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1 Gruppo Impregiillo Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2009 Documento disponibile all indirizzo internet: Impregilo S.p.A. Capitale Sociale euro ,72 Sede in Sesto S. Giovanni (MI), Viale Italia, 1 Codice fiscale e numero d iscrizione: del Reg. Imprese di Milano Rep. Econ. Amm. N P.IVA

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3 Indice Indice...3 Informazioni generali...5 Composizione degli organi sociali... 7 Dati di sintesi del Gruppo...11 Commento introduttivo Principali dati economici e patrimoniali Relazione intermedia sulla Gestione Parte I...23 Analisi della situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo Impregilo Relazione intermedia sulla Gestione - Parte II...33 Andamento della gestione per settori di attività Corporate Costruzioni Impianti Concessioni Imprepar Impregilo Partecipazioni S.p.A. (in liquidazione) Attività non correnti destinate alla vendita Risorse umane e organizzazione Fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo...88 Evoluzione prevedibile della gestione per l esercizio in corso...89 Altre informazioni...90 Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno Area di Consolidamento Attestazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato Relazione della società di revisione sulla revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale abbreviato

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5 Informazioni generali 5

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7 Composizione degli organi sociali Consiglio di Amministrazione (i) Presidente Vice Presidenti Amministratore Delegato Consiglieri Comitato Esecutivo Presidente Comitato per il Controllo Interno Comitato per la Remunerazione Collegio Sindacale (i) Presidente Sindaci effettivi Sindaci supplenti Società di Revisione Massimo Ponzellini Giovanni Castellucci Antonio Talarico Alberto Rubegni Carlo Buora Alfredo Cavanenghi Claudio Cominelli Nicola Fallica Beniamino Gavio Marcello Gavio Giancarlo Guenzi Maurizio Maresca Andrea Novarese Giuseppe Piaggio Alberto Sacchi Alberto Rubegni Giovanni Castellucci Antonio Talarico Beniamino Gavio Andrea Novarese Giuseppe Piaggio Alfredo Cavanenghi Nicola Fallica Maurizio Maresca Massimo Ponzellini Carlo Buora Alfredo Cavanenghi Claudio Cominelli Maurizio Maresca Giuseppe Levi Giorgio Oldoini Alessandro Trotter Vittorio Amadio Michela Zeme PricewaterhouseCoopers S.p.A. (i) nominato dall assemblea del 7 maggio 2008, in carica fino all approvazione del bilancio al 31 dicembre

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9 STRUTTURA DEL GRUPPO IIMPREGIILO 30 giugno 2009 COSTRUZIONI IMPIANTI CONCESSIONI PROGETTO RSU ALTRO Impregilo SpA 100 Fisia Italimpianti SpA 100 Impregilo Internat. Infrastr. NV 100 Fibe Imprepar SpA in liquidazione (in liq.) 100 Bocoge S.p.A. 100 Fisia Babcock Engineering CO. Ltd. 100 Impregilo Parking Glasgow Ltd 100 Fibe S.p.A. 99,998 Alia S.c.r.l. (in liq.) 100 CIGLA S.A Fisia Babcock Gmbh 100 Impregilo New Cross Ltd Impregilo S.p.A. 99,989 Consorzio Pielle (in liq.) 100 CSC Impresa Costruzioni S.A. 100 Fisia Babcock Environment Gmbh 100 IGLYS S.A Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. 0,003 - Imprepar S.p.A. (in liq.) 33,33 J.V. Igl S.p.A.-S.G.F. INC S.p.A Impregilo Intern. Infrastruc. N.V Impregilo Intern. Infrastruc. N.V Fisia Babcock Gmbh 0,003 - Incave s.r.l. 66,67 - Impregilo S.p.A. 99 Steinmuller International Gmbh Incave s.r.l. 2 - Fisia Italimpianti S.p.A. 0,003 C.F.T. Duemila S.c.r.l S.G.F. INC S.p.A. 1 - Fisia Babcock Gmbh 100 Caminos de las Sierras S.A. 90,52 Fibe Campania S.p.A. 99,998 - Incave s.r.l. 100 S.A. Healy Company 100 Gestione Napoli S.p.A. (in liq.) 99 Mercovia S.A Fibe S.p.A. 99,998 Engeco France S.a.r.l. 100 S.G.F. - I.N.C. S.p.A Fisia Italimpianti S.p.A. 54 Aguas del Gran B. Aires S.A. (in liq.) 42,59 - Imprepar S.p.A. (in liq.) 99,67 S.I.P.E.M. S.p.A. (in liq.) Impregilo S.p.A Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. 23,73 - Incave s.r.l. 0,33 Suropca C.A Fisia Babcock Gmbh 21 - Impregilo S.p.A. 16,5 Eurotechno S.r.l. (in liq.) Impregilo S.p.A. 99 Castalia Ecolmar S.c.p.a. 51,9 - Iglys S.A. 2,36 Imprefeal S.p.A CSC S.A. 1 Shangai Pucheng T.P.E. Co. L.t.d. 50 Ochre Solutions Holding L.t.d. 40 Impresa Castelli S.r.l. (in liq.) 100 Consorzio Frana Spriana S.c.r.l (in liq.) Fisia Babcock Gmbh 50 Primav Ecorodovias S.A. 35 Impresit del Pacifico S.A. 100 PGH Ltd 100 Puentes del Litoral S.A. 26 INCAVE S.r.l. 100 Vegas Tunnel Constructors Impregilo S.p.A. 22 San Martino Prefabbricati S.p.A. (in liq.) Impregilo S.p.A. 40 altre n 9 società - Iglys S.A. 4 - Impresa Castelli S.r.l. (in liq.) Healy S.A. 60 Consorcio Agua Azul S.A. 25,5 Savico S.c.r.l. (in liq.) 100 Consorzio Torre 94,6 Yacylec S.A. 18,67 - Imprepar S.p.A. (in liq.) 81 Emp. Const.Costanera Norte Ltda 77,78 - Sapin S.r.l. (in liq.) 19 Consorzio C.A.V.E.T. 75,98 SAPIN S.r.l. (in liq.) 100 Consorzio C.A.V.TO.MI. 74,69 Watis Bau GmbH (in liq.) 100 Consorcio Impregilo - Ingco 70 S. Leonardo S.c.r.l. (in liq.) 99,99 Constructora Mazar 70 BATA S.r.l. (in liq.) 50,69 Rivigo J.V. L.t.d PGH L.t.d. 70 altre n 23 società Consorcio Impregilo Yarull 70 Consorcio Acueducto Oriental 67 Consorzio Venice Link 61 Impregilo Lidco Libya Co 60 Nathpa Jhakri J.V. 60 altre n 105 società Ghazi-Barotha Contractors J.V. 57,8 Consorzio Scilla (in liq.) 51 Reggio Calabria - Scilla S.c.p.a. 51 Salerno-Reggio Calabria S.c.p.a. 51 Pedelombarda S.c.p.A. 47 Eurolink S.c.p.a. 45 Passante di Mestre S.c.p.A. 42 altre n 128 società numero totale 333 9

