SFI Analisi dei mercati finanziari Piazza finanziaria svizzera Indicatori ottobre 2016 DFF
1 Elementi di base Negli ultimi dieci anni il prodotto interno lordo (PIL) della Svizzera è aumentato di oltre un quarto, mentre il contributo assoluto della piazza finanziaria alla creazione di valore aggiunto è rimasto praticamente invariato. Tabella 1 Creazione di valore aggiunto in termini nominali (mio. CHF) 2005 2010 2015 Servizi finanziari 38 334 36 043 31 992 Servizi assicurativi 19 766 24 859 27 915 Totale piazza finanziaria 58 100 60 902 59 907 In % del PIL 11,4 10,0 9,3 Prodotto interno lordo (PIL) della Svizzera 507 463 606 146 645 556 Fonte: UST/SECO, aggregati annui del PIL, approccio della produzione (valori annui). Quota della piazza finanziaria sul PIL (2015)* La piazza finanziaria svizzera fornisce un contributo del 9,3 % al PIL. Nel confronto internazionale si tratta di un valore leggermente superiore a quello di altre economie nazionali, ma nettamente inferiore a quello del Lussemburgo. 30 25 20 15 10 5 0 in % 28,4 11,9 9,3 4,1 7,2 7,0 Germania Lussemburgo Svizzera Singapore Regno Unito Stati Uniti * Il valore per gli Stati Uniti concerne il 2014. Dati: Statistisches Bundesamt (Germania), Le Portail des Statistiques - Grand Duché de Luxembourg, UST/SECO (Svizzera), Singapore Department of Statistics, Office for National Statistics (Regno Unito), Bureau of Economic Analysis (Stati Uniti).
Nell ultimo decennio la crescita dell occupazione è stata ottenuta in particolare attraverso un aumento dei posti di lavoro che non rientrano nei posti chiave della piazza finanziaria. Tabella 2 Posti di lavoro, in equivalenti a tempo pieno 2006 2011 2016 Servizi finanziari 115 902 124 551 117 480 Servizi assicurativi 43 796 41 950 41 804 Attività ausiliarie dei servizi finanziari e dei servizi assicurativi 37 605 49 872 53 380 Totale piazza finanziaria 197 302 216 373 212 664 In % dell occupazione complessiva 5,8 5,9 5,5 Occupazione complessiva 3 414 935 3 670 340 3 838 976 Fonte: UST, statistica dell impiego (valori per il 4 trimestre e per il 2 trimestre 2016). La piazza finanziaria svizzera fornisce un contributo alle entrate pubbliche, che risulta sia dalle imposte sul reddito dei lavoratori che dalle imposte sul reddito dei datori di lavoro. Tabella 3 Gettito fiscale (mio. CHF) 2010 2012 2014 Gettito fiscale delle persone fisiche 2 547 2 773 2 805 Gettito fiscale delle persone giuridiche 2 338 3 073 4 341 di cui banche 1 251 1 543 2 555 di cui assicurazioni 1 087 1 530 1 786 Totale piazza finanziaria 4 885 5 846 7 146 In % del gettito fiscale complessivo 6,5 7,5 8,9 Imposte sul reddito e sulla sostanza di Confederazione, Cantoni e Comuni 75 459 78 074 80 528 Fonti: BNS, UST, FINMA, AFF, AFC.
