IDEX Italian Derivatives Energy Exchange: negozia l energia in trasparenza e sicurezza
IDEX Introduzione IDEX è il segmento dei derivati energetici di IDEM, il mercato finanziario regolamentato dei derivati di Borsa Italiana, società appartenente al London Stock Exchange Group. Lanciato nel 2008, IDEX offre un order book sul quale sono negoziabili in modo trasparente e sicuro futures baseload e peakload sul power italiano. I futures sull energia elettrica offrono agli operatori industriali l opportunità di coprirsi dai rischi indesiderati derivanti dalla volatilità dei prezzi del mercato elettrico, permettendo una migliore programmazione delle proprie attività. I futures sul power sono degli strumenti di copertura trasparenti e sicuri utili agli operatori industriali.
Caratteristiche dei prodotti Il mercato spot sottostante dell energia: Il Mercato del Giorno Prima è gestito da un azienda pubblica, il GME (Gestore dei Mercati Energetici SpA) Il Prezzo Unico Nazionale (PUN), calcolato per ogni ora del giorno, è pari alla media dei prezzi zonali, ponderata per i consumi zonali, determinati sul Mercato del Giorno Prima. Futures mensili sull energia elettrica baseload e peaklod Caratteristiche Indice sottostante Descrizione Energia elettrica Orario di negoziazione Dalle 9:00 alle 17:40 Quotazione Periodo di consegna Volume del contratto Valore del contratto Movimento minimo di prezzo (tick) Scadenze negoziate Ultimo giorno di negoziazione Prezzo di chiusura giornaliero Liquidazione Consegna fisica Prezzo di liquidazione del contratto Limiti al numero di posizioni aperte I futures su energia elettrica sono quotati in /MWh Sono negoziabili contratti con periodo di consegna pari ai mesi di calendario Numero di MWh oggetto del contratto, che è pari al numero di ore comprese nel periodo di consegna per il profilo baseload, e al numero di ore del periodo di consegna comprese tra le 8:00 e le 20:00, esclusi i sabati e le domeniche, per il profilo peakload Il valore del contratto è dato dal prodotto fra il prezzo ed il volume del futures 0,01 /MWh Sono contemporaneamente quotate le prime tre scadenze mensili Ultimo giorno di Borsa aperta antecedente l inizio del periodo di consegna Il prezzo di chiusura giornaliero viene calcolato dalla Cassa di Compensazione e Garanzia (CC&G) La liquidazione del futures mensile avviene per contanti (cash settlement), sulla base del prezzo di liquidazione del contratto, da parte di CC&G il giorno di CC&G aperta successivo all ultimo giorno del periodo di consegna. Nel caso in cui l ultimo giorno del periodo di consegna sia un giorno di Borsa chiusa, il differenziale sarà regolato il secondo giorno di CC&G aperta successivo all ultimo giorno del periodo di consegna Il terzo giorno di Borsa aperta antecedente l inizio del periodo di consegna, gli operatori aderenti ai mercati del GME possono inoltrare a CC&G una richiesta di consegna fisica dell energia elettrica in luogo del cash settlement. Tale richiesta viene accolta subordinatamente all'accettazione da parte del GME Il prezzo di liquidazione del contratto è pari alla media aritmetica dei PUN nel mese di consegna per il profilo baseload e alla media aritmetica dei PUN relativi alle ore del mese di consegna comprese tra le 8 e le 20, esclusi i sabati e le domeniche, per il profilo peakload Nessun limite 01 IDEX / Italian Derivatives Energy Exchange: negozia l energia in trasparenza e sicurezza
il 4 giorno antecedente l'inizio del periodo di consegna è l'ultimo giorno di negoziazione Futures trimestrali sull energia elettrica baseload e peaklod Caratteristiche Indice sottostante Descrizione Energia elettrica Orario di negoziazione Dalle 9:00 alle 17:40 Quotazione Periodo di consegna Volume del contratto Valore del contratto I futures su energia elettrica sono quotati in /MWh Sono negoziabili contratti con periodo di consegna pari ai trimestri gennaio-marzo, aprile-giugno, luglio-settembre e ottobre-dicembre Numero di MWh oggetto del contratto, che è pari al numero di ore comprese nel periodo di consegna per il profilo baseload, e al numero di ore del periodo di consegna comprese tra le 8:00 e le 20:00, esclusi i sabati e le domeniche, per il profilo peakload Il valore del contratto è dato dal prodotto fra il prezzo ed il