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11 Dati di sintesi del Gruppo 11

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13 Commento introduttivo Il Gruppo Impregilo ha chiuso il primo semestre 2009 con risultati positivi sia a livello operativo sia a livello netto. Il risultato operativo consolidato (EBIT) è pari a 91,6 milioni di euro (97,0 milioni di euro nel primo semestre 2008) ed il risultato netto di gruppo è pari a 55,3 milioni di euro (149,7 milioni di euro nel primo semestre 2008). Il contesto macroeconomico di generalizzato rallentamento della produzione industriale non ha evidenziato nel corso del primo semestre dell esercizio 2009 significativi segnali di controtendenza. I principali indicatori di mercato (prezzo del petrolio, tassi di interesse, indici dei mercati azionari) hanno iniziato a manifestare modesti segnali di ripresa solo nella parte finale del periodo oggetto di commento ma la prospettiva di breve periodo rimane ancora critica. In questo quadro, che continua ad evidenziare elementi di difficoltà per tutti i settori produttivi, il Gruppo Impregilo ha saputo cogliere importanti opportunità nell ambito dei propri settori strategici Costruzioni e Concessioni. L acquisizione della concessione per l esercizio dell infrastruttura autostradale a pedaggio denominata Ayrton Senna in Brasile finalizzata nel corso del mese di giugno 2009 da parte della partecipata a controllo congiunto Primav Ecorodovias S.A. e l acquisizione della commessa per la realizzazione del nuovo sistema di chiuse del Canale di Panama da parte della capogruppo finalizzata nel periodo immediatamente successivo alla chiusura del semestre costituiscono infatti un segnale importante della crescita della presenza internazionale del Gruppo ed un significativo riconoscimento delle competenze tecniche che costituiscono uno dei maggiori punti di forza di Impregilo. Lo sviluppo delle attività estere, inoltre, consente di guardare al futuro del Gruppo con una prospettiva di maggiore equilibrio e stabilità in un periodo in cui il mercato domestico delle infrastrutture continua a mantenersi in una fase di stasi. I ricavi totali del Gruppo per il primo semestre 2009 ammontano complessivamente a 1.433,5 milioni di euro con una crescita del 8,4% rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente (1.322,2 milioni di euro per il primo semestre 2008). Il risultato operativo consolidato (EBIT) per il semestre è pari a 91,6 milioni di euro (97,0 milioni di euro per il primo semestre 2008) con una incidenza complessiva sui ricavi (Return on Sales) del 6,4 % (7,3%). Al risultato operativo hanno contribuito positivamente i settori Costruzioni per 86,5 milioni di euro (R.o.S. del 9,8%) e Concessioni per 29,1 milioni di euro (R.o.S. del 42,4%). Il settore Impianti, nel corso del primo semestre 2009, ha evidenziato un risultato operativo negativo pari a 5,5 milioni di euro (negativo per 1,1 milioni di euro). La gestione finanziaria e delle partecipazioni a livello consolidato ha generato nel primo semestre proventi netti pari a 1,9 milioni di euro contro proventi netti di 37,8 milioni di euro per lo stesso periodo dell esercizio precedente, comprensivi della plusvalenza derivante dalla cessione della collegata brasiliana Ponte de Pedra. 13

14 Il risultato delle attività operative cessate è negativo per 1,0 milioni di euro (positivo di 40,6 milioni di euro) e recepisce i risultati negativi dei Progetti RSU Campania. Si ricorda che il risultato del primo semestre 2008 beneficiava del provento dovuto alla valutazione effettuata da un advisor internazionale di alcune clausole previste negli accordi di compravendita della concessionaria Costanera Norte stipulati nel 2006, i cui effetti finanziari si sono manifestati nel secondo semestre del Il risultato netto consolidato di pertinenza del gruppo per il semestre in esame è positivo per 55,3 milioni di euro (149,7 milioni di euro per il medesimo periodo dell esercizio precedente). Il risultato del corrispondente periodo del precedente esercizio beneficiava della plusvalenza derivante dalla cessione della collegata brasiliana Ponte de Pedra e del risultato delle attività operative cessate di cui si è detto in precedenza. La posizione finanziaria netta consolidata al 30 giugno 2009 evidenzia un indebitamento netto pari a 167,6 milioni di euro rispetto ad una posizione finanziaria netta positiva di 42,6 milioni di euro registrato al 31 dicembre Le acquisizioni registrate nel primo semestre 2009 sono state pari a 4.844,0 milioni di euro. Il portafoglio complessivo del Gruppo alla fine del periodo ammonta a 20,4 miliardi di euro, di cui 9,2 miliardi di euro nei settori Costruzioni e Impianti e 11,2 miliardi di euro relativi al portafoglio a vita intera del settore Concessioni. 14

15 Principali dati economici e patrimoniali (valori in milioni di euro) Gruppo Impregilo Il paragrafo Indicatori alternativi di performance nella sezione Altre informazioni espone la definizione degli indicatori patrimoniali, finanziari ed economici utilizzati nell esposizione dei dati di sintesi del Gruppo , ,5 707,7 97,0 149,7 91,6 55,3 Ricavi EBIT Risultato Netto 1 semestre semestre 2009 (262,6) 1.023,5 782,3 824,8 856,0 42,6 (167,6) Capitale investito netto Posizione finanziaria netta Patrimonio netto Dicembre 2008 Giugno

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17 DATI ECONOMICI CONSOLIDATI (in milioni di euro) 1 semestre semestre 2008 Ricavi 1.433, ,2 Costi operativi (1.313,4) (1.194,0) Margine operativo (EBITDA) 120,1 128,2 EBITDA % 8,4% 9,7% Risultato operativo (EBIT) 91,6 97,0 R.o.S. 6,4% 7,3% Risultato gestione finanziaria (1,0) (30,9) Risultato gestione delle partecipazioni 2,9 68,7 Risultato ante imposte (EBT) 93,5 134,8 Imposte (36,5) (27,9) Risultato delle attività continuative 57,0 106,9 Risultato delle attività operative cessate (1,0) 40,6 Risultato netto del periodo di competenza del Gruppo 55,3 149,7 DATI PATRIMONIALI CONSOLIDATI (in milioni di euro) 30 giugno dicembre 2008 Immobilizzazioni 546,0 417,8 Avviamenti 58,9 58,9 Attività (passività) destinate alla vendita 372,0 384,3 Fondi rischi, Tfr e benefici ai dipendenti (203,3) (211,3) Altre attività (passività) non correnti 44,3 65,0 Attività (passività) tributarie 182,3 224,2 Capitale circolante 23,4 (156,7) Capitale investito netto 1.023,5 782,3 Patrimonio netto 856,0 824,8 Posizione finanziaria netta (167,6) 42,6 Debt/Equity 0,20 n.a. 17

