 6.885 22.974 56.569-24.945 156.923 DATI DI STRUTTURA RETAIL CORPORATE PRIVATE NEW CAPOGRUPPO ELISIONI TOTALE & INVESTMENT & ASSET EUROPE E ALTRE E ALTRE CONSOLIDATO BANKING MANAGEMENT SOCIETÀ RETTIFICHE DI GRUPPO Numero dipendenti al 30 giugno 2005 24.633 5.192 3.527 27.854 7.041-68.247 al 31 dicembre 2004 25.136 5.295 3.700 27.568 6.872-68.571 Numero sportelli bancari al 30 giugno 2005 2.695 244 159 1.311 6-4.415 al 31 dicembre 2004 2.742 243 164 1.287 6-4.442 INDICE DI REDDITIVITÀ RETAIL CORPORATE PRIVATE NEW CAPOGRUPPO ELISIONI TOTALE & INVESTMENT & ASSET EUROPE E ALTRE E ALTRE CONSOLIDATO BANKING MANAGEMENT SOCIETÀ RETTIFICHE DI GRUPPO Cost/income ratio (%) 1 semestre 2005 64,6 29,8 57,5 50,3 n.s. n.s. 54,4 1 semestre 2004 70,8 28,6 65,1 54,4 n.s. n.s. 56,2 Nota: Il conto economico per Divisione è stato costruito mediante aggregazione dei conti economici delle società rientranti nel perimetro delle singole Divisioni dopo aver effettuato le rettifiche attribuibili alle stesse con l esclusione delle rettifiche di valore su differenze positive di consolidamento. Anche le eventuali rettifiche su avviamenti effettuate direttamente dalle società sono state riclassificate nelle altre rettifiche. Per la Capogruppo e altre società gli altri proventi netti, essenzialmente costituiti da recuperi di spese nei confronti di altre società del Gruppo, sono stati detratti dai costi operativi. Le risultanze al 30 giugno 2004 della Divisione Corporate & Investment Banking sono state ricostruite per il trasferimento delle società Uniriscossioni e UniCredito Gestione Crediti alla nuova Divisione Global Banking Services, aggregate con quelle della Capogruppo e altre società. Sempre per lo stesso periodo sono stati inoltre ricostruiti i dati della Divisione Private & Asset Management e delle Elisioni e altre rettifiche per tenere conto degli effetti della fusione di Sviluppo Investimenti SIM e in Sviluppo Finanziaria. 17
Schemi di bilancio riclassificati (milioni di ) STATO PATRIMONIALE CONSISTENZE AL VARIAZIONE SU 31.12.2004 CONSISTENZE VAR. % SU 30.06.2005 31.12.2004 ASSOLUTA % 30.06.2004 30.06.2004 Attivo Cassa e disponibilità presso banche centrali e uffici postali 1.945 2.083-138 - 6,6% 1.621 + 20,0% Crediti: - crediti verso clientela 149.480 140.438 + 9.042 + 6,4% 133.198 + 12,2% - crediti verso banche 25.946 36.521-10.575-29,0% 28.627-9,4% Titoli non immobilizzati 28.957 19.917 + 9.040 + 45,4% 22.844 + 26,8% Immobilizzazioni: - titoli immobilizzati 9.427 9.999-572 - 5,7% 10.080-6,5% - partecipazioni 3.673 3.536 + 137 + 3,9% 3.496 + 5,1% - immobilizzazioni immateriali e materiali 4.138 4.082 + 56 + 1,4% 4.371-5,3% - differenze positive di consolidamento e di patrimonio netto 1.010 1.062-52 - 4,9% 1.163-13,2% - azioni proprie 358 358 - - - n.s. Altre voci dell attivo 62.694 47.859 + 14.835 + 31,0% 38.138 + 64,4% Totale dell attivo 287.628 265.855 + 21.773 + 8,2% 243.538 + 18,1% Passivo Debiti: - debiti verso clientela 99.698 103.817-4.119-4,0% 98.572 + 1,1% - debiti rappresentati da titoli 62.737 53.106 + 9.631 + 18,1% 41.207 + 52,2% - debiti verso banche 38.669 37.702 + 967 + 2,6% 42.830-9,7% Fondi a destinazione specifica 3.958 4.476-518 - 11,6% 3.457 + 14,5% Altre voci del passivo 61.293 44.994 + 16.299 + 36,2% 37.196 + 64,8% Fondi rischi su crediti - - - - - - Passività subordinate 5.878 6.541-663 - 10,1% 6.203-5,2% Differenze negative di consolidamento e di patrimonio netto 49 54-5 - 9,3% 62-21,0% Patrimonio di pertinenza di terzi 1.123 1.129-6 - 0,5% 964 + 16,5% Patrimonio netto: - capitale, riserve e fondo per rischi bancari generali 12.922 11.905 + 1.017 + 8,5% 11.998 + 7,7% - utile netto 1.301 2.131-830 - 38,9% 1.049 + 24,0% Totale del passivo 287.628 265.855 + 21.773 + 8,2% 243.538 + 18,1% RELAZIONE SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2005 18
