PROSPETTO DI QUOTAZIONE

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1 PROSPETTO DI QUOTAZIONE Parte Seconda PROGRAMMA DI EMISSIONE DI COVERED WARRANT E DI CERTIFICATES BANCA IMI S.p.A. NOTA INTEGRATIVA RELATIVA ALLA QUOTAZIONE DEI COVERED WARRANT BANCA IMI S.P.A. SU AZIONI Nota Integrativa depositata presso la Consob in data 31 agosto 2004 a seguito di nulla osta comunicato con nota n del 26 agosto Il presente documento deve leggersi congiuntamente al Documento Informativo sull Emittente depositato presso la Consob in data 31 agosto 2004, a seguito di nulla osta rilasciato con nota n del 26 agosto 2004, e deve essere integrato, in occasione delle singole emissioni, dagli Avvisi Integrativi pubblicati sulla base del presente Programma di Emissione entro il giorno antecedente l inizio delle negoziazioni. L adempimento di pubblicazione della Nota Integrativa non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie alla stessa relativi. La Borsa Italiana S.p.A. ha rilasciato il giudizio di ammissibilità alla quotazione ufficiale di borsa nel comparto denominato Mercato Telematico dei Covered Warrant, correntemente Mercato Telematico dei Securitised Derivatives, degli strumenti finanziari oggetto del presente Programma di Emissione in data 23 luglio 2002, con provvedimento n La presente Nota Integrativa modifica e sostituisce nella sua interezza la Nota Integrativa relativa alla quotazione dei Covered Warrant Banca IMI S.p.A. su Azioni depositata presso la Consob in data 1 ottobre 2003 a seguito di nulla osta comunicato con nota n del 23 settembre

2 Parte Seconda PROGRAMMA DI EMISSIONE DI COVERED WARRANT E DI CERTIFICATES BANCA IMI S.p.A. NOTA INTEGRATIVA RELATIVA ALLA QUOTAZIONE DEI COVERED WARRANT BANCA IMI S.P.A. SU AZIONI 2

3 INDICE Avvertenze per l investitore 4 I. Avvertenze sull Emittente 4 II. Avvertenze generali connesse all investimento in covered warrant 4 III. Avvertenze specifiche connesse all investimento nei Covered Warrant oggetto del Programma di Emissione di cui alla presente Nota Integrativa 6 IV. Altri fattori di criticità o di rischiosità 8 Esemplificazioni 8 Informazioni sulla quotazione 12 SEZIONE PRIMA Informazioni riguardanti l Emittente 13 Informazioni riguardanti il garante 13 SEZIONE SECONDA Informazioni riguardanti i Covered Warrant e la quotazione 14 CAPITOLO VII Informazioni riguardanti i Covered Warrant Banca IMI S.p.A. su azioni Descrizione Caratteristiche Autorizzazioni Tagli e regime di circolazione Durata, esercizio e termini di decadenza Valuta Prezzi indicativi e modalità di rilevamento Rapporti, termini, condizioni e modalità di esercizio ed eventuali modifiche alle condizioni stesse Formula ed esemplificazione delle convenienze Punto di pareggio Commissioni Regime fiscale Legge applicabile e foro competente Eventuali restrizioni imposte alla libera negoziabilità Quotazione ed impegno dell Emittente ad esporre i prezzi Altri mercati di quotazione Informazioni sul sottostante Regole di rettifica in caso di operazioni sul capitale effettuate dall emittente l attività sottostante 21 CAPITOLO VIII Informazioni riguardanti altri covered warrant ammessi a quotazione 22 CAPITOLO IX Appendici e documentazione messa a disposizione del pubblico Regolamento dei Covered Warrant Banca IMI S.p.A. su azioni italiane Regolamento dei Covered Warrant Banca IMI S.p.A. su azioni estere Documentazione a disposizione del pubblico 38 CAPITOLO X Informazioni relative ai responsabili della Nota Integrativa, alla revisione dei conti e ai consulenti Informazioni relative alla revisione dei conti Informazioni relative ai responsabili della Nota Integrativa 41 CAPITOLO XI Modello di Avviso Integrativo 52 3

4 AVVERTENZE PER L INVESTITORE Si invitano gli investitori a leggere con attenzione il presente documento prima di prendere qualsiasi decisione di investimento, allo scopo di comprendere i fattori di rischio, generici e specifici, collegati all investimento stesso. Nella presente nota integrativa (la Nota Integrativa ), tutti i termini indicati con la lettera maiuscola, ove non altrimenti definiti, hanno lo stesso significato di quelli definiti nel Regolamento di cui al Capitolo IX della presente Nota Integrativa. La presente Nota Integrativa si riferisce all emissione da parte di Banca IMI S.p.A. di covered warrant su azioni sulla base di un programma ai sensi dell articolo 62 del regolamento adottato dalla Consob con Delibera del 14 maggio 1999, come successivamente modificato e integrato. Tale normativa prevede che, in occasione di ciascuna emissione, le informazioni già contenute nella presente Nota Integrativa siano completate con informazioni più specifiche, non ancora conosciute al momento dell approvazione del Programma di Emissione, riportate in un avviso integrativo sostanzialmente conforme al modello di cui al Capitolo XI della presente Nota Integrativa (l Avviso Integrativo ). L Avviso Integrativo sarà pubblicato, entro il giorno antecedente l inizio delle negoziazioni, mediante deposito presso la Borsa Italiana S.p.A. e la sede dell Emittente, e contestualmente trasmesso alla Consob. I. AVVERTENZE SULL EMITTENTE Al fine di comprendere i fattori di rischio, generici e specifici, relativi all Emittente, che devono essere considerati prima di qualsiasi decisione di investimento, si invitano gli investitori a leggere con attenzione il Documento Informativo sull Emittente depositato presso la Consob in data 31 agosto 2004, a seguito di nulla osta rilasciato con nota n del 26 agosto 2004, come successivamente aggiornato. Il Documento Informativo sull Emittente è a disposizione del pubblico presso la sede dell Emittente in Milano, corso Matteotti n. 6, e presso la Borsa Italiana S.p.A., in Milano, Piazza Affari n. 6. II. AVVERTENZE GENERALI CONNESSE ALL INVESTIMENTO IN COVERED WARRANT I covered warrant sono strumenti finanziari derivati che, dietro pagamento di un corrispettivo (c.d. premio), conferiscono al loro portatore un diritto di opzione all acquisto (opzione call) o alla vendita (opzione put) di un determinato bene (ad esempio, azioni, obbligazioni, indici di borsa, valute, tassi, merci) ad un prezzo determinato (detto prezzo di esercizio o strike price ) alla data di scadenza (opzione di stile europeo ) o entro la data di scadenza (opzione di stile americano ). Strumenti finanziari derivati Gli strumenti finanziari derivati sono così chiamati perché derivano il loro valore da quello di altri beni. Essi sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte dell investitore è ostacolato dalla loro complessità. È quindi necessario che l investitore concluda un operazione avente ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura ed il grado di esposizione al rischio che essa comporta. L investitore deve considerare che la complessità di tali strumenti può favorire l esecuzione di operazioni non adeguate. Si consideri che, in generale, la negoziazione di strumenti finanziari derivati non è adatta a molti investitori. Una volta valutato il rischio dell operazione, l investitore e l intermediario devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore, con particolare riferimento alla situazione patrimoniale, agli obiettivi d investimento ed alla esperienza nel campo degli investimenti in strumenti finanziari derivati di quest ultimo. Prima di effettuare l operazione è opportuno che l investitore consulti i propri consulenti in merito alla natura e al grado di esposizione al rischio che la stessa comporta. Si segnala inoltre l opportunità per l investitore di prendere visione del documento Covered Warrant predisposto dalla Consob e pubblicato alla pagina Investor education nel sito una copia di tale documento verrà inoltre inviata a chi ne faccia richiesta a Banca IMI S.p.A., servizio IMINext. 4