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19 Portafoglio Ordini Costruzioni, Impianti Concessioni 10% GIUGNO mil. GIUGNO % 0% 7% mil. Costruzioni Impianti 90% 91% Autostrade Energia Acquedotti Ospedali DICEMBRE 2008 DICEMBRE % mil. 1% 9% mil. 4% 87% 86% Costruzioni Impianti Autostrade Energia Acquedotti Ospedali 19

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21 Portafoglio ordini per area geografica Costruzioni, Impianti e Concessioni GIUGNO mil. 51% 49% ITALIA ESTERO DICEMBRE mil. 54% 46% ITALIA ESTERO 21

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23 Relazione intermedia sulla Gestione Parte I 23

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25 Analisi della situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo Impregilo Nel presente capitolo sono esposti gli schemi di conto economico e stato patrimoniale riclassificato e la struttura della posizione finanziaria del Gruppo al 30 giugno Sono inoltre descritte, in sintesi, le principali variazioni intervenute a livello consolidato nella situazione economica, patrimoniale e finanziaria in confronto con il corrispondente periodo dell esercizio 2008, per quanto attiene alla situazione economica, e con la fine dell esercizio precedente per quanto attiene alla situazione patrimoniale e finanziaria. I valori, salvo dove diversamente indicato, sono espressi in milioni di Euro, quelli indicati fra parentesi sono relativi al corrispondente periodo dell esercizio precedente per le componenti economiche e alla fine dell esercizio precedente per le componenti patrimoniali e finanziarie. Il paragrafo Indicatori alternativi di performance nella sezione Altre informazioni espone la definizione degli indicatori patrimoniali, finanziari ed economici utilizzati nell analisi economica e patrimoniale del Gruppo. 25

26 Andamento economico del Gruppo Conto economico consolidato riclassificato del Gruppo Impregilo (Valori in Euro/000) Note (**) 1 semestre semestre 2008 Variazione Ricavi operativi Altri ricavi Totale ricavi Costi operativi 12 ( ) ( ) ( ) Margine operativo lordo (EBITDA) (*) (8.070) EBITDA % (*) 8,4% 9,7% Ammortamenti 12 (28.548) (31.196) Risultato operativo (EBIT) (*) (5.422) Return on Sales (*) 6,4% 7,3% Gestione finanziaria e delle partecipazioni Gestione finanziaria 13.1 (984) (30.928) Gestione delle partecipazioni (65.820) Totale gestione finanziaria e delle partecipazioni (35.876) Risultato prima delle imposte (EBT) (41.298) Imposte 14 (36.462) (27.916) (8.546) Risultato delle attività continuative (49.844) Risultato netto derivante dalle attività operative cessate 15 (1.024) (41.659) Risultato netto prima dell'attribuzione delle interessenze di terzi (91.503) Risultato netto attribuibile alle interessenze dei terzi (726) (2.877) Risultato netto attribuibile ai soci della controllante (94.380) (*) La composizione in dettaglio di tali indicatori è fornita nel capitolo "Altre informazioni" della Relazione intermedia sulla Gestione (**) Le note rinviano ai paragrafi delle note esplicative al bilancio consolidato semestrale abbreviato dove le rispettive voci sono analizzate in dettaglio Ricavi I ricavi totali nel primo semestre 2009 ammontano complessivamente a 1.433,5 milioni ( 1.322,2 milioni) con un incremento rispetto a quanto evidenziato per il corrispondente periodo dell esercizio precedente pari a circa l 8,4%. L incremento del volume di attività rispetto al primo semestre 2008 ha riguardato il settore Costruzioni, con particolare riferimento alla produzione realizzata su alcune commesse estere, che ha beneficiato di alcuni effetti di natura stagionale per i quali si attende un riassorbimento nella seconda parte dell esercizio. Risultato operativo (EBIT) Il risultato operativo è positivo per 91,6 milioni ( 97,0 milioni) con un incidenza complessiva sui ricavi (Return on Sales) del 6,4% (7,3%). A tale risultato hanno contribuito i settori Costruzioni per 86,5 milioni (R.o.S. del 9,8%) e Concessioni per 29,1 milioni (R.o.S. del 42,4%). Il settore Impianti, infine, ha evidenziato nel semestre un risultato operativo negativo pari a 5,5 milioni (negativo per 1,1 milioni nel corrispondente periodo dell esercizio precedente). Le altre attività del Gruppo hanno generato un risultato operativo negativo e pari a 2,6 milioni (nel primo semestre 2008 tali attività evidenziavano un sostanziale pareggio operativo), mentre gli oneri netti della struttura di Corporate sono stati pari a 16,0 milioni ( 18,4 milioni). 26

27 Gestione finanziaria e delle partecipazioni La gestione finanziaria nel complesso ha evidenziato un risultato negativo pari a 1,0 milioni (negativo per 30,9 milioni) mentre quella delle partecipazioni ha contribuito con un risultato positivo pari a 2,9 milioni ( 68,7 milioni). Si precisa che la variazione dei risultati della gestione finanziaria rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente è influenzata dalle seguenti situazioni: la realizzazione di maggiori plusvalenze da negoziazione rispetto al primo semestre 2008 per complessivi 33,8 milioni. Tale risultato, in coerenza con quanto descritto nel bilancio per l esercizio precedente, è stato realizzato beneficiando delle asimmetrie evidenziate dai mercati monetari in relazione ad alcune valute dell area sudamericana che presentano cambi ufficiali forzosamente mantenuti fissi nei confronti di alcune valute forti fra cui il Dollaro americano; l andamento della gestione valutaria (comprensiva della variazione del fair value degli strumenti finanziari) che ha evidenziato maggiori oneri netti rispetto al primo semestre 2008 per 6,0 milioni. Tale effetto è attribuibile per 3,6 milioni circa all esposizione del settore Impianti nei confronti delle valute dell area del Golfo Persico e per 2,4 milioni circa all esposizione del settore Costruzioni nei confronti di valute dell area sudamericana per le quali non sono disponibili operazioni di copertura a condizioni ragionevoli; minori spese e oneri finanziari diversi per complessivi 2,1 milioni. Per quanto attiene infine alla gestione delle partecipazioni, il primo semestre del 2009 ha registrato un risultato pari a 2,9 miloni. Si ricorda che il risultato del corrispondente periodo dell esercizio precedente, aveva beneficiato della realizzazione della plusvalenza da cessione della società collegata brasiliana Ponte de Pedra S.A. per complessivi 67,5 milioni. Risultato delle attività operative cessate Tale voce evidenzia, per il primo semestre 2009, un risultato negativo pari a 1,0 milioni (positivo per 40,6 milioni) attribuibile ai progetti RSU Campania. Il risultato relativo al primo semestre 2008 beneficiava delle residue componenti economiche contrattualmente previste in relazione alla cessione della concessionaria cilena Costanera Norte S.A. la cui valutazione era stata effettuata in tale periodo. Risultato di competenza di terzi La quota di risultato attribuita agli azionisti di minoranza delle società controllate contribuisce negativamente per 0,7 milioni al risultato netto del gruppo (per l esercizio precedente si era avuto un contributo positivo di 2,2 milioni). 27