PARTE A INFORMAZIONI SULLA GESTIONE Principali dati del Gruppo (milioni di ) CONTO ECONOMICO 1 SEMESTRE VARIAZIONE SU 1 SEM. 2004 ESERCIZIO 2005 2004 C/ECONOMICO % 2004 Interessi netti 2.560 2.399 + 161 + 6,7% 4.920 Dividendi e altri proventi su partecipazioni 148 121 + 27 + 22,3% 280 Margine d interesse 2.708 2.520 + 188 + 7,5% 5.200 Commissioni nette 1.799 1.653 + 146 + 8,8% 3.289 Profitti (Perdite) da operazioni finanziarie 564 587-23 - 3,9% 993 Altri proventi netti di gestione 533 443 + 90 + 20,3% 893 Proventi di intermediazione e diversi 2.896 2.683 + 213 + 7,9% 5.175 MARGINE DI INTERMEDIAZIONE 5.604 5.203 + 401 + 7,7% 10.375 Spese per il personale -1.768-1.689-79 + 4,7% -3.388 Altre spese amministrative -1.070-1.014-56 + 5,5% -2.081 Rettifiche di valore su immobilizzazioni immateriali e materiali -210-220 + 10-4,5% -472 Costi operativi -3.048-2.923-125 + 4,3% -5.941 RISULTATO DI GESTIONE 2.556 2.280 + 276 + 12,1% 4.434 Rettifiche di valore su avviamenti -159-143 - 16 + 11,2% -276 Accantonamenti per rischi ed oneri -86-36 - 50 + 138,9% -273 Rettifiche nette di valore su crediti e su accantonamenti per garanzie e impegni -430-438 + 8-1,8% -891 Rettifiche nette di valore su immobilizzazioni finanziarie 4 - + 4 - -6 Totale rettifiche e accantonamenti -671-617 -54 + 8,8% -1.446 UTILE DELLE ATTIVITÀ ORDINARIE 1.885 1.663 + 222 + 13,3% 2.988 Utile (Perdita) straordinario 263 102 + 161 + 157,8% 218 Variazione del fondo rischi bancari generali - - - - + 130 Imposte sul reddito del periodo -730-631 - 99 + 15,7% -1.036 UTILE DEL PERIODO 1.418 1.134 + 284 + 25,0% 2.300 Utile di pertinenza di terzi -117-85 - 32 + 37,6% -169 UTILE NETTO 1.301 1.049 + 252 + 24,0% 2.131 19
Evoluzione trimestrale (milioni di ) STATO PATRIMONIALE CONSISTENZE 2005 CONSISTENZE 2004 30.06 31.03 31.12 30.09 30.06 31.03 Attivo Cassa e disponibilità presso banche centrali e uffici postali 1.945 1.933 2.083 1.779 1.621 1.492 Crediti: - crediti verso clientela 149.480 145.509 140.438 135.218 133.198 127.326 - crediti verso banche 25.946 30.046 36.521 36.271 28.627 30.486 Titoli non immobilizzati 28.957 27.491 19.917 23.084 22.844 26.202 Immobilizzazioni: - titoli immobilizzati 9.427 9.839 9.999 9.976 10.080 10.558 - partecipazioni 3.673 3.670 3.536 3.534 3.496 3.507 - immobilizzazioni immat. e materiali 4.138 4.123 4.082 4.224 4.371 4.331 - differenze positive di consolidamento e di patrimonio netto 1.010 1.034 1.062 1.117 1.163 1.200 - azioni proprie 358 358 358 116 - - Altre voci dell attivo 62.694 52.526 47.859 43.090 38.138 39.944 Totale dell attivo 287.628 276.529 265.855 258.409 243.538 245.046 Passivo Debiti: - debiti verso clientela 99.698 102.957 103.817 98.003 98.572 96.869 - debiti rappresentati da titoli 62.737 57.177 53.106 48.343 41.207 41.033 - debiti verso banche 38.669 38.064 37.702 45.385 42.830 44.581 Fondi a destinazione specifica 3.958 4.828 4.476 3.883 3.457 5.154 Altre voci del passivo 61.293 50.896 44.994 41.618 37.196 36.542 Fondi rischi su crediti - - - - - 71 Passività subordinate 5.878 6.563 6.541 6.578 6.203 6.200 Differenze negative di consolidamento e di patrimonio netto 49 54 54 59 62 62 Patrimonio di pertinenza di terzi 1.123 1.193 1.129 1.034 964 995 Patrimonio netto: - capitale, riserve e fondo per rischi bancari generali 12.922 14.104 11.905 12.002 11.998 13.073 - utile netto 1.301 693 2.131 1.504 1.049 466 Totale del passivo 287.628 276.529 265.855 258.409 243.538 245.046 RELAZIONE SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2005 20
PARTE A INFORMAZIONI SULLA GESTIONE Principali dati del Gruppo CONTO ECONOMICO ESERCIZIO 2005 ESERCIZIO 2004 2 TRIM. 1 TRIM. 4 TRIM. 3 TRIM. 2 TRIM. 1 TRIM. Interessi netti 1.286 1.274 1.304 1.217 1.210 1.189 Dividendi e altri proventi su partecipazioni 123 25 98 61 117 4 Margine d interesse 1.409 1.299 1.402 1.278 1.327 1.193 Commissioni nette 928 871 869 767 855 798 Profitti (Perdite) da operazioni finanziarie 277 287 173 233 295 292 Altri proventi netti di gestione 278 255 235 215 238 205 Proventi di intermediazione e diversi 1.483 1.413 1.277 1.215 1.388 1.295 MARGINE DI INTERMEDIAZIONE 2.892 2.712 2.679 