DOCUMENTO DI SINTESI. AZIONI ORDINARIE SOCIETA : LVMH Moët Hennessy-Louis Vuitton OBBLIGAZIONI SOCIETA : LVMH Moët Hennessy-Louis Vuitton

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1 DOCUMENTO DI SINTESI AZIONI ORDINARIE SOCIETA : LVMH Moët Hennessy-Louis Vuitton OBBLIGAZIONI SOCIETA : LVMH Moët Hennessy-Louis Vuitton Il presente Documento di sintesi non è un prospetto informativo ma un documento redatto il 13 dicembre 2006 da Borsa Italiana ai sensi dell art. 57, comma 1, lettera h) del Regolamento Consob n /99 ai fini della ammissione alle negoziazioni delle azioni ordinarie nel segmento MTA International e delle obbligazioni nel segmento EuroMOT, in regime di esenzione dall obbligo di pubblicazione del prospetto, sulla base delle informazioni contenute nell Annual Report 2005, ove non diversamente specificato. Avvertenze: a) il presente documento va letto come un introduzione alle informazioni diffuse dall emittente al mercato; b) qualsiasi decisione di investire negli strumenti finanziari dovrebbe basarsi sull'esame da parte dell'investitore delle informazioni diffuse dall emittente al mercato in conformità dei suoi obblighi di informazione; c) qualora sia proposta un azione dinanzi all autorità giudiziaria in merito alle informazioni contenute nelle informazioni diffuse dall emittente al mercato, l investitore ricorrente potrebbe essere tenuto a sostenere le spese di traduzione delle informazioni diffuse dall emittente al mercato prima dell inizio del procedimento; d) la responsabilità civile incombe sulle persone che hanno redatto il documento di sintesi, ed eventualmente la sua traduzione, soltanto qualora lo stesso risulti fuorviante, impreciso o incoerente se letto congiuntamente alle informazioni diffuse dall emittente al mercato. A. Fattori di rischio I principali fattori di rischio a cui LVMH Moët Hennessy-Louis Vuitton ( la Società, Gruppo o LVMH ) si dichiara soggetta sono descritti nel secondo supplemento (redatto il 18 settembre 2006) al Debt Issuance Programme Prospectus, del 28 Novembre 2005 come segue: Rischi operativi: o I brand del Gruppo, le expertise e le tecniche di produzione possono essere contraffatte e copiate. Inoltre i prodotti possono essere venduti in reti di distribuzione parallele senza il consenso del Gruppo. In particolare i prodotti di pelle sono soggetti a contraffazione, specialmente in Europa e sud-est Asia, mentre i profumi e i cosmetici possono essere reperiti, senza approvazione da parte di LVMH, in punti vendita (mercato parallelo o grey market ) inappropriati per l immagine e la natura di questi prodotti. La contraffazione e la distribuzione parallela possono condizionare negativamente i ricavi netti e i risultati di LVMH e danneggiare l immagine del brand; o Il Gruppo opera in mercati competitivi: LVMH deve fronteggiare una competizione intensa derivante da un crescente numero di concorrenti e prodotti offerti. La competizione nei mercati in cui opera LVMH è intensificata dalla concentrazione delle reti distributive retail e dall emergere di nuovi attori. Questo si manifesta in modo particolare per i segmenti Wines and Spirits e Perfumes and Cosmetics ; 1

