Tutti i documenti digitali di questo corso (PDF, MP3, QuickTime, MPEG, eccetera) sono firmati con firma digitale e marcatura temporale ufficiali e sono di proprietà dell'autore. Qualsiasi tentativo di copia o duplicazione anche parziale sarà perseguito legalmente. Azienda in America Modulo 4 Lezione 8 Comprendere i bilanci (Financial Statements) Income Statement - Parte 1 In questa lezione inizieremo l'analisi dei bilanci di una società, i Financial Statements. Comprendere i bilanci e saperli leggere è importante sia per controllare l'andamento dell'azienda sia per verificare eventuali altre aziende con cui vogliamo fare partnership o che magari vogliamo acquisire. In questa prima parte, ci dedicheremo in particolare all'income Statement, ossia al conto economico. Rivediamo alcuni concetti generali. La contabilità serve per tenere traccia del flusso di denaro, di prodotti e di servizi che attraversa l azienda. La contabilità si occupa unicamente di cose che possono essere misurate. Comprendere questo flusso permette di regolare meglio l andamento economico della società e di ridurre al massimo le spese e il carico fiscale. Negli Stati Uniti, le regole per tenere una contabilità vengono definite dal Financial Accounting Standard Board (FASB) che le pubblica sotto forma di Generally Accepted Accounting Principles (GAAP). Il lavoro del vostro contabile, quindi per essere di qualità, dovrà conformarsi alle GAAP. Le GAAP definiscono il formato tipico di un Income Statement e quali sono gli elementi che vi devono essere contenuti e anche la definizione di tali elementi. Quindi in questa lezione vedremo proprio i concetti base, i significati delle parole che vengono usate nell'income Statement, e la struttura tipica di un Income Statement. Modulo 4 Lezione 8 - Comprendere i bilanci - Income Statement - Parte 1 - Corso Azienda Pag. 1/10
Nel suo complesso, la fotografia dello stato economico di un azienda è data dai bilanci, detti Financial Statements, che costituiscono un requisito fondamentale per il calcolo delle tasse e per preparare la dichiarazione dei redditi. I Financial Statements nel loro complesso forniscono una stima quantitativa di quanto l azienda possiede e di quanto è debitrice. La differenza tra quanto è posseduta e quanto è dovuto rappresenta l Equity o Net Worth (il patrimonio netto) dei soci o degli azionisti. I Financial Statements, detti anche Financials, si compongono tipicamente di tre elementi: Income Statement (conto economico) che è un resoconto delle vendite, delle spese e del profitto netto per un certo periodo. Il Balance Sheet (stato patrimoniale) che è la situazione economica complessiva di una società in un dato momento. E il Cash Flow Statement (il rendiconto dei flussi di cassa) che è un resoconto delle entrate e delle uscite in contanti della società. La contabilità di per sé registra fondamentalmente transazioni. Vediamo che cosa è una transazione, o transaction in inglese. Le transactions (transazioni), sono eventi all interno di un azienda che modificano la sua posizione finanziaria e le sue entrate. Riguardano: entrate, uscite, beni e debiti. L'Income Statement in particolare (il conto economico), misura la profittabilità di un azienda. In pratica è una fotografia che ci dice quanto la società ha guadagnato in un mese, in un trimestre oppure in un anno. Ci dimostra come la società sta andando in quel periodo. Per calcolarlo, si parte dalle vendite complessive nel periodo (dei ricavi), si tolgono progressivamente tutte le spese sostenute in quel periodo (costi e spese). Il risultato finale è l utile netto chiamato anche bottom line. Sinonimi di Income Statement sono: Profit & Loss Statement (P&L ) ed Earnings Statement. Visto che abbiamo parlato di profittabilità chiariamola, profitability in inglese significa che l'azienda incassa più di quel che spende per produrre. Mentre invece loss (perdita) si Modulo 4 Lezione 8 - Comprendere i bilanci - Income Statement - Parte 1 - Corso Azienda Pag. 2/10
