Osservazioni degli Amministratori circa l andamento gestionale ed i fatti più significativi del periodo pag. 3

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2 INDICE JOLLY HOTELS S.p.A. Osservazioni degli Amministratori circa l andamento gestionale ed i fatti più significativi del periodo pag. 3 - Prospetti contabili pag. 9 Commento ai prospetti contabili GRUPPO JOLLY HOTELS - Prospetti contabili consolidati pag. 21 Commento ai prospetti contabili consolidati

3 Osservazioni degli Amministratori circa l andamento gestionale ed i fatti più significativi del periodo Osservazioni degli Amministratori circa l andamento gestionale ed i fatti più significativi del periodo 3

4 I ricavi per prestazioni alberghiere del Gruppo, al 31 Marzo 2001, sono aumentati del 21,3% rispetto al 31 Marzo 2000, passando da lire milioni a lire milioni. La variazione rispetto al corrispondente periodo dell anno precedente è influenzata da una parte dalle nuove aperture del Jolly Hotel Pontevecchio di Lecco, Machiavelli di Milano, Marina di Genova, Tiepolo di Vicenza, Villa Carpegna di Roma, Media Park di Colonia e St Ermin s di Londra (avviato nel Gennaio 2001), controbilanciata dalla concessione in affitto di azienda a terzi nell anno 2000, dei tre alberghi di Avellino Messina e Siracusa. Il fatturato del primo trimestre 2001 è aumentato, a parità di alberghi, del 2,4%. La Capogruppo Jolly Hotels S.p.A., che ha realizzato il 75,4% dei ricavi totali, ha incrementato i ricavi per servizi alberghieri del 13,3% rispetto allo stesso periodo dell anno precedente; a parità di alberghi ha incrementato i ricavi del 4,2%, migliorando sostanzialmente la composizione della clientela; infatti, a fronte di una diminuzione delle presenze di clientela di Gruppo del 3,1%, pari a circa presenze, si è rilevato un incremento della clientela individuale del 2,7% rispetto allo stesso periodo dell anno precedente pari a circa presenze. La conseguenza diretta di tale variazione è stata l aumento del ricavo medio per camera occupata dell 8,3% ed il ricavo medio per camera disponibile del 9,2%. L occupazione camere è passata dal 62,2% nel primo trimestre 2000 al 62,7% nel primo trimestre A parità di alberghi, le variazioni più significative dei ricavi, raggruppate per area, sono state le seguenti : Torino + 15,6%, Liguria + 16,5%, Emilia Romagna e Marche + 7,4%, Milano + 8,5%, Roma - 1,0%, Toscana - 2,5%, Campania - 2,0%, Sicilia + 12,2%. Sul versante della ristorazione, a parità di alberghi, i pasti sono diminuiti del 4,5%. Per quanto riguarda l attività di ristrutturazione degli alberghi, il Gruppo ha contabilizzato nel corso del trimestre investimenti per lire 21,8 miliardi (lire 18,8 miliardi nel primo trimestre 2000). La Jolly Hotels Holland N.V. ha diminuito il fatturato del 12,8% e le presenze sono diminuite del 14,5%; il ricavo medio per camera disponibile si è incrementato del 21,3% a seguito del miglioramento della composizione della clientela. La diminuzione del fatturato è dovuta ai lavori di ristrutturazione che hanno ridotto la disponibilità delle camere e ad un mercato in rallentamento rispetto al pari periodo del La Jolly Hotels France S.A. ha diminuito il fatturato del 6,1%; le presenze sono diminuite del 2,9% ed il ricavo medio per camera disponibile ha registrato un aumento del 12,6%. A partire dal 2001 il ristorante è stato concesso in affitto di azienda al Signor Gualtiero Marchesi. Rispetto al corrispondente periodo del 2000 sono venuti meno, quindi, i ricavi del ristorante. La Jolly Hotels Belgio S.A. che gestisce il Jolly Hotel du Grand Sablon di Bruxelles, ha registrato un incremento del fatturato del primo trimestre del 22,4%, (presenze + 17,7%, ricavo medio per camera disponibile + 24,8%). La Jolly Hotels U.S.A., Inc. di New York ha diminuito il fatturato in valuta del 16,7% con una diminuzione delle presenze del 24,8% mentre il ricavo medio per camera disponibile è aumentato dell 8,1%. A tale proposito va ricordato che sono in corso i lavori di ristrutturazione di n 54 camere e l albergo Jolly Madison Towers Hotel ha pertanto una capacità locativa ridotta. Il primo trimestre 2001 risente della debolezza dell economia americana contribuendo a far conseguire all albergo risultati inferiori a quelli dell anno precedente. La Jolly Hotels Deutschland GmbH (che ha iniziato la sua attività nell Agosto 2000), ha fatturato, nel primo trimestre 2001, 2,9 milioni di Marchi Tedeschi con una occupazione camere del 49,1%) e la Jolly Hotels U.K., (che ha iniziato la sua attività il 19 Gennaio 2001), ha fatturato 2 milioni di Sterline con una occupazione camere del 64,6%). Osservazioni degli Amministratori circa l andamento gestionale ed i fatti più significativi del periodo 4

