BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2010
INDICE Profilo di Lottomatica Group S.p.A...3 Profilo del Gruppo...5 Relazione sulla Gestione...7 Sviluppi significativi dell esercizio 2010...22 Fattori di rischio ed incertezze...24 Evoluzione Prevedibile della Gestione...26 Andamento del Titolo Lottomatica...27 Descrizione dell Attività Attività italiane di Lottomatica...28 Attività di lotterie di GTECH...30 Soluzioni di Gioco...34 Attività di GTECH G2...35 Iniziative Ambientali...36 Sviluppi commerciali significativi avvenuti durante il 2010...39 Tavole dei contratti con i clienti...42 Piani di incentivi a lungo termine...55 Trattamento Dati Personali...57 Bilancio Consolidato e Nota Integrativa Situazione patrimoniale-finanziaria...59 Conto Economico...60 Conto Economico Complessivo...61 Rendiconto Finanziario...62 Prospetto delle Variazioni di Patrimonio Netto...63 Nota Integrativa...67 Relazione della Società di Revisione...167 Compensi della Società di Revisione...169 Tabella riepilogativa dei dati essenziali delle società controllate in base all art.2429 del Codice Civile...170 Dichiarazione di conformità al Decreto Legislativo n. 262...175 Regolamenti dello Stato del Nevada in materia di Gaming...176 Elenco delle Società Controllate e collegate...178 Pag. 2
LOTTOMATICA GROUP S.p.A. Profilo del Gruppo La Società è soggetta all attività di direzione e coordinamento della controllante De Agostini S.p.A. Denominazione Sociale Lottomatica Group - Società per Azioni Codice Fiscale 08028081001 Capitale Sociale Al 31 Dicembre 2010: 182.682.847; sottoscritto e versato 172.015.373 azioni del valore nominale di 1,00 cadauna Sede Legale Roma - Viale del Campo Boario 56/d Consiglio di Amministrazione (1) Presidente Lorenzo PELLICIOLI Vice Presidente Robert DEWEY Jr. * Consiglieri Amministratore Delegato e C.E.O * Consiglieri Independenti ** Primo Consigliere Independente Direttore Generale (2) Marco SALA Pietro BOROLI Paolo CERETTI Marco DRAGO Jeremy HANLEY, KCMG* James MCCANN * Jaymin PATEL Anthony RUYS * Severino SALVEMINI * Gianmario TONDATO DA RUOS ** William Bruce TURNER Renato ASCOLI Collegio Sindacale: (1) Presidente Sindaci Effettivi Sindaci Supplenti Sergio DUCA Angelo GAVIANI Francesco MARTINELLI Gian Piero BALDUCCI Giulio GASLOLI Umile Sebastiano IACOVINO Guido MARTINELLI Marco SGUAZZINI VISCONTINI Società di Revisione Reconta Ernst & Young S.p.A. 3
Membri del Comitato Esecutivo (3) Lorenzo PELLICIOLI (Presidente) Pietro BOROLI Paolo CERETTI Marco DRAGO Jaymin PATEL Marco SALA Membri del Comitato di Controllo Interno (3) Severino SALVEMINI (Presidente) Jeremy HANLEY, KCMG Anthony RUYS Membri del Comitato per la Remunerazione (3) Gianmario TONDATO DA RUOS (Presidente) Robert DEWEY Jr. James MCCANN NOTE: (1) Nominati dall Assemblea degli Azionisti del 15 Aprile 2008. (2) Nominati dal Consiglio di Amministrazione del 28 Aprile 2009. (3) Nominati dal Consiglio di Amministrazione del 15 Aprile 2008. 4
LOTTOMATICA GROUP Lottomatica Group S.p.A. è l operatore leader mondiale nel settore delle Lotterie in termini di raccolta complessiva e tramite la propria controllata GTECH Corporation, è uno dei principali fornitori di soluzioni tecnologiche per Lotterie e per giochi a livello mondiale. Obiettivo del Gruppo Lottomatica è quello di essere operatore e principale fornitore nel mondo di tecnologia per il mercato dei giochi, attraverso la realizzazione di prodotti e servizi best-in-class, mantenendo un impegno d integrità, responsabilità e creazione di valore per gli azionisti, ai più alti livelli. Lottomatica è quotata alla Borsa Valori di Milano con il simbolo LTO e con il simbolo LTTOY nel programma Sponsored Level 1 American Depository Receipt (ADR) sul mercato over-the-counter degli Stati Uniti. In questo documento, i termini "Lottomatica" o "la Società" si riferiscono a Lottomatica Group S.p.A., la controllante; il termine "GTECH" si riferisce a GTECH Corporation ed alle sue controllate, e la parola "il Gruppo", si riferisce a Lottomatica ed a tutte le sue controllate. Il Gruppo è attivo nel mercato regolamentato del gioco, rappresentato da Lotterie online, istantanee e tradizionali, concorsi pronostici, scommesse a totalizzatore ed a quota fissa, apparecchi da intrattenimento (c.d. new slot) e giochi interattivi (c.d. skill games). Lottomatica, la principale società operativa italiana del Gruppo, ha sviluppato una vasta rete distributiva online, in real-time in Italia, con circa 265.300 terminali in circa 116.500 punti vendita (inclusi circa 31.300 punti vendita presso i quali Lottomatica offre esclusivamente Servizi di Processing a terzi), tra cui tabaccai, bar, benzinai, giornalai e punti di ristoro autostradali. Dal 1993, Lottomatica è il concessionario esclusivo per la gestione del Gioco del Lotto. Dal 2004, Lottomatica è il concessionario esclusivo per la gestione delle Lotterie istantanee e tradizionali, un area che negli ultimi anni ha registrato per la Società una crescita considerevole. Nel 2006 Lottomatica ha ricevuto l autorizzazione alla distribuzione delle Lotterie istantanee online. Nel 2007 Lottomatica ha avviato la raccolta delle scommesse sportive a quota fissa e concorsi pronostici, attraverso un network di operatori. Precedentemente la Società era presente esclusivamente nel settore della gestione dei concorsi pronostici con una concessione acquisita nel 2003. Ai fini di sviluppare ulteriormente il mercato italiano delle scommesse sportive/giochi interattivi, Lottomatica continua ad acquisire ulteriori nuovi punti vendita. Al 31 Dicembre 2010 erano operativi 1.813 punti vendita. GTECH è l operatore leader a livello mondiale nel settore dei sistemi di processing ad alta sicurezza per le Lotterie online, con attività in circa 60 paesi in tutto il mondo. GTECH progetta, vende e gestisce una gamma completa di terminali per punti vendita abilitati alla gestione delle Lotterie e collegati elettronicamente ad un sistema centralizzato che svolge il ruolo d intermediario tra i punti vendita, dove si effettuano le singole transazioni, e le autorità competenti in materia di Lotterie. Attualmente GTECH gestisce e fornisce sistemi centrali, terminali e servizi, a 24 delle 44 autorità competenti per le Lotterie negli Stati Uniti, ed a 52 Enti regolatori delle Lotterie non statunitensi. Inoltre, il Gruppo opera nel settore di mercato degli apparecchi da intrattenimento tramite la controllata italiana di Lottomatica, Lottomatica Videolot Rete S.p.A., tramite la sua controllata canadese Spielo Manufacturing, ULC ( Spielo ), uno dei principali fornitori di terminali per Videolotterie, prodotti collegati e servizi all industria del gioco, e tramite il Gruppo Atronic ( Atronic ). Spielo detiene 106 licenze di gioco negli Stati del Nord America e dell Europa. Lottomatica Videolot Rete gestisce nel proprio network apparecchi da intrattenimento. Atronic, fornitore leader di Videolotterie in Europa, Asia ed America Latina, vanta una solida presenza negli Stati Uniti ed è concessionaria in circa 207 giurisdizioni in tutto il mondo. Tramite la divisione GTECH G2, costituita dalle controllate Finsoft, Boss Media e St. Minver, il Gruppo fornisce tecnologie, giochi ed una serie completa di servizi e-commerce per il mercato regolamentato delle lotterie, scommesse sportive e giochi online. Inoltre, il Gruppo ha investito sulla propria competenza nel campo della distribuzione e del processing delle transazioni al fine di ampliare le proprie attività al di fuori delle Lotterie e fornisce altresì, attraverso la propria rete mondiale, servizi commerciali. 5
