REGOLAMENTO UNICO DI GESTIONE SEMPLIFICATO DEI FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO MOBILIARE DI TIPO APERTO ARMONIZZATI, APPARTENENTI AL SISTEMA FONDO DEI FONDI Approvato dal Consiglio di Amministrazione di MC Gestioni S.G.R.p.A. in data 30 ottobre 2006. Società sottoposta all attività di direzione e coordinamento del Socio Unico Sara Assicurazioni S.p.A.
A) SCHEDA IDENTIFICATIVA Il presente Regolamento si compone di tre parti: A) Scheda Identificativa; B) Caratteristiche del Prodotto; C) Modalità di funzionamento. Copia del Regolamento viene consegnata al sottoscrittore. Denominazione tipologia e durata dei Fondi Società di Gestione del Risparmio Banca Depositaria Periodicità di calcolo del valore della quota e fonti di riferimento per la pubblicazione del suo valore nonché delle eventuali modifiche regolamentari MC FdF GLOBAL BOND MC FdF HIGH YIELD MC FdF BILANCIATO MC FdF EUROPA MC FdF AMERICA MC FdF ASIA MC FdF PAESI EMERGENTI MC FdF MEGATREND WIDE MC FdF FLEX LOW VOLATILITY MC FdF FLEX MEDIUM VOLATILITY MC FdF FLEX HIGH VOLATILITY fondi comuni armonizzati specializzati nell investimento in parti di organismi di investimento collettivo del risparmio (OICR). La durata di ciascun Fondo è fissata al 31/12/2050 e potrà essere prorogata con delibera del Consiglio di Amministrazione della SGR da adottarsi almeno due anni prima della scadenza. MC Gestioni S.G.R.p.A. (in seguito SGR) sede legale in Milano, Via della Chiusa 15, iscritta al n. 69 dell albo delle SGR. gruppo di appartenenza: Sara Assicurazioni S.p.A. indirizzo posta elettronica: www.sara.it Banco di Desio e della Brianza S.p.A., con sede legale in Desio, Via Rovagnati, 1 - iscritta al n. 2210 dell albo delle Banche. Le funzioni di emissione, consegna e di rimborso delle quote sono espletate presso gli uffici di Desio Via Rovagnati, 1. I prospetti contabili dei Fondi sono messi a disposizione del pubblico presso la sede e le filiali ubicate nelle città capoluogo di regione. indirizzo posta elettronica: www.bancodesio.it La SGR determina il valore unitario della quota dei Fondi con cadenza giornaliera, con esclusione dei giorni di chiusura delle Borse Valori nazionali e di festività nazionali italiane quand anche le Borse Valori nazionali siano aperte ( Giorno di valorizzazione ), e pubblicato con la medesima cadenza sul quotidiano Il Sole 24 Ore e sul sito internet della SGR www.mcgestioni.it. Sulle medesime fonti di riferimento sono pubblicati gli avvisi con il contenuto delle modifiche regolamentari. Pagina 2 di 36
B) CARATTERISTICHE DEL PRODOTTO Il presente Regolamento si compone di tre parti: A) Scheda Identificativa; B) Caratteristiche del Prodotto; C) Modalità di funzionamento. Copia del Regolamento viene consegnata al sottoscrittore. 1. SCOPO, OGGETTO, POLITICA DI INVESTIMENTO E ALTRE CARATTERISTICHE 1.1 Parte relativa a tutti i Fondi 1. Scopo dei Fondi è l investimento collettivo delle somme versate dai partecipanti in strumenti finanziari con l obiettivo di incrementare nel tempo mediante la gestione professionale dei portafogli dei Fondi, il valore dei capitali conferiti. 2. La SGR effettua gli investimenti del Fondo nel rispetto delle disposizioni normative vigenti e di quelle emanate dalle Autorità di vigilanza. La partecipazione al Fondo comporta dei rischi riconducibili ad una possibile variazione del valore della quota, che a sua volta è influenzata dalle oscillazioni delle quotazioni degli strumenti finanziari che compongono il portafoglio del Fondo. Particolarmente sensibili possono essere le oscillazioni di valore dei titoli rappresentativi di capitale di rischio, mentre di norma, sono più contenute quelle dei titoli del mercato monetario e di debito in genere. In ogni caso per questi ultimi ed in particolare per quelli a tasso fisso, oscillazioni maggiori si presentano per i titoli con maggiore durata residua. Un ulteriore componente di rischio è presente nel caso di investimenti in valuta diversa da quella di riferimento dell investitore in quanto oscillazioni di valore possono discendere dalle variazioni dei tassi di cambio. Inoltre, la possibilità di utilizzo di strumenti derivati consente al Fondo di assumere posizioni di rischio su strumenti finanziari anche superiori agli esborsi sostenuti per aprire tali posizioni e conseguentemente una variazione dei prezzi anche modesta può avere un impatto amplificato sul patrimonio del Fondo. 3. Per la selezione degli OICR di terzi, la SGR si avvale di banche dati specializzate e di processi sviluppati internamente che effettuano la selezione sulla base di criteri di natura sia qualitativa che quantitativa, fondati principalmente sull analisi di vari indicatori di rischio e di performance a livello multiperiodale, della loro stabilità nel tempo e della capacità di generare un excess return rispetto ai benchmark di mercato tenendo conto del rischio espresso dagli indici adottati, della specializzazione di ogni asset manager nei rispettivi mercati, dello stile di gestione, della trasparenza delle informazioni fornite ed in ultimo delle caratteristiche degli strumenti finanziari sottostanti. La scelta dei singoli OICR da inserire nei portafogli è anch essa fondata su analisi quantitative integrate da valutazioni dello scenario macroeconomico e dell andamento dei mercati. 4. La SGR ha la facoltà di detenere una parte del patrimonio dei singoli Fondi in disponibilità liquide, anche per esigenze di tesoreria e, più in generale, la facoltà, da esercitare per la tutela e nell interesse dei partecipanti ed in relazione all andamento dei mercati finanziari o ad altre specifiche situazioni congiunturali, di detenere una parte anche rilevante del patrimonio dei singoli Fondi in strumenti finanziari di tipo diverso ivi comprese disponibilità liquide o in titoli di pronta liquidabilità - da quelli ordinariamente previsti e illustrati nelle disposizioni specifiche di ciascun Fondo. A tal fine, fermo restando che gli investimenti dei Fondi sono effettuati nel rispetto delle condizioni e dei limiti prudenziali di frazionamento consentiti dalle vigenti disposizioni di vigilanza per i fondi aperti armonizzati, il patrimonio di ciascun Fondo, potrà essere investito in strumenti finanziari di uno stesso emittente in misura superiore al 35%, quando tali strumenti sono emessi o garantiti da uno Stato dell UE, dai suoi enti locali o da organismi internazionali di carattere pubblico di cui fanno parte uno o più stati membri dell UE, a condizione che il valore di ciascuna emissione non superi il 30% del totale delle Pagina 3 di 36
