RELAZIONE DI ACCOMPAGNAMENTO - AGGIORNAMENTO DELLA PREDISPOSIZIONE TARIFFARIA

Allegato 3 RELAZIONE DI ACCOMPAGNAMENTO - AGGIORNAMENTO DELLA PREDISPOSIZIONE TARIFFARIA ATO FRIULI OCCIDENTALE HYDROGEA spa Relazione predisposta da Antonio Massarutto, DIES, Università di Udine

Sommario 1. Informazioni sulla gestione... 3 1.1 Perimetro della gestione e servizi forniti... 3 1.1.1 Informazioni sulle gestioni interessate da processi di aggregazione... 3 1.1.2 Informazioni sulle gestioni non conformi alla normativa pro tempore vigente... 3 1.2 Precisazioni su servizi SII e altre attività idriche... 3 1.3 Altre informazioni rilevanti.... 3 2. Dati relativi alla gestione nell ambito territoriale ottimale... 4 2.1 Dati patrimoniali... 4 2.1.1 Fonti di finanziamento... 4 2.1.2 Altri dati economico-finanziari... 5 2.2 Dati di conto economico... 6 2.2.1 Dati di conto economico... 6 2.2.2 Focus sugli scambi all ingrosso... 9 2.3 2.3 Dati relativi alle immobilizzazioni... 9 2.3.1 Investimenti e dismissioni... 9 2.3.2 Infrastrutture di terzi... 10 2.3.3 Attestazione, o adeguata motivazione in caso di scostamento, della corrispondenza tra gli investimenti programmati e gli investimenti effettivamente realizzati con riferimento agli anni 2016 e 2017... 10 2.4 Corrispettivi applicati all utenza finale... 10 2.4.1 Struttura dei corrispettivi applicata nel 2015, 2016 e 2017... 10 2.4.2 Struttura dei corrispettivi conforme al TICSI... 10 3. Predisposizione tariffaria... 11 3.1 Posizionamento nella matrice di schemi regolatori... 11 3.1.1 Selezione dello schema regolatorio... 11 3.1.2 Valorizzazione delle componenti del VRG... 12 3.2 Moltiplicatore tariffario... 14 3.2.1 Calcolo del moltiplicatore... 14 3.2.2 Moltiplicatore tariffario approvato dal soggetto competente... 15 3.2.3 Confronto con i moltiplicatori precedentemente applicati... 16 4. Piano economico-finanziario del Piano d Ambito (PEF)... 17 4.1 Piano tariffario... 18 4.2 Schema di conto economico... 21 4.3 Rendiconto finanziario... 22 5. Eventuali istanze specifiche... 28 6. Note e commenti sulla compilazione del file RDT2018... 29

1. Informazioni sulla gestione 1.1 Perimetro della gestione e servizi forniti 1.1.1 Informazioni sulle gestioni interessate da processi di aggregazione La presente proposta di aggiornamento tariffario viene presentata dall Autorità Unica per i Servizi Idrici e dei Rifiuti (AUSIR), costituita dalla Regione Friuli Venezia Giulia ai sensi della LR 5/2016, che subentra alle Consulte d Ambito Territoriale Ottimale precedentemente responsabili della regolazione locale del servizio idrico integrato. La presente proposta di revisione tariffaria infraperiodo si riferisce alla gestione affidata ad HYDROGEA spa nell ATO Friuli Occidentale. Non si è verificata alcuna variazione di perimetro rispetto a quanto riportato nella proposta tariffaria MTI- 2 già approvata. 1.1.2 Informazioni sulle gestioni non conformi alla normativa pro tempore vigente Nessuna 1.2 Precisazioni su servizi SII e altre attività idriche Nessuna 1.3 Altre informazioni rilevanti. Nessuna

2. Dati relativi alla gestione nell ambito territoriale ottimale 2.1 Dati patrimoniali 2.1.1 Fonti di finanziamento Nella tabella 2.1 si illustra il dettaglio del passivo di bilancio del soggetto gestore. Si evidenzia che il gestore non ha attualmente alcuna passività verso istituti di credito o altri finanziatori. Il valore delle altre passività correnti è composto per circa metà da debiti verso fornitori, e per la parte restante da debiti diversi. Tabella 2.1 Fonti di finanziamento ANNO 2016 ANNO 2017 Mezzi Propri 10.034.929 11.943.941 Finanziamenti a medio-lungo termine di cui verso società controllate e collegate e verso controllanti Tasso medio finanziamenti a medio-lungo termine % Prestiti obbligazionari Tasso medio Prestiti obbligazionari % Altre passività consolidate 422.155 452.690 Finanziamenti a breve termine di cui verso società controllate e collegate e verso controllanti Tasso medio Finanziamenti a breve termine % Altre passività correnti 7.460.148 9.117.171 Debiti tributari 174.619 294.922 TFR 69.996 61.461 Fondo di quiescenza Fondo rischi e oneri 97.911 173.285 Fondo rischi su crediti 740.545 514.809 Fondo svalutazione crediti 1.292.638 1.519.998 Valore Deposito cauzionale Fondo imposte e tasse (anche differite) 32.988 23.643

Fondo sentenza Corte Costituzionale 335/2008 Fondo per il ripristino di beni di terzi Fondo per il finanziamento di tariffe sociali o di solidarietà 2.1.2 Altri dati economico-finanziari La tabella 2.2 riporta il dettaglio degli altri dati economico-finanziari richiesti ai fini della proposta tariffaria. Il tasso di insoluto diminuisce leggermente, da 1,70 a 1,50%. Tabella 2.2 Altri dati economico-finanziari ANNO 2016 ANNO 2017 Unpaid Ratio (UR) a 24 mesi effettivamente rilevato % 1,70% 1,50% Rimborsi dagli utenti finali relativi alla gestione della morosità 23.264 10.841 IRES 472.291 709.898 IRAP 83.580 120.045 Imposte differite Imposte anticipate 65.751 68.875 Aliquota media di tassazione, IRAP inclusa % FoNI speso per agevolazioni tariffarie Agevolazioni tariffarie da regolamento erogate () A partire dal 2018 indicare le eventuali agevolazioni migliorative da attribuire alla componente OPsocial Ui1 (importo fatturato componente Ui1) 78.596 80.547 Altre componenti perequative Contributo versato all'aeeg 2.714 3.106 Costi per variazioni sistemiche o per eventi eccezionali di cui: per eventi eccezionali Costo delle forniture all ingrosso transfrontaliere

