La realtà di Banca Aletti

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1 CAPIRE CAPIRE E GESTIRE GESTIRE I RISCHI RISCHI FINANZIARI FINANZIARI Sistemi di risk management a confronto: La realtà di Banca Aletti Christian Donati Milano, 7 Novembre Sala Convegni S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO

2 AGENDA CAPIRE E GESTIRE I RISCHI FINANZIARI La gestione del rischio nel Servizio di Wealth Management per la clientela Private Banca Aletti: linee di business e risk management Perché Risk Management? Il contesto di mercato Wealth Management Private: Il servizio di consulenza avanzata dedicato al cliente private Wealth Management Private: Il modello di risk management adottato Milano, 7 Novembre Sala Convegni S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO

3 Banca Aletti: linee di business e risk management S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO

4 Banca Aletti: linee di business e risk management LINEE DI BUSINESS INVESTMENT BANKING - Trading & Brokerage - Structured Products RISK MANAGEMENT PORTAFOGLI PROPRIETA - Equity & Debt Capital Markets INVESTMENT MANAGEMENT - Gestioni Patrimoniali - Investment Advisory PORTAFOGLI CLIENTI (GPI & ADVISORY) CORP & INST SALES PRIVATE BANKING PORTAFOGLI CLIENTI (AMMINISTRATO)

5 Perché Risk Management? Il contesto di mercato S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO

6 Perché Risk Management? Il contesto di mercato Volatilità Azionario USA 80 Volatilità Azionario Europa set-02 gen-03 mag-03 set-03 gen-04 mag-04 set-04 gen-05 mag-05 set-05 gen-06 mag-06 set-06 gen-07 mag-07 set-07 gen-08 mag-08 set-08 gen-09 mag-09 set-09 gen-10 mag-10 set-10 gen-11 mag-11 set-11

7 Perché Risk Management? Il contesto di mercato Volatilità eur/usd set-02 gen-03 mag-03 set-03 gen-04 mag-04 set-04 gen-05 mag-05 set-05 gen-06 mag-06 set-06 gen-07 mag-07 set-07 gen-08 mag-08 set-08 gen-09 mag-09 set-09 gen-10 mag-10 set-10 gen-11 mag-11 set-11

8 Perché Risk Management? Il contesto di mercato apr-04 ago-04 dic-04 apr-05 ago-05 dic-05 apr-06 ago-06 dic-06 apr-07 ago-07 dic-07 apr-08 ago-08 dic-08 apr-09 ago-09 dic-09 apr-10 ago-10 dic-10 apr-11 ago apr-04 ago-04 dic-04 apr-05 ago-05 dic-05 apr-06 ago-06 dic-06 apr-07 ago-07 dic-07 apr-08 ago-08 dic-08 apr-09 ago-09 dic-09 apr-10 ago-10 dic-10 apr-11 ago apr-04 ago-04 dic-04 apr-05 ago-05 dic-05 apr-06 ago-06 dic-06 apr-07 ago-07 dic-07 apr-08 ago-08 dic-08 apr-09 ago-09 dic-09 apr-10 ago-10 dic-10 apr-11 ago apr-04 ago-04 dic-04 apr-05 ago-05 dic-05 apr-06 ago-06 dic-06 apr-07 ago-07 dic-07 apr-08 ago-08 dic-08 apr-09 ago-09 dic-09 apr-10 ago-10 dic-10 apr-11 ago-11 Credit Default Swap 5y

9 Perché Risk Management? Il contesto di mercato 0,70% 0,60% 0,50% Volatilità Indice BOT 0,40% 0,30% 0,20% 0,10% 0,00% set-03 dic-03 mar-04 giu-04 set-04 dic-04 mar-05 giu-05 set-05 dic-05 mar-06 giu-06 set-06 dic-06 mar-07 giu-07 set-07 dic-07 mar-08 giu-08 set-08 dic-08 mar-09 giu-09 set-09 dic-09 mar-10 giu-10 set-10 dic-10 mar-11 giu-11 set-11

10 Wealth Management Private: Il servizio di consulenza avanzata dedicato al cliente private S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO

11 Wealth Management Private Obiettivi e razionali Adeguatezza di portafoglio Nuove modalità di valutazione degli obiettivi del cliente Mezzo di comunicazione della view di mercato della Banca Processo di consulenza dinamico e personalizzato Strumenti di product selection Interazione con procedure dispositive Caratteristiche del modello Il modello di Wealth Management Analisi del Cliente e Condivisione obiettivi Definizione Perimetro Contrattuale Confronto con portafogli modello e product picking Valutazione adeguatezza Fase dispositiva Reporting e monitoraggio