attività del Fondo. 5. Nella gestione dei Fondi, la SGR ha la facoltà di utilizzare strumenti finanziari derivati nei limiti ed alle condizioni stabilite dall Organo di Vigilanza e compatibilmente con le politiche di investimento di ciascun fondo, con le finalità di: copertura dei rischi presenti nel portafoglio di ciascun Fondo; efficiente gestione del Fondo; a titolo esemplificativo: arbitraggio classico (sfruttare le opportunità di arbitraggio tra le attività in cui il fondo è investito e gli indici della stessa area/settore/ mercato intramarket- ovvero di altre aree/settori/mercati intermarket-); portable alfa (riduzione del rischio sistematico su un mercato al fine di mantenere le over performance generate dall attività di investimento);adozione di tecniche di gestione mirate a modificare la volatilità del portafoglio di investimento; efficienza del processo di investimento (minori costi di intermediazione, rapidità di esecuzione); investimento: al fine di cogliere opportunità specifiche espresse tempo per tempo dai mercati di investimento. L esposizione complessiva in strumenti finanziari derivati, in relazione a tutte le finalità prima indicate, non potrà essere superiore al valore complessivo netto del Fondo. In ogni caso l investimento in strumenti finanziari derivati non può alterare il profilo di rischio definito dalle politiche di investimento di ciascun Fondo. 6. Nel presente Regolamento per mercati regolamentati, riconosciuti, regolarmente funzionanti e aperti al pubblico (in seguito mercati regolamentati ) si intendono, oltre a quelli iscritti nell elenco previsto dall art. 63, comma 2 o nell apposita sezione prevista dall art. 67, comma 1 del d.lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, quelli indicati nella lista approvata dal Consiglio Direttivo dell Assogestioni e pubblicata nel sito Internet dell Associazione stessa (www.assogestioni.it), dei Paesi verso i quali è orientata la politica di investimento del Fondo. 7. La valuta di denominazione dei Fondi è l Euro. L unità di misura minimale è il centesimo di euro, fatta eccezione per il valore unitario delle quote che è determinato in millesimi di euro. Le poste denominate in valuta diversa da quella del Fondo sono convertite sulla base dei rapporti di cambio forniti giornalmente da The WM Company in base alle rilevazioni delle controparti operanti sui principali mercati e resi disponibili tramite l agenzia d informazione Reuter o altri information providers. In caso di mancata rilevazione da parte di The WM Company, la SGR utilizza i tassi di cambio rilevati dalla Banca Centrale Europea (BCE) alla data di riferimento della valutazione. 8. I limiti indicati nella parte specifica attinente le caratteristiche e le politiche di investimento di ciascun fondo devono intendersi come segue: definizione del limite significato residuale fino al 10% contenuto tra il 10% ed il 30% significativo tra il 30% ed il 50% prevalente tra il 50% ed il 70% principale almeno il 70% Si definiscono Investment grade le emissioni che abbiano ricevuto l assegnazione di un merito creditizio (rating) pari ad investment grade da parte di almeno una delle seguenti agenzie: Moody s, Standard & Poor s e Fitch-IBCA. Con il termine elevato rating ci si intende riferire ad emissioni caratterizzate da un rating ricompreso nella classe dell investment grade. Pagina 4 di 36
1.2 Parte specifica relativa a ciascun Fondo 1.2.1 MC Fdf Global Bond 1) E un Fondo obbligazionario internazionale che persegue finalità di graduale incremento del capitale investito in un arco temporale di investimento minimo di 3 anni e presenta un profilo di rischio medio. 2) Investe principalmente in parti di OICR, di natura obbligazionaria e monetaria, armonizzati e non armonizzati, che dichiarano di investire in titoli di debito, prevalentemente di emittenti sovrani, garantiti da stati sovrani e sovranazionali e in misura residuale di emittenti societari. 3) Gli investimenti di natura obbligazionaria saranno caratterizzati prevalentemente da emissioni con merito creditizio (rating) elevato (investment grade) e la durata media finanziaria della componente obbligazionaria del portafoglio del fondo sarà compresa tra 2 e 10 anni. 4) Le principali valute di investimento del Fondo sono euro, dollari e yen, e le aree geografiche di investimento sono principalmente i paesi aderenti all OCSE. 5) E previsto in via residuale l investimento in OICR che dichiarano di investire prevalentemente in strumenti obbligazionari e/o monetari, emessi da emittenti governativi appartenenti alle categorie dei cosiddetti Paesi emergenti e corporate High Yield. 6) Il Fondo non prevede l investimento in OICR di natura esclusivamente azionaria. 7) Il Fondo è esposto ai rischi di tasso, di cambio e di credito e con riguardo all utilizzo di strumenti finanziari derivati non trattati sui mercati regolamentati, al rischio di insolvenza della controparte. 8) L utilizzo dei derivati è finalizzato: alla copertura dei rischi fino al 100% del valore netto complessivo; all efficiente gestione del portafoglio, fino al 50% del valore netto complessivo. all investimento fino al 30% del valore netto complessivo. 9) E adottato uno stile di gestione attivo orientato a generare un extra rendimento rispetto al parametro di riferimento indicato nella tabella di cui all art. 3.1, sub b.), mantenendo un costante controllo del profilo di rischio assunto. 1.2.2 MC Fdf High Yield 1) E un Fondo obbligazionario internazionale high yield che persegue finalità di graduale incremento del capitale investito in un arco temporale di investimento minimo di 5 anni e presenta un profilo di rischio medio-alto. 2) Investe principalmente in parti di OICR, di natura obbligazionaria e monetaria, armonizzati e non armonizzati, che dichiarano di investire in titoli di debito, prevalentemente di emittenti sovrani, garantiti da stati sovrani, sovranazionali e societari. 3) Gli investimenti saranno caratterizzati prevalentemente da emissioni con basso merito creditizio (non investment grade) e la durata media finanziaria della componente obbligazionaria del portafoglio del fondo sarà compresa tra 1 e 7 anni. 4) E comunque possibile, in relazione all andamento dei mercati finanziari o ad altre specifiche situazioni congiunturali o per ragioni di opportunità, investire il patrimonio del Fondo, anche fino al 100% in strumenti finanziari obbligazionari ad alto merito creditizio (investment grade) e/o in depositi bancari. 5) Le principali valute di investimento del Fondo sono euro, dollari e yen, e le aree geografiche di investimento sono, relativamente ai titoli emessi da stati sovrani, principalmente i paesi emergenti dell Europa, Asia e Sud America e relativamente alle imprese i paesi dell area OCSE. 6) Il Fondo non prevede l investimento in OICR di natura esclusivamente azionaria. Pagina 5 di 36