ha quando l'azienda incassa meno di quello che spende per produrre. Ora vediamo gli elementi chiave che sono contenuti in un Income Statement a partire dalle revenues (ricavi) e sales (vendite) che hanno un significato simil. In pratica si tratta del denaro disponibile che arriva dai clienti e che costituisce la prima riga di un Income Statement. Sales come parola si riferisce tipicamente alla vendita di prodotti, mentre revenues include anche la fornitura di servizi. Le revenues o sales vengono anche definite come top line perché compaiono in cima all Income Statement. Dalla top line, passiamo alla bottom line quindi al fondo dell'income Statement che contiene gli earnings (utili), o profits (profitti) o income (reddito) o net income (utile netto),che sono poi sinonimi della stessa cosa, perciò alla fine dell Income Statement, noi troveremo di fatto l'utile netto che può chiamarsi income o net income, rarnings o profits. Questa voce indica quel che resta dei ricavi dopo che tutte le spese sono state pagate. Indicano i soldi che i soci o gli azionisti possono mettersi in tasca senza dover intaccare il capitale della società. In pratica sono le entrate complessive meno i costi e le spese calcolate per il periodo contabile considerato. Ricordatevi che l'income Statement si riferisce a un periodo specifico. Quindi può essere un Income Statement mensile, trimestrale o annuale, ma è sempre riferito a un periodo specifico. Vediamo ora un altra parola che è costs (costi), sono i soldi impegnati nell acquisire, riparare o mantenere i prodotti oppure spesi nel realizzare prodotti o servizi. Si riferiscono all acquisto di materiali o di manodopera. Più precisamente cost of sales oppure cost of goods sold (COGS abbreviato - costo del venduto), è il costo per acquisire un prodotto a inventario oppure il costo per fornire un servizio. Include i costi di acquisizione dei materiali grezzi, i costi di conversione e lavorazione, i costi logistici e di stoccaggio. Quindi siamo partiti con le revenues, abbiamo sottratto i costi, e ci resta il gross margin (margine operativo lordo), la differenza tra i ricavi (revenues) e il costo del venduto (COGS). Sinonimo di gross profit (margine operativo lordo). Le expenses (spese) sono invece soldi impegnati per sviluppare il prodotto o servizio, per venderlo, per gestire l azienda e per gestire l attività produttiva. Quindi notiamo qui la differenza chiara tra i costi e le spese. I costi sono sostenuti per acquisire il prodotto o per costruirlo. Modulo 4 Lezione 8 - Comprendere i bilanci - Income Statement - Parte 1 - Corso Azienda Pag. 3/10
Le spese sono invece i soldi impegnati per sviluppare il prodotto o servizio, per venderlo, per fare tutte le attività che servono per poterlo mettere nelle mani del cliente. C'è poi l'ultima parola che dobbiamo famigliarizzarci che è expenditures (uscite). Expenditures assomiglia come nome ad expenses, ma in realtà è il momento in cui i costi e le spese quindi costs ed expenses vengono effettivamente pagati ai fornitori, in contanti oppure con altri sistemi di pagamento. Quindi fino a quando i costi e le spese non vengono effettivamente pagati non diventano expenditures (uscite). Nel momento in cui invece si salda quanto è dovuto, quella transazione viene registrata come expenditures. Le operations (attività operative) sono l insieme delle attività necessarie per produrre e vendere prodotti oppure servizi. Abbiamo poi le operating expenses (spese di gestione), che sono le spese amministrative e operative relative alle normali attività di business dell azienda. Non includono le spese di produzione, che abbiamo visto prima si chiamano (cost of goods sold), costo venduto. L'operating income (l'utile d esercizio oppure utile operativo) è l ammontare complessivo delle vendite, che abbiamo visto prima all'inizio dell'income Statement, meno il costo dei beni venduti (cost of goods sold) che abbiamo visto è stato detratto subito dopo, e le spese generali e amministrative che sono tipiche della società. Perciò abbiamo preso