2.493 2.715 2.488 Spese per il personale -885-883 -859-840 -852-837 Altre spese amministrative -552-518 -566-501 -539-475 Rettifiche di valore su immobilizzazioni immateriali e materiali -108-102 -130-122 -114-106 Costi operativi -1.545-1.503-1.555-1.463-1.505-1.418 RISULTATO DI GESTIONE 1.347 1.209 1.124 1.030 1.210 1.070 Rettifiche di valore su avviamenti -89-70 -61-72 -72-71 Accantonamenti per rischi ed oneri -43-43 -211-26 -26-10 Rettifiche nette di valore su crediti e su accantonamenti per garanzie e impegni -216-214 -231-222 -246-192 Rettifiche nette di valore su immobilizzazioni finanziarie 5-1 -10 4-1 1 Totale rettifiche e accantonamenti -343-328 -513-316 -345-272 UTILE DELLE ATTIVITÀ ORDINARIE 1.004 881 611 714 865 798 Utile (Perdita) straordinario 56 207 61 55 100 2 Variazione fondo rischi bancari generali - - + 130 - - - Imposte sul reddito del periodo -382-348 -141-264 -335-296 UTILE DEL PERIODO 678 740 661 505 630 504 Utile di pertinenza di terzi -70-47 -34-50 -47-38 UTILE NETTO 608 693 627 455 583 466 Nota: I conti economici trimestrali, calcolati per differenza tra i conti economici progressivi, risentono, per le società che redigono il bilancio in valuta, dell andamento dei cambi alle diverse date, ed in particolare delle variazioni registrate dallo zloty, valuta in cui è redatto il bilancio di Pekao, e del dollaro, in particolare per la presenza del Gruppo Pioneer USA. 21
Dati storici del Gruppo (1) 1 SEM. 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 2005 (2) DATI ECONOMICI (milioni di ) Margine d intermediazione 5.604 10.375 10.465 10.099 9.989 9.318 7.611 6.299 3.586 3.298 3.189 Margine d interesse 2.708 5.200 5.088 5.127 5.049 4.747 4.046 3.599 2.283 2.216 2.334 Proventi d intermed. e diversi 2.896 5.175 5.377 4.972 4.940 4.571 3.565 2.700 1.303 1.082 855 Costi operativi -3.048-5.941-5.703-5.483-5.263-4.752-4.146-3.493-2.381-2.331-2.336 Risultato di Gestione 2.556 4.434 4.762 4.616 4.726 4.566 3.465 2.806 1.205 967 853 Utile ordinario 1.885 2.988 3.257 2.924 3.212 3.185 2.271 2.019 720 425 242 Utile del periodo 1.418 2.300 2.090 1.962 1.954 1.858 1.640 509 426 275 146 Utile netto 1.301 2.131 1.961 1.801 1.454 1.395 1.287 202 248 146 101 (milioni di ) DATI PATRIMONIALI Totale attivo 287.628 265.855 238.256 213.349 208.388 202.656 168.927 146.615 91.395 90.415 84.148 Crediti verso clientela 149.480 140.438 126.709 113.824 117.622 115.157 101.577 84.481 47.595 42.372 38.655 di cui in sofferenza 2.690 2.621 2.373 2.104 1.822 2.005 2.174 2.241 1.358 1.359 1.390 Raccolta diretta clientela e titoli 162.435 156.923 135.274 126.745 127.320 118.006 107.071 90.554 55.614 53.059 48.249 Passività subordinate 5.878 6.541 6.190 7.088 7.071 4.594 1.371 1.269 1.525 1.291 1.206 Patrimonio netto 14.223 14.036 13.013 12.261 9.535 8.644 7.708 6.099 3.946 3.219 3.136 INDICE DI REDDITIVITÀ (%) ROE (3) 20,1 17,9 17,7 17,2 18,0 19,2 20,0 16,0 7,7 4,8 3,3 Risultato di gestione/totale attivo 1,78 1,67 2,00 2,16 2,27 2,25 2,05 1,91 1,32 1,07 1,01 Cost/income ratio 54,4 57,3 54,5 54,3 52,7 51,0 54,5 55,5 66,4 70,7 73,3 ROE (%) COST/INCOME (%) 25 20 15 18,3 17,6 20,1 100 80 60 70,1 53,4 55,4 54,4 10 40 5 5,3 20 0 0 media 95-97 media 98-01 media 02-04 1 sem. 2005 media 95-97 media 98-01 media 02-04 1 sem. 2005 (1) Il Gruppo UniCredito Italiano è nato nel 1998 dall aggregazione fra il Gruppo Credito Italiano, che dal 1995 comprendeva il Gruppo Rolo Banca 1473, ed il Gruppo Unicredito, composto da Cariverona Banca, Banca CRT e Cassamarca. Le successive variazioni più significative sono le seguenti: acquisizione del Gruppo Pekao e integrazione con Caritro nel 1999; ingressi di CRTrieste, CRCarpi, Banca dell Umbria, Bulbank, Splitska Banka (ceduta nel primo semestre 2002), Pol nobanka (ora Unibanka) e del Gruppo americano Pioneer nel 2000; cessione di Fiditalia nel 2001; acquisizione di Zagrebacka Banka nel 2002; consolidamento del 50% del Gruppo Koç Finansal Hizmetler e di Zivnostenska Banka dal 2003. Si ricorda infine che con l operazione S3, perfezionata nel corso del 2002, si sono acquisite le quote di terzi delle società coinvolte nell operazione stessa (in particolare quelle di Rolo Banca). Inoltre nel 2003 e 2004 sono state acquisite ulteriori quote di CR Carpi, Banca dell Umbria e Locat. RELAZIONE SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2005 22
