LE DISTRIBUZIONI DI ALCUNI INDICI DI BILANCIO DI TRE BRANCHE DEL MANIFATTURIERO CREMONESE: CHIMICO, METALMECCANICO, ALIMENTARE

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1 LE DISTRIBUZIONI DI ALCUNI INDICI DI BILANCIO DI TRE BRANCHE DEL MANIFATTURIERO CREMONESE: CHIMICO, METALMECCANICO, ALIMENTARE PIERO GANUGI LUIGI GROSSI CHIARA VAILATI Marzo 2003

2 Indice Introduzione... pag 3 (1999) Debiti / Totale Attivo... 9 (1999) Debiti / Patrimonio Netto (1999) Immobilizzazioni Materiali / Totale Attivo (1999) Immobilizzazioni Immateriali / Immobilizzazioni (1999) Oneri Finanziari / MOL (1999) Oneri Finanziari / Debiti (1999) Valore aggiunto / Ricavi (1999) ROI = Risultato Operativo Caratteristico / Totale Attivo (1999) ROE = Utile / Patrimonio Netto (1999) ROS = Risultato Operativo Caratteristico / Ricavi

3 Introduzione Accogliendo, sia una sollecitazione dei rappresentanti di alcune categorie economiche, sia alcuni suggerimenti di colleghi dell Università Cattolica, offriamo un approfondimento al Report precedente sulle Distribuzioni di alcuni indici di bilancio delle società del settore manifatturiero attive nella provincia di Cremona. Il SIES ripropone, infatti, le distribuzioni degli stessi indici di bilancio, considerando le società appartenenti esclusivamente a 3 branche del settore manifatturiero per l anno 1999: Società chimiche; Società metalmeccaniche; Società alimentari. Le finalità specifiche del Report sono essenzialmente due. La prima è quella di fornire alle società appartenenti alle tre branche uno strumento statistico per effettuare in termini ancora più precisi il proprio auto-posizionamento. Se infatti le distribuzioni dei quozienti di bilancio dell intero manifatturiero rappresentano una solida base per aiutare le singole imprese cremonesi a valutare il grado di normalità o all opposto di anomalia -negativa o positiva- dei diversi aspetti della loro struttura economico-finanziaria, è pertanto evidente che la disponibilità delle stesse distribuzioni a livello di singola branca costituisce un 3

4 ulteriore ed ancora più preciso strumento di auto-valutazione per le unità produttive caratterizzate dalla medesima specializzazione merceologica. L altro obbiettivo che ci prefiggiamo di raggiungere è quello di esemplificare agli studenti ed agli studiosi, sulla base di una concreta realtà territoriale e merceologica, il problema dell aggregazione. In termini estremamente semplificati il problema è il seguente: la distribuzione di un determinato quoziente di bilancio dell intero manifatturiero cremonese rimane invariata ricostruendola sulla base delle sole società di una branca particolare?. Come emerge dal confronto delle figure e dalla lettura delle nostre statistiche, si riscontrano sovente notevoli differenze tra gli andamenti delle distribuzioni degli indici del manifatturiero e quelle delle singole branche. Si tratta di un risultato di grande interesse che è alla base di diversi filoni di ricerca sia economica che statistica. La scelta delle branche, e la loro estrazione dalla matrice dei dati società x poste del nostro Osservatorio dei bilanci, è stata vincolata al rispetto di una numerosità sufficiente a garantire sia la produzione di medie affidabili, sia la rappresentazione grafica delle distribuzioni. Di seguito sono esplicitate le composizioni delle tre branche secondo la classificazione ATECO 91. 4

5 Tabella 1: composizione delle tre branche studiate. Codice ATECO 91 DA DF DG DH DJ DK DL DM 1 Denominazione attività Industrie alimentari, delle bevande e del tabacco Fabbricazione di coke, raffinerie di petrolio, trattamento dei combustibili nucleari Fabbricazione di prodotti chimici, di fibre sintetiche e artificiali Fabbricazione di articoli in gomma e materie plastiche Produzione di metallo e fabbricazione di prodotti in metallo Fabbricazioni di macchine ed apparecchi meccanici, compresi l installazione, il montaggio, la riparazione e la manutenzione Fabbricazione di macchine elettriche e di apparecchiature elettriche ed ottiche Fabbricazione di mezzi di trasporto Settore ALIMENTARE CHIMICO METALMECCANICO Tabella 2: numerosità delle tre branche Settore N società Percentuale sul totale del manifatturiero ALIMENTARE % CHIMICO % METALMECCANICO % I quozienti presi in considerazione sono elencati nella tabella 3 con il loro significato economico-finanziario. 1 Della branca DM sono state comprese le seguenti voci: dalla 34 alla , la , la , la e la