le revenues generali, abbiamo sottratto il cost of goods sold, quindi i costi necessari a produrre il prodotto o il servizio, abbiamo tolto anche le spese generali che abbiamo chiamato operating expenses e otteniamo l'operating income. Ora ci sono anche le non-operating income o expenses, e qui parliamo di reddito non operativo e di spese non operative, che si aggiungono nell'income Statement, subito dopo l'operating income. Si tratta di redditi e spese che non riguardano la riproduzione e la vendita di prodotti o di servizi, ma che riguardano l'uso del denaro, come ad esempio i proventi finanziari, interest income, e gli oneri finanziari interest expense, che vedremo tra poco. L'interest income (proventi finanziari) sono l'interessi guadagnati da prestiti concessi dall azienda a qualcun altro, sono anche gli interessi maturati dal contante disponibile sul conto corrente Modulo 4 Lezione 8 - Comprendere i bilanci - Income Statement - Parte 1 - Corso Azienda Pag. 4/10
bancario, calcolati sempre nel periodo di riferimento dell Income Statement. L'interest expense, invece (oneri finanziari), sono gli interessi che si devono pagare per gli eventuali prestiti ricevuti. Questi proventi finanziari, questi oneri finanziari, si aggiungono o si tolgono dall'utile operativo che abbiamo calcolato prima e questo produce, alla fine, una cifra di utile maggiorato oppure una cifra di utile diminuita a seconda del fatto che l'azienda, per realizzare i prodotti o servizi che realizza, debba utilizzare denaro altrui oppure ne abbia in eccedenza e possa addirittura prestarlo. Subito dopo, nell'income Statement, abbiamo le tasse sull'utile. Si tratta delle tasse che devono essere pagate sui ricavi o sui prodotti e di cui si tiene conto nell'income Statement al fine di giungere all'utile netto (net income). L'utile netto quindi è ciò che rimane, la bottom line come abbiamo visto prima. E il risultato delle revenues, quindi dei ricavi complessivi o vendite, meno i costi di produzione di tali vendite, meno le spese di gestione più gli eventuali proventi finanziari oppure meno gli eventuali oneri finanziari, meno le tasse sugli utili, e alla fine arriviamo appunto all'utile netto. Notate che l'azienda potrebbe essere in perdita anche se produce utili con la produzione, nel caso in cui abbia oneri finanziari troppo alti e quindi debba pagare interessi eccessivi per il denaro che le serve per produrre. Inoltre il fatto che l'azienda produca utile non significa che l'azienda sia solvibile, e qui definiamo con solvibilità solvency (solvibilità) il disporre di abbastanza denaro in banca per pagare i debiti alla scadenza. Infatti un azienda che cresce molto rapidamente potrebbe essere costretta a utilizzare tutto il denaro che incassa per sviluppare il prodotto e poi non averne a sufficienza per pagare le spese di gestione. Per questo motivo un Income Statement va abbinato a un Cash Flow Statement, che come vedremo in un'altra lezione, (permette di analizzare i flussi di cassa), e quindi la disponibilità del contante necessario per far fronte agli impegni a breve scadenza. Un altra parola che dobbiamo chiarire a questo punto è proceeds (proventi), che sono le entrate derivate dalla vendita di beni mobili o immobili che appartengono all impresa. Modulo 4 Lezione 8 - Comprendere i bilanci - Income Statement - Parte 1 - Corso Azienda Pag. 5/10
Nel caso della vendita di un immobile, i proceeds sono calcolati prendendo il ricavato della vendita dell'immobile e sottraendo i costi sostenuti per la vendita, che sono: le commissioni, le riparazioni necessarie dell'immobile, e i costi di passaggio di proprietà (closing costs). Un Sinonimo di proceeds è net proceeds (proventi netti). Nel leggere un Income Statement, ci sono alcune convenzioni grafiche che dobbiamo conoscere. La sottolineatura indica le cifre che rappresentano il totale delle cifre che la precedono. Vediamo un esempio di Income Statement. Abbiamo le revenues che sono composte complessivamente da: sales (vendite) vere e proprie, di 