Ai fini gestionali, i segmenti operativi del Gruppo sono organizzati e gestiti separatamente in funzione della natura dei prodotti offerti e dei servizi resi, con ogni segmento rappresentativo di un unità strategica di business. I settori oggetto d informativa del Gruppo sono i seguenti: il settore delle Operazioni italiane fornisce una gamma completa di servizi per giochi, tra cui lotterie tradizionali, istantanee ed online, Gratta & Vinci, scommesse sportive, gaming machine, c.d. skill games e transazioni commerciali non legate alle lotterie; il settore di Lotterie di GTECH opera e fornisce una gamma completa di servizi, tecnologie e prodotti per Lotterie online, istantanee e tradizionali autorizzate dallo Stato; il settore delle Soluzioni di Gioco gestisce e fornisce soluzioni, prodotti, e servizi ai terminali per le VLT e sistemi per il mercato regolamentato, slot machines a cilindri meccanici tradizionali, video e sistemi per il mercato commerciale dei giochi; e il settore GTECH G2 offre prodotti e servizi d intrattenimento multi-canale inclusi scommesse, lotterie, bingo, poker, casinò e quick games, nonché soluzioni per l elaborazione di operazioni in tempo reale e sistemi informatici per il mercato delle scommesse sportive. Al 31 Dicembre 2010, il Gruppo è attivo in circa 60 paesi dei sei continenti, ed opera con 7.602 dipendenti. Per ulteriori informazioni sul Gruppo si rimanda al sito web: www.gruppolottomatica.it. 6
RELAZIONE SULLA GESTIONE ANALISI DELL ANDAMENTO ECONOMICO E FINANZIARIO PREMESSA La seguente analisi operativa e finanziaria viene fornita quale supplemento al bilancio ed alle note esplicative e deve essere letta congiuntamente a tale documento. Nel complesso, il Gruppo ha avuto un 2010 molto favorevole. I ricavi, l EBITDA e il risultato netto hanno registrato una crescita considerevole nell esercizio 2010 rispetto all esercizio precedente. In generale tutti i settori del Gruppo sono cresciuti notevolmente. Tale crescita è stata sostenuta da contributi significativi apportati dal settore delle Gaming Machine in Italia (settore che ha beneficiato dell aumento del numero di AWP (Amusement with prices) installate e dello sviluppo delle VLT (Video Lottery Terminal) nonchè dall impatto positivo del tasso di cambio della valuta estera. Tali variazioni sono state compensate da una diminuzione dei ricavi nel settore delle Scommesse Sportive in Italia dovuta ad un payout più alto nell esercizio 2010 rispetto all esercizio precedente. Il risultato netto di pertinenza del Gruppo nell esercizio 2010 è sostanzialmente in pareggio rispetto ad 68 milioni dell esercizio 2009; la variazione è essenzialmente legata alla perdita di valore relativa al settore di GTECH G2, ai costi associati al rifinanziamento del debito del Gruppo pari ad 2,65 miliardi avviato nel mese di Dicembre 2009; alle perdite su cambi legate alla liquidazione degli strumenti di copertura sulla porzione del debito del Gruppo in valuta statunitense. Ulteriori informazioni sono fornite nel presente documento. A seguito del rifinanziamento del debito del Gruppo, pari ad 2,65 miliardi, la scadenza media ponderata del debito è stata prolungata (oltre 5 anni) e le fonti di capitale sono state diversificate, in aggiunta ad un miglioramento nei termini e nelle condizioni contrattuali. Conseguentemente, il Gruppo non presenta nessun pagamento significativo in scadenza fino al 2015. Il Gruppo ha un profilo solido con una struttura di capitale in grado di mantenere la qualità degli investimenti ed il rating del credito, che restano prioritari per il Gruppo. Il Consiglio di Amministrazione ha proposto nuovi criteri per la remunerazione degli azionisti in base ai quali non potrà essere distribuito, sotto forma di dividendi, più del 50% del flusso di cassa generato annualmente al netto degli oneri finanziari. Nell esercizio 2011, in applicazione di quanto stabilito nella nuova policy, il Consiglio di Amministrazione ha proposto la distribuzione del dividendo sotto forma di azioni proprie Lottomatica, nella misura di 1 azione ogni 50 possedute. Il 2010 è stato un esercizio critico per il raggiungimento degli obiettivi principali, la difesa e la crescita del business, unitamente allo sfruttamento delle opportunità operative disponibili. Il Gruppo ha confermato la Concessione più importante, per la gestione delle Lotterie Istantanee in Italia, ed ha confermato due dei contratti internazionali più importanti con lo Stato del Texas e lo Stato della Polonia. Inoltre, il Gruppo si è aggiudicato il contratto con lo Stato dell Illinois, che introdurrà un nuovo modello di business nel settore delle lotterie negli Stati Uniti, ed ha avviato l espansione della rete di vendita in Spagna. Nel corso dell esercizio 2010, il Gruppo ha finalizzato vari cicli di riassegnazioni contrattuali avviati nell esercizio 2008. Durante questo periodo i ricavi derivanti da tali contratti sono stati pari ad 6 miliardi circa; il 90% di tali contratti è stato confermato. Nei prossimi esercizi (cinque anni circa) sono previsti soltanto un numero limitato di rinnovi contrattuali. Gli investimenti significativi, necessari per finanziare il ciclo di riassegnazioni contrattuali e di acquisizioni strategiche, sono stati completati. Di conseguenza, le fonti di finanziamento necessarie nel corso dei prossimi cinque anni per nuovi investimenti diminuiranno fino a stabilizzarsi. La fine di questo ciclo triennale di rassegnazioni contrattuali è stata una milestone importante per il Gruppo. I vari settori di attività hanno ottenuto risultati importanti nel corso dell anno. Complessivamente, le basi del business del Gruppo sono solide. Il settore delle Operazioni Italiane ha registrato un altro anno ottimo, in gran parte dovuto alle innovazioni nei giochi ed al controllo dei costi. Il gioco del 10eLotto è stato rilanciato nel mese di Settembre 2010 e sta crescendo rapidamente, determinando un inversione nell andamento del settore del Lotto. Nel settore delle Soluzioni di Gioco, grazie al lavoro di cooperazione tra Spielo ed Atronic, a Dicembre 2010 sono state istallate circa 4.000 VLT. Il 7
