Incontro con la comunità finanziaria Milano, 19 novembre 2008

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1 Incontro con la comunità finanziaria Milano, 19 novembre 2008

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3 Agenda Il Gruppo ErgyCapital Gli obiettivi strategici Q&A 2

4 La struttura del Gruppo ErgyCapital Business generazione Business impiantistica Sviluppo business fotovoltaico del Gruppo Ergyca Power Srl (100%) Ergyca Sun Srl (100%) Ergyca Public SpA (100%) Ergyca Industrial Srl (100%) Energetica Invest SpA (100%) Energetica Solare SpA (100%) Joint Venture con Intini e Beghelli su fotovoltaico Sviluppo business biomassa HG Power Srl (51%) Ergyca BioGas Srl (85%) Ergyca Green Srl (51%)* Ergyca Bio Srl (51%) Steelma SpA (75%) E.GEO SpA (80%) * Attualmente al 100%; 51% post ingresso socio Beghelli previsto entro il 31/12/2008 3

5 Investment Case (1/2) 1 Mercato di riferimento ad alta crescita Negli ultimi 5 anni, il mercato fotovoltaico ha avuto importanti tassi di crescita sia a livello mondiale (35%) che europeo (70%) 1 Dal 2006 il mercato ha iniziato a muoversi anche in Italia e sta accelerando Le prospettive di crescita sono molto elevate, soprattutto in Italia, con tassi previsti superiori al 100% annuo 1,2 2 Consistente pipeline di opportunità contrattualizzate 118 MWp di opportunità contrattualizzate 3 13 MWp di impianti già autorizzati 3 Impianto di Serravalle Scrivia (4,7 MWp, completamente integrato) prossimo all entrata in esercizio 2 cantieri aperti in Puglia Accordo con Beghelli: Joint Venture con target 35 MWp nei prossimi 4 anni (impianti ad inseguimento monoassiale) 1) Fonte: European Photovoltaic Industry Association: Rapporto Global Market Outlook for Photovoltaics until 2012 febbraio 2008; 2) GSE, dati impianti in esercizio dal sito aggiornati al 3 novembre 2008; 3) Aggiornato al 31/10/2008 4

6 Investment Case (2/2) 3 Approccio sinergico che garantisce disponibilità di risorse, competenze e competitività nei costi Accordi quadro per la fornitura di moduli fotovoltaici già firmati a copertura fabbisogno : Moduli in policristallino: Trina Solar e Yingli Solar* Moduli in film sottile: Pramac Contratti con circa 10 società di ingegneria per sviluppo commerciale opportunità, supporto tecnico-amministrativo al processo autorizzativo, direzione lavori e sicurezza Società di progettazione e installazione impianti fotovoltaici interna al Gruppo (Energetica Solare) 4 Struttura organizzativa di sviluppo ad alta potenzialità * Lettera d intenti Struttura dedicata allo sviluppo e alla realizzazione degli impianti (15 risorse full time): 4 Responsabili di sviluppo 4 Commerciali 4 Project Manager 3 Amministrativi 5

7 Crescita del mercato fotovoltaico (1/3) Gli ultimi 5 anni nel Mondo e in Europa Capacità cumulata installata nel Mondo (MWp) Capacità cumulata installata in Europa (MWp) CAGR: 34,3% CAGR: 69,7% E E Fonte: European Photovoltaic Industry Association: Rapporto Global Market Outlook for Photovoltaics until 2012 febbraio

8 Crescita del mercato fotovoltaico (2/3) Gli ultimi 2 anni hanno visto la partenza del mercato italiano Capacità installata, 1 e 2 Conto Energia MWp 161,0 MWp installati nel semestre Totale al 3 novembre 2008: 212,1 MWp Crescita nell ultimo anno: 426% 81,5 79,5 48,9 30,6 9,5 0,8 8,7 21, H H H H H Fonte: GSE, dati impianti in esercizio dal sito aggiornati al 3 novembre

9 Crescita del mercato fotovoltaico (3/3) L Italia presenta le migliori prospettive di crescita Crescita della capacità fotovoltaica installata MWp Paese CAGR CAGR Pessimistic Scen. Policy Driven Scen. USA 31% 46% 53% Giappone Germania Spagna Italia N.a Fonte: European Photovoltaic Industry Association: Rapporto Global Market Outlook for Photovoltaics until 2012 febbraio 2008; European Photovoltaic Industry Association: Rapporto Solar Generation IV settembre 2007; European Photovoltaic Industry Association: Rapporto Solar Generation ottobre 2004; IDAE: Rapporto Energia Solar en Espana 2007 giugno 2007; GSE, dati impianti in esercizio dal sito aggiornati al 3 novembre

