Un approccio sostenibile agli investimenti nei Paesi emergenti

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1 Un approccio sostenibile agli investimenti nei Paesi emergenti Giornata Nazionale della Previdenza Napoli, 13 maggio 2015 I giudizi e le opinioni espresse nel presente documento appartengono alle società di gestione del gruppo, salvo laddove diversamente specificato Documento ad uso esclusivo di investitori qualificati Documento ad uso esclusivo di investitori qualificati

2 ADVSMASTER BNY Mellon Profilo della società 2007: fusione di due società con modelli di business complementari The Bank of New York & Mellon Financial Corporation Forte posizionamento di mercato miliardi di dollari di patrimonio in gestione dipendenti a livello globale Settima società di gestione negli Stati Uniti (Institutional Investor, 2014)* Settimo gestore di patrimoni al mondo (Investments & Pensions Europe, 2014)* Presenza globale Quartier generale globale: Wall Street 1, New York, USA Quartier generale europeo: Queen Victoria Street 160, London, UK Presente in Italia con una filiale a Milano dal 2001 Fonte: The Bank of New York Mellon Corporation. Dati al 31 dicembre *In base ai dati di fine

3 ADVSMASTER BNY Mellon Investment Management Un modello multi-boutique che unisce le competenze di gestione di specialisti a livello mondiale BNY Mellon Investment Management è la divisione di gestione patrimoniale del Gruppo BNY Mellon, una delle maggiori istituzioni finanziarie del mondo con attività in 35 Paesi e in oltre 100 mercati ha un patrimonio gestito di 1700 miliardi di dollari 1 dispone al proprio interno di tredici diverse società di gestione, ognuna delle quali ha la propria specializzazione e autonomia negli investimenti e vanta una comprovata esperienza su una determinata categoria d'investimento o strategia ha un esperienza globale in tutte le principali classi d attivo e settori con una gamma di quasi 300 strategie a disposizione degli investitori 1 Fonte: The Bank of New York Mellon Corporation. Dati al 31 dicembre

4 ADVSMASTER BNY Mellon Investment Management Le nostre società specializzate 2 Gestione obbligazionaria globale di titoli sub-investment grade US$21.3bn 1 Strategie long/short, long-only, multi-strategy e reddito fisso sul mercato brasiliano US$4.2bn Fondi monetari e strategie obbligazionarie a breve scadenza US$240.3bn 3 Gestione azionaria attiva fondamentale con stili di gestione core, value e growth US$48.5bn Gestione degli investimenti nel settore immobiliare USA e globale US$8.4bn Fondi di fondi hedge e strategie tradizionali long-only US$5.5bn Soluzioni liability driven, reddito fisso, multi-asset, a ritorno assoluto e azionario specializzato US$565.2bn 4 Strategie di investimento quantitative, a ritorno assoluto e reddito fisso US$383.5bn 8 Gestione obbligazionaria e azionaria europea US$24.8bn Gestione azionaria e obbligazionaria attiva; soluzioni multi-asset, a rendimento reale e a distribuzione di proventi in un ambito tematico globale US$80.0bn 5 9 Investimenti multi-strategy in private equity; investimenti diretti e fondi di fondi US$10.8bn Tra i principali gestori del mondo di reddito fisso US$166.8bn Gestione degli investimenti azionari globali US$68.2bn 1700 miliardi di dollari di patrimonio totale in gestione 1 AUM per il Gruppo Alcentra 2 Una divisione di The Dreyfus Corporation 3 In Nord America, Australia e Asia, The Insight Investment Group agisce sotto il marchio Insight Pareto 4 L AUM è rappresentato dal valore dei titoli monetari e altre esposizioni monetarie gestite per i clienti; 5 AUM per il Gruppo Newton. L'AUM è stato fornito da ciascuna società al 31 dicembre 2014 ed include gli AUM delle società sopra citate, quello di BNY Mellon Wealth Management e dati esterni. 4

