ITALIAN STOCK MARKET OPPORTUNITIES Conference 2011 Banca IMI. Milano, 21 settembre 2011

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1 ITALIAN STOCK MARKET OPPORTUNITIES Conference 2011 Banca IMI Milano, 21 settembre 2011

2 AGENDA 1. Il Gruppo 2. Il mercato 3. Dati economico-finanziari 4. Il titolo Pag. 2

3 RELATORI LUIGI LUZZATI Presidente del CDA di Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. RICCARDO POZZOLI Vice Presidente Esecutivo e Amministratore Delegato di Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. NICOLA CODISPOTI Amministratore Delegato di Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. VITTORIO VAUDAGNOTTI Direttore finanziario di Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Pag. 3

4 1. IL GRUPPO Pag. 4

5 1. IL GRUPPO MISSION 1) Produrre e commercializzare prodotti di alta qualità nei segmenti del: Latte fresco, a lunga conservazione (UHT) ed ESL (Extended shelf life) IV Gamma (insalata) Yogurt Panna fresca, ESL e UHT. 2) Sviluppare e rafforzare il proprio ruolo di polo interregionale collocato tra i grandi gruppi di riferimento ed il gran numero di operatori di piccole dimensioni. Pag. 5

6 1. IL GRUPPO LA CAPOGRUPPO Dal 1950 la Centrale è il latte a Torino. Una quotidiana storia di sviluppo che ha visto crescere l'azienda in due direzioni: da una parte arrivando a coprire in maniera capillare il mercato torinese del latte; dall'altra ampliando le tradizionali aree geografiche di distribuzione. GLI AZIONISTI 1 Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. 27,3% 51,8% 15,0% 5,9% La cura rigorosa della produzione, la coerente diversificazione della gamma dei prodotti, una distribuzione attenta ed efficace sono gli strumenti con cui la Centrale si è guadagnata in questi anni la sua posizione di leadership e di prestigio, risultato di un patrimonio di fiducia e familiarità accumulato in tanti anni di "fresco" rapporto con Torino. Numero azionisti al 30 giugno 2011: Finanziaria Centrale del Latte di Torino S.p.A. Lavia S.S. B & E Equities S.p.A. Flottante 1 Situazione aggiornata al 30 giugno Pag. 6

7 1. IL GRUPPO LA STORIA Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Nascita della Centrale del Latte di Torino Liberalizzazione del mercato Quotazione al MTA di Milano e introduzione latte fresco in PET Acquisizione di Centrale del Latte di Vicenza Entrata in produzione dello stabilimento di Vicenza Acquisizione 100% della Centrale del Latte di Vicenza Anni Introduzione latte UHT e packaging TETRAPAK Acquisizione di Centro Latte Rapallo Acquisizione del 40% di Frascheri e ammissione al segmento STAR di Borsa Italiana Acquisizione controllo Salads & Fruits Incorporazione Salads & Fruits nella Capogruppo Pag. 7

8 1. IL GRUPPO LA STRUTTURA 1 Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. 100% 100% 40% 45% GPP S.r.l. 1 Situazione aggiornata a giugno Pag. 8

9 1. IL GRUPPO UN POLO INTERREGIONALE Torino Casteggio (PV) Vicenza Bardineto (SV) Rapallo (GE) Pag. 9

10 1. IL GRUPPO UNA GAMMA COMPLETA DI PRODOTTI LATTE FRESCO E A LUNGA CONSERVAZIONE (UHT) YOGURT E DESSERT NOVITA' NOVITA' NOVITA' NOVITA' Pag. 10

11 1. IL GRUPPO ALTRI PRODOTTI FORMAGGI INSALATE IV GAMMA NOVITA' NOVITA' UOVA PASTA FRESCA E PESTO PANNA NOVITA' NOVITA' NOVITA' Pag. 11