28 Andamento patrimoniale e finanziario del Gruppo Stato patrimoniale consolidato riclassificato del Gruppo Impregilo (Valori in Euro/000) Note (*) 30 giugno dicembre 2008 Variazione Immobilizzazioni materiali, immateriali e finanziarie Avviamenti Attività (passività) destinate alla vendita (12.345) Fondi rischi 3 ( ) ( ) TFR e benefici ai dipendenti 4 (32.836) (33.419) 583 Altre attività (passività) non correnti (20.698) Attività (passività) tributarie (41.976) Rimanenze Lavori in corso su ordinazione Anticipi su lavori in corso su ordinazione ( ) ( ) Crediti (80.910) Debiti ( ) ( ) Altre attività correnti (28.147) Altre passività correnti ( ) ( ) (41.232) Capitale circolante ( ) Capitale investito netto [a] Patrimonio netto di gruppo Interessi di minoranza Patrimonio netto [b] Posizione finanziaria netta [c] 9 ( ) ( ) Totale risorse finanziarie [d] =[b]-[c] (*) Le note rinviano ai paragrafi delle note esplicative al bilancio consolidato semestrale abbreviato dove le rispettive voci sono analizzate in dettaglio Capitale investito netto La voce ammonta a 1.023,5 milioni al 30 giugno 2009 e si incrementa complessivamente di 241,3 milioni rispetto alla fine dell esercizio precedente. L incremento del capitale investito netto rispetto all esercizio precedente è attribuibile in prevalenza ai fattori di seguito elencati. A seguito dell acquisizione da parte della controllata Primav Ecorodovias S.A. della concessione per la gestione dell infrastruttura autostradale a pedaggio denominata Ayrton Senna operazione descritta nelle note di commento del settore Concessioni nel seguito della presente relazione - le immobilizzazioni nette si sono incrementate di 75,6 milioni circa ed il passivo non corrente si è incrementato di 20 milioni circa per effetto degli oneri concessori che dovranno essere liquidati in un arco temporale superiore ai dodici mesi. La componente esigibile nel breve termine relativa a tali oneri, ha invece comportato un incremento delle altre passività correnti con corrispondente riduzione del capitale circolante - per 41 milioni circa. Il valore complessivo dell attivo immobilizzato detenuto da Primav Ecorodovias per la quota di interesse del Gruppo Impregilo si è incrementato, a seguito del 28

29 significativo apprezzamento della valuta brasiliana nei confronti dell Euro, per complessivi 34,2 milioni rispetto alla fine dell esercizio precedente. Sempre con riferimento all attivo immobilizzato di Primav Ecorodovias sono stati effettuati ulteriori investimenti per 14,4 milioni e gli ammortamenti di periodo registrati dal gruppo brasiliano sono stati pari a 11,5 milioni. Lo sviluppo delle attività realizzative in alcuni grandi progetti all estero del settore Costruzioni unitamente agli apporti di capitale erogati in relazione alle nuove acquisizioni hanno comportato nuovi investimenti netti in immobilizzazioni tecniche e finanziarie per complessivi 20,0 milioni circa. La diminuzione del valore netto delle attività (passività) destinate alla vendita per 12,3 milioni accoglie gli ulteriori investimenti complessivamente pari a 26,5 milioni effettuati nel semestre per il completamento del termovalorizzatore di Acerra a fronte dei quali nel medesimo periodo - si sono avuti pagamenti in anticipo disposti dalla struttura commissariale per complessivi 38,9 milioni. La riduzione dei fondi rischi per complessivi 7,4 milioni a seguito della manifestazione delle passività a fronte dei quali gli stessi fondi erano stati iscritti nel corso dei precedenti esercizi. La riduzione del valore netto delle attività fiscali complessive per 42,0 milioni. Tale variazione, oltre agli effetti legati alla normale dinamica dei saldi relativi ad imposte dirette ed indirette di competenza del periodo, è stata influenzata dall incasso di circa 29,2 milioni di crediti per imposte indirette e 9,9 milioni di crediti per imposte dirette. Tali crediti erano stati chiesti a rimborso negli esercizi precedenti. Incremento del capitale circolante per 180,1 milioni. Tale variazione al netto della riduzione sopra descritta e relativa all acquisizione da parte di Primav Ecorodovias della concessione Ayrton Senna - è attribuibile a una pluralità di effetti di natura ordinaria - direttamente legati alla dinamica operativa delle attività industriali - fra cui i più rilevanti riguardano: a) lo sviluppo della produzione su alcune commesse estere dei settori Costruzioni e Impianti per le quali i relativi stati avanzamento lavori saranno emessi successivamente alla fine del periodo oggetto di commento. Tale situazione ha generato un temporaneo incremento dei lavori in corso netti comprensivo dell assorbimento dei relativi anticipi (ove previsti) e della variazione delle rimanenze di magazzino - per complessivi 124,4 milioni (settore Costruzioni ) e 70,6 milioni (settore Impianti ); b) la riduzione dei crediti per complessivi 80,9 milioni in prevalenza relativi agli incassi realizzati dal settore Costruzioni su alcuni grandi progetti in fase avanzata di completamento; c) l assorbimento attraverso la produzione - di anticipi corrisposti ai fornitori del settore Impianti per complessivi 19,5 milioni; 29