Gruppo è stato il primo nel mercato ad avviare questo sistema e la risposta dei giocatori è soddisfacente. Il Gruppo ha inoltre profuso un impegno considerevole per raggiungere l obiettivo del rinnovo della concessione Gratta & Vinci, che è partita in data 1 Ottobre 2010. E stato inoltre lanciato un programma di marketing finalizzato al sostenimento ed alla crescita della raccolta. Nel settore Lotterie di GTECH le vendite legate ai contratti esistenti sono stati stabili con un andamento oscillante negli Stati Uniti e un rallentamento in Europa. In generale, si assiste ad un aumento di richieste da parte degli organi governativi per l adozione della best practice esistente sul mercato per realizzare un incremento di vendite. Il Gruppo ha spinto per l autorizzazione del cross-selling di Powerball e Mega Milionario, mentre l impegno per riformare i payout in California hanno aiutato le vendite negli ultimi mesi del 2010. Il settore delle Soluzioni di Gioco ha registrato un rendimento soddisfacente dovuto alla buona performance operativa e alla continua integrazione tra Spielo ed Atronic. Le vendite intrasettoriali di VLT riguardanti il settore delle Operazioni Italiane stato sono state il driver principale dell aumento dei ricavi del settore delle Soluzioni di Gioco nell esercizio 2010. Il Gruppo si è aggiudicato inoltre il contratto con il Quebec per la fornitura del sistema centrale di video e quasi la metà delle macchine da gioco in concessione. Il settore di GTECH G2 ha proseguito nell implementazione dei programmi di integrazione e, grazie alla presenza di GTECH e Spielo in Canada, sostiene il lancio di una rete di poker in Canada e di due lotterie provinciali. Il settore ha anche affiancato GTECH nelle consegne ed ha dato supporto alle operazioni interattive del Gruppo in Italia. Di seguito sono presentati i principali indicatori dell andamento del Gruppo (migliaia di euro, eccetto gli importi per azione). 31 Dicembre Variazione (migliaia di euro) 2010 2009 % Ricavi 2.314.063 2.176.857 137.206 6,3 EBITDA 812.273 783.682 28.591 3,6 Risultato operativo 385.978 366.421 19.557 5,3 EBIT 282.463 336.246 (53.783) (16,0) Risultato netto 45.358 112.354 (66.996) (59,6) Risultato diluito per azione - 0,45 (0,45) (100,0) I ricavi consolidati sono aumentati del 6,3% nell esercizio 2010 rispetto all esercizio precedente. I ricavi da servizi, pari ad 2,15 miliardi, sono cresciuti del 6,4% mentre i ricavi delle vendite di prodotti hanno registrato un incremento del 4,5%, pari ad 168,6 milioni I ricavi sono aumentati in tutti i settori, in particolare nei mercati delle Gaming Machine in Italia, a seguito dell aumento delle AWP installate ed al lancio delle nuove VLT. I ricavi da servizi generati nel settore delle Lotterie di GTECH hanno beneficiato delle fluttuazioni nei tassi di cambi rispetto all euro e delle variazioni a livello internazionale dei tassi di cambi contrattuali ed effettivi. L EBITDA presenta un incremento di 28,6 milioni per effetto della crescita dei ricavi nei settori legati alle Gaming Machine in Italia e del deprezzamento dell euro rispetto al dollaro. Tale variazione è parzialmente compensata da una diminuzione dei ricavi nel settore delle Scommesse Sportive in Italia a causa di un payout maggiore nell esercizio 2010 rispetto all esercizio precedente. L EBIT presenta una decremento dovuto principalmente ai costi legati al rifinanziamento del debito del Gruppo pari ad 2,65 miliardi iniziato nel mese di Dicembre 2009. EBITDA E EBIT EBITDA ed EBIT sono considerati indicatori alternativi di performance, ma non sono misure definite in base agli International Financial Reporting Standards ( IFRS ) e possono quindi non tenere conto dei requisiti disposti dagli IFRS in termini di rilevazione, valutazione e presentazione. Riteniamo che EBITDA ed EBIT aiutino a spiegare i cambiamenti delle performance operative e forniscano utili informazioni in merito alla capacità di gestire l indebitamento e sono comunemente utilizzati dagli analisti ed investitori del settore del gioco, quali indicatori di performance. EBITDA ed EBIT non devono essere considerati alternativi al risultato operativo quali indicatori delle nostre performance o ai flussi di cassa come misura della liquidità. Per come definiti, EBITDA ed EBIT potrebbero non essere comparabili con i medesimi indicatori utilizzati da altre società. 8
La composizione dell EBITDA e dell EBIT è la seguente: 31 Dicembre Variazioni (migliaia di euro) 2010 2009 % Risultato operativo 385.978 366.421 19.557 5,3 Ammortamenti immobilizzazioni materiali 246.921 236.601 10.320 4,4 Ammortamenti immobilizzazioni immateriali 117.215 94.400 22.815 24,2 Perdite di valore nette 48.412 76.025 (27.613) (36,3) Altro 13.747 10.235 3.512 34,3 EBITDA 812.273 783.682 28.591 3,6 Risultato operativo 385.978 366.421 19.557 5,3 Risultato delle società consolidate con il metodo del Patrimonio Netto (386) (1.833) 1.447 78,9 Altri proventi 2.819 4.172 (1.353) (32,4) Altri oneri (64.519) (16.690) (47.829) >200,0 Utili/(Perdite) nette su cambi (41.429) (15.824) (25.605) (161,8) EBIT 282.463 336.246 (53.783) (16,0) CONFRONTO TRA L ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2010 E L ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2009 I ricavi consolidati relativi all esercizio chiuso al 31 Dicembre 2010 sono aumentati del 6,3% rispetto all esercizio chiuso al 31 Dicembre 2009. Riportiamo di seguito un dettaglio dei ricavi consolidati suddivisi per settore operativo: 31 Dicembre Variazioni (migliaia di euro) 2010 2009 % Operazioni Italiane 1.254.521 1.176.091 78.430 6,7 Lotterie GTECH 842.072 783.066 59.006 7,5 Soluzioni di Gioco 190.212 152.549 37.663 24,7 GTECH G2 74.506 71.132 3.374 4,7 2.361.311 2.182.838 178.473 8,2 Elisioni intercompany (47.590) (3.851) (43.739) >200,0 Altro 342 324 18 5,6 Ricavi totali 2.314.063 2.179.311 134.752 6,3 Settore Operazioni Italiane I ricavi consolidati generati da Lottomatica per il settore Operazioni Italiane, sono così costituiti: 9