6 Tabella 3: indici di bilancio e loro significato economico-finanziario. Quozienti di bilancio Debiti / Totale attivo Significato economico-finanziario Struttura del capitale Debiti / Patrimonio netto Struttura del capitale Immob. materiali / Totale attivo Struttura del capitale Immob. immateriali / Immobilizzazioni Struttura del capitale Oneri finanziari / MOL Peso del debito Oneri finanziari / Debiti Costo del debito Valore aggiunto / Ricavi Redditività ed integrazione verticale ROI Profittabilità ROS Profittabilità ROE Profittabilità 6

7 Per ogni quoziente sono stati calcolati i tre quartili ed il rapporto fra somme. Ricordiamo che il primo quartile è quel valore del quoziente al di sotto del quale si trova il 25% delle imprese. Il secondo quartile noto come mediana è quel valore del quoziente al di sotto del quale troviamo il 50% delle imprese. Infine il terzo quartile è quel valore a sinistra del quale abbiamo il 75% delle imprese. Il rapporto tra somme è un particolare tipo di media poco sensibile a valori anomali di imprese di piccole dimensioni. Come è avvenuto per l intero manifatturiero anche per le tre branche le singole distribuzioni sono state ricostruire con l approccio Kernel. Nella tabella successiva sono state riportate le poste di bilancio utilizzate per costruire i dieci indici. Poiché il CERVED opera una riclassificazione al momento della raccolta dei bilanci, nella tabella compare sia la notazione alfanumerica del Codice Civile, sia quella numerica del CERVED. 7

8 Tabella 4: legenda per codificare le sigle identificative CERVED delle poste di bilancio utilizzate nel calcolo degli indici. Sigle identificative delle POSTE DI BILANCIO poste di bilancio Codice Civile Cerved STATO PATRIMONIALE ATTIVO Immobilizzazioni B 20 Immobilizzazioni Immateriali B. I 30 Immobilizzazioni Materiali B. II 40 Totale Attivo * 150 STATO PATRIMONIALE PASSIVO Patrimonio Netto A 160 Debiti D 190 CONTO ECONOMICO Ricavi A Valore Aggiunto Operativo * 360 M.O.L. (Margine Operativo Lordo) * 380 Risultato Operativo Caratteristico * 400 Proventi Finanziari * 412 Oneri Finanziari C Utile (Perdita) dell esercizio * 477 * queste poste CERVED non hanno corrispondenza diretta in poste del Bilancio Civilistico: Totale Attivo (150) = A (10) Crediti verso Soci + B (20) Immobilizzazioni + C (70) Circolante + D (130) Ratei e Risconti Valore Aggiunto operativo (360) = A (270)Valore della Produzione (340) Consumi di Materie (350) Spese Generali + (355) Accantonamenti per rischi ed altri Accantonamenti M.O.L. (Margine Operativo lordo) (380) = (360) Valore Aggiunto Operativo A.5 (300) Altri Ricavi B.9 ( 370) Personale (355) Accantonamenti per rischi ed altri Accantonamenti Utile (Perdita) dell esercizio (477) = (460) Risultato ante Imposte E.22 (465) Imposte Risultalo Operativo Caratteristico (400) = (380) MOL B.10 (390) Ammortamenti e Svalutazioni 8

9 DEBITI (190) TOTALE ATTIVO (150) SETTORE MANIFATTURIERO BRANCA: IMPRESE CHIMICHE Debito/Attivo 9

10 BRANCA: IMPRESE METALMECCANICHE Debito/Attivo BRANCA: IMPRESE ALIMENTARI Quart Quart Debito/Attivo SETTORE I quartile III quartile Manifatturiero Chimico Metalmeccanico Alimentare