7,667.50 dollari più real estate sales proceeds, ossia proventi dalla vendita degli immobili che sono 141,920.00. Total Revenue (ricavi totali) 149,587.50, notate che quest'ultima cifra è sottolineata a indicare che è la somma dei due valori che la precedono. Con la doppia sottolineatura, invece, si indicano le cifre che rappresentano la bottom line, quindi l'utile netto. Al posto della doppia sottolineatura, alcune volte si usa anche una sottolineatura più marcata, quindi una sottolineatura di spessore doppio. Ora rivediamo la struttura tipica di un Income Statement: 1 Riga abbiamo le Sales o Revenues. 2 Riga abbiamo il Cost of Goods Sold. 1+2= A Gross Margin Il Gross Margin è dato dalla differenza tra le due, quindi Revenues meno Costs, (ricavi meno i costi). Il gross margin, quindi il margine operativo lordo, rappresenta il primo totale che abbiamo nel nostro Income Statement. Subito sotto elenchiamo tutte le operating expenses e qui possiamo trovare una lista abbastanza l'unga, a seconda delle modalità con cui le spese vengono classificate dal vostro contabile, avremo varie categorie di spese. Al termine di questa lista avete le Total Expenses, quindi il totale di tutte le spese. Modulo 4 Lezione 8 - Comprendere i bilanci - Income Statement - Parte 1 - Corso Azienda Pag. 6/10
L' operating income (l'utile operativo) sarà il risultato della differenza tra: gross margin (margine operativo lordo) e total expenses (spese totali). All'operating income dobbiamo sommare l'interest income quindi i proventi finanziari oppure sottrarre le interest expense, gli oneri finanziari, e sottrarre ulteriormente le income taxes, ossia le tasse che dobbiamo pagare sull'utile. Alla bottom line otteniamo quindi il net income (utile netto) che è la somma dell'operating income e dell'interest income, meno le income taxes. Naturalmente nel caso in cui ci siano interest expenses, la somma tra operating income e interest expenses ci darà una differenza, ossia sarà operating income meno interest expenses e meno naturalmente sempre le income taxes. Chiariamo un altro paio di termini relativi alle vendite e ai costi. Si parla di net sales (vendite nette) o net revenue (ricavi netti) quando si ha il totale delle vendite meno gli sconti riconosciuti ai clienti per produrre la vendita e meno i rimborsi. E questo il valore effettivamente riportato sulla prima riga dell Income Statement, quindi non è semplicemente revenue, ma net revenue. Vale a dire che le revenue generali sono stati già scontate degli sconti e dei rimborsi. Una vendita viene conteggiata solo quando il prodotto o il servizio è stato spedito o consegnato al cliente. Non basta aver ricevuto il denaro in pagamento, ci deve essere lo scambio effettivo: prodotto fornito in cambio del denaro ricevuto. I costs (i costi) contengono tutto quel che si spende per acquistare oppure per realizzare il prodotto oppure il servizio: stipendi, materie prime, overhead ossia i costi generali di produzione, i costi di acquisizione del prodotto o del servizio da altri (nel caso in cui lo si rivenda). Chiariamo a questo punto overhead oppure overhead cost, che sono i costi generali di produzione. Si tratta di costi di produzione complessivi con esclusione degli stipendi di chi produce e delle materie prime usate per la produzione. Alcuni esempi sarebbero la corrente elettrica usata per le lavorazioni, le attrezzature, il costo delle attrezzature suddivise nel tempo, i materiali di consumo per la lavorazione. Il sinonimo di overhead Modulo 4 Lezione 8 - Comprendere i bilanci - Income Statement - Parte 1 - Corso Azienda Pag. 7/10