5 Opzioni Le opzioni sono contratti che attribuiscono ad una delle parti, dietro pagamento di un premio, il diritto di acquistare o vendere strumenti finanziari, indici di borsa, valute, tassi di interesse, merci e relativi indici. Le operazioni in opzioni comportano un elevato livello di rischio. L investitore che intenda negoziare opzioni deve preliminarmente comprendere il funzionamento delle tipologie di contratti che intende negoziare (put e call). L acquisto di un opzione è un investimento altamente volatile ed è molto elevata la probabilità che l opzione giunga a scadenza senza alcun valore. In tal caso, l investitore avrà perso l intera somma utilizzata per l acquisto dell opzione (il c.d. premio) più le commissioni. A seguito dell acquisto di un opzione, l investitore può mantenere la posizione fino alla scadenza o effettuare un operazione di segno inverso, oppure, per le opzioni di stile americano, esercitarla prima della scadenza. L esercizio dell opzione può comportare il regolamento in denaro di un differenziale oppure l acquisto o la consegna dell attività sottostante. Un investitore che si accingesse ad acquistare un opzione relativa ad un attività il cui prezzo di mercato fosse molto distante dal prezzo a cui risulterebbe conveniente esercitare l opzione (deep out of the money) deve considerare che la possibilità che l esercizio dell opzione diventi profittevole è remota. Caratteristiche dei covered warrant I covered warrant sono strumenti finanziari generalmente emessi da intermediari sottoposti a vigilanza prudenziale (banche, SIM e imprese di investimento) e quotati su mercati regolamentati. I covered warrant sono infatti titoli negoziabili che possono essere ammessi alla quotazione ufficiale di borsa nel comparto denominato Mercato Telematico dei Securitised Derivatives gestito dalla Borsa Italiana S.p.A. (il Comparto Sedex ). Tali strumenti finanziari possono considerarsi opzioni cartolarizzate, liberamente trasferibili senza che sorga la necessità di ricorrere ad una cassa di compensazione e ai relativi obblighi di pagamento dei margini, come avviene invece per le opzioni quotate. Con queste ultime i covered warrant presentano diverse analogie, di seguito delineate, sebbene se ne differenzino per la durata, solitamente superiore alla durata tipica delle opzioni, e per l importo minimo richiesto per l investimento, solitamente inferiore a quello richiesto dalle opzioni. In caso di esercizio della facoltà di acquisto o vendita (che si avrà solo qualora il covered warrant sia in the money ), e pagamento del relativo prezzo, il portatore riceverà l attività sottostante. Più frequentemente, i covered warrant prevedono, in luogo della liquidazione fisica dell attività sottostante, la liquidazione di un importo in contanti (differenziale monetario) calcolato come differenza, se positiva, tra il prezzo di liquidazione dell attività sottostante (prezzo spot) e il prezzo di esercizio o strike price (in caso di call covered warrant), oppure dalla differenza, se positiva, tra il prezzo di esercizio ed il prezzo di liquidazione dell attività sottostante (in caso di put covered warrant), moltiplicata per il relativo multiplo. Particolare attenzione deve essere prestata alle date di scadenza e alle modalità di esercizio: specificamente, l investitore deve tenere conto della distinzione tra covered warrant di stile europeo, cioè esercitabili solo alla data di scadenza, e covered warrant di stile americano, cioè esercitabili in qualsiasi momento della loro vita fino alla data di scadenza compresa. Una delle caratteristiche dei covered warrant è il cosiddetto effetto leva : una variazione del valore dell attività sottostante relativamente piccola può avere un impatto proporzionalmente più elevato sul valore del covered warrant, avendo come conseguenza una variazione significativa dello stesso. In questo modo, i covered warrant offrono possibilità di profitto maggiori rispetto ad altri strumenti finanziari: tuttavia, deve essere adeguatamente considerato che esiste, contestualmente, il rischio di perdite elevate, addirittura della perdita integrale dell investimento effettuato. Un fattore che il potenziale investitore deve valutare con attenzione è costituito dalle commissioni di esercizio e/o di negoziazione che potrebbero essere applicate da parte dell intermediario prescelto dall investitore. È da precisare che in tutti i casi in cui l ipotetico differenziale risulti inferiore rispetto ad eventuali spese, l esercizio dei covered warrant risulterà antieconomico per l investitore. Casi di questo genere, in cui l investitore non ha alcun interesse pratico all esercizio dei covered warrant, attengono a rapporti giuridici tra soggetti estranei all emittente, rispetto ai quali lo stesso è terzo e non può in alcun modo influire. 5