Rimborsi effettuati ai sensi sentenza CC 335/2008 ed eccedenti la quota riconosciuta in tariffa CUIT capex (dettagliare nella relazione le motivazioni della collocazione tra i capex) Ammortamento finanziario ammissibile ai sensi del comma 16.5 lettera a) SI/NO NO OpexQC effettivamente sostenuti dal gestore (comma 29.1 del 664/2015/R/idr) 91.570 236.479 2.2 Dati di conto economico 2.2.1 Dati di conto economico La tabella 2.3 illustra i dati di conto economico, in sostanziale continuità con gli esercizi precedenti. Tabella 2.3 Dati di conto economico ANNO 2016 ANNO 2017 Totale SII di cui ERC SII escluso ERC Altre attività idriche (c.d. Attività b) Attività diverse Totale SII di cui ERC SII escluso ERC Altre attività idriche (c.d. Attività b) Attività diverse 12.036.372 12.036.372 246.887 15.787 13.830.327 13.830.327 238.679 3.951 A1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni 11.779.544 11.779.544 246.887 13.398.918 13.398.918 238.679 di cui da altre imprese del gruppo A2) Variazioni rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e finiti A3) Variazioni dei lavori in corso su ordinazione A4) Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni (inclusi costi del personale) di cui per realizzazione allacciamenti idrici e fognari 0 99.483 99.483 A5) Altri ricavi e proventi 256.828 256.828 15.787 331.926 331.926 3.951 di cui da altre imprese del gruppo 11.813.595 11.813.595 246.887 15.787 13.351.166 13.351.166 238.679 3.951

Ricavi da articolazione tariffaria 10.806.722 10.806.722 12.574.409 12.574.409 Vendita di acqua all ingrosso 625.102 625.102 584.711 584.711 Acquedotto (utenti non allacciati alla pubblica fognatura) Vendita di acqua non potabile o ad uso industriale 125.942 125.942 67.000 67.000 Vendita di acqua forfetaria Fornitura bocche antincendio Fognatura e depurazione civile (approvvigionamento autonomo) Fognatura e depurazione di acque reflue industriali Contributi di allacciamento 125.932 125.932 13.216 13.216 Prestazioni e servizi accessori (v. comma 1.1 All.A del 664/2015/R/idr) Vendita di acqua con autobotte (v. comma 1.1 All.A del 664/2015/R/idr) 0 1.76 1.660 Trattamento percolati Trattamento bottini 242.327 235.319 Gestione fognature bianche (v. comma 1.1 All.A del 664/2015/R/idr) Pulizia e manutenzione caditoie stradali (v. comma 1.1 All.A del 664/2015/R/idr) Installazione/gestione bocche antincendio Vendita di servizi a terzi Lavori conto terzi 85.942 85.942 101.741 101.741 Spurgo pozzi neri Rilascio autorizzazioni allo scarico 2.800 1.700 Lottizzazioni Riuso delle acque di depurazione Case dell acqua Proventi straordinari Contributi in conto esercizio 43.955 43.955 10.089 10.089 Rimborsi e indennizzi Ricavi da altre attività (non inclusi nelle suddette voci) 15.787 3.951 9.416.297 2.308.170 7.108.127 10.561.213 2.321.540 8.239.673 B6) Per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci 591.046 142.147 448.899 703.629 179.927 523.702 B7) Per servizi 5.113.858 1.577.734 3.536.124 5.511.364 1.458.345 4.053.019 energia elettrica da altre imprese del gruppo energia elettrica da altre imprese 1.743.254 1.743.254 1.603.361 1.603.361 altri servizi da altre imprese del gruppo altri servizi da altre imprese 3.370.604 1.577.734 1.792.870 3.908.003 1.458.345 2.449.658 B8) Per godimento beni di terzi 1.135.292 119.555 1.015.737 1.057.012 116.372 940.640 di cui per uso impianti di altre imprese del gruppo di cui altre spese verso altre imprese del gruppo

B9) Per il personale 2.570.764 466.529 2.104.235 3.162.531 565.009 2.597.522 di cui per trattamento di fine rapporto (inclusa rivalutazione) 110.452 22.373 88.079 124.092 25.136 98.956 B11) Variazione delle rimanenze -60.784-60.784 21.717 21.717 B12) Accantonamenti per rischi B13) Altri accantonamenti B14) Oneri diversi di gestione 66.121 2.205 63.916 104.960 1.887 103.073 1.448.422 34.824 1.413.598 1.338.048 39.851 1.298.197 Accantonamenti e rettifiche in eccesso rispetto all'applicazione di norme tributarie Rettifiche di valori di attività finanziarie Costi connessi all'erogazione di liberalità 0 800 800 Costi pubblicitari e di marketing (incluse le imposte connesse) Oneri per sanzioni, penalità, risarcimenti automatici e simili 18.497 18.497 54.659 54.659 5.255 5.255 18.123 18.123 Oneri straordinari Spese processuali in cui la parte è risultata soccombente Contributi associativi 6.655 6.655 14.089 14.089 Spese di viaggio e di rappresentanza 10.903 10.903 39.622 39.622 Spese di funzionamento Ente d'ambito 200.981 200.981 195.664 195.664 Canoni di affitto immobili non industriali 177.315 177.315 169.265 169.265 Costi di realizzazione degli allacciamenti idrici e fognari Gestione fognature bianche (* solo se già incluse nel SII; v. comma 1.1 All.A del 664/2015/R/idr) Pulizia e manutenzione caditoie stradali (* solo se già incluse nel SII; v. comma 1.1 All.A del 664/2015/R/idr) Perdite su crediti per la sola quota parte eccedente l'utilizzo del fondo Costi di strutturazione dei progetti di finanziamento (non capitalizzati) 95.522 95.522 0 Uso infrastrutture di terzi 885.282 0 885.282 rimborso mutui di comuni, aziende speciali, società patrimoniali altri corrispettivi a comuni, aziende speciali, società patrimoniali corrispettivi a gestori preesistenti, altri proprietari 789.942 0 789.942 885.282 885.282 789.942 789.942 Oneri locali 48.012 34.824 13.188 canoni di derivazione/sottensione idrica 55.884 39.851 16.033 34.824 34.824 0 39.851 39.851 0 contributi per consorzi di bonifica contributi a comunità montane canoni per restituzione acque oneri per la gestione di aree di salvaguardia altri oneri locali (TOSAP, COSAP, TARSU) 13.188 13.188 16.033 16.033

2.2.2 Focus sugli scambi all ingrosso Gli scambi all ingrosso sono di modesta entità, e riguardano solo vendite di acqua addotta all ingrosso per i gestori confinanti, LTA spa e CAFC spa. Non si registrano significative variazioni rispetto al passato. Nel prospetto degli acquisti all ingrosso sono stati riportati anche gli importi delle autofatture che il gestore emette per gli usi propri. 2.3 2.3 Dati relativi alle immobilizzazioni 2.3.1 Investimenti e dismissioni I nuovi investimenti ammontano complessivamente a 0,6 e 3,5 M per 2016 e 2017, finanziati per circa 1,71 e 2,27 M /anno con contributi regionali, e per la parte restante dalla tariffa. Il saldo dei LIC è pari a 2,87 M, con un incremento di 2,86 M rispetto al 2015. La tabella 2.4 illustra il dettaglio dei dati Tabella 2.4 Investimenti effettuati nel 2016-2017 e fonti di finanziamento (M ) 2016 2017 Totale Investimenti 0,61 3,55 4,16 Variazione saldo LIC 1,61 1,25 2,86 Investimenti totali 2,22 4,80 7,02 CFP da enti pubblici 1,71 2,27 3,98 Finanziamento da tariffa 0,51 2,53 3,04 di cui FoNI 0,61 2,64 3,25 I programmi di investimento nel piano tariffario approvato ammontavano a 5,7 e 6,3 M, di cui 2,56 e 1,53 con contributi regionali. Considerando anche l incremento del saldo LIC, quindi, si riscontra un volume di investimenti di circa 5 M inferiore rispetto ai programmi, pari al 41% in meno. Nel biennio considerato non sono stati dismessi cespiti.

