Relazione e Bilancio di esercizio di Enel Green Power SpA al 31 dicembre 2010

Transcript

1 Relazione e Bilancio di esercizio di Enel Green Power SpA al 31 dicembre 2010

2

3 Relazione e Bilancio di esercizio di Enel Green Power SpA al 31 dicembre 2010

4 Indice

5 Relazione sulla gestione La struttura Enel Green Power 7 Organi sociali 8 Lettera agli azionisti e agli altri stakeholder 10 Sintesi delle deliberazioni dell Assemblea ordinaria e straordinaria 12 Sintesi dei risultati 14 Fatti di rilievo del Il contributo dell energia rinnovabile alla sostenibilità 22 Scenario di riferimento 24 Andamento operativo 31 Andamento economico-finanziario 34 Risultati delle principali società controllate 42 Ricerca e sviluppo 44 Principali rischi e incertezze 46 Risorse umane e organizzazione 48 Azioni possedute dagli Amministratori, dai Sindaci, dal Direttore Generale e dai dirigenti con responsabilità strategiche 51 Prevedibile evoluzione della gestione 52 Altre informazioni 53 Note di commento 65 Informazioni sul Conto economico 82 Informazioni sullo Stato patrimoniale 90 Informativa sulle parti correlate 108 Compensi degli Amministratori e dei Sindaci 113 Impegni contrattuali e garanzie 116 Passività e attività potenziali 116 Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell esercizio 118 Compensi alla Società di revisione ai sensi dell art. 149 duodecies del Regolamento Emittenti CONSOB 119 Attività di direzione e coordinamento 120 Corporate governance Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari 124 Attestazione dell Amministratore Delegato e del Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari Bilancio di esercizio Attestazione dell Amministratore Delegato e del Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari 158 Prospetti contabili 58 Conto economico 58 Prospetto dell utile/(perdita) complessivo rilevato nell esercizio 59 Stato patrimoniale 60 Prospetto delle variazioni del patrimonio netto 62 Rendiconto finanziario 64 Relazioni Relazione del Collegio Sindacale 162 Relazione della Società di revisione 170 3

6

7 Relazione sulla gestione

8

9 La struttura Enel Green Power Corporate Enel Green Power Italia e Europa Iberia e America Nord America Retail Latina Enel Green Power Portoscuso Enel Green Power Calabria Enel Green Power España Enel Brasil Participações Enel Green Power North America Enel.si Enel Green Power Strambino Solar Energia Eolica Enel Green Power Puglia Maicor Wind Hydromac Energy Enel de Costa Rica Enel Guatemala Impulsora Nacional de Electricidad 3Sun Enel Panama Enel Green Power & Sharp Solar Energy Grupo EGI Taranto Solar Enel Green Power Romania Enel Green Power Bulgaria Enel Green Power Hellas Enel Green Power France 7

10 Organi sociali Consiglio di Amministrazione Presidente Luigi Ferraris Amministratore Delegato Francesco Starace Consiglieri Carlo Angelici Andrea Brentan Giovanni Battista Lombardo Carlo Tamburi Luciana Tarozzi Collegio Sindacale Presidente Sindaci effettivi Sindaci supplenti Leonardo Perrone Giuseppe Ascoli Giuseppe Mariani Giulio Monti Francesco Rocco Società di revisione KPMG SpA 8 Enel Green Power Relazione e Bilancio di esercizio di Enel Green Power SpA al 31 dicembre 2010 Relazione sulla gestione

11 Assetto dei poteri Consiglio di Amministrazione Il Consiglio è investito dei più ampi poteri per l amministrazione ordinaria e straordinaria della Società e, in particolare, ha competenza esclusiva per la definizione degli indirizzi strategici, organizzativi e di controllo interno della Società e del Gruppo Enel Green Power. Presidente del Consiglio di Amministrazione Il Presidente ha per statuto e per legge i poteri per quanto concerne il funzionamento degli organi amministrativi (Assemblea e Consiglio di Amministrazione) e la legale rappresentanza della Società. Inoltre, in base alla deliberazione consiliare del 5 ottobre 2010, il Presidente verifica l attuazione delle deliberazioni del Consiglio di Amministrazione. Amministratore Delegato L Amministratore Delegato ha per statuto la legale rappresentanza della Società e, in base alla deliberazione consiliare del 5 ottobre 2010, ha tutti i poteri per l amministrazione della Società, a eccezione di quelli diversamente attribuiti dalla legge, dallo statuto o dalle deliberazioni del Consiglio di Amministrazione. 9

12 Lettera agli azionisti e agli altri stakeholder Il 2010 è stato un anno speciale per Enel Green Power. L approdo in Borsa, lo scorso 4 novembre, sulle piazze finanziarie di Milano e Madrid, ha rappresentato l esito di un percorso di trasformazione, innovazione e sviluppo che affonda le sue radici nelle migliori tradizioni del Gruppo Enel e si proietta verso un futuro di crescita e leadership nel mercato delle Rinnovabili. Il successo della più grande IPO (Initial Public Offering) europea degli ultimi tre anni peraltro in una congiuntura economica sfavorevole ha dimostrato tutte le potenzialità di Enel Green Power, che ci siamo impegnati a sviluppare nel piano industriale e di cui si vedono concreti risultati già in questo bilancio Nel corso del 2010 Enel Green Power ha conseguito ricavi e margine operativo lordo in crescita rispettivamente del 19,8% e dell 8,8% rispetto all anno precedente. La capacità installata pari a MW è così ripartita: MW (41,6%) idroelettrica, MW (43,5%) eolica, 775 MW (12,7%) geotermica e 134 MW (2,2%) rappresentata da altre tecnologie rinnovabili (solare, biomassa e cogenerazione). Con oltre 600 impianti operativi nel continente europeo e americano, in un totale a oggi di 16 Paesi, la produzione netta del Gruppo nel 2010 è stata pari a 21,8 TWh, di cui 11,1 TWh (50,9%) idroelettrica, 4,9 TWh (22,5%) eolica, 5,3 TWh (24,3%) geotermica e 0,5 TWh (2,3%) rappresentata da altre tecnologie rinnovabili (solare, biomassa e cogenerazione). In Europa Enel Green Power è presente in Italia, Spagna, Portogallo, Grecia, Francia, Romania e Bulgaria. In Italia, con un totale di circa MW installati e 12,2 TWh di energia prodotta Enel Green Power è leader nelle tecnologie del geotermico e idroelettrico. La crescita sostenibile verrà perseguita consolidando la posizione di leadership nel mini-idro e nel geotermico e sviluppando la propria presenza nell eolico e nel solare. Nell ambito delle tecnologie solari, procede la realizzazione a Catania dell impianto in joint venture con Sharp e STMicroelectronics per la produzione di innovativi pannelli fotovoltaici a film sottile. A partire dall ultimo trimestre del 2011 è previsto l inizio dell attività per una capacità iniziale di 160 MW all anno ampliabile a 480 MW. La società Enel.si, interamente di proprietà di Enel Green Power, si avvale di una rete di oltre 550 Franchisee che nel 2010, in Italia, ha installato per il mercato retail oltre 160 MW di impianti fotovoltaici raggiungendo circa clienti. Si tratta di un triplo progresso di oltre il 230% rispetto a quanto realizzato nel 2009 e di una struttura molto interessante per partecipare agli sviluppi futuri della generazione rinnovabile distribuita. 10 Enel Green Power Relazione e Bilancio di esercizio di Enel Green Power SpA al 31 dicembre 2010 Relazione sulla gestione