6 I covered warrant non danno diritto a percepire interessi o dividendi e quindi non danno alcun rendimento corrente. Eventuali perdite di valore del covered warrant non possono essere compensate da altri profitti dello strumento finanziario. In questi casi, non può confidarsi che il prezzo del covered warrant si riprenda in tempo utile, dal momento che lo stesso ha durata limitata nel tempo. Il rischio di parziale o totale perdita del prezzo versato comprese le spese sostenute sussiste anche indipendentemente dalla solidità finanziaria dell emittente. Alle diverse tipologie di rischio sin qui accennate deve essere aggiunto, nel caso in cui l attività sottostante di un covered warrant sia espressa in una valuta diversa dall Euro, il cosiddetto rischio di cambio, vale a dire la possibilità che le fluttuazioni positive o negative del tasso di cambio tra la valuta considerata e l Euro influenzino anche significativamente il valore del differenziale cui l investitore che provveda ad esercitare validamente il covered warrant ha diritto. Le caratteristiche peculiari dei covered warrant possono quindi essere riassunte come segue: quotazione presso mercati regolamentati; ampie possibilità di disinvestimento; alta sensibilità alla variazione della relativa attività sottostante ed alla volatilità dei mercati; possibilità di utilizzo per finalità di copertura e gestione di posizioni di rischio; alto effetto leva ovvero amplificazione delle fluttuazioni del mercato; eventuali temporanei problemi di liquidità che ne possono condizionare il prezzo; rischio di perdita totale del premio investito; possibilità di investimento di modesti importi. III. AVVERTENZE SPECIFICHE CONNESSE ALL INVESTIMENTO NEI COVERED WARRANT OGGETTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE DI CUI ALLA PRESENTE NOTA INTEGRATIVA Titoli sottostanti L attività sottostante dei Covered Warrant oggetto della presente Nota Integrativa è rappresentata da azioni quotate in borse valori appartenenti ai paesi aderenti all Unione Monetaria Europea nonché appartenenti a Gran Bretagna, Svezia, Svizzera e USA. Termini e condizioni contrattuali È opportuno che l investitore si informi presso il proprio intermediario circa i termini e le condizioni dei Covered Warrant su cui intende operare. Tali termini e condizioni sono meglio specificati nel Regolamento di cui al Capitolo IX della presente Nota Integrativa. L Emittente si riserva la facoltà di modificare il Programma di Emissione, previo esame da parte delle competenti Autorità, nei modi e nei termini previsti dalla legislazione vigente, nel caso in cui tali modifiche abbiano l effetto di rendere più semplice l acquisto, la gestione e l esercizio dei Covered Warrant, nonché il pagamento dell eventuale Importo di Liquidazione, e nel caso in cui tali modifiche siano comunque più favorevoli per l investitore. I Covered Warrant oggetto della presente Nota Integrativa verranno negoziati nel segmento plain vanilla del Comparto Sedex organizzato e gestito dalla Borsa Italiana S.p.A. Essi non conferiscono al Portatore alcun diritto alla consegna di titoli o di altri valori sottostanti, ma esclusivamente il diritto a ricevere, al momento dell esercizio dell opzione, il pagamento dell Importo di Liquidazione. L Importo di Liquidazione è rappresentato (in caso di call covered warrant) dalla differenza, se positiva, tra il Prezzo di Riferimento Finale e il Prezzo di Esercizio (Prezzo Base o Strike Price), oppure (in caso di put covered warrant) dalla differenza, se positiva, tra il Prezzo di Esercizio ed il Prezzo di Riferimento Finale, moltiplicata per il Multiplo o Parità ed eventualmente divisa per il Tasso di Cambio; l Importo di Liquidazione può pertanto risultare anche uguale a zero (come precisato di seguito nella presente Nota Integrativa e nel Regolamento). 6

7 In relazione ai costi derivanti dalle commissioni di esercizio e/o di negoziazione che potrebbero essere applicate da parte dell intermediario prescelto dall investitore, si segnala che l Emittente non applica alcuna commissione. Né il Programma di Emissione né i Covered Warrant di cui alla presente Nota Integrativa sono sponsorizzati, garantiti, promossi o venduti in alcun modo dagli emittenti i titoli azionari sottostanti. Le singole emissioni effettuate nell ambito del Programma di Emissione non costituiranno un offerta da parte dei medesimi. Gli emittenti i titoli azionari sottostanti, inoltre, non hanno preso parte alcuna, direttamente o indirettamente, alla redazione della presente Nota Integrativa e/o dei successivi Avvisi Integrativi. Pertanto a seguito dell investimento nei Covered Warrant, gli investitori non avranno accesso ad alcuna informazione o diritto di voto né beneficeranno di dividendi connessi ai titoli azionari emessi dalle società indicate nell Avviso Integrativo pubblicato in occasione delle singole emissioni di Covered Warrant. In particolare, si richiama l attenzione degli investitori sulle informazioni riportate al successivo Capitolo VII. Modifiche al Regolamento L Emittente si riserva il diritto di modificare, senza il consenso del Portatore, previa comunicazione a Borsa Italiana S.p.A., il Regolamento al fine di eliminare ambiguità od imprecisioni presenti nel testo del medesimo. Tali modifiche sono consentite solo se le stesse non peggiorino, nella sostanza, la posizione economica del Portatore. Le integrazioni e le modifiche al Regolamento verranno pubblicate con le modalità previste dall art. 10 del Regolamento. Ulteriori modifiche al Regolamento potrebbero intervenire al verificarsi di eventi di natura straordinaria che interessino i Titoli Sottostanti o gli Emittenti del Sottostante, ai sensi dell art. 7 del Regolamento. Liquidità I Covered Warrant potrebbero presentare temporanei problemi di liquidità che ne possono condizionare il prezzo, renderne difficoltosa o non conveniente la rivendita sul mercato ovvero determinarne correttamente il valore. Peraltro l Emittente, in qualità di market maker, assume l impegno di esporre sul Comparto Sedex prezzi di acquisto e di vendita per un quantitativo di Covered Warrant pari almeno al lotto minimo di negoziazione stabilito dalla Borsa Italiana S.p.A., senza alcun limite per lo spread tra il prezzo di acquisto (c.d. quotazione denaro ) e il prezzo di vendita (c.d. quotazione lettera ). In caso di esecuzione di un operazione alle quotazioni esposte, l Emittente è tenuto ad inserire nuove proposte entro 5 minuti. Eventi rilevanti e di natura straordinaria È prevista la facoltà per l Emittente, al verificarsi di eventi di natura straordinaria che riguardino l Emittente del Sottostante, di procedere al pagamento del congruo valore di mercato dei relativi Covered Warrant e liberarsi in tal modo degli obblighi contrattuali dagli stessi derivanti ovvero di effettuare gli opportuni aggiustamenti e rettifiche alle condizioni ed ai termini dei Covered Warrant così come meglio specificato all art. 7 del Regolamento. Analoga facoltà è riconosciuta all Emittente al verificarsi di sopravvenute modifiche legislative o fiscali, tali da rendere gli obblighi dell Emittente derivanti dai Covered Warrant impossibili o eccessivamente onerosi, così come meglio specificato all art. 9 del Regolamento. Sconvolgimenti di mercato Il Regolamento dei Covered Warrant prevede inoltre che, se il Giorno Lavorativo precedente la Data di Scadenza si dovesse verificare uno Sconvolgimento di Mercato, il Prezzo di Riferimento Finale sia quello determinato il primo Giorno Lavorativo immediatamente successivo. Qualora anche in tale giorno non venga rilevato, il Prezzo di Riferimento Finale sarà quello del Giorno Lavorativo immediatamente successivo a quello in cui non vi sia uno Sconvolgimento di Mercato. Nel caso in cui non fosse rilevato nei cinque Giorni Lavorativi successivi, il Prezzo di Riferimento Finale verrà determinato dall Emittente sulla base della media aritmetica degli ultimi cinque Prezzi di Riferimento disponibili antecedenti all originario Giorno di Valutazione. Esercizio automatico a scadenza I Covered Warrant sono di stile c.d. europeo, ossia incorporanti un opzione che potrà essere esercitata solo alla Data di Scadenza. 7