cost è anche manufacturing overhead o factory cost. Terminiamo qui la parte teorica di spiegazione di questa lezione e passiamo all'analisi di un Income Statement, di un conto economico reale prodotto da un azienda americana così da vedere come può apparire il risultato finale di questo particolare componente dei bilanci aziendali. Esploriamo insieme l'income Statement in una società americana. Questo Income Statement è stato pubblicato nel 2009 e rappresenta un confronto tra l'andamento del 2009, 2008 e 2007. I valori sono espressi in milioni di Dollari. Quindi le cifre che qui vediamo riportate vanno poi moltiplicate per 1 milione. Vediamo che inizia come il classico Income Statement e si parla appunto di un periodo lungo un anno. Ricordiamo che l'income Statement è sempre riferito a un periodo temporale specifico, si parla di net sales (quindi vendite nette o di ricavi netti) e qui abbiamo una divisione tra prodotti che nel 2009 hanno realizzato ricavi netti per 29 miliardi, 131 milioni, rispetto ai 33 miliardi del 2008 e 29 del 2007, e i ricavi relativi ai servizi forniti che hanno realizzato 6.986 milioni. Vediamo che il totale di net sales, sommando prodotti e servizi, sono 36 miliardi e 117 milioni. Confronto ai 39 miliardi dell'anno prima, circa, e ai 34 miliardi dell'anno ancora prima. Subito sotto abbiamo cost of sales che è il nostro costo del venduto, si può dire anche cost of goods sold come abbiamo già visto, relativo ai prodotti e ai servizi. Vediamo quindi i cost of sales relativi ai prodotti fisici e ai servizi. Quindi questi sono i costi che vanno detratti dai ricavi. Infatti il gross margin (il margine operativo lordo) ci è dato della differenza tra total net sales, e il total cost of sales. Qui poi abbiamo le operating expenses che, come capita molto spesso, sono poi suddivise in una serie di categorie tipiche che sono research and development, quindi le spese di ricerca e di sviluppo, sales and marketing spese per la promozione, il marketing e le vendite, general and administrative che sono le spese generali amministrative per la conduzione della società, e poi qui c'è in-process research and development che si riferisce ad attività di ricerche e sviluppo realizzate da un altra azienda che stata acquisita dalla società che ha presentato questo Statement e che sono quindi in progress, sono in corso, non sono Modulo 4 Lezione 8 - Comprendere i bilanci - Income Statement - Parte 1 - Corso Azienda Pag. 8/10
terminate. Abbiamo quindi le total operating expenses le spese operative totali e quindi alla fine abbiamo l'operating income, l'utile d esercizio o utile operativo, che ci dà il totale, la differenza tra il gross margin, il margine operativo lordo, e la sottrazione naturalmente delle spese totali. Qui, sotto l'operating income, abbiamo l'interest income (ossia i proventi finanziari) che in questo caso si sommano all'operating income. Poi abbiamo invece other income (loss) net quindi queste sono in realtà perdite, perché vedete che questi sono tra parentesi, il che indica un numero negativo, che si sottraggono all'operating income e all'interest income. E qui abbiamo il totale netto tra interest income, quindi i proventi finanziari, e le altri fonti di reddito che ci dà la differenza tra questo e questo valore: 371. Quindi l'income totale, le entrate complessive, prima di sottrarre le tasse, sono 7 miliardi e 693 milioni di Dollari. A questo punto le tasse stimate sono di 1 miliardo e 559 milioni, che ci dà alla fine un income, quindi un utile netto, di 6 miliardi e 134 milioni di Dollari, che vediamo essere comunque in discesa rispetto l'anno prima, il 2008, dove c'erano 8 miliardi e 52 milioni, e anche rispetto al 2007 quando c'erano 7 miliardi e 333 milioni di Dollari. Questa è una società per azioni quindi segue poi una serie di altre informazioni che descrivono l'utile per azione eccetera, in cui adesso noi non entriamo. Vedete che le cifre che rappresentano le somme sono sottolineate e le riconoscete, in tal modo, mentre l'utile netto è sottolineato come una riga più grande, rispetto al resto. Questa è la top line, la somma delle net sales, 36 miliardi e 117 milioni, e questa è la botton line, dove vedete che appunto abbiamo 6 miliardi 134 milioni di Dollari. La botton line ha la riga doppia, la top line ha una riga singola. L'Income Statement ci permette quindi di vedere a colpo d'occhio qual è la situazione economica e vedere la profittabilità dell'azienda in tre periodi a confronto in questo caso, quindi 2009 rispetto al 2008, rispetto al 2007. Ci permette di vedere anche quali sono le principali fonti di reddito. Vediamo che la vendita dei prodotti fisici è predominalte per questa azienda. La vendita dei servizi è comunque Modulo 4 Lezione 8 - Comprendere i bilanci - Income Statement - Parte 1 - Corso Azienda Pag. 9/10