2 Integrazione globale La piazza finanziaria contribuisce all avanzo delle partite correnti della Svizzera e di conseguenza alla posizione creditrice della Svizzera nei confronti dell estero. Tabella 4 Contributo estero in termini nominali (mia. CHF) 2013 2014 2015 Servizi finanziari Entrate da esportazioni 20,8 20,3 19,9 Uscite per importazioni 3,4 3,6 3,6 Esportazioni nette 17,3 16,7 16,3 Servizi assicurativi Entrate da esportazioni 6,3 6,5 6,5 Uscite per importazioni 1,4 1,4 1,6 Esportazioni nette 4,9 5,2 4,9 Totale esportazioni nette piazza finanziaria 22,2 21,8 21,2 In % dell avanzo delle partite correnti della Svizzera 31,4 38,5 29,0 Avanzo delle partite correnti 70,8 56,7 73,0 Fonte: portale dati BNS, (https://data.snb.ch), (valori annui). Gli investimenti diretti sono un indicatore importante per la globalizzazione. In questo contesto il capitale corrisponde agli investimenti diretti nel patrimonio estero della Svizzera. Tabella 5 Investimenti diretti all estero (mia. CHF) 2012 2013 2014 Capitale delle banche 79 91 84 Capitale delle assicurazioni 138 128 87 Totale piazza finanziaria 217 219 171 In % del capitale complessivo all estero 19,8 20,6 16,2 Totale capitale all estero 1 093 1 064 1 056 Fonte: portale dati BNS (https://data.snb.ch), (valori di fine anno).
Crediti delle banche nei confronti di altre banche (2006 2016) L evoluzione del mercato interbancario con l estero ha conosciuto uno sviluppo molto dinamico rispetto a quello nazionale. Dopo lo scoppio della crisi finanziaria globale nel 2008, rispetto alle banche all estero la riduzione dei crediti chiesti dalle banche alla piazza finanziaria svizzera è chiaramente riconoscibile. 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 In mia. di franchi 2006 2008 2010 2012 2014 2016 Operazioni interbancarie con l estero Operazioni interbancarie in Svizzera Dati: portale dati BNS, (https://data.snb.ch), (valore di fine giugno 2016).
3 Banche e mercato creditizio Nel corso degli ultimi dieci anni il settore bancario svizzero ha vissuto un processo di concentrazione. Questo cambiamento strutturale si nota nel calo di un terzo delle banche sotto dominazione estera. Il numero di banchieri privati si è addirittura dimezzato. Tabella 6 Istituti con un autorizzazione di esercitare come banca 2005 2010 2015 Banche cantonali 24 24 24 Grandi banche 2 2 3 Banche regionali e casse di risparmio 79 69 62 Banche Raiffeisen 1 1 1 Banche attive in borsa 56 47 44 Banche sotto dominazione estera 122 122 85 Succursali di banche estere 28 32 26 Banchieri privati 14 13 7 Altre banche 4 10 14 Totale 337 320 266 gruppi bancari di rilevanza sistemica 5 Fonte: portale dati BNS (https://data.snb.ch), (valori di fine anno).
A seguito dell aumento del cuscinetto anticiclico di capitale, dal 30 giugno 2014 le banche devono innalzare i loro fondi propri per i mutui ipotecari sulle abitazioni dall 1 al 2 per cento. In questo modo dovrebbe essere mantenuta o addirittura ulteriormente rafforzata la capacità di resistenza del settore bancario nel caso di una correzione degli squilibri sul mercato ipotecario e immobiliare. Tabella 7 Effettivo sfruttamento dei limiti di credito delle banche (volume di credito; mia. CHF) 2014 2015 2016 Volume di credito nazionale 1 066 1 078 1 092 Volume di credito estero 157 169 167 Totale 1 223 1 247 1 259 di cui crediti ipotecari nazionali 897 923 936 Fonte: portale dati BNS (https://data.snb.ch), (valori di fine anno e di fine giugno 2016). Il volume di titoli depositati presso le banche costituisce un indicatore per i patrimoni gestiti dalla piazza finanziaria svizzera. Tabella 8 Volume di titoli nei depositi dei clienti presso banche (mia. CHF) 2014 2015 2016 Titolari di depositi nazionali 2 564 2 621 2 657 di cui clienti privati 539 528 513 di cui clienti commerciali 191 193 185 di cui investitori istituzionali 1 835 1 901 1 959 Titolari di depositi esteri 3 001 2 896 2 702 di cui clienti privati 557 493 467 di cui clienti commerciali 82 78 81 di cui investitori istituzionali 2 362 2 325 2 154 Totale 5 565 5 517 5 359 Fonte: portale dati BNS (https://data.snb.ch), (valori di fine anno e di fine giugno 2016).