10 La pipeline di opportunità del business fotovoltaico del Gruppo ErgyCapital MWp Pipeline Andamento cumulato progetti in corso* Pipeline Ripartizione per stato di avanzamento* Fine Marzo 2008 Fine Maggio 2008 Fine Luglio 2008 Fine Settembre 2008 Fine Ottobre 2008 Totale fine Ottobre 2008 Contratto firmato Domanda di autorizzazione presentata** Autorizzati In costruzione * Aggiornato al 31/10/2008 ** A valle dell ottenimento della Soluzione Tecnica Minima Generale (STMG) per la connessione alla rete elettrica Fonte: Dati della Società 9

11 Progetti in costruzione: l impianto di Serravalle Scrivia 10

12 L accordo con Beghelli Principali elementi dell accordo Joint Venture 51% ErgyCapital 49% Beghelli Obiettivo realizzare impianti ad inseguitori monoassiali per 35 MWp, con redditività prevista del 13% (EBITDA 1 anno su investimento) Attività a carico di ErgyCapital: Strutturazione e negoziazione del finanziamento di terzi Connessione degli impianti alla rete elettrica nazionale Attività amministrative Vendita dell energia generata dagli impianti Attività a carico di Beghelli: Individuazione e sviluppo/ autorizzazione delle opportunità, facendo leva sulla propria rete commerciale ed iniziando dal proprio stabilimento di Monteveglio (Bo) Progettazione e realizzazione degli impianti chiavi in mano con tecnologia proprietaria (i.e., moduli fotovoltaici, inverter e strutture) O&M degli impianti a prezzi concordati per l intera vita utile 11

13 Il Conto Economico consolidato al 30 Settembre 2008 K 30 giugno trimestre settembre 2008 Ricavi Costi operativi (9.999) (10.140) (20.139) Ammortamenti (110) (114) (224) Risultato operativo (EBIT) (3.753) (3.639) (7.392) Proventi/ oneri finanziari Risultato prima delle imposte (EBT) (3.153) (2.330) (5.483) Imposte Risultato del periodo (2.414) (1.735) (4.149) Fonte: Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2008; Relazione trimestrale al 30 settembre

14 Il Conto Economico consolidato al 30 Settembre 2008 dettaglio per segmento K Holding + Business fotovoltaico Business impiantistica Totale consolidato Ricavi Costi operativi Ammortamenti Risultato operativo (EBIT) (4.457) (3) (4.452) (15.682) (221) (2.940) Non include circa 260 K di margine intragruppo (20.139) (224) (7.392) Proventi/ oneri finanziari Risultato prima delle imposte (EBT) (3.403) (2.080) (5.483) Imposte Risultato del periodo (2.665) (1.484) (4.149) Fonte: Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2008; Relazione trimestrale al 30 settembre

15 Lo Stato Patrimoniale consolidato al 30 Settembre 2008 K 30 giugno settembre 2008 Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni immateriali Attività per imposte anticipate e altre attività non correnti Passività non correnti Capitale circolante netto CAPITALE INVESTITO NETTO Posizione finanziaria netta Patrimonio netto FONTI DI FINANZIAMENTO Fonte: Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2008; Relazione trimestrale al 30 settembre

16 Utilizzo della cassa nel Gruppo Mio 0,9 3,4 Quota equity Finanziamento soci 13,8 10,0 3,8 47,4 15,5 16,8 4,9 3,0 11,9 Cassa al 31/12/2007 Aumento Spese di di capitale quotazione* (Marzo 2008) Spese operative Holding/ veicoli fotovoltaico Acquisizione Energetica Invest e quote controllate Investimenti ealtri assorbimenti cassa controllate** Cassa al 30/09/08 Debiti finanziari netti controllate al 30/09/08 Posizione finanziaria netta Gruppo al 30/09/08 * Al netto di 0,5 Mio di interessi attivi della Holding ** Al netto delle spese operative dei veicoli fotovoltaico 15

17 Business fotovoltaico Il reperimento dei fondi Descrizione Quantità Tipologia di finanziamento Due delibere ottenute per 5,7 MWp (circa 22,5 Mio ) Cinque Due Diligence tecniche completate per 4,8 MWp; in attesa di delibera a breve Negoziazioni in corso con più di dieci istituzioni finanziarie per altri 12 impianti (complessivi 37 MWp) Project financing Corporate loan di progetto Leasing (da valutare) Condizioni Leva: 80 90% DSCR*: 1,25 1,30 Spread: bp Durata: anni * Debt service coverage ratio 16