2.3.2 Infrastrutture di terzi L azienda utilizza infrastrutture di proprietà dei comuni, per le quali corrisponde a titolo di rimborso dei mutui una somma di circa 0,7 M /anno, in linea con i piani approvati. 2.3.3 Attestazione, o adeguata motivazione in caso di scostamento, della corrispondenza tra gli investimenti programmati e gli investimenti effettivamente realizzati con riferimento agli anni 2016 e 2017 Come comunicato dal Gestore HydroGEA SpA con propria nota registrata al protocollo AUSIR al n. 1370 dd. 16.10.2018, lo scostamento tra gli investimenti programmati e quelli effettivamente realizzati negli anni 2016 e 2017 è stato determinato dal deficit strutturale dell'azienda, che ha potuto implementare la disponibilità organica, peraltro con assunzioni a tempo determinato, stante le limitazioni introdotte dalla c.d. "Legge Madia", poste sino al 30 giugno 2018, in corrispondenza della concreta cantierizzazione delle opere previste dal Piano degli Investimenti 2016-2019, avvenuta, di fatto, ad inizio 2017. 2.4 Corrispettivi applicati all utenza finale 2.4.1 Struttura dei corrispettivi applicata nel 2015, 2016 e 2017 La struttura dei corrispettivi applicati all utenza è rimasta invariata rispetto al piano tariffario approvato. 2.4.2 Struttura dei corrispettivi conforme al TICSI La revisione dell articolazione tariffaria secondo quanto prescritto dal TICSI non è stata ancora effettuata. La struttura tariffaria applicata è comunque sostanzialmente coerente con quanto previsto dal TICSI.

3. Predisposizione tariffaria 3.1 Posizionamento nella matrice di schemi regolatori 3.1.1 Selezione dello schema regolatorio In base a quanto previsto dal MTI-2, il gestore rientra nello schema regolatorio IV. La tabella 3.1 illustra il dettaglio del calcolo dei parametri funzionali al posizionamento. Il rapporto Ipexp/RABmti risulta pari a 14,90, quindi superiore al parametro ω. Il costo operativo medio risulta pari a 98, inferiore al valore soglia di 109 fissato da ARERA. La necessità di integrazione degli obiettivi di qualità determina infine il posizionamento nello schema IV. Tabella 3.1 Individuazione dello schema regolatorio ω 0,50 rpi 0,015 K 0,05 X 0,005 RAB MTI2015 2.140.448 Ipt exp 2016-2019 31.900.234 IP exp /RAB MTI 14,90 Opex2014 9.690.707 pop 2012 99.046 OPM i 98 OPM 109 presenza di variazioni nessuna variazione selezione dello schema Schema IV a / a-1 limite di prezzo 1,085

3.1.1.1 Ammortamento finanziario Il gestore non rientra nei casi previsti per l applicazione dell ammortamento finanziario. 3.1.1.2 Valorizzazione FNInew,a La componente FNInew è valorizzata nella tabella 3.2. Dal momento che il gestore ha effettuato nel 2016-2017 un volume di investimenti inferiore a quello programmato, l importo di FNInew calcolato per il 2016-2017 risulta superiore a quanto sarebbe spettato se la componente fosse stata calcolata utilizzando l importo degli investimenti effettivo. La correzione comporterebbe la restituzione di circa 0,5 M, calcolati come differenza tra l importo di FoNI effettivamente percepito (al netto delle decurtazioni) e quello massimo spettante. Tuttavia, poiché nel 2018-2019 la proposta prevede una rinuncia pari a complessivi 12,1 M rispetto all importo massimo, questa assorbe anche la restituzione di quanto percepito in eccesso.. Tabella 3.2 - Valorizzazione della componente FNInew 2016 2017 2018 2019 IPt exp 12.625.267 11.282.117 Capex a 139.668 90.366 ψ [0,4 0,8] 0,8 0,8 FNI new,a da formula 9.988.479 8.953.401 FNI new,a rinunciato da soggetto compilante 6.932.046 5.297.676 FNI a in tariffa 2.081.657 3.477.472 3.056.434 3.655.725 3.1.2 Valorizzazione delle componenti del VRG 3.1.2.1 Valorizzazione componente Capex La componente Capex è stata valorizzata come previsto dal MTI-2. 3.1.2.2 Valorizzazione componente FoNI La componente FoNI viene alimentata solamente dalla componente FNInew, in quanto la presenza di FoNI non speso determina le condizioni per l azzeramento delle componenti DeltaCUITfoni e AMMfoni. Al netto delle rinunce, si propone di applicare la componente FoNI nella misura di 3,06 M per il 2018 e 3,65 M per il 2019, come meglio risulta dalla tabella 3.3. Tabella 3.3 Applicazione della componente FoNI Componenti post rimodulazioni 2016 2017 2018 2019 AMM a FoNI

FNI a 2.081.657 3.477.472 3.056.434 3.655.725 ΔCUIT a FoNI FoNI a 2.081.657 3.477.472 3.056.434 3.655.725 Componenti calcolate (pre rimodulazioni) 2016 2017 2018 2019 AMM a FoNI FNI a 9.988.479 8.953.401 ΔCUIT a FoNI FoNI a 9.988.479 8.953.401 3.1.2.3 Valorizzazione componente Opex La componente Opex è stata valorizzata come segue. Per la componente OPEXend, si è applicata la formula prevista nel MTI-2, dopo avere sottratto dall importo totale quello della componente ERCend. Il gestore aveva in precedenza richiesto l adeguamento dei costi operativi per il raggiungimento degli obiettivi di qualità commerciale, per un importo a regime pari a 236.200, per i quali è stata verificata l effettiva destinazione. In questa sede il gestore presenta istanza per il riconoscimento di maggiori costi derivanti dagli obiettivi di qualità tecnica per un importo a regime di 865.000, dei quali la parte più significativa (785.000 ) si riferisce alla componente ERC ed è relativa agli adempimenti necessari per garantire e monitorare gli standard di qualità correlati alla ricerca e riduzione perdite, all adeguamento degli scolmatori di piena ed alla qualità dell acqua erogata e degli scarichi. Le componenti della voce OPEXal sono state aggiornate come previsto dal MTI-2, sulla base degli importi dei costi effettivamente sostenuti nell anno a-2. 3.1.2.4 Valorizzazione componente ERC La componente ERC, per le due sotto-componenti ERCend ed ERCal, è stata valorizzata sulla base delle informazioni comunicate dal gestore nel foglio Dati di conto economico. Come detto sopra, a questi importi si aggiunge la richiesta di adeguamento determinata dall esigenza di garantire gli standard di qualità tecnica. 3.1.2.5 Valorizzazione componente RCTOT La componente RCtot è stata valorizzata come previsto dal MTI-2. Coerentemente con quanto previsto nella proposta tariffaria MTI-2, gli importi dei conguagli spettanti sono stati rimodulati negli anni, con il fine di mantenere un profilo più equilibrato della dinamica tariffaria.