31 Dicembre Variazioni (migliaia di euro) 2010 2009 % Lotto 337.513 364.124 (26.611) (7,3) Lotterie Istantanee 337.918 329.088 8.830 2,7 Altro 1.928 2.473 (545) (22,0) Lotterie 677.359 695.685 (18.326) (2,6) Scommesse sportive 172.305 186.461 (14.156) (7,6) Soluzioni di Gioco 255.095 160.883 94.212 58,6 Servizi interattivi 46.999 38.937 8.062 20,7 Servizi Commerciali 102.763 94.125 8.638 9,2 Ricavi totali 1.254.521 1.176.091 78.430 6,7 Il settore Operazioni Italiane comprende tutte le attività svolte in regimi concessori esclusivi o non esclusivi tra cui scommesse sportive, giochi pronostici, slot machines, e c.d. skill games come Poker online, nonché servizi commerciali non legati alle lotterie. I ricavi del settore Operazioni Italiane derivano principalmente dalla concessione del Lotto, in base alla quale Lottomatica gestisce tutte le attività connesse al ciclo di gioco, quali, a titolo d esempio, la raccolta delle giocate, il pagamento dei premi, la gestione della contabilità e di altre funzioni di back office, la gestione della pubblicità e delle attività promozionali, la gestione della rete di trasmissione dati e dei centri d elaborazione, la formazione del personale, l assistenza clienti e la fornitura dei materiali necessari al gioco. I ricavi generati sono rappresentati da un aggio sulla raccolta, che per il Gioco del Lotto diminuisce proporzionalmente all aumento della raccolta stessa realizzata nel corso dell anno. Una dettagliata analisi dell andamento dei prodotti offerti e dei servizi resi nell ambito del settore Operazioni Italiane relativamente all esercizio chiuso al 31 Dicembre 2010 rispetto allo stesso periodo dell scorso esercizio precedente è riportata di seguito. Lotto I ricavi relativi al Gioco del Lotto nell esercizio 2010 sono diminuiti del 7,3% rispetto all esercizio precedente principalmente a causa della corrispondente diminuzione delle giocate, così come evidenziato nella tabella di seguito riportata: 31 Dicembre Variazioni (milioni di euro) 2010 2009 Raccolta % Raccolta core 4.487,4 4.620,1 (132,7) (2,9) Raccolta su numeri ritardatari 744,2 1.043,7 (299,5) (28,7) 5.231,6 5.663,8 (432,2) (7,6) Il decremento della Raccolta core è stato parzialmente compensato dalla crescita della raccolta del nuovo 10&Lotto, rilanciato nel mese di Settembre 2010. Lotterie istantanee I ricavi relativi alle Lotterie istantanee nell esercizio 2010 sono aumentati del 2,7% rispetto all esercizio precedente per effetto dell incremento del compenso concessionario per le Lotterie istantanee parzialmente compensato da un decremento dei biglietti venduti. Riportiamo di seguito un dettaglio delle vendite di biglietti (in euro) e del numero dei biglietti venduti: 31 Dicembre 2010 2009 Variazioni Variazioni % Totale biglietti venduti (in milioni) 2.404,8 2.413,0 (8,2) (0,3) Totale vendite (milioni di euro) 9.316,9 9.371,9 ( 55,00) (0,6) Prezzo medio di vendita 3,87 3,88 ( 0,01) (0,2) 10
Nel 2010, Lotterie Nazionali S.r.l. ( LN ), della quale Lottomatica è azionista di maggioranza, è stata designata come concessionaria delle lotterie istantanee dall Amministrazione Autonoma dei Monopoli di Stato ( AAMS ). La concessione avrà durata novennale. Con riferimento alla nuova concessione delle Lotterie Istantanee e differite, Lotterie Nazionali ha versato ad AAMS, quale Up front fee 800 milioni, di cui 288 milioni sono stati versati dagli azionisti di minoranza di Lotterie Nazionali (i partner ). Nel mese di Dicembre 2010, UniCredit Merchant S.p.A. ( l investitore ) ha investito indirettamente 100 milioni nella concessione delle Lotterie istantanee gestita da Lotterie Nazionali. A seguito di tale operazione, Lottomatica Group S.p.A. controlla, indirettamente e tramite Lotterie Nazionali Holding S.p.A., il 51,5% di Lotterie Nazionali S.r.l.. Il valore complessivo di contributi in conto capitale, per un importo di 388 milioni, al netto dei relativi costi dell investimento pari ad 2,1 milioni, è stato registrato quale aumento di capitale dagli azionisti di minoranza nel prospetto delle variazioni del patrimonio. Scommesse Sportive I ricavi relativi alle Scommesse sportive nell esercizio 2010 sono diminuiti del 7,6% rispetto all esercizio precedente per effetto di un incremento del payout, parzialmente compensato dalla crescita della raccolta (9,9%). Riportiamo di seguito un dettaglio della raccolta: 31 Dicembre Variazioni (in milioni) 2010 2009 Raccolta % Raccolta Scommesse Sportive a quota fissa e Scommesse ippiche 941,9 819,5 122,4 14,9 Raccolta Concorsi Pronostici 84,2 113,8 (29,6) (26,0) 1.026,1 933,3 92,8 9,9 Al 31 Dicembre 2010 la quota di mercato, in termini di raccolta complessiva, è pari al 20,6% (20,3% al 31 Dicembre 2009) con 1.198 punti vendita operativi di scommesse a quota fissa e 454 punti vendita operativi di concorsi pronostici. Soluzioni di gioco I ricavi relativi alle Soluzioni di Gioco nell esercizio 2010 sono aumentati del 58,6% rispetto all esercizio precedente, tale variazione è dovuta principalmente: all aumento della raccolta (17,1%); all aumento del numero delle AWP installate ed al lancio delle nuove VLT (mese di Luglio 2010). Riportiamo di seguito un dettaglio della raccolta: 31 Dicembre Variazioni 2010 2009 Ammontare % Raccolta (in milioni) 4.697,4 4.011,3 686,1 17,1 AWP installate al 31 Dicembre 2010 55.487 48.226 7.261 15,1 VLT installate al 31 Dicembre 2010 3.974-3.974 - Servizi Interattivi I ricavi relativi ai Servizi Interattivi nell esercizio 2010 sono aumentati del 20,7% rispetto all esercizio precedente tale variazione è dovuta principalmente alla crescita nella raccolta degli Skill games (quali poker, backgammon e blackjack). Riportiamo di seguito un dettaglio della raccolta relativa agli Skill games: 31 Dicembre Variazioni 2010 2009 Ammontare % Raccolta Skill games (in milioni) 410,9 354,9 56,0 15,8 Servizi Commerciali I ricavi relativi ai Servizi Commerciali nell esercizio 2010 sono aumentati del 9,2% rispetto all esercizio precedente principalmente per effetto dell incremento della vendita di ricariche delle carte telefoniche pre-pagate e per il servizio di pagamento delle bollette e di biglietteria per eventi sportivi e musicali. 11
Lotterie GTECH I ricavi consolidati riferiti al settore delle Lotterie di GTECH sono così costituiti: 31 Dicembre Variazioni (migliaia di euro) 2010 2009 % Stati Uniti 444.671 440.408 4.263 1,0 Altri Paesi 317.588 278.028 39.560 14,2 Ricavi da servizi 762.259 718.436 43.823 6,1 Stati Uniti 12.841 11.961 880 7,4 Altri Paesi 66.972 52.669 14.303 27,2 Vendita prodotti 79.813 64.630 15.183 23,5 Stati Uniti 457.512 452.369 5.143 1,1 Altri Paesi 384.560 330.697 53.863 16,3 Totale ricavi 842.072 783.066 59.006 7,5 I ricavi delle Lotterie di GTECH derivano principalmente dai contratti di servizi per le Lotterie a lungo termine. In base a tali contratti, il compenso per GTECH è di norma rappresentato da una percentuale sulle vendite totali di biglietti, sia per le lotterie online che per le Lotterie istantanee. Tali percentuali variano a seconda delle dimensioni della lotteria e della gamma di servizi offerti a tale Lotteria. I ricavi per la vendita di prodotti riferiti al settore delle Lotterie di GTECH derivano principalmente dall'installazione di nuovi sistemi di lotteria online, dall'installazione di nuovi software e dalla vendita di terminali ed attrezzature per le Lotterie in relazione all'espansione dei sistemi esistenti. I ricavi di GTECH generati dalla vendita dei prodotti non possono essere confrontati periodicamente a causa delle dimensioni e della