5 Mercati emergenti: i vantaggi di un approccio sostenibile Perché integrare le considerazioni ambientali, sociali e di governance (ESG) nelle scelte di portafoglio Crescente sensibilità verso le tematiche sostenibili I criteri ESG guidano gli investitori verso gli emittenti emergenti di più alta qualità Riduzione del rischio emittente (reputazionale, geopolitico, di governance e di trasparenza) Selezione attiva degli emittenti Green bond Esclusione di alcuni emittenti in base a criteri ESG Società nei settori delle armi, alcool, gioco d azzardo Rating ESG Modelli proprietari di analisi del credito Società con scarsa trasparenza fiscale o di governance Società che non rispettano i diritti umani 5

6 L approccio sostenibile di BNY Mellon Così le nostre società d investimento incorporano i criteri ESG nelle loro strategie emergenti Rating del rischio ESG su scala crescente da 1 a 5. Watch list trimestrale degli emittenti con rating ESG in deterioramento. Revisione della watch list per individuare i titoli troppo rischiosi per essere inclusi nei portafogli d investimento. Gli analisti del credito valutano i rating ESG emessi da aziende specializzate. Confronto dei dati terzi con un modello di rating proprietario. I rating proprietari sono oggi applicati ai titoli di Stato; è in elaborazione un modello analogo per i titoli societari. Analisi formale della sostenibilità di ciascun titolo, senza ricorrere a rating esterni. Attribuzione di un punteggio ESG. Il gestore di ciascun fondo prende la decisione finale d investimento sulla base dell analisi rischi/rendimenti. 6

7 I rating sovrani ESG: una mappa del mondo sostenibile Il rating ESG integra i sistemi di analisi tradizionali nella valutazione del rischio Paese Il modello di Standish raccoglie numerosi dati da 87 diverse fonti autorevoli (ONU, MSCI, World Bank, IMF, Amnesty International ) e li sintetizza in tre diversi pilastri: Pilastro ambientale: 25% Criteri di valutazione: Energie rinnovabili Consumo di acqua (% rispetto alle scorte interne) Emissioni di gas a effetto serra Pilastro sociale: 25% Criteri di valutazione: Parità salariale Parità tra i sessi Livello medio di educazione Sanità e alfabetizzazione Paesi Punteggio ambientale Punteggio sociale Punteggio di governance Punteggio finale ESG Rating ESG di Standish Rating creditizio di Barclays Canada Aaa AAA Australia AA AAA Regno Unito AA AA1 Germania AA AAA Francia AA- AA2 Stati Uniti AA- AAA Giappone A+ A1 Corea del Sud A- AA- Italia BBB+ BAA2 Brasile BBB+ BAA2 Turchia BBB BAA2 Argentina BB+ CCC Russia BB+ BAA3 Indonesia BB+ BBB- Messico BB+ A3 Sud Africa BB BBB+ Cina BB AA- India BB- BBB- Pilastro governance: 50% Criteri di valutazione: Rispetto della legge Misure anti-corruzione Efficacia del governo Diritti di proprietà Il pilastro della governance ricopre un peso maggiore nel rating finale perché le criticità in questo ambito hanno un impatto più diretto e pronunciato sui mercati finanziari nel medio termine. Fonte: Standish, Barclays, S&P dati al 31 marzo

8 Ammontare emesso (miliardi di dollari) Ammontare totale in circolazione (miliardi di dollari) Green bond: un universo di opportunità in espansione Emissioni annue di green bond I green bond sono emissioni utilizzate per finanziare progetti «verdi» (installazione di impianti di energie rinnovabili, riduzione di emissioni Co2, ecc.). Le emissioni globali di green bond sono triplicate negli ultimi due anni: da 12 miliardi di USD nel 2013 a 36 miliardi di USD nel Andamento storico S&P Green Bond Index gen-09 lug-09 gen-10 lug-10 gen-11 lug-11 gen-12 lug-12 gen-13 lug-13 gen-14 lug-14 gen-15 Fonti: CBI, Standard&Poor s Green Bond Index 8