11 DEBITI (190) PATRIMONIO NETTO (160) SETTORE MANIFATTURIERO BRANCA: IMPRESE CHIMICHE Debito/Patrimonio Netto 11

12 BRANCA: IMPRESE METALMECCANICHE Debito/Patrimonio Netto BRANCA: IMPRESE ALIMENTARI Quart Quart Debito/Patrimonio Netto SETTORE I quartile III quartile Manifatturiero Chimico Metalmeccanico Alimentare

13 IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI (40) TOTALE ATTIVO (150) SETTORE MANIFATTURIERO Quart Quart BRANCA: IMPRESE CHIMICHE Quart Quart Immobilizzazioni materiali/attivo 13

14 BRANCA: IMPRESE METALMECCANICHE Quart Quart Immobilizzazioni materiali/attivo BRANCA: IMPRESE ALIMENTARI Quart Quart Immobilizzazioni materiali/attivo SETTORE I quartile III quartile Manifatturiero Chimico Metalmeccanico Alimentare

15 IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI (30) IMMOBILIZZAZIONI (20) SETTORE MANIFATTURIERO BRANCA: IMPRESE CHIMICHE Immobilizzazioni immateriali/totale immobilizzazioni 15

16 BRANCA: IMPRESE METALMECCANICHE Immobilizzazioni immateriali/totale immobilizzazioni BRANCA: IMPRESE ALIMENTARI Quart Quart Immobilizzazioni immateriali/totale immobilizzazioni SETTORE I quartile III quartile Manifatturiero Chimico Metalmeccanico Alimentare

17 ONERI FINANZIARI(420) MOL (380) SETTORE MANIFATTURIERO BRANCA: IMPRESE CHIMICHE Oneri finanziari/mol 17

18 BRANCA: IMPRESE METALMECCANICHE Oneri finanziari/mol BRANCA: IMPRESE ALIMENTARI Oneri finanziari/mol SETTORE I quartile III quartile Manifatturiero Chimico Metalmeccanico Alimentare

19 ONERI FINANZIARI(420) DEBITI (190) SETTORE MANIFATTURIERO Quart Quart BRANCA: IMPRESE CHIMICHE Quart. 3 Quart Oneri finanziari/debiti 19

20 BRANCA: IMPRESE METALMECCANICHE Oneri finanziari/debiti BRANCA: IMPRESE ALIMENTARI Quart. 3 Quart Oneri finanziari/debiti SETTORE I quartile III quartile Manifatturiero Chimico Metalmeccanico Alimentare

21 VALORE AGGIUNTO* RICAVI (280) * VALORE AGGIUNTO = Valore della Produzione (270) Altri Ricavi (300) Consumi di Materie (340) Spese Generali (350) + Accantonamenti per rischi ed altri Accantonamenti (355) SETTORE MANIFATTURIERO BRANCA: IMPRESE CHIMICHE Quart Quart Valore aggiunto/ricavi

22 BRANCA: IMPRESE METALMECCANICHE Valore aggiunto/ricavi BRANCA: IMPRESE ALIMENTARI Valore aggiunto/ricavi SETTORE I quartile III quartile Manifatturiero Chimico Metalmeccanico Alimentare

23 ROI = RISULTATO OPERATIVO CARATTERISTICO (400) TOTALE ATTIVO (150) SETTORE MANIFATTURIERO Quart Quart BRANCA: IMPRESE CHIMICHE ROI 23

24 BRANCA: IMPRESE METALMECCANICHE ROI BRANCA: IMPRESE ALIMENTARI ROI SETTORE I quartile III quartile Manifatturiero Chimico Metalmeccanico Alimentare

25 ROE = UTILE (477) PATRIMONIO NETTO (160) SETTORE MANIFATTURIERO Quart Quart BRANCA: IMPRESE CHIMICHE ROE 25

26 BRANCA: IMPRESE METALMECCANICHE ROE BRANCA: IMPRESE ALIMENTARI Quart Quart ROE SETTORE I quartile III quartile Manifatturiero Chimico Metalmeccanico Alimentare

27 ROS = RISULTATO OPERATIVO CARATTERISTICO (400) RICAVI (280) SETTORE MANIFATTURIERO BRANCA: IMPRESE CHIMICHE ROS

28 BRANCA: IMPRESE METALMECCANICHE ROS BRANCA: IMPRESE ALIMENTARI ROS SETTORE I quartile III quartile Manifatturiero Chimico Metalmeccanico Alimentare