12 Wealth Management Private Analisi del cliente e condivisione obiettivi Definizione perimetro di riferimento del servizio Obiettivo MiFID specifico del contratto, declinato in termini di: - Budget di rischio - Portafoglio modello per asset class Conoscenza ed esperienza rilevata sul singolo interlocutore anche in caso di cointestazione Acquisizione degli obiettivi in termini di esigenze di investimento espressi in termini percentuali sul portafoglio: - Direzionale a benchmark diversificata - Direzionale con scelte attive - Direzionale con meccanismi di protezione - Non direzionale Acquisizione breakdown orizzonte temporale in termini percentuali sul portafoglio con controllo di coerenza con questionario MiFID

13 Wealth Management Private Confronto con portafogli modello e product picking Analisi cliente e condivisione obiettivi CONOSCENZA/ESPERIENZA Definizione Perimetro OBIETTIVO ESIGENZA INVESTIMENTO ORIZZONTE TEMPORALE Universi di investimento Analisi Product scostamenti Picking Valutazione adeguatezza Proposta ASSET CLASS View di mercato della Banca Classificazione Strumenti finanziari

14 Wealth Management Private: Il modello di risk management adottato S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO

15 WMP Risk Management Il modello di adeguatezza COMUNICAZIONE CONSOB N , 2 MARZO 2009 Paragrafo 3.9: Al fine di giudicare l adeguatezza di un operazione, con riguardo alla situazione finanziaria ed agli obiettivi di investimento, occorrerà valutare separatamente le conseguenze delle diverse tipologie di rischio determinate dall eventuale assunzione della posizione: rischio emittente/controparte, rischio di mercato e rischio di liquidità. Il Servizio di Consulenza Wealth Management Private adotta una logica di verifica di adeguatezza di portafoglio La verifica del grado di rischiosità dell investimento è effettuata sull intero portafoglio oggetto di consulenza, tenendo in debita considerazione: - tutti gli strumenti presenti in portafoglio, - le relative correlazioni, - il grado di concentrazione degli investimenti, - la variabilità nel tempo degli indicatori di rischio ADEGUATEZZA PER STRUMENTO Profilazione di prodotto in base a scoring Profilazione tendenzialmente statica Verifica di adeguatezza solo in fase di erogazione di consulenza Verifica di adeguatezza solo per operazioni di acquisto ADEGUATEZZA DI PORTAFOGLIO Profilazione in base ad indicatori quantitativi Profilazione dinamica Verifica di adeguatezza sia in fase di consulenza sia a fini di monitoraggio Verifica di adeguatezza per tutte le tipologie di operazioni

16 WMP Risk Management Il modello di adeguatezza (segue) Il modello di adeguatezza adottato valuta l intero portafoglio del cliente e prevede controlli articolati in momenti/fasi della vita dell investimento. Il modello prevede, per i rischi di mercato ed emittente, l outsourcing dell elaborazione dei relativi indicatori a Prometeia. MERCATO EMITTENTE LIQUIDITA ESPERIENZA CONOSCENZA ON DEMAND (in fase di erogazione della consulenza) BATCH (monitoraggio periodico) LOGICA AND PROPOSTA ADEGUATA: proposta che risulta adeguata contemporaneamente per rischio mercato, emittente e liquidità, non supera i limiti di frequenza e ha ad oggetto strumenti che rientrano nell ambito dell esperienza e conoscenza rilevati con riferimento all investitore PORTAFOGLIO ADEGUATO: portafoglio i cui livelli di rischio mercato ed emittente sono inferiori o uguali alla soglia associata al profilo di rischio del cliente e che presenta un holding period in linea con quello dichiarato dal cliente

17 WMP Risk Management Rischio di mercato Conditional VaR (o Expected Shortfall) di portafoglio, che esprime la media delle perdite superiori al VaR attesa sull orizzonte temporale di un mese con un livello di confidenza del 99% Determinate in funzione della rischiosità media delle linee di GPI a catalogo

18 WMP Risk Management Rischio emittente Default Probability (DP), che rappresenta la probabilità associata ad una significativa perdita di valore a seguito del verificarsi - entro un anno - dell insolvenza dell emittente del titolo Determinate in funzione del rischio medio di portafogli di riferimento composti da classi di emittenti caratterizzate da differenti profili di rischio

19 WMP Risk Management Rischio liquidità Tempo Minimo di Detenzione (TMD, espresso in anni), dello strumento finanziario, definito in funzione degli eventuali costi di struttura applicati e del mercato di quotazione Orizzonte temporale di investimento dichiarato dal cliente, articolato per fasce di patrimonio.