9 I mercati emergenti guideranno il boom delle obbligazioni verdi 1. Il mercato cinese dei green bond è il più grande al mondo con emissioni per 164 miliardi di USD. 2. La Corea del Sud è il sesto mercato al mondo con 25 miliardi di dollari dopo Cina, USA, GB, Francia e Canada. 5. Perù: nell agosto 2014 la Società Finanziaria Internazionale emette bond verdi per 42 milioni di nuevos soles peruviani (12 milioni di euro). 4. Sud Africa: nel giugno del 2014 la municipalità di Johannesburg emette obbligazioni verdi per 1,5 miliardi di rand (113 milioni di euro). È la prima emissione municipale di green bond nei mercati emergenti. 3. India: servono 200 miliardi di dollari entro il 2022 per raggiungere l obiettivo di 100 GW di potenza solare installata. - Yes Bank ha già emesso bond per 10 miliardi di rupie (145 milioni di euro) con scadenza a 10 anni e rating AA+. - La Export-Import Bank of India ha collocato il primo green bond in valute forti con un emissione da 500 milioni di dollari e un rendimento del 2,75% alla scadenza nel

10 Investimenti responsabili: un approccio a 360 gradi Il caso del Bangladesh Bangladesh - quarto produttore tessile al mondo. 2012: incendio in uno stabilimento tessile (88 vittime). 2013: crollo di una fabbrica (1.200 vittime). Conseguenze: scioperi nazionali dei lavoratori. Grave danno reputazionale per i negozi internazionali che si rifornivano dalle fabbriche incriminate. I risultati: +77% stipendio minimo nel Paese e creazione di due accordi internazionali tra marchi di abbigliamento. Accord on fire & building safety in Bangladesh (150 aderenti) Obbligo legale di sostenere spese training e sicurezza lavoratori. L Alliance for Worker Safety (26 aderenti) Raccomandazioni ESG ma non obblighi legali. Considerazioni per gli investitori: la selezione delle obbligazioni dei distributori che aderiscono agli accordi internazionali riduce attivamente il rischio emittente legato ai danni reputazionali e di interruzione della filiera produttiva in caso di nuovi incidenti, aiutando al contempo a migliorare le condizioni dei lavoratori in Bangladesh. 10

11 un ultima ragione per investire in maniera sostenibile: migliorare il mondo in cui viviamo Investire nel debito di società e governi emergenti socialmente responsabili ha ricadute concrete sul mondo in cui viviamo: Miglioramento degli status civili e religiosi nei Paesi emergenti Sostegno allo sviluppo sostenibile delle economie emergenti e alla lotta alla povertà Lotta alla corruzione, al riciclaggio, al traffico d armi e al finanziamento di attività illegali o terroristiche Rallentamento del processo di deforestazione Minore impatto ambientale delle attività umane 11