7) Il Fondo è esposto ai rischi di tasso, di cambio e di credito e con riguardo all utilizzo di strumenti finanziari derivati non trattati sui mercati regolamentati, al rischio di insolvenza della controparte. 8) L utilizzo dei derivati è finalizzato: alla copertura dei rischi fino al 100% del valore netto complessivo; all efficiente gestione del portafoglio, fino al 50% del valore netto complessivo. all investimento fino al 50% del valore netto complessivo. 9) E adottato uno stile di gestione attivo orientato a generare un extra rendimento rispetto al parametro di riferimento indicato nella tabella di cui all art. 3.1, sub b.), mantenendo un costante controllo del profilo di rischio assunto. 1.2.3 MC Fdf Bilanciato 1) E un Fondo bilanciato che persegue finalità di graduale incremento del capitale investito in un arco temporale di investimento minimo di 5 anni e presenta un profilo di rischio medio-alto. 2) Investe principalmente in parti di OICR armonizzati e non armonizzati, che dichiarano di investire in strumenti finanziari di capitale e/o di debito, questi ultimi sia di natura obbligazionaria che monetaria. E possibile la diversificazione degli investimenti in tutti i settori economici ed in tutti gli stili di gestione. 3) Gli investimenti obbligazionari saranno caratterizzati da titoli di emittenti sovrani, garantiti da stati sovrani e sovranazionali e da emittenti societari con merito creditizio (rating) prevalentemente elevato (investment grade); gli investimenti azionari, da titoli emessi da imprese di qualsiasi settore e tipo. La durata media finanziaria della componente obbligazionaria del fondo, includendo i derivati, potrà oscillare tra 0 mesi e 7 anni. 4) E possibile un significativo utilizzo di OICR appartenenti alle categorie absolute return e flessibili, purché compatibili con la politica di investimento del fondo, nonché un contenuto investimento in OICR che dichiarano di investire prevalentemente in strumenti obbligazionari e/o monetari, emessi da emittenti governativi e da imprese appartenenti alla categoria dei cosiddetti Paesi emergenti. 5) Le principali valute di investimento del Fondo sono euro, dollari e yen, e le aree geografiche di investimento sono principalmente i paesi aderenti all OCSE. 6) Il peso delle componenti di natura azionaria, includendo i derivati, potrà variare tra il 30% ed il 70% dell attivo; quello delle componenti di natura obbligazionaria e monetaria potrà raggiungere il 70% dell attivo. Il Fondo è pertanto esposto: con riguardo alla componente obbligazionaria: ai rischi di tasso, di cambio e di credito; con riguardo alla componente azionaria: al rischio di variazione di prezzo tipico dei mercati azionari. Con riguardo all utilizzo di strumenti finanziari derivati non trattati sui mercati regolamentati il Fondo è esposto al rischio di insolvenza della controparte. 7) L utilizzo dei derivati è finalizzato: alla copertura dei rischi fino al 100% del valore netto complessivo; all efficiente gestione del portafoglio, fino al 50% del valore netto complessivo. all investimento fino al 50% del valore netto complessivo. 8) E adottato uno stile di gestione attivo orientato a generare un extra rendimento rispetto al parametro di riferimento indicato nella tabella di cui all art. 3.1, sub b.). Pagina 6 di 36
1.2.4 MC Fdf Europa 1) E un Fondo azionario che persegue finalità di crescita del capitale investito in un arco temporale di investimento minimo di 5/7 anni e presenta un profilo di rischio alto. 2) Investe in parti di OICR armonizzati e non armonizzati, che dichiarano di investire in titoli di capitali emessi da imprese di qualsiasi settore e tipo. Il Fondo, pur non avendo una specializzazione settoriale, potrà comunque investire in misura anche significativa in OICR specializzati in specifici settori ovvero in segmenti di emittenti a bassa capitalizzazione. 3) È possibile la diversificazione degli investimenti in tutti gli stili di gestione. In relazione all andamento ed alle prospettive di mercato il processo di investimento del Fondo potrà orientarsi prevalentemente verso OICR caratterizzati da stili di gestione value (basati sulle valutazioni fondamentali) ovvero growth (basati sulle prospettive di crescita) ovvero orientarsi su posizioni equilibrate di entrambi detti stili. 4) Le aree geografiche di riferimento del Fondo e le valute di investimento sono principalmente quelle dei paesi dell Unione Europea. Investimenti nei paesi emergenti sono possibili in misura contenuta. 5) Il peso delle parti di OICR del tipo azionario va da un minimo del 70% ad un massimo del 100% dell attivo, essendo possibile fino al 30% dell attivo l investimento in O.I.C.R. di natura obbligazionaria e monetaria che dichiarano di investire principalmente in titoli ad elevato rating ovvero in titoli di pronta liquidabilità e depositi bancari. 6) Il fondo è esposto al rischio di variazione di prezzo tipico dei mercati azionari, connesso anche alle prospettive reddituali delle società emittenti che può essere tale da comportare la riduzione del capitale investito nonché al rischio di cambio. Con riguardo all utilizzo di strumenti finanziari derivati non trattati sui mercati regolamentati il Fondo è esposto al rischio di insolvenza della controparte. 7) L utilizzo dei derivati è finalizzato: alla copertura dei rischi fino al 100% del valore netto complessivo; all efficiente gestione del portafoglio e/o all investimento fino al 100% del valore netto complessivo; L esposizione azionaria complessiva del fondo includendo i derivati potrà raggiungere il 200% del valore complessivo netto. Pertanto l effetto sul valore della quota della variazione dei prezzi degli strumenti finanziari in cui il Fondo è investito potrebbe risultare maggiorato del 100%; tale effetto di amplificazione si può verificare sia per i guadagni che per le perdite. 8) E adottato uno stile di gestione attivo orientato a generare un extra rendimento rispetto al parametro di riferimento indicato nella tabella di cui all art. 3.1, sub b.). 1.2.5 MC Fdf America 1) E un Fondo azionario che persegue finalità di crescita del capitale investito in un arco temporale di investimento minimo di 5/7 anni e presenta un profilo di rischio alto. 2) Investe in parti di OICR armonizzati e non armonizzati, che dichiarano di investire in titoli di capitali emessi da imprese di qualsiasi settore e tipo. Il Fondo, pur non avendo una specializzazione settoriale, potrà comunque investire in misura anche significativa in OICR specializzati in specifici settori ovvero in segmenti di emittenti a bassa capitalizzazione. 3) È possibile la diversificazione degli investimenti in tutti gli stili di gestione. In relazione all andamento ed alle prospettive di mercato il processo di investimento del Fondo potrà orientarsi prevalentemente verso OICR caratterizzati da stili di gestione value (basati sulle valutazioni fondamentali) ovvero growth (basati sulle prospettive di crescita) ovvero orientarsi su posizioni equilibrate di entrambi Pagina 7 di 36