3.2 Moltiplicatore tariffario. 3.2.1 Calcolo del moltiplicatore Si riporta di seguito (tab. 3.4) il dettaglio del calcolo del VRG. Si sono rese necessarie alcune marginali correzioni degli importi calcolati dal Tool, in quanto si sono riscontrate nelle formule di calcolo alcune marginali difformità rispetto a quanto previsto dal MTI-2. In particolare, tali difformità riguardano il calcolo delle Dismissioni e quello del FoNInoninv. In quest ultimo caso il calcolo è stato effettuato includendo la variazione del saldo LIC nel computo del FoNI speso per investimenti, e ammettendo la compensazione degli importi non spesi in un anno con i maggiori investimenti del successivo. Per le Dismissioni, il Tool ARERA sottrae alla componente AMM l intero importo del valore residuo dei cespiti dismessi, anziché la sola quota di ammortamento annuo, come a nostro avviso sarebbe corretto. L importo risultante da queste correzioni, peraltro alquanto marginale, è stato inserito nel foglio Input per calcoli finali alla voce Rimodulazioni Capex (Riga 155). Tabella 3.4 Schema di calcolo del VRG Componenti calcolate 2016 2017 2018 2019 VRG a 20.211.816 19.160.276 Capex a 139.668 90.366 FoNI a 9.988.479 8.953.401 Opex a (esclude componente ERCQT) 7.086.083 6.994.387 ERC a (include componente ERCQT) 2.743.044 3.122.512 RcTOT a 254.542-390 Rimodulazioni 2016 2017 2018 2019 Capex a FoNI a 6.932.046 5.297.676 Opex a ERC a RcTOT a 254.542-254.542 Componenti post rimodulazioni 2016 2017 2018 2019 VRG a 12.384.470 12.877.189 13.025.228 14.117.142 Capex a 387.840 341.669 139.668 90.366 FoNI a 2.081.657 3.477.472 3.056.434 3.655.725 Opex a (esclude componente ERCQT) 8.220.327 8.178.990 7.086.083 6.994.387 ERC a (include componente ERCQT) 1.063.972 1.106.237 2.743.044 3.122.512 RcTOT a 630.675-227.178 0 254.152

Il calcolo del moltiplicatore theta è stato effettuato seguendo lo schema previsto dal MTI-2, e viene riportato nella tabella 3.5. Tabella 3.5 Schema di calcolo del moltiplicatore 2016 2017 2018 2019 Tar 2015 *Vscal a-2 (dettag+ingros) 11.556.550 11.671.320 11.382.262 11.669.838 Tar 2015 *Vscal a-2 (gestioni integrate) R a-2 b 404.832 347.562 246.887 238.679 R a-2 a VRG a cappato 12.978.100 13.501.744 13.518.692 14.517.249 a cappato 1,085 1,123 1,162 1,219 VRG a calcolato 12.384.470 12.877.189 20.211.816 19.160.276 a calcolato 1,035 1,071 1,738 1,609 VRG a calc post rimodulazioni 12.384.470 12.877.189 13.066.066 14.055.485 a calc post rimodulazioni 1,035 1,071 1,124 1,180 Limite al VRG a post rimodulazioni 12.978.100 13.501.744 13.518.692 14.517.249 Limite al moltiplicatore post rimodulazioni 1,085 1,123 1,162 1,219 info predisposizione nei limiti nei limiti nei limiti nei limiti VRG a (calcolo per applicabile) 12.384.470 12.877.189 13.025.228 14.117.142 a (calcolo per applicabile) 1,035 1,071 1,120 1,185 Limite al VRG a (calcolo per applicabile) 12.978.100 13.501.744 13.518.692 14.471.876 Limite al moltiplicatore (calcolo per applicabile) 1,085 1,123 1,162 1,215 info predisposizione nei limiti nei limiti nei limiti nei limiti 3.2.2 Moltiplicatore tariffario approvato dal soggetto competente Sulla base dei calcoli sopra esposti, si approvano i moltiplicatori riportati nella tab. 3.6 Tabella 3.6 Moltiplicatore approvato: valore medio e valori da applicare ai due perimetri preesistenti 2018 2019 θ calcolato post rimodulazioni e rinunce 1,124 1,180

3.2.3 Confronto con i moltiplicatori precedentemente applicati I moltiplicatori approvati sono superiori a quelli approvati in sede di proposta MTI-2, per effetto dei maggiori costi operativi dovuti alle componenti OPqt ed ERCqt. Tali costi aggiuntivi si rendono necessari a causa della necessità di adeguare la struttura aziendale al fine di ottemperare ai requisiti imposti dalla regolazione della qualità tecnica, come meglio specificato nell istanza allegata.