PARTE A INFORMAZIONI SULLA GESTIONE Principali dati del Gruppo 1 SEM. 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 2005 (2) INFORMAZIONI SUL TITOLO AZIONARIO Prezzo ufficiale azione ordinaria (e) massimo 4,608 4,421 4,425 5,255 5,865 6,115 5,787 5,395 2,856 1,045 1,114 minimo 4,082 3,805 3,144 3,173 3,202 3,586 3,845 2,899 0,845 0,798 0,803 medio 4,374 4,083 3,959 4,273 4,830 4,976 4,606 4,360 1,706 0,918 0,962 fine periodo 4,375 4,225 4,303 3,808 4,494 5,572 4,924 5,065 2,836 0,867 0,955 Numero azioni (milioni) in circolazione a fine periodo 6.251,0 6.249,7 6.316,3 6.296,1 5.046,4 5.024,2 4.976,2 4.680,9 2.879,9 2.242,7 2.241,9 con diritto godimento del dividendo * 6.338,0 6.338,0 6.316,3 6.296,1 5.131,1 5.024,2 5.014,2 4.879,0 2.879,9 2.245,2 2.241,9 di cui: azioni di risparmio 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 Dividendo unitario (e) azione ordinaria - 0,205 0,171 0,158 0,141 0,129 0,129 0,059 0,041 0,031 0,018 azione risparmio - 0,220 0,186 0,173 0,156 0,137 0,137 0,067 0,049 0,039 0,026 INDICI DI BORSA Patrimonio netto per azione (e) 2,24 2,21 2,06 1,95 1,89 1,72 1,55 1,30 1,37 1,44 1,40 Price/Book value 1,95 1,91 2,09 1,96 2,38 3,24 3,18 3,89 2,07 0,60 0,68 Utile per azione (e) 0,41 0,34 0,31 0,29 0,28 0,28 0,26 0,19 0,09 0,07 0,05 Price/Earning 11 13 14 13 16 20 19 26 33 13 21 Payout ratio (%) - 60,2 55,1 55,2 49,8 46,5 50,3 n.s. 48,0 47,8 40,3 Dividendo unitario/prezzo medio azione ordinaria (%) - 5,02 4,32 3,70 2,92 2,59 2,80 1,36 2,42 3,38 1,88 Il numero di azioni del 2004 e del primo semestre 2005 è al netto di 87 milioni di azioni proprie. * Il numero di azioni del 2004 è comprensivo di 1,3 milioni di azioni ( performance shares ) da assegnare al Top Management. UTILE PER AZIONE (e) 0,50 0,45 0,40 0,35 0,30 0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 0,00 0,05 0,07 0,09 0,19 0,26 0,28 0,28 0,29 0,31 0,34 0,41 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 1 sem. 2005 (2) Il ROE e l utile per azione non tengono conto degli ammortamenti straordinari delle differenze positive di consolidamento pari a 740 milioni. (3) Il patrimonio utilizzato per il rapporto è quello di fine periodo (escluso utile del periodo) rettificato per tener conto della decorrenza degli aumenti di capitale a pagamento del periodo (573 milioni nel 97) 23
Risultati e andamento della gestione Il Conto Economico L UTILE NETTO Il primo semestre 2005 si chiude con un utile netto di pertinenza del Gruppo di 1.301 milioni, in crescita del 24% rispetto al corrispondente periodo dell anno precedente (1.049 milioni). Tale performance è riconducibile principalmente al positivo andamento delle attività di intermediazione creditizia e di gestione del risparmio che hanno trainato l evoluzione del risultato di gestione, la cui crescita, al netto degli effetti fiscali, spiega circa i due terzi dell aumento dell utile di periodo. La quota rimanente è spiegata dalla favorevole evoluzione della componente straordinaria, che beneficia di una plusvalenza di circa 200 milioni riveniente dalla cessione della quota del 20,3% detenuta nella società Autostrada Brescia Verona Vicenza Padova ( Serenissima ), il cui effetto è peraltro in parte compensato dai maggiori accantonamenti e rettifiche del periodo. Il ROE si è così portato in termini annualizzati al 20,1%, rispetto al 17,5% del primo semestre 2004 ed al 17,9% dell intero esercizio. Al netto della citata plusvalenza su Serenissima e delle rettifiche di valore sugli avviamenti il ROE si mantiene comunque al 19,5%. L utile netto per azione è pari, sempre in termini annualizzati, a 41 centesimi di