12 Grazie!

13 Informazioni importanti I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Il valore degli investimenti e il reddito derivante non sono garantiti e possono diminuire così come aumentare a causa delle oscillazioni dei mercati finanziari. Alla liquidazione dell investimento si può ricevere un ammontare inferiore a quanto originariamente investito. Questo documento è promozionale, destinato unicamente a investitori professionali e/o soggetti collocatori e non deve essere considerato una raccomandazione ad investire. Per l'elenco completo dei rischi, si prega di far riferimento al Prospetto. Il Prospetto e il Documento contenente Informazioni Chiave per gli Investitori (KIID) devono essere letti prima di un investimento. Il Prospetto e il KIID sono disponibili sul sito Il Prospetto può essere richiesto presso BNY Mellon Global Management Limited, 33 Sir John Rogerson s Quay, Dublin 2, Irlanda.. I giudizi e le opinioni espresse nel presente documento appartengono alle società di gestione del gruppo, salvo laddove diversamente specificato. BNY Mellon è il marchio aziendale di The Bank of New York Mellon Corporation. I dati provvisori sul patrimonio gestito sono stati forniti da ciascun gestore al 31 dicembre 2015, salvo laddove diversamente indicato. Il patrimonio gestito complessivo di The Boston Company Asset Management, EACM Advisors, Mellon Capital Management Corporation e Standish Mellon Asset Management Company LLC comprende quello gestito dai funzionari delle boutique associate, dai doppi agenti o impiegati di The Dreyfus Corporation. Inoltre, l AUMper le seguenti boutique potrebbe includere gli asset gestiti da loro in qualità di gestori non discrezionali per o da parte dei funzionari delle boutique individuali in qualità di doppi agenti o impiegati di The Bank of New York Mellon: The Boston Company Asset Management, LLC, The Dreyfus Corporation e la sua divisione BNY Mellon Cash Investment Strategies, Mellon Capital Management Corporation, Newton Capital Management Limited (parte di The Newton Group), Standish Mellon Asset Management Company LLC, e CenterSquare Investment Management, Inc. L AUM include BNY Mellon Wealth Management, e dati esterni. Il patrimonio gestito indicato per Newton rappresenta il patrimonio gestito complessivo delle seguenti società consociate: Newton Investment Management Limited, Newton Capital Management Limited, Newton International Investment Management Limited e Newton Fund Managers (CI) Limited. The Bank of New York Mellon Corporation detiene il 90% di The Boston Company Asset Management, LLC, una partecipazione di minoranza pari al 20% in Siguler Guff & Company LLC e talune entità correlate e detiene il 100% di Meriten Investment Management GmbH (ex WestLB Mellon Asset Management, in precedenza una joint venture al 50% con Portigon, prima WestLB AG). Questo documento non può essere pubblicato o distribuito salvo previa approvazione di BNYMIM EMEA. I Fondi sono comparti di BNY Mellon Global Funds, plc una società di investimento multicomparto a capitale variabile (SICAV) e con responsabilità separata tra i comparti, costituita con responsabilità limitata in base alle leggi irlandesi. È autorizzata in Irlanda dalla banca centrale irlandese ad operare come organismo di investimento collettivo in valori mobiliari. Il Gestore è BNY Mellon Global Management Limited, autorizzata e regolamentata dalla banca centrale irlandese. BNY Mellon Global Management Limited, 33 Sir John Rogerson s Quay, Dublin 2, Ireland. Gli investimenti nella Sicav non devono essere considerati a breve termine e generalmente andrebbero conservati per almeno cinque anni. In Italia, Il Prospetto di BNY MGF e il KIID contengono informazioni più dettagliate sia sugli investimenti sia sui rischi rilevanti e devono essere letti prima di investire. Entrambi i documenti, inoltre, sono disponibili sul nostro sito Questo documento è emesso in Italia da BNY Mellon Investment Management EMEA Limited. BNY Mellon Investment Management EMEA Limited, BNY Mellon Centre, 160 Queen Victoria Street, London EC4V 4LA. Iscritta al Registro delle Imprese in Inghilterra al n Autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority. BNY Mellon Investment Management EMEA Limited, BNY Mellon Global Management Limited (BNY MGM) e le altre società BNY Mellon menzionate sono in ultima analisi di proprietà di The Bank of New York Mellon Corporation. BNY Mellon Investment Manager EMEA Limited è il distributore dei prodotti dei suoi gestori di investimento in Europa (esclusi i fondi in Germania), Medio Oriente, Africa e America Latina. I gestori di investimento sono nominati da BNY Mellon Investment Management EMEA Limited o dalle società consociate che operano i fondi per condurre i servizi di gestione dei portafogli relativamente ai prodotti e ai servizi offerti da BNY Mellon Investment Management EMEA Limited o dalle società consociate che operano i fondi. Questi prodotti e servizi sono gestiti da contratti bilaterali immessi da BNY Mellon Investment Management EMEA Limited e dai suoi clienti, o dal Prospetto informativo e dai documenti associati relativi ai fondi. Le partecipazioni di portafoglio sono soggette a cambiamenti in ogni momento senza preavviso, sono solo a scopo informativo e non devono essere considerate una raccomandazione ad investire. Il presente documento non può essere utilizzato a scopo di offerta o invito all'investimento in qualsivoglia giurisdizione o circostanza in cui tale offerta o invito sia illegale o non autorizzato. 13