4. Piano economico-finanziario del Piano d Ambito (PEF)

4.1 Piano tariffario Tabella 4.1 Piano tariffario COMPONENTI DI COSTO Opex, Capex, FNInew, ERC UdM 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 Opexaend (al netto degli ERC) euro 4.732.638 4.690.373 3.544.378 3.533.688 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 3.849.888 Opexaal (al netto degli ERC) euro 3.395.689 3.252.417 3.285.504 3.144.500 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 2.392.233 OpexaQC euro 92.000 236.200 236.200 236.20 0 Opnew,a euro Opexavirt euro OpexaQT (al netto degli ERC) euro 20.000 80.00 0 Opasocial euro Opexa euro 8.220.327 8.178.990 7.086.083 6.994.387 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 AMMa euro 171.887 157.179 45.975-78.710 508.583 1.006.005 1.279.879 1.559.194 1.873.856 2.248.236 2.584.782 2.883.194 3.200.049 3.524.025 3.925.314 4.355.214 4.648.209 4.941.291 5.213.447 5.488.586 5.763.726 6.028.487 6.293.576 5.878.677 OFa euro 148.938 127.182 93.427 69.910 552.979 1.004.882 1.233.810 1.451.211 1.677.397 1.940.820 2.164.585 2.346.105 2.506.116 2.661.399 2.793.810 2.906.844 2.973.591 3.026.163 3.047.861 3.056.385 3.051.593 3.024.131 2.983.851 2.653.408 OFisca euro 67.015 57.308 41.102 37.509 181.931 323.926 395.989 464.427 535.623 618.491 688.913 746.076 796.487 845.407 887.147 922.801 943.937 960.619 967.609 970.459 969.124 960.671 948.189 844.692 DCUITaCapex euro - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Capexavirt euro - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Capexa euro 387.840 341.669 180.505 28.709 1.243.493 2.334.813 2.909.677 3.474.832 4.086.876 4.807.547 5.438.280 5.975.375 6.502.651 7.030.831 7.606.271 8.184.859 8.565.737 8.928.072 9.228.917 9.515.431 9.784.443 10.013.289 10.225.616 9.376.777 IPtexp euro 3.156.000 4.836.850 12.625.267 11.282.117 8.171.549 7.641.093 7.776.363 8.524.113 7.786.363 6.921.946 6.607.696 6.466.252 6.316.252 6.316.252 5.785.116 5.785.116 5.437.540 5.437.540 5.437.540 5.242.840 5.242.840 5.242.840 5.242.840 3.987.089 Capexa euro 387.840 341.669 180.505 28.709 1.243.493 2.334.813 2.909.677 3.474.832 4.086.876 4.807.547 5.438.280 5.975.375 6.502.651 7.030.831 7.606.271 8.184.859 8.565.737 8.928.072 9.228.917 9.515.431 9.784.443 10.013.289 10.225.616 9.376.777 FNInew,a (calcolato) euro 2.081.657 3.477.472 9.955.809 9.002.726 5.542.445 4.245.023 3.893.349 4.039.425 2.959.589 1.691.519 935.533 392.701 - - - - - - - - - - - - ERCaend euro 1.063.972 1.106.237 2.286.970 2.297.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 3.082.661 ERCaal euro 34.824 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 39.851 ERCa QT euro 421.250 785.000 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ERCa euro 1.063.972 1.106.237 2.743.044 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512

FONDO NUOVI INVESTIMENTI UdM 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 FNIaFoNI euro 2.081.657 3.477.472 3.056.434 3.655.725 3.325.467 3.183.768 3.036.812 2.908.386 2.752.418 1.133.318 935.533 392.701 AMMaFoNI euro 603.801 1.384.261 1.454.123 1.496.449 1.566.952 1.623.483 1.587.297 1.393.462 1.425.446 1.456.120 1.487.185 1.520.144 1.551.362 1.580.563 1.608.666 1.636.444 DCUITaFoNI euro FoNIa euro 2.081.657 3.477.472 3.056.434 3.655.725 3.929.268 3.183.768 3.036.812 2.908.386 2.752.418 2.517.579 2.389.656 1.889.151 1.566.952 1.623.483 1.587.297 1.393.462 1.425.446 1.456.120 1.487.185 1.520.144 1.551.362 1.580.563 1.608.666 1.636.444 SVILUPPO DEL VRG predisposto dal soggetto competente UdM 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 Opexa euro 8.220.327 8.178.990 7.086.083 6.994.387 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 6.242.121 Capexa euro 387.840 341.669 180.505 28.709 1.243.493 2.334.813 2.909.677 3.474.832 4.086.876 4.807.547 5.438.280 5.975.375 6.502.651 7.030.831 7.606.271 8.184.859 8.565.737 8.928.072 9.228.917 9.515.431 9.784.443 10.013.289 10.225.616 9.376.777 FoNIa euro 2.081.657 3.477.472 3.056.434 3.655.725 3.929.268 3.183.768 3.036.812 2.908.386 2.752.418 2.517.579 2.389.656 1.889.151 1.566.952 1.623.483 1.587.297 1.393.462 1.425.446 1.456.120 1.487.185 1.520.144 1.551.362 1.580.563 1.608.666 1.636.444 RCaTOT euro 630.675-227.178 0 254.152-82.387 214 - - - - - - - - - - - - - - - - - - ERCa euro 1.063.972 1.106.237 2.743.044 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 3.122.512 VRGa predisposto dal soggetto competente euro 12.384.470 12.877.189 13.066.066 14.055.485 14.455.006 14.883.427 15.311.122 15.747.850 16.203.927 16.689.758 17.192.569 17.229.159 17.434.236 18.018.947 18.558.201 18.942.953 19.355.815 19.748.825 20.080.735 20.400.208 20.700.438 20.958.485 21.198.915 20.377.853 SVILUPPO DEL MOLTIPLICATORE TARIFFARIO predisposto dal soggetto competente UdM 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 VRGa predisposto dal soggetto competente euro 12.384.470 12.877.189 13.066.066 14.055.485 14.455.006 14.883.427 15.311.122 15.747.850 16.203.927 16.689.758 17.192.569 17.229.159 17.434.236 18.018.947 18.558.201 18.942.953 19.355.815 19.748.825 20.080.735 20.400.208 20.700.438 20.958.485 21.198.915 20.377.853 Ra-2b euro 404.832 347.562 246.887 238.679 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 S tarif2015*vscala-2 euro 11.556.550 11.671.320 11.382.262 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 11.669.838 Ja predisposto dal soggetto competente n. (3 cifre decimali) 1,035 1,071 1,124 1,180 1,214 1,250 1,286 1,322 1,361 1,401 1,444 1,447 1,464 1,513 1,558 1,590 1,625 1,658 1,686 1,713 1,738 1,760 1,780 1,711 SVILUPPO DEL MOLTIPLICATORE TARIFFARIO applicabile (nelle more dell'approvazione AEEGSI) UdM 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 Limite al moltiplicatore tariffario n. (3 cifre decimali) 1,046 1,081 1,124 1,180 1,214 1,250 1,286 1,322 1,361 1,401 1,444 1,447 1,464 1,513 1,558 1,590 1,625 1,658 1,686 1,713 1,738 1,760 1,780 1,711 VRGa (coerente con J applicabile) euro 12.384.4 70 12.877.1 89 13.066.0 66 14.055.4 85 14.455.006, 092 14.883.427, 417 15.311.121, 565 15.747.850, 424 16.203.926, 863 16.689.758, 080 17.192.568, 596 17.229.158, 577 17.434.236, 306 18.018.946, 779 18.558.200, 642 18.942.953, 236 19.355.815, 465 19.748.824, 911 20.080.734, 591 20.400.207, 768 20.700.437, 565 20.958.484, 637 21.198.914, 591 20.377.853, 056 Ja applicabile n. (3 cifre decimali) 1,035 1,071 1,124 1,180 1,214 1,250 1,286 1,322 1,361 1,401 1,444 1,447 1,464 1,513 1,558 1,590 1,625 1,658 1,686 1,713 1,738 1,760 1,780 1,711 INVESTIMENTI UdM 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039