euro, contro i 34 centesimi dell esercizio 2004, mentre il patrimonio netto per azione si porta a 2,24 euro (2,21 a fine 2004). Ai prezzi di fine giugno, tali valori si riflettevano in un price/earnigs di 11 ed in un price/book value di 1,95. LA FORMAZIONE DEL RISULTATO DI GESTIONE L attività del Gruppo si è sviluppata in un quadro economico interno ancora debole, più che nel resto dell Area Euro, con una ripresa del PIL soltanto nel secondo trimestre dopo due trimestri caratterizzati da variazioni negative. Nei Paesi della Nuova Europa lo scenario macro economico si è invece evoluto positivamente. I mercati azionari europei hanno evidenziato una crescita di circa l 8% nel semestre e del 15% nei dodici mesi (il MIB30 rispettivamente del 3,6% e del 14,7%), mentre i tassi d interesse sul mercato interbancario dell Euro si sono mantenuti sostanzialmente stabili nella prima metà dell anno, su valori di poco superiori a quelli del primo semestre 2004 (l euribor a un mese, ad esempio, si è attestato al 2,10% nella media del primo semestre 2005, contro il 2,06% del corrispondente periodo del 2004). Sui mercati valutari il dollaro registra nel semestre un recupero rispetto all euro (+12,6%), che lo riporta sui livelli di giugno 2004, mentre lo zloty, valuta nella quale sono denominate le grandezze patrimoniali ed economiche del Gruppo Pekao, è stabile nel semestre ma si apprezza sensibilmente nei dodici mesi (+12%). In tale scenario il margine d intermediazione del Gruppo ha raggiunto a fine giugno i 5.604 milioni, con un incremento del 7,7% rispetto al primo semestre 2004 (+6,3% al netto dell effetto cambi), sostenuto dall andamento positivo sia del margine d interesse (+7,5% e +5,6% a cambi costanti), sia dei proventi da intermediazione e diversi (+7,9% e +6,9% al netto dell effetto cambi). Entrambe RELAZIONE SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2005 24
PARTE A INFORMAZIONI SULLA GESTIONE Risultati e andamento della gestione Il Conto Economico le componenti evidenziano nel secondo trimestre un significativo progresso sia rispetto al trimestre precedente che nei confronti del corrispondente periodo dell anno precedente. FORMAZIONE DEL RISULTATO DI GESTIONE (milioni di ) 1 SEMESTRE VARIAZIONE % EVOLUZIONE TRIMESTRALE 2005 2004 EFFETTIVA CAMBI 2 TR. '05 1 TR. '05 2 TR. '04 COSTANTI Margine d interesse 2.708 2.520 + 7,5% + 5,6% 1.409 1.299 1.327 Proventi di intermediazione e diversi 2.896 2.683 + 7,9% + 6,9% 1.483 1.413 1.388 Margine d intermediazione 5.604 5.203 + 7,7% + 6,3% 2.892 2.712 2.715 Costi operativi -3.048-2.923 + 4,3% + 2,9% -1.545-1.503-1.505 Risultato di gestione 2.556 2.280 + 12,1% + 10,6% 1.347 1.209 1.210 Cost/income % 54,4 56,2 53,4 55,4 55,4 Sul versante dei costi si registra un incremento del 4,3% (2,9% a cambi costanti), in buona parte giustificata da una crescita più sostenuta nelle banche della New Europe, che operano in economie caratterizzate da tassi di inflazione mediamente più elevati, e dall aumento delle imposte indirette e tasse, prevalentemente sostenute per conto dei clienti ed il cui recupero è compreso tra i proventi di intermediazione e diversi (portando i recuperi di spesa per imposte, tasse e assicurazioni in detrazione dei costi operativi, l aumento di questi ultimi si attesta infatti all 1,6% a cambi costanti). Il rapporto tra costi e ricavi scende così nel primo semestre 2005 al 54,4% dal 56,2% del corrispondente periodo dell anno precedente (57,3% nell intero esercizio 2004). Per effetto di tali dinamiche, il risultato di gestione del Gruppo del primo semestre si attesta a 2.556 milioni, con un incremento del 12,1% rispetto al corrispondente periodo dell anno precedente (+10,6% a cambi costanti). Il risultato del secondo trimestre registra una crescita di oltre l 11% sia sul primo trimestre sia rispetto al secondo trimestre 2004. IL RISULTATO DI GESTIONE PER DIVISIONE La crescita del risultato di gestione del Gruppo è prevalentemente spiegata, come detto, dall