tempistica delle relative transazioni di vendita. GTECH ha sviluppato e continua a sviluppare nuovi sistemi per Lotterie, a concedere in licenza nuovi marchi di giochi agli enti regolatori delle varie giurisdizioni e ad installare un intera gamma di nuovi apparecchi per la distribuzione dei biglietti delle lotterie, tutti ideati per assicurare ai propri clienti un significativo livello di crescita delle vendite attraverso la rete distributiva esistente. Ricavi per Servizi I ricavi per servizi generati dalle lotterie statunitensi nell esercizio 2010 sono aumentati dell 1%, rispetto all esercizio precedente principalmente per effetto del deprezzamento dell euro rispetto al dollaro, parzialmente compensato dalla perdita netta di contratti. I ricavi per servizi generati dalle lotterie internazionali nell esercizio 2010 sono aumentati del 14,2% rispetto all esercizio precedente per effetto delle variazioni nei tassi di cambio delle valute estere rispetto all euro congiuntamente alle variazioni contrattuali e di tassi effettivi. Ricavi per la Vendita di Prodotti I ricavi generati dalla vendita di prodotti subiscono fluttuazioni nel corso degli esercizi per effetto del diverso mix, volume e tempistica delle transazioni di vendita. I ricavi generati dalla vendita di prodotti di lotterie internazionali sono cresciuti di 14,3 milioni nel corso dell esercizio 2010 rispetto all esercizio precedente. I ricavi registrati nel corso dell esercizio 2010 comprendono la vendita di nuovi terminali per le lotterie e servizi per l implementazione di progetti in Spagna e la vendita di un nuovo sistema centrale e nuovi terminali per le lotterie nel Sud Australia. I ricavi relativi alla vendita di prodotti dell esercizio 2009 comprendevano la vendita di nuovi terminali per le lotterie in Danimarca e la vendita di un nuovo sistema di lotterie online in Bielorussia. Soluzioni di Gioco I ricavi consolidati comprendono i seguenti importi relativi al settore delle Soluzioni di Gioco: 12
31 Dicembre Variazioni (migliaia di euro) 2010 2009 % Ricavi da servizi 64.502 58.007 6.495 11,2 Vendita prodotti 125.710 94.542 31.168 33,0 Ricavi totali 190.212 152.549 37.663 24,7 Le vendite di prodotti sono aumentate di 31,2 milioni nell esercizio 2010 rispetto all esercizio precedente principalmente per effetto delle vendite intrasettoriali di VLT. Servizi Interattivi GTECH (GTECH G2) I ricavi consolidati comprendono i seguenti importi relativi al settore GTECH G2: 31 Dicembre Variazioni (migliaia di euro) 2010 2009 % Ricavi da servizi 69.756 66.502 3.254 4,9 Vendita prodotti 4.750 4.630 120 2,6 Ricavi totali 74.506 71.132 3.374 4,7 Costi operativi consolidati 31 Dicembre Variazioni (migliaia di euro) 2010 2009 % Materie prime, servizi ed altri costi 1.151.688 1.052.429 99.259 9,4 Personale 450.388 428.305 22.083 5,2 Ammortamenti immobilizzazioni materiali 246.921 236.601 10.320 4,4 Ammortamenti immobilizzazioni immateriali 117.215 94.400 22.815 24,2 Perdite di valore nette 48.412 76.025 (27.613) (36,3) Capitalizzazione costi per lavori interni - manodopera e spese generali (86.539) (77.324) (9.215) (11,9) Totale costi operativi 1.928.085 1.810.436 117.649 6,5 Incidenza percentuale sui ricavi totali 83,3% 83,2% I costi operativi consolidati relativi all esercizio 2010 sono aumentati di 117,6 milioni rispetto all esercizio precedente principalmente per effetto dei maggiori costi direttamente associabili all aumento del 6,3% dei ricavi ed al deprezzamento dell euro rispetto al dollaro. L aumento di tali costi è stato compensato da una diminuzione delle perdite da impairment. Le perdite da impairment registrate nell esercizio 2010 e nell esercizio 2009 sono rispettivamente pari ad 48,4 milioni ed 76 milioni e riguardano principalmente le riduzioni di valore nel settore GTECH G2. Il settore nel quale opera GTECH G2 sta attraversando un periodo di transizione dovuto a possibili modifiche nella normativa europea dei giochi online che riguarda gli operatori cross-border nei mercati nazionali altamente regolamentati, conosciuti come Mercati Nazionali di Giochi Regolamentati. Tale transizione comporterà notevoli implicazioni quali l accelerazione del blocco degli operatori cross-border di giochi online e il ritardo nell ottenimento delle autorizzazioni necessarie per il lancio delle concessioni a livello locale, in quei mercati che hanno adottato la regolamentazione nazionale. Tale scenario potrebbe determinare inevitabilmente impatti sui flussi di cassa nonché un rallentamento delle opportunità di generare ricavi nel settore GTECH G2. Il Gruppo destina risorse significative sia per migliorare gli attuali prodotti ed i sistemi, sia per lo sviluppo di nuovi prodotti e sistemi di gioco. L ammontare complessivo delle spese di ricerca e sviluppo rilevati quali costi registrati nel corso degli esercizi chiusi al 31 Dicembre 2010 ed al 31 Dicembre 2009 sono pari, rispettivamente, ad 54,8 milioni ed 62,4 milioni. 13
Il Gruppo opera con 7.602 dipendenti, di cui si riporta la composizione: Numero Dipendenti Organico 31 Dicembre 2010 31 Dicembre 2009 Media 2010 Dirigenti 413 400 407 Quadri 1.015 977 993 Impiegati ed operai 5.836 6.131 5.920 Lavoratori con contratti temporanei 338 164 371 7.602 7.672 7.691 Altri oneri 31 Dicembre Variazioni (migliaia di euro) 2010 2009 % Perdite non realizzate Interest rate Swap (Nota 33) (47.384) - 47.384 - Oneri accessori ai finanziamenti estinti (8.296) (5.391) 2.905 53,9 Altro (58) - 58 - Scadenza Interest rate Swap - (3.936) 3.936 100,0 Totale costi d'estinzione del debito (55.738) (9.327) 54.283 >200,0 Pagamenti correlati agli Interest rate Swap (1.058) - 1.058 - Rettifiche mark to market Interest rate Swap 305 - (305) - Altro (8.028) (7.363) 665 9,0 (64.519) (16.690) 55.701 >200,0 Costi legati all estinzione del debito Per l esercizio chiuso al 31 Dicembre 2010 Il 20 Dicembre 2010, il Gruppo ha completato l operazione di rifinanziamento del debito (cominciata nel mese di Dicembre 2009) pari ad 2,65 miliardi prolungando la scadenza media ponderata del debito oltre i 5 anni, diversificato le fonti di finanziamento e contemporaneamente migliorato termini e condizioni dei contratti di debito. Come parte dell operazione di rifinanziamento, Lottomatica ha emesso un prestito obbligazionario Euro Bond con scadenza nel 2018 per un importo di 500 milioni ( Euro Bond 500 ), GTECH ha sottoscritto un contratto per una Term Loan Facility con scadenza nel 2016 per un importo di $700 milioni, e Lottomatica Group e GTECH hanno sottoscritto un contratto per Revolver Facillity per un importo, rispettivamente, di 400 milioni ed 500 milioni (unitamente alle Facilities ). L incasso proveniente dalle operazioni del 2010, al netto dei costi di transazione, è stato utilizzato per rimborsare una porzione della Revovling Credit Facility ( LTO Facility ) ed il saldo residuo del Senior Credit Facility di GTECH ( Old Facility ). La Old Facility è stata estinta mediante pagamento anticipato. Poiché i termini delle Facilities erano considerevolmente differenti rispetto alla Old Facility, il Gruppo ha deciso l estinzione della Old Facility tramite un rifinanziamento. Al momento dell estinzione dei finanziamenti, i costi di emissione dei finanziamenti non ancora ammortizzati della LTO Facility e Old Facility erano, rispettivamente, pari ad 1,0 milioni e $9,8 milioni ( 7,3 milioni al tasso di cambio al 31 Dicembre 2010). GTECH deteneva contratti di interest rate Swap per l importo complessivo di $1,3 miliardi, con un valore equo negativo aggregato di $63,8 milioni (pari ad 47,4 milioni al tasso di cambio del 31 dicembre 2010), registrati nel conto economico complessivo. Al completamento dell operazione di rifinanziamento, i costi di emissione non ancora ammortizzati pari ad 8,3 milioni ed altri oneri pari ad 0,1 milioni sono stati svalutati in quanto costi capitalizzati. Inoltre, i contratti di interest rate swap non sono più qualificabili per la copertura dei flussi di cassa (cash flow hedge) in quanto non esiste più un rapporto di copertura, e il valore equo aggregato di 47,4 milioni registrato nel conto economico complessivo è stato svalutato. I contratti di interest rate swap non sono stati rescissi al momento del rifinanziamento e si prevede che rimangano in vigore fino alla data di scadenza, fissata per il 30 Giugno 2012. Le rettifiche mark to market sui contratti interest rate swap, apportate successivamente al 20 Dicembre 2010, sono state registrate direttamente nel conto economico consolidato nella voce Altri oneri 14
Per l esercizio chiuso al 31 Dicembre 2009 Nel mese di Dicembre 2009, Lottomatica ha emesso un prestito obbligazionario per un importo di 750 milioni con scadenza al 5 Dicembre 2016. Quanto ottenuto dal finanziamento, al netto dei relativi costi di transazione, è stato utilizzato per rimborsare il Term Loan Facility di Lottomatica per un importo di 360 milioni, una porzione del Senior Credit Facility di GTECH ed altri debiti del Gruppo. Sono stati conseguentemente imputati a conto economico i costi di emissione dei finanziamenti Term Loan Facility di Lottomatica e del Senior Credit Facility di GTECH non ancora ammortizzati e le componenti di oneri riferite alla chiusura dei contratti di interest rate swap legati ai finanziamenti rimborsati. Utili (perdite) su cambi Gli utili e le perdite su cambi sono classificati come realizzati (monetari) e non realizzati (non-monetari) come segue: 31 Dicembre Variazioni (migliaia di euro) 2010 2009 % Utili (perdite) su cambi realizzate (32.756) (18.970) 13.786 72,7 Utili (perdite) su cambi non realizzati (8.673) 3.146 11.819 >200,0 (41.429) (15.824) 25.605 161,8 Perdite su cambi realizzate Gli utili (perdite) su cambi realizzati sono state generate dalle seguenti operazioni: 31 Dicembre Variazioni (migliaia di euro) 2010 2009 % Strumenti derivati (36.439) - 36.439 - Debito GTECH in euro - (16.583) (16.583) (100,0) Altro 3.683 (2.387) (6.070) >200,0 (32.756) (18.970) 13.786 72,7 Pagamenti su strumenti derivati Nel mese di Dicembre 2010, il Gruppo ha completato l operazione di rifinanziamento del debito cominciata nel mese di Dicembre 2009 per un importo pari ad 2,65 miliardi. Prima di tale operazione, il 45% circa dell indebitamento del Gruppo era in dollari USA, e pertanto era esposto alle fluttuazioni del tasso di cambio tra euro e dollaro. Al fine di diminuire il rischio di aumento dell indebitamento complessivo del Gruppo dovuto all indebolimento dell euro rispetto al dollaro, nel corso dell esercizio 2010 il Gruppo ha utilizzato strumenti derivati per un valore nominale di 600 milioni circa. Nel mese di Dicembre 2010 tali strumenti derivati sono stati estinti comportando perdite su cambi realizzate. Al 31 Dicembre 2010, non esistono ulteriori esposizioni relativamente a tali strumenti derivati. Debito di GTECH in euro Negli ultimi anni il valore dei ricavi generati negli stati europei è aumentato. Di conseguenza, nel 2009 GTECH si è indebitata in euro con il prestito Senior Credit Facility. Tale indebitamento ha comportato perdite su cambi realizzate nel momento in cui, nel mese di Dicembre 2009, una porzione dei proventi generati dal prestito obbligazionario è stata utilizzata per rimborsare le Senior Credit Facility di GTECH. Utili (perdite) su cambi non realizzati Gli utili (perdite) su cambi non realizzati sono state generate dalle seguenti operazioni: 31 Dicembre Variazioni (migliaia di euro) 2010 2009 % Debito GTECH in euro (7.146) - 7.146 - Altro (1.527) 3.146 4.673 148,5 (8.673) 3.146 11.819 >200,0 15
Debito di GTECH in euro Le perdite su cambi non realizzate registrate nel corso dell esercizio 2010 sono dovute alle fluttuazioni del tasso di cambio euro/dollaro USA sul Revolver Facility ( 500 milioni).. Interessi passivi Interessi passivi 31 Dicembre Variazioni (migliaia di euro) 2010 2009 % Prestito obbligazionario Hybrid (64.531) (64.658) (127) (0,2) Senior Credit Facility Gtech (54.046) (57.139) (3.093) (5,4) Euro Bond 750 (38.288) (3.030) 35.258 >200,0 Interessi maturati su Swap liability (3.041) (591) 2.450 >200,0 Term e Revolving Facility Lottomatica (2.834) (14.984) (12.150) (81,1) Euro Bond 500 (2.299) - 2.299 - Facilities (555) - 555 - Altro (6.419) (11.116) (4.697) (42,3) (172.013) (151.518) 20.495 13,5 L aumento degli interessi passivi è dovuto principalmente all incremento dei tassi d interesse medio per effetto della diversificazione del debito del Gruppo dopo l emissione del prestito obbligazionario Euro Bond da 750 milioni emesso nel mese di Dicembre 2009, congiuntamente ad una media più alta di debito residuo. Numero medio ponderato delle azioni emesse e sottoscritte Il numero medio ponderato delle azioni emesse e sottoscritte durante l esercizio 2010 è di 168,1 milioni di azioni e, presenta un incremento di 17,7 milioni di azioni rispetto all esercizio 2009 tale variazione è principalmente legata all emissione di 19,7 milioni di azioni effettuato nel mese di Novembre 2009. L emissione di nuove azioni è avvenuta per finanziare i piani di sviluppo in Italia, principalmente per il rinnovo della concessione della gestione delle Lotterie Istantanee e per l acquisto dei diritti all installazione delle nuove VLT. Imposte sui redditi L aliquota fiscale effettiva del Gruppo per l esercizio 2010 è pari al 60% rispetto al 40,3% dell esercizio precedente. Tale variazione è dovuta principalmente alle maggiori perdite registrate in alcune società controllate estere unitamente alle perdite da impairment alle quali non è associato nessun beneficio fiscale. LIQUIDITÀ, MEZZI FINANZIARI E POSIZIONE FINANZIARIA L obiettivo del Gruppo è quello di continuare a mantenere