Delibere AEEG: il piano economico finanziario

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1 Roma

2 Delibere AEEG: 347/2012/R/IDR - definizione dei contenu7 informa7vi e delle procedure di raccolta da7 in materia di servizio idrico integrato 412/2012/R/IDR e 485/2012/R/IDR - modifiche ed integrazioni alla /2012/R/IDR - approvazione del metodo tariffario transitorio (MTT) per gli anni 2012 e 2013 L art. 5, comma 1, della Delibera n. 585/2012 prevede che i soggep competen7 aggiornano o redigono, se non ancora esistente, il piano economico finanziario di ciascun piano d ambito sulla base delle metodologia di cui al precedente comma /2013/R/IDR - approvazione delle linee guida per la verifica dell aggiornamento del piano economico finanziario del piano d ambito (e modifiche alla 585)

3 Delibera AEEG n. 73/2013/R/IDR Oltre alle citate linee guida, la Delibera 73 include due allega7: Allegato 1 Istanza di verifica dell aggiornamento del PEF Allegato 2 Schemi per la presentazione del piano tariffario e del PEF

4 Tempis?che previste nella Delibera 73/2013/R/IDR: Entro il ciascun Ente d Ambito (o altro soggeyo competente) presenta l istanza di verifica del PEF, aggiornato ai sensi dell art. 5, della deliberazione 585/2012/R/IDR (art. 2.1) Entro 90 giorni dalla data di trasmissione da parte dell Ente d Ambito l AEEG concluderà la verifica del PEF (art. 2.6) Principio silenzio assenso. In assenza di comunicazioni dall AEEG entro 90 gg il PEF si intende approvato (art. 2.7) Entro 30 giorni dalla comunicazione dell AEEG gli En7 d Ambito (o soggep competen7) hanno l obbligo di recepire le osservazioni (art. 2.7) In caso di mancato recepimento delle osservazioni AEEG nei tempi previs7, gli adeguamen7 tariffari per il biennio divengono inefficaci (art. 2.7) Con nota del l Ufficio Speciale Tariffe e Qualità dei Servizi Idrici dell AEEG ha comunicato all ANEA che potrà essere concessa una proroga agli adempimen7 previs7 ai commi 5.1 (Redazione PEF) e 6.2 (predisposizione tariffe ) al

5 L ar?colo 4 della Delibera 73 E la parte della Delibera che offre i maggiori spunti di riflessione Viene introdotto con una definizione curiosa : Con riferimento ai criteri per la predisposizione dei PEF, gli Uffici dell Autorità, nell ambito delle apvità istruyorie, verificano anche la rispondenza dei suddep ap alle seguen7 indicazioni metodologiche Anche è riferito al precedente art. 3 (valutazione di coerenza con 585 e 347) Seguono i punti sui quali l AEEG effettuerà le verifiche

6 Ipotesi e assunzioni per l aggiornamento del PEF (art. 4): A. Definizione del periodo di aggiornamento e del perimetro di servizio ai fini della redazione del PEF Aggiornamento del PEF dal 2012 per tuya la durata della Convenzione (art. 4.1, ley. a) Lo sviluppo del PEF deve rispeyare il principio del full cost recovery (art. 4.1, ley. b) Comprende cos7 e ricavi rela7vi anche alle altre apvità idriche (art. 4.1, ley. c) Comprende il servizio di ges7one delle acque meteoriche e pulizia e manutenzione caditoie solo se questo rientrava nel perimetro delle apvità del gestore nell anno 2011 (art. 4.1, ley. d) Costanza dei volumi eroga7, ecceyo nuove apvità (art. 4.1, leyere f e p) La gradualità termina a par7re dall anno Il costo delle immobilizzazioni riconosciuto è pari al valore CY del MTT ed il valore dei COP è pari all importo OPEX quan7ficato per l anno 2015 (art. 4.1, ley. n) Non vanno considera7 cos7 derivan7 da variazioni sistemiche (art. 4.1, ley. o) Par7te pregresse vanno incluse solo se deliberate prima del (art. 4.1, ley. q) Altre indicazioni (art. 4.1, ley. r)