aumento dei ricavi conseguenti al positivo andamento delle attività di intermediazione creditizia e di gestione delle attività della clientela, solo in parte compensato dal ridimensionamento dei profitti su operazioni finanziarie imputabile in particolare al calo delle vendite di derivati nel segmento corporate. Tali andamenti si riflettono sulle performance delle singole Divisioni, per un analisi delle quali si rimanda al corrispondente capitolo. Più in particolare si evidenziano marcati incrementi del risultato di gestione, nell ordine del 30-40% rispetto al primo semestre 2004, per le Divisioni Retail, Private & Asset Management e New Europe, mentre quello della Divisione Corporate & 25
Investment Banking (-3,2% sul primo semestre 2004) risente della flessione dell attività nel settore dei derivati. La crescita della Divisione New Europe è in parte spiegata da un effetto cambi positivo, ma si mantiene comunque al +23,5% anche a cambi costanti. Per quanto riguarda la Capogruppo e altre società, il cui risultato è negativo in quanto non si considerano i dividendi sulle partecipazioni in società consolidate, la riduzione del risultato di gestione (-12 milioni rispetto al primo semestre 2004) è spiegato dal contenuto incremento dei costi operativi, al netto dei recuperi di spesa, in presenza di un margine d intermediazione in leggera contrazione a seguito della mancata iscrizione dell indennità di presidio relativa all attività esattoriale (circa 25 milioni per il semestre) per il ritardo nell approvazione del decreto dispositivo dei relativi fondi, peraltro previsti nel bilancio previsionale dello Stato. L aumento delle rettifiche di consolidamento è invece principalmente riconducibile agli effetti dei maggiori volumi di collocamento di obbligazioni della Capogruppo da parte delle altre Divisioni. (milioni di ) RISULTATO DI GESTIONE PER DIVISIONE 1 SEMESTRE VARIAZIONE % EVOLUZIONE TRIMESTRALE 2005 2004 EFFETTIVA CAMBI 2 TR. '05 1 TR. '05 2 TR. '04 COSTANTI Retail 838 606 + 38,3% + 38,3% 422 416 310 Corporate & Investment Banking 1.063 1.098-3,2% - 3,2% 520 543 588 Private & Asset Management 273 198 + 37,9% + 37,9% 141 132 98 New Europe 521 389 + 33,9% + 23,5% 300 221 199 Capogruppo e altre società -24-12 n.s. n.s. 15-39 21 Elisioni e altre rettifiche -115 1 n.s. n.s. -51-64 -6 Risultato di gestione consolidato 2.556 2.280 + 12,1% + 10,6% 1.347 1.209 1.210 IL MARGINE D INTERESSE Il margine d interesse del primo semestre, pari a 2.708 milioni, registra un incremento del 7,5% rispetto al corrispondente periodo del 2004 (+5,6% al netto dell effetto cambi), sostenuto sia dalla crescita degli interessi netti (+6,7%) sia dei dividendi e altri proventi su partecipazioni (+22,3%). Il progresso degli interessi netti, realizzato nonostante negli ultimi dodici mesi siano state perfezionate due consistenti operazioni di cartolarizzazione (circa 2,5 miliardi a fine settembre 2004 e ulteriori 3 miliardi all inizio di maggio del corrente anno), è spiegato dalla crescita comunque sensibile dei volumi intermediati, il cui effetto è solo parzialmente compensato dalla contrazione del differenziale tra i tassi su impieghi e raccolta conseguente alla maggior incidenza delle obbligazioni nel passivo. L aumento dei dividendi e altri proventi su partecipazioni (+27 milioni) è invece riconducibile principalmente ai maggiori utili delle società valutate al patrimonio netto (+18 milioni) e, per la restante parte, all incremento dei dividendi incassati da società non consolidate. RELAZIONE SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2005 26
