Politica di Valutazione e Pricing - Regole Interne per la Negoziazione/Emissione dei Prestiti Obbligazionari emessi da Banca Etica S.c.p.a.

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1 Politica di Valutazione e Pricing - Regole Interne per la Negoziazione/Emissione dei Prestiti Obbligazionari emessi da Banca Etica S.c.p.a. Documento adottato con delibera del Consiglio di Amministrazione del 06/12/2011

2 Premessa Il presente documento definisce e illustra le regole, le procedure e i parametri di valutazione e prezzatura adottate dalla Banca Popolare Etica S.c.p.a. in sede di emissione e di negoziazione in conto proprio di obbligazioni dalla stessa emesse anche allo scopo di assicurare la condizione di liquidità di fatto delle medesime. La policy è redatta sulla base dell analisi dei seguenti elementi: Comunicazione Consob del 2 marzo 2009; Linee Guida Interassociative per l applicazione delle misure Consob di livello 3 in tema di prodotti finanziari illiquidi del 5 agosto 2009 (Abi Assosim Federcasse); Regole in tema di determinazione del fair value degli strumenti finanziari stabilite dalla IAS 39 e posizioni espresse dai principali organismi tecnici nazionali e comunitari in materia di vigilanza bancaria e finanziaria (CESR, CEBS, Comitato di Basilea) nonché contabile (OIC, EFRAG) nell ambito del dibattito relativamente alla determinazione del fair value delle passività finanziarie; Oneri di implementazione connessi all introduzione di nuove metodologie di stima del fair value e contenimento degli stessi nel rispetto del maggior interesse del cliente. La citata analisi della normativa in materia di bilancio trova la sua ratio nel principio, previsto dalla Comunicazione Consob , della coerenza dei criteri di prezzatura adottati nei confronti della clientela con quelli utilizzati per la valutazione dei titoli di proprietà. La presente policy è stata formalizzata dal Consiglio di Amministrazione della Banca Popolare Etica il 06/12/ Parametri di mercato e relative fonti di rilevamento Per determinare il fair value delle diverse tipologie di strumenti oggetto di prezzatura vengono utilizzati i seguenti dati di mercato, che vengono esposti con l indicazione del provider e della modalità di rilevazione: Tipologia di dato Provider Modalità di rilevazione Tasso di deposito overnight Telekurs/reuters Rilevazione ore Tassi Euribor Telekurs/reuters Fixing ore Tassi Swap Telekurs/reuters Rilevazione ore Spread di credito (suddivisi su 4 classi di rating) Cassa centrale 1.2 Curva dei rendimenti di mercato Term Structure Nel calcolare il fair value ad una certa data di valutazione delle diverse tipologie di strumenti oggetto di prezzatura viene impiegata una curva che sintetizza, sulle varie scadenze, i rendimenti di mercato, la cosiddetta term structure. Giornalmente vengono rilevati, per le scadenze fini a 12 mesi, il tasso di deposito overnight e i tassi di mercato monetario e, per le scadenze uguali o superiori ai 2 anni, i tassi swap di mercato. Essi sono sottoposti al metodo del bootstrapping al fini di ottenere la curva dei tassi zero coupon risk free. Per determinare i fattori di sconto utilizzati per l attualizzazione dei flussi futuri e per il calcolo dei tassi forward su scadenze intermedie rispetto a quelle della term structure si procede applicando l interpolazione lineare. 2 Delibera CDA del 06/12/2011

3 1.3 Tipologia di strumenti finanziari oggetto di valutazione I principi e le metodologie di pricing descritti nel presente documento hanno ad oggetto le seguenti tipologie di obbligazioni ordinarie: Tasso fisso Sono titoli obbligazionari che prevedono il pagamento periodico di una cedola già fissata in sede di emissione. Il rimborso del capitale avviene in unica soluzione a scadenza oppure tramite piano di ammortamento con rimborso progressivo. Step Up / Step Down Sono titoli obbligazionari che prevedono il pagamento periodico di cedole già fissate in sede di emissione, ma con andamento crescente (caso dello step up) o decrescente (caso dello step down). Il rimborso del capitale avviene in unica soluzione a scadenza oppure tramite piano di ammortamento con rimborso progressivo. Zero Coupon Sono titoli obbligazionari che prevedono l emissione del titolo ad un prezzo inferiore a quello di rimborso. Non sono quindi previsti flussi intermedi. Tasso variabile Sono titoli obbligazionari che prevedono il pagamento periodico di una cedola indicizzata ad un parametro del mercato monetario (generalmente il tasso Euribor). L emittente può prevedere uno spread cedolare. Questo può essere positivo, quindi andrà aggiunto al parametro di indicizzazione, oppure negativo ed in questo caso sarà invece sottratto. Alcune cedole possono avere già un tasso prefissato al momento dell emissione. Il rimborso del capitale avviene in unica soluzione a scadenza oppure tramite piano di ammortamento con rimborso progressivo. 1.4 Merito di credito dell emittente Con riferimento alle emissioni della Banca, attualmente prive di rating ufficiale, ai fini della valutazione dello spread creditizio, viene utilizzato un livello di merito creditizio corrispondente alla classe 4 della seguente tabella di raccordo dei rating Moody s. Classe Rating Moody s 1 Aaa Aa1 Aa2 Aa3 A1 A2 A3 Baa1 Baa2 Baa3 La componente di merito creditizio dell emittente sarà calcolata come differenza, relativamente alla struttura a termine dei tassi, tra la curva corrispondente al rating selezionato di cui sopra e quella risk free. 3 Delibera CDA del 06/12/2011

