La redazione del Piano Economico Finanziario Enrico Passerini

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Lazzaro Ruggeri
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1 La redazione del Piano Economico Finanziario Enrico Passerini Roma 18 Dicembre 2008

2 Il quadro normativo di riferimento Come conciliare l ingente fabbisogno di risorse immediate per gli investimenti con la restituzione del capitale da recuperare gradualmente nel tempo? Legge n. 36/1994 Programma degli interventi accompagnato da un piano finanziario La Circolare del COVIRI n. 929 del 21/12/1998 Circolare esplicativa sulle modalità di redazione dei Piani di Ambito. Il D.Lgs. 152/2006 (che abroga la L. 36/94) Disciplina con maggiore forza e chiarezza individuando nuovi preziosi elementi: I principi e gli obiettivi da perseguire I documenti che lo costituiscono Le modalità di predisposizione ANEA Associazione Nazionale Enti di Ambito 2

3 Il quadro normativo di riferimento (segue) Cosa dice il comma 4 dell art. 149 del D.Lgs. 152/2006 Il piano economico finanziario, articolato nello stato patrimoniale, nel conto economico e nel rendiconto finanziario, prevede, con cadenza annuale, l andamento dei costi di gestione e di investimento al netto di eventuali finanziamenti pubblici a fondo perduto. Esso è integrato dalla previsione annuale dei proventi da tariffa, estesa a tutto il periodo di affidamento. Il piano, così come redatto, dovrà garantire il raggiungimento dell equilibrio economico finanziario e, in ogni caso, il rispetto dei principi di efficacia, efficienza ed economicità della gestione, anche in relazione agli investimenti programmati. ANEA Associazione Nazionale Enti di Ambito 3

4 I princίpi e gli obiettivi da perseguire Deve essere accertato ex-ante e quindi in sede di programmazione: L equilibrio economico. Garanzia al Gestore di non incorrere in perdite nel breve, medio e lungo periodo attraverso la determinazione dei ricavi annuali da tariffa in relazione ai costi di gestione e di capitale. Oppure, adeguato valore della produzione a copertura dei costi della gestione caratteristica e degli oneri finanziari. L equilibrio finanziario Verifica dell esistenza di adeguati flussi di cassa per fare fronte in ogni istante alle uscite monetarie. Oppure, sufficiente livello dei Flussi di Cassa Disponibili per l Azionista (FCFTE) ottenuti una volta ripagati con le fonti tutti gli impieghi delle risorse (pagamento fornitori, oneri bancari, ). ANEA Associazione Nazionale Enti di Ambito 4

5 I documenti I documenti Il Conto Economico e lo Stato Patrimoniale, documenti classici del bilancio di esercizio, e il Rendiconto Finanziario, prospetto obbligatorio per i principi contabili internazionali, utile ma non necessario per la dottrina contabile nazionale. Il raccordo tra lo sviluppo tariffario e il Piano Economico Finanziario Il documento di raccordo è il Conto economico che recepisce come dati di input costi e ricavi determinati in applicazione dei criteri del Metodo Normalizzato D.M.LL.PP 01/08/1996. I documenti previsionali del Piano Economico Finanziario si evolvono quindi con cadenza annuale e su tutto il periodo di concessione nelle stesse modalità dello sviluppo tariffario. ANEA Associazione Nazionale Enti di Ambito 5

6 I documenti Il Conto Economico Passaggio dalla impostazione civilistica alla riclassificazione a valore aggiunto (analisi per margini). In questo modo si evidenzia la capacità del valore della produzione di generare utili di esercizio. Il prospetto riclassificato rappresenta la struttura da utilizzare ai fini della predisposizione del Piano Economico Finanziario. VALORE DELLA PRODUZIONE - Costi esterni = VALORE AGGIUNTO - Costo del personale - Accantonamenti = MARGINE OPERATIVO LORDO - Ammortamenti - Svalutazioni = REDDITO OPERATIVO - Oneri finanziari = REDDITO ANTE IMPOSTE - Imposte = UTILE DI ESERCIZIO ANEA Associazione Nazionale Enti di Ambito 6

7 I documenti Il Conto Economico DESCRIZIONE ANNO 1 ANNO ANNO N VALORE DELLA PRODUZIONE (RICAVI DA PDA) - B6 MATERIE PRIME (PDA) - B7 SERVIZI (PDA) - B8 GODIMENTO BENI DI TERZI (PDA) VALORE AGGIUNTO - B9 COSTO DEL PERSONALE (DA PDA) MARGINE OPERATIVO LORDO - AMMORTAMENTI (DA PDA) REDDITO OPERATIVO - ONERI FINANZIARI REDDITO ANTE IMPOSTE - IMPOSTE REDDITO NETTO ANEA Associazione Nazionale Enti di Ambito