8 L esercizio dei Covered Warrant alla Data di Scadenza è automatico. Considerato che in alcuni casi le commissioni applicate dall intermediario potrebbero essere superiori all Importo di Liquidazione derivante dall esercizio, gli investitori hanno facoltà di rinunciare ad esercitare i Covered Warrant, dandone apposita comunicazione (si veda l art. 4 del Regolamento). All uopo, il Portatore potrà utilizzare il modulo di Rinuncia all Esercizio allegato al Regolamento. Il Prezzo di Riferimento Finale dei Covered Warrant corrisponde al Prezzo di Riferimento del Titolo Sottostante rilevato dalla relativa Borsa di Riferimento il Giorno di Valutazione; tale giorno di norma corrisponde al Giorno Lavorativo precedente alla Data di Scadenza, secondo quanto stabilito nel Regolamento. L esercizio dei Covered Warrant alla Data di Scadenza comporterà il regolamento in denaro dell Importo di Liquidazione. IV. ALTRI FATTORI DI CRITICITÀ O DI RISCHIOSITÀ Rischio di cambio Qualora i Titoli Sottostanti ai Covered Warrant siano denominati in una Valuta Estera diversa dall Euro nella relativa Borsa di Riferimento, alle diverse tipologie di rischio descritte nella presente Nota Integrativa si aggiunge il rischio di cambio, cioè la possibilità che le fluttuazioni positive o negative del Tasso di Cambio tra la Valuta Estera di riferimento e l Euro influenzino anche significativamente la determinazione dell Importo di Liquidazione. Agente di calcolo e market maker. Conflitto di interessi. L Emittente è agente di calcolo dell Importo di Liquidazione nonché market maker per i Covered Warrant oggetto della presente Nota Integrativa. L Emittente, o le società controllate, controllanti o appartenenti al medesimo gruppo dell Emittente, possono inoltre trovarsi ad agire a diverso titolo con riferimento ai Covered Warrant. L Emittente e/o tali soggetti possono, per esempio, assumere incarichi con funzioni di consulenti finanziari, sponsor o banca commerciale dell Emittente del Sottostante. Analogamente, le negoziazioni aventi ad oggetto i Titoli Sottostanti effettuate a diverso titolo dall Emittente e/o dalle società appartenenti al proprio gruppo possono influenzare il valore dei Covered Warrant. Le attività sopra indicate possono dare luogo a situazioni di conflitto d interesse in quanto potenzialmente idonee ad incidere sul valore dei Covered Warrant. ESEMPLIFICAZIONI Ai fini delle seguenti esemplificazioni, i termini definiti avranno lo stesso significato loro attribuito nel Regolamento. A seguito dell esercizio, per ciascun Covered Warrant esercitato sarà rimborsato al Portatore l Importo di Liquidazione calcolato sulla seguente base: - per i Covered Warrant di tipo call: il maggiore fra zero e (Prezzo di Riferimento Finale del Titolo Sottostante Prezzo Base) x Multiplo, diviso per il Tasso di Cambio se il Titolo Sottostante è denominato in una Valuta Estera ESEMPIO Telecom Italia call 3 18 marzo 2005 Prezzo di Riferimento Finale: 3,1 Prezzo Base (Strike Price): 3 Multiplo: 0,1 8

9 Tasso di Cambio: N.A. Valore di rimborso: ( 3,1-3) x 0,1 = 0,01 - per i Covered Warrant di tipo put: il maggiore fra zero e (Prezzo Base - Prezzo di Riferimento Finale del Titolo Sottostante) x Multiplo, diviso per il Tasso di Cambio se il Titolo Sottostante è denominato in una Valuta Estera ESEMPIO Telecom Italia put 2 18 marzo 2005 Prezzo di Riferimento Finale: 2,8 Prezzo Base (Strike Price): 2 Multiplo: 0,1 Tasso di Cambio: N.A. Valore di rimborso: ( 2-2,8) x 0,1 = 0 Il modello di calcolo utilizzato per determinare il valore teorico di un covered warrant (modello di Black e Scholes) viene elaborato sulla base di cinque variabili: il livello corrente, la volatilità implicita, il rendimento atteso dell attività sottostante, la vita residua del covered warrant e i tassi d interesse di mercato. Tale modello di calcolo, essenziale per la gestione di posizioni in covered warrant, è costituito da formule matematiche estremamente complesse e di non immediata percezione per la generalità degli investitori, ed è strutturato in modo tale che, al variare anche di un solo elemento, il valore dei covered warrant muti. In particolare i fattori che hanno l impatto maggiore sul valore del covered warrant sono il prezzo del titolo sottostante, la volatilità attesa sul titolo sottostante e la vita residua alla data di scadenza del covered warrant. La tabella qui di seguito evidenzia il senso della relazione tra le suddette variabili e il valore del Covered Warrant. Effetto di un aumento ( ) nel livello delle variabili di mercato sul valore teorico del Covered Warrant Valore del Covered Warrant Call Valore del Covered Warrant Put Misura della variazione Livello del sottostante δ (delta) Vita residua θ (theta) Tasso di interesse ρ (rho) Rendimento atteso φ (phi) Volatilità υ (vega) Si fa osservare che il livello di volatilità inserito nel modello di valutazione ai fini della determinazione del pricing dei covered warrant può variare anche nel corso di una medesima giornata di negoziazione; tra i fattori che influiscono sul livello di volatilità è da considerare la volatilità implicita nei prezzi di opzioni aventi come sottostante la medesima attività sottostante ai covered warrant, sia over the counter che quotate su mercati regolamentati. Le tabelle che seguono sub A, B e C forniscono, a puro titolo esemplificativo, una simulazione di calcolo del valore del Covered Warrant al variare del prezzo del sottostante, della volatilità e del tempo mancante a scadenza, tenendo rispettivamente invariati tutti gli altri parametri. 9