volume del futures Movimento minimo di prezzo (tick) Scadenze negoziate Ultimo giorno di negoziazione Prezzo di chiusura giornaliero Liquidazione Struttura a cascata Limiti al numero di posizioni aperte 0,01 /MWh Sono contemporaneamente quotate le prime quattro scadenze trimestrali Quarto giorno di Borsa aperta antecedente l inizio del periodo di consegna Il prezzo di chiusura giornaliero viene calcolato dalla Cassa di Compensazione e Garanzia (CC&G) I futures su energia elettrica sono caratterizzati dalla struttura a cascata che prevede la sola liquidazione del futures mensile Al termine dell'ultimo giorno di negoziazione le posizioni aperte sono sostituite da posizioni equivalenti nei tre futures mensili con medesimo profilo (baseload o peakload) e con periodo di consegna pari ai mesi di calendario che compongono il periodo di consegna del futures trimestrale Nessun limite Futures annuali sull energia elettrica baseload e peaklod Caratteristiche Indice sottostante Descrizione Energia elettrica Orari di negoziazione Dalle 9:00 alle 17:40 Quotazione Periodo di consegna Volume del contratto Valore del contratto Movimento minimo di prezzo (tick) Scadenze negoziate Ultimo giorno di negoziazione Prezzo di chiusura giornaliero Liquidazione Struttura a cascata Limiti al numero di posizioni aperte I futures su energia elettrica sono quotati in /MWh Sono negoziabili contratti con periodo di consegna pari all anno (gennaio-dicembre) Numero di MWh oggetto del contratto, che è pari al numero di ore comprese nel periodo di consegna per il profilo baseload, e al numero di ore del periodo di consegna comprese tra le 8:00 e le 20:00, esclusi i sabati e le domeniche, per il profilo peakload Il valore del contratto è dato dal prodotto fra il prezzo ed il volume del futures 0,01 /MWh In tutte le sedute almeno una scadenza peakload e una baseload. Una seconda scadenza baseload è negoziata a partire dal primo giorno di Borsa aperta di settembre Quarto giorno di Borsa aperta antecedente l inizio del periodo di consegna Il prezzo di chiusura giornaliero viene calcolato dalla Cassa di Compensazione e Garanzia (CC&G) I futures su energia elettrica sono caratterizzati dalla struttura a cascata che prevede la sola liquidazione del futures mensile Al termine dell ultimo giorno di negoziazione le posizioni aperte sono sostituite da posizioni equivalenti con medesimo profilo (baseload o peakload) nei tre futures mensili con periodo di consegna pari ai mesi di gennaio, febbraio e marzo e nei futures trimestrali con periodo di consegna pari ai trimestri aprile-giugno, luglio-settembre e ottobre-dicembre Nessun limite 02 03 IDEX / Italian Derivatives Energy Exchange: negozia l energia in trasparenza e sicurezza
IDEX Il mercato adatto ad ogni tipo di partecipante Le negoziazioni su IDEX Avvengono sulla piattaforma Sola oppure sul GlobalVision SM Portal di Trayport Ogni partecipante di IDEX ha un obiettivo specifico, e i futures sull energia elettrica permettono di raggiungere tali obiettivi offrendo benefici a tutti i soggetti coinvolti: Fornitori/Produttori Consumatori Intermediari finanziari/trader Accesso alle negoziazioni Tramite un Intermediario Finanziario Questa è la modalità più conveniente per quelle società che prevedono di non negoziare volumi sufficientemente elevati da giustificare i costi fissi di un adesione diretta al mercato I corrispettivi di negoziazione per il cliente finale non vengono stabiliti da Borsa Italiana ma dall intermediario finanziario, che opera in concorrenza con gli altri intermediari finanziari. Adesione diretta al mercato Tutti gli operatori autorizzati all esercizio dei servizi e delle attività di negoziazione in conto proprio e/o conto terzi possono aderire direttamente al mercato Le imprese costituite in forma di società per azioni, società a responsabilità limitata, o forma equivalente, possono accedere in forma diretta se soddisfano determinati requisiti Le società non finanziarie possono negoziare solo in conto proprio. Negoziazione e tipologie di Ordini Le negoziazioni del segmento IDEX avvengono su SOLA, la piattaforma utilizzata da IDEM, oppure su Trayport GlobalVision SM Portal. IDEX offre ai propri membri diverse tipologie di ordini per inserire, modificare o cancellare le proprie