4 2. Metodologia di valutazione e pricing impiegate 2.1 Tipologia di prezzo impiegata La Banca si avvale dei servizi valutativi di Cassa Centrale Banca sulla base della seguente metodologia: - i flussi finanziari vengono attualizzati sulla base di una curva dei tassi di mercato modificata di uno spread di emissione che risulta come somma algebrica dello spread di credito e di un altra componente commerciale implicita, di segno contrario, definita spread commerciale e mantenuta costante per tutta la vita del titolo. La formula che esprime tale metodologia è la seguente: 1 Incorpora lo spread commerciale iniziale, ovvero quel valore che consente di definire un fair value pari al prezzo di emissione al netto di eventuali costi. 3. Criteri e metriche 3.1 Definizioni Con riferimento alle emissioni di prestiti obbligazionari della Banca si forniscono le seguenti definizioni: Spread di emissione: corrisponde a quel tasso percentuale che sommato ai tassi free risk di attualizzazione di pari durata dei flussi di cassa rende alla data di emissione il valore dell obbligazione pari al 100% del valore nominale. Per scadenze brevi (3-5 anni) tale valore è approssimato dalla differenza tra il TIR (Tasso interno di rendimento) di emissione ed il tasso free risk di pari durata del titolo emesso; Spread creditizio: si veda paragrafo precedente Spread commerciale: Spread di emissione spread creditizio 3.2 Spread commerciale Alla luce dell analisi effettuata sulle emissioni degli ultimi due anni, la Banca delibera, con riferimento ai prossimi 12 mesi, di limitare il proprio spread commerciale nella misura massima del 150% dello spread creditizio relativo a ciascuna emissione ordinaria. 4 Delibera CDA del 06/12/2011

5 3.3 Determinazione del Mark up La Banca non applica alcuno spread denaro/lettera rispetto al fair value determinato come sopra né alcun mark up in sede di emissione. 4. Regole interne di negoziazione dei prestiti Con riferimento ai prestiti obbligazionari di propria emissione, l Emittente non si impegna al riacquisto di qualunque quantitativo di Obbligazioni su iniziativa dell investitore. Le Obbligazioni non saranno oggetto di domanda per l ammissione alla quotazione su mercati regolamentati. La Banca, al fine di assicurare la liquidità delle proprie obbligazioni, definisce, adotta e mette in atto regole interne formalizzate che individuano procedure e modalità di negoziazione dei prodotti finanziari in oggetto. Tali regole sono state definite in coerenza con quanto previsto dalle Linee Guida ABI-Assosim-Federcasse validate dalla Consob in data 5 agosto 2009 e sono sintetizzabili come segue: Prodotti finanziari oggetto delle regole interne Clientela ammessa alla negoziazione Proposte di negoziazione della clientela Esecuzione dell ordine Quantitativo massimo di riacquisti di prestiti di propria emissione Tutti i Prestiti obbligazionari emessi dalla Banca. Clientela al dettaglio (retail) Raccolta presso tutte le filiali della Banca ovvero tramite promotori finanziari Entro tre giorni lavorativi dal momento dell inserimento nella procedura. La banca si riserva la facoltà di effettuare operazioni di riacquisto delle Obbligazioni nel corso della vita delle medesime. Tale facoltà potrà essere esercitata dalla Banca entro il limite massimo del 5% dell importo nominale di ciascun prestito emesso. Al raggiungimento del limite pari al 4% del valore nominale, l Emittente provvederà a dare comunicazione tramite avviso a disposizione del pubblico presso la Sede Legale dell Emittente in via N. Tommaseo 7 Padova e presso tutte le sue filiali in formato cartaceo o elettronico e contestualmente sul sito internet Giornate e orario di funzionamento del sistema Trasparenza pre-negoziazione Trasparenza post negoziazione Liquidazione e regolamento dei contratti 5. Entrata in vigore L ammissione alla negoziazione è consentita durante l orario di apertura degli sportelli della Banca. Durante l orario di negoziazione, su richiesta del cliente, per ogni prodotto finanziario: - codice ISIN e descrizione titolo; - condizioni di prezzo in vendita e in acquisto e le rispettive quantità; - prezzo, quantità e ora dell ultimo contratto concluso. Entro l inizio della giornata successiva di negoziazione, per ogni prodotto finanziario: - codice ISIN e la descrizione dello strumento finanziario; - numero dei contratti conclusi; - quantità complessivamente scambiate e il relativo controvalore; - prezzo Le operazioni effettuate vengono liquidate per contanti, con valuta il terzo giorno lavorativo dalla data di negoziazione La presente metodologia di pricing è applicata su tutte le emissioni ordinarie effettuate a partire dall 1/1/ Delibera CDA del 06/12/2011

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