12 1. IL GRUPPO PRINCIPALI NOVITA DEL GRUPPO DUE NUOVE REFERENZE: LATTE TAPPOROSSO PASTORIZZATO A TEMPERATURA ELEVATA INTERO E PARZIALMENTE SCREMATO NEL FORMATO IN BOTTIGLIA PET BLU DA 1000 ML Obiettivo: confermarsi leader assoluti del mercato del latte via innovazioni in linea alle esigenze mutevoli dei consumatori. Latte Tapporosso: marca leader e innovatrice, sinonimo di freschezza, sicurezza e bontà Mercato molto potenziale (22% del totale Latte Fresco/ESL) ed in forte crescita (+13%) (Fonte IRI Tot. ITA Iper+Super, aprile11) Offerta a scaffale: presidiata dai leader nazionali (Granarolo Più Giorni e Parmalat Blu Premium) e dalla maggior parte delle insegne della Grande Distribuzione Canali coinvolti: GDO, Tradizionale e Concessionari Shelf life: 25 giorni Lancio: 1 settembre 2011 per Centrale Latte di Torino; Centro Latte Rapallo e Centrale del Latte di Vicenza a breve/medio periodo Pag. 12

13 1. IL GRUPPO RICAVI I SEMESTRE 2011 SCOMPOSTI PER: Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Area geografica Prodotto Canale distributivo 2% 18% 12% 23% 4% 47% 6% 46% 55% 8% 33% 28% 18% Piemonte Liguria Veneto Altre regioni Latte fresco Latte UHT Yogurt Prodotti di IV gamma Latte e panna sfusi Altri prodotti confezionati GDO (1) Tradizionale (2) Altri (1) Circa punti vendita serviti giornalmente (2) Circa punti vendita serviti giornalmente Pag. 13

14 2. IL MERCATO Pag. 14

15 2. IL MERCATO DINAMICHE DEL PREZZO DEL LATTE SPOT Fonte: Elaborazione dati CLAL su dati CCIAA di Lodi ( Prezzi medi mensili del latte spot 1 (2007- agosto 2011) Andamento dei prezzi mensili del latte spot 1 ( agosto 2011) Prezzi in euro per 100 litri Mese di rilevamento media media media media media Gennaio 34,54 38,66 32,51 32,78 41,63 Febbraio 34,03 37,64 31,04 32,73 42,53 Marzo 34,03 35,57 28,36 32,73 42,61 Aprile 34,28 35,57 26,55 33,51 41,50 Maggio 35,59 36,86 28,06 35,18 41,50 Giugno 38,15 40,47 31,19 38,92 42,40 Luglio 40,46 40,16 30,93 41,76 43,56 Agosto 43,45 39,73 31,61 41,24 42,53 Settembre 49,49 40,21 34,02 42,66 Ottobre 50,62 37,35 34,56 43,69 Novembre 48,98 34,54 36,09 43,82 Dicembre 44,02 32,45 33,20 42,66 Prezzi in euro per 100 litri 55,00 50,00 45,00 40,00 35,00 30,00 25,00 Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Sett Ott Nov Dic Latte spot sfuso in cisterna, franco arrivo. Prezzi determinati dalla Commissione che fa riferimento alla Camera di Commercio di Lodi. Media tra prezzo mensile minimo e massimo del latte spot. Pag. 15