5 Complessivamente il fatturato delle Controllate Estere è aumentato del 54,1% e le presenze del 29,3%. Il fatturato è diminuito, a parità di alberghi del 4,7% e le presenze dell 11,5%. L occupazione camere, a livello di Gruppo, è passata dal 63,2% nel primo trimestre 2000 al 63,5% nel primo trimestre Prima di passare all analisi dei risultati economici, riportiamo gli eventi più significativi accaduti nel primo trimestre dell anno: - in data 19 Gennaio 2001 è intervenuta la sottoscrizione di un contratto per l acquisizione dell albergo St Ermin s di Londra di 290 camere, con ristorante e centro congressi, situato all angolo tra Caxton Street e Broadway, tra Victoria Station e Parliament Square. L operazione si è perfezionata mediante l acquisizione da parte di Jolly Hotels S.p.A. delle azioni di una Società di diritto olandese, successivamente denominata Jolly Hotel St Ermin s BV proprietaria dell immobile; inoltre la neo costituita Jolly Hotels UK Ltd., avente per oggetto la gestione alberghiera, ha acquisito l attività da altra società del gruppo venditore subentrando nei rapporti di lavoro con il personale dell albergo. L operazione ha avuto un valore complessivo di 56,916 milioni di sterline, di cui 43 milioni finanziati dalla Barclays Bank PLC di Londra direttamente alle due società per estinguere precedenti finanziamenti bancari, ed i rimanenti 13,916 come esborso di capitale da parte della Capogruppo Il finanziamento della Barclays Bank PLC ha una durata di anni dieci al tasso dello 0,85% sul Libor a tre mesi della sterlina inglese. Il piano di ammortamento prevede la restituzione del 50% della somma finanziata nell arco del periodo mentre il rimanente in un unica soluzione alla scadenza salvo rinegoziazione. Il prestito è stato garantito dalla Jolly Hotels S.p.A., da ipoteca sull immobile e pegno sulle azioni delle due partecipate. L inizio della gestione da parte del Gruppo Jolly Hotels è avvenuto il giorno stesso della stipula del contratto definitivo. - Nel mese di Gennaio è stato riaperto il ristorante «Il Lotti» di Parigi, sotto la gestione del Sig. Gualtiero Marchesi. Il contratto di gestione siglato dalla nostra Compagnia con il Gruppo Gualtiero Marchesi ha la durata di sei anni. Il risultato economico consolidato di Gruppo nel primo trimestre del 2001 evidenzia una perdita prima delle imposte sul reddito pari a lire milioni contro un utile di lire 599 milioni del pari trimestre del Nel primo trimestre del 2001, la capacità locativa di importanti alberghi come il Jolly Madison Towers Hotel di New York, Carlton di Amsterdam, Leonardo da Vinci di Roma, Palermo e Napoli, è stata notevolmente diminuita per importanti lavori di ristrutturazione. Ai fini di una corretta valutazione dei risultati giova notare che a partire dal secondo trimestre 2000 il Gruppo ha proceduto ad avviare sei nuove attività alberghiere, che stanno progressivamente entrando a regime. Fino a che tale processo non sarà portato a compimento, il risultato economico, in periodi di minore intensità lavorativa, e specificatamente nel primo trimestre dell anno, risente notevolmente dei costi fissi di struttura (affitti e ammortamenti in particolare). A tale proposito, giova ricordare che il primo trimestre ha visto l avvio dell attività del Jolly Hotels St Ermin s di Londra, che, in fase iniziale, ha dato risultati di fatturato leggermente sotto le attese a seguito di un rallentamento dell attività legata anche alle note epidemie in campo zootecnico che hanno ridotto notevolmente il movimento di clientela interna britannica. Osservazioni degli Amministratori circa l andamento gestionale ed i fatti più significativi del periodo 5

6 Deve essere comunque evidenziato l andamento stagionale dell attività che vede concentrare nel secondo e quarto trimestre una parte rilevante del fatturato. Viceversa nel primo e terzo trimestre, a causa della presenza di mesi come Gennaio, Febbraio nonché Luglio e Agosto nei quali l attività economica è generalmente ridotta il fatturato è complessivamente inferiore. Infine, al fine di consentire di avere elementi di comparazione con il primo trimestre 2000, ricordiamo che in tale periodo non erano stati considerati i maggiori ammortamenti relativi alla rivalutazione dei cespiti (Legge n 342/2000) operata solo alla fine dell esercizio A titolo informativo, tale rivalutazione, ha consentito di contabilizzare nel 2000 (a livello consolidato) maggiori ammortamenti pari a lire milioni. In conseguenza a quanto riportato: - l utile operativo lordo (EBITDA) passa da lire milioni nel primo trimestre 2000 a lire milioni; - l utile operativo (EBIT) passa da lire milioni a una perdita di lire 616 milioni. L indebitamento finanziario netto consolidato al 31 Marzo 2001 pari a lire milioni aumenta di lire milioni rispetto al 31 Dicembre Ha influito su tale variazione l acquisto dell albergo St Ermin s di Londra di cui ampiamente detto in precedenza, con conseguente incremento degli oneri finanziari complessivi nonché l andamento stagionale dei ricavi che nel primo trimestre sono inferiori rispetto alla media degli altri, come già riferito. Esponiamo, di seguito, la sintesi del Rendiconto Economico e del Profilo Finanziario del Gruppo Jolly Hotels: Dati economici riclassificati Primo trimestre Primo trimestre Ricavi servizi alberghieri , ,6 Ricavi diversi , , , ,0 Costi operativi , ,5 Costo del personale , ,7 UTILE OPERATIVO LORDO (EBITDA) , ,8 Ammortamenti , ,9 UTILE OPERATIVO (EBIT) (616) (0,6) ,9 Oneri (proventi) finanziari netti , ,8 Proventi patrimoniali 967 1, ,7 Componenti straordinari netti (333) (0,3) (13) 0,0 UTILE PRIMA DELLE IMPOSTE (EBT) (5.744) (6,0) 599 0,8 Profilo patrimoniale e finanziario in Lire/milioni Indebitamento netto da sistema bancario ( ) ( ) ( ) Altre poste finanziarie Totale indebitamento netto ( ) ( ) ( ) Osservazioni degli Amministratori circa l andamento gestionale ed i fatti più significativi del periodo 6

7 Il Rendiconto Economico della Capogruppo Jolly Hotels S.p.A. al 31 Marzo 2001 chiude con una perdita netta prima delle imposte sul reddito di lire milioni contro un utile di lire milioni del pari periodo del Valgono anche per la Capogruppo le considerazioni fatte relativamente al commento dei risultati consolidati. Anche qui giova ricordare che nel primo trimestre 2000 non erano stati considerati i maggiori ammortamenti, relativi alla rivalutazione dei cespiti (Legge n 342/2000) operata solo alla fine dell esercizio, per un importo che ha gravato sul Conto Economico per lire milioni e l avviamento di cinque nuovi alberghi che nel I trimestre 2001 non hanno complessivamente prodotto ancora risultati positivi. In conseguenza a quanto riportato: - l utile operativo lordo (EBITDA) passa da lire milioni nel primo trimestre 2000 a lire milioni; - l utile operativo (EBIT) passa da lire milioni ad una perdita di lire 714 milioni. L indebitamento finanziario netto della Capogruppo, alla fine del periodo, pari a lire milioni si incrementa di lire milioni rispetto al 31 Dicembre Ha influito su tale variazione l acquisizione delle partecipazioni delle Società a cui appartengono rispettivamente l attività e l immobile del Jolly Hotel St Ermin s di Londra con conseguente incremento degli oneri finanziari complessivo nonché l andamento stagionale dei ricavi che nel primo trimestre sono inferiori rispetto alla media degli altri, come già riferito in precedenza. Esponiamo, di seguito, la sintesi del Rendiconto Economico e del Profilo Patrimoniale e Finanziario della Capogruppo Jolly Hotels S.p.A.: Dati economici riclassificati Primo trimestre Primo trimestre 2001 % 2000 % Ricavi servizi alberghieri , ,4 Ricavi diversi , , , ,0 Costi operativi , ,5 Costo del personale , ,9 UTILE OPERATIVO LORDO (EBITDA) , ,5 Ammortamenti , ,6 UTILE OPERATIVO (EBIT) (714) (1,0) ,0 Oneri (proventi) finanziari netti , ,2 Proventi patrimoniali 337 0, ,5 Componenti straordinari netti (215) (0,3) 60 0,1 UTILE PRIMA DELLE IMPOSTE (EBT) (3.485) (4,7) ,3 Profilo patrimoniale e finanziario in Lire/milioni Indebitamento netto da sistema bancario ( ) ( ) ( ) Altre poste finanziarie Totale indebitamento netto ( ) ( ) ( ) Osservazioni degli Amministratori circa l andamento gestionale ed i fatti più significativi del periodo 7