Investimenti al lordo dei contributi euro 5.830.36 7 6.476.86 7 14.677.6 34 14.562.4 38 9.810.052 9.279.596 8.414.866 9.162.616 8.424.866 7.560.449 7.246.199 7.104.755 6.954.755 6.954.755 6.423.619 6.423.619 6.076.043 6.076.043 6.076.043 5.881.343 5.881.343 5.881.343 5.773.976 4.518.225 Contributi euro 2.674.36 7 1.640.01 7 2.052.36 7 3.280.32 1 1.638.503 1.638.503 638.503 638.503 638.503 638.503 638.503 638.503 638.503 638.503 638.503 638.503 638.503 638.503 638.503 638.503 638.503 638.503 531.136 531.136 Investimenti al netto dei contributi euro 3.156.00 0 4.836.85 0 12.625.2 67 11.282.1 17 8.171.549 7.641.093 7.776.363 8.524.113 7.786.363 6.921.946 6.607.696 6.466.252 6.316.252 6.316.252 5.785.116 5.785.116 5.437.540 5.437.540 5.437.540 5.242.840 5.242.840 5.242.840 5.242.840 3.987.089 CIN euro 4.363.73 6 4.687.92 5 6.227.92 1 10.483.2 67 23.734.331 37.683.690 45.388.128 52.080.119 57.476.188 63.230.057 67.810.132 71.149.396 73.862.603 76.069.651 77.770.820 79.122.889 79.705.072 79.959.592 79.540.096 78.814.695 77.778.511 76.238.586 74.402.014 66.495.589 CINfp euro 508.031 1.390.70 5 3.499.45 8 7.993.31 5 11.657.404 16.180.802 19.101.608 21.250.510 21.920.461 22.173.383 22.078.722 21.623.341 20.990.167 19.949.801 18.880.217 17.865.505 17.044.629 16.191.768 15.308.233 14.393.633 13.446.075 12.467.298 11.459.320 10.423.239 OF/CIN % 3,41% 2,71% 1,50% 0,67% 2,33% 2,67% 2,72% 2,79% 2,92% 3,07% 3,19% 3,30% 3,39% 3,50% 3,59% 3,67% 3,73% 3,78% 3,83% 3,88% 3,92% 3,97% 4,01% 3,99% VALORE RESIDUO A FINE CONCESSIONE UdM valore Ipc,t euro 163.654. 675 FAIP,c,t euro 99.142.7 86 CFPc,t euro 41.259.9 37 FACFP,c,t euro 30.836.6 98 LIC euro 0 VR a fine concessione euro 54.088.6 50

4.2 Schema di conto economico Tabella 4.2 Schema di conto economico regolatorio Voce_Conto_Economico UdM 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 Ricavi da tariffe (al lordo del FoNI) euro 13.066.066 14.055.485 14.455.006 14.883.427 15.311.122 15.747.850 16.203.927 16.689.758 17.192.569 17.229.159 17.434.236 18.018.947 18.558.201 18.942.953 19.355.815 19.748.825 20.080.735 20.400.208 20.700.438 20.958.485 21.198.915 20.377.853 Contributi di allacciamento euro 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 - - Altri ricavi SII euro - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Ricavi da Altre Attività Idriche euro 246.887 238.679 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 Totale Ricavi euro 13.420.320 14.401.531 14.802.723 15.231.144 15.658.838 16.095.567 16.551.644 17.037.475 17.540.285 17.576.875 17.781.953 18.366.664 18.905.917 19.290.670 19.703.532 20.096.542 20.428.451 20.747.925 21.048.154 21.306.201 21.439.264 20.618.203 Costi Operativi (al netto del costo del personale) euro 6.584.714 6.841.312 6.084.057 6.092.625 6.101.179 6.109.914 6.119.035 6.128.752 6.138.808 6.139.540 6.143.641 6.155.336 6.166.121 6.173.816 6.182.073 6.189.933 6.196.571 6.202.961 6.208.965 6.214.126 6.218.935 6.202.514 Costo del personale euro 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 3.162.531 Totale Costi euro 9.747.245 10.003.843 9.246.588 9.255.156 9.263.710 9.272.445 9.281.566 9.291.283 9.301.339 9.302.071 9.306.172 9.317.867 9.328.652 9.336.347 9.344.604 9.352.464 9.359.102 9.365.492 9.371.496 9.376.657 9.381.466 9.365.045 MOL euro 3.673.075 4.397.688 5.556.135 5.975.988 6.395.128 6.823.122 7.270.077 7.746.192 8.238.946 8.274.804 8.475.781 9.048.797 9.577.266 9.954.323 10.358.928 10.744.077 11.069.349 11.382.433 11.676.658 11.929.544 12.057.798 11.253.158 Ammortamenti euro 826.257 1.609.492 2.110.338 2.583.801 3.012.628 3.480.053 3.909.396 4.294.119 4.662.620 5.023.820 5.377.277 5.730.734 6.056.774 6.382.815 6.690.913 6.999.012 7.307.110 7.605.159 7.903.207 7.903.207 7.903.207 7.903.207 Reddito Operativo euro 2.846.818 2.788.196 3.445.797 3.392.187 3.382.500 3.343.069 3.360.681 3.452.073 3.576.326 3.250.984 3.098.504 3.318.063 3.520.491 3.571.509 3.668.015 3.745.066 3.762.239 3.777.274 3.773.451 4.026.337 4.154.591 3.349.951 Interessi passivi euro - 52.000 434.751 624.232 784.490 923.892 1.078.628 1.192.031 1.260.753 1.297.566 1.314.987 1.321.264 1.312.464 1.264.751 1.209.134 1.147.996 1.082.805 1.013.579 939.431 861.283 779.537 694.065 Risultato ante imposte euro 2.846.818 2.736.196 3.011.046 2.767.954 2.598.010 2.419.177 2.282.053 2.260.042 2.315.573 1.953.418 1.783.516 1.996.798 2.208.027 2.306.758 2.458.881 2.597.070 2.679.433 2.763.695 2.834.020 3.165.054 3.375.054 2.655.886 IRES euro 1.049.084 1.317.243 1.045.859 987.517 706.730 663.811 630.901 625.618 638.946 552.028 511.252 562.440 613.135 636.830 673.340 706.505 726.272 746.495 763.373 842.821 893.221 720.621 IRAP euro 170.476 214.052 169.952 160.472 114.844 107.869 102.521 101.663 103.829 89.705 83.078 91.396 99.634 103.485 109.418 114.807 118.019 121.305 124.048 136.958 145.148 117.101 Totale imposte euro 1.219.560 1.531.295 1.215.811 1.147.989 821.574 771.680 733.422 727.281 742.774 641.733 594.330 653.836 712.769 740.315 782.757 821.312 844.291 867.800 887.421 979.779 1.038.370 837.721 Risultato di esercizio euro 1.627.258 1.204.900 1.795.235 1.619.966 1.776.436 1.647.498 1.548.631 1.532.761 1.572.799 1.311.685 1.189.186 1.342.962 1.495.258 1.566.443 1.676.124 1.775.758 1.835.142 1.895.895 1.946.599 2.185.275 2.336.685 1.818.164