2 o Le attività del Gruppo sono soggette a supervisione da parte di organi di regolamentazione. In Francia e altri paesi in cui la Società opera, molti dei prodotti di LVMH sono soggetti a specifiche regolamentazioni, relative ad esempio alla modalità di produzione e assemblaggio, alle modalità di vendita, alla salvaguardia del consumatore e all etichettatura; o I ricavi di LVMH sono in parte stagionali. Una frazione significativa dei ricavi del Gruppo, all incirca il 30%, sono generati dal picco che si verifica durante la stagione festiva del quarto trimestre dell anno. Eventi inaspettati nei mesi finali dell anno potrebbero avere un impatto negativo sui ricavi e redditività; o LVMH è soggetta a rischi e incertezze derivanti dall estensione globale delle proprie attività. Questi includono la fluttuazione dei cambi, che possono condizionare le transazioni, il potere di acquisto della clientela, il valore delle attività di produzione localizzate in paesi stranieri, cambiamenti economici che non necessariamente avvengono simultaneamente nei diversi paesi, restrizioni e regolamentazioni imposte da alcuni paesi che in determinate circostanze possono penalizzare il Gruppo; o Altri fattori di rischio: rischio cliente, rischio paese derivante dalla presenza in regioni politicamente instabili, rischi settoriali e ambientali derivanti dallo stoccaggio e dal trasporto di materie prime fino alla distribuzione di prodotti finiti. Rischi legati ai mercati finanziari: o Rischio di cambio: una parte sostanziale dei ricavi del Gruppo è denominata in divise diverse dall Euro, in particolare Dollaro Statunitense e Yen Giapponese, mentre la maggior parte dei costi operativi sono denominati in Euro. Le fluttuazioni dei cambi tra l Euro e le principali divise nelle quali sono denominati i ricavi del Gruppo possono avere un impatto significativo sui ricavi stessi e gli utili riportati in Euro e rendere difficili le comparazioni tra le performance dei diversi anni. Inoltre importanti cespiti posseduti dalla Società sono denominati in valute diverse dall Euro (in prima istanza Dollaro Statunitense e Franco Svizzero); o Rischio di tasso di interesse: il debito di LVMH è denominato in diverse divise e la Società è pertanto soggetta a fluttuazioni dei tassi di interesse legati alle principali valute (Euro, Dollaro Statunitense, Franco Svizzero, Yen Giapponese); o Rischio del mercato azionario: l esposizione ai rischi dei mercati azionari è dovuta principalmente alle azioni proprie detenute, in particolare al servizio dei piani di stock option, e all investimento in Bouygues SA. o L esposizione del Gruppo al rischio di liquidità può essere valutata con riferimento all ammontare dei debiti a breve termine. Inoltre la liquidità del Gruppo dipende dai suoi investimenti, dai finanziamenti a lungo termine, dalla diversità della sua base di investitori e dalla qualità delle sue relazioni con istituti di credito. Fattori di rischio legati a LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton Japan KK ( LVMH KK ). LVMH KK effettua la gestione della tesoreria e le attività di finanziamento di LVMH in Giappone e opera come centro di tesoreria per le consociate di LVMH situate in Giappone. In qualità di partecipata LVMH KK ha un importante ruolo nell assicurare che l immagine e la strategia di LVMH siano rispettate e recepite nel mercato Giapponese. Sebbene LVMH KK non 2

3 sia direttamente coinvolta nella vendita di prodotti di LVMH in Giappone, i risultati finanziari e operativi di LVMH KK potrebbero essere condizionati negativamente da fattori quali contraffazione e distribuzione parallela, competizione e sviste nella regolamentazione come elencato precedentemente per LVMH oltre che da debiti a breve termine e dal sistema di liquidità accentrata per le consociate di LVMH in Giappone. B. Informazioni sull emittente 1. Storia e sviluppo dell emittente e panoramica sulle attività aziendali LVMH Moët Hennessy-Louis Vuitton è una société anonyme di diritto francese con sede a Parigi, leader nel settore del lusso: il Gruppo ha un portafoglio di circa 50 marchi di prestigio distribuiti internazionalmente, con circa 14 miliardi di Euro di fatturato nel 2005, dipendenti in tutto il mondo e una rete distributiva di oltre punti vendita. Il Gruppo è attivo in cinque settori: Wines & Spirits, Fashion & Leather Goods, Perfumes & Cosmetics, Watches & Jewelry e Selective retailing. Nel segmento Wine & Spirits il Gruppo ha i seguenti marchi: Moët & Chandon, Dom Pérignon, Ruinart, Veuve Clicquot, Krug, Moët Hennessy Wine Estates, Château d Yquem, nel settore vini e champagne; Moët Hennessy nel settore cognac. Il segmento Fashion & Leather Goods opera attraverso i marchi Louis Vuitton, Donna Karan, Fendi, Loewe, Celine, Kenzo, Marc Jacobs, Givenchy, Thomas Pink, Pucci, Berluti, Rossimoda e Stefanobi, distribuiti in 891 punti vendita in tutto il mondo. Il segmento Perfumes & Cosmetics controlla le maggiori case francesi, come Christian Dior, Guerlain, Givenchy e Kenzo. In aggiunta a questi brand il Gruppo opera con BeneFit Cosmetics e Fresh (U.S.A.), Acqua di Parma (Italia), Parfums Loewe (Spagna) e Make Up For Ever (Francia). Il segmento Watches & Jewelry beneficia di marchi con posizionamenti chiari e complementari: TAG Heuer, leader mondiale negli orologi sportivi e cronografi, Zenith, Dior Watches, Chaumet, Frede e Omas, produttore italiano di oggetti per la scrittura. De Beers, joint venture avviata nel 2001, completa il posizionamento di LVMH nella gioielleria. Il segmento Selective retailing è presente in Europa, Nord America e Asia e opera in due settori: distribuzione a viaggiatori internazionali, con i marchi DFS e Miami Cruiseline, e selective retail concepts, con i marchi Sephora e Le Bon Marché. Di seguito vengono riportati i dati relativi al fatturato suddivisi per le diverse aree di business: 3