30 d) la riduzione dei debiti per complessivi 131,3 milioni, di cui 26,8 milioni di pertinenza del settore Costruzioni ed 84,0 del settore Impianti, per effetto prevalente dei pagamenti realizzati nel periodo. Posizione finanziaria netta L indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2009 è pari a 167,6 milioni, rispetto ad una posizione finanziaria netta positiva al 31 dicembre 2008 di 42,6 milioni, con una variazione netta di 210,1 milioni. Tale variazione, al netto degli effetti derivanti dalla gestione corrente, risente di alcune componenti rilevanti fra le quali è opportuno evidenziare: lo stacco del dividendo che l assemblea degli azionisti del 29 aprile 2009 ha deliberato in favore degli azionisti ordinari e di risparmio per complessivi 33,5 milioni; l acquisizione della concessione per l esercizio dell infrastruttura autostradale a pedaggio denominata Ayrton Senna che la controllata Primav Ecorodovias ha perfezionato nel mese di giugno 2009, oltre agli ulteriori investimenti effettuati che hanno comportato indebitamento aggiuntivo rispetto alla fine dell esercizio precedente per circa 29 milioni (per la quota di pertinenza del Gruppo Impregilo); il significativo apprezzamento della valuta brasiliana rispetto ai valori di fine esercizio 2008 ha generato infine un incremento dell indebitamento complessivo del Gruppo in tale area geografica per complessivi 20 milioni circa. Si evidenzia infine che Impregilo ha prestato garanzie a favore di partecipate non consolidate per complessivi 17,8 milioni a fronte di finanziamenti concessi da banche e istituti di credito. Tale importo è sostanzialmente allineato all esercizio precedente. Nella tabella seguente si riepiloga la struttura della posizione finanziaria del Gruppo al 30 giugno

31 Posizione finanziaria netta del Gruppo Impregilo (Valori in Euro/000) Note (*) 30 giugno dicembre 2008 Variazione Attività finanziarie non correnti (54) Altre attività finanziarie correnti (5.137) Disponibilità liquide ( ) Totale disponibilità ed altre attività finanziarie ( ) Finanziamenti bancari a medio lungo termine 9.4 ( ) ( ) (39.327) Prestiti obbligazionari 9.5 (57.090) (55.222) (1.868) Debiti per locazioni finanziarie 9.6 (1.600) (1) (1.599) Totale indebitamento a medio lungo termine ( ) ( ) (42.794) Quota corrente di finanziamenti bancari e conti correnti passivi 9.4 ( ) ( ) (56.016) Quota corrente di prestiti obbligazionari 9.5 (8.805) (1.903) (6.902) Quota corrente di debiti per locazioni finanziarie 9.6 (458) (33) (425) Totale indebitamento a breve termine ( ) ( ) (63.343) Derivati attivi (3.219) Derivati passivi 9.7 (6.576) (7.168) 592 Altri crediti finanziari (23.480) Altri debiti finanziari 9.8 (58.464) ( ) Totale altre voci della posizione finanziaria netta (64.106) (90.184) Posizione finanziaria netta ( ) ( ) (*) Le note rinviano ai paragrafi delle note esplicative al bilancio consolidato semestrale abbreviato dove le rispettive voci sono analizzate in dettaglio 31

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33 Relazione intermedia sulla Gestione - Parte II 33

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35 Andamento della gestione per settori di attività Nel presente capitolo sono analizzati i principali risultati e gli accadimenti più rilevanti che hanno caratterizzato la gestione del Gruppo e delle sue Società nel corso del primo semestre L esposizione che segue è articolata secondo il criterio di ripartizione delle attività del Gruppo nei suoi diversi settori. Corporate, attività di coordinamento ed indirizzo delle principali partecipazioni del Gruppo. Questa funzione è svolta dalle strutture centrali di Impregilo S.p.A.; Costruzioni, attività facenti capo a Impregilo S.p.A.; Impianti, attività facenti capo a FISIA Italimpianti e a FISIA Babcock Environment (Germania); Concessioni, attività coordinate da Impregilo International Infrastructures (Olanda) e svolta attraverso partecipazioni di controllo e collegamento; Imprepar, attività in via di dismissione facenti capo a Imprepar S.p.A. in liquidazione; Il contributo economico dei singoli settori di attività, così come la composizione del capitale investito, sono evidenziati nelle tabelle presentate nelle pagine seguenti. Le residue attività relative ai progetti di smaltimento dei rifiuti nella regione Campania (nel seguito progetti RSU Campania ), sono invece trattati in una sezione separata della presente relazione. Si evidenzia che a partire dall esercizio 2009 si applica il principio contabile IFRS 8 Settori operativi che sostituisce il principio IAS 14 Informativa di settore. Il nuovo principio richiede di rappresentare le informazioni di settore in base agli elementi utilizzati dal management per prendere le proprie decisioni operative sia con riferimento alla definizione dei segmenti operativi sia con riferimento ai valori di bilancio esaminati. L adozione di tale principio non ha prodotto alcun effetto dal punto di vista dell esposizione dei dati e della valutazione delle poste di bilancio allocate ai vari settori. 35

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37 Andamento economico del primo semestre 2009 per settori di attività: (Valori in Euro/000) Costruzioni Impianti Concessioni Progetti RSU Campania Imprepar Elisioni Costi di Corporate (Poste non allocate) Totale Gruppo Ricavi operativi (1.123) Altri ricavi (2.013) Totale ricavi (3.136) Costi Acquisti, subappalti e altri costi operativi ( ) ( ) (17.740) (2.821) (6.372) (4.864) ( ) Costi del personale ( ) (33.573) (9.886) (767) (197) 873 (10.944) ( ) Svalutazioni e accantonamenti (379) 96 0 (2.719) 1 (121) (983) Totale costi ( ) ( ) (27.530) (3.588) (9.288) (15.929) ( ) Margine operativo lordo (EBITDA) (*) (3.879) (3.006) (15.929) EBITDA % (*) 11,5% n.a. 59,9% n.a. 4,3% 0,0% n.a 8,4% Ammortamenti (14.899) (1.669) (11.944) (12) 0 (1) (24) (28.549) Risultato operativo (EBIT) (*) (5.548) (3.018) (15.953) Return on Sales (*) 9,8% n.a. 42,4% n.a. 4,3% 0,0% n.a 6,4% Risultato netto derivante dalle attività operative cessate (1.024) (1.024) (*) La composizione in dettaglio di tali indicatori è fornita nel capitolo "Altre informazioni" della relazione intermedia sulla gestione (**) Dal corrente esercizio il settore Impianti include i risultati di Shanghai Pucheng Thermal Power Energy che per il periodo sono stati (valori in Euro/000 in quota Impregilo): Ricavi EBITDA Risultato operativo Tali risultati per l'esercizio precedente erano attribuiti al settore concessioni. 37