20 WMP Risk Management Alcuni esempi di calcolo STRUMENTO FINANZIARIO CVaR DP TMD Azione Utility Italia 24,6 - - Azione Banca Italia 48,3 - - Obbligazione Bancaria Italia Tasso Misto ,2 5,6 4,0 Obbligazione Governativa Italia Tasso Fisso ,7 5,7 - Obbligazione Governativa Germania Tasso Fisso ,7 0,5 - ETF Azionario Emergenti 29,1 - - Sicav Obbligazionario Governativi Emergenti 10,3 1,0 1,5 Sicav Obbligazionario Governativi Inflation Linked 3,3 0,2 - Certificate a capitale protetto su materie prime 14,2 8,2 1,5

21 WMP Risk Management Alcuni esempi di calcolo (rischio di mercato) 100% 90% 34% 13,58% 30% 27% 24% 16% 8% 6% 6% 4% 3% 3% 16% 14% 80% 12,31% 12% 11,55% 11,42% 12% 70% 18% 12% 60% 26% 10% Pesi 50% 40% 33% 30% 18% 8,97% 6,87% 80% 90% 6,03% CVar 99% 1 mese 8% 6% 27% 30% 60% 30% 4% 20% 40% 33% 10% 20% 2% 10% 0% Bilanciata Globale 40 Corporate Financial BTP Equity Industrial Cvar 0%

22 WMP Risk Management Alcuni esempi di calcolo (rischio di credito) 100% 90% 34% 1,63% 30% 28% 24% 16% 8% 6% 6% 4% 3% 3% 1,8% 1,6% 80% 1,37% 12% 1,4% 70% 18% 12% 1,2% Pesi 60% 50% 40% 33% 30% 21% 0,73% 21% 18% 80% 90% 1,0% 0,8% Default Probability 1Y 0,58% 0,6% 30% 60% 30% 20% 33% 30% 40% 0,38% 0,28% 0,26% 0,4% 10% 0,2% 10% 0% Bilanciata Globale 40 Corporate Financial BTP Equity Industrial DP1Y 0,0%

23 Wealth Management per la clientela Private Architettura tecnologica Procedura Contratti DATI CLIENTI Anagrafe Generale Anagrafe Titoli DATI CLIENTI DATI TITOLI CALC ENGINE REPOSITORY TRADES/POSIZIONI POSIZIONI Titoli Fondi GPI DATI TITOLI POSIZIONI INDICATORI TRADES Polizze CD CALC ENGINE Estero REPOSITORY INTERFACCIA DIRETTA INTERFACCIA INDIRETTA

24 Wealth Management per la clientela Private Modello organizzativo Organizzazione Legale Compliance Prometeia IT Back Office COMMERCIALE ALETTI LAB RISK MANAGEMENT MIDDLE O. Contratti Processi Organizzativi Metodologia Commerciale Modello Adeguatezza Supporto Prodotti Presidio outsourcing Controllo limiti Anomalie Key User Unit A PB Unit A PB Unit A PB Unit A PB Unit A PB Unit A

25 Il presente documento è riservato esclusivamente ai partecipanti all incontro formativo e ne è vietata la circolazione presso altri soggetti nonché ogni diffusione, distribuzione, pubblicazione, sia totale che parziale, in qualsiasi modo effettuata. Banca Aletti non assume alcuna responsabilità in ordine al contenuto del presente documento, in caso di sua circolazione, diffusione, distribuzione o pubblicazione non autorizzata. Le informazioni contenute nel presente documento includono una sintesi, non completa e non esaustiva, delle caratteristiche del servizio di consulenza in materia di strumenti finanziari dedicato ai clienti di Banca Aletti (di seguito il Servizio ). Per conoscere in dettaglio le modalità di prestazione del Servizio occorre fare esclusivo riferimento al relativo contratto. In particolare, si evidenzia il rischio che le operazioni disposte a seguito delle raccomandazioni ricevute nell ambito del Servizio potrebbero generare delle perdite.