Internazionalizzazione e servizi SACE per le imprese Giorgio Tellini Amministratore Delegato SACE Forum Internazionalizzazione Roma, 26 giugno 2006
I cambiamenti del mercato dell assicurazione ai finanziamenti al commercio estero Il miglioramento della situazione economica di molte economie emergenti ha ridotto il fabbisogno di debito estero degli stati sovrani e ne ha migliorato la qualità creditizia, riducendo gli spread I prestiti tradizionali all esportazione hanno subito la crescente concorrenza di strumenti alternativi (es. bond, prodotti strutturati) Queste tendenze portano a un superamento dell export credit come strumento tradizionale di supporto alle imprese sui mercati internazionali Spread creditizi (mercati emergenti/punti base) 800 700 600 500 400 300 200 100 0 03/2001 04/2002 05/2003 06/2004 07/2005 01/2006 Fonte: Bloomberg 2
L evoluzione del ruolo delle principali ECA Parallelamente ai cambiamenti nei mercati internazionali, si è evoluto anche il ruolo delle ECA (Export Credit Agencies); esse perseguono nuove strategie per offrire un servizio competitivo alle imprese nazionali Il servizio pubblico non è più definibile solo come servizio di ultima istanza ed il ruolo delle ECA è più ampio e diversificato Le ECA entrano in concorrenza fra loro. Sostegno dell internazionalizzazione significa: 1. seguire l impresa anche nella sua presenza all estero 2. competere con altre ECA nell offerta di strumenti finanziari e assicurativi 3
Funzione pubblica: la market failure Tutte le ECA continuano a svolgere un ruolo di natura pubblica, laddove il mercato non esiste: casi di market failure strutturale o congiunturale Market failure domestica: prodotti e servizi per le PMI SACE ha introdotto nuove linee di business per le PMI: prodotti ad alta standardizzazione (polizze on line, linee di credito pre-approvate e condizioni standard) e prodotti su misura tramite la conclusione di accordi con le Associazioni di categoria Nuova operatività: il Credit Enhancement e la Working Capital Facility: partnership con le banche; affidamenti bancari di piccola dimensione; prestiti che confluiscono in operazioni di cartolarizzazione; la copertura di SACE può trasferirsi sui titoli emessi sul mercato. 4
Le regole del gioco: il Pricing to Risk SACE ha adottato un sistema di pricing-to-risk, in linea con le principali ECA estere, in cui il premio dipende dall effettivo merito di credito della controparte, anche in considerazione del fatto che l attività si sta rapidamente spostando dai rischi sovrani ai rischi privati Il pricing deve essere coerente con il rischio assunto ed una contabilità trasparente deve dare a tutti una chiara indicazione dell andamento finanziario dell azienda Nel passato il premio per il rischio commerciale veniva prezzato attraverso maggiorazioni al premio per il rischio politico (MPR). Le maggiorazioni applicate erano prevalentemente funzione della natura della controparte: società pubbliche, banche, grandi imprese, piccole imprese 5
La competitività dei prodotti: la copertura al 100% APPROCCIO: SACE offre la possibilità di copertura al 100% nei seguenti casi: Rischi sovrani, politici, commerciali e accessori. In particolare: in operazioni nelle quali l intervento di SACE è parte di un finanziamento complessivo quando risulta essenziale per la stessa riuscita dell operazione in base alle caratteristiche tecniche e specifiche del prodotto offerto da SACE BENCHMARK: la copertura al 100% è praticata da altre ECA come l inglese ECGD, l americana US Eximbank, la Finlandese FINNVERA, l austriaca OeKB I VANTAGGI: transazione più semplice: non c è una quota di scoperto che spesso rimane a carico dell esportatore migliora la competitività dell offerta finanziaria I RISCHI: azzardo morale derivante da asimmetrie informative tra SACE e il soggetto richiedente la copertura assicurativa 6
Recente andamento di SACE: volumi Nel periodo 2001-2005, la crescita delle coperture assicurative di SACE è stata costante Il tasso di copertura è più che raddoppiato tra il 2001 e il 2005 L evoluzione in termini di volumi (mln/ ) Incidenza delle coperture sul totale esportazioni (%) 9.000 8.000 7.000 3,00 2,50 milioni di euro 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 2.610 3.080 3.628 5.258 7.668 % 2,00 1,50 1,00 0,50 0,99 1,14 1,37 1,87 2,60 0 0,00 2001 2002 2003 2004 2005 2001 2002 2003 2004 2005 Fonti: SACE, ISTAT 7
Sviluppo della collaborazione con il sistema bancario e le imprese SACE sostiene le imprese italiane nelle loro strategie d internazionalizzazione condividendo con le banche e con le imprese i rischi relativi agli investimenti e all espansione della loro attività SACE garantisce i finanziamenti concessi dal sistema bancario, coprendo la banca dal rischio di mancato rimborso del prestito erogato. La garanzia SACE consente alla banca garantita di liberare risorse finanziarie per ulteriori impieghi, a diretto beneficio delle aziende italiane e della loro crescita all estero SACE si propone come fattore di competitività per il Sistema Italia offrendo: Expertise nella valutazione dei rischi (paese e controparti) Advisory nell affrontare le sfide dei nuovi mercati e dei settori strategici Supporto per lo sviluppo internazionale (accordi di riassicurazione e co-assicurazione con operatori esteri, accordi con banche e sponsor di progetti per linee di credito e plafond assicurativi destinati a paesi e settori di sviluppo strategico, ecc.) 8