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39 Stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2009 per settori di attività: (valori in Euro/000) Impregilo Impianti (*) Concessioni Progetti RSU Campania Imprepar Elisioni e poste non allocate Totale Gruppo Immobilizzazioni nette ( ) Avviamento (eliso in consolidato) ( ) 0 Totale immobilizzazioni ( ) Attività (passività) destinate alla vendita (25.662) Fondi rischi, TFR e benefici ai dipendenti e altre attività (passività) non correnti ( ) (8.228) (30.295) (27.817) (4.717) ( ) Attività (Passività) tributarie Capitale circolante (49.631) ( ) Capitale investito netto ( ) (*) Il settore impianti dal corrente esercizio include il capitale investito netto di Shanghai Thermal Power Energy che al 30 giugno 2009 ammonta a Euro/000 (in quota Impregilo) 39

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41 CORPORATE Le attività che rientrano in questa definizione sono accentrate nella capogruppo Impregilo S.p.A. e sono relative a: coordinamento, controllo ed indirizzo strategico dell attività del Gruppo; pianificazione e gestione accentrata delle risorse umane e finanziarie; gestione degli adempimenti amministrativi, fiscali, legali/societari e di comunicazione istituzionale; supporto amministrativo, fiscale e gestionale alle società del Gruppo. Il costo netto delle attività di corporate nel periodo di riferimento è risultato pari a 16,0 milioni ( 18,4 milioni). Aree di rischio del settore Contenzioso tributario Nel corso dell esercizio 2008 è stato instaurato un contenzioso con l Agenzia delle Entrate di Milano avente ad oggetto un avviso di accertamento, a mezzo del quale è stato contestato, in relazione all esercizio 2003, il trattamento fiscale delle svalutazioni e minusvalenze relative ad alcune partecipazioni detenute dalla Capogruppo nel corso dell esercizio Il rilievo maggiormente significativo riguarda in particolare la cessione effettuata da Impregilo S.p.A. ad Impregilo International Infrastructures N.V. nell anno 2003 della totalità della partecipazione detenuta dalla Capogruppo nella concessionaria cilena Costanera Norte S.A. Nel quadro di tale contenzioso, è stata, in specie, contestata l illegittimità dei criteri adottati dall Ufficio impositore in sede di determinazione del valore normale di cessione della predetta partecipazione: l Agenzia, infatti, a sostegno della ripresa a tassazione operata nell avviso di accertamento, procede con la rideterminazione del presunto valore di trasferimento partendo dal prezzo al quale la concessionaria cilena è stata ceduta definitivamente a terzi nel corso del 2006, limitandosi ad attualizzare il corrispettivo dalla data di cessione a terzi sino alla data del precedente trasferimento da Impregilo a Impregilo International Infrastructures. Nel corso della fase precontenziosa Impregilo aveva ampiamente documentato la correttezza della metodologia adottata a suo tempo, metodologia peraltro già supportata da una perizia indipendente al momento della vendita oggetto di contestazione, ma l Agenzia non aveva nemmeno tenuto conto di tali motivazioni. Si ricorda che, alla data del trasferimento contestato, la concessionaria cilena si trovava ancora nelle fase di costruzione dell infrastruttura e aveva avviato da poco (senza averle ancora concluse) le attività finalizzate al finanziamento completo della stessa opera da realizzare. Nell ambito della fase istruttoria del contenzioso, Impregilo, a supporto delle proprie 41

42 motivazioni, ha sia ottenuto una nuova e indipendente valutazione del prezzo di trasferimento oggetto del contenzioso sulla base di quanto determinato da una primaria società di advisory internazionale, sia dimostrato come una quota del capitale della concessionaria cilena in origine detenuta da una società a capitale pubblico denominata SIMEST S.p.A. sia stata anch essa trasferita a Impregilo International Infrastructures nel mese di aprile dell anno 2004 secondo un valore sostanzialmente identico in relazione alla diversa quota di possesso - a quello oggetto di contenzioso. Nonostante tali argomentazioni, in sede di giudizio la Commissione provinciale (I grado) ha respinto senza specifiche motivazioni le ragioni di Impregilo, accogliendo integralmente le richieste dell Agenzia e condannando la Società al pagamento di presunte maggiori imposte e sanzioni per un importo complessivo di 52 milioni circa oltre a interessi. Il provvedimento descritto è stato impugnato in II grado. L udienza relativa si è tenuta il 10 luglio u.s. ed alla data attuale non è ancora stata resa nota la decisione. I legali che assistono la Società nel procedimento, la supportano come già affermato l anno precedente in occasione dell apertura del procedimento nel ritenere che vi siano validi motivi per considerare infondate le riprese a tassazione effettuate dall Agenzia, in ciò ritenendo l avverso giudizio di primo grado carente sotto il profilo motivazionale, basato vieppiù su argomentazioni illegittime e prive di oggettivo fondamento. Nella situazione economica e patrimoniale consolidata per il primo semestre 2009, pertanto, non sono stati effettuati accantonamenti in relazione al procedimento descritto. 42

43 COSTRUZIONI Il settore Costruzioni, che fa capo anch esso a Impregilo S.p.A., include tutti i progetti relativi alla realizzazione di grandi opere infrastrutturali, quali dighe e centrali idroelettriche, autostrade, linee ferroviarie, metropolitane, opere in sotterraneo, ponti e opere similari. I primi sei mesi del 2009 si chiudono con ricavi complessivamente pari a 885,2 milioni ( 761,1 milioni) con un risultato operativo (EBIT) pari a 86,5 milioni ( 92,2 milioni) e un R.o.S. pari al 9,8%. L incremento della produzione rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente, risente della temporanea accelerazione evidenziata da alcuni grandi progetti esteri e da alcune importanti commesse in fase di completamento in Italia. Nel periodo in esame, in ordine al settore Costruzioni è proseguita la gestione di numerose commesse relative alla realizzazione di grandi opere infrastrutturali. In questa sede si evidenziano i fatti di maggior rilievo che hanno interessato la gestione nel periodo di alcuni dei principali progetti, suddivisi per area geografica di riferimento. Italia Progetto Alta Velocità-Capacità ferroviaria Linea Torino-Novara-Milano Il progetto si articola su due tratte principali, Torino-Novara e Novara-Milano, ed è eseguito dal Consorzio C.A.V.TO.MI., nel quale Impregilo detiene una quota del 74,69%. In relazione alla sub-tratta Torino-Novara, nel dicembre 2006, è stato emesso il Certificato di Collaudo Principale, relativo a tutte le opere di linea e interferenti ed alla quasi totalità delle opere fuori linea, approvato da parte di RFI in data 21 dicembre Nel corso del primo semestre del 2009 sono proseguiti i contatti con il committente per giungere alla sottoscrizione dell accordo aggiuntivo propedeutico all effettuazione del collaudo finale per il quale è prevista l emissione del relativo certificato nel corso del In relazione alla tratta Novara-Milano, si segnala che nel corso del primo semestre 2009 è proseguita l attività di costruzione tesa a completare le opere civili e tecnologiche di linea e delle opere civili fuori linea. L avanzamento relativo alla sub-tratta Novara Milano al 30 giugno 2009 è pari al 92,6%. Progetto Alta Velocità-Capacità ferroviaria Linea Bologna-Firenze Il progetto è eseguito dal Consorzio C.A.V.E.T. nel quale Impregilo partecipa con una quota del 75,98%. Le attività di scavo in galleria sono state completate nel corso degli esercizi precedenti mentre nel primo semestre del 2009 sono proseguite le attività di armamento ferroviario della linea, realizzazione degli impianti tecnologici ed esecuzione dell adeguamento alla sicurezza, oltre al ripristino ambientale dei siti interessati all esecuzione dei lavori. 43