10 Dati relativi al Covered Warrant call su Telecom Italia, con Strike Price 3 e scadenza 18 marzo 2005, valutato al 5 luglio 2004: Volatilità: 20 % Prezzo del sottostante: 2,565 Vita residua alla scadenza: 256 giorni Valore del Covered Warrant: 0,0051 Caso A: Variazione del prezzo dell azione, a parità di volatilità (20%) e di vita residua alla scadenza (256 giorni) Prezzo azione sottostante in Prezzo del Covered Warrant in 2,565 0,0051 2,90 0,0170 2,25 0,0009 Caso B: Variazione della volatilità, a parità di valore dell azione ( 2,565) e di vita residua alla scadenza (256 giorni) Volatilità Prezzo del Covered Warrant in 20% 0, % 0, % 0,0022 Caso C: Variazione della vita residua a scadenza, a parità di volatilità (20 %) e di valore dell azione ( 2,565) Vita residua a scadenza Prezzo del Covered Warrant in 31 ottobre 2004 (138 giorni) 0, dicembre 2004 (77 giorni) 0, febbraio 2005 (18 giorni) 0,0001 Recente andamento del sottostante Si riporta di seguito l andamento grafico dell azione Telecom Italia e della sua volatilità storica al 5 luglio I grafici rappresentano l andamento passato dei relativi dati ivi riportati: l investitore non deve pertanto trarre alcuna indicazione certa in merito al loro andamento futuro. 10

11 [Professional] QTLIT.MI, Close(Last Trade), Line 05/07/ QTLIT.MI, Close(Last Trade), C/C Volatility 30 05/07/ TELECOM ITALIA 12/06/ /07/2004 (GMT) Price EUR Volty EUR Price = Prezzo in ; CCV = Volatilità storica in % 11

12 INFORMAZIONI SULLA QUOTAZIONE La Borsa Italiana S.p.A. con Provvedimento n del 23 luglio 2002, ha rilasciato il giudizio di ammissibilità alla quotazione ufficiale di borsa nel comparto denominato Mercato Telematico dei Covered Warrant, correntemente Mercato Telematico dei Securitised Derivatives, degli strumenti finanziari da emettere nell ambito del Programma di Emissione di cui alla presente Nota Integrativa. Le informazioni relative all ammissione alla quotazione delle singole emissioni di Covered Warrant, di volta in volta effettuate sulla base della presente Nota Integrativa, saranno contenute nel relativo Avviso Integrativo. La data di inizio delle negoziazioni verrà deliberata dalla Borsa Italiana S.p.A., ai sensi dell articolo del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A., la quale provvederà inoltre ad informare il pubblico mediante proprio avviso trasmesso a due agenzie di stampa. L Emittente, ai sensi dell articolo del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A., si impegna ad esporre in via continuativa su tutte le Serie di Covered Warrant quotate il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita per un quantitativo di Covered Warrant almeno pari ai lotti minimi di negoziazione stabiliti dalla Borsa Italiana S.p.A. per ognuna delle Serie quotate. La Borsa Italiana S.p.A. potrà modificare gli impegni di negoziazione dell Emittente in qualità di market maker con cadenza periodica. I lotti minimi di negoziazione stabiliti dalla Borsa Italiana S.p.A. verranno resi noti di volta in volta nei singoli Avvisi Integrativi. Ai sensi del comma 4 dell art sopra citato, in presenza di impedimenti di carattere tecnico o di cause comunque indipendenti dalla propria volontà, l Emittente potrà richiedere alla Borsa Italiana S.p.A. di sospendere gli obblighi di quotazione sopra indicati su una o più Serie di Covered Warrant. L Emittente si impegna altresì a fornire alla Borsa Italiana S.p.A., a pubblicare su due quotidiani a diffusione nazionale, nonché a trasmettere alla Consob, qualsiasi informazione riguardante l Emittente idonea, se resa pubblica, a influenzare il prezzo dei Covered Warrant. L Emittente si impegna a mettere a disposizione del pubblico i seguenti documenti: (a) (b) fascicoli di bilancio civilistico e consolidato annuale dell Emittente e relativi allegati; copia dello statuto dell Emittente. L Emittente invierà a chi ne faccia richiesta a Banca IMI S.p.A., servizio IMINext, una copia del documento Covered Warrant predisposto dalla Consob e pubblicato alla pagina Investor education nel sito L Emittente si impegna altresì alla sostanziale osservanza di ogni disposizione normativa e regolamentare disciplinante le informazioni da fornire alla Consob e al mercato. 12

13 SEZIONE PRIMA INFORMAZIONI RIGUARDANTI L EMITTENTE Per le informazioni relative all Emittente, ivi compresi i dati e le informazioni finanziarie, si rimanda al Documento Informativo sull Emittente depositato presso la Consob in data 31 agosto 2004, a seguito di nulla osta rilasciato con nota n del 26 agosto 2004, disponibile presso la sede della Borsa Italiana S.p.A. in Milano, Piazza Affari n. 6, oltre che presso la sede dell Emittente in Milano, Corso Matteotti n. 6. INFORMAZIONI RIGUARDANTI IL GARANTE I Covered Warrant non sono garantiti da soggetti terzi rispetto all Emittente. 13