13 Negli Stati Uniti e in Canada Enel Green Power è presente in 20 Stati americani e due Province canadesi tramite Enel Green Power North America. In quest area Enel Green Power è una delle poche aziende ad avere un portafoglio diversificato su quattro tecnologie: eolico, geotermico, idroelettrico e biomassa, con una potenza installata pari a 788 MW e una produzione nel 2010 di 2,6 TWh. La capacità installata negli USA è destinata a crescere nei prossimi anni in maniera significativa. In Oklahoma, per esempio, è in costruzione un impianto eolico di 200 MW. Fortemente focalizzata anche sull innovazione tecnologica, Enel Green Power North America ha in esercizio nella Contea di Churchill (Nevada) due nuovi impianti geotermici a tecnologia binaria che, con una capacità complessiva di 40 MW, sono a oggi gli impianti di questa tecnologia con la maggiore capacità al mondo e costituiscono un punto di riferimento. In America Latina Enel Green Power è presente, attraverso Enel Green Power Latin America, con la gestione di 33 impianti in Messico, Costa Rica, Guatemala, Nicaragua, Panama, El Salvador, Cile e Brasile. Con diverse tecnologie che vanno dall idroelettrico, all eolico e al geotermico Enel Green Power dispone di 669 MW di capacità rinnovabile e 3,6 TWh di energia prodotta nel In particolare, a Panama Enel Green Power è presente con un impianto idroelettrico da 300 MW, seconda opera civile del Paese dopo il Canale. L America Latina gioca un ruolo importante nella strategia di crescita di Enel Green Power. In Guatemala e Costa Rica sono in costruzione oltre 120 MW di impianti idroelettrici. In Brasile nel 2010 Enel Green Power si è aggiudicata una gara per 90 MW di impianto eolico e nel deserto di Atacama, in Cile, è in corso l esplorazione geologica profonda per nuovi impianti geotermici. Nei prossimi anni Enel Green Power ha l obiettivo di incrementare ulteriormente e significativamente la capacità installata e la produzione da fonti rinnovabili, potendo contare su di una consistente pipeline di progetti nelle diverse tecnologie e nei Paesi in cui è presente. Un portafoglio di impianti in esercizio e di progetti in pipeline equilibrato e differenziato per tecnologia e geografia, garantisce da un lato un ritorno ottimale in termini di fattore di produzione degli impianti (il più elevato tra le aziende del settore) e dall altro una diversificazione e mitigazione dei rischi politici e regolatori. Questa crescita sia dimensionale che in termini di redditività e di ritorno per gli azionisti verrà ricercata come nel passato attraverso uno sviluppo sostenibile che faccia tesoro della tradizione di responsabilità sociale del Gruppo Enel e ampiamente sviluppata da Enel Green Power con il dialogo continuo e il supporto alle diverse comunità di stakeholder. L Amministratore Delegato Francesco Starace 11

14 Sintesi delle deliberazioni dell Assemblea ordinaria e straordinaria L Assemblea degli Azionisti di Enel Green Power SpA, riunitasi in Roma (in prima convocazione) il 27 aprile 2011 presso il Centro Congressi Enel in Viale Regina Margherita n. 125, in sede ordinaria ha: 1. approvato il Bilancio di esercizio di Enel Green Power SpA al 31 dicembre 2010; prendendo atto altresì dei risultati del Bilancio consolidato del Gruppo Enel Green Power, parimenti riferito al 31 dicembre 2010, che si è chiuso con un utile netto di pertinenza del Gruppo di 452 milioni di euro; 2. deliberato di destinare come segue l utile netto dell esercizio 2010 di Enel Green Power SpA, pari a ,24 euro: > alla distribuzione in favore degli azionisti, 0,0272 euro per ognuna delle azioni ordinare che risulteranno in circolazione in data 23 maggio 2011, data di stacco cedola, per un importo complessivo di di euro; > alla riserva legale, la parte dell utile stesso necessaria a far raggiungere alla riserva in questione l ammontare pari al quinto del capitale sociale indicato all articolo 2430, comma 1, del codice civile, per un importo complessivo di di euro; > a utili portati a nuovo, la parte residua dell utile stesso, per un importo complessivo di ,24 euro; 3. deliberato di variare da sette a dieci il numero dei componenti il Consiglio di Amministrazione della Società; 4. integrato la composizione del Consiglio di Amministrazione con tre ulteriori Amministratori indipendenti, designati dalle minoranze azionarie che scadranno con quelli in carica all atto della loro nomina e, quindi, alla data di approvazione del Bilancio dell esercizio 2012 nelle persone dei signori: Giovanni Pietro Malagnino Luca Anderlini Daniele Umberto Santosuosso 5. rinnovato il Collegio Sindacale che resterà in carica fino all approvazione del Bilancio dell esercizio 2013, nelle persone dei Signori: Franco Fontana Presidente del Collegio Sindacale Leonardo Perrone Sindaco effettivo Giuseppe Ascoli Sindaco effettivo Giulio Monti Sindaco supplente Pierpaolo Singer Sindaco supplente fissando la retribuzione spettante ai componenti effettivi il Collegio Sindacale come segue: quanto al Presidente euro annui, quanto agli altri Sindaci effettivi euro annui ciascuno. 12 Enel Green Power Relazione e Bilancio di esercizio di Enel Green Power SpA al 31 dicembre 2010 Relazione sulla gestione