una gestione bilanciata della leva finanziaria, assicurando la necessaria flessibilità tramite l utilizzo di liquidità generata dalle attività operative, scoperti di conto corrente bancario e finanziamenti bancari. È opinione del Gruppo che la propria capacità di generare liquidità dalla gestione operativa da reinvestire nelle proprie attività, sia uno dei suoi punti di forza fondamentali che, unitamente alla capacità d indebitamento, gli consentirà di rispettare i propri obblighi finanziari soddisfacendo altresì le proprie esigenze operative nell immediato futuro. Il Gruppo prevede di utilizzare la liquidità generata principalmente dalle attività operative per il soddisfacimento dei propri obblighi contrattuali e per il pagamento dei dividendi. Lottomatica prevede altresì che la sua crescita sarà finanziata mediante una combinazione di liquidità generata da attività operative, fonti di liquidità esistenti, accesso al mercato dei capitali, ed altre fonti di finanziamento. Il rating creditizio del Gruppo, che secondo Moody's Investors Service è di Baa3, mentre per Standard and Poor's Rating Service è BBB-, contribuisce alla capacità di attingere al mercato dei capitali a prezzi vantaggiosi. 16
Sintesi del Rendiconto Finanziario 31 Dicembre (migliaia di euro) 2010 2009 Bilancio consolidato al 31 Dicembre 2010 Flussi di cassa netti da attività operative 768.302 695.442 Acquisti di immobilizzazioni immateriali (903.017) (102.775) Acquisti di sistemi, attrezzature ed altre attività correlate a contratti (249.934) (253.059) Pagamento opzione put Medstroms Invest AB (20.415) - Acquisti di immobili, impianti e macchinari (10.434) (15.848) Acquisizioni, al netto della liquidità genrata dall'acquisizione (9.009) (40.109) Altre attività d'investimento (12.176) (5.393) Flussi di cassa netti utilizzati per attività d'investimento (1.204.985) (417.184) Sottoscrizione facilities 908.873 - Sottoscrizione finanziamenti 500.000 750.000 Aumento di capitale - interessi di minoranza 388.305 - Sottoscrizione (pagamento) finanziamenti a breve termine 1.642 (49.124) Costi relativi al debito ed all'aumento di capitale (22.941) (12.976) Rimborso strumenti derivati (36.439) - Dividendi pagati - interessi di minoranza (45.638) (43.560) Dividendi pagati (124.815) (100.940) Interessi pagati (190.582) (153.776) Rimborso debiti a lungo termine (1.245.426) (653.887) Sottoscrizione azioni ordinarie - 350.000 Altro (1.926) (1.535) Flusso di cassa generato da attività finanziarie 131.053 84.202 Flusso di cassa netto (305.630) 362.460 Analisi dei Flussi di Cassa Durante l esercizio chiuso al 31 Dicembre 2010, il Gruppo ha generato un flusso di cassa netto dalle attività operative pari ad 768,3 milioni, in aumento per 72,9 milioni rispetto all esercizio precedente, tale variazione è dovuta principalmente all effetto delle variazioni nel capitale circolante netto ed alla diminuzione delle imposte sui redditi versate. Investimenti Gli investimenti in immobilizzazioni immateriali, pari ad 903 milioni, sono legati principalmente ai versamenti di 800 milioni ed 80,7 milioni, effettuati rispettivamente, per la nuova concessione delle lotterie istantanee in Italia e per il pagamento del restante 50% del costo complessivo dei 10.761 diritti all installazione delle nuove VLT in Italia. Le acquisizioni di sistemi, attrezzature ed altre attività correlate ai contratti di gestione delle lotterie, per 249,9 milioni, sono legati principalmente ad investimenti effettuati negli Stati di New York, Kentucky, Spagna, Texas, California, ed Italia (per il Gioco del Lotto e VLT). Il pagamento di 20,4 milioni delle restanti opzioni di GEMed (azionista di Boss Media AB) ha portato la quota di partecipazione in GEMed al 100%. Il Gruppo ha effettuato operazioni di acquisizioni di società e rami di azienda, attive nei mercati delle Scommesse Sportive e Gaming Machine nel settore delle Operazioni Italiane per un importo complessivo di 9 milioni. Finanziamenti Nel mese di Dicembre 2010, il Gruppo ha completato l operazione di rifinanziamento del debito (cominciata nel mese di Dicembre 2009) pari ad 2,65 miliardi. Come parte dell operazione, Lottomatica ha emesso un prestito obbligazionario con scadenza nel 2018 per un importo di 500 milioni ( Euro Bond 500 ), ha sottoscritto un contratto per una Term Loan Facility per un importo di $700 milioni, ed ha sottoscritto un contratto per Revolver Facility per un importo di 900 milioni (unitamente alle Facilities ). L incasso proveniente dall emissione obbligazionaria in oggetto, al netto dei costi di transazione, è stato utilizzato per rimborsare una porzione della Revovling Credit Facility ed il saldo residuo del Senior Credit Facility. Il Gruppo ha ricevuto dai partner, risorse finanziarie in conto capitale pari ad 388,3 milioni per la concessione delle Lotterie Istantanee. Il Gruppo ha distribuito ai suoi azionisti dividendi pari ad 124,8 milioni ( 0,74 per azione) per gli obiettivi raggiunti nell esercizio chiuso al 31 Dicembre 2009. Gli interessi passivi pari ad 190,6 milioni si riferiscono principalmente al prestito obbligazionario Hybrid, al prestito Senior Credit Facility, ed al prestito Euro Bond 500. Al 31 Dicembre 2010, il le disponibilità liquide ed i mezzi equivalenti ammontano ad 152,4 milioni. 17
Le attività del Gruppo sono ad alta remuneratività di capitale. Prevediamo che le principali fonti di liquidità possano essere rappresentate dalla liquidità generata dall'attività operativa e dai finanziamenti revolving facilities per un totale di 900 milioni. Al 31 Dicembre 2010 la quota di finanziamento ancora disponibile su queste facilities era pari ad 515 milioni. Queste Facilities prevedono clausole e restrizioni quali, tra gli altri, obblighi relativi al mantenimento di determinati indici (ratios) finanziari, limiti agli investimenti, alle acquisizioni ed ai dividendi. Non ci si aspetta che tali covenants possano avere impatto sulle disponibilità liquide o sulle risorse di capitale del Gruppo. Al 31 Dicembre 2010, risultavano rispettate tutte le covenants applicabili. Attualmente il Gruppo ritiene che i flussi di cassa derivanti dalla gestione operativa, le liquidità esistenti, la capacità d attrazione dei finanziamenti, nonché l'accesso alle fonti di capitale aggiuntive saranno sufficienti, nel prevedibile futuro: a finanziare l atteso fabbisogno di capitale circolante; a finanziare le spese in conto capitale per il servizio del debito; e a finanziare la crescita interna attesa.. La strategia del Gruppo è volta a mantenere la capacità di finanziamento, al fine di creare una flessibilità finalizzata a fronteggiare nuove opportunità di investimento non prevedibili. Nei prossimi tre anni non sono previste acquisizioni significative. Nel mese di Febbraio 2011, il Consiglio di Amministrazione di Lottomatica Group ha formulato una proposta sui criteri per la remunerazione degli azionisti, in base alla quale potrà essere distribuito sotto forma di dividendi non più del 50% del flusso di cassa generato annualmente, considerato al netto degli oneri finanziari. Per effetto della nuova politica, nel 2011 il Consiglio di Amministrazione ha proposto come remunerazione degli azionisti la distribuzione di azioni proprie in rapporto di una (1) azione ogni cinquanta (50) azioni possedute al 23 Maggio 2011. Se tale proposta sarà approvata dall Assemblea nel mese di Aprile 2011, il Gruppo distribuirà le attuali 3.167.552 azioni proprie e le circa 205.000 azioni per le quali si prevede l acquisizione nel corso delle prossime settimane, tali azioni saranno acquistate sulla base di un importo basato sulla quotazione corrente pari ad 2,4 milioni circa. Il Gruppo non prevede l acquisizione di ulteriori azioni nel corso dell esercizio 2011. 18