44 In data 4 febbraio 2009, nell ambito delle prove di funzionalità della linea, è stato raggiunto il record mondiale di velocità in galleria nonché quello italiano di velocità assoluta da parte del treno Frecciarossa di Trenitalia S.p.A. Al 30 giugno 2009 l avanzamento relativo a tale progetto è pari al 96,9%. Progetto Passante Autostradale di Mestre La commessa riguarda la progettazione, direzione lavori e realizzazione del Passante Autostradale di Mestre, nell ambito della quale Impregilo partecipa con una quota pari al 42%. In data 6 agosto 2007, è stata inaugurata una prima tratta del Passante di Mestre, comprendente 5 km di autostrada e 3 km di svincoli e accessi. Nel mese di dicembre 2008 è stato sottoscritto l Atto Aggiuntivo n. 2 al contratto che ha formalizzato la variazione avente per oggetto lo sviluppo della progettazione esecutiva e l esecuzione degli interventi ambientali di mitigazione denominati Passante Verde e la realizzazione dei lavori di alcune varianti al tracciato autostradale. Nel febbraio 2009, a seguito della consegna al committente dell 85% dell opera, è stata aperta al traffico l autostrada Passante di Mestre. Tale consegna è avvenuta in anticipo rispetto alle date previste dal contratto. Nel semestre in esame è inoltre proseguita l attività di costruzione sulla restante parte dell opera, il cui completamento è previsto per il primo semestre Al 30 giugno 2009 l avanzamento progressivo è del 93,3%. Progetto Autostrada Salerno Reggio Calabria: Lotti 5 e 6 Il progetto attiene l adeguamento e l ammodernamento dell ultima parte dell Autostrada Salerno-Reggio Calabria, nel tratto compreso fra i comuni di Gioia Tauro e Scilla (Lotto 5) e fra Scilla e Reggio Calabria (Lotto 6). Impregilo partecipa al progetto con una quota del 51%. Relativamente al Lotto 5 non si evidenziano significative variazioni rispetto a quanto commentato nella relazione finanziaria al 31 dicembre 2008 fatta eccezione per la ripresa delle attività realizzative intervenuta a partire dal febbraio L avanzamento progressivo relativo a tale lotto al 30 giugno 2009 è pari al 48,7%. Relativamente al Lotto 6 si segnala il perdurare della parziale sospensione dei lavori. Tale situazione sussiste anche a seguito della procedura istruttoria condotta dall ANAS con le amministrazioni locali al fine di trovare una soluzione alle interferenze al traffico provocate dall esecuzione delle opere. A fronte di quanto sopra riportato il general contractor ha presentato alla committenza le proprie riserve. Allo stato attuale sono in corso trattative con la committenza per il componimento delle varie controversie. L avanzamento progressivo relativo a tale lotto al 30 giugno 2009 non è variato significativamente rispetto alla chiusura dell esercizio precedente. 44

45 Nuova sede Regione Lombardia Il progetto concerne i lavori per la realizzazione, per conto della società regionale Infrastrutture Lombarde S.p.A., della nuova sede della Regione Lombardia a Milano, aggiudicati nel corso del La nuova sede della Regione Lombardia sorgerà tra via Melchiorre Gioia e via Restelli su un area di m 2 nell ambito del programma di riqualificazione dell area Garibaldi Repubblica. Si tratta di un progetto che prevede la realizzazione di un complesso di quattro moderni edifici ad andamento sinusoidale e di una torre centrale alta 160 metri con al centro una piazza completamente coperta da una volta trasparente. Le attività operative sono iniziate nell ultima parte dell esercizio L avanzamento progressivo al 30 giugno 2009 è pari al 60,6%. Attraversamento stabile dello Stretto di Messina e collegamenti stradali e ferroviari sul versante Calabria e Sicilia Nel marzo 2006 Impregilo, in qualità di Capogruppo mandataria dell Associazione Temporanea di Imprese a tal fine costituita, ha stipulato con la Società Stretto di Messina S.p.A. il contratto per l affidamento a Contraente generale della progettazione definitiva, esecutiva e della realizzazione del ponte sullo Stretto di Messina e dei suoi collegamenti stradali e ferroviari, il cui valore complessivo è pari a milioni. Un pool di istituti bancari ha inoltre sottoscritto la documentazione finanziaria, richiesta dal Capitolato a seguito dell aggiudicazione della gara, relativa alla concessione di linee di credito per 250 milioni da destinarsi alle prestazioni oggetto dell affidamento. Sono state inoltre consegnate al committente, come contrattualmente previsto, garanzie di buona esecuzione delle opere pari a 239 milioni. Il raggruppamento temporaneo di imprese, guidato dalla Capogruppo mandataria Impregilo S.p.A. (quota di partecipazione 45%), è altresì costituito dalla società spagnola Sacyr S.A. (18,70%), dalla Società Italiana per Condotte d Acqua S.p.A. (15%), dalla società Cooperativa Muratori & Cementisti-C.M.C. di Ravenna (13%), dalla società giapponese Ishikawajima Harima Heavy Industries CO Ltd (6,30%) e dal Consorzio Stabile A.C.I. S.c.p.a. (2%). Nel corso del 2006, come contrattualmente previsto, è stata costituita la Società di Progetto denominata Eurolink S.c.p.A., alla quale Impregilo, in qualità di leader del progetto, partecipa con una quota del 45%. Nel corso del primo semestre 2009 è stato siglato un accordo tra Stretto di Messina S.p.A. ed Eurolink S.c.p.A. che prevede tra l altro il reciproco impegno delle parti a procedere alla progettazione esecutiva del Ponte da presentare entro il primo semestre Alla data della presente relazione non è ancora stato emesso, da parte del Committente, l Ordine di Inizio Attività. Progetto Alta Velocità-Capacità ferroviaria Linea Milano-Genova Il progetto è relativo alla realizzazione della linea ferroviaria ad Alta Velocità/Capacità da Milano a Genova, ed è stato affidato in qualità di general contractor al Consorzio CO.C.I.V. con Convenzione TAV (in qualità di concessionaria delle Ferrovie dello 45