15 6. conferito su proposta motivata del Collegio Sindacale l incarico di revisione legale dei conti per il periodo alla Società di revisione Reconta Ernst & Young SpA. In particolare, l incarico conferito si riferisce alle seguenti attività: revisione del Bilancio di esercizio di Enel Green Power SpA; revisione del Bilancio consolidato del Gruppo Enel Green Power; revisione contabile limitata del Bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Enel Green Power; verifica, nel corso dell esercizio, della regolare tenuta della contabilità sociale e della corretta rilevazione dei fatti di gestione nelle scritture contabili; altri incarichi strettamente connessi con l attività di revisione contabile, da assegnare in relazione ad adempimenti previsti da leggi, normative e prassi consolidate nonché a procedure di verifica concordate con Enel Green Power SpA. Per lo svolgimento delle suddette attività è stato riconosciuto un corrispettivo, complessivo per l intero periodo , pari a ,29 euro. La medesima Assemblea ha altresì deliberato, in sede straordinaria, l adeguamento dello statuto alle disposizioni introdotte: (i) dal D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 27, in materia di partecipazione all assemblea con mezzi elettronici; (ii) dal Regolamento in materia di operazioni con parti correlate adottato dalla Consob con deliberazione n del 12 marzo

16 Sintesi dei risultati Dati economici Milioni di euro Totale ricavi, incluso effetto gestione rischio commodity (5) Margine operativo lordo (EBITDA) (32) Utile operativo (41) Utile dell esercizio I ricavi totali, incluso l effetto della gestione del rischio commodity, pari complessivamente a milioni di euro (1.205 milioni di euro nel 2009), si riducono complessivamente di 5 milioni di euro e sono riferiti per milioni di euro alla produzione e vendita di energia (1.163 milioni di euro nel 2009) e per 66 milioni di euro ad altri ricavi (42 milioni di euro nel 2009). La riduzione di 29 milioni di euro dei ricavi connessi alla produzione e vendita di energia, in presenza di un incremento dei quantitativi prodotti e venduti, riflette la riduzione dei prezzi medi, in parte dovuta alla scadenza del periodo di vendita dell energia in regime incentivato di alcuni impianti idroelettrici (regime incentivato CIP 6/92). L aumento di 24 milioni di euro degli altri ricavi è dovuto per 40 milioni di euro alla rilevazione di ricavi per lavori e prestazioni fornite a partire dal corrente esercizio alle controllate italiane, che hanno determinato un pari incremento dei costi essenzialmente per materiali e servizi, effetto in parte compensato dalla rilevazione nell esercizio 2009 di 16 milioni di euro di partite non ricorrenti, quali contributi riconosciuti alla Società a fronte di specifici accordi e integrazioni dei ricavi riconosciuti dall Autorità per l energia elettrica e il gas. Il margine operativo lordo si attesta a 846 milioni di euro (878 milioni di euro nel 2009), in riduzione di 32 milioni di euro rispetto all esercizio precedente. L utile operativo del 2010, pari a 532 milioni di euro (573 milioni di euro nel 2009), si riduce di 41 milioni di euro rispetto all esercizio precedente per effetto sostanzialmente del citato decremento del Margine operativo lordo e dei maggiori ammortamenti degli impianti di produzione. L esercizio 2010 chiude con un utile dell esercizio pari a Enel Green Power Relazione e Bilancio di esercizio di Enel Green Power SpA al 31 dicembre 2010 Relazione sulla gestione

17 milioni di euro, in aumento di 22 milioni di euro rispetto all esercizio precedente (322 milioni di euro nel 2009). Tale risultato beneficia di minori oneri finanziari netti per 43 milioni di euro e di minori imposte dell esercizio per 21 milioni di euro. Dati patrimoniali e finanziari Milioni di euro Capitale investito netto Indebitamento finanziario netto (1.915) (4.470) Patrimonio netto Flusso di cassa da attività operativa (582) Investimenti operativi legale (120 milioni di euro), dalle altre riserve (4.476 milioni di euro), nonché dagli utili portati a nuovo (363 milioni di euro) e dall utile rilevato nell esercizio (344 milioni di euro); la variazione rispetto all esercizio precedente riflette principalmente la citata ripatrimonializzazione di milioni di euro operata dalla controllante, la rilevazione dell utile dell esercizio (344 milioni di euro) e la variazione delle altre riserve (-32 milioni di euro). Il capitale investito netto, pari a milioni di euro (6.761 milioni di euro al 31 dicembre 2009), risulta finanziato da mezzi propri per milioni di euro e da mezzi di terzi per milioni di euro. L incremento del Capitale investito netto riflette principalmente l aumento del valore delle partecipazioni, pari a milioni di euro. L indebitamento finanziario netto, pari a milioni di euro (4.470 milioni di euro al 31 dicembre 2009), riflette sostanzialmente la rinuncia al credito per milioni di euro da parte della controllante Enel SpA, effetto parzialmente compensato dagli investimenti in partecipazioni (1.114 milioni di euro). Il patrimonio netto pari a milioni di euro, è composto dal Capitale Sociale (1.000 milioni di euro), dalla riserva Il flusso di cassa da attività operativa ha generato liquidità per 268 milioni di euro in diminuzione di 582 milioni di euro (-68%) rispetto al 2009 (850 milioni di euro). Tale variazione risente del maggior fabbisogno connesso alla variazione del capitale circolante netto nei due esercizi a confronto, per effetto principalmente delle maggiori imposte e oneri finanziari pagati nell esercizio. Gli investimenti effettuati nel corso del 2010 sono pari a 424 milioni di euro, in aumento di 81 milioni di euro rispetto all esercizio precedente. Gli investimenti si riferiscono principalmente a impianti di generazione eolica (146 milioni di euro), geotermoelettrica (134 milioni di euro), idroelettrica (58 milioni di euro) e fotovoltaica (72 milioni di euro). Dati operativi Capacità installata netta (MW) al 31 dicembre Produzione netta (milioni di kw) Dipendenti (unità) al 31 dicembre La capacità installata netta al 31 dicembre 2010 è pari a MW, con un incremento di 139 MW rispetto al 31 dicembre 2009 (+5,3%), derivante da nuovi impianti e riposizionamenti. La produzione netta complessiva nel corso del 2010 è stata pari a 12,2 TWh con un incremento di 0,5 TWh (+3,9%). L incremento della produzione netta rispetto all esercizio precedente deriva principalmente dalla maggiore produzione eolica e idroelettrica, quest ultima conseguente al miglioramento nei livelli di idraulicità soprattutto nell ultimo periodo del