proposte nel book elettronico di negoziazione (Order Book) e ciascuna proposta può essere inserita con specifiche caratteristiche di esecuzione. Gli ordini sono sempre processati in base alla priorità prezzo/tempo. Altre modalità di esecuzione disponibili su SOLA Ordine Committed Cross La controparte è costituita da un operatore predeterminato e il prezzo deve essere compreso tra la migliore proposta in acquisto e la migliore proposta in vendita presenti sull'order Book, estremi esclusi. Ordine Internal Cross La controparte è costituita dall operatore stesso e il prezzo deve essere compreso tra la migliore proposta in acquisto e la migliore proposta in vendita presenti sull'order Book, estremi esclusi. Block orders Possono essere immesse proposte di negoziazione Committed Cross o Internal Cross a qualsiasi prezzo qualora la quantità del contratto sia uguale o superiore a: 50 contratti per i futures mensili 30 contratti per i futures trimestrali 15 contratti per i futures annuali. 02 03 IDEX / Italian Derivatives Energy Exchange: negozia l energia in trasparenza e sicurezza
2 è lo spread massimo su tutti i contratti baseload (esclusa la seconda scadenza annuale) Market making Per favorire la liquidità su IDEX, Borsa Italiana prevede le seguenti tipologie di market makers: Primary market makers Obbligo di esporre continuativamente proposte in acquisto e in vendita su tutte le scadenze in negoziazione sia baseload che peakload. Market makers Obbligo di rispondere entro due minuti a richieste di quotazione su tutte le scadenze in negoziazione sia baseload che peakload; la risposta deve rimanere nel book per almeno 15 secondi. Liquidity providers Obbligo di esporre continuativamente proposte in acquisto e in vendita su tutte le scadenze in negoziazione dei futures mensili baseload e/o dei futures mensili peakload e/o dei futures trimestrali baseload e/o dei futures trimestrali peakload e/o dei futures annuali baseload e/o dei futures annuali peakload. I Primary Market Makers, i Market Makers e i Liquidity Providers, nell esporre le proposte in acquisto e in vendita e nel rispondere alle richieste di quotazione, devono rispettare i seguenti obblighi di quantità e di spread (inteso come differenza massima tra bid e ask): Contratti Numero minimo di contratti Spread /MWh Futures mensili baseload 10 2 Futures trimestrali baseload 5 2 Futures annuali baseload (1 scadenza) 5 2 Futures annuali baseload 5 3 (2 scadenza) 5 3 Futures mensili peakload 10 3 Futures trimestrali peakload 5 4 Futures annuali peakload 5 3 Gli obblighi di quotazione hanno inizio alle ore 9:30 e termine alle ore 17:40. I Primary Market Makers e i Liquidity Providers sono tenuti a ripristinare le quotazioni entro 2 minuti dall avvenuta conclusione dei contratti. Sistema di Controparte Centrale Cassa di Compensazione e Garanzia (CC&G) È la controparte centrale e il garante di tutte le transazioni eseguite sul mercato. CC&G ha creato un comparto separato (Comparto Derivati dell Energia) e il relativo Default Fund per i contratti negoziati su IDEX. Partecipante Generale Il Partecipante Generale (General Clearing Member) è controparte diretta della Cassa di Compensazione & Garanzia per le transazioni in conto proprio e/o per conto dei propri clienti e/o per conto dei propri Partecipanti Indiretti. Partecipante Individuale il Partecipante Individuale (Individual Clearing Member) è controparte diretta della Cassa di Compensazione & Garanzia per le transazioni in conto proprio e/o per conto dei propri clienti. Partecipante Indiretto il Partecipante Indiretto (Non Clearing Member) sigla un accordo con un Partecipante Generale che diventa la controparte di CC&G per le transazioni in conto proprio/terzi del Partecipante Indiretto. Gli operatori non finanziari possono aderire al sistema di compensazione solo come Partecipanti Indiretti. Il sistema di salvaguardia finanziaria di cui è dotata CC&G si basa su 3 livelli di protezione: requisiti di adesione, sistema dei margini e risorse patrimoniali/finanziarie. 04 IDEX / Italian Derivatives Energy Exchange: negozia l energia in trasparenza e sicurezza
CC&G è la controparte centrale di IDEX e garantisce tutte le transazioni eseguite sul mercato.
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