detti stili. 4) Le aree geografiche di riferimento del Fondo e le valute di investimento sono principalmente quelle dei paesi del Nord America. Investimenti nei paesi emergenti dell area geografica americana sono possibili in misura contenuta. 5) Il peso delle parti di OICR del tipo azionario va da un minimo del 70% ad un massimo del 100% dell attivo, essendo possibile fino al 30% dell attivo l investimento in O.I.C.R. di natura obbligazionaria e monetaria che dichiarano di investire principalmente in titoli ad elevato rating ovvero in titoli di pronta liquidabilità e depositi bancari. 6) Il fondo è esposto al rischio di variazione di prezzo tipico dei mercati azionari, connesso anche alle prospettive reddituali delle società emittenti che può essere tale da comportare la riduzione del capitale investito nonché al rischio di cambio. Con riguardo all utilizzo di strumenti finanziari derivati non trattati sui mercati regolamentati il Fondo è esposto al rischio di insolvenza della controparte. 7) L utilizzo dei derivati è finalizzato: alla copertura dei rischi fino al 100% del valore netto complessivo; all efficiente gestione del portafoglio e/o all investimento fino al 100% del valore netto complessivo; L esposizione azionaria complessiva del fondo includendo i derivati potrà raggiungere il 200% del valore complessivo netto. Pertanto l effetto sul valore della quota della variazione dei prezzi degli strumenti finanziari in cui il Fondo è investito potrebbe risultare maggiorato del 100%; tale effetto di amplificazione si può verificare sia per i guadagni che per le perdite. 8) E adottato uno stile di gestione attivo orientato a generare un extra rendimento rispetto al parametro di riferimento indicato nella tabella di cui all art. 3.1, sub b.). 1.2.6 MC Fdf Asia 1) E un Fondo azionario che persegue finalità di crescita del capitale investito in un arco temporale di investimento minimo di 5/7 anni e presenta un profilo di rischio alto. 2) Investe in parti di OICR armonizzati e non armonizzati, che dichiarano di investire in titoli di capitali emessi da imprese di qualsiasi settore e tipo. Il Fondo, pur non avendo una specializzazione settoriale, potrà comunque investire in misura anche significativa in OICR specializzati in specifici settori ovvero in segmenti di emittenti a bassa capitalizzazione. 3) È possibile la diversificazione degli investimenti in tutti gli stili di gestione. In relazione all andamento ed alle prospettive di mercato il processo di investimento del Fondo potrà orientarsi prevalentemente verso OICR caratterizzati da stili di gestione value (basati sulle valutazioni fondamentali) ovvero growth (basati sulle prospettive di crescita) ovvero orientarsi su posizioni equilibrate di entrambi detti stili. 4) Le valute di investimento sono principalmente costituite da dollari e yen. Le aree geografiche di riferimento del Fondo sono principalmente il Giappone, Hong Kong, Singapore, Australia e Nuova Zelanda. Investimenti nei paesi emergenti dell area asiatica e del Pacifico sono possibili in misura significativa. 5) Il peso delle parti di OICR del tipo azionario va da un minimo del 70% ad un massimo del 100% dell attivo, essendo possibile fino al 30% dell attivo l investimento in O.I.C.R. di natura obbligazionaria e monetaria che dichiarano di investire principalmente in titoli ad elevato rating ovvero in titoli di pronta liquidabilità e depositi bancari. 6) Il fondo è esposto al rischio di variazione di prezzo tipico dei mercati azionari, connesso anche alle prospettive reddituali delle società emittenti che può essere tale da comportare la riduzione del capitale Pagina 8 di 36
investito nonché al rischio di cambio. Con riguardo all utilizzo di strumenti finanziari derivati non trattati sui mercati regolamentati il Fondo è esposto al rischio di insolvenza della controparte. 7) L utilizzo dei derivati è finalizzato: alla copertura dei rischi fino al 100% del valore netto complessivo; all efficiente gestione del portafoglio e/o all investimento fino al 100% del valore netto complessivo; L esposizione azionaria complessiva del fondo includendo i derivati potrà raggiungere il 200% del valore complessivo netto. Pertanto l effetto sul valore della quota della variazione dei prezzi degli strumenti finanziari in cui il Fondo è investito potrebbe risultare maggiorato del 100%; tale effetto di amplificazione si può verificare sia per i guadagni che per le perdite. 8) E adottato uno stile di gestione attivo orientato a generare un extra rendimento rispetto al parametro di riferimento indicato nella tabella di cui all art. 3.1, sub b.). 1.2.7 MC Fdf Paesi Emergenti 1) E un Fondo azionario che persegue finalità di crescita del capitale investito in un arco temporale di investimento minimo di 5/7 anni e presenta un profilo di rischio alto. 2) Investe in parti di OICR armonizzati e non armonizzati, che dichiarano di investire in titoli di capitali emessi da imprese di qualsiasi settore e tipo. Il Fondo, pur non avendo una specializzazione settoriale, potrà comunque investire in misura anche significativa in OICR specializzati in specifici settori ovvero in segmenti di emittenti a bassa capitalizzazione. 3) È possibile la diversificazione degli investimenti in tutti i settori economici e in tutti gli stili di gestione. In relazione all andamento ed alle prospettive di mercato il processo di investimento del Fondo potrà orientarsi prevalentemente verso OICR caratterizzati da stili di gestione value (basati sulle valutazioni fondamentali) ovvero growth (basati sulle prospettive di crescita) ovvero orientarsi su posizioni equilibrate di entrambi detti stili. 4) Le valute di investimento sono prevalentemente costituite da euro, dollari e yen. Le aree geografiche di riferimento del Fondo sono principalmente i paesi emergenti dell Europa orientale, dell Asia, dell America Latina e dell Africa. 5) Il peso delle parti di OICR del tipo azionario va da un minimo del 70% ad un massimo del 100% dell attivo, essendo possibile fino al 30% dell attivo l investimento in O.I.C.R. di natura obbligazionaria e monetaria che dichiarano di investire principalmente in titoli ad elevato rating ovvero in titoli di pronta liquidabilità e depositi bancari. 6) Il fondo è esposto al rischio di variazione di prezzo tipico dei mercati azionari, connesso anche alle prospettive reddituali delle società emittenti che può essere tale da comportare la riduzione del capitale investito nonché al rischio di cambio. Con riguardo all utilizzo di strumenti finanziari derivati non trattati sui mercati regolamentati il Fondo è esposto al rischio di insolvenza della controparte. 7) L utilizzo dei derivati è finalizzato: alla copertura dei rischi fino al 100% del valore netto complessivo; all efficiente gestione del portafoglio e/o all investimento fino al 100% del valore netto complessivo; L esposizione azionaria complessiva del fondo includendo i derivati potrà raggiungere il 200% del valore complessivo netto. Pertanto l effetto sul valore della quota della variazione dei prezzi degli strumenti finanziari in cui il Fondo è investito potrebbe risultare maggiorato del 100%; tale effetto di Pagina 9 di 36