18 Fatti di rilievo del marzo marzo Ripatrimonializzazione e aumento del capitale sociale di Enel Green Power Il 17 marzo 2010 Enel ha proceduto alla ripatrimonializzazione di Enel Green Power mediante rinuncia a una parte, pari a 3,7 miliardi di euro, del credito finanziario vantato dalla stessa Enel nei confronti di Enel Green Power, al fine di rafforzarne la struttura patrimoniale. In data 10 giugno 2010 l Assemblea di Enel Green Power SpA ha approvato l aumento del capitale sociale della Società da Euro 600 milioni a Euro milioni deliberando altresì il valore nominale di ciascuna azione in Euro 0,20 rideterminando di conseguenza il numero delle azioni da a Progetto di riassetto asset rinnovabili in Spagna Il 22 marzo 2010 Enel Green Power, tramite la controllata Enel Green Power International BV, ha acquisito il 60% del capitale di ECyR (adesso Enel Green Power España) posseduto da Endesa Generacion, società del Gruppo Enel. L acquisizione è stata realizzata attraverso le seguenti fasi: (i) l acquisizione da parte di Enel Green Power International BV da Endesa Generación SA del 30% di Enel Green Power España per un corrispettivo pari a circa 326 milioni di euro; (ii) un aumento di capitale di Enel Green Power España riservato a Enel Green Power International BV, sottoscritto mediante il conferimento della partecipazione pari al 50% detenuta da Enel Green Power International BV nel capitale di EUFER e un versamento in contanti pari a circa 534 milioni di euro. L acquisizione della partecipazione del 16 Enel Green Power Relazione e Bilancio di esercizio di Enel Green Power SpA al 31 dicembre 2010 Relazione sulla gestione

19 30% e la successiva sottoscrizione dell aumento di capitale di Enel Green Power España sono stati effettuati sulla base di valori di mercato, che hanno formato oggetto di valutazione da parte di alcune banche di investimento indipendenti. L operazione ha consentito a Enel Green Power International BV di detenere, a seguito dell aumento di capitale, una quota complessiva pari al 60% del nuovo capitale sociale di Enel Green Power España. 18 giugno Quotazione delle azioni di Enel Green Power Il 18 giugno 2010 Enel Green Power ha presentato a Borsa Italiana la domanda di ammissione alla quotazione delle azioni della società sul Mercato Telematico Azionario e alla CONSOB la richiesta di autorizzazione alla pubblicazione del Prospetto informativo relativo all offerta pubblica di vendita e alla quotazione delle azioni medesime. Il 4 novembre hanno preso avvio le negoziazioni, sul mercato MTA di Borsa Italiana e sui mercati regolamentati spagnoli, delle azioni di Enel Green Power. Il prezzo di assegnazione delle azioni è stato pari a euro 1,6 cui corrisponde una capitalizzazione pari a circa 8 miliardi di euro. L offerta ha generato una domanda complessiva lorda di circa milioni di titoli rispetto ai milioni oggetto dell offerta globale di vendita. In data 3 dicembre 2010, a seguito dell avvio delle negoziazioni sul mercato MTA di Borsa Italiana e sui mercati regolamentati spagnoli delle azioni di Enel Green Power, i Joint Global Coordinator, in conformità a quanto previsto nel Prospetto informativo, hanno esercitato l opzione di acquisto (c.d. greenshoe) per complessive azioni di Enel Green Power pari a circa il 9% dell offerta globale di vendita. A seguito dell esercizio della greenshoe, l offerta globale di vendita realizzata dal Socio Enel SpA ha comportato l assegnazione a terzi di azioni di Enel Green Power pari al 30,8% del capitale sociale. 17

20 15 10 luglio dicembre Accordi quadro per l acquisto di turbine eoliche In data 15 luglio 2010, Enel Green Power ha sottoscritto rispettivamente con Siemens Wind Power A/S ( Siemens ) e Vestas Italia Srl ( Vestas ) due accordi quadro per la fornitura di turbine eoliche. Il primo accordo quadro con Siemens, ha a oggetto la fornitura, il trasporto, l installazione e la manutenzione da parte di Siemens in favore di Enel Green Power, nei vari Paesi in cui il Gruppo opera e per il periodo , di turbine eoliche per una potenza complessiva di 600 MW, con l opzione in favore di Enel Green Power di incrementare tale potenza di ulteriori 600 MW nello stesso periodo di validità. Il secondo accordo quadro con Vestas ha a oggetto la fornitura, il trasporto, l installazione e la manutenzione da parte di Vestas in favore di Enel Green Power, nei vari Paesi in cui il Gruppo opera e per il periodo , di turbine eoliche per una potenza complessiva di 700 MW, con l opzione in favore di Enel Green Power di incrementare tale potenza di ulteriori 700 MW nello stesso periodo di validità. Finanziamento BEI In data 10 dicembre 2010 Enel Green Power e la Banca Europea per gli Investimenti ( BEI ) hanno siglato un accordo in base al quale BEI si impegna a concedere un prestito per complessivi 440 milioni di euro che in base a ulteriori accordi tra le parti potrà essere incrementato fino a 600 milioni di euro inteso a contribuire al finanziamento del programma di sviluppo in Italia delle attività di Enel Green Power. Il prestito BEI contribuirà a finanziare l installazione di nuovi impianti eolici e fotovoltaici per complessivi 840 MW, per i quali Enel Green Power ha previsto un investimento di circa milioni di euro. In data 22 dicembre 2010 è stata erogata dalla BEI una prima tranche di finanziamento pari a 300 milioni di euro. 30 dicembre Cessione Altomonte FV Srl novembre In data 30 dicembre 2010 ha avuto efficacia la cessione da parte di Enel Green Power SpA del 100% delle quote della società Altomonte FV Srl alla società Enel Green Power & Sharp Solar Energy, partecipata al 50%. Entrata in esercizio nel geotermico Nel corso del mese di novembre 2010 sono entrati in esercizio le centrali geotermoelettriche di Radicondoli 2 e Chiusdino, situate in provincia di Siena. Con una capacità complessiva installata di 33 MW, i due impianti si aggiungono ai 40 MW di capacità della centrale già esistente raggiungendo una capacità complessiva di 73 MW. I due impianti, a regime, saranno in grado di produrre 280 milioni di kwh corrispondente al fabbisogno di consumi di famiglie e di evitare, ogni anno, l emissione in atmosfera di tonnellate di CO 2 oltre al risparmio di combustibili fossili per TEP (tonnellate equivalenti di petrolio). nel corso del 2010 Ripatrimonializzazione di Enel Green Power International BV Nel corso del 2010 il Consiglio di Amministrazione di Enel Green Power ha approvato la ripatrimonializzazione della controllata Enel Green Power International BV, tramite versamento in favore di quest ultima di un importo di 955 milioni di euro da iscriversi nelle riserve di patrimonio 18 Enel Green Power Relazione e Bilancio di esercizio di Enel Green Power SpA al 31 dicembre 2010 Relazione sulla gestione