4 Fatturato per area di business 2005 ( m) 2004 ( m) Wines and spirits Fashion and Leather Goods Perfumes and Cosmetics Watches and Jewelry Selective retailing Altre attività e sovrapposizioni (52) (41) Totale fonte: LVMH Annual Report 2005 LVMH è quotata sull Eurolist di Euronext Paris; inoltre opzioni sul titolo LVMH sono negoziate sul mercato Monep di Parigi. Il titolo LVMH è incluso nei principali indici azionari Francesi ed Europei: CAC 40, DJ-EuroStoxx 50, MSCI Europe, FTSE- Eurotop 100, Euronext 100. LVMH commenta sulle prospettive dei vari segmenti nell immediato futuro come segue: Il segmento Wine & Spirits continuerà la sua strategia di perseguimento del valore, training dello staff, maggiore pubblicità, investimenti promozionali e una politica di prezzi sostenuti. Verrà mantenuta l enfasi sull innovazione e il rinforzo dell immagine del brand all interno dei mercati strategici. Il business Fashion & Leather Goods continuerà a cercare di incrementare le sue quote di mercato attraverso una politica di continua innovazione ed espansione della rete distributiva retail. Nell ambito Perfumes & Cosmetics Perfumes Christian Dior intende accelerare la propria crescita capitalizzando le iniziative che rafforzeranno il posizionamento come brand di lusso. La crescita organica dei ricavi e una gestione rigorosa rappresentano le priorità delle società del segmento Watches & Jewelry. La crescita sarà sostenuta da un programma di innovazione che si concentrerà principalmente sulle linee icona di ogni brand. Le attività di DFS beneficeranno del rinnovamento della Galleria Guam e delle rinnovate concessioni aeroportuali. Miami Cruiseline continuerà nelle iniziative di marketing e di gestione rigorosa, Sephora amplierà la propria politica di innovazione ed esclusività al fine di perseguire una crescita forte nei ricavi e negli utili e continuerà ad espandersi nei paesi dove già si è stabilita con successo come nei mercati ad alto potenziale, in particolar modo nell Europa Centrale. Le Bon Marché continuerà nell opera di valorizzazione del punto vendita di Parigi. All interno dell Annual Report 2005 non compaiono indicazioni relative alle attività realizzate da LVMH nell ambito della ricerca e sviluppo. In termini di mercato gli investimenti più significativi verranno effettuati negli Stati Uniti, China e Giappone. Nuove risorse per le vendite sono state stanziate in India, Medio Oriente e Russia. 4

5 2. Amministratori, alti dirigenti, dipendenti e revisori Aggiornamento all 11 dicembre 2006 se non diversamente specificato. Board of Directors LVMH è amministrata da un Board of Directors che si compone dei seguenti membri: Nome Cognome Ruolo - Note Bernard Arnault Presidente & Chief Executive Officer Antoine Bernheim Vice Presidente, membro indipendente Antonio Belloni Group Managing Director Antoine Arnault Delphine Arnault Jean Arnault Nicolas Bazire Nicholas Clive Worms membro indipendente Diego Della Valle membro indipendente Albert Frère Jacques Friedmann membro indipendente Pierre Godé Gilles Hennessy Patrick Houël Arnaud Lagardère membro indipendente Lord Powell of Bayswater Felix G. Rohatyn Hubert Védrine membro indipendente fonte: sezione Investor Relations del sito Advisory Board Nome Cognome Ruolo - Note Kilian Hennessy membro indipendente fonte: sezione Investor Relations del sito Comitati Qui di seguito sono riportati i comitati costituiti all interno del Board of Directors, cui sono affidate funzioni a supporto dell attività di quest ultimo: 5