8 NOTE SULL ANDAMENTO DELLA GESTIONE DOPO LA CHIUSURA DEL PRIMO TRIMESTRE 2001 Il fatturato consolidato al 30 Aprile si incrementa rispetto alla stessa data del 2000 del 18,7% (+ 1% a parità di alberghi) con un incremento del 12% (3,6% a parità di alberghi) relativamente alla Jolly Hotels S.p.A. ed un incremento del 46,1% (- 9,1% a parità di alberghi) relativamente alle Controllate Estere delle quali esponiamo di seguito il dettaglio: Jolly Hotels Holland N.V. - 13,5 % Jolly Hotels France S.A. - 9,2 % Jolly Hotels Belgio S.A. + 20,6 % Jolly Hotels U.S.A. Inc. - 23,6 % A seguito di impegni contrattuali assunti, è stata effettuata una copertura sui tassi mediante uno strumento chiamato «collar» sul finanziamento della Barclay s contratto a seguito dell acquisizione dell albergo St Ermin s di Londra. Per i prossimi mesi è previsto un recupero di redditività nei periodi a più alta intensità di attività e una continuazione dei risultati positivi rilevati negli ultimi esercizi in un contesto economico internazionale non deteriorato. Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Vittorio Zanuso Valdagno, 11 Maggio 2001 Osservazioni degli Amministratori circa l andamento gestionale ed i fatti più significativi del periodo 8

9 JOLLY HOTELS S.p.A. Prospetti contabili Commento ai prospetti contabili 9

10 JOLLY HOTELS S.p.A. RELAZIONE TRIMESTRALE - PRIMO TRIMESTRE 2001 PROSPETTI CONTABILI SITUAZIONE FINANZIARIA NETTA AL in Lire/milioni Cassa e Banche Debiti verso banche (62.119) (34.930) (7.666) Finanziamenti: - pagabili entro 12 mesi (19.106) (18.260) (14.080) Finanziamenti oltre l'esercizio ( ) ( ) ( ) Totale indebitamento da sistema bancario ( ) ( ) ( ) Altro: Titoli Crediti Finanziari, al netto Crediti (Debiti) finanziari verso Imprese Controllate, al netto Crediti verso banche a breve Totale indebitamento finanziario netto (4.485) (4.485) ( ) ( ) ( ) Prospetti contabili 10

11 JOLLY HOTELS S.p.A. RELAZIONE TRIMESTRALE - PRIMO TRIMESTRE 2000 PROSPETTI CONTABILI PROSPETTO DEI DATI ECONOMICI Primo trimestre Primo trimestre Totali Totali A) VALORE DELLA PRODUZIONE Ricavi delle vendite e delle prestazioni Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni Altri ricavi e proventi: - vari TOTALE VALORE DELLA PRODUZIONE B) COSTI DELLA PRODUZIONE Spese di gestione Per godimento beni di terzi Per il personale Ammortamenti e svalutazioni Oneri diversi di gestione TOTALE COSTI DELLA PRODUZIONE A-B DIFFERENZA TRA VALORE/COSTI DELLA PRODUZIONE ( ) C) PROVENTI ED ONERI FINANZIARI Proventi da partecipazioni Altri proventi finanziari Interessi ed altri oneri finanziari TOTALE PROVENTI ED ONERI FINANZIARI ( ) ( ) E) PROVENTI ED ONERI STRAORDINARI Proventi Oneri TOTALE DELLE PARTITE STRAORDINARIE ( ) RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE ( ) Prospetti contabili 11

12 JOLLY HOTELS S.P.A. Dati economici riclassificati Primo trimestre Primo trimestre 2001 % 2000 % Ricavi servizi alberghieri , ,4 Ricavi diversi , , , ,0 Costi operativi , ,5 Costo del personale , ,9 UTILE OPERATIVO LORDO (EBITDA) , ,5 Ammortamenti , ,6 UTILE OPERATIVO (EBIT) (714) (1,0) ,0 Oneri (proventi) finanziari netti , ,2 Proventi patrimoniali 337 0, ,5 Componenti straordinari netti (215) (0,3) 60 0,1 UTILE PRIMA DELLE IMPOSTE (EBT) (3.485) (4,7) ,3 12