Sintesi delle situazioni patrimoniali-finanziarie consolidate 31 Dicembre 31 Dicembre Variazioni (migliaia di euro) 2010 2009 % Sistemi, attrezzature ed altre attività nette correlate a contratti 887.132 774.558 112.574 14,5 Avviamento 3.157.279 3.006.783 150.496 5,0 Immobilizzazioni immateriali 1.639.198 822.886 816.312 99,2 Altre attività non correnti 168.981 124.996 43.985 35,2 Totale attività non correnti 5.852.590 4.729.223 1.123.367 23,8 Rimanenze 165.314 134.080 31.234 23,3 Crediti commerciali ed altri crediti 712.239 791.803 (79.564) (10,0) Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 152.405 469.335 (316.930) (67,5) Altre attività correnti 53.369 74.258 (20.889) (28,1) Attività destinate alla vendita 27.000 5.890 21.110 >200,0 Totale Attività 6.962.917 6.204.589 758.328 12,2 Patrimonio Netto 2.358.885 1.896.807 462.078 24,4 Debiti a lungo termine, al netto della quota a breve 2.825.412 2.621.990 203.422 7,8 Imposte differite 133.578 134.127 (549) (0,4) Passività finanziarie non correnti 113.619 142.317 (28.698) (20,2) Altre passività non correnti 77.086 78.154 (1.068) (1,4) Totale passività non correnti 3.149.695 2.976.588 173.107 5,8 Debiti verso fornitori 978.509 905.677 72.832 8,0 Debiti a breve termine 7.458 5.079 2.379 46,8 Passività finanziarie correnti 69.200 59.885 9.315 15,6 Quota a breve dei debiti a lungo termine 118.822 67.186 51.636 76,9 Debiti per Imposte 19.410 20.945 (1.535) (7,3) Altre passività correnti 260.938 272.422 (11.484) (4,2) Totale Patrimonio Netto e Passività 6.962.917 6.204.589 758.328 12,2 L incremento di 112,6 milioni della voce Sistemi, attrezzature ed altre attività nette correlate a contratti, è principalmente dovuto ad investimenti aggiuntivi per 297,4 milioni e alla conversione delle poste in valuta estera per 51,8 milioni, parzialmente compensati dagli ammortamenti di periodo per 233,1 milioni. L incremento di 150,5 milioni della voce Avviamento è principalmente dovuto alla conversione delle poste in valuta estera per 179,4 milioni, parzialmente compensate dalla perdita da impairment registrata nel settore GTECH G2 per 37,7 milioni. L incremento di 816,3 milioni della voce Immobilizzazioni immateriali è riconducibile principalmente ai seguenti fattori: per 800 milioni alla Upfront fee versata per la nuova concessione delle Lotterie Istantanee; per 80,7 milioni al restante 50% del costo complessivo dei 10.761 dei diritti di installazione delle VLT in Italia, e per 49,4 milioni alla conversione delle poste in valuta estera, tali variazioni sono parzialmente compensate dagli ammortamenti di periodo pari ad 117,2 milioni. Il decremento di 79,6 milioni nella voce Crediti commerciali ed altri crediti è dovuto principalmente al restringimento dei tempi d incasso nei settori delle Operazioni Italiane e delle Lotterie di GTECH, tale variazione è parzialmente compensata dalla crescita nei ricavi dalla vendita di prodotti nel settore delle Lotterie di GTECH registrata nel quarto trimestre dell esercizio 2010. 19
L incremento di 462,1 milioni della voce Patrimonio netto è riconducibile prevalentemente ad 288 milioni ed 100 milioni, rispettivamente per finanziamenti in conto capitale effettuati dai partner e da un investitore per la concessione delle Lotterie Istantanee, alla conversione delle poste in valuta estera per 174,2 milioni ed 45,4 milioni relativi al risultato netto di periodo, tali variazioni sono parzialmente compensate dal pagamento dei dividendi agli azionisti di maggioranza, per 124,8 milioni, e dal pagamento di dividendi agli azionisti di minoranza per 45,6 milioni. L incremento di 203,4 milioni della voce Debiti a lungo termine al netto della quota a breve è dovuto principalmente ai debiti derivanti dall Euro Bond 750 e dalla Facility, rispettivamente pari ad 500 milioni ed 857 milioni, unitamente all effetto della conversione delle poste in valuta estera pari ad 94,9 milioni. I finanziamenti a lungo termine sono stati utilizzati per rimborsare parte della Revolving Credit Facility di Lottomatica e per rimborsare il saldo della Senior Credit Facility di GTECH. L incremento di 72,8 milioni della voce Debiti verso fornitori è dovuto principalmente alla modifica della tempistica dei pagamenti nei settori delle operazioni di Lottomatica Italia e delle Lotterie di GTECH. L incremento di 51,6 milioni della voce Quota a breve dei debiti a lungo termine è relativo alla quota di debito in scadenza nell esercizio 2011 del Term Loan Facility ( 700 milioni). Posizione Finanziaria netta consolidata La posizione finanziaria netta consolidata al 31 Dicembre 2010 ha subito una variazione di 552,9 milioni rispetto al 31 Dicembre 2009 principalmente per effetto del pagamento della Up front fee dovuta per la nuova concessione delle Lotterie Istantanee, al netto delle risorse finanziarie in conto capitale versate dai partner. Inoltre il Gruppo ha effettuato il pagamento della seconda tranche dell acquisto dei 10.761 diritti per l istallazione delle VLT in Italia. La posizione finanziaria netta consolidata è determinata come segue: (migliaia di euro) 31 Dicembre 2010 31 Dicembre 2009 Variazioni Cassa 430 453 (23) Disponibilità liquide 151.975 468.882 (316.907) Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 152.405 469.335 (316.930) Crediti finanziari a breve termine 6.673 4.613 2.060 Debiti finanziari correnti 195.480 132.150 63.330 Indebitamento netto a breve (liquidità) 36.402 (341.798) 378.200 Facilities 848.888-848.888 Euro Bond 750 746.016 740.821 5.195 Prestito Obbligazionario Hybrid 735.836 733.180 2.656 Euro Bond 500 493.797-493.797 Contratti di Interest rate Swap 47.414 53.094 (5.680) Swap Liability 29.953 56.391 (26.438) Senior Credit Facility GTECH - 1.145.100 (1.145.100) Altro 37.127 35.721 1.406 Indebitamento a lungo termine 2.939.031 2.764.307 174.724 Posizione Finanziaria Netta 2.975.433 2.422.509 552.924 20