46 Stato)/COCIV del 16 marzo Impregilo partecipa al progetto in qualità di capofila. A seguito dell entrata in vigore del Decreto Legge n 7/2007, successivamente convertito con legge di conversione n 40 del 2 aprile 2007, è stata disposta la revoca della concessione F.S./TAV, i cui effetti si estendono ai rapporti convenzionali stipulati tra TAV ed il general contractor. Precedentemente all entrata in vigore del citato D.L., il Consorzio ha attivato la procedura arbitrale prevista dal contratto originario per vedere riconosciuto l inadempimento contrattuale del committente. Il Consorzio stesso nel mese di aprile 2007 aveva promosso ricorso presso il T.A.R. del Lazio contro i provvedimenti adottati in aderenza alla citata legge. Il T.A.R. del Lazio, il 12 luglio 2007, ha sospeso tutti i provvedimenti che in aderenza alla Legge n. 40/2007 avevano dato attuazione alla revoca della convenzione per l Alta Velocità-Alta Capacità ferroviaria sulla tratta Milano-Genova e ha rimesso alla Corte di Giustizia Europea il giudizio pregiudiziale circa la conformità della norma di revoca alla normativa comunitaria. Il Consiglio di Stato, con ordinanza emessa in data 9 ottobre 2007, pur confermando il rinvio della decisione in merito alla Corte di Giustizia Europea, ha accolto l appello promosso da RFI e TAV contro la concessione della sospensiva disposta dal TAR del Lazio. Nel corso del mese di giugno 2008, però, il D.L. 112/2008 (convertito nella L. 133 del 6 agosto 2008) ha ripristinato le concessioni F.S./RFI, precedentemente revocate dalla L. di conversione n 40 del 2007, fra cui quella relativa al progetto COCIV. A seguito di tale disposizione: - il Consorzio ha rinunciato al predetto ricorso al TAR Lazio, conseguentemente determinando l estinzione anche del citato giudizio pregiudiziale dinanzi alla Corte di Giustizia Europea; - il procedimento arbitrale ha visto il rinvio dell udienza originariamente prevista per il 22 luglio 2008, al 10 settembre 2008 e successivamente al 15 ottobre 2008 per il deposito della quarta memoria. In tale data il collegio arbitrale ha fissato un'ulteriore udienza per trattazione, in data 29 ottobre In quest'ultima riunione, le parti hanno accordato al Collegio una proroga del termine per la pronuncia del lodo al 31 dicembre 2010 per il caso che fosse disposta una consulenza tecnica d'ufficio. Tale consulenza tecnica d ufficio è stata disposta dal Collegio arbitrale il quale, a seguito di istanza delle parti, ha prorogato il tempo per il deposito del lodo al 30 aprile Inoltre, a seguito del suddetto D.L. n. 112/2008 convertito in L. 133/2008 e della Delibera con cui il CIPE ha, nel marzo 2009, assegnato 500 milioni per la realizzazione delle opere, sono stati avviati a livello preliminare contatti tra le parti per verificare la possibilità di riprendere l esecuzione della Convenzione e rinunciare di conseguenza al contenzioso arbitrale in corso. Tenuto conto della complessità della materia non è possibile formulare allo stato attuale previsioni ragionevoli circa gli esiti della controversia. 46

47 Estero Venezuela - Ferrovia Caracas Tuy Medio I lavori consistono nella realizzazione delle opere civili ed elettromeccaniche per la linea ferroviaria di circa 42 Km che collega Caracas e la zona industriale di Tuy. La realizzazione delle opere civili è affidata al Consorzio Contuy A al quale Impregilo partecipa con una quota del 36,4%, mentre la fornitura di rotaie e materiale rotabile e l installazione del Sistema di elettrificazione e del Sistema di Controllo sono di pertinenza del Contuy C (quota di partecipazione Impregilo 100%). La prima fase del completamento lavori è avvenuta in data 15 ottobre 2006 con l inaugurazione del progetto, mentre alla fine del 2008 i lavori sono sostanzialmente terminati. I lavori sono stati completati e nel mese di giugno 2009 è stata rilasciata dal committente l accettazione provvisoria dell opera. Venezuela - Ferrovia Puerto Cabello La Encrucijada I lavori consistono nella realizzazione delle opere civili di una tratta ferroviaria di circa 110 Km che collega Puerto Cabello a La Encrucijada. Le attività in corso di svolgimento sono relative alla elaborazione del progetto esecutivo, alle attività di scavo e rivestimento dei tunnel, alla costruzione delle sottostrutture e alla messa in opera degli impalcati dei viadotti. L avanzamento lavori al 30 giugno 2009 è pari al 48,3%. La data di completamento delle opere, secondo il programma lavori recentemente aggiornato, è prevista per aprile Nel giugno del 2006 è stato firmato un contratto aggiuntivo per la esecuzione dei lavori relativi all armamento ferroviario di sette stazioni, due interporti e due aree di parcheggio e alla manutenzione del materiale rotabile per un importo di 664 milioni. Alla data odierna è ancora in corso lo sviluppo del progetto di dettaglio il cui completamento è previsto per la fine del Venezuela - Ferrovia San Juan de los Morros San Fernando de Apure e Ferrovia Chaguaramas Cabruta In data 5 giugno 2006 un raggruppamento di Imprese Italiane, composto in misura paritetica con quote del 33,33% da Impregilo S.p.A., Astaldi S.p.A. e Ghella S.p.A., ha siglato con l Istituto autonomo delle ferrovie della Repubblica Bolivariana del Venezuela (IAFE) due contratti relativi alla costruzione di due nuove tratte ferroviarie, la San Juan de los Morros- San Fernando de Apure (252 Km.) e la Chaguaramas Las Mercedes-Cabruta (201 Km.). I progetti, da realizzarsi entro 76 mesi dall inizio dei lavori, includono, oltre ai 453 Km. di nuove linee, la progettazione e l installazione dell armamento ferroviario, la realizzazione di 11 stazioni e 9 interporti. Relativamente alla tratta San Juan de los Morros San Fernando de Apure nel corso del semestre sono proseguite le attività di realizzazione, avviate nel corso del 2007, e sono in corso i lavori sui portali di accesso e di scavo dei tunnel mentre sono stati avviati i lavori preliminari per l esecuzione delle fondazioni dei viadotti del lotto. L avanzamento al 30 giugno 2009 è pari al 12,1%. 47