amplificazione si può verificare sia per i guadagni che per le perdite. 8) E adottato uno stile di gestione attivo orientato a generare un extra rendimento rispetto al parametro di riferimento indicato nella tabella di cui all art. 3.1, sub b.). 1.2.8 MC Fdf Megatrend Wide 1) E un Fondo azionario che persegue finalità di crescita del capitale investito in un arco temporale di investimento minimo di 5/7 anni e presenta un profilo di rischio alto. 2) Investe in parti di OICR armonizzati e non armonizzati, che dichiarano di investire in titoli di capitali emessi da imprese di qualsiasi settore e tipo. Il Fondo, pur non avendo una specializzazione settoriale, potrà comunque investire in misura anche significativa in OICR specializzati in specifici settori ovvero in segmenti di emittenti a bassa capitalizzazione. 3) È possibile la diversificazione degli investimenti in tutti gli stili di gestione. In relazione all andamento ed alle prospettive di mercato il processo di investimento del Fondo potrà orientarsi prevalentemente verso OICR caratterizzati da stili di gestione value (basati sulle valutazioni fondamentali) ovvero growth (basati sulle prospettive di crescita) ovvero orientarsi su posizioni equilibrate di entrambi detti stili. 4) Le aree geografiche di riferimento del Fondo e le valute di investimento sono principalmente quelle dei paesi dell Europa occidentale, del Nord America e del Pacifico. Investimenti nei paesi emergenti sono possibili in misura contenuta. 5) Il peso delle parti di OICR del tipo azionario va da un minimo del 70% ad un massimo del 100% dell attivo, essendo possibile fino al 30% dell attivo l investimento in O.I.C.R. di natura obbligazionaria e monetaria che dichiarano di investire principalmente in titoli ad elevato rating ovvero in titoli di pronta liquidabilità e depositi bancari. 6) Il fondo è esposto al rischio di variazione di prezzo tipico dei mercati azionari, connesso anche alle prospettive reddituali delle società emittenti che può essere tale da comportare la riduzione del capitale investito nonché al rischio di cambio. Con riguardo all utilizzo di strumenti finanziari derivati non trattati sui mercati regolamentati il Fondo è esposto al rischio di insolvenza della controparte. 7) L utilizzo dei derivati è finalizzato: alla copertura dei rischi fino al 100% del valore netto complessivo; all efficiente gestione del portafoglio e/o all investimento fino al 100% del valore netto complessivo; L esposizione azionaria complessiva del fondo includendo i derivati potrà raggiungere il 200% del valore complessivo netto. Pertanto l effetto sul valore della quota della variazione dei prezzi degli strumenti finanziari in cui il Fondo è investito potrebbe risultare maggiorato del 100%; tale effetto di amplificazione si può verificare sia per i guadagni che per le perdite. 8) E adottato uno stile di gestione attivo orientato a generare un extra rendimento rispetto al parametro di riferimento indicato nella tabella di cui all art. 3.1, sub b.). 1.2.9 MC Fdf Flex Low Volatility 1) E un Fondo flessibile che persegue obiettivi di rendimento senza vincoli predeterminati relativamente agli strumenti finanziari in cui investe. L orizzonte temporale minimo di investimento è di 3 anni e presenta un profilo di rischio medio. 2) Investe in parti di OICR armonizzati e non armonizzati, che dichiarano di investire in strumenti finanziari di capitale e/o di debito nonché in altre tipologie di strumenti finanziari previste dalla normativa di settore. E possibile la diversificazione degli investimenti in tutti i settori economici, in tutti Pagina 10 di 36
gli stili di gestione e in tutte le metodologie di investimento. 3) Gli investimenti obbligazionari saranno caratterizzati da titoli di emittenti sovrani, garantiti da stati sovrani e sovranazionali e da emittenti societari con merito creditizio (rating) prevalentemente elevato (investment grade); gli investimenti azionari, da titoli emessi da imprese di qualsiasi settore e tipo. La durata media finanziaria della componente obbligazionaria del fondo, includendo i derivati, potrà oscillare tra 0 mesi e 7 anni. 4) E tuttavia possibile un significativo investimento in OICR che dichiarano di investire prevalentemente o principalmente in strumenti obbligazionari e/o monetari, emessi da emittenti governativi e da imprese appartenenti alle categorie dei cosiddetti Paesi emergenti e High Yield. 5) Le principali valute di investimento del Fondo sono euro, dollari e yen, e le aree geografiche di investimento sono principalmente i paesi aderenti all OCSE. 6) Il peso della componente azionaria potrà variare tra lo 0 e il 50% dell attivo; quello della componente obbligazionaria e monetaria potrà raggiungere il 100% dell attivo. E consentito l investimento fino al 100% in strumenti finanziari del mercato monetario e del 50% in depositi bancari. Il Fondo è pertanto esposto: con riguardo alla componente obbligazionaria: ai rischi di tasso, di cambio e di credito; con riguardo alla componente azionaria: al rischio di variazione di prezzo tipico dei mercati azionari, nonché al rischio di cambio. Con riguardo all utilizzo di strumenti finanziari derivati non trattati sui mercati regolamentati il Fondo è esposto al rischio di insolvenza della controparte. 7) L utilizzo dei derivati è finalizzato: alla copertura dei rischi fino al 100% del valore netto complessivo; all efficiente gestione del portafoglio, fino al 50% del valore netto complessivo. all investimento fino al 50% del valore netto complessivo. L esposizione azionaria complessiva, tenendo conto dei derivati, non potrà superare il 70% del valore netto complessivo. 