18 Agenda Il Gruppo ErgyCapital Gli obiettivi strategici Q&A 17

19 Le milestones nel business fotovoltaico Tipologia di impianto Processo Negoziazione contratto Autorizzazione Realizzazione Totale mesi* Tetto industriale 6 mesi DIA 1-2 mesi STMG Enel 3 mesi 1-1,5 mesi Progettazione Assegnazione appalti 1 mese Lavori civili 3-4 mesi Montaggio pannelli 1-3 mesi Connessione rete elettrica 1-2 mesi DIA Terreni agricoli < 1MWp in in Puglia Poche settimane 1 mese STMG Enel 3 mesi 1 mese 1 mese 3 mesi 1 mese 1 5 mesi Tutti gli gli altri terreni agricoli STMG Enel 3 mesi Poche settimane Autorizzazione unica 6-12 mesi 1-1,5 mesi 1 mese 3-4 mesi 1-3 mesi 1-2 mesi * Dal contratto al completamento della realizzazione 18

20 Business fotovoltaico Obiettivo di impianti in produzione Impianti in produzione (dopo riconoscimento tariffa incentivante GSE) MWp , ,0-80 ~ 5 5, ,5-30 Fine Q 2009 Fine 2009 Fine 2010 Fine 2013 Livello di attività realizzativa (MWp/ mese)

21 Economics del primo anno di un impianto fotovoltaico 1 MWp entrato in funzione nel 2009 Valore (K ) Percentuale su investimento Principali ipotesi Ricavi da incentivi ,9% Incentivo medio 2009: 408 /MWh Ricavi da vendita energia elettrica 117 2,6% Prezzo vendita energia elettrica 2009: 90 /MWh; +2% per anno Totale ricavi ,5% Ore medie di produzione al primo anno: h/anno; -0,8% per anno Costi operativi di impianto (55) 1,2% /MWp (20K maintenance, 10K affitto, 10K sorveglianza, 15K assicurazione ) EBITDA di impianto ,3% Ammortamenti (222) 5,0% EBIT di impianto 370 8,3% Investimento ,0% I valori medi di incentivo e di ore di produzione sono basati sulla pipeline aggiornata a fine ottobre

22 Costi di investimento nel business fotovoltaico 2009 Mio /MWp Impianti con moduli policristallino Impianti con moduli film sottile Evoluzione prevista a piano 4,40 4,60 4,20 4,50 Balance of System (BoS)* 1,75 1,95 2,20 2,50 Stabile Moduli fotovoltaici 2,65 2,65 2,00 2,00-3-5% per anno A terra Integrato A terra Valore medio ,45 Mio Integrato Quando l impianto è realizzato da Energetica Solare, il costo d investimento è più basso * Include ~ 150K per connessione a rete elettrica 21

23 Business fotovoltaico Ricavi ed EBITDA target Principali ipotesi economics 2011 Si considera il target medio (75 MWp) di impianti entrati in funzione al 31/12/2010 Non si considera il contributo degli impianti entrati in funzione nel corso del 2011 Ricavi totali Costi operativi di impianto Costi di struttura business fotovoltaico sviluppo** Costi di struttura business fotovoltaico gestione EBITDA business fotovoltaico Economics business fotovoltaico al 2011* Mio 48,8 (4,3) (2,0) (1,5) 41,0 % su ricavi 100,0% 8,8% 4,1% 3,1% 84,0% * Pari al 100% del risultato degli impianti realizzati dal Gruppo ErgyCapital e connessi alla rete elettrica nazionale a fine 2010 ** Non include allocazione costi della holding ErgyCapital SpA alle società operative 22

24 Obiettivi business impiantistica Mio Ricavi Percentuale captive EBITDA Economics business impiantistica al % 5 6% Principali driver di crescita Impianti fotovoltaici del Gruppo ErgyCapital Impianti fotovoltaici di terzi Crescita del settore geotermico 23

25 Ulteriori opportunità Area di business Biomasse Strategia ErgyCapital Realizzazione impianti presso siti industriali (inclusa KME) con accordi di approvvigionamento a lungo termine Sfruttamento opportunità in impianti in siti agricoli <1 MWp Orizzonte temporale A partire dal anni a partire da Decreti attuativi Finanziaria 2008 Risparmio energetico Altre tecnologie Estero Scouting mercato per individuazione altre opportunità in nicchie tecnologiche, oltre a sviluppo business geotermia (E.GEO) Mini eolico Solare termodinamico Sviluppo alleanze dopo costituzione di posizioni visibili in Italia Da valutare opportunisticamente Monitoraggio tecnologie/regolamentazione (es. Decreti attuativi Finanziaria 2008) A partire dal

26 Q&A