14 SEZIONE SECONDA INFORMAZIONI RIGUARDANTI I COVERED WARRANT E LA QUOTAZIONE 14

15 CAPITOLO VII INFORMAZIONI RIGUARDANTI I COVERED WARRANT BANCA IMI S.p.A. SU AZIONI 1. Descrizione La presente Nota Integrativa è relativa all ammissione alla quotazione nel Comparto Sedex dei Covered Warrant su azioni emessi dall Emittente sulla base del Programma di Emissione e disciplinati dal Regolamento in allegato. 2. Caratteristiche I Covered Warrant di cui alla presente Nota Integrativa, denominati Covered Warrant Banca IMI su Azioni, sono del tipo c.d. plain vanilla, ovvero aventi le caratteristiche tipiche di tali strumenti finanziari. L attività ad essi sottostante è rappresentata da titoli azionari di società quotate nei mercati regolamentati italiani, europei (sia dell area Euro che dell area non Euro) e statunitensi, come specificato nel Regolamento e nell Avviso Integrativo pubblicato in occasione di ogni singola emissione. Le caratteristiche specifiche di ciascuna emissione di Covered Warrant, tra le quali lo Strike Price, il Multiplo e la Data di Scadenza relativi alle singole emissioni, verranno rese note con l Avviso Integrativo nel formato della Tabella allegata in appendice alla presente Nota Integrativa. I Covered Warrant sono di stile europeo : possono pertanto essere esercitati solo alla scadenza. 3. Autorizzazioni Le informazioni concernenti le autorizzazioni relative all emissione e alla quotazione dei Covered Warrant che, sulla base della presente Nota Integrativa, saranno di volta in volta emessi per la relativa quotazione ufficiale di borsa nel Comparto Sedex saranno riportate nell Avviso Integrativo che verrà pubblicato entro il giorno antecedente l inizio delle negoziazioni. 4. Tagli e regime di circolazione Le informazioni relative al numero di Serie oggetto dell offerta, eventualmente suddivise in Serie di call Covered Warrant e put Covered Warrant, al numero complessivo di Covered Warrant emessi, al lotto minimo di esercizio e al lotto minimo di negoziazione fissato dalla Borsa Italiana S.p.A. verranno rese note, con riferimento alle singole emissioni, all interno dell Avviso Integrativo che verrà pubblicato il giorno antecedente l inizio delle negoziazioni. I Covered Warrant sono strumenti finanziari di diritto italiano, emessi nella forma di titoli dematerializzati accentrati presso la Monte Titoli S.p.A. Il regime di circolazione è quello proprio della gestione accentrata di strumenti finanziari, come disciplinato dal decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, dal decreto legislativo 24 giugno 1998, n. 213 e delle disposizioni di attuazione di cui al regolamento Consob n del 23 dicembre 1998, come successivamente modificato. Secondo tale regime, il trasferimento dei Covered Warrant avviene tramite corrispondente registrazione sui conti accesi, presso Monte Titoli S.p.A., dall Emittente e dagli Intermediari Aderenti al sistema di gestione accentrata. Il soggetto titolare del conto, detenuto presso un Intermediario Aderente sul quale i Covered Warrant risultino accreditati, sarà considerato il Portatore (e, di conseguenza, sarà il soggetto legittimato all esercizio dei diritti ad essi collegati). 5. Durata, esercizio e termini di decadenza I Covered Warrant avranno durata corrispondente alla rispettiva Data di Scadenza indicata di volta in volta per ciascuna Serie di Covered Warrant nei relativi Avvisi Integrativi. I Covered Warrant saranno automaticamente esercitati alla relativa Data di Scadenza secondo quanto meglio descritto al paragrafo 8. Il Prezzo Base o Strike Price dei Covered Warrant è il valore con cui confrontare il Prezzo di Riferimento del Titolo Sottostante e il Prezzo di Riferimento Finale. Il Prezzo di Riferimento Finale verrà rilevato, a seconda del tipo di 15

16 Covered Warrant, dalla relativa Borsa di Riferimento, come indicata nel relativo Avviso Integrativo, di norma il giorno precedente alla Data di Scadenza. Il Portatore, a seguito dell esercizio, avrà diritto di ricevere dall Emittente l Importo di Liquidazione espresso in Euro che sarà pari: (i) nel caso di call Covered Warrant, alla differenza, se positiva, tra il Prezzo di Riferimento Finale ed il Prezzo Base, moltiplicata per il Multiplo o Parità, eventualmente divisa per il Tasso di Cambio; (ii) nel caso di put Covered Warrant, alla differenza, se positiva, fra il Prezzo Base ed il Prezzo di Riferimento Finale, moltiplicata per il Multiplo o Parità, eventualmente divisa per il Tasso di Cambio. Il Prezzo Base o Strike Price relativo a ciascuna delle Serie di Covered Warrant verrà indicato nel relativo Avviso Integrativo. 6. Valuta I Covered Warrant sono denominati in Euro. La Valuta Estera nella quale il Prezzo Base o Strike Price fosse eventualmente denominato verrà indicata nell Avviso Integrativo pubblicato in occasione di ogni singola emissione di Covered Warrant. 7. Prezzi indicativi e modalità di rilevamento Il premio di un Covered Warrant ne rappresenta il prezzo, ovvero l importo in Euro necessario per l acquisto di un singolo Covered Warrant. L Emittente indicherà nell Avviso Integrativo il prezzo indicativo del Covered Warrant e le modalità di reperimento in continuo delle informazioni sull andamento del Titolo Sottostante. L ammontare del premio varierà, di volta in volta, a seconda dei valori correnti di mercato del relativo Titolo Sottostante e di altri fattori quali la volatilità del mercato, l andamento dei tassi di interesse e la vita residua dei Covered Warrant. Pertanto, all atto dell acquisto, l investitore dovrà valutare il vantaggio dell investimento sulla base dei predetti valori di mercato. Il premio al quale potranno essere acquistati i Covered Warrant sarà pubblicato e aggiornato costantemente dall Emittente sul circuito Reuters (pagina IMINEXT ), sul sito e alla pagina 346 del Televideo RAI per tutta la durata dei Covered Warrant stessi. A livello puramente esemplificativo, nella tabella che segue sono riportati i valori indicativi dei premi dei Covered Warrant, calcolati al 5 luglio 2004, sulla base di: un tasso d interesse risk free pari al 2,24 %; prezzo e volatilità del relativo Titolo Sottostante, indicati nelle relative colonne della tabella sotto riportata, calcolati al 5 luglio 2004; altre condizioni contingenti di mercato e dei dividendi attesi, sempre calcolati al 5 luglio Titolo Sottostante Tipo Strike Price in Scadenza Multiplo Prezzo del Titolo Sottostante in Volatilità Premio indicativo in Telecom Italia Call 3 18 marzo ,1 2,565 20% 0,0051 e-biscom Put 2 18 marzo ,1 2,565 25% 0,0023 L Emittente, secondo quanto previsto dall art del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A., si impegna ad esporre in via continuativa su tutte le Serie quotate prezzi denaro (acquisto) e prezzi lettera (vendita) per un quantitativo di Covered Warrant almeno pari al numero minimo di lotti minimi di negoziazione, come verrà di volta in volta determinato dalla Borsa Italiana S.p.A. 8. Rapporti, termini, condizioni e modalità di esercizio ed eventuali modifiche alle condizioni stesse L Importo di Liquidazione è costituito dal controvalore in Euro pari: 16