16 2. IL MERCATO DINAMICHE DEL PREZZO DEL LATTE CRUDO ALLA STALLA Fonte: Elaborazione CLAL ( Prezzi mensili del latte crudo alla stalla 1 ( Luglio 2011) Andamento del prezzo medio mensile del latte crudo alla stalla 1 ( luglio 2011) Prezzi in euro per 100 litri Mese di riferimento Gennaio 32,80 42,00 36,02 (e) 33,16 39,00 (e) Febbraio 32,80 42,00 34,87 (e) 33,16 39,00 (e) Marzo 32,80 42,00 34,54 (e) 33,16 39,00 (e) Aprile 33,16 38,09 31,66 (e) 33,16 39,00 (e) Maggio 33,16 38,09 31,66 (e) 33,16 39,00 (e) Giugno 33,16 38,09 31,66 (e) 33,16 39,00 (e) Luglio 33,16 39,59 30,43 (e) 36,60 (e) 2 40,20 (e) Agosto 33,16 39,59 30,45 (e) 37,00 (e) Settembre 35,16 39,59 30,73 (e) 37,00 (e) Ottobre 38,00 38,59 31,83 (e) 37,00 (e) Novembre 38,00 38,09 31,93 (e) 37,50 (e) Dicembre 38,00 38,09 31,78 (e) 38,00 (e) Prezzi in euro per 100 litri 43,00 40,00 37,00 34,00 31,00 28,00 25,00 Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Sett Ott Nov Dic Andamento dei prezzi stipulati nella regione Lombardia. Data la consistenza dei volumi di latte prodotti, i prezzi fissati nella regione Lombardia vengono considerati come punto di riferimento per la contrattazione in altre località. 2 I prezzi dal mese di luglio 2010 al mese di luglio 2011 e i prezzi da gennaio 2009 a dicembre 2009 sono estimated in quanto frutto di una stima, indicativa di una complessiva tendenza, ricavata da CLAL in base agli accordi di settore e alle notizie più rilevanti di mercato. Pag. 16

17 2. IL MERCATO: latte fresco/esl Iper + Super Quote di mercato a valore dei competitors (I Semestre 2011) TOTALE ITALIA Fonte: IRI Infoscan TOT. PIEMONTE & VALLE D AOSTA, LIGURIA E VENETO (17,8% DEL TOT. ITALIA) ITALIA Valore del mercato I Semestre 2011: 329 milioni 33,3% 17,8% 3,1% 22,1% 23,7% Evoluz. vendite a valore* CLT vs mkt Gruppo CLT Parmalat Granarolo Private labels Altri 31,9% 19,9% 17,4% 17,5% 13,3% Evoluzione quota di mercato a valore* CLT PIEM & VDA-LIG-VEN Valore del mercato I Semestre 2011: 59 milioni 12,0% 8,0% 4,0% 0,0% -4,0% -8,0% H ,0% 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 17,5% 17,4% 16,5% 16,0% 16,6% H2011 Gruppo CdL Torino Mercato P+L+V * Totale mercato Piemonte & Valle d Aosta, Liguria e Veneto Pag. 17

18 2. IL MERCATO: latte fresco/esl Iper + Super EVOLUZIONE VENDITE PRIVATE LABEL NEL MERCATO DEL LATTE FRESCO/ESL Fonte: IRI Infoscan Dati in milioni di Euro, eccetto percentuali e prezzo latte Le vendite di latte fresco/esl delle Private Label risultano ancora in crescita. Evoluzione quota di mercato a valore: da 4,0% nel 2006 ad addirittura 17,8% nel I Semestre 2011, sebbene con un trend in rallentamento. EVOLUZIONE MERCATO Dati in milioni di Euro, eccetto percentuali EVOLUZIONE PREZZO MEDIO DI MERCATO Dati in Euro % % +46% +15% % IH2011 1,5 1,3 1,1 0,9 0,7 0,5 1,47 1,37 1,32 1,43 1,40 1,44 1,03 1,04 1,09 0,98 0,99 1, IH2011 Vendite a valore del mercato Vendite a valore delle Private Label Prezzo Medio litro: mercato Latte Fresco al netto delle Private Label Prezzo Medio litro: Private Label Pag. 18

19 2. IL MERCATO: latte UHT Iper + Super Quote di mercato a valore dei competitors (I Semestre 2011) TOTALE ITALIA Fonte: IRI Infoscan TOT. PIEMONTE & VALLE D AOSTA, LIGURIA E VENETO (17,9% DEL TOT. ITALIA) ITALIA Valore del mercato I Semestre 2011: 453 milioni 31,5% 15,4% 1,5% 18,9% 32,7% Evoluz. vendite a valore* CLT vs mkt Gruppo CLT Parmalat Granarolo Private labels Altri 30,8% 18,5% 8,7% 13,7% 28,2% Evoluzione quota di mercato a valore* CLT PIEM & VDA-LIG-VEN Valore del mercato I Semestre 2011: 81 milioni 12% 9% 6% 3% 0% -3% -6% H ,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% 8,3% 8,3% 8,3% 8,7% 8,7% H2011 Gruppo CdL Torino Mercato P+L+V * Totale mercato Piemonte & Valle d Aosta, Liguria e Veneto Pag. 19