13 RELAZIONE TRIMESTRALE PRIMO TRIMESTRE 2001 NOTE DI COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI DELLA CAPOGRUPPO Contenuto e forma dei prospetti contabili I prospetti contabili relativi al primo trimestre dell esercizio vengono presentati in conformità a quanto stabilito dal Regolamento approvato dalla Consob con delibera n del 14 Maggio 1999 e successive modifiche e consistono nel Prospetto della Posizione Finanziaria Netta e nel Prospetto dei Dati Economici. I prospetti contabili relativi ai dati economici riflettono, per dati aggregati, la struttura di classificazione prevista dal codice civile; al fine di dare una maggior trasparenza viene allegato, ad integrazione, un prospetto di Conto Economico riclassificato. SINTESI DEI CRITERI CONTABILI UTILIZZATI PER LA REDAZIONE DEI PROSPETTI CONTABILI DELLA POSIZIONE FINANZIARIA NETTA E DEI DATI ECONOMICI Criteri applicati per la valutazione della situazione trimestrale 1. I Prospetti Contabili della Posizione Finanziaria Netta e dei Dati Economici sono stati predisposti recependo gli stessi criteri di classificazione utilizzati per il bilancio di fine esercizio così da garantire coerenza e continuità di informazione e di interpretazione tra la situazione trimestrale ed il bilancio di fine esercizio. 2. I Principi Contabili sono gli stessi adottati per la preparazione del bilancio al 31 Dicembre Di seguito vengono esposti i criteri di valutazione per le principali voci dei Prospetti Contabili della Posizione Finanziaria Netta e dei Dati Economici. POSIZIONE FINANZIARIA NETTA IMMOBILIZZAZIONI Immobilizzazioni finanziarie Crediti I crediti sono iscritti in bilancio al valore nominale e, qualora abbiano natura di crediti finanziari in valuta, sono adeguati al cambio in vigore alla fine dell esercizio. Se, tuttavia, dalla conversione emerge un utile e nel periodo che intercorre tra la data di bilancio e quella della sua preparazione, per effetti di variazioni rilevanti nei cambi, il predetto utile risulta essersi ridotto significativamente o si è tramutato in una perdita, tale utile di conversione viene, prudenzialmente, differito. Azioni proprie Sono iscritte sl costo di acquisto, determinato secondo il metodo del costo medio, che non differisce sensibilmente dal valore di realizzo determinabile dall andamento del mercato. Disponibilità liquide Le giacenze di cassa, le disponibilità presso banche ed i crediti verso banche sono valutati al valore nominale. Debiti I debiti sono iscritti al loro valore nominale. Commento di prospetti contabili della Jolly Hotels S.p.A. 13

14 CRITERI DI CONVERSIONE DELLE POSTE IN VALUTA I crediti ed i debiti espressi originariamente in valuta estera al di fuori dell area Euro sono convertiti in lire al cambio in essere alla data delle relative operazioni. Le differenze cambio realizzate in occasione del successivo incasso dei crediti o del pagamento dei debiti in valuta estera sono iscritte al Conto Economico. I crediti ed i debiti in moneta estera ancora in essere alla data del trimestre vengono adeguati direttamente al cambio in vigore alla data del bilancio stesso. DATI ECONOMICI Ammortamento delle Immobilizzazioni immateriali Le immobilizzazioni immateriali sono ammortizzate sistematicamente per il periodo della loro prevista utilità futura. In particolare, data la necessità di determinare un risultato di periodo relativo ad una frazione di esercizio, nel Prospetto Contabile dei Dati Economici sono stati inseriti ammortamenti ragguagliati al primo trimestre e calcolati su importi risultanti da procedure di stima degli investimenti previsti per tutto l esercizio Ammortamento delle Immobilizzazioni materiali Le immobilizzazioni materiali sono ammortizzate sistematicamente in ogni esercizio a quote costanti sulla base di aliquote economico tecniche determinate in relazione alle residue possibilità di utilizzo dei beni. Le aliquote di ammortamento sono quelle previste dalla normativa fiscale e, per la parte di competenza del primo trimestre 2001, sono applicate su importi risultanti da procedure di stima degli investimenti previsti per tutto l esercizio Segnaliamo che, nel raffronto con il corrispondente trimestre del precedente esercizio, lo scostamento è anche dovuto al fatto che la Società ha contabilizzato maggiori ammortamenti a seguito della rivalutazione prevista dalla Legge 21 Novembre 2000 N 342 solamente a partire dalla fase di definizione del bilancio relativo all esercizio 2000 e che gli stessi non potevano quindi essere previsti in fase di redazione del bilancio relativo al primo trimestre Fitti passivi Premesso che, generalmente nei vari contratti, l ammontare dei canoni di affitto comprende sia una parte fissa che una parte variabile legata a quote di fatturato, la determinazione dalla quota di competenza del trimestre è stata fatta sulla base delle stime dei risultati dell intero esercizio. In generale per quanto attiene alle altre poste relative ad ICI ed altri tributi, si è proceduto a determinare il valore dividendo l importo calcolato su base annua per i mesi di competenza. Rettifiche di valore di attività finanziarie Partecipazioni Le partecipazioni in Imprese Controllate si intendono durevolmente impiegate e sono considerate Controllate ai sensi dell art del Codice Civile. Il valore di iscrizione in bilancio è determinato sulla base del prezzo di acquisto o di sottoscrizione o del valore attribuito ai beni conferiti. Il costo è stato ridotto negli esercizi precedenti per perdite di valore nel limite delle perdite sostenute dalle partecipate nei rispettivi periodi. Infine va segnalato che ai dati riportati relativi al primo trimestre 2001, vengono affiancati i valori rilevati relativi al primo trimestre 2000 al fine di consentire di avere elementi di raffronto. Commento di prospetti contabili della Jolly Hotels S.p.A. 14

15 INFORMAZIONI SULLA POSIZIONE FINANZIARIA NETTA Vengono analizzate di seguito le variazioni più significative intervenute nella consistenza delle voci della posizione finanziaria rispetto al 31 Dicembre 2000 e al 31 Marzo I valori sono espressi in milioni di lire. Disponibilità liquide Il saldo è così composto: in Lire/milioni Depositi bancari e postali Assegni Danaro e valori in cassa Totale Debiti verso banche I debiti verso banche sono così costituiti: in Lire/milioni entro 1 anno da 1 a 5 anni oltre 5 anni totale totale totale Conti correnti bancari Finanziamenti a breve termine Altri debiti Finanziamenti a m/l termine Totale Alla data del 31 Marzo 2001 sono in corso di maturazione interessi passivi su mutui e finanziamenti per lire milioni. Non vi sono alla data di bilancio finanziamenti in valuta. La voce registra un consistente incremento sia rispetto alla data di chiusura dell'ultimo esercizio (lire milioni) e sia rispetto al 31 Marzo 2000; a tale data l indebitamento bancario ammontava infatti a lire milioni. Le variazioni sono attribuibili al notevole volume di investimenti effettuati nel corso dell esercizio 2000 (lire milioni) nonché all acquisizione delle partecipazioni relative alla Jolly Hotels U.K. Ltd e Jolly Hotels St Ermin's B.V. rispettivamente titolari delle attività e dell immobile relativi all albergo St Ermins s di Londra (totale valore delle partecipazioni Lgs Nel I trimestre 2001 si sono verificate erogazioni di nuovi mutui per lire 30 miliardi. Le quote di capitale rimborsate nel trimestre sono state lire milioni. Al 31 Marzo 2001 la Società aveva affidamenti per scoperti di conto corrente e finanziamenti a breve termine per lire milioni di cui lire milioni utilizzati in conto corrente e lire milioni in finanziamenti a breve termine. Sono stati rilasciati affidamenti in altre forme per lire milioni di cui lire milioni utilizzati a fronte di garanzie rilasciate per nostro conto dalle banche e per utilizzi da parte di consociate estere di affidamenti garantiti dalle Società. La situazione relativa ai finanziamenti a medio/lungo termine è la seguente: Commento di prospetti contabili della Jolly Hotels S.p.A. 15

