L offerta dei derivati di copertura di Banca Agrileasing

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1 Contribuiamo allo sviluppo economico del territorio delle Banche di Credito Cooperativo L offerta dei derivati di copertura di Banca Agrileasing Pierluigi Urbani Direttore Finanza Banca Agrileasing 2

2 Il profilo di Banca Agrileasing Banca Agrileasing, è la banca per lo sviluppo delle imprese clienti del Credito Cooperativo che offre consulenza, servizi e soluzioni finanziarie alle PMI. Presidia tutte le aree del leasing mobiliare ed immobiliare. Offre numerose forme tecniche di finanziamento ed attiva la progettualità delle imprese con i servizi e la consulenza nel campo della finanza straordinaria. Affianca le aziende nel processo di internazionalizzazione nell area del Mediterraneo e le protegge dalle variazioni dei tassi di interesse con i derivati di copertura. Attraverso le controllate BCC Factoring e Nolè offre factoring e noleggio 3 I numeri di Banca Agrileasing Fondata nel ,5 milioni di patrimonio netto 210 mila contratti per oltre 24 miliardi di euro di investimenti dall inizio attività 51 mila contratti in essere in portafoglio Circa 8,9 miliardi di impieghi puntuali Leasing e Crediti Leader nel mercato della locazione finanziaria Rating "A" nel lungo termine da Standard & Poors Rating "A" nel lungo termine da Fitch Ratings Rating "A3" nel lungo termine da Moody's 15 filiali e 3 uffici di rappresentanza distribuiti sul territorio nazionale 1 ufficio in Tunisia per l internazionalizzazione nell Area del Mediterraneo 458 dipendenti complessivi di Banca Agrileasing, BCC Factoring e Nolé Dati al 30/06/2009 4

3 Il sistema di offerta alle imprese Leasing Immobiliare Strumentale Targato Industriale Auto Nautico Etico Marchi Agevolato Internazionalizzazione Factoring Prosoluto Prosolvendo Anticipi Crediti Ordinari Finanza Straordinaria Crediti di firma Acquisition Finance Aperture di Leverage buy out credito fondiario Project Finance Mutui Fondiari M&A Mutui ipotecari Mutui chirografari Internazionalizzazione Noleggio Renting Leasing Operativo Servizi Risk Mngt Derivati di copertura rischio tasso IRS e opzioni (Cap Floor Swaption) 5 La trasparenza verso la clientela Massima attenzione riservata ai Clienti Tutti i processi e la documentazione relativi ai derivati rispettano la Direttiva Europea in materia di Servizi di Investimento MiFID Tutti i clienti sono considerati come investitori non qualificati 6

4 Informativa precontrattuale per il cliente Prima della stipula del contratto il cliente riceve documentazione semplice, chiara e puntuale contenente: caratteristiche generali dei contratti derivati, relativi profili di rischio, modalità di esecuzioni degli ordini strategia di esecuzione informativa sintetica sulla politica di gestione dei conflitti di interesse informazioni su costi ed oneri connessi all investimento 7 Informativa precontrattuale per il cliente Consegna di una Raccomandazione personalizzata, al fine di: illustrare l esposizione del contratto di leasing alla variazione dei tassi di interesse mostrare l effetto economico prodotto dalla copertura con il derivato al variare dei tassi (analisi di sensitività) Servizio di consulenza finanziaria offerta al cliente da parte di specialisti in derivati 8

5 I derivati di Banca Agrileasing L offerta di derivati alla clientela si inserisce nella possibilità di continuare a sviluppare operazioni di finanziamento a tasso variabile, proponendo ai clienti che preferiscono assicurarsi la stabilità dei costi dei finanziamenti ottenuti e dei flussi di cassa associati una copertura con contratti derivati distinti Nell ottica del servizio che si intende assicurare alla clientela, l offerta si caratterizzerà per il numero contenuto di prodotti, per la relativa semplicità delle loro caratteristiche (prodotti plain vanilla ) e per la loro agevole comprensione da parte della stessa clientela 9 I vantaggi per il cliente La copertura del rischio di tasso insita nel finanziamento erogato mediante l uso del derivato garantisce una gestione flessibile delle passività dell impresa Possibilità di recedere dal contratto derivato in qualsiasi momento incassando o pagando il valore di mercato dell operazione 10