20 2. IL MERCATO: yogurt Iper + Super Quote di mercato a valore dei competitors (I Semestre 2011) Fonte: IRI Infoscan TOTALE ITALIA TOT. PIEMONTE & VALLE D AOSTA, LIGURIA E VENETO (21,8% DEL TOT. ITALIA) ITALIA Valore del mercato I Semestre 2011: 625 milioni 2,6% 3,5% 8,9% 17,4% 1,9% 4,0% 7,4% 0,4% 14,6% 39,3% Gruppo CLT Danone Muller Yomo Parmalat Granarolo Private Label Nestlè Mila Altri 25,7% 9,5% 2,2% 8,9% 1,8% 15,0% 36,9% PIEM & VDA-LIG-VEN Valore del mercato I Semestre 2011: 136 milioni Evoluz. vendite a valore* CLT vs mkt Evoluzione quota di mercato a valore* CLT 12,0% 8,0% 4,0% 0,0% -4,0% -8,0% -12,0% H2011 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% 2,0% 1,8% 1,6% 1,6% 1,8% H2011 Gruppo CdL Torino Mercato P+L+V * Totale mercato Piemonte & Valle d Aosta, Liguria e Veneto Pag. 20

21 2. IL MERCATO LE PRINCIPALI INIZIATIVE DI MARKETING 2010/2011 Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Il Gruppo ha raggiunto un forte posizionamento nel mercato delle regioni in cui è presente anche grazie ad elevati investimenti in marketing, comunicazione e PR. INVESTIMENTI IN MARKETING 1,3 milioni (2,7% dei ricavi IH2010) IH2010 1,7 milioni (3,2% dei ricavi IH2011) IH2011 Pag. 21

22 2. IL MERCATO LE PRINCIPALI INIZIATIVE DI MARKETING 2010/2011 Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Pag. 22

23 2. IL MERCATO LE PRINCIPALI INIZIATIVE DI MARKETING Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Partecipazione a Marca - Private Label Conference and Exhibition, Bologna Fiere 7 Edizione, gennaio 2011 PROSSIMA EDIZIONE gennaio 2012 Partecipazione a Cibus, il Salone Internazionale dell Alimentazione 15 Edizione, maggio 2010 PROSSIMA EDIZIONE 7-10 MAGGIO 2012 Centrale del Latte di Torino sponsor dal 2006 del Palio di Asti Sponsor ufficiale di CioccolaTò marzo - 3 aprile 2011 Pag. 23

24 2. IL MERCATO PROGRAMMI & STRATEGIE Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Mantenere la leadership di mercato nei segmenti del core-business. Investimenti Marketing / Commerciale rivolti con particolare attenzione ad attività con ritorno immediato. Innovazione: focus produzione interna e solo su prodotti del core-business Latte fresco & UHT: consolidamento volumi di vendita e quote di mercato. In particolare, latte fresco: sostegno promo/pubblicitario in crescita. Latte fresco 1,5 lt: finalizzazione allargamento distributivo a Rapallo e a Vicenza. Latte ESL standard: ingresso in tale segmento di mercato potenziale (22% del totale latte fresco/esl) ed in forte crescita (+13%) (fonte IRI Iper+Super aprile 2011) via produzione diretta nello stabilimento di Torino. Lancio il 1 settembre 2011 per Centrale Latte di Torino; Centro Latte Rapallo e Centrale del Latte di Vicenza a breve/medio periodo. Latte Alta digeribilità: sostenere la crescita di tale innovativo e profittevole segmento via ulteriore sviluppo principalmente del prodotto ESL, viste le ottime performance in corso. Yogurt e Probiotico: efficienza guidata da eccellenza produttiva nel nuovo stabilimento di Vicenza (polo ricerca, sviluppo e produzione di yogurt per le aziende del Gruppo). Recupero volumi/ crescita via aumento pressione promozionale, nuovi formati di vendita e nuovi gusti (cioccolato, pistacchio, torroncino ). Insalate IV Gamma: sviluppo linea a marchio proprio e produzione a marchio di terzi. Importante sostegno promo/pubblicitario. Panna UHT: prosecuzione del progetto per diventare un player di riferimento nel canale pasticceria. Produzioni a Marchio Terzi: costante ricerca di partnership commerciali nel latte fresco, UHT e yogurt da parte di Centrale del Latte di Vicenza e insalate di IV gamma da Salads & Fruits (divisione di Centrale del Latte di Torino). Nuovo sistema informativo di gruppo ERP Legame con il territorio: iniziative di educazione alimentare e sponsorizzazioni sportive, culturali e sociali. Pag. 24