16 in Lire/milioni Mutuo Banca Nazionale del Lavoro, tasso variabile 5,24% rimborsabili sino al Mutuo Banca Nazionale del Lavoro, tasso medio 4,659% rimborsabili sino al Mutuo Banca Nazionale Lavoro, tasso fisso 4,40% rimborsabile sino al Mutuo Banca Antoniana Popolare Veneta, tasso variabile 5,55% rimborsabile sino al Mutui Banco di Sicilia, tasso fisso 4,58% rimborsabile sino al Mutui Banca Popolare di Bergamo, tasso effettivo 5,23% rimborsabili sino al e successivamente rinnovabili Mutuo Mediocredito Friuli V.G., tasso effettivo 0% per effetto contributi rimborsabile sino al Mutuo Banca Nazionale del Lavoro, tasso variabile 5,70% rimborsabile sino al Mutuo Mone dei Paschi di Siena, tasso variabile 5,55% rimborsabile sino al Mutuo Banca Nazionale del Lavoro, tasso variabile 5,70% rimborsabile sino al Mutuo Centrobanca-Milano, tasso fisso 5,10% rimborsabile sino al Mutuo Banca Nazionale del Lavoro, tasso fisso 5,80% rimborsabile sino al Mutuo Rolo Banca chirografario tasso variabile 5,45% rimborsabile sino al Mutuo Mediocredito Centrale - chirografario tasso variabile 5,35% rimb. sino al Mutuo Mediocredito Centrale - chirografario tasso variabile 5,37% rimb. sino al Mutuo Banco di Sicilia - chirografario tasso variabile 5,45% rimborsabile sino al Totale di cui: quota corrente milioni (lire milioni al 31 Dicembre 2000) quota scadente oltre un anno milioni (lire milioni al 31 Dicembre 2000). I debiti finanziari a medio e lungo termine al con scadenza oltre l anno sono così rimborsabili: in Lire/milioni anno a tasso agevolato a tasso di mercato totale 31/03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ e successivi Totale Sulla base dei dati disponibili al 31 Marzo 2001 il tasso medio sui finanziamenti contratti è del 5,1%. Titoli La voce ammonta a lire 48 milioni e rappresenta il valore delle azioni proprie al 31 Marzo 2001, determinato secondo il criterio del costo medio. Crediti finanziari La voce ammonta a lire milioni e si riferisce principalmente: - per lire milioni all anticipo di imposta sul trattamento di fine rapporto versato secondo le disposizioni contenute nella Legge 23 Dicembre 1996 n 662, inclusivo della rivalutazione di legge e al netto dei pagamenti effettuati e risultanti in bilancio alla data del 31 Marzo 2001; - per lire milioni ad un finanziamento concesso a tassi di mercato nei confronti della Società «Meridiano 97 Enterprise Ltd» di Budapest, proprietaria dell immobile oggetto del contratto di locazione ad uso alberghiero Commento di prospetti contabili della Jolly Hotels S.p.A. 16

17 sottoscritto dalla Jolly Hotels S.p.A. in data 15 Maggio 2000; - a depositi cauzionali su utenze diverse per lire 682 milioni con scadenza oltre i 12 mesi e per lire milioni ad un deposito fruttifero a favore della società «Ponte Calvi S.r.l.» di Genova in relazione al contratto di locazione relativo al Jolly Hotel Marina di Genova (quota capitale lire milioni e 50 milioni quota interessi maturata da Agosto 2000 a Marzo 2001); - per lire 389 milioni a crediti per l anticipo degli oneri concessori al Comune di Bergamo in relazione della futura acquisizione di un albergo sito nello stesso comune. Crediti finanziari netti verso Imprese Controllate La voce include crediti di natura finanziaria concessi alla controllata Jolly Hotels Holland N.V. per complessive lire milioni (corrispondenti a Fiorini Olandesi ). La voce è esposta al netto di lire milioni che rappresenta il debito finanziario nei confronti della controllata Jolly Hotels Italia S.p.A.. Crediti a breve verso Banche La voce «Crediti a breve verso banche» ammonta a lire milioni e riguarda il credito per contributi erogati su mutui in essere dalla Banca Popolare di Bergamo. COMMENTO ALLE PRINCIPALI VOCI DEL PROSPETTO DEI DATI ECONOMICI A completamento di quanto già esposto nelle informazioni sull andamento della Gestione vengono qui di seguito commentate le variazioni più significative del prospetto dei Dati Economici. A) VALORE DELLA PRODUZIONE Ricavi delle vendite e delle prestazioni I ricavi relativi alla vendita di servizi alberghieri pari a lire milioni si incrementano del 13,33 % rispetto allo stesso periodo dell esercizio precedente (lire milioni). in Lire/milioni I trimestre 2001 I trimestre 2000 Appartamento Ristorazione Altri serivizi Totale La ripartizione di tali ricavi relativi al fatturato appartamento e ristorazione, secondo la dislocazione geografica degli alberghi, risulta essere la seguente: Commento di prospetti contabili della Jolly Hotels S.p.A. 17