6 Il catalogo prodotti 11 Aspetti distintivi dell offerta di BAL Rispetto alle altre società di leasing, BAL: Offre congiuntamente leasing e mutuo + derivato Offre una gamma di prodotti contenuta ma completa - finalizzata alla protezione dal suddetto rischio, assicurando una forte correlazione tra passività sottostante e relativa copertura Offre il derivato in alternativa ad una variazione della clausola di indicizzazione nella convinzione di offrire una soluzione maggiormente flessibile NON offre prodotti costruiti su ipotizzate tendenze di mercato o correlati a parametri diversi da quelli che regolano la passività sottostante e quindi con scarsa o nulla valenza ai fini di una gestione prudenziale del debito Offre prodotti con taglio minimo assai contenuto ( ) in considerazione della accentuata granularità dei suoi impieghi e la tipologia della sua clientela tradizionale 12

7 Ulteriori aspetti distintivi dell offerta di BAL I prodotti derivati di BAL seguono il piano di ammortamento del leasing e dei mutui (di BAL e delle BCC) I prodotti derivati di BAL sono disegnati sulla clausola di indicizzazione del leasing e sulle indicizzazioni che regolano i mutui (BAL e BCC) 13 L offerta leasing di Banca Agrileasing CATEGORIA IRS COLLAR SCENARIO ATTESO Il Cliente si aspetta che in futuro i tassi tenderanno a crescere Il Cliente si aspetta una tendenziale stabilità dei tassi ma non esclude la possibilità di un significativo aumento CAP Il Cliente è incerto sull andamento dei tassi ma ritiene possibile anche un loro significativo aumento OBIETTIVI DEL CLIENTE Rendere costante il costo effettivo del leasing indipendentemente dall andamento dei tassi Definire un livello di protezione a costi contenuti da un rialzo significativo dei tassi anche se ritenuto poco probabile, e nel contempo beneficiare di modesti ribassi Contenere entro un livello massimo il costo effettivo del leasing mantenendo la possibilità di beneficiare da eventuali futuri ribassi dei tassi CAP DESCRIZIONE È uno s.f.d. che rende fisso il costo effettivo del leasing È uno s.f.d. che permette di delimitare il costo effettivo del leasing all interno di un minimo e un massimo È uno s.f.d. che permette, a fronte di un pagamento anticipato, di limitare entro un livello massimo il costo effettivo del leasing È uno s.f.d. che permette, a fronte di un premio corrisposto solo in caso di attivazione della protezione, di limitare entro un livello massimo il costo effettivo del leasing Il Cliente è incerto sull andamento dei tassi ma ritiene possibile anche un loro significativo aumento SWAPTION È uno s.f.d. che rende fisso il costo effettivo del leasing, lasciando al cliente la possibilità di ritornare, da una certa data futura, a pagare il tasso variabile Il Cliente si aspetta che nei primi anni di vita del contratto i tassi tenderanno a crescere, ma ritiene possibile un loro ribasso nel periodo successivo Contenere entro un livello massimo il costo effettivo del leasing mantenendo la possibilità di beneficiare da eventuali futuri ribassi dei tassi Sostenere il costo del premio solo in caso di attivazione della protezione Rendere costante il costo effettivo del leasing mantenendo la possibilità di beneficiare a partire da una data futura di un eventuale scenario di tassi minori 14

8 I Prodotti I Prodotti Derivati di Copertura leasing proposti da Banca Agrileasing sono: Certezza (irs) Stabilità (collar) Versatilità (cap) Versatilità Plus (cap a consumo) Certezza plus (swaption) 15 Certezza Strumento finanziario derivato che rende sostanzialmente fisso il costo effettivo del contratto di leasing La combinazione dei flussi di cassa generati dallo strumento finanziario derivato Certezza con i flussi di cassa relativi al contratto di leasing sottostante, è tale per cui il cliente pagherà per l intera durata di Certezza un tasso fisso (più o meno la differenza tra la media giornaliera dell Euribor 3 mesi e l Euribor 3 mesi rilevato ad inizio di ogni trimestre) 16

9 Certezza Costo del leasing senza Certezza Costo effettivo del leasing Certezza 17 Stabilità Strumento finanziario derivato che consente di delimitare le possibili variazioni del costo effettivo del contratto di leasing, a seguito dei movimenti dei tassi di mercato, entro un livello minimo ed un livello massimo La combinazione dei flussi di cassa generati dallo strumento finanziario derivato Stabilità con i flussi di cassa relativi al contratto di leasing sottostante, è tale per cui il cliente, a fronte del pagamento di un premio iniziale, si assicura che, per l intera durata di Stabilità, le variazioni del costo effettivo del contratto di leasing derivanti dall andamento dell Euribor 3 mesi siano contenute all interno di una fascia dove la soglia massima è definita dal Tasso Strike (più o meno la differenza tra la media giornaliera dell Euribor 3 mesi e l Euribor 3 mesi rilevato ad inizio di ogni trimestre) e la soglia minima è definita dal Tasso minimo del contratto di leasing 18