PARTE A INFORMAZIONI SULLA GESTIONE Risultati e andamento della gestione Il Conto Economico Il profilo trimestrale degli interessi netti evidenzia una tenuta rispetto al primo trimestre (+0,9% a cambi correnti e -0,3% a cambi costanti), pur scontando un effetto negativo di circa 7 milioni per la cartolarizzazione di mutui per circa 3 miliardi effettuata dalla Divisione Retail all inizio di maggio, ed un aumento del 6,3% sul secondo trimestre 2004 (+3,9% a cambi costanti), nonostante l ulteriore impatto di circa 20 milioni per la cartolarizzazione di circa 2,5 miliardi effettuata da Locat a fine settembre. Nel complesso gli effetti delle due cartolarizzazioni sull incremento rispetto al secondo trimestre 2004 sono valutabili in circa 2,2 punti di minore crescita. Tali minori apporti al margine d interesse sono peraltro compensati dall incremento degli altri proventi di gestione relativi alle cartolarizzazioni stesse. (milioni di ) MARGINE D INTERESSE 1 SEMESTRE VARIAZIONE EVOLUZIONE TRIMESTRALE 2005 2004 ASSOLUTA % 2 TR. '05 1 TR. '05 2 TR. '04 Interessi attivi e altri proventi assimilati 5.207 4.533 + 674 + 14,9% 2.646 2.561 2.331 Interessi passivi e altri oneri assimilati -2.647-2.134-513 + 24,0% -1.360-1.287-1.121 Interessi netti 2.560 2.399 + 161 + 6,7% 1.286 1.274 1.210 Dividendi e altri proventi su partecipazioni 148 121 + 27 + 22,3% 123 25 117 Margine d interesse 2.708 2.520 + 188 + 7,5% 1.409 1.299 1.327 di cui: Retail 1.246 1.141 + 105 + 9,2% 619 627 579 Corporate & Investment Banking 739 759-20 - 2,6% 377 362 387 Private & Asset Management 54 49 + 5 + 10,2% 27 27 23 New Europe 609 536 + 73 + 13,6% 317 292 277 Capogruppo e altre società 59 38 + 21 + 55,3% 63-4 63 Elisioni e altre rettifiche 1-3 + 4 n.s. 6-5 -2 L aumento degli interessi netti rispetto al primo semestre 2004 è in buona parte riconducibile alla crescita della Divisione Retail (+8,4%), trainata dalla sensibile crescita degli impieghi (+10,4% a fine giugno su base annua, dopo il +16,2% di marzo), pur in presenza di una contrazione del differenziale tra i tassi di impieghi e raccolta, ed in misura minore alla Divisione New Europe (+12,6% a cambi correnti e +4,2% a cambi costanti), anch essa sostenuta dall incremento degli impieghi (+27,5% a cambi correnti e +18,9% a cambi costanti) il cui effetto è solo in parte compensato dalla riduzione dello spread sui volumi intermediati con la clientela. Alla riduzione registrata dalla Divisione Corporate (-3,2%), spiegata dalla citata operazione di cartolarizzazione che deprime il margine d interesse del semestre di quasi 40 milioni, si contrappone il miglioramento della Capogruppo e altre società (quest ultimo peraltro compensato da una riduzione dei profitti su operazioni finanziarie, il cui andamento è in parte correlato a quello del margine d interesse). Tali dinamiche si riflettono a livello consolidato in una crescita di oltre 18 miliardi dell attivo medio in presenza di uno spread complessivo (margine d interesse in rapporto al totale attivo) sostanzialmente 27
stabile (+2 centesimi il tasso medio dell attivo e +4 centesimi quello del passivo). Per un analisi dell andamento delle singole poste patrimoniali si riportano di seguito i dati relativi ai saldi e tassi medi, calcolati tenendo conto delle operazioni di copertura. (milioni di ) SALDI MEDI, INTERESSI E TASSI 1 SEMESTRE 2005 1 SEMESTRE 2004 SALDO INTERESSI TASSO SALDO INTERESSI TASSO MEDIO MEDIO MEDIO MEDIO ATTIVO Crediti a clientela (nominale) 148.166 3.645 4,96% 135.437 3.386 5,03% Titoli a reddito fisso 33.965 649 3,85% 29.441 573 3,91% Interbancario attivo 31.967 362 2,28% 31.100 348 2,25% Totale attivo fruttifero 214.098 4.656 4,39% 195.978 4.307 4,42% Azioni e Immobilizzazioni 11.947 100 1,69% 11.880 58 0,98% Totale attivo netto 226.045 4.756 4,24% 207.858 4.365 4,22% PASSIVO Raccolta (clientela e titoli) 156.542 1.458 1,88% 134.761 1.085 1,62% Interbancario passivo 40.086 486 2,44% 46.265 665 2,89% Passività subordinate 6.472 104 3,24% 6.203 95 3,08% Totale passivo oneroso 203.100 2.048 2,03% 187.229 1.845 1,98% Fondi patrimoniali 15.405 14.369 Fondi a destinazione specifica, rettifiche e saldo altre voci 7.540 6.260 Totale passivo netto 226.045 2.048 1,83% 207.858 1.845 1,79% MARGINE DI INTERESSE 2.708 2,41% 2.520 2,43% Differenziale tassi impieghi / raccolta (clienti e titoli) 3,08% 3,41% Spread attivo