21 netto (Share Premium Reserve) della stessa Enel Green Power International BV, al fine di dotare quest ultima della disponibilità finanziaria necessaria per l acquisizione ECyR e per procedere alla ripatrimonializzazione di Enel Green Power Romania e di Enel Green Power Hellas. Acquisizioni societarie 4 gennaio prodotti nell impianto di Catania. La joint venture, denominata Enel Green Power & Sharp Solar Energy Srl (ESSE), è partecipata al 50% da EGP e al 50% da Sharp, sia direttamente sia indirettamente, mediante la società controllata Sharp Electronics (Italia) SpA che ne detiene una partecipazione pari al 10%. L acquisto delle suddette partecipazioni in ESSE da parte di Sharp e Sharp Electronics (Italia) è stato perfezionato in data 22 luglio L investimento complessivo in capitale proprio previsto per entrambe le joint venture nel periodo è pari a 187 milioni di euro. Accordo di collaborazione con Sharp e STMicroelectronics In data 4 gennaio 2010, Enel Green Power ha firmato con Sharp Corporation ( Sharp ) e STMicroelectronics NV ( STM ) un accordo finalizzato alla realizzazione della più grande fabbrica di pannelli fotovoltaici in Italia. L impianto sarà localizzato a Catania e produrrà pannelli a film sottile. È previsto che la produzione dei pannelli sia avviata nel secondo semestre del La fabbrica avrà inizialmente una capacità produttiva annuale di pannelli fotovoltaici pari a 160 MW, che potrà essere incrementata nel corso dei prossimi anni fino a un massimo di 480 MW. Il progetto è finanziato in parte da finanziamenti statali erogati dal Comitato Interministeriale per la Programmazione Economica (il CIPE ); in particolare, in data 22 luglio 2010, il CIPE ha deliberato un finanziamento per 49 milioni di euro fino al raggiungimento di una capacità produttiva annuale di 240 MW. A tal fine, STM ha costituito la società 3Sun Srl ( 3Sun ), a cui ha conferito la proprietà del sito industriale di Catania e, in data 30 luglio 2010, Enel Green Power e Sharp hanno sottoscritto l aumento di capitale di 3Sun a essi riservato, pari a euro ,00, acquisendo una partecipazione pari al 33,33% ciascuna in 3Sun Srl e hanno contestualmente versato il relativo importo. In base all accordo del 4 gennaio 2010, come modificato in data 30 luglio 2010, 3Sun sarà soggetta al controllo congiunto dell Emittente, Sharp e STM. In data 4 gennaio 2010, Enel Green Power, Sharp e Sharp Electronics (Italia) SpA hanno inoltre sottoscritto un accordo per la creazione di una joint venture paritetica con l obiettivo di sviluppare entro il 2016 nuovi campi fotovoltaici, per una capacità installata totale di circa 500 MW nella regione mediterranea, utilizzando i pannelli 13 gennaio Maicor Wind Srl ed Enerlive Srl In data 13 gennaio 2010 Enel Green Power SpA ha acquisito da McKelcey Funds la maggioranza delle quote della società Maicor Wind Srl ed Enerlive Srl, società titolari di una pipeline di 3 progetti eolici in provincia di Catanzaro, per una potenza complessiva di 64 MW. In data 16 dicembre 2010 sono entrati in esercizio 44 MW dei 64 MW dell impianto eolico di Maida, Cortale e San Floro, in provincia di Catanzaro. L impianto è costituito da 32 aerogeneratori di 2 MW ciascuno e a regime sarà in grado di produrre 150 milioni di kwh pari ai consumi di circa famiglie e di evitare l emissione in atmosfera di circa tonnellate di CO 2 ogni anno. Si evidenzia, inoltre, che la Capogruppo si è impegnata ad acquistare da McKelcey Funds l intera quota di partecipazione azionaria di proprietà della stessa alla data di due anni dall entrata in esercizio degli impianti. 29 gennaio Taranto Solar Srl In data 29 gennaio 2010, nell ambito dello sviluppo di progetti fotovoltaici in Puglia, è stata costituita la società 19

22 Taranto Solar Srl titolare di un progetto per la realizzazione in più fasi di un impianto fotovoltaico nei due siti industriali del Gruppo Marcegaglia a Taranto, per una potenza complessiva di 3 MW. L impianto, i cui lavori erano stati avviati nel corso del 2010, è entrato in esercizio il 16 febbraio Posseduto al 51% da Enel Green Power e al 49% dal Gruppo Marcegaglia, produrrà 3,7 milioni di kwh in grado di soddisfare i consumi di circa famiglie e di evitare l emissione in atmosfera di oltre tonnellate di CO 2 ogni anno. 9 febbraio Enel Green Power Calabria In data 9 febbraio 2010 è stata costituita la società Enel Green Power Calabria Srl, al fine di poter procedere alla presentazione delle domande di autorizzazione unica per i progetti relativi alla realizzazione di un impianto eolico nel Comune di Bagaladi (RC) e nel Comune di Motta San Giovanni-Montebello Jonico (RC). Le Autorizzazioni Uniche sono state ottenute per il Comune di Bagaladi e per i Comuni di Motta San Giovanni e Montebello Jonico rispettivamente il 25 giugno 2010 e il 26 luglio 2010 (pubblicate sul Bollettino Ufficiale della Regione Calabria rispettivamente il 26 luglio 2010 e il 9 settembre 2010). Nel mese di novembre 2010 sono stati avviati i lavori di realizzazione delle opere. 17 febbraio Enel Green Power Puglia Srl (già Italgest Wind Srl) In data 17 febbraio 2010, nell ambito dello sviluppo di progetti eolici in Puglia, Enel Green Power SpA ha acquisito da Italgest Energia SpA il 100% delle quote della società Enel Green Power Puglia (già Italgest Wind Srl), società titolare di quattro progetti eolici in Puglia, per un totale di 184,1 MW, di cui 22 MW già autorizzati. Il corrispettivo per l acquisto da parte di Enel Green Power del 100% delle quote è pari a 6 milioni di Euro, più eventuali bonus legati all avanzamento dell iter di sviluppo/ autorizzazione dei progetti dei 162 MW. In data 10 maggio 2010 le società Italgest Wind Srl e la partecipata Anemos 1 Srl hanno modificato la propria denominazione sociale rispettivamente in Enel Green Power Puglia Srl ed Enel Green Power TSS Srl. 10 marzo Progetto Desertec In data 10 marzo 2010, nell ambito dell ingresso di Enel Green Power SpA nella società di studio di diritto tedesco Dii GmbH approvato dal Consiglio di Amministrazione, la Società ha acquistato 1 azione per un importo pari a euro corrispondente al 5,8% del capitale sociale. 18 marzo Enel Green Power Strambino Solar Srl In data 18 marzo 2010, nell ambito dello sviluppo di progetti fotovoltaici in Piemonte, Enel Green Power SpA e Finpiemonte Partecipazioni hanno costituito la società Enel Green Power Strambino Solar Srl partecipando al capitale sociale rispettivamente per il 60% e per il 40%; tale società è titolare del progetto di realizzazione di un impianto fotovoltaico green field di 3 MW circa all interno di un area industriale nel comune di Strambino (TO) di proprietà della SIT, società controllata da Finpiemonte Partecipazioni. I lavori di realizzazione sono stati avviati nel corso del mese di dicembre L impianto sarà in grado di produrre circa 3 milioni di kwh in grado di soddisfare i consumi di famiglie e di evitare l emissione in atmosfera di tonnellate di CO 2. L entrata in funzione dell impianto è prevista per la fine del primo trimestre Enel Green Power Relazione e Bilancio di esercizio di Enel Green Power SpA al 31 dicembre 2010 Relazione sulla gestione