importante, ma vale molto meno. Il costo della produzione è più o meno paragonabile tra le due categorie, abbiamo 10 miliardi e rotti di costi di produzione per i prodotti fisici e 2 miliardi e rotti per i costi di produzione per i servizi a fronte di 29 miliardi di ricavi che potremmo anche definire fatturato per i prodotti fisici e circa 7 miliardi per i servizi. Vediamo che le spese operative sono in gran parte realitve alla ricerca e sviluppo. Questa è una società che produce tecnologia, quindi apparati elettronici, perciò è normale che ci sia un attività di ricerca e di sviluppo molto intensa e poi seguono come importanza sales and marketing, anche proprio perché è una società che vende alle aziende, che vende ai privati perciò deve sviluppare una discreta attività di comunicazione. La voce general and administrative rappresenta le spese generali, e poi qui abbiamo l'ammortamento di beni intangibili che sono stati acquisiti, potrebbero essere brevetti o essere altre cose, più appunto i costi di ricerca e sviluppo di società che sono state acquisite. Questa è una grande azienda, guardando anche al fatturato, al valore complessivo dei ricavi, perciò è naturale che faccia acquisizioni di altre società. La società ha un utile netto che è di circa un sesto dei ricavi netti e vediamo che buona parte dell'utile deriva dalle attività operative, quindi l'utile di esercizio è molto preponderante rispetto ai proventi finanziari, in effetti questa è una società produttrice, fabbrica apparati perciò è normale che sia cosi. Roberto Mazzoni Questa pubblicazione ha l obiettivo di fornire informazioni accurate e autorevoli sull argomento trattato basandosi sulle informazioni disponibili al momento della pubblicazione. Gli esempi forniti hanno uno scopo unicamente illustrativo e la pubblicazione viene distribuita con l intesa che né l editore né l autore sono impegnati nel fornire servizi legali, contabili, fiscali o qualsiasi altro tipo di servizio professionale e non si assumono alcuna responsabilità sull uso che ne verrà fatto. Se vi serve assistenza legale, fiscale o qualsiasi altro tipo di assistenza da parte di un esperto, dovrete procurarvi i servizi di un professionista competente. Qualsiasi consiglio di natura fiscale incluso in questa pubblicazione scritta oppure elettronica (incluso qualsiasi file video oppure audio che vi sia collegato) non è stato creato con l intenzione di essere usato, e non può essere usato dal contribuente, al fine di evitare qualsiasi tipo di sanzione che possa essere imposta sul contribuente da qualsiasi autorità o agenzia fiscale governativa. This publication is intended to provide accurate and authoritative information with regard to the subject matter covered based upon information available at the time of publication. Examples given are for illustrative purpose only and the publication is distributed with the understanding that neither the publisher nor the author is engaged in rendering legal, accounting, tax or other professional services and assume no liability whatsoever in connection with its use. If legal, tax or other expert assistance is required, the services of a competent professional should be sought. Any tax advice included in this written or electronic publication (including any video or audio files connected with it) was not intended or written to be used, and it cannot be used by the taxpayer, for the purpose of avoiding any penalties that may be imposed on the taxpayer by any governmental taxing authority or agency. Modulo 4 Lezione 8 - Comprendere i bilanci - Income Statement - Parte 1 - Corso Azienda Pag. 10/10