6 Comitato Composizione Osservazioni Performance Audit Committee Nominating and Compensation Committee A. Bernheim (Chairman), N. Clive Worms, G. Hennessy A. Bernheim (Chairman), A. Frère, K. Hennessy Tale comitato è composto da almeno 3 membri, la maggioranza dei quali indipendenti. Ha principalmente la responsabilità di assicurare che i principi contabili seguiti dalla Società siano conformi agli International Financial Reporting Standards (IFRS) e di analizzare il bilancio della Società e il bilancio consolidato prima che vengano sottoposti al Board of Directors, tenendo in considerazione anche i rilievi ed i suggerimenti degli auditor esterni. Verifica altresì l esistenza, adeguatezza ed applicazione delle procedure in tale area. Viene informato sulle operazioni con parti correlate e valuta eventuali conflitti di interessi degli amministratori, raccomandando le misure necessarie per prevenirli o correggere gli stessi. Verifica infine la qualità dell informativa agli azionisti. E attualmente composto di tre membri di cui due sono indipendenti. Tale comitato è attualmente composto di tre membri di cui due indipendenti. E responsabile, tra l altro, di fornire suggerimenti circa le remunerazioni, i compensi ed i benefit per il Presidente del Board of Directors, il Chief Executive Officer e il/i Deputy Managing Director della Società. E inoltre suo compito fornire opinioni sui candidati ai ruoli di responsabilità nel Gruppo. fonte: LVMH Annual Report 2005 e sezione Investor Relations del sito Executive Committee Nome Cognome Ruolo Bernard Arnault Presidente & Chief Executive Officer Antonio Belloni Group Managing Director Nicolas Bazire Development & Acquisitions Ed Brennan Travel retail Yves Carcelle Fashion & Leather Goods Pierre Godé Advisor to the Chairman Jean- Guiony Finance Jacques Patrick Houël Advisor to the Chairman Concetta Lanciaux Advisor to the Chairman, Synergies, Human Resources Christophe Navarre Wines & Spirits Patrick Ouart Advisor to the Chairman Philippe Pascal Watches & Jewelry Daniel Piette Investment funds Bernard Rolley Operations Pierre-Yves Roussel Strategy and operations Segretario generale: Marc-Antoine Jamet fonte: LVMH Annual Report 2005, aggiornamento al 31/12/2005 Dipendenti Al 31 dicembre 2005 l organico del Gruppo, comprensivo delle quote LVMH nelle joint-venture, era di dipendenti. Di questi, (cioè il 14% del totale) erano part-time. 6

7 Società di revisione La revisione contabile è condotta da Deloitte & Associés, sotto la responsabilità di Thierry Benoît e Alain Pons, e da Ernst & Young Audit sotto la responsabilità di Jeanne Boilet e Gilles Galippe. 3. Capitale sociale e principali azionisti Il capitale sociale di LVMH al 30 Giugno 2005 ammontava a Euro,composto di azioni del valore nominale di 0,30 Euro ciascuna. Secondo un indagine condotta da Euroclear e riportata nell Annual Report LVMH 2005, al 31 Dicembre 2005, l azionariato della Società era così ripartito: Azionista % di partecipazione detenuta Persone fisiche 7,5 Investitori istituzionali francesi 17,1 Investitori istituzionali stranieri 24,0 Azioni proprie del Gruppo 3,9 Gruppo Arnault 47,5 fonte: LVMH Annual Report 2005 Come riportato dall Annual Report 2005, al 31 Dicembre 2005 le percentuali di diritti di voto erano invece così ripartite: % di diritti di voto Gruppo Arnault 63,87 Altri (1) 36,13 Totale 100,00 fonte: LVMH Annual Report 2005 (1) Al 31 Dicembre 2005 erano in portafoglio azioni proprie del Gruppo senza diritto di voto. 4. Operazioni concluse con parti collegate e correlate alla società Nell Annual Report 2005 di LVMH e nelle altre fonti consultate non vengono fornite informazioni riguardanti le operazioni concluse con parti collegate e correlate alla Società. 7