23 10 maggio giugno Enel Green Power Portoscuso Srl (già Portoscuso Energia Srl) In data 10 maggio 2010 la società Portoscuso Energia Srl ha modificato la propria denominazione sociale in Enel Green Power Portoscuso Srl. La Regione Autonoma della Sardegna in data 25 novembre 2010 ha rilasciato a Enel Green Power Portoscuso Srl l Autorizzazione Unica per la costruzione e l esercizio dell impianto eolico previsto in comune di Portoscuso, costituito da n. 39 aerogeneratori di taglia 2,3 MW per una potenza complessiva di 89,7 MW; la determinazione dirigenziale è stata pubblicata sul Bollettino Ufficiale della Regione Autonoma della Sardegna in data 27 dicembre Con lettera del 27 dicembre 2010 Enel Green Power Portoscuso Srl ha comunicato alla Regione Sardegna la data del 28 dicembre 2010 come data prevista per l avvio dei lavori. Progetto Palo Viejo Il progetto denominato Palo Viejo prevede la realizzazione e la gestione di un nuovo impianto idroelettrico, localizzato nella Municipalità di San Juan Quetzal (Guatemala), tramite la partecipazione al capitale sociale della società Renovables de Guatemala SA (RdG), controllata per il 94% da EGP, in parte direttamente e in parte tramite ELA bv. Il restante 6% è posseduto dalla Simest (società finanziaria di sviluppo e promozione delle imprese italiane all estero); Enel Green Power SpA è obbligata ad acquistare tale quota di partecipazione azionaria alla data del 30 giugno Enel Green Power è entrata nel capitale di RdG tramite l apporto complessivo in due tranche di 88 milioni di euro, finanziati tramite due contratti di finanziamento di pari importo (44 milioni di euro), 8 anni di durata (tre anni di preammortamento), stipulati con l istituto di credito Intesa Sanpaolo giugno dicembre Energia Eolica Srl In data 22 giugno 2010 Enel Green Power ha acquistato da Eurowind SA, società di diritto lussemburghese, il 51% del capitale sociale della società Energia Eolica Srl, titolare del progetto eolico attualmente in costruzione sito nel Comune di Trapani, in Contrada Coniglia, con una capacità di 20 MW. In data 29 dicembre 2010 Energia Eolica ha sottoscritto con Leasint SpA, società di leasing del Gruppo Intesa Sanpaolo, un contratto di locazione finanziaria (leasing) della durata di 18 anni e per un controvalore di circa 38 milioni di euro. In data 31 dicembre 2010 è stata completata l installazione degli aerogeneratori facenti parte del Parco Eolico di Contrada Coniglia in provincia di Trapani per una potenza installata complessiva di circa 20 MW. Il Parco Eolico sarà in grado di produrre 43 milioni di kwh annui pari ai consumi di famiglie e permetterà di evitare l emissione in atmosfera di tonnellate di CO 2 annue. Geotermica Nicaraguense SA Il Consiglio di Amministrazione di EGP del 1 dicembre 2010 ha approvato la ricapitalizzazione della società partecipata Geotermica Nicaraguense SA (Geonica), proposta dall Assemblea dei Soci della stessa società. Tale ripatrimonializzazione è stata realizzata dai soci versando pro quota un importo complessivo pari a circa 24 milioni di dollari, di cui circa 15 milioni di dollari a carico di Enel Green Power, e circa 9 milioni di dollari a carico di LaGeo, secondo le seguenti modalità: > > circa 21 milioni di dollari complessivi, di cui circa 13 milioni di dollari a carico di Enel Green Power (9 milioni di euro), e circa 8 milioni di dollari a carico di LaGeo, mediante rinuncia al credito vantato verso Geonica in virtù di tutti i contratti di finanziamento attualmente in essere con la società; > > ulteriori circa 3 milioni di dollari, tramite versamento a capitale di cui circa 2 milioni di dollari a carico di Enel Green Power (2 milioni di euro). 21