Quote delle singole categorie di banche sul totale di bilancio di tutte le banche (2015) Nonostante in Svizzera esistano 266 istituti bancari, quasi la metà del totale di bilancio è data dai tre istituti della categoria delle grandi banche. 2% 0% 9% 7% 7% 4% 6% 18% 47% Banche cantonali Grandi banche Banche regionali e casse di risparmio Banche Raiffeisen Banche attive in borsa Banche sotto dominazione estera Succursali di banche estere Banchieri privati Altre banche Totale di bilancio di tutte le banche: 3 026 miliardi di franchi Dati: portale dati BNS, (https://data.snb.ch).
4 Assicuratori e istituti di previdenza Oltre alle banche, anche gli assicuratori sono in un processo di concentrazione. Tabella 9 Numero di assicuratori 2005 2010 2015 Assicuratori sulla vita domiciliati in Svizzera 22 21 17 Filiali di assicuratori sulla vita esteri 4 4 3 Assicuratori contro i danni domiciliati in Svizzera (incl. assicuratori-malattie complementari) 82 79 76 Filiali di assicuratori contro i danni esteri (incl. assicuratori-malattie complementari) 35 47 46 Riassicuratori 23 27 30 Captive di riassicurazione 49 35 29 Casse malati con assicurazioni complementari 49 35 13 Totale 264 248 214 Fonte: FINMA, Rapporto sul mercato assicurativo 2015 (assicuratori diretti); Imprese di assicurazione private in Svizzera; Rapporti annuali, (valori di fine anno). Il numero crescente di assicurati attivi e di beneficiari di rendite è ripartito su un numero viepiù minore di istituti di previdenza. Tabella 10 Numero di istituti di previdenza, assicurati e beneficiari di prestazioni 2004 2009 2014 Istituti di previdenza 2 935 2 351 1 866 Assicurati attivi 3 213 551 3 643 340 4 000 077 Beneficiari di rendite in corso 847 317 956 565 1 074 741 Fonte: UST, Statistica delle casse pensioni, (valori di fine anno).
Nonostante gli interessi costantemente bassi, nell ultimo decennio i titoli a interesse fisso hanno acquisito importanza in termini relativi come categoria d investimento degli assicuratori. Tabella 11 Attivi delle imprese svizzere di assicurazione sulla vita, contro i danni e dei riassicuratori, secondo categorie d investimento (mia. CHF) 2005 2010 2015 Terreni, costruzioni 37 38 45 Ipoteche 27 29 35 Partecipazioni 55 62 55 Azioni e investimenti simili 43 9 17 Fondi, azioni e obbligazioni proprie 0 28 44 Titoli a interesse fisso 217 236 276 Prestiti, crediti iscritti nel libro del debito 27 17 18 Altri investimenti 65 79 75 Totale investimenti di capitale 472 498 565 Fonte: FINMA, investimenti di capitale di tutte le imprese di assicurazione (valori di fine anno). Negli ultimi dieci anni l importanza degli investimenti collettivi nell allocazione del capitale delle casse pensioni è chiaramente aumentata. Tabella 12 Attivi degli istituti svizzeri di previdenza secondo categorie d investimento (mia. CHF) 2004 2009 2014 Liquidità e investimenti a breve termine 44 48 57 Investimenti presso il datore di lavoro 18 10 13 Obbligazioni e buoni di cassa 176 226 265 Ipoteche 18 16 14 Azioni 131 157 228 Immobili e terreni 70 96 133 Investimenti alternativi 13 33 51 Diversi 13 12 18 Totale investimenti di capitale 484 599 777 di cui investimenti collettivi 120 241 424 Fonte: UST, Statistica delle casse pensioni (valori di fine anno).