18 in Lire/milioni fatturato variazioni fatturato variazioni appartamento rispetto scostamento ristorazione rispetto scostamento area I trimestre 2001 I trimestre 2000 % I trimestre 2001 I trimestre 2000 % Piemonte , ,57 Liguria , ,69 Lombardia , ,48 Veneto-Friuli Ven. Giulia , ,87 Marche-Emilia Romagna (3,84) (5,88) Toscana , ,69 Lazio , ,39 Campania - Puglia (4,72) (11,57) Sicilia (30,47) (47,14) Totale , ,60 Si rileva che l aumento del fatturato è anche legato dell apertura di nuovi alberghi (lire milioni), controbilanciato dalla cessione delle attività dei Jolly Hotels di Avellino, Messina e Siracusa (lire milioni). Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni Nel primo trimestre 2001 si è proceduto a capitalizzare una quota del costo del lavoro sostenuta dalla Direzione Tecnica per progetti, studi e direzione lavori su commesse incrementative del valore delle immobilizzazioni materiali per complessive lire 121 milioni (lire 120 milioni nel I trimestre 2000). Altri ricavi e proventi La voce ammonta a lire milioni e comprende principalmente proventi da investimenti immobiliari e ricavi relativi alla cessione di prodotti e servizi resi a imprese controllate. L incremento della voce rispetto al primo trimestre 2000 è pari a lire milioni ed è imputabile per lo più ai ricavi relativi alla cessione di prodotti e riaddebito di costi alle consociate estere in quanto la presenza di due nuove società, quali la Jolly Hotels Deutscland GmbH e Jolly Hotels UK Ltd., ha contribuito ad aumentare il volume delle transazioni. B) COSTI DELLA PRODUZIONE I costi della produzione ammontano a lire milioni. Commentiamo di seguito gli importi più significativi di tale aggregato. Spese di gestione Le voce «spese di gestione» (lire milioni) registra un incremento di lire milioni rispetto al primo trimestre 2000 (lire milioni). Lo scostamento è dovuto ai maggiori volumi originati dalla gestione, anche in considerazione dell apertura di nuovi alberghi nel corso dell esercizio 2000 che non erano ancora operativi nel I trimestre Gli acquisti delle materie prime, sussidiarie e di consumo passano infatti da lire milioni del primo trimestre 2000 a lire milioni relativamente al primo trimestre 2001 ed i servizi passano da lire milioni a lire milioni, controbilanciati da un incremento nel valore delle rimanenze di lire 715 milioni. Commento di prospetti contabili della Jolly Hotels S.p.A. 18

19 Rileviamo che tra i costi dei servizi, è compresa la voce Emolumenti ad amministratori e sindaci per lire 303 milioni, importo stimato in base alle competenze previste dell esercizio ragguagliato al trimestre. Di particolare rilevanza, sempre tra i costi dei servizi, sono le voci «utenze» (lire milioni) e «lavori di manutenzione» (lire milioni), «spese di lavanderia» (lire milioni) e «commissioni agenzie» (lire milioni). Spese per il godimento beni di terzi Ammontano a lire milioni e registrano un incremento rispetto al primo trimestre 2000 pari a lire milioni dovuto alle nuove aperture (lire milioni) oltre che ai normali incrementi contrattuali e legati alla parte variabile. Spese per il personale Ammontano a lire milioni. La variazione di lire milioni rispetto al primo trimestre 2000 si riferisce principalmente alle nuove aperture (lire milioni), controbilanciate dalla cessione delle attività degli alberghi di Avellino, Messina e Siracusa che nel I trimestre 2000 avevano gravato per lire milioni. Si evidenzia, di seguito, il numero medio dei dipendenti distinto per categoria: I trimestre 2001 I trimestre 2000 Organico complessivo Organico medio complessivo: operai impiegati dirigenti Organico medio diretto Ammortamenti Sulla tale voce influiscono notevolmente gli incrementi di investimenti realizzati negli ultimi esercizi (lire milioni di investimenti di ristrutturazione alberghi nell'esercizio 2000), nonché i maggiori ammortamenti calcolati a seguito della Rivalutazione prevista dalla Legge 21 Novembre 2000 N 342, effettuata nel Bilancio al 31 Dicembre In ottemperanza alla citata legge, infatti, gli ammortamenti delle immobilizzazioni rivalutate, nella fattispecie quelli relativi agli «impianti generici», agli «impianti specifici» ed ai «mobili e arredi», sono stati calcolati sul nuovo valore rivalutato, con un effetto di maggior ammortamenti, relativamente al primo trimestre 2001 pari a lire milioni. Oneri diversi di gestione Ammontano a lire milioni e rispetto al trimestre corrispondente dell esercizio precedente aumentano di lire 144 milioni. Includono la voce ICI (lire 618 milioni), tassa sui rifiuti (lire 428 milioni). Commento di prospetti contabili della Jolly Hotels S.p.A. 19

20 C) PROVENTI ED ONERI FINANZIARI Altri proventi finanziari Tale voce ammonta a lire 738 milioni e comprende interessi attivi (lire 44 milioni) maturati sul finanziamento erogato dalla società alla Controllata Jolly Hotels Holland N.V., la rivalutazione sull'anticipo di imposta sul trattamento di fine rapporto (lire 30 milioni) e contributi su mutui (lire 436 milioni), interessi attivi maturati sul finanziamento erogato alla «Società Meridiano 97 Enterprise Ltd.» (lire 47 milioni), interessi maturati sui rapporti di conti corrente reciproco in essere con le società controllate (lire 37 milioni). Gli importi non rilevano scostamenti significativi rispetto al primo trimestre Interessi ed altri oneri finanziari Tale voce ammonta a lire milioni e comprende interessi passivi su finanziamenti da controllate (Jolly Hotels Italia S.p.A. per lire 101 milioni), interessi passivi su mutui (lire milioni) e interessi passivi su c/c bancari (lire 779 milioni). L incremento rispetto al primo trimestre 2000, pari a lire milioni, è imputabile principalmente all aumento degli interessi passivi su c/c bancari e finanziamenti a breve, per lire 704 milioni, e su mutui passivi, per lire 824 milioni derivanti dalla maggiore esposizione bancaria. E) PROVENTI ED ONERI STRAORDINARI Proventi Ammontano a lire 266 milioni e sono principalmente costituiti da una plusvalenza per lire 245 milioni relativa all alienazione di un immobile civile sito in Siena. Oneri Ammontano a lire 480 milioni e sono costituiti da sopravvenienze passive di natura diversa per importi singolarmente non significativi. Commento di prospetti contabili della Jolly Hotels S.p.A. 20