25 3. DATI ECONOMICO-FINANZIARI Pag. 25

26 3. DATI ECONOMICO-FINANZIARI CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Dati in migliaia di Euro IFRS Riclassificati 30-giu-11 % 30-giu-10 % Ricavi delle vendite e delle prestazioni ,0% ,3% Valore della produzione ,0% ,0% Servizi (12.740) (24,3%) (13.059) (25,7%) Consumi di materie prime (28.288) (53,9%) (24.835) (48,9%) Altri costi operativi (589) (1,1%) (504) (1,0%) Costi della produzione (41.618) (79,4%) (38.399) (75,6%) Costo del personale (7.864) (15,0%) (7.407) (14,6%) EBITDA ,7% ,8% - Ammortamenti e accantonamento (2.884) (5,5%) (2.905) (5,7%) EBIT 81 0,2% ,1% Proventi finanziari 47 0,1% 39 0,1% Oneri finanziari (604) (1,2%) (601) (1,2%) Risultato ante imposte (476) (0,9%) ,0% - Imposte (150) (0,3%) (629) (1,2%) Utile (perdita) netta totale (626) (1,2%) 876 1,7% Pag. 26

27 3. DATI ECONOMICO-FINANZIARI ANDAMENTO DEL VALORE DELLA PRODUZIONE ( semestre 2011) Fonte: elaborazioni su dati CLT Dati in milioni di Euro 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0 99,3 Semestrale ,8 103,4 Semestrale , I Sem I Sem 2011 RICAVI ANDAMENTO EBITDA ed EBIT ( semestre 2011) Fonte: elaborazioni su dati CLT Dati in milioni di Euro 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 9,6 3,7 Semestrale ,0 2,1 9,0 3,1 Semestrale I Sem I Sem ,0 0,1 EBITDA EBIT Pag. 27

28 3. DATI ECONOMICO-FINANZIARI COMPOSIZIONE PER PRODOTTO DEL FATTURATO (1 semestre 2011) Fonte: elaborazioni su dati CLT Dati in milioni di Euro ,9 9,6 4,0 3,1 1,9 9,6 51,9 Fatturato per prodotto Fatturato totale I Semestre 2011 latte fresco latte UHT yogurt prodotti IV gamma latte e panna sfusi altri prodotti confezionati totale COMPOSIZIONE PER PRODOTTO DEL FATTURATO (1 semestre 2010) Fonte: elaborazioni su dati CLT Dati in milioni di Euro ,6 9,5 3,5 3,4 1,6 8,8 49,4 Fatturato per prodotto Fatturato totale I Semestre latte fresco latte UHT yogurt prodotti IV gamma latte e panna altri prodotti sfusi confezionati totale Pag. 28

29 3. DATI ECONOMICO-FINANZIARI EBIT ed EBITDA MARGINS Fonte: elaborazioni su dati CLT Dati in milioni di Euro Semestrale 2010 Semestrale ,0 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0 9,7% 3,7% 9,8% 4,1% 8,7% 3,0% 5,7% 0,2% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% Valore Prod. Ebitda Ebit Ebitda/Valore Prod. Ebit/Valore Prod I Sem I Sem 2011 PFN/EQUITY Fonte: elaborazioni su dati CLT Dati in milioni di Euro EBIT/CAPITALE INVESTITO (Ki) Fonte: elaborazioni su dati CLT Dati in milioni di Euro ,75x 0,66x 0,74x 0,69x 0,80x 0,60x ,4% 2,6% 3,8% 0,1% 5,0% 0,0% 2009 I Sem I Sem I Sem I Sem 2011 Equity PFN PFN/Equity Ebit Ki Ebit/Ki Pag. 29

