Marco Pescarmona Presidente & CEO Divisione Broking L evoluzione del mercato del credito ipotecario in Italia Conferenza ABI sul Credito alle

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1 Marco Pescarmona Presidente & CEO Divisione Broking L evoluzione del mercato del credito ipotecario in Italia Conferenza ABI sul Credito alle Famiglie Roma, 23 giugno 2009

2 Disclaimer Certain statements contained herein are statements of future expectations and other forward-looking statements. These expectations are based on management's current views and assumptions and involve known and unknown risks and uncertainties. The user of such information should recognize that actual results, performance or events may differ materially from such expectations because they relate to future events and circumstances which are beyond Company control including, among other things, general economic and industry conditions. Neither Gruppo MutuiOnline S.p.A. nor any of its affiliates, directors, officers employees or agents owe any duty of care towards any user of the information provided herein nor any obligation to update any forward-looking information contained in this document. Neither this presentation nor any part or copy of it may be taken or transmitted into the United States (US) or distributed, directly or indirectly, in the US or to any US person, as that term is defined in the US Securities Act of 1933, as amended, (the Securities Act ). Neither this presentation nor any part or copy of it may be taken or transmitted into Australia, Canada, Japan or to any resident of Japan, or distributed directly or indirectly in Australia, Canada, Japan or to any resident of Japan. Any failure to comply with this restriction may constitute a violation of US, Australian, Canadian or Japanese securities laws. This presentation does not constitute an offer of securities to the public in the United Kingdom. Persons to whom this presentation is shown should observe all restrictions. By attending the presentation you agree to be bound by the foregoing terms.

3 Il mercato dei mutui è stato sottoposto ad una combinazione di forti shock quasi simultanei (1 di 3) Normativa Abolizione penali estinzione Portabilità con surroga Rinegoziazione ABI-MEF Cap 4% su tassi variabile 2009 Integrazione UIC in Bankitalia Nuova trasparenza (in progress) Mediazione (in progress)

4 Il mercato dei mutui è stato sottoposto ad una combinazione di forti shock quasi simultanei (2 di 3) Mercati dei capitali Primo shock subprime (agosto 07) Chiusura mercato cartolarizzazione Divergenza Euribor/BCE Secondo shock subprime (LEH, sett. 08) Esplosione spread CDS banche Chiusura mercato obbligazionario Tagli tassi banche centrali Ricapitalizzazione banche

5 Il mercato dei mutui è stato sottoposto ad una combinazione di forti shock quasi simultanei (3 di 3) Economia reale Contrazione compravendite immobiliari Riduzione prezzi immobili Profonda recessione Disoccupazione Crollo fiducia dei consumatori

6 Le conseguenze sul mercato italiano dei mutui sono state profonde e ad ampio spettro Principali evidenze ultimi 12 mesi Esplosione domanda di mutui di sostituzione/consolidamento Aumento sofferenze (due fasi: prima Euribor alto, poi recessione) Contrazione volumi erogati (- 10% FY09 vs FY08, -20% Q408 vs Q407) Uscita operatori (es. Macquarie, GE Money, Lehman/Systema) Forte aumento spread (+60/80 bps), anche per compensare funding più difficile e maggior rischio percepito Restrizione creditizia, molto forte su segmenti marginali Significativa disomogeneità nell offerta (vedi q.d.m. operatori) Minor domanda in contesto di incertezza Maggiore selettività scelta intermediari (su base perdite generate)

7 Temi di riflessione sull evoluzione del mercato italiano dei mutui 1. Ritorno ai mutui da parte delle banche 2. Evoluzione mix prodotti 3. Ristrutturazione delle reti indirette territoriali 4. Sviluppo della distribuzione online 5. Affermazione outsourcing delle operations

8 Riflessione #1: è lecito attendersi un rinnovato interesse delle banche nell erogazione di mutui Mark-down in contrazione in contesto di tassi bassi: le banche devono fare impieghi per guadagnare Tra gli impieghi meglio i mutui: poco capitale, rischio ridotto (immobiliare, standard di underwiting), prezzi/spread elevati su base storica Il funding a breve per i mutui (BCE) è molto economico; sul lungo periodo è corretto puntare su una normalizzazione dei mercati Minor pressione competitiva, fintanto che alcuni operatori continuano a stare fuori dal mercato