21 GRUPPO JOLLY HOTELS Prospetti contabili consolidati Commento ai prospetti contabili consolidati 21

22 GRUPPO JOLLY HOTELS RELAZIONE TRIMESTRALE CONSOLIDATA - PRIMO TRIMESTRE 2001 PROSPETTI CONTABILI SITUAZIONE FINANZIARIA NETTA AL in lire/milioni Cassa e Banche Debiti verso banche (82.905) (48.746) (20.414) Finanziamenti: - pagabili entro 12 mesi (30.094) (25.953) (21.630) Finanziamenti oltre l'esercizio ( ) ( ) ( ) Totale indebitamento da sistema bancario ( ) ( ) ( ) Altro: Titoli Crediti Finanziari, al netto Crediti verso banche a breve Totale indebitamento finanziario netto ( ) ( ) ( ) Prospetti contabili consolidati 22

23 GRUPPO JOLLY HOTELS RELAZIONE TRIMESTRALE CONSOLIDATA - PRIMO TRIMESTRE 2001 PROSPETTI CONTABILI PROSPETTO DEI DATI ECONOMICI Primo trimestre Primo trimestre Totali Totali A) VALORE DELLA PRODUZIONE Ricavi delle vendite e delle prestazioni Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni Altri ricavi e proventi: - vari TOTALE VALORE DELLA PRODUZIONE B) COSTI DELLA PRODUZIONE Spese di gestione Per godimento beni di terzi Per il personale Ammortamenti e svalutazioni Oneri diversi di gestione TOTALE COSTI DELLA PRODUZIONE A-B DIFFERENZA TRA VALORE/COSTI DELLA PRODUZIONE C) PROVENTI ED ONERI FINANZIARI Proventi da partecipazioni - - Altri proventi finanziari Interessi ed altri oneri finanziari TOTALE PROVENTI ED ONERI FINANZIARI ( ) ( ) E) PROVENTI ED ONERI STRAORDINARI Proventi Oneri TOTALE DELLE PARTITE STRAORDINARIE ( ) ( ) RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE ( ) Prospetti contabili consolidati 23

24 GRUPPO JOLLY HOTELS Dati economici riclassificati Primo trimestre Primo trimestre Ricavi servizi alberghieri , ,6 Ricavi diversi , , , ,0 Costi operativi , ,5 Costo del personale , ,7 UTILE OPERATIVO LORDO (EBITDA) , ,8 Ammortamenti , ,9 UTILE OPERATIVO (EBIT) (616) (0,6) ,9 Oneri (proventi) finanziari netti , ,8 Proventi patrimoniali 967 1, ,7 Componenti straordinari netti (333) (0,3) (13) 0,0 UTILE PRIMA DELLE IMPOSTE (EBT) (5.744) (6,0) 599 0,8 24

25 RELAZIONE TRIMESTRALE PRIMO TRIMESTRE 2001 NOTE DI COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI DEL GRUPPO Criteri di valutazione 1. I Prospetti Contabili Consolidati del Gruppo, omogenei nella Posizione Finanziaria Netta Consolidata e nel Prospetto dei dati economici consolidati dai quali risulta l Utile prima delle imposte, recepiscono gli stessi criteri di classificazione utilizzati per il bilancio consolidato dell esercizio 2000 allo scopo di garantire coerenza e continuità di informazione e di interpretazione tra la situazione trimestrale e il bilancio di fine esercizio secondo quanto previsto dal Regolamento approvato dalla Consob con delibera n del 14 Maggio 1999 e successive modifiche. A tale fine i prospetti contabili relativi ai dati economici riflettono, per dati aggregati, la struttura di classificazione prevista dal D.L. 127/1991; al fine di dare una maggiore trasparenza viene allegato, ad integrazione, un prospetto di conto economico riclassificato. 2. I criteri di consolidamento adottati sono gli stessi impiegati per la redazione del bilancio al 31 Dicembre 2000 e della situazione patrimoniale e finanziaria al 30 Giugno I principi contabili consolidati del Gruppo e i criteri applicati per la valutazione delle voci dei Prospetti Contabili della Relazione Trimestrale sono gli stessi adottati per la preparazione del bilancio di fine esercizio con le riclassificazioni ritenute necessarie per dare una rappresentazione veritiera e corretta dei fatti aziendali. 4. La situazione trimestrale consolidata deriva dal consolidamento del primo trimestre 2001 predisposto dalla Capogruppo e dalle seguenti Società Controllate: Società Sede valuta Capitale sociale % Jolly Hotels S.p.A. Valdagno Euro Capogruppo Jolly Hotels Italia S.p.A. Valdagno Lire ,34 Jolly Hotels Holland N.V. Amsterdam Fol ,00 Jolly Hotels Belgio S.A. Bruxelles Euro ,99 Jolly Hotels France S.A. Parigi Euro ,99 Jolly Hotels U.S.A., Inc. Wilmington Usd ,00 Jolly Hotel Deutschland GmbH Colonia Euro ,00 Jolly Hotel UK Ltd. Londra Lgs ,00 Jolly Hotel St Ermin's B.V. Amsterdam Lgs ,00 I bilanci utilizzati per il consolidamento sono stati opportunamente riclassificati per renderne la forma di presentazione aderente a quanto previsto dagli artt. 2424, 2424 bis, 2425 e 2425 bis del Codice Civile, introdotti dal D.L. n 127/1991 e rettificati, in taluni casi, per adeguare gli stessi ai corretti principi contabili omogenei nell ambito del Gruppo e per eliminare le interferenze fiscali quali gli ammortamenti anticipati. A partire dall esercizio 1991, la differenza tra il valore della partecipazione Jolly Hotels U.S.A., Inc. ed il Patrimonio Netto, è stato riallocato tra le immobilizzazioni tecniche e tra gli oneri pluriennali in base ad apposita perizia ed ammortizzata di conseguenza. Per la società Jolly Hotels Italia S.p.A., che chiude l esercizio sociale al 30 Giugno di ogni anno è stata predisposta una situazione contabile di chiusura al 31 marzo 2001 con un Conto Economico relativo ad una periodo di tre mesi. Le società Jolly Hotels UK.Ltd e Jolly Hotels St Ermin s BV sono state incluse per la prima volta nell area di consolidamento. Di seguito vengono esposti i criteri di valutazione per le principali voci dei prospetti Contabili della Posizione Finanziaria Netta e dei Dati Economici. Commento ai prospetti contabili consolidati del Gruppo J.H. 25