24 Il contributo dell energia rinnovabile alla sostenibilità Le fonti rinnovabili hanno vissuto negli ultimi anni una crescita senza precedenti grazie all avanzamento tecnologico, alla necessità di incidere sul cambiamento climatico e di aumentare la sicurezza e la stabilità energetica, nonché al forte sostegno politico presente in tanti Paesi. A fare da traino sino a pochi anni fa è stata soprattutto l Europa, ma ormai lo sviluppo della Green Economy si articola in maniera diffusa a livello globale. È in quest ottica che l innovazione, la ricerca e gli investimenti nelle nuove energie da fonti rinnovabili diventano i pilastri su cui si regge il business di Enel Green Power, che con un mix tecnologico bilanciato contribuisce a evitare emissioni di CO 2 in atmosfera per un totale di 14 milioni di tonnellate ogni anno. Il Gruppo Enel Green Power, interamente dedicato allo sviluppo e alla generazione di energia verde, si fa protagonista, tra le prime realtà nel mondo, con un business integrato nel settore delle fonti rinnovabili di energia, assumendo su di sé il ruolo che queste fonti possono svolgere per un futuro sostenibile ambientalmente, socialmente ed economicamente competitivo. La società è presente in 16 Paesi in Europa, Nord America e America Latina, Paesi in cui vento, sole, acqua e calore della terra sono le fonti da promuovere per contribuire a uno sviluppo realmente sostenibile e alla protezione dell ambiente. all ambiente. Il Gruppo Enel Green Power si impegna infatti a essere un buon cittadino nei Paesi in cui opera. Prima di tutto le azioni sono guidate dal Codice Etico e dal Piano Tolleranza Zero Corruzione (TZC), validi su tutto il perimetro del Gruppo, che delineano i princìpi di buona condotta a cui tutti si devono attenere, nel rispetto della correttezza e della trasparenza dell azione, ma soprattutto dei diritti umani. Allo stesso tempo la responsabilità sociale si traduce in azioni concrete a sostegno dei territori in cui l Azienda si inserisce. In America Latina Enel Green Power si impegna nello sviluppo della cooperazione e nel mantenimento di relazioni strette con gli stakeholder L impegno di Enel Green Power verso l ambiente e le generazioni future, unito alla consapevolezza della propria responsabilità economica e sociale, potranno contribuire a un futuro in cui la riduzione delle emissioni migliorerà la qualità della vita delle persone fornendo un energia sostenibile, economica e sicura per la società. Questo impegno per Enel Green Power significa agire in un ottica stakeholder-oriented, tenendo quindi in grande considerazione le istanze provenienti dai gruppi di interesse che la circondano attuando pratiche di Corporate Social Responsibility (CSR). Cosa c è dunque nel futuro? Il ruolo di Enel Green Power è sempre più strettamente legato al percorso dello sviluppo sostenibile che molti Paesi hanno sposato a livello globale, vedendo nel settore delle energie rinnovabili una delle principali leve di crescita economica per i prossimi anni. Ma per la sostenibilità l impegno non è rivolto solo 22 Enel Green Power Relazione e Bilancio di esercizio di Enel Green Power SpA al 31 dicembre 2010 Relazione sulla gestione

25 attraverso iniziative di CSR per la cultura, l educazione, la salute e il benessere delle comunità presso cui opera. Qualche importante risultato per il > > In base al Codice Etico e al Piano TZC, Enel Green Power in America Latina ha firmato più di contratti con i propri fornitori che includono clausole sul rispetto dei diritti umani quali ad esempio la protezione di donne e bambini, un equo trattamento e il bando alla discriminazione, libertà di associazione e di rappresentanza, proibizione del lavoro forzato e minorile, la protezione ambientale e la sicurezza, garanzia di salari minimi e di welfare, ecc; > > Una particolare attenzione viene riservata alle comunità indigene di tutta l America Latina: -- a Panama per esempio, Enel Green Power vuole garantire migliori condizioni di salute per le popolazioni indigene delle comunità rurali. Intorno all impianto di Fortuna, 17 comunità durante il 2010 hanno beneficiato di 590 visite mediche; -- in Cile le comunità indigene Caspana e Toconce del deserto di Atacama hanno beneficiato di progetti legati alla biodiversità e alla conservazione delle tecniche tradizionali di coltivazione. Enel Green Power ha contribuito con assistenza tecnica al progetto di costruzione di disidratatori solari per proteggere e mantenere alcune varietà locali di piante a rischio di estinzione. Questi sono solo alcuni degli esempi che hanno caratterizzato le attività a beneficio delle comunità in cui Enel Green Power è presente. Tra gli altri, progetti dedicati all educazione dei ragazzi e al benessere delle popolazioni di quei Paesi in cui la responsabilità sociale di un azienda è chiara, contribuire cioè allo sviluppo sostenibile a beneficio delle generazioni presenti e future. 14 milioni di tonnellate di CO 2 in meno emesse ogni anno grazie a un mix tecnologico ben bilanciato 23

26 Scenario di riferimento Enel Green Power e i mercati finanziari 2010 Margine operativo lordo per azione (euro) 0,26 Risultato operativo per azione (euro) 0,16 Risultato netto del Gruppo per azione (euro) 0,09 Dividendo unitario (centesimi di euro) 2,72 Pay-out ratio (1) (%) 30 Patrimonio netto del Gruppo per azione (euro) 1,32 Prezzo massimo dell anno (euro) 1,62 Prezzo minimo dell anno (euro) 1,51 Prezzo medio del mese di dicembre (euro) 1,59 Capitalizzazione borsistica (2) (milioni di euro) Numero di azioni al 31 dicembre (in milioni) (1) Calcolato sul risultato netto del Gruppo. (2) Calcolato sul prezzo medio del mese di dicembre. Capitale sociale di Enel Green Power SpA al 31 dicembre 2010: 69,2% Enel SpA, 30,8% azionisti individuali e investitori istituzionali Peso azioni Enel Green Power Corrente (1) su indice FTSE Italia All Share Utilities 12,02% su indice FTSE Italia All Share 6,79% Bloomberg World Energy Alternative Sources 1,06% (1) Dati aggiornati al 2 marzo L espansione economica, che si è timidamente affacciata alla fine del 2009, si è andata consolidando con un andamento altalenante nel corso del 2010, trainata dai Paesi emergenti asiatici e dagli Stati Uniti. Attualmente la ripresa poggia soprattutto sul miglioramento del ciclo delle scorte e sugli effetti degli stimoli fiscali. L economia mondiale ha registrato una variazione positiva del PIL dopo la forte contrazione del L inflazione è tornata quasi ovunque positiva a causa di effetti statistici e dei rincari dei carburanti. Una svolta del ciclo di politica monetaria si è verificata in alcuni piccoli Paesi più legati al ciclo economico cinese. Per tutto il 2010 sono prevalsi condizioni di tassi di interesse a breve termine bassi rispetto alla media storica in quanto le banche centrali hanno ritenuto che un rialzo dei tassi potesse influenzare negativamente la ripresa in un contesto di lento avvio alla rimozione degli stimoli monetari. Il dollaro ha mantenuto un andamento opposto a quello delle attività di rischio nel corso degli ultimi due anni, salendo come valuta rifugio durante la fase di calo delle Borse e scendendo quando è venuta meno l avversione al rischio e le Borse hanno recuperato. Il consolidamento della crescita economica e degli utili rappresenta un elemento di fondo, favorevole per i mercati delle materie prime e un contesto favorevole alle Borse. Nel corso del 2010, la performance dei titoli in Borsa ha mostrato un andamento estremamente diversificato, con strumenti finanziari e mercati che hanno registrato performance di segno opposto e con differenziali significativi tra di loro. Tra i principali indici di riferimento europei, si passa, infatti, da rendimenti negativi per il FTSE Italia All Share (-12,6%), il FTSE Italia All Share Utilities (-5,6%), l IBEX (-18,8%) e il CAC (-3,1%) a rendimenti positivi a due cifre per il DAX (+14,3%). Per quanto riguarda Enel Green Power, nello specifico, le contrattazioni sulla Borsa di Milano e di Madrid si sono avviate il 4 novembre Pertanto, non è attualmente possibile comparare l andamento del titolo su base annua con i principali benchmark di mercato. La performance del titolo a partire dal giorno di quotazione ha registrato un 24 Enel Green Power Relazione e Bilancio di esercizio di Enel Green Power SpA al 31 dicembre 2010 Relazione sulla gestione