8 I documenti Lo Stato Patrimoniale Passaggio dalla impostazione civilistica alla riclassificazione secondo il criterio di liquidità-esigibilità. Distinzione di crediti e debiti con soglia di 12 mesi per verificare l esistenza dell equilibrio finanziario di tipo strutturale DESCRIZIONE CASSA E CONTI CORRENTI, CREDITI VERSO CLIENTI ATTIVO CORRENTE IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI E MATERIALI NETTE ATTIVO IMMOBILIZZATO TOTALE ATTIVO DEBITI BANCARI DI BREVE PERIODO, DEBITI VERSO FORNITORI, VERSO ISTITUTI PREVIDENZIALI, IMPOSTE CORRENTI PASSIVO CORRENTE DEBITI MEDIO LUNGO TERMINE, FONDO TFR, ALTRI ANNO 1 ANNO ANNO N ATTIVO CORRENTE > PASSIVO CORRENTE DEBITI PASSIVO A MEDIO LUNGO-TERMINE CCN>0 PATRIMONIO NETTO TOTALE PASSIVO ANEA Associazione Nazionale Enti di Ambito 8

9 I documenti Il rendiconto finanziario Prospetto di correlazione tra CE e SP. Rappresentazione dei flussi di cassa distinguibili tra Fonti(+) e Impieghi(-) Quantifica la liquidità al 31/12 di ogni esercizio data dalla somma tra la liquidità iniziale e i flussi di cassa complessivi della gestione. (operativi, di investimento e finanziamento) ANNO1 ANNO ANNO N LIQUIDITÀ (INDEBITAMENTO) INIZIO ESERCIZIO (01-01) X Y MARGINE OPERATIVO LORDO (MOL/EBITDA) + ACCANTONAMENTI PER TFR - IMPOSTE DI ESERCIZIO = FLUSSI DI CASSA DELLA GESTIONE CORRENTE +/- VARIAZIONE CREDITI VERSO CLIENTI +/- VARIAZIONE DEBITI FORNITORI +/- VARIAZIONE DEBITI TRIBUTARI +/- VARIAZIONE DEBITI PREVIDENZIALI = FLUSSI DI CASSA DEL CAPITALE CIRCOLANTE FLUSSI DI CASSA ATTIVITÀ OPERATIVA DI ESERCIZIO - ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO FLUSSI DI CASSA DISPONIBILI (FREE CASH FLOWS) +/- DEBITI MEDIO LUNGO TERMINE - RIMBORSO QUOTA CAPITALE - RIMBORSO ONERI FINANZIARI FLUSSI DI CASSA DISPONIBILI PER L AZIONISTA (FCFTE) AVANZO (FABBISOGNO) DI CASSA TOTALE DI ESERCIZIO LIQUIDITÀ (INDEBITAMENTO) FINE ESERCIZIO (31-12) X Y ANEA Associazione Nazionale Enti di Ambito 9

10 I documenti e le modalità di predisposizione Le relazioni tra i tre documenti. Stretta correlazione tra i tre documenti per cui una modifica delle ipotesi di input di un documento, ad esempio, il CE si ripercuote con effetti a cascata sugli altri due. La quadratura tra i tre documenti si ottiene con l uguaglianza tra il saldo cassa e cc e debiti bancari a breve e la liquidità di fine esercizio DATI INPUT Ipotesi del modello (coefficiente giorni di dilazione crediti vs clienti e debiti vs fornitori, ) Normativa di settore DATI INPUT Condizioni di accesso al credito ( livello K e i) Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario VALORE DELLA PRODUZIONE CREDITI VERSO CLIENTI VARIAZIONE CREDITI CLIENTI B6 MATERIE PRIME B7 SERVIZI DEBITI VERSO VARIAZIONE DEBITI FORNITORI FORNITORI B8 GODIMENTO BENI TERZI B9 COSTO DEL PERSONALE DEBITI VERSO IST. PREV. VARIAZIONE DEBITI IST. PREV. AMMORTAMENTI ONERI FINANZIARI IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI E MATERIALI NETTE ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO RIMBORSO ONERI FINANZIARI IMPOSTE DEBITI PER IMPOSTE CORRENTI VARIAZIONE DEBITI TRIBUTARI SALDO CASSA E CC - DEBITI LIQUIDITÀ (INDEBITAMENTO) BANCARI A BREVE FINE ESERCIZIO (31-12) ANEA Associazione Nazionale Enti di Ambito 10

11 I requisiti economico-finanziari per la bancabilità: l analisi per indici Attraverso il rendiconto finanziario si verifica l esistenza dei requisiti per la bancabilità degli interventi. Si accerta la capacità di copertura da parte dei flussi di cassa di onorare il servizio del debito. In un ottica di finanza di progetto indicatori tipici di fattibilità sono i cover ratios, la redditività e il tasso di rendimento interno Cover ratios = > 1,2 1,3 + = = + = =1 + (1+ ) + Redditività e Rendimento interno = (1+ ) =1 = (1+ ) =0 =1 ANEA Associazione Nazionale Enti di Ambito 11

12 L organizzazione dei servizi idrici: tra regolazione locale e regolazione indipendente nazionale Seminario sulla regolazione Roma 12 luglio 2007

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