10 Stabilità Tassi Costo del leasing senza Stabilità Costo effettivo del leasing al Tasso Strike Costo effettivo del leasing con Stabilità Costo effettivo del leasing al Tasso Minimo Tempo 19 Versatilità Strumento finanziario derivato che consente, a fronte del pagamento anticipato di un premio, di limitare entro un livello massimo definito (tasso Strike) l aumento del costo effettivo del contratto di leasing derivante dall eventuale futuro aumento dei tassi di mercato, mantenendo nel contempo la possibilità di ridurre il costo effettivo del leasing in caso di diminuzione dei tassi di mercato La combinazione dei flussi di cassa generati dallo strumento finanziario derivato Versatilità con i flussi di cassa relativi al contratto di leasing sottostante, è tale per cui il cliente, a fronte del pagamento di un premio iniziale, si assicura che, per l intera durata di Versatilità, l aumento del costo effettivo del contratto di leasing derivante dall aumento dell Euribor 3 mesi abbia una soglia massima delimitata dal Tasso Strike (più o meno la differenza tra la media giornaliera dell Euribor 3 mesi e l Euribor 3 mesi rilevato ad inizio di ogni trimestre) 20

11 Versatilità Tassi Costo del leasing senza Versatilità Costo effettivo del leasing al Tasso Strike Costo effettivo del leasing con Versatilità Tempo 21 Versatilità Plus Strumento finanziario derivato che consente, a fronte del pagamento di un premio da corrispondere solo in caso di necessità di attivazione della protezione, di limitare entro un livello massimo definito (Tasso Strike) l aumento del costo effettivo del contratto di leasing derivante dall eventuale futuro aumento dei tassi di mercato, mantenendo nel contempo la possibilità di ridurre il costo effettivo del leasing in caso di diminuzione dei tassi di mercato La combinazione dei flussi di cassa generati dal contratto Versatilità Plus con i flussi di cassa relativi al contratto di leasing sottostante, è tale per cui il cliente si assicura che per l intera durata del contratto Versatilità Plus, l aumento del costo effettivo del contratto di leasing derivante dall aumento dell Euribor 3 mesi abbia una soglia massima delimitata dal Tasso Strike (più o meno la differenza tra la media giornaliera dell Euribor 3 mesi e l Euribor 3 mesi rilevato ad inizio di ogni trimestre). A fronte di questa protezione il cliente si impegna, nel caso che la protezione venga attivata, a pagare una quota predeterminata del premio. 22

12 Versatilità Plus Costo del leasing senza Versatilità Plus Tassi Costo effettivo Massimo del leasing Costo effettivo del leasing al tasso Strike Costo effettivo del leasing con Versatilità Plus Tempo 23 Certezza Plus Certezza Plus" è uno strumento finanziario derivato che rende sostanzialmente stabile il costo effettivo del contratto di leasing, lasciando comunque al Cliente la possibilità, ad una data futura, di ritornare al tasso variabile La combinazione dei flussi di cassa generati dallo strumento finanziario derivato Certezza plus con i flussi di cassa relativi al contratto di leasing sottostante, è tale per cui il cliente pagherà fino alla data di esercizio dell opzione un tasso fisso. Dalla data di esercizio fino alla scadenza del contratto, il cliente pagherà il tasso Euribor 3 mesi (Parametro A), in caso di esercizio dell opzione, altrimenti continuerà a pagare il tasso fisso del periodo precedente. Il costo effettivo del leasing può subire una variazione non significativa derivante dalla differenza tra la media giornaliera dell Euribor 3 mesi e l Euribor 3 mesi rilevato ad inizio di ogni trimestre. 24

13 Certezza plus Costo del leasing senza Certezza Plus Costo effettivo del leasing con Certezza Plus Data di Esercizio 25 L offerta per i prestiti ipotecari L offerta prevede strumenti finalizzati esclusivamente alla copertura connessa a specifiche esposizioni finanziarie: una sorta di assicurazione contro quegli eventi che potrebbero verificarsi sui mercati e che potrebbero modificare negativamente la convenienza e la sostenibilità economica dell iniziativa, così come valutata dall imprenditore in fase decisionale Soluzioni non speculative ma volte ad integrare il sostegno del Credito Cooperativo all economia reale in una fase congiunturale che, nonostante un suo lieve miglioramento, può comunque presentare rischi per l imprenditoria locale 26