26 POSIZIONE FINANZIARIA NETTA Immobilizzazioni finanziarie Crediti I crediti sono iscritti in bilancio al valore nominale e, qualora abbiano natura di crediti finanziari in valuta, sono adeguati al cambio in vigore alla fine dell esercizio. Se, tuttavia, dalla conversione emerge un utile e nel periodo che intercorre tra la data di bilancio e quella della sua preparazione, per effetti di variazioni rilevanti nei cambi, il predetto utile risulta essersi ridotto significativamente o si è tramutato in una perdita, tale utile di conversione viene, prudenzialmente differito. Azioni proprie Sono iscritte al costo di acquisto, determinato secondo il metodo del costo medio, che non differisce sensibilmente dal valore di realizzo determinabile dall andamento di mercato. Disponibilità liquide Le giacenze di cassa, le disponibilità presso banche ed i crediti verso banche sono valutati secondo il loro valore nominale. Debiti Sono iscritti secondo il loro valore nominale. CRITERI DI CONVERSIONE DELLE POSTE IN VALUTA Le poste relative al Conto Economico sono valutate ai cambi medi di periodo, mentre quelle relative alla posizione finanziaria ai cambi di fine periodo. DATI ECONOMICI Ammortamento delle Immobilizzazioni immateriali Le immobilizzazioni immateriali sono ammortizzate sistematicamente per il periodo della loro prevista utilità futura. In particolare, data la necessità di determinare un risultato di periodo relativo ad una frazione di esercizio, nel Prospetto Contabile dei Dati Economici sono stati inseriti ammortamenti ragguagliati al primo trimestre e calcolati su importi risultanti da procedure di stima degli investimenti previsti per tutto l esercizio Ammortamento delle Immobilizzazioni materiali Le immobilizzazioni materiali sono ammortizzate sistematicamente in ogni esercizio a quote costanti sulla base di aliquote economico tecniche determinate in relazione alle residue possibilità di utilizzo dei beni. Le aliquote di ammortamento sono quelle previste dalla normativa fiscale e, per la parte di competenza del primo trimestre 2001, sono applicate su importi risultanti da procedure di stima degli investimenti previsti per tutto l esercizio Segnaliamo che nel raffronto con il corrispondente trimestre del precedente esercizio lo scostamento è anche dovuto al fatto che la Capogruppo ha contabilizzato maggiori ammortamenti a seguito della rivalutazione prevista dalla Legge 21 Novembre 2000 n 342 solamente a partire dalla fase definizione di bilancio relativo all esercizio 2000 e che gli stessi non potevano quindi essere previsti in fase di redazione del bilancio relativo al primo trimestre Commento ai prospetti contabili consolidati del Gruppo J.H. 26

27 Fitti passivi Premesso che, generalmente nei vari contratti, l ammontare dei canoni di affitto comprende sia una parte fissa che una parte variabile legata a quote di fatturato, la determinazione dalla quota di competenza del trimestre è stata fatta sulla base delle stime dei risultati dell intero esercizio. In generale per quanto attiene alle altre poste relative ad ICI ed altri tributi, si è proceduto a determinare il valore dividendo l importo calcolato su base annua per i mesi di competenza. Infine va segnalato che ai dati riportati relativi al primo trimestre 2001, vengono affiancati i valori rilevati al primo trimestre 2000, al fine di consentire di avere elementi di raffronto. INFORMAZIONI SULLA POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA Vengono di seguito commentate le variazioni più significative intervenute nella consistenza delle voci della Posizione Finanziaria Netta Consolidata rispetto al 31 Dicembre 2000 ed al 31 Marzo I valori sono espressi in milioni di lire. Disponibilità liquide Il saldo è così composto: in Lire/milioni Depositi bancari e postali Assegni Danaro e valori in cassa Totale Le maggiori disponibilità liquide, al primo trimestre 2001, sui depositi bancari e postali si registrano nelle Società Controllate Jolly Hotels St Ermin s BV (lire milioni) e Jolly Hotels UK Ltd (lire milioni). Debiti verso banche I debiti verso banche sono così costituiti: in Lire/milioni entro 1 anno da 1 a 5 anni oltre i 5 anni totale totale totale c/c bancari e finanziamenti a breve t Finanziamenti a m/l termine Altro Totale Alla data del 31 Marzo 2001 sono in corso di maturazione interessi passivi su mutui e finanziamenti per lire milioni. Nel corso del trimestre si è provveduto al rimborso di quote capitale per lire milioni. Commento ai prospetti contabili consolidati del Gruppo J.H. 27

28 L ammontare dei «Debiti verso banche» è così ripartito nell ambito delle Società del Gruppo: in Lire/milioni entro 1 anno da 1 a 5 anni oltre i 5 anni totale Jolly Hotels S.p.A Consociate estere Totale L incremento significativo relativo alle consociate estere riguarda principalmente il mutuo contratto congiuntamente da Jolly Hotels UK Ltd e Jolly Hotels St Ermin s BV. Riportiamo, quindi, di seguito la movimentazione del debito a medio lungo termine contratto in valuta estera dalle Società Controllate estere: valuta importo saldo saldo di cui importi in valuta/000 originario variazioni quota a b.t. Jolly Hotels Holland N.V.: finanziamento S.Paolo Bank Amsterdam - t.var. 5,458% Fol Jolly Hotels U.S.A., Inc.: Finanziamento S.Paolo Bank New York - t.var. 6,7188% Usd Jolly Hotels France S.A.: Finanziamento BNL - t.var. 5,80% Lit Finanziamento BNL - t.var.5,545% Euro Jolly Hotels Uk Ltd.: Finanziamento t. var. 6,74% Lgs Jolly Hotels St Ermins's B.V.: Finanziamento t. var. 6,74% Lgs I finanziamenti suindicati, ad eccezione di quello concesso alla Jolly Hotels France S.A. per lire milioni iniziali (che è garantito dalla Capogruppo), sono garantiti da ipoteca sugli immobili delle rispettive società (Dollari Usa 46 milioni iniziali per l immobile di New York e Fiorini Olandesi 59 milioni per l immobile di Amsterdam). Il finanziamento contratto in via solidale dalla Jolly Hotels UK Ltd e Jolly Hotels St Ermin s BV è garantito da ipoteca sull immobile, pegno sulle azioni e garanzia della Jolly Hotels S.p.A.. I debiti finanziari a medio e lungo termine, al 31 Marzo 2001 e scadenti oltre l anno sono così rimborsabili: in Lire/milioni scadenza entro il: totale 31/03/ /03/ /03/ /03/ /03/2007 e successivi Totale Commento ai prospetti contabili consolidati del Gruppo J.H. 28