4.3 Rendiconto finanziario Tabella 5.3 Rendiconto finanziario Voce_Rendiconto_Finanziario UdM 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 Ricavi da Tariffa SII (al netto del FONI) euro 10.009.632 10.399.761 10.525.738 11.699.660 12.274.310 12.839.465 13.451.509 14.172.180 14.802.913 15.340.008 15.867.284 16.395.464 16.970.904 17.549.491 17.930.370 18.292.705 18.593.550 18.880.064 19.149.075 19.377.922 19.590.249 18.741.409 Contributi di allacciamento euro 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 107.367 - - Altri ricavi SII euro 1.945.000 3.172.954 1.531.136 1.531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 Ricavi da Altre Attività Idriche euro 246.887 238.679 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 240.350 RICAVI OPERATIVI euro 12.308.886 13.918.761 12.404.591 13.578.513 13.153.163 13.718.318 14.330.362 15.051.033 15.681.766 16.218.861 16.746.137 17.274.317 17.849.757 18.428.345 18.809.223 19.171.558 19.472.403 19.758.917 20.027.928 20.256.775 20.361.735 19.512.895 Costi operativi euro - 10.167.881-10.424.480-9.431.024-9.439.592-9.448.146-9.456.881-9.466.002-9.475.719-9.485.775-9.486.507-9.490.608-9.502.303-9.513.088-9.520.783-9.529.040-9.536.900-9.543.538-9.549.928-9.555.933-9.561.093-9.565.902-9.549.481 COSTI OPERATIVI MONETARI euro - 10.167.881-10.424.480-9.431.024-9.439.592-9.448.146-9.456.881-9.466.002-9.475.719-9.485.775-9.486.507-9.490.608-9.502.303-9.513.088-9.520.783-9.529.040-9.536.900-9.543.538-9.549.928-9.555.933-9.561.093-9.565.902-9.549.481 Imposte euro - 1.219.560-1.531.295-1.215.811-1.147.989-821.574-771.680-733.422-727.281-742.774-641.733-594.330-653.836-712.769-740.315-782.757-821.312-844.291-867.800-887.421-979.779-1.038.370-837.721 IMPOSTE euro - 1.219.560-1.531.295-1.215.811-1.147.989-821.574-771.680-733.422-727.281-742.774-641.733-594.330-653.836-712.769-740.315-782.757-821.312-844.291-867.800-887.421-979.779-1.038.370-837.721 FLUSSI DI CASSA ECONOMICO euro 921.445 1.962.986 1.757.756 2.990.932 2.883.442 3.489.757 4.130.937 4.848.033 5.453.216 6.090.621 6.661.198 7.118.178 7.623.900 8.167.247 8.497.426 8.813.345 9.084.573 9.341.189 9.584.575 9.715.902 9.757.463 9.125.693 Variazioni circolante commerciale euro 2.052.635-516.938-208.736-223.835-223.456-228.176-238.284-253.830-262.701-19.117-107.146-305.491-281.742-201.020-215.706-205.334-173.411-166.914-156.860-134.821-125.616 428.977 Costi morosità euro - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Liquidità iniziale euro 4.492.909 18.778 74.897 45.403 98.881 81.370 33.231 9.891 87.236 80.789 74.647 82.837 22.977 23.526 347.908 1.369.081 2.752.327 4.476.704 6.700.476 9.220.024 11.934.737 14.849.259 FLUSSI DI CASSA OPERATIVO euro 7.466.990 1.464.826 1.623.918 2.812.499 2.758.867 3.342.952 3.925.884 4.604.094 5.277.751 6.152.293 6.628.699 6.895.524 7.365.135 7.989.753 8.629.627 9.977.093 11.663.489 13.650.979 16.128.191 18.801.105 21.566.584 24.403.929 Investimenti con utilizzo del FoNI euro - 2.322.889-2.778.351-2.986.243-2.419.663-2.307.977-2.210.373-2.091.838-1.913.360-1.816.138-1.435.755-1.190.884-1.233.847-1.206.346-1.059.031-1.083.339-1.106.651-1.130.261-1.155.309-1.179.035-1.201.228-1.222.586-1.243.697 Altri investimenti euro - 9.481.755-11.784.087-6.823.809-6.859.933-6.106.889-6.952.243-6.333.028-5.647.089-5.430.061-5.669.000-5.763.871-5.720.908-5.217.273-5.364.588-4.992.704-4.969.392-4.945.782-4.726.034-4.702.308-4.680.115-4.551.390-3.274.528 FLUSSO DI CASSA ANTE FONTI FINANZIAMENTO euro - 4.337.655-13.097.612-8.186.134-6.467.097-5.655.999-5.819.664-4.498.982-2.956.355-1.968.448-952.462-326.056-59.231 941.516 1.566.134 2.553.584 3.901.050 5.587.446 7.769.636 10.246.848 12.919.762 15.792.608 19.885.704 FoNI euro 3.056.434 3.655.725 3.929.268 3.183.768 3.036.812 2.908.386 2.752.418 2.517.579 2.389.656 1.889.151 1.566.952 1.623.483 1.587.297 1.393.462 1.425.446 1.456.120 1.487.185 1.520.144 1.551.362 1.580.563 1.608.666 1.636.444 Erogazione debito finanziario a breve euro - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Erogazione debito finanziario medio - lungo termine euro 1.300.000 9.600.000 5.000.000 4.400.000 4.000.000 4.500.000 3.600.000 2.600.000 1.900.000 1.500.000 1.300.000 1.000.000 100.000 - - - - - - - - - Erogazione contributi pubblici euro 1.945.000 3.172.954 1.531.136 1.531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 531.136 Apporto capitale sociale euro - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

FLUSSO DI CASSA DISPONIBILE PER RIMBORSI euro 1.963.778 3.331.067 2.274.269 2.647.807 1.911.950 2.119.858 2.384.572 2.692.360 2.852.344 2.967.825 3.072.033 3.095.388 3.159.950 3.490.732 4.510.166 5.888.306 7.605.767 9.820.916 12.329.346 15.031.461 17.932.410 22.053.284 Rimborso quota capitale per finanziamenti pregressi euro - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Rimborso quota interessi per finanziamenti pregressi euro - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Rimborso quota capitale per nuovi finanziamenti euro - - 31.216-262.979-393.558-514.953-631.599-764.917-881.956-979.666-1.064.475-1.143.072-1.220.011-1.292.823-1.346.937-1.400.815-1.456.847-1.515.121-1.575.726-1.638.755-1.704.305-1.772.477-1.843.376 Rimborso quota interessi per nuovi finanziamenti euro - - 52.000-434.751-624.232-784.490-923.892-1.078.628-1.192.031-1.260.753-1.297.566-1.314.987-1.321.264-1.312.464-1.264.751-1.209.134-1.147.996-1.082.805-1.013.579-939.431-861.283-779.537-694.065 TOTALE SERVIZIO DEL DEBITO euro - - 83.216-697.730-1.017.790-1.299.443-1.555.491-1.843.545-2.073.988-2.240.419-2.362.041-2.458.059-2.541.275-2.605.287-2.611.688-2.609.949-2.604.843-2.597.926-2.589.305-2.578.186-2.565.588-2.552.014-2.537.442 FLUSSO DI CASSA DISPONIBILE POST SERVIZIO DEL DEBITO euro 1.963.778 3.247.851 1.576.539 1.630.017 612.507 564.367 541.028 618.372 611.925 605.783 613.973 554.113 554.663 879.044 1.900.218 3.283.464 5.007.841 7.231.612 9.751.160 12.465.873 15.380.396 19.515.842 Valore residuo a fine concessione Stock di debito non rimborsato a fine affidamento (capitale + interessi) euro euro - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 54.088.650 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 223.087 INDICATORI DI REDDITIVITA' E LIQUIDITA' Udm Indicatore TIR unlevered % 3,85% TIR levered % 9,37% ADSCR n. 4,67 DSCR minimo n. 3,12 LLCR n. 4,57