9 Riflessione #2: il mix di prodotti evolverà nei prossimi anni Tipo di tasso Surroga Profilo rischio Innovazioni Sempre più tasso variabile (anche se rischio inflazione) In rallentamento per un paio di anni (spread elevati, poco passaggio da variabile a fisso); alla fine della crisi la domanda ripartirà sostenuta (sostituzione mutui erogati a spread elevati, switch al fisso) Lenta ma progressiva riapertura dell offerta a profili di rischio più elevati (reale opportunità per specialista subprime ) Prodotti di offset, man mano che verranno capiti dai consumatori (inclusi benefici fiscali), però funzionano meglio in ambiente a tassi più alti Mutui a spread digressivi, commissioni upfront

10 Riflessione #3: la distribuzione indiretta territoriale è oggetto di una rivoluzione strutturale (1 di 3) Ieri: un campo di gioco truccato Rappresentazione ingannevole delle operazioni, falsificazione documentazione, pressioni commerciali -> rischio molto più elevato di quanto atteso (in qualche caso possibile consapevolezza delle banche, anche perché il rischio veniva spesso cartolarizzato) Remunerazione molto elevata di strutture distributive pesanti (commissioni anche oltre 5%) rappresentava ulteriore incentivo a comportamenti non corretti Impossibile competere con un approccio di underwriting e risk-based-pricing trasparente per le banche Inoltre impossibile operare per intermediari che non volessero manipolare le operazioni

11 Riflessione #3: la distribuzione indiretta territoriale è oggetto di una rivoluzione strutturale (2 di 3) Oggi: il mercato fa pulizia Le banche sanno che devono tenersi il rischio Diverse banche non lavorano più con intermediari Miglior underwriting (perizie, controllo frodi) Attento controllo del rischio generato dai singoli intermediari Selezione degli intermediari di dimensioni maggiori Chiusura o ri-fondazione degli intermediari più aggressivi Introduzione codice di condotta ABI Delega al governo per il riordino della mediazione

12 Riflessione #3: la distribuzione indiretta territoriale è oggetto di una rivoluzione strutturale (3 di 3) Domani: un modello sostenibile Intermediari con ottica di lungo periodo Commissioni running Professionalità e correttezza degli intermediari, rafforzata da obblighi di compliance Buon controllo del canale da parte delle banche Netta seprazione tra underwriting (banche) e distribuzione (intermediari) Corretta rappresentazione e pricing del rischio Generazione di volumi importanti e redditizi per le banche

13 Riflessione #4: lo sviluppo della distribuzione online continuerà, trainato dalla comparazione www. Attuale disomogeneità dell offerta sul mercato spinge i consumatori al confronto su Internet Possibilità per le banche di acquisire volumi importanti a costo variabile e contenuto (sia banche tradizionali sia banche online) Basso rischio generato per le banche (auto-selezione clientela, no interferenze su pratiche) Continuo aumento della propensione all utilizzo di Internet Massima trasparenza e grande valore per i consumatori Internet rimane una nicchia, ma quota di mercato significativa tra clientela medio-alta e aree geografiche più ricche/avanzate Distribuzione via Internet potrà accelerare alla ripresa del mercato della surroga

14 Riflessione #5: è probabile un aumento del ricorso strategico all outsourcing anche per operatori consolidati Forte focus delle banche su contenimento costi Operations mutui sono people intensive Tendenza verso centralizzazione, anche per uniformità gestione credito Operations fanno differenza nel servizio ai clienti (tempi di delibera, etc.) Necessario controllo rischi (incluse frodi), soprattutto per distribuzione indiretta territoriale Volumi possono cambiare drasticamente, importante variabilizzare costi IAS 39 rende ammortizzabili costi esternalizzati Offerta di mercato ormai collaudata

15 In conclusione, è lecito guardare in prospettiva al mercato italiano dei mutui con ragionevole ottimismo Il mercato italiano dei mutui prima della crisi funzionava già abbastanza bene, in particolare in termini di concorrenza, trasparenza e completezza; erano tuttavia presenti alcune aree di criticità: rischiosità e opacità della distribuzione indiretta, limitata efficienza operativa. La crisi, al prezzo di una temporanea restrizione creditizia, ha fatto da catalizzatore ad una ristrutturazione dell industria, comunque necessaria. Potremo avere un mercato ancora più attraente, moderno ed efficiente: le criticità esistenti sono in corso di soluzione, la redditività potrà essere sostenuta per un certo numero di anni, il potenziale di crescita resta elevato.