17 (i) (ii) nel caso di call Covered Warrant, alla differenza, se positiva, fra il Prezzo di Riferimento Finale ed il Prezzo Base, moltiplicata per il Multiplo o Parità, eventualmente divisa per il Tasso di Cambio; nel caso di put Covered Warrant, alla differenza, se positiva, fra il Prezzo Base ed il Prezzo di Riferimento Finale, moltiplicata per il Multiplo o Parità, eventualmente divisa per il Tasso di Cambio. Ove l esercizio dei Covered Warrant risulti conforme alle disposizioni del Regolamento, l Emittente, provvederà a trasferire entro tre Giorni Lavorativi all Intermediario Aderente per conto del Portatore l Importo di Liquidazione. L esercizio dei Covered Warrant è automatico alla scadenza. 9. Formula ed esemplificazione delle convenienze L Importo di Liquidazione che verrà corrisposto per ciascun Covered Warrant al Portatore a seguito dell esercizio sarà calcolato sulla base della seguente formula: - per i Covered Warrant di tipo call: il maggiore fra zero e (Prezzo di Riferimento Finale del Titolo Sottostante Prezzo Base) x Multiplo, diviso per il Tasso di Cambio se il Titolo Sottostante è denominato in una Valuta Estera ESEMPIO Telecom Italia call 3 18 marzo 2005 Prezzo di Riferimento Finale: 3,1 Prezzo Base (Strike Price): 3 Multiplo: 0,1 Tasso di Cambio: N.A. Valore di rimborso: ( 3,1-3) x 0,1 = 0,01 - per i Covered Warrant di tipo put: il maggiore fra zero e (Prezzo Base - Prezzo di Riferimento Finale del Titolo Sottostante) x Multiplo, diviso per il Tasso di Cambio se il Titolo Sottostante è denominato in una Valuta Estera ESEMPIO Telecom Italia put 2 18 marzo 2005 Prezzo di Riferimento Finale: 2,8 Prezzo Base (Strike Price): 2 Multiplo: 0,1 Tasso di Cambio: N.A. Valore di rimborso: ( 2-2,8) x 0,1 = 0 I Covered Warrant non danno luogo al pagamento di un rendimento certo e determinato o determinabile sin dall origine. 17

18 10. Punto di pareggio Il punto di pareggio viene raggiunto se l Importo di Liquidazione risulta uguale al premio pagato dall investitore comprensivo degli eventuali costi di transazione. Se l Importo di Liquidazione è maggiore della somma pagata dall investitore (comprensiva degli eventuali costi di transazione), l investimento comporta un profitto. Per ciascun Covered Warrant, il punto di pareggio è calcolabile nel modo che segue: Livello di pareggio per call Covered Warrant = Prezzo di Base + premio Covered Warrant/Multiplo/Tasso di Cambio, se applicabile Livello di pareggio per put Covered Warrant = Prezzo di Base - premio Covered Warrant/Multiplo/Tasso di Cambio, se applicabile. Con riferimento agli esempi precedenti di cui al paragrafo 9, e nell ipotesi che il premio versato per l acquisto del Covered Warrant sia pari a 0,0051 per il call e a 0,0023 per il put, si ricava che: 0,0051 il livello di pareggio del call Covered Warrant è: 3 + = 3,051 0,1 1 0,0023 il livello di pareggio del put Covered Warrant è: 2 = 1,977 0, Commissioni Non è prevista l applicazione di commissioni di esercizio da parte dell Emittente. 12. Regime fiscale Le informazioni fornite qui di seguito riassumono, ai sensi della legislazione tributaria italiana e della prassi di mercato, il regime fiscale proprio dell acquisto, della detenzione, della cessione e dell esercizio dei Covered Warrant da parte di investitori persone fisiche residenti in Italia, al di fuori dell esercizio di imprese commerciali. Quanto segue non intende essere un analisi esauriente di tutte le conseguenze fiscali dell acquisto, della detenzione, della cessione e dell esercizio dei Covered Warrant e si basa sulla legislazione fiscale vigente alla data della Nota Integrativa, fermo restando che la stessa rimane soggetta a possibili cambiamenti che potrebbero avere effetti retroattivi e altro non rappresenta che una introduzione alla materia. Gli investitori sono tenuti a consultare i loro consulenti in merito al regime fiscale proprio dell acquisto, della detenzione, della cessione e dell esercizio dei Covered Warrant. Nel sistema impositivo attualmente vigente i proventi derivanti dalla compravendita e dall esercizio dei Covered Warrant conseguiti dagli investitori persone fisiche residenti in Italia al di fuori dell esercizio di imprese commerciali, sono rilevanti a fini impositivi. In particolare, ai sensi del decreto legislativo 21 novembre 1997, n. 461, che integra l enumerazione dei redditi diversi di cui all art. 81, primo comma, D.P.R. 22 dicembre 1986, n. 917 (TUIR), i proventi realizzati da persone fisiche residenti in Italia al di fuori dell esercizio di imprese commerciali, derivanti dalla cessione e, in ipotesi di cash settlement, dall esercizio dei Covered Warrant sarebbero soggetti ad una imposta sostitutiva delle imposte sui redditi applicata con l aliquota del 12,50% ovvero del 27%, a seconda che la cessione e, in ipotesi di cash settlement, l esercizio dei Covered Warrant costituisca, rispettivamente, una cessione di partecipazioni non qualificate ovvero una cessione di partecipazioni qualificate. Costituisce cessione di partecipazioni qualificate la cessione di azioni nonché la cessione di diritti o titoli attraverso cui possono essere acquisite partecipazioni (inclusi i Covered Warrant), qualora le partecipazioni, diritti e titoli (inclusi i Covered Warrant) ceduti (ovvero, nel caso di cash settlement, esercitati) rappresentino, complessivamente, una percentuale di diritti di voto esercitabili nell assemblea ordinaria superiore al 2% o al 20%, ovvero una partecipazione al capitale o al patrimonio superiore al 5% o al 25%, secondo che si tratti di titoli negoziati in mercati regolamentati o di altre partecipazioni. Per i diritti o titoli attraverso cui possono essere acquisite partecipazioni (inclusi i Covered Warrant) si tiene conto delle percentuali potenzialmente ricollegabili alle predette partecipazioni. 18