1.2.10 MC fdf Flex Medium Volatility 1) E un Fondo flessibile che persegue obiettivi di rendimento senza vincoli predeterminati relativamente agli strumenti finanziari in cui investe. L orizzonte temporale minimo di investimento è di 5 anni e presenta un profilo di rischio medio-alto. 2) Investe in parti di OICR armonizzati e non armonizzati, che dichiarano di investire in strumenti finanziari di capitale e/o di debito nonché in altre tipologie di strumenti finanziari previste dalla normativa di settore. E possibile la diversificazione degli investimenti in tutti i settori economici, in tutti gli stili di gestione e in tutte le metodologie di investimento. 3) Gli investimenti obbligazionari saranno caratterizzati da titoli di emittenti sovrani, garantiti da stati sovrani e sovranazionali e da emittenti societari con merito creditizio (rating) prevalentemente elevato (investment grade); gli investimenti azionari, da titoli emessi da imprese di qualsiasi settore e tipo. La durata media finanziaria della componente obbligazionaria del fondo, includendo i derivati, potrà oscillare tra 0 mesi e 7 anni. 4) E tuttavia possibile un significativo investimento in OICR che dichiarano di investire prevalentemente o principalmente in strumenti obbligazionari e/o monetari, emessi da emittenti governativi e da imprese appartenenti alle categorie dei cosiddetti Paesi emergenti e High Yield. 5) Le principali valute di investimento del Fondo sono euro, dollari e yen, e le aree geografiche di investimento sono principalmente i paesi aderenti all OCSE. Pagina 11 di 36
6) Il peso della componente azionaria potrà variare tra lo 0 e il 70% dell attivo; quello della componente obbligazionaria e monetaria potrà raggiungere il 100% dell attivo. E consentito l investimento fino al 100% in strumenti finanziari del mercato monetario e del 50% in depositi bancari. Il Fondo è pertanto esposto: con riguardo alla componente obbligazionaria: ai rischi di tasso, di cambio e di credito; con riguardo alla componente azionaria: al rischio di variazione di prezzo tipico dei mercati azionari, nonché al rischio di cambio. Con riguardo all utilizzo di strumenti finanziari derivati non trattati sui mercati regolamentati il Fondo è esposto al rischio di insolvenza della controparte. 7) L utilizzo dei derivati è finalizzato: alla copertura dei rischi fino al 100% del valore netto complessivo; all efficiente gestione del portafoglio, fino al 70% del valore netto complessivo. all investimento fino al 70% del valore netto complessivo. L esposizione azionaria complessiva, tenendo conto dei derivati, non potrà superare il 140% del valore netto complessivo. 1.2.11 MC Fdf Flex High Volatility 1) E un Fondo flessibile che persegue obiettivi di rendimento senza vincoli predeterminati relativamente agli strumenti finanziari in cui investe. L orizzonte temporale minimo di investimento è di 5/7 anni e presenta un profilo di rischio alto. 2) Investe in parti di OICR armonizzati e non armonizzati, che dichiarano di investire in strumenti finanziari di capitale e/o di debito nonché in altre tipologie di strumenti finanziari previste dalla normativa di settore. E possibile la diversificazione degli investimenti in tutti i settori economici, in tutti gli stili di gestione e in tutte le metodologie di investimento. 3) Gli investimenti obbligazionari saranno caratterizzati da titoli di emittenti sovrani, garantiti da stati sovrani e sovranazionali e da emittenti societari con merito creditizio (rating) prevalentemente elevato (investment grade); gli investimenti azionari, da titoli emessi da imprese di qualsiasi settore e tipo. La durata media finanziaria della componente obbligazionaria del fondo, includendo i derivati, potrà oscillare tra 0 mesi e 7 anni. 4) E tuttavia possibile un significativo investimento in OICR che dichiarano di investire prevalentemente o principalmente in strumenti obbligazionari e/o monetari, emessi da emittenti governativi e da imprese appartenenti alle categorie dei cosiddetti Paesi emergenti e High Yield. 5) Le principali valute di investimento del Fondo sono euro, dollari e yen, e le aree geografiche di investimento sono principalmente i paesi aderenti all OCSE. 6) Il peso della componente azionaria potrà variare tra lo 0 e il 100% dell attivo; quello della componente obbligazionaria e monetaria potrà raggiungere il 100% dell attivo. E consentito l investimento fino al 100% in strumenti finanziari del mercato monetario e del 50% in depositi bancari. Il Fondo è pertanto esposto: con riguardo alla componente obbligazionaria: ai rischi di tasso, di cambio e di credito; con riguardo alla componente azionaria: al rischio di variazione di prezzo tipico dei mercati azionari, nonché al rischio di cambio. Con riguardo all utilizzo di strumenti finanziari derivati non trattati sui mercati regolamentati il Fondo è esposto al rischio di insolvenza della controparte. 7) L utilizzo dei derivati è finalizzato: Pagina 12 di 36
alla copertura dei rischi fino al 100% del valore netto complessivo; all efficiente gestione del portafoglio e/o all investimento, fino al 100% del valore netto complessivo. L esposizione azionaria complessiva, tenendo conto dei derivati, non potrà superare il 200% del valore netto complessivo. 1.3 Limiti alle operazioni in conflitti d interessi e con parti correlate La gestione dei Fondi è effettuata nel rispetto della normativa vigente in materia di conflitti d interessi. I Fondi possono: acquistare, anche tramite la partecipazione ad OICR, strumenti finanziari di società finanziate da società del Gruppo di appartenenza della SGR; negoziare strumenti finanziari con altri fondi gestiti dalla SGR. La negoziazione deve essere compatibile con gli obiettivi di investimento del Fondo ed effettuata nel rispetto del principio della best execution ed è consentita soltanto in caso di necessità di fronteggiare un imprevisto e ingente flusso di disinvestimento o di procedere ad un ribilanciamento del portafoglio; investire in parti di OICR (organismi di investimento collettivo del risparmio) promossi o gestiti dalla SGR o da altre SGR del Gruppo (di seguito "OICR collegati"), o da società alle stesse legate tramite controllo comune o con una considerevole partecipazione diretta o indiretta, la cui composizione del portafoglio sia compatibile con la politica di investimento del Fondo. Sul Fondo acquirente non vengono comunque fatti gravare spese e diritti di qualsiasi natura relativi alla sottoscrizione e al rimborso degli OICR collegati. 2. PROVENTI, RISULTATI DELLA GESTIONE E MODALITA DI RIPARTIZIONE I Fondi si caratterizzano come fondi ad accumulazione. Pertanto i proventi realizzati non sono distribuiti ai Partecipanti ma restano compresi nel patrimonio di ciascun Fondo. 3. REGIME DELLE SPESE 3.1 Oneri a carico dei Fondi Le spese a carico di ciascun Fondo sono rappresentate da: a) Provvigione fissa di gestione La misura percentuale annua e mensile della provvigione fissa di gestione, riconosciuta alla SGR, è indicata nelle tabelle seguenti. Tale provvigione è calcolata quotidianamente sul valore complessivo netto del Fondo e prelevata il primo giorno lavorativo del mese successivo a quello di calcolo. Classe A Provvigione di gestione per fondo in % mensile annua MC FdF GLOBAL BOND 0,10% 1,20% MC FdF HIGH YIELD 0,125% 1,50% MC FdF BILANCIATO 0,158% 1,90% MC FdF EUROPA 0,158% 1,90% MC FdF AMERICA 0,158% 1,90% MC FdF ASIA 0,158% 1,90% MC FdF PAESI EMERGENTI 0,158% 1,90% MC FdF MEGATREND WIDE 0,158% 1,90% MC FdF FLEX LOW VOLATILITY 0,008% 0,10% MC FdF FLEX MEDIUM VOLATILITY 0,158% 1,90% MC FdF FLEX HIGH VOLATILITY 0,158% 1,90% Pagina 13 di 36