fruttifero / passivo oneroso 2,36% 2,44% Nota: I differenziali su operazioni di copertura sono attribuiti alle specifiche poste coperte. Il differenziale tra i tassi degli impieghi e della raccolta si contrae di circa un terzo di punto, risentendo, oltre che dei fattori di mercato, anche di un effetto di composizione sfavorevole. Il maggior peso delle obbligazioni nella raccolta da clientela e titoli spiega infatti buona parte dell aumento di circa un quarto di punto del tasso medio della posta, mentre la lieve flessione del tasso medio sui crediti a clientela è imputabile anche alla maggior incidenza dei mutui. Tale effetto negativo è stato peraltro sostanzialmente compensato dalla crescita di circa 13 miliardi nei saldi medi degli impieghi con clientela e di oltre 20 miliardi nella raccolta (clientela e titoli), tenuto conto del rendimento dell investimento della maggior raccolta del periodo. Considerando anche le operazioni oggetto di cartolarizzazione, l apporto del comparto dell intermediazione con clientela sarebbe ampiamente positivo tra i due semestri. RELAZIONE SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2005 28
PARTE A INFORMAZIONI SULLA GESTIONE Risultati e andamento della gestione Il Conto Economico L attività in titoli e sull interbancario registra un aumento dei saldi medi di impiego ad un tasso medio solo di poco inferiore a quello del primo semestre 2004, mentre la provvista interbancaria evidenzia una riduzione più sensibile del relativo costo medio, anche per effetto dei differenziali sulle operazioni di copertura. Tali andamenti determinano un parziale riallineamento dello spread tra attivo fruttifero e passivo oneroso che si attesta su un livello inferiore di circa 10 punti base rispetto al corrispondente periodo dell anno precedente. Gli effetti positivi derivanti dall aumento, da un lato, dei dividendi e degli utili sulle società al patrimonio netto, e dall altro, dei fondi patrimoniali e delle altre voci non onerose, riportano infine lo spread complessivo su un livello del 2,41%, sostanzialmente allineato a quello del primo semestre 2004 (2,43%). I PROVENTI DI INTERMEDIAZIONE E DIVERSI I proventi da intermediazione si attestano a 2.896 milioni, in crescita del 7,9% rispetto al primo semestre 2004 (+6,9% a cambi costanti) per il significativo progresso delle commissioni nette e degli altri proventi netti di gestione, in presenza di una contenuta flessione dei profitti su operazioni finanziarie. Analoghi andamenti si registrano anche nell evoluzione trimestrale della voce che nel complesso evidenzia un incremento nel secondo trimestre sia sul trimestre precedente (+5%), sia rispetto al corrispondente trimestre del 2004 (+6,8%). PROVENTI DI INTERMEDIAZIONE E DIVERSI (milioni di ) 1 SEMESTRE VARIAZIONE EVOLUZIONE TRIMESTRALE 2005 2004 ASSOLUTA % 2 TR. '05 1 TR. '05 2 TR. '04 Commissioni attive 2.108 1.928 + 180 + 9,3% 1.103 1.005 994 Commissioni passive -309-275 - 34 + 12,4% -175-134 -139 Commissioni nette 1.799 1.653 + 146 + 8,8% 928 871 855 Profitti da operazioni finanziarie 564 587-23 - 3,9% 277 287 295 Altri proventi di gestione 640 551 + 89 + 16,2% 336 304 290 Altri oneri di gestione -107-108 + 1-0,9% -58-49 -52 Altri proventi netti di gestione 533 443 + 90 + 20,3% 278 255 238 Proventi di intermediazione e diversi 2.896 2.683 + 213 + 7,9% 1.483 1.413 1.388 di cui: Retail 1.124 933 + 191 + 20,5% 573 551 479 Corporate & Investment Banking 776 779-3 - 0,4% 374 402 427 Private & Asset Management 588 519 + 69 + 13,3% 303 285 262 New Europe 439 317 + 122 + 38,5% 256 183 166 Capogruppo e altre società 114 144-30 - 20,8% 51 63 58 Elisioni e altre rettifiche -145-9 - 136 n.s. -74-71 -4 Le commissioni nette registrano un ulteriore progresso nel secondo trimestre (+6,5% rispetto al primo e +8,5% sul secondo trimestre 2004), raggiungendo a fine giugno un importo di 1.799 milioni, con un incremento dell 8,8% rispetto al primo semestre 2004 (+8% a cambi costanti). Tale incremento 29