30 3. DATI ECONOMICO-FINANZIARI STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO Fonte: Centrale del Latte di Torino & C. S.p.A. Dati in migliaia di Euro IFRS Riclassificati 30-giu-11 % 30-giu-10 % Immobilizzazioni materiali ,7% ,5% Immobilizzazioni immateriali ,9% ,5% Immobilizzazioni finanziarie 258 0,3% 258 0,33% Attività immobilizzate ,9% ,3% Crediti verso clienti ,8% ,6% Magazzino ,5% ,3% Altre attività ,8% ,2% Debiti verso fornitori (20.612) (26,4%) (19.962) (25,3%) Altri debiti (6.779) (8,7%) (6.346) (8,0%) Capitale circolante ,1% ,7% TOTALE IMPIEGHI ,0% ,0% TFR e altri fondi ,3% ,6% Cassa (6.561) (8,4%) (7.010) (8,9%) Debito finanziario ,2% ,6% Indebitamento finanziario netto ,2% ,7% Capitale sociale e riserve ,3% ,6% Utile netto (perdita) (626) (0,8%) 876 1,1% Totale patrimonio netto ,5% ,7% Capitale e riserve di terzi TOTALE FONTI ,0% ,0% Pag. 30

31 4. IL TITOLO Pag. 31

32 4. IL TITOLO ANDAMENTO DEL TITOLO YTD IPO avvenuta in data 03/11/2000 con un prezzo di collocamento pari a 6,80 euro Fonte: elaborazioni su dati Bloomberg Dati in Euro Prezzo del titolo al 08/09/2011 ( 2,00) gen-07 lug-07 gen-08 lug-08 gen-09 lug-09 gen-10 lug-10 gen-11 lug-11 ANALISI ANNUALE DEL PREZZO PER AZIONE YTD ,5 4,9 3,7 3,9 1,9 2,6 2,9 2,5 2,8 2,2 2,3 1, ,9 Fonte: elaborazioni su dati Bloomberg Dati in Euro 4,1 2, minimo annuale media annuale massimo annuale 1 Ultimo prezzo al 08/09/2011 Pag. 32

33 4. IL TITOLO ANDAMENTO DEL TITOLO NELL ULTIMO ANNO vs. INDICE S&P/MIB Fonte: elaborazioni su dati Bloomberg 1 Ultimo prezzo al 08/09/2011 Dati in Euro, prezzi su base s et -10 o t t -10 no v -10 dic -10 gen-11 f eb-11 m ar-11 apr-11 m ag-11 giu-11 lug-11 ago -11 s et -11 CLT S&P/MIB ANALISI MENSILE DEL PREZZO PER AZIONE YTD Fonte: elaborazioni su dati Bloomberg, prezzi medi mensili per azione 1 Ultimo prezzo al 08/09/2011 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 2,99 3,08 2,91 2,40 2,38 2,40 2,43 2,36 2,40 2,53 2,50 2,65 2,43 2,09 2,02 lug-10 ago-10 set-10 ott-10 nov-10 dic-10 gen-11 feb-11 mar-11 apr-11 mag-11 giu-11 lug-11 ago-11 set-11 1 Pag. 33

34 CONTATTI INDIRIZZI E PERSONE DI RIFERIMENTO LA SOCIETÀ Via Filadelfia, Torino Luigi Luzzati Vittorio Vaudagnotti Presidente Investor Relator Tel Fax vaudagnotti@centralelatte.torino.it LO SPECIALIST Via Gramsci, Torino Andrea Andreis Analista Tel Fax andrea.andreis@bancaintermobiliare.com Pag. 34