8 C. Informazioni riguardanti il patrimonio, la situazione finanziaria e i risultati economici dell emittente 1. Conto economico e stato patrimoniale consolidati Seguono le principali informazioni finanziarie relative agli esercizi 2005 e 2004, estratte dall Annual Report redatto secondo i principi contabili IFRS. CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO (31 dic) 2005 m 2004(*) m RICAVI Costo del venduto (5.001) (4.373) MARGINE LORDO INDUSTRIALE Costi di marketing e di vendita (4.892) (4.512) Costi generali e amministrativi (1.274) (1.224) RISULTATO DELL ATTIVITA CORRENTE Altri ricavi e costi operativi (221) (199) UTILE OPERATIVO Costo del debito finanziario netto (188) (214) Dividendi ricevuti Altri proventi e oneri finanziari 1 (22) PROVENTI (ONERI) FINANZIARI NETTI (143) (220) Imposte di esercizio (718) (537) Ricavi (perdite) da partecipazioni in associate 7 (14) UTILE NETTO di cui: Utile netto attribuibile a interessi di minoranza UTILE NETTO DEL GRUPPO (*) Dati originariamente pubblicati secondo gli standard contabili francesi e riclassificati secondo IFRS fonte: LVMH Annual Report

9 STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO (31 dic) (*) m m ATTIVO Marchi e altre immobilizzazioni immateriali - netti Avviamento - netto Immobilizzazioni materiali - nette Immobilizzazioni finanziarie Attività finanziarie non correnti destinate alla vendita Altre attività non correnti Imposte differite Attivo Immobilizzato Scorte e semilavorati Crediti commerciali Crediti tributari Altre attività correnti Liquidità e mezzi equivalenti Attivo Corrente TOTALE ATTIVO Patrimonio netto di pertinenza del gruppo Interessi di minoranza TOTALE PATRIMONIO NETTO PASSIVO Debiti a lungo termine Fondi e accantonamenti Imposte differite Altre passività non correnti Passività a lungo termine Debiti a breve termine Debiti commerciali Imposte sul reddito Fondi e accantonamenti Altre passività correnti Passività a breve termine TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO (*) Dati originariamente pubblicati secondo gli standard contabili francesi e riclassificati secondo IFRS fonte: LVMH Annual Report

10 RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO (31 dic) 2005 m 2004 (*) m I GESTIONE OPERATIVA Utile della gestione operativa Incremento di ammortamenti e fondi, esclusi il trattamento fiscale e le voci finanziarie Plusvalenze e minusvalenze non realizzate, escluse voci di attività finanziarie (102) (25) Dividendi ricevuti Altre rettifiche (17) 11 FLUSSO DI CASSA DELLA GESTIONE OPERATIVA, ANTE VARIAZIONI DEL CAPITALE CIRCOLANTE Costo del debito finanziario netto: interessi pagati (222) (215) Imposte sul reddito pagate (616) (389) FLUSSO DI CASSA NETTO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA, ANTE VARIAZIONI DEL CAPITALE CIRCOLANTE VARIAZIONE TOTALE DEL CAPITALE CIRCOLANTE (257) (219) FLUSSO DI CASSA NETTO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA II INVESTIMENTI FLUSSO DI CASSA NETTO GENERATO DA (UTILIZZATO IN) ATTIVITA DI INVESTIMENTO (818) (951) III TRANSAZIONI RELATIVE AL CAPITALE SOCIALE FLUSSO DI CASSA NETTO GENERATO DA (UTILIZZATO IN) TRANSAZIONI RELATIVE AL CAPITALE SOCIALE (531) (651) IV ATTIVITA FINANZIARIE FLUSSO DI CASSA NETTO GENERATO DA (UTILIZZATO IN) ATTIVITA FINANZIARIE (407) (76) V EFFETTO DEI TASSI DI CAMBIO 41 (9) INCREMENTO (DECREMENTO) NETTO DELLA LIQUIDITA (I+II+III+IV+V) Liquidità e mezzi equivalenti ad inizio periodo Liquidità e mezzi equivalenti a fine periodo (*) Dati originariamente pubblicati secondo gli standard contabili francesi e riclassificati secondo IFRS fonte: LVMH Annual Report 2005 Per un dettagliato commento sulle singole voci di bilancio e sui criteri di valutazione ed i principi contabili adottati si invita a fare riferimento alle note del bilancio 2005 di LVMH. 10