Classe B Provvigione di gestione per fondo in % mensile annua MC FdF GLOBAL BOND 0,125% 1,50% MC FdF HIGH YIELD 0,166% 2,00% MC FdF BILANCIATO 0,208% 2,50% MC FdF EUROPA 0,208% 2,50% MC FdF AMERICA 0,208% 2,50% MC FdF ASIA 0,208% 2,50% MC FdF PAESI EMERGENTI 0,208% 2,50% MC FdF MEGATREND WIDE 0,208% 2,50% MC FdF FLEX LOW VOLATILITY 0,01% 0,12% MC FdF FLEX MEDIUM VOLATILITY 0,208% 2,50% MC FdF FLEX HIGH VOLATILITY 0,208% 2,50% b) Provvigione variabile di gestione Le modalità di determinazione della provvigione variabile di gestione sono differenziate in relazione alla caratteristica dei Fondi ed al loro riferimento o meno ad un indice di mercato (benchmark); più precisamente: fondi profilati: MC FdF GLOBAL BOND, MC FdF HIGH YIELD, MC FdF BILANCIATO, MC FdF EUROPA, MC FdF AMERICA, MC FdF ASIA, MC FdF PAESI EMERGENTI, MC FdF MEGATREND WIDE fondi flessibili: MC FdF FLEX LOW VOLATILITY, MC FdF FLEX MEDIUM VOLATILITY, MC FdF FLEX HIGH VOLATILITY Provvigione variabile di gestione Fondi profilati Relativamente ai fondi profilati la provvigione variabile di gestione è determinata in misura pari al 15% dell incremento percentuale del valore unitario della quota del Fondo realizzato nell anno solare, in eccesso rispetto alla variazione percentuale, decurtata dalla fiscalità vigente, riscontrata nello stesso periodo dal parametro di riferimento indicato nella tabella che segue. Il calcolo della provvigione è effettuato moltiplicando l aliquota determinata con il suddetto criterio per il minore ammontare tra (i) il valore complessivo netto del Fondo nel giorno di calcolo e (ii) il valore complessivo netto medio del Fondo nel periodo cui si riferisce la performance. Il prelevamento della provvigione dalle disponibilità del Fondo è effettuato annualmente, con valuta l ultimo giorno di borsa aperta dell anno solare. La SGR nel corso dell anno solare, ad ogni giorno di valutazione determina, con i criteri sopra indicati, la provvigione di performance che le spetta confrontando il valore della quota e del benchmark riferito alla data di calcolo con l ultimo valore degli stessi riferito alla fine dell anno solare precedente e la raffronta con le somme accantonate nei giorni di valutazione precedente. L eventuale eccedenza viene addebitata al Fondo, mentre l eventuale saldo negativo viene accreditato al medesimo fino a concorrenza degli importi già accantonati. La variazione del parametro di riferimento viene calcolata sulla base degli indici disponibili entro le ore 13,00 del giorno di calcolo e, se non disponibile del primo giorno precedente. In ogni caso il limite percentuale delle provvigioni complessive di gestione e di performance (cd. fee cap ) rispetto al valore complessivo netto medio del Fondo, non potrà superare annualmente la percentuale indicata nella tabella che segue. Pagina 14 di 36
Fondo parametro di riferimento fee-cap MC FdF Global Bond JPM Global Unhedged Ecu GBI Global 3% MC FdF High Yield MC FdF Bilanciato MC FdF Europa MC FdF America MC FdF Asia MC FdF Paesi Emergenti MC FdF Megatrend Wide 70% ML GL High Yield & Emerging Mkt Plus in euro 30% JPM Cash Index 3 Months Emu 40% MSCI Daily TR Net World Local 30% JPM Aggregate Index Euro 30% JPM Cash Index 3 Months Emu 85% MSCI Daily TR Net Europe Local 15% JPM Cash Index 3 Months Emu 85% MSCI Daily TR Net North America Local 15% JPM Cash Index 3 Months Emu 85% MSCI Daily TR Net Pacific Local 15% JPM Cash Index 3 Months Emu 85% MSCI Daily TR Net Emerging Markets Local 15% JPM Cash Index 3 Months Emu 85% MSCI Daily TR Net World Local 15% JPM Cash Index 3 Months Emu Il raffronto delle variazioni del valore della quota con l andamento del parametro di riferimento sarà riportato nel rendiconto annuale dei fondi. Ai fini del computo della provvigione d incentivo eventuali errori del parametro di riferimento rilevano solo se resi pubblici dal soggetto indipendente che provvede alla sua determinazione, entro 60 gg. dalla data di pubblicazione del parametro stesso. Nel caso in cui l errore sia reso pubblico, decorsi i suddetti 60 gg., la SGR, il Fondo ed i suoi partecipanti rinunciano agli eventuali crediti che deriverebbero dall applicazione del parametro corretto. Provvigione variabile di gestione Fondi flessibili Relativamente ai fondi flessibili la provvigione di incentivo è determinata con il criterio high watermark assoluto in base al quale la provvigione di incentivo può essere calcolata solo se il valore della quota sia contemporaneamente maggiore di quello rilevato il giorno precedente e, in assoluto, superiore a quello mai raggiunto a partire dalla data di avvio del Fondo. Avute presenti le predette condizioni la percentuale della provvigione di incentivo è determinata applicando il 25% all incremento giornaliero del valore quota. La percentuale di cui sopra, è moltiplicata per il minore ammontare tra (i) il valore complessivo netto del Fondo nel giorno di calcolo e (ii) il valore complessivo netto medio del Fondo in ciascun mese solare. Il prelevamento della provvigione dalle disponibilità del Fondo è effettuato mensilmente, con valuta l ultimo giorno di borsa aperta di ciascun mese. In ogni caso il limite percentuale della somma delle provvigioni complessive di gestione e di performance (cd. fee cap ) rispetto al valore complessivo netto medio del Fondo, non potrà superare annualmente l 8%. c) il compenso riconosciuto alla Banca Depositaria per l incarico svolto nella misura massima dello 0,06% annuo del valore complessivo netto del Fondo; d) gli oneri di intermediazione inerenti alla compravendita degli strumenti finanziari; e) le spese di pubblicazione del valore unitario delle quote e dei prospetti periodici dei Fondi, i costi della stampa dei documenti destinati al pubblico e quelli derivanti dagli obblighi di comunicazione alla generalità dei partecipanti, purché tali oneri non attengano a propaganda e a pubblicità o comunque al collocamento di quote dei Fondi; 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5% Pagina 15 di 36