14 Le proposte per i prestiti ipotecari Le proposte studiate per i prestiti ipotecari sono declinate in tre formule: Certezza Mutuo, rende tendenzialmente costante il costo effettivo del contratto di mutuo indipendentemente dall andamento dei tassi di mercato Stabilità Mutuo, delimita il costo effettivo del mutuo all interno di un valore minimo e di un valore massimo prefissati in sede di sottoscrizione del contratto Versatilità Mutuo, che consente, a fronte di un pagamento anticipato o dilazionato, di limitare entro un livello massimo il costo effettivo del finanziamento 27 L offerta prestiti ipotecari di Banca Agrileasing CATEGORIA IRS COLLAR DESCRIZIONE è uno s. f. d. che permette di ridurre l impatto sul costo complessivo del mutuo delle variazioni del Tasso Euribor al di Sopra di un livello predeterminato È uno s.f.d. che consente di Ridurre l impatto sul costo complessivo del mutuo delle variazioni del Tasso Euribor al di sopra di un Livello Massimo predeterminato beneficiando, al contempo, delle variazioni favorevoli derivanti da andamenti decrescenti del tasso Euribor fino ad un Livello Minimo predeterminato SCENARIO ATTESO Tutti i clienti titolari di un contratto di mutuo con piano di ammortamento variabile e indicizzati al Tasso Euribor Tutti i clienti titolari di un contratto di Mutuo indicizzato al tasso Euribor OBIETTIVI DEL CLIENTE Ridurre l impatto sul costo complessivo del mutuo delle variazioni del Tasso Euribor al di sopra di un livello predeterminato, rinunciando, al contempo, ai benefici che potrebbero derivare da riduzioni del tasso Euribor Ridurre l impatto sul costo complessivo del mutuo delle variazioni del tasso Euribor al di sopra di un Livello Massimo predeterminato, beneficiando delle variazioni favorevoli derivanti da eventuali andamenti decrescenti del tasso Euribor fino ad un Livello Minimo predeterminato CAP È uno s.f.d. che consente, a fronte del pagamento di un premio, di ridurre l impatto sul costo complessivo del mutuo Delle variazioni del tasso Euribor al di sopra di un livello predeterminato beneficiando, al contempo, delle variazioni favorevoli derivanti da andamenti decrescenti del tasso Euribor. Tutti i clienti titolari di un contratto di Mutuo indicizzato al tasso Euribor Ridurre, a fronte del pagamento di un premio, l impatto sul costo complessivo del mutuo delle variazioni del tasso Euribor al di sopra di un livello predeterminato, beneficiando delle variazioni favorevoli derivanti da eventuali andamenti decrescenti del tasso Euribor 28

15 La consulenza al cliente La Banca di Credito Cooperativo sul territorio rappresenta il punto di contatto per il cliente Banca Agrileasing assicura la consulenza su tutti gli aspetti relativi al contratto derivati di copertura attraverso un servizio di consulenza sugli specifici prodotti Un team di specialisti in grado di fornire tempestive, efficaci e trasparenti risposte alla clientela interessate 29 Andamento Tassi di Mercato Euribor 1 week Euribor 3 mesi Euribor 6 mesi IRS 5 y IRS 10 y IRS 15 y 5,20 4,20 3,20 2,20 1,20 0,20 31/10/ /11/ /12/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /11/ /12/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /11/

16 Differenziale Euribor 3 mesi vs tasso BCE 5,2 4,7 4,2 3,7 3,2 2,7 2,2 1,7 1,2 0,7 0,2 set-05 nov-05 gen-06 mar-06 mag-06 lug-06 set-06 nov-06 gen-07 mar-07 mag-07 lug-07 set-07 nov-07 gen-08 mar-08 mag-08 lug-08 set-08 nov-08 gen-09 mar-09 mag-09 lug-09 set-09 nov-09 tasso Euribor 3 Mesi tasso riferimento BCE tasso riferimento BCE Previsto 31 Curva tassi forward gen-10 gen-11 gen-12 gen-13 gen-14 gen-15 gen-16 gen-17 gen-18 gen-19 gen-20 gen-21 gen-22 gen-23 gen-24 gen-25 gen-26 gen-27 gen-28 gen ott nov-09 Tasso Fisso 32

17 Contatti Direzione Finanza - Banca Agrileasing SpA: Urbani Pierluigi Cell Tel Pierluigi.Urbani@agrileasing.it Desk Derivati Banca Agrileasing SpA: Funzione Front Office: Funzione Middle Office: Anastasio Gianluca Ciaccia Carmelo Tel Tel Gianluca.Anastasio@agrileasing.it Carmelo.Ciaccia@agrileasing.it Promotori Finanziari: Area Nord-Ovest Area Nord-Est Trovò Alessandro Ambrosin Simone Cell Cell Alessandro.Trovo@agrileasing.it Simone.Ambrosin@agrileasing.it Area Centro-Nord Area Centro-Sud Panighel Martino Cosenza Francesco Cell Cell Martino.Panighel@agrileasing.it Francesco.Cosenza@agrileasing.it Grazie 34

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