27 +8,1% sulla piazza milanese (contro un +3,9% del FTSE Italia All Share e un +2,2% del FTSE Italia All Share Utilities) e un +6,7% sulla piazza di Madrid (contro un +2,1% dell IBEX) (1). Tra i principali avvenimenti del periodo, si segnala l entrata nell indice MSCI nel mese di novembre 2010 e nel FTSE MIB nel mese di dicembre Al 31 dicembre 2010, il capitale sociale di Enel Green Power risulta così ripartito: 69,2% detenuto da Enel SpA e 30,8% detenuto da azionisti individuali e investitori istituzionali. Per ulteriori informazioni, si rimanda al sito web istituzionale ( alla sezione Investor Relations ( media_investor) dove sono disponibili dati economicofinanziari, presentazioni, aggiornamenti in tempo reale sull andamento del titolo, informazioni relative alla composizione degli organi sociali e il regolamento delle Assemblee, oltre che aggiornamenti periodici sui temi di corporate governance. Sono anche disponibili punti di contatto specificamente dedicati agli azionisti individuali (numero telefonico: e indirizzo Retail_EGP@enel.com) e agli investitori istituzionali (numero telefonico: ; iregp@enel.com). Andamento dei principali indicatori di mercato Nei grafici seguenti sono rappresentati gli andamenti nei due esercizi di riferimento dei principali indicatori di mercato. Prezzo dei combustibili gen 09 mar 09 mag 09 lug 09 set 09 nov 09 gen 10 mar 10 mag 10 lug 10 set 10 nov 10 Gas Zeebrugge (Gbpence/therm) Carbone API2 ($/ton) Greggio Brent ($/bbl) Olio combustibile BTZ Platt s CIF Med ($/bbl) Nel 2010 le quotazioni delle commodity energetiche hanno continuato il recupero dai minimi toccati sul finire del Rispetto all anno precedente il prezzo medio del Brent nel 2010 ha segnato un incremento del 28%, passando da 64,4 dollari statunitensi al barile a 82,7 dollari statunitensi. Alla base del recupero le aspettative generate dalla crescita della domanda che è risultata ben più elevata rispetto alle stime di inizio anno sia per quanto riguarda le aree emergenti che per i Paesi OECD. Nel 2010 la domanda mondiale di petrolio, che ritorna sopra i livelli pre-crisi, ha superato un tasso di crescita del 3%. A spingere la domanda in particolare i consumi cinesi, che nell anno sono cresciuti più dell 11%. Il mercato mantiene comunque ampi margini di spare capacity con livelli di scorte che si collocano sui massimi livelli dell ultimo quinquennio. Nel corso del 2010 le quotazioni del carbone hanno (1) Performance calcolata sui prezzi di chiusura del 25 febbraio

28 registrato una rapida crescita, anch esse spinte dalla domanda cinese, che in pochi anni ha trasformato il Paese da esportatore a principale importatore mondiale della commodity. Sul finire dell anno hanno inoltre pesato sulle quotazioni del carbone le inondazioni in Australia e Indonesia, che hanno fatto sfiorare al carbone sudafricano nel mese di dicembre il livello di 130 dollari statunitensi a tonnellata. Nel 2010 il prezzo medio del carbone Cif nord Europa (API2) è stato pari a 82,7 dollari statunitensi a tonnellata con una crescita del 28% rispetto alle quotazioni del Il prezzo spot del gas naturale nel hub europeo di Zeebrugge è passato da 31,2 GBpence/therm del 2009 a 43,0 GBpence/therm del 2010, registrando nell anno una crescita del 38%. Il prezzo ha fortemente risentito degli effetti climatici, in particolare delle rigide temperature registrate in nord Europa sul finire dell anno, che hanno innescato un forte recupero delle quotazioni spot. Infine, il prezzo medio dell olio combustibile BTZ ha registrato una crescita del 37%, passando da 371 dollari statunitensi a tonnellata nel 2009 a 473 dollari statunitensi nel Mercato monetario 3,5 EURIBOR A 6 MESI EURO/DOLLARO 1,6 3 1,5 2,5 2 1,4 1,5 1,3 1 0,5 1,2 0 feb 09 apr 09 giu 09 ago 09 ott 09 dic 09 feb 10 apr 10 giu 10 ago 10 ott 10 dic 10 1,1 Euribor a 6 mesi Cambio euro/dollaro I mercati monetari nel 2010 e nel 2009 hanno evidenziato degli andamenti da addebitare sostanzialmente alla crisi che ha colpito i mercati finanziari. In particolare, il rapporto euro/dollaro è passato da una media del 2009 pari a 1,39 a una media del 2010 pari a 1,33, con un ribasso del 4,5%. Il tasso Euribor a 6 mesi, invece, è passato da una media del 1,43% nel 2009 al 1,26% nel 2010, con un leggero rialzo alla fine del 2010 dopo un trend decisamente in ribasso nel biennio. Andamento economico Nel corso del 2010 si è rafforzata la ripresa dell economia mondiale, dopo il picco della crisi avuto intorno a metà Il livello della produzione industriale ha ripreso il trend positivo sia nell area euro che negli USA, non riuscendo tuttavia ancora a colmare il gap con i livelli pre-crisi. Parte delle perdite dei livelli produttivi ha tuttavia avuto carattere strutturale, riconducibile alla chiusura degli impianti nella fase più acuta della crisi del L andamento degli indicatori congiunturali nel corso della prima metà del 2010 ha evidenziato una fase di crescita robusta dell economia mondiale, protrattasi sino a tutta la primavera, e una graduale decelerazione a partire dai mesi estivi. Lo scenario di crescita dei mercati ha iniziato infatti ad attenuarsi nel corso dei mesi centrali dell anno, anche a seguito dei timori sulla sostenibilità del debito sovrano di alcune economie europee (Grecia, Irlanda, Portogallo e Spagna). 26 Enel Green Power Relazione e Bilancio di esercizio di Enel Green Power SpA al 31 dicembre 2010 Relazione sulla gestione