11 2. Resoconto sulla gestione ed informazioni sulle tendenze previste L evoluzione dei ricavi per regione geografica di destinazione, in percentuale sul totale, è stata la seguente: dal 2004 al 2005 la Francia è passata dal 16% al 15% dei ricavi totali, i ricavi in Giappone sono passati dal 15% al 14% del totale. Il mercato asiatico (escluso il Giappone) è cresciuto di due punti percentuali e al termine dell esercizio 2005 rappresentava il 17% dei ricavi totali. Gli Stati Uniti, l Europa e il resto dei mercati sono rimasti stabili come quote di ricavi, rappresentando rispettivamente il 27%, il 20% ed il 7% rispettivamente del totale. Il contributo relativo di ogni settore sui ricavi del Gruppo è rimasto tendenzialmente stabile: Fashion & Leather Goods, Selective Retailing e Watches & Jewelry sono rimaste stabili, rispettivamente al 35%, al 26% ed al 4% dei ricavi totali; i ricavi attribuibili al settore Perfumes & Cosmetics sono scesi di un punto percentuale, da 17% a 16%, mentre il settore Wines & Spirits ha visto un aumento dei ricavi sul totale dell 1%, passando dal 18% al 19%. Il Gruppo ha annunciato di aver conseguito nel 2005 un margine lordo industriale di milioni di Euro, cioè il 10% in più rispetto all esercizio precedente. Il margine lordo industriale è stato pari al 64% dei ricavi. Il risultato dell attività corrente è stato pari a milioni di Euro, con un aumento di circa il 16% rispetto al Tale crescita, maggiore di 11 punti percentuali rispetto alla crescita dei ricavi, è dovuta a un margine lordo industriale più elevato e agli sforzi della Società per il controllo delle spese operative. Di seguito si riportano i valori relativi al risultato delle attività correnti per singolo segmento:. Risultato dell attività corrente per area di business 2005 ( m) 2004 ( m) Wines and spirits Fashion and Leather Goods Perfumes and Cosmetics Watches and Jewelry 38 7 Selective retailing Altre attività e eliminazioni (151) (145) Totale fonte: LVMH Annual Report 2005 L utile operativo è salito a milioni di Euro, il 16% in più rispetto all esercizio Gli oneri finanziari sono stati di 143 milioni nell esercizio 2005, rispetto ai 220 milioni di Euro dell esercizio precedente. Le fluttuazioni dei tassi di cambio hanno avuto un impatto netto negativo sul risultato dell attività corrente per 150 milioni di Euro rispetto all esercizio Il risultato netto del Gruppo al 31 dicembre 2005 è stato pari a milioni di Euro, con un incremento del 21% rispetto all anno precedente, e rappresenta il 10% dei ricavi di LVMH nel periodo. 11

12 Per quanto riguarda la situazione debitoria si riportano i valori del net financial debt to equity ratio per gli anni 2004 e 2005: 2005 ( m e %) 2004 ( m e %) Totale patrimonio netto* Net financial debt to equity ratio 41% 61% Net financial debt to adjusted equity 41% 55% Nota:* Comprendente interessi di minoranza fonte: LVMH Annual Report 2005 Il Gruppo dichiarava che nel 2006 avrebbe continuato a beneficiare degli sviluppi degli anni passati e a mantenere una strategia che si focalizza sulla crescita dei brand di punta. Inoltre avrebbe mantenuto le iniziative dedicate all evoluzione dei brand emergenti e accelerato lo sviluppo di quelli che mostrano il maggior potenziale. A dispetto delle incertezze il clima economico risulta favorevole grazie alla crescita delle maggiori economie mondiali e allo sviluppo dei paesi emergenti. Il Gruppo sta rafforzando la propria presenza nei mercati più grandi e sta procedendo alla conquista di nuovi, in particolare l Asia, che presenta prospettive di crescita considerevoli per i prodotti di lusso, come anche Russia e i paesi dell Europa Centrale e dell Est, dove le economie stanno crescendo a tassi elevati. 3. Recenti operazioni straordinarie significative Dall analisi della documentazione on line della società e del sito di Euronext non risultano informazioni circa operazioni straordinarie attuate nel corso del