Il rendiconto finanziario è contenuto nella tabella 5.3, ed è redatto secondo le ipotesi illustrate nel par. 7. La tabella 5.4 contiene i principali indicatori finanziari. Tabella 5.4 Indicatori sintetici INDICATORI FINANZARI DSCR minimo 3,12 ADSCR 4,67 TIR unlevered 3,8% TIR levered 9,4% PFN/EBITDA medio 2,98 PFN/PN medio 0,82 LLCR medio 4,57 Σ Fabbisogno finanziario (M ) 37,79 VALORI A FINE AFFIDAMENTO Debito residuo a fine affidamento (M ) 19,2 Debito residuo netto a fine affidamento (M ) 0,2 Valore residuo ex MTI Aeegsi (M ) 54,09 VARIABILI DI PIANO D'AMBITO Investimenti totali 2016-2019 (M ) 41,33 di cui da tariffa 31,54 Investimenti totali fino a fine concessione (M ) 179,32 di cui da tariffa 154,97 Investimenti pro-capite totali ( /ab) 1.836 Investimenti pro-capite medi ( /ab/anno) 59,2 Spesa annua max (150 m3/anno) 195 Spesa annua media (150 m3/anno) 155 Nelle figure da 5.3 a 5.9 viene illustrato l andamento degli indicatori di bancabilità calcolati su base annua. Si può notare come essi rientrino nei valori comunemente considerati come riferimento per gli investimenti nei settori dei servizi infrastrutturali a rete (si veda la tab. 5.5 per maggiori chiarimenti) Tabella 5.5 Gli indicatori di equilibrio finanziario più comuni, il loro significato e i valori di riferimento DSCR ADSCR LLCR Che cos è E il rapporto tra il servizio del debito e il flusso di cassa libero (ossia ciò che resta dei ricavi una volta pagati i costi operativi) E il valore medio di DSCR lungo tutta la durata del piano E il rapporto tra il valore attuale dei flussi di cassa liberi a partire da un certo anno e il valore del debito residuo in quell anno Che cosa indica Esprimono la capacità della gestione di ricavare i flussi di cassa necessari per assicurare il servizio del debito. Di solito le banche richiedono un valore prudenzialmente superiore all unità, ma per business particolarmente rischiosi (es. nel caso di periodo di finanziamento protratto nel lungo termine) si richiede cautelativamente un valore maggiore (di norma, 1,2 1,3) Il significato è simile a quello dell indicatore precedente

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 Fabbisogno finanziario Debito residuo PFN/EBITDA PFN/PN Ebitda/interest Coverage Ratio Ebit/Interest Coverage Ratio Misura la differenza tra entrate e uscite di cassa E l importo, in valore assoluto, del livello di indebitamento nell anno in cui termina l affidamento E il rapporto, in ogni anno, tra il livello di indebitamento complessivo e il margine operativo lordo E il rapporto, in ogni anno, tra il livello di indebitamento e il patrimonio netto. Un valore più elevato di questo indicatore mostra un elevato impiego della leva finanziaria, e un maggiore rischio per il finanziatore Misura la capacità della gestione di rimborsare almeno il costo degli interessi passivi (eventualmente sospendendo gli investimenti) Misura la capacità della gestione di rimborsare il costo degli interessi passivi, anche a valle del rimborso della quota capitale per mezzo degli ammortamenti Un profilo equilibrato richiede che il fabbisogno non cresca nel tempo: gli avanzi futuri devono servire per coprire il rimborso dei debiti contratti nei periodi in cui il saldo finanziario è negativo. Tendenzialmente, l equilibrio finanziario richiede che alla scadenza dell affidamento il gestore sia in grado di estinguere i debiti contatti; i flussi di cassa accumulati, compreso l indennizzo spettante al termine dell affidamento per gli investimenti non ancora ammortizzati, devono essere sufficienti a ripagarne l importo. E altresì importante che il valore del debito decresca nel tempo, almeno per un numero di anni significativo, prima del termine dell affidamento, e che il debito non mostri tendenze esplosive Sebbene tale valore non sia univoco e dipenda dal tipo di attività, in generale il mercato finanziario richiede che il livello di indebitamento non sia superiore a 4 volte il MOL Sebbene tale valore non sia univoco e dipenda dal tipo di attività, in generale il mercato finanziario richiede che il livello di indebitamento non sia superiore a 2 volte il patrimonio netto Un valore > 0 indica che i flussi di cassa generati dalla gestione permettono almeno il pagamento della spesa per interessi, una volta sospese tutte le altre uscite (investimenti, rimborso quota capitale, dividendi) Un valore > 0 indica che i flussi di cassa generati dalla gestione sono in grado di ripagare la spesa per interessi e il rimborso del debito contratto, una volta sospese tutte le altre uscite (investimenti, dividendi) Figura 5.3 Incremento tariffario annuo (istogrammi, asse di sinistra) e dinamica della spesa familiare per un consumo di 150 m3/anno (linea continua, asse di destra) 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% -3,0% -4,0% -5,0% 250 200 150 100 50 - Incremento annuo Spesa familiare

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 Figura 5.4 Andamento di DSCR e LLCR 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 - DSCR LLCR Figura 5.5 Evoluzione del rapporto tra indebitamento totale, Ebitda e Patrimonio netto 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 - (1,00) (2,00) (3,00) PFN/EBITDA PFN/PN

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 Figura 5.6 Indebitamento totale (al lordo e al netto delle attività finanziarie) in relazione al valore residuo a fine affidamento 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 - -10,0 Debito residuo Debito residuo netto Valore residuo Figura 5.7 Andamento di ROE, ROS, ROI e ROA durante il periodo di affidamento 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% ROE ROS ROI ROA

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 Figura 5.8 Andamento del rapporto tra Ebitda, Ebit e spesa per interessi 160,00 140,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 - EBITDA/INTEREST EBIT/INTEREST Figura 5.9 Saldo della gestione finanziaria e Risultato netto 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 - -5,0-10,0-15,0 Fabbisogno finanziario Risultato netto 5. Eventuali istanze specifiche Come già ricordato, il gestore ha presentato istanza (allegata) per il riconoscimento di maggiori costi per il raggiungimento degli obiettivi di qualità tecnica (OPqt) per un importo a regime di 0,87 M.