5 Borsa e mercato dei capitali Sviluppo del mercato azionario e dei suoi principali settori (2006 2016) A seguito dei bassi tassi d'interesse degli ultimi anni, gli investimenti in borsa sono divenuti viepiù attrattivi. Dallo scoppio della crisi finanziaria globale finanziaria, numerosi settori, ad eccezione delle banche, hanno registrato un evoluzione positiva del proprio paniere di azioni. 300 250 200 150 100 50 0 2006 2008 2010 2012 2014 2016* Swiss Performance Index (SPI) Banche Assicuratori Derrate alimentari e bevande Sanità * Fino alla fine di luglio del 2016 Dati: portale dati BNS (https://data.snb.ch), (valori di fine mese; indicizzazione propria).
Gli sviluppi sul mercato primario (emissione di prestiti) sono determinati dal fabbisogno di finanziamento (o rifinanziamento) delle imprese e dello Stato, ma anche dai costi di finanziamento assoluti (livello degli Stati) e dal loro rapporto con altri importanti mercati dei capitali nelle differenti aree monetarie. Tabella 13 Prelievo netto del mercato dei capitali in franchi svizzeri attraverso l emissione pubblica di prestiti nella SIX Swiss Exchange; (mia. CHF) Prestiti debitori interni Emissioni Restituzioni Prestiti debitori esterni Emissioni Restituzioni 2014 2015 2016 Totale valore di emissione netto 8-15 -7 49 27 25 40 Fonte: portale dati BNS (https://data.snb.ch), (valori annui; fino al 2 trimestre 2016). 44 26 18 50 20 18 9 18 Sul mercato secondario, ovvero in ambito di commercio di titoli, prevalgono le azioni svizzere. Tabella 14 Cifra d affari della SIX Swiss Exchange (mia. CHF) 2014 2015 2016 Titoli svizzeri Azioni 834 1 042 574 Obbligazioni 88 92 50 Prodotti e opzioni strutturati (nazionali ed esteri) 27 27 10 Fondi di investimento (nazionali ed esteri) 98 104 63 Subtotale 1 047 1 265 696 Titoli esteri Azioni 11 11 37 Obbligazioni 91 97 45 Subtotale 102 107 82 Totale 1 148 1 372 778 Fonte: portale dati BNS (https://data.snb.ch), (valori annui; gennaio luglio 2016).
Investimenti collettivi di capitale ammessi: numero e domicilio (2016) 5 000 4 875 4 000 3 000 Totale: 8 727 2 000 1 495 1 487 1 000 0 Lussemburgo Irlanda 322 Francia 164 Liechtenstein 384 Altri Svizzera Dati: FINMA,valori fine 1 trimestre 2016. In Svizzera sono fortemente presenti gli investimenti collettivi di capitale provenienti dal Lussemburgo (quota di mercato oltre il 50 %) e dalla Svizzera (quota di mercato quasi il 20 %). Questi ultimi sono investiti per due terzi in azioni e obbligazioni (vedi più sotto). 5% 13% Azioni Obbligazioni 12% 40% Mercato monetario in CHF Mercato monetario in valuta estera 2% Obiettivo di investimento 1% 27% Immobili Altro Dati: portale dati BNS (https://data.snb.ch), valori fine 1 trimestre 2016.
Osservazioni Spiegazioni: Pubblicazione semestrale nelle tre lingue ufficiali (italiano, francese e tedesco), in inglese e cinese. La versione in formato PDF e ulteriori spiegazioni sulle singole tabelle possono essere scaricate sul sito www.sif.admin.ch. Eventuali modifiche delle cifre rispetto a quelle indicate nelle edizioni precedenti della pubblicazione sono di regola dovute a revisioni e non sono indicate separatamente. Sono inoltre possibili differenze dovute ad arrotondamenti. Per ulteriori informazioni: DFF/SFI Sezione Analisi dei mercati finanziari Bundesgasse 3 3003 Berna www.sif.admin.ch maerkte@sif.admin.ch Tel: +41 58 462 60 52 Fax: +41 58 463 04 22 Colofone: Editore: Segreteria di Stato per le questioni finanziarie internazionali (SFI) Ordinazione e distribuzione: www.bundespublikationen.admin.ch Art. n. 604.002.2/16I Ottobre 2016