13 4. Risultati al 30/6/2006 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO (6 mesi al 30 giugno) 2006 m 2005 m RICAVI Costo del venduto (2.505) (2.148) MARGINE LORDO INDUSTRIALE Costi di marketing e di vendita (2.539) (2.313) Costi generali e amministrativi (629) (622) RISULTATO DELL ATTIVITA CORRENTE Altri ricavi e costi operativi (37) (155) UTILE OPERATIVO Costo del debito finanziario netto (83) (118) Altri proventi e oneri finanziari 112 (2) PROVENTI (ONERI) FINANZIARI NETTI 29 (120) Imposte di esercizio (363) (220) Ricavi (perdite) da partecipazioni in associate 4 1 UTILE NETTO di cui: Utile netto attribuibile a interessi di minoranza UTILE NETTO DEL GRUPPO fonte: LVMH First Half 2006 Interim Report 13

14 STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO (30 giu) m m ATTIVO Marchi e altre immobilizzazioni immateriali - netti Avviamento - netto Immobilizzazioni materiali - nette Immobilizzazioni finanziarie Attività finanziarie non correnti destinate alla vendita Altre attività non correnti Imposte differite Attivo Immobilizzato Scorte e semilavorati Crediti commerciali Crediti tributari Altre attività correnti Liquidità e mezzi equivalenti Attivo Corrente TOTALE ATTIVO Patrimonio netto di pertinenza del gruppo Interessi di minoranza TOTALE PATRIMONIO NETTO PASSIVO Debiti a lungo termine Fondi e accantonamenti Imposte differite Altre passività non correnti Passività a lungo termine Debiti a breve termine Debiti commerciali Imposte sul reddito Fondi e accantonamenti Altre passività correnti Passività a breve termine TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO fonte: LVMH First Half 2006 Interim Report 14

15 RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO (6 mesi al 30 giugno) 2006 m 2005 m I GESTIONE OPERATIVA Utile della gestione operativa Incremento di ammortamenti e fondi, esclusi il trattamento fiscale e le voci finanziarie Plusvalenze e minusvalenze non realizzate, escluse voci di attività finanziarie (19) 2 Dividendi ricevuti Altre rettifiche (6) (3) FLUSSO DI CASSA DELLA GESTIONE OPERATIVA, ANTE VARIAZIONI DEL CAPITALE CIRCOLANTE Costo del debito finanziario netto: interessi pagati (92) (127) Imposte sul reddito pagate (270) (229) FLUSSO DI CASSA NETTO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA ANTE VARIAZIONI DEL CAPITALE CIRCOLANTE VARIAZIONE TOTALE DEL CAPITALE CIRCOLANTE (466) (407) FLUSSO DI CASSA NETTO DELLA GESTIONE CARATTERISTICA II INVESTIMENTI FLUSSO DI CASSA NETTO GENERATO DA (UTILIZZATO IN) ATTIVITA DI INVESTIMENTO (267) (690) III TRANSAZIONI RELATIVE AL CAPITALE SOCIALE FLUSSO DI CASSA NETTO GENERATO DA (UTILIZZATO IN) TRANSAZIONI RELATIVE AL CAPITALE SOCIALE (617) (426) IV ATTIVITA FINANZIARIE FLUSSO DI CASSA NETTO GENERATO DA (UTILIZZATO IN) ATTIVITA FINANZIARIE (343) 291 V EFFETTO DEI TASSI DI CAMBIO (11) 18 INCREMENTO (DECREMENTO) NETTO DELLA LIQUIDITA (I+II+III+IV+V) (581) (280) Liquidità e mezzi equivalenti ad inizio periodo Liquidità e mezzi equivalenti a fine periodo fonte: LVMH First Half 2006 Interim Report 15

16 Documenti accessibili al pubblico Il presente documento di sintesi è stato elaborato sulla base dell Annual Report 2005, e del First Half 2006 Interim Report reperibili sul sito nella sezione Investor Relations. I comunicati stampa della società sono reperibili sul sito nella sezione Investor Relations/ Press Releases. Il Debt Issuance Prospectus è disponibile sul sito nella sezione Investor Relations/Documentation/Debt Financing. Ulteriori informazioni pubblicate dall emittente sono reperibili sul sito, nella sezione Investor Relations. 16