19 Agli effetti della determinazione della percentuale di diritti voto e di partecipazione ceduta si tiene conto di tutte le cessioni effettuate (ovvero, in caso di cash settlement, dei Covered Warrant esercitati) nel corso di dodici mesi, ancorché nei confronti di soggetti diversi, a decorrere dalla data in cui le partecipazioni, i diritti ed i titoli posseduti rappresentano una percentuale di diritti di voto o di partecipazione superiore alle percentuali indicate sopra. Speciali regole possono rendersi applicabili in caso di Covered Warrant che diano diritto a partecipazioni non qualificate detenuti in un portafoglio presso un intermediario abilitato a cui si applichi il regime del c.d. risparmio amministrato ovvero il regime c.d. del risparmio gestito. Va peraltro rilevato che secondo una diversa interpretazione della normativa attualmente in vigore i Covered Warrant potrebbero essere considerati come titoli atipici e quindi assoggettati a tassazione con l aliquota del 27%. 13. Legge applicabile e foro competente I rapporti contrattuali relativi ai Covered Warrant oggetto della presente Nota Integrativa saranno regolati esclusivamente dal diritto italiano. Per ogni controversia relativa ai Covered Warrant oggetto della presente Nota Integrativa, foro competente in via esclusiva è il foro di Milano, ovvero, ove il Portatore sia un consumatore ai sensi dell Articolo 1469-bis c.c., il foro nella cui circoscrizione questi ha la residenza o il domicilio elettivo. 14. Eventuali restrizioni imposte alla libera negoziabilità I Covered Warrant di cui alla presente Nota Integrativa sono liberamente trasferibili a condizione che vengano osservate le eventuali limitazioni in vigore nei Paesi in cui i Covered Warrant siano negoziati successivamente alla quotazione. 15. Quotazione ed impegno dell Emittente ad esporre i prezzi Con riferimento ai Covered Warrant che saranno di volta in volta oggetto di ammissione alla quotazione sulla base della presente Nota Integrativa, verrà richiesta alla Borsa Italiana S.p.A., ai sensi dell art , comma 3, del proprio Regolamento dei Mercati, l adozione del relativo provvedimento di ammissione alla quotazione, con il quale verranno tra l altro determinati i lotti minimi di negoziazione. L Emittente, secondo quanto previsto dall art del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A., si impegna ad esporre in via continuativa su tutte le Serie quotate il prezzo denaro (acquisto) e il prezzo lettera (vendita) per un quantitativo di Covered Warrant almeno pari al numero minimo di lotti minimi di negoziazione fissato dalla Borsa Italiana S.p.A. all atto dell ammissione alla negoziazione, in relazione alle caratteristiche della singola emissione. La Borsa Italiana S.p.A. potrà modificare gli impegni di negoziazione dell Emittente in qualità di market maker con cadenza periodica. Ai sensi del comma 4 dell art sopra citato, in presenza di impedimenti di carattere tecnico o di cause comunque indipendenti dalla propria volontà, l Emittente potrà richiedere alla Borsa Italiana S.p.A. di sospendere gli obblighi di quotazione sopra indicati su una o più Serie di Covered Warrant. 16. Altri mercati di quotazione Allo stato attuale non è prevista la quotazione dei Covered Warrant presso mercati regolamentati di diversi dal Comparto Sedex. L Emittente si riserva tuttavia la facoltà di domandare l ammissione di tutti i Covered Warrant alla negoziazione presso altri mercati regolamentati europei ed extraeuropei e di adottare in tale contesto tutte le misure necessarie a tale scopo. 17. Informazioni sul sottostante (a) Descrizione Le attività sottostanti i Covered Warrant sono titoli azionari emessi da società tra le più rappresentative dei rispettivi settori di appartenenza e ammessi a quotazione presso alcuni tra i principali mercati regolamentati italiani, europei (sia dell area Euro che dell area non Euro) e statunitensi. 19

20 Gli emittenti i titoli azionari suddetti sono assoggettati alla normativa in tema di informativa al pubblico vigente nei rispettivi paesi di quotazione. (b) Dichiarazione di disponibilità delle informazioni Le informazioni relative ai Titoli Sottostanti rappresentati da azioni quotate nei mercati regolamentati italiani sono disponibili sui maggiori quotidiani economici nazionali (Il Sole 24 Ore e MF), sul sito Internet della Borsa Italiana S.p.A. nonché alle pagine 302 e seguenti di Televideo RAI. Le informazioni relative ai Titoli Sottostanti rappresentati da azioni quotate nei mercati regolamentati europei sono disponibili sui maggiori quotidiani economici nazionali (Il Sole 24 Ore - tabella Borse Estere - e MF) e, relativamente alle borse di Amsterdam, Bruxelles, Francoforte, Parigi e Londra, alle pagine 321 e 322 di Televideo RAI. Le informazioni più rilevanti su tali società, quali, tra l altro, il settore di appartenenza, le principali attività svolte, la situazione economico-patrimoniale e il verificarsi di eventi rilevanti nella vita societaria, sono nella maggior parte dei casi accessibili anche tramite i rispettivi siti Internet, come verrà di volta in volta indicato nell Avviso Integrativo. Inoltre, poiché tali società sono tra le più rappresentative nei rispettivi settori di appartenenza, un informativa costante, relativa alle principali vicende societarie, è reperibile sui maggiori quotidiani e periodici a carattere finanziario esteri, nonché su alcuni siti Internet specializzati (ad esempio oppure L andamento, in tempo reale, del prezzo di mercato dei Titoli Sottostanti rappresentati da azioni quotate nei mercati regolamentati statunitensi, come registrato sul rispettivo mercato di quotazione, è diffuso attraverso i servizi Reuters e Bloomberg. Tali informazioni sono altresì rese disponibili attraverso il sito Internet e, limitatamente alle azioni quotate alla borsa di New York, anche alla pagina 322 di Televideo RAI. Attraverso il sito Internet della Banca Centrale Europea sarà altresì reso noto il tasso di cambio di riferimento, di volta in volta utilizzato allo scopo di determinare l Importo di Liquidazione. Con riferimento alle singole emissioni di Covered Warrant, nell Avviso Integrativo saranno inclusi i codici delle pagine Reuters attraverso cui è consentito l accesso ai prezzi di mercato dei relativi Titoli Sottostanti e rispettivi siti Internet. Le informazioni di finanza straordinaria sui Titoli Sottostanti e quelle relative ai Covered Warrant possono inoltre essere acquisite al numero verde o visitando il sito (c) Metodi di rilevazione e relativa trasparenza I prezzi dei Titoli Sottostanti rappresentati da azioni quotate nei mercati regolamentati italiani sono rilevati dalla Borsa Italiana S.p.A. e sono disponibili in Italia tramite la stampa specializzata (Il Sole 24 Ore e MF). I prezzi dei Titoli Sottostanti rappresentati da azioni quotate nei mercati regolamentati europei sono rilevati nei rispettivi mercati di quotazione e sono disponibili in Italia tramite la stampa specializzata (Il Sole 24 Ore e MF). I prezzi dei Titoli Sottostanti rappresentati da azioni quotate nei mercati regolamentati statunitensi sono rilevati nei rispettivi mercati di quotazione e sono disponibili in Italia tramite la stampa specializzata (Il Sole 24 Ore e MF). (d) Andamento storico e volatilità dei Titoli Sottostanti Le informazioni concernenti l andamento storico e la volatilità storica dei Titoli Sottostanti, nonché i riferimenti ai dati attuali, saranno inseriti nei singoli Avvisi Integrativi. 20