f) le spese degli avvisi relative alle modifiche regolamentari richieste da mutamenti della legge e delle disposizioni di vigilanza; g) le spese di revisione della contabilità e dei rendiconti dei fondi (compreso quello finale di liquidazione); h) gli oneri finanziari per i debiti assunti dal Fondo e le spese connesse; i) le spese legali e giudiziarie sostenute nell esclusivo interesse dei Fondi; l) gli oneri fiscali di pertinenza dei Fondi; m) le spese sostenute per il contributo di vigilanza dovuto alla Consob. Il pagamento delle suddette spese è disposto dalla SGR con prelievo dalle disponibilità dei Fondi, con valuta del giorno di effettiva erogazione degli importi. Le spese relative ai punti e) e g) sono ripartite ai singoli Fondi in proporzione al valore complessivo netto dei medesimi periodicamente rilevato dalla SGR. Per i Fondi che investono in OICR collegati, fermo restando il divieto di applicare spese di sottoscrizione e di rimborso, dal compenso riconosciuto alla SGR sarà dedotta la remunerazione complessiva che il gestore dei fondi collegati percepisce. Per i Fondi che investono in OICR non collegati le eventuali retrocessioni commissionali definite da rapporti d affari saranno accreditate ai Fondi. 3.2 Oneri a carico dei partecipanti Tutti i Fondi prevedono due classi di quote: - Classe A per la quale sono previste commissioni di sottoscrizione; - Classe B per la quale non sono previste commissioni di sottoscrizione o di rimborso. 3.2.1. Commissioni sulle sottoscrizioni in unica soluzione Per la sottoscrizione di quote di Classe A, la SGR ha diritto di prelevare dall importo lordo investito una commissione, unica per tutti i Fondi, sino ad un massimo del 3% dell importo stesso. Per la sottoscrizione di quote di Classe B non è prevista alcuna commissione. 3.2.2. Commissione sui Piano di Accumulo In & In A) Piani di Accumulo In & In di quote di Classe A, Sul valore complessivo del Piano (per tale intendendosi il versamento iniziale e i versamenti periodici rientranti nei limiti dell ammontare globale del Piano stesso), la SGR ha diritto di prelevare una commissione sino ad un massimo del 3%. La commissione è applicata come segue: - 1/3 in occasione del primo versamento (comunque in misura non superiore al 30% del versamento iniziale); - la parte restante equamente divisa sui successivi versamenti. B) Piani di Accumulo In & In di quote di Classe B Non è applicata alcuna commissione 3.2.3. Commissione sul piano di accumulo coperto Il Piano di Accumulo Coperto di quote di Classe A, prevede oltre alle commissioni di cui al punto 3.2.2, lett. A), il pagamento di un premio unico che la SGR preleva sul primo versamento e corrisponde alla Compagnia di Assicurazione. L ammontare del premio è ottenuta dal prodotto del Valore Nominale del Piano (al netto del versamento iniziale) per le aliquote percentuali riportate nella tabella allegata al presente Regolamento, determinate in funzione dell età del sottoscrittore o dei co-sottoscrittori all inizio del Piano e della durata dello stesso Piano. Pagina 16 di 36
Per l adesione ad un Piano di Accumulo Coperto di quote di Classe B resta a carico del sottoscrittore esclusivamente il pagamento del premio di cui sopra. 3.2.5. Altri oneri La SGR ha il diritto di prelevare: a) un diritto fisso di 5 euro per ogni operazione di versamento in Unica Soluzione e passaggio tra fondi; b) con riferimento ai Piani di Accumulo, un diritto fisso di 3 euro per ogni addebito RID risultato insoluto; c) un diritto fisso di 25 euro per l emissione, la conversione, il frazionamento o il raggruppamento dei certificati; d) il rimborso, limitatamente agli effettivi esborsi, di tutte le spese di spedizione, postali e di corrispondenza sostenuti dalla SGR nell ambito del rapporto con il partecipante; e) eventuali imposte e tasse che venissero introdotte per legge successivamente alla data di approvazione del Regolamento. Gli importi di cui alle lettere a), b) e c) e gli oneri aggiuntivi di cui al successivo art. 3.2.6, potranno essere aggiornati ogni anno sulla base della variazione intervenuta, rispetto all ultimo aggiornamento, dell indice generale accertato dall ISTAT dei prezzi al consumo per le famiglie di operai ed impiegati. Tali aggiornamenti saranno pubblicati mediante avviso sul quotidiano indicato nella Scheda Identificativa. I soggetti collocatori non possono porre a carico dei partecipanti oneri diversi o aggiuntivi rispetto a quelli indicati nel presente Regolamento. L applicazione, ove prevista, delle commissioni di sottoscrizione e la definizione dell aliquota applicabile, sino al massimo consentito, è facoltà discrezionale del singolo soggetto collocatore. 3.2.6. Oneri aggiuntivi per i Servizi per l attivazione del servizio investi la performance di cui al successivo art. 4.9.7 resta a carico del sottoscrittore un diritto fisso di 50 euro. per l attivazione del servizio PAC portfolio e PAC best performer resta a carico del sottoscrittore un diritto fisso di 60 euro. Tale diritto, limitatamente al solo PAC portfolio, è dovuto anche in caso di variazione della composizione del portafoglio. Restano altresì a carico dei sottoscrittori i diritti fissi indicati nei successivi artt. 4.9.5 e 4.9.9. per l attivazione dei servizi PIC best performer e PIC portfolio di cui ai successivi artt. 4.9.8 e 4.9.6 resta a carico del sottoscrittore un diritto fisso di 200 euro. Per i servizi denominati Gestione Liquidità, di cui al successivo art. 4.9.2, raddoppia la quota in tendenza e raddoppia la quota in controtendenza di cui ai successivi artt. 4.9.3 e 4.9.4 non sono previsti ulteriori oneri a carico del sottoscrittore, rispetto a quelle già previste nel presente Regolamento. 4. SOTTOSCRIZIONE, RIMBORSO ED OPERAZIONI DI PASSAGGIO TRA FONDI In aggiunta a quanto previsto negli artt. I e VI della parte C) Modalità di Funzionamento del presente Regolamento, alle operazioni di sottoscrizione, rimborso e passaggio tra fondi, si applica la seguente disciplina. 4.1 Sottoscrizioni 1. La sottoscrizione delle quote dei Fondi, salvo diversa indicazione riportata nel successivo art. 4.9, può avvenire con le modalità di seguito indicate: a) versamento in unica soluzione di importo minimo pari a 500 Euro al lordo degli oneri di sottoscrizione (sono ammessi esclusivamente importi espressi in unità intere di Euro); Pagina 17 di 36