7 Ipotesi e assunzioni per l aggiornamento del PEF (art. 4): B. Definizione dei costi di investimento e dei corrispettivi per l uso di infrastrutture di terzi Riferimento agli impor7 inseri7 nel Piano d Ambito vigente. Le componen7 OF, OFisc e AMM del MTT dovranno essere quan7ficate sulla base dell ammontare di inves7men7 riportato nel vigente Piano degli interven7. Mentre le componen7 MT e AC dovranno essere in linea con i valori quan7fica7 nel Piano (art. 4.1, ley. e) Si ipo7zza la completa realizzazione anno per anno di tup gli interven7 previs7 nel Piano d Ambito con entrata in esercizio delle opere il dell anno n e impayo tariffario nell anno n+2 (art. 4.1, ley. g) FoNi come fonte primaria di finanziamento (art. 4.1, ley. h) Le componen7 di costo per le immobilizzazioni per il biennio sono definite a par7re dai valori quan7fica7 ai sensi della deliberazione 585/12 (art. 4.1, ley. i) Inves7men7 di Piano da adeguare al tasso annuo di inflazione dell 1,8% (art. 4.1, ley. j) Nel caso non vi sia un deyaglio degli inves7men7 per 7pologia di cespite, si ipo7zza un aliquota d ammortamento media da applicare al totale degli inves7men7 (art. 4.1, ley. k)

8 Ipotesi e assunzioni per l aggiornamento del PEF (art. 4): B. Definizione dei costi di investimento e dei corrispettivi per l uso di infrastrutture di terzi L eventuale differenza tra VRP (Vincolo dei Ricavi da Piano) e VRG (Vincolo Ricavi del Gestore con MTT) per gli anni dopo il 2013 viene inglobata nel FNI (art. 4.1, ley. l) Per gli anni 2014 e 2015 si quan7fica la componete CAPEX e FNI secondo quanto previsto nella tabella riportata all art. 4 dell Allegato A alla delibera 585/2012/R/IDR, assumendo un valore del parametro z pari rispepvamente a 3 ed a 4 ed un valore del parametro q pari ad 1 in entrambi gli anni (art. 4.1, ley. m) Per gli anni a par7re dal 2016, la componente di costo delle immobilizzazioni è posta pari alla variabile CY (art. 4.1, ley. n)

9 Ipotesi e assunzioni per l aggiornamento del PEF (art. 4): C. Definizione dei costi operativi Le componen7 di costo opera7vo per il biennio sono definite a par7re dai valori quan7fica7 ai sensi della deliberazione 585/2012/R/IDR (art. 4.1, ley. i) TuYe le componen7 di costo, incluse le transazioni all ingrosso, sono proieyate negli anni successivi al 2013 a moneta costante, assumendo quindi un inflazione pari a zero, (art. 4.1, ley. j) Per gli anni 2014 e 2015 si quan7fica la componete OPEX secondo quanto previsto nella tabella riportata all art. 4 dell Allegato A alla delibera 585/2012/R/IDR, assumendo un valore del parametro z pari rispepvamente a 3 ed a 4 ed un valore del parametro q pari ad 1 in entrambi gli anni (art. 4.1, ley. m) Per gli anni a par7re dal 2016, la componente di costo opera7vo è posta pari al valore assunto dalla variabile OPEX nell anno 2015 (art. 4.1, ley. n)

10 Ipotesi e assunzioni per l aggiornamento del PEF (art. 4): D. Altre indicazioni contenute nel PEF (art. 4.1, lett. r) Previsioni in merito a contribu7 a fondo perduto Quota FoNI u7lizzata anno per anno per finanziare agevolazioni tariffarie a carayere sociale e ad altri usi Conguagli del VRG matura7 nel 2012 da applicare nel 2014 Valore IMN al termine della concessione Clausola di salvaguardia (art. 4.2) Eventuali assunzioni differenti da quelle indicate al comma 4.1 sono opportunamente illustrate e giustificate dell Ente d Ambito nella relazione di accompagnamento al PEF

11 AspeM cri?ci della Delibera AEEG 73/2013 Bancabilità Completamente ignorate le osservazioni ABI e altri sulla necessità che i debi7 del gestore siano rimborsa7 entro la scadenza della concessione Crescen7 difficoltà nell accesso a linee di credito per realizzare il piano degli interven7. Che senso ha prevedere la completa realizzazione degli interven7 di Piano senza una preliminare valutazione circa le reali possibilità di ciascuna azienda di accedere a fon7 di finanziamento? Tempi troppo strep per permeyere una correya valutazione circa le diverse fon7 di finanziamento Anche se può sembrare u7le rivedere l intera pianificazione ai fini della bancabilità del Piano, richiedere un aggiornamento del PEF per tuya la durata della convenzione oggi sembra prematuro (quale metodo tariffario a regime?)

12 AspeM cri?ci della Delibera AEEG 73/2013 PEF rivisto non è uno strumento di pianificazione L aggiornamento del PEF non si configura come un reale processo di pianificazione che si conclude con risulta7 numerici Quale efficacia ha la proiezione di numeri nell arco temporale di affidamento se è sganciata da ipotesi ges?onali (modello ges7onale)? Nessuna indicazione sull efficientamento dei cos7 opera7vi (proiezione del dato 2011 con modulazione per gradualità nei primi 4 anni) Necessità di aggiornare il Piano degli interven7 (spesso datato) Assenza delle poste rela7ve a conguagli e penalità non approvate o approvate successivamente ad aprile Tale aspeyo appare poco comprensibile in quanto tali poste generano inevitabilmente un credito/debito per il gestore che deve essere riconosciuto e quindi previsto in sede di pianificazione

13 AspeM cri?ci della Delibera AEEG 73/2013 Aggiornamento del PEF come mero esercizio numerico Il D. Lgs. 156/2006 indica, in coerenza con la doyrina e la prassi professionale, tre prospep alla base del PEF: stato patrimoniale, conto economico e rendiconto finanziario Che validità può avere la redazione di un nuovo PEF senza l elaborazione di conto economico e stato patrimoniale? L allegato 2 alla Delibera 73 riporta gli schemi per la presentazione del PEF. Si traya, in sostanza, di riepilogare ad uso e consumo dell AEEG le risultanze dell applicazione del MTT al 2012 e al 2013 e di proieyare, con i vincoli specifica7, i da7 fino al termine della concessione Il rendiconto finanziario non può prescindere da ipotesi di carayere finanziario puntuali (es.: Δ credito/debito IVA) Gli indicatori di reddi7vità e liquidità sono un inu7le aggravio di lavoro, peraltro non approfondito nel deyaglio e non circostanziato a dovere (vedi oltre)

14 AspeM cri?ci della Delibera AEEG 73/2013 Per analogia con la letteratura prevalente (project financing) Il TIR unleverd dovrebbe essere calcolato come il tasso che rende pari a zero i flussi di cassa ante fon7 di finanziamento. Serve per dimostrare la bancabilità del PEF? E se il PEF non è bancabile? Quali leve ha l Ente d Ambito per aggiustare il 7ro? ADSCR è la media dei rappor7, anno per anno, fra il flusso di cassa a disposizione per rimborsare i debi7 e il servizio del debito. Difficoltà ad individuare il numeratore fra le diverse configurazioni di flusso di cassa riportate nel prospeyo DSCR minimo è il rapporto di cui sopra più basso fra i vari anni di PEF LLCR è il rapporto, anno per anno, fra il valore della concessione (conceyo di VAN) e il debito residuo. A quale tasso si deve calcolare il valore della concessione?

15 AspeM cri?ci della Delibera AEEG 73/2013 Altri aspetti poco chiari della Delibera Art. 4.1, ley. g) - non viene considerato un importo 7me lag per garan7re la copertura finanziaria degli oneri al gestore, visto che il riconoscimento in tariffa degli inves7men7 avviene nell anno n+2. Dimen7canza? Art. 4.1, ley. l) - per quan7ficare FoNI si confronta VRP (sommatoria delle componen7 di Piano dei cos7 opera7vi al neyo dei cos7 passan7 e dei cos7 per le immobilizzazioni) con VRG (vincolo dei ricavi col nuovo MTT), due valori non confrontabili Art. 4.1, ley. m) - meccanismo di avvicinamento graduale fra cos7 di Piano e cos7 MTT. In alcuni casi si raggiunge l effeyo opposto e la forbice aumenta anziché diminuire Nell istanza di verifica si fa riferimento al legale rappresentante della società, ma questo è sicuramente un refuso

16 AspeM cri?ci della Delibera AEEG 73/2013 Conclusioni Probabile necessaria revisione del PEF nel brevissimo periodo Inu7lità per l Ente di Ambito del PEF modificato Oneroso percorso di approvazione del PEF modificato (passaggio all organo competente dell Ente di Ambito) peraltro senza il necessario confronto con il gestore In sintesi Per affrontare un lavoro improbo come questo, sarebbe stato meglio par7re dall inizio: chiarire a cosa serve all AEEG la modifica del PEF, ovvero quali finalità essa deve perseguire. Alla luce di questa indicazione, tupo il lavoro sarebbe molto più facilmente e correpamente interpretabile