SFI Analisi dei mercati finanziari Piazza finanziaria svizzera Indicatori aprile 2017 EFD
1 Elementi di base Negli ultimi dieci anni il prodotto interno lordo (PIL) della Svizzera è aumentato di un quinto, mentre il contributo assoluto della piazza finanziaria svizzera alla creazione di valore è leggermente diminuito. Tabella 1 Creazione di valore aggiunto in termini nominali (in mio. CHF) 2006 2011 2016 Servizi finanziari 42 175 34 642 31 766 Servizi assicurativi 22 283 27 028 29 084 Totale piazza finanziaria 64 458 61 670 60 850 In % del PIL 12,0 10,0 9,4 Prodotto interno lordo (PIL) della Svizzera 538 125 618 325 650 087 Dati: UST/SECO, aggregati annui del PIL, approccio della produzione (valori annui). Figura 1 Quota del PIL imputabile alla piazza finanziaria (2016) La piazza finanziaria svizzera fornisce un contributo del 9,4 % al PIL. Nel confronto internazionale si tratta di un valore leggermente superiore a quello di altre economie nazionali, ma nettamente inferiore a quello del Lussemburgo. 30 25 20 15 10 5 0 in % 27,5 12,2 9,4 7,4 7,2 3,9 Germania Lussemburgo Svizzera Singapore Regno Unito Stati Uniti I valori del Lussemburgo e degli USA si riferiscono al 2015. Dati: Statistisches Bundesamt (Germania), Le Portail des Statistiques - Grand Duché de Luxembourg, UST/SECO (Svizzera), Singapore Department of Statistics, Office for National Statistics (Regno Unito), Bureau of Economic Analysis (Stati Uniti).
Nell ultimo decennio la crescita dell occupazione è avvenuta quasi esclusivamente al di fuori del settore chiave della piazza finanziaria. Tabella 2 Addetti, in equivalenti a tempo pieno 2006 2011 2016 Servizi finanziari 115 902 124 551 116 137 Servizi assicurativi 43 796 41 950 43 322 Attività ausiliarie dei servizi finanziari e dei servizi assicurativi 37 605 49 872 54 076 Totale piazza finanziaria 197 302 216 373 213 535 In % dell occupazione complessiva 5,8 5,9 5,6 Occupazione complessiva 3 414 935 3 670 340 3 842 548 Dati: UST, statistica dell impiego (valori per il 4 trimestre). La piazza finanziaria svizzera fornisce un contributo alle entrate pubbliche, che risulta sia dalle imposte sul reddito dei lavoratori che dalle imposte sul reddito dei datori di lavoro. Tabella 3 Gettito fiscale diretto (in mio. CHF) 2010 2012 2014 Persone fisiche 2 547 2 773 2 805 Persone giuridiche 2 338 3 073 4 341 di cui banche 1 251 1 543 2 555 di cui assicuratori 1 087 1 530 1 786 Totale piazza finanziaria 4 885 5 846 7 146 In % del gettito fiscale diretto complessivo 6,5 7,5 8,9 Imposte sul reddito e sulla sostanza di Confederazione, Cantoni e Comuni 75 459 78 074 80 528 Dati: BNS, FINMA, AFF, AFC (valori annui).
2 Integrazione globale La piazza finanziaria contribuisce alla bilancia delle partite correnti della Svizzera e di conseguenza alla posizione creditrice della Svizzera nei confronti dell estero. Tabella 4 Contributo estero in termini nominali (in mia. CHF) 2013 2014 2015 Servizi finanziari Entrate da esportazioni 20,8 20,1 19,9 Uscite per importazioni 3,4 3,5 3,6 Esportazioni nette 17,3 16,6 16,3 Servizi assicurativi Entrate da esportazioni 6,3 6,5 6,5 Uscite per importazioni 1,4 1,4 1,6 Esportazioni nette 4,9 5,2 4,9 Totale esportazioni nette piazza finanziaria 22,2 21,7 21,2 In % della bilancia delle partite correnti della Svizzera 30,3 38,4 28,5 Bilancia delle partite correnti 73,2 56,6 74,4 Dati: https://data.snb.ch (portale dati BNS; valori annui).
Figura 2 Crediti delle banche nei confronti di altre banche (2006 2016) L evoluzione del mercato interbancario con l estero ha conosciuto uno sviluppo molto dinamico rispetto a quello nazionale. Dopo lo scoppio della crisi finanziaria globale nel 2008, rispetto alle banche all estero la riduzione dei crediti chiesti dalle banche alla piazza finanziaria svizzera è chiaramente riconoscibile. 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 In mia. di franchi 2006 2008 2010 2012 2014 2016 Operazioni interbancarie con l estero Operazioni interbancarie in Svizzera Dati: https://data.snb.ch (portale dati BNS; valori di fine anno). Gli investimenti diretti sono un indicatore importante della globalizzazione. In questo contesto il capitale corrisponde agli investimenti diretti nel patrimonio estero della Svizzera. Tabella 5 Investimenti diretti all estero (in mia. CHF) 2013 2014 2015 Capitale delle banche 91 85 81 Capitale delle assicurazioni 128 72 75 Totale piazza finanziaria 219 157 156 In % del capitale complessivo 20,6 14,6 14,0 Totale capitale all estero 1 065 1 074 1 121 Dati: https://data.snb.ch (portale dati BNS; valori di fine anno).
3 Banche e mercato creditizio Nel corso degli ultimi dieci anni il settore bancario svizzero ha vissuto un processo di concentrazione. Questo cambiamento strutturale si nota nel calo di un terzo delle banche sotto dominio straniero. Il numero di banchieri privati si è addirittura dimezzato. Tabella 6 Istituti con un autorizzazione di esercitare come banca 2005 2010 2015 Banche cantonali 24 24 24 Grandi banche 2 2 3 Banche regionali e casse di risparmio 79 69 62 Banche Raiffeisen 1 1 1 Banche attive in borsa 56 47 44 Banche sotto dominio straniero 122 122 85 Succursali di banche estere 28 32 26 Banchieri privati 14 13 7 Altre banche 4 10 14 Totale 337 320 266 di cui banche di rilevanza sistemica 5 Dati: https://data.snb.ch (portale dati BNS; valori di fine anno).
A seguito dell aumento del cuscinetto anticiclico di capitale, dal 30 giugno 2014 le banche devono innalzare i loro fondi propri per i mutui ipotecari sulle abitazioni dall 1 al 2 per cento. In questo modo dovrebbe essere mantenuta o addirittura ulteriormente rafforzata la capacità di resistenza del settore bancario nel caso di una correzione degli squilibri sul mercato ipotecario e immobiliare. Tabella 7 Sfruttamento dei limiti di credito delle banche (volume di credito; in mia. CHF) 2014 2015 2016 Volume di credito nazionale 1 066 1 078 1 109 Volume di credito estero 157 169 168 Totale 1 223 1 247 1 277 di cui crediti ipotecari nazionali 897 923 948 Dati: https://data.snb.ch (portale dati BNS; valori di fine anno). Il volume di titoli depositati presso le banche costituisce un indicatore dei patrimoni gestiti sulla piazza finanziaria svizzera. Tabella 8 Volume di titoli nei depositi dei clienti presso banche (in mia. CHF) 2014 2015 2016 Titolari di depositi nazionali di cui clienti privati 539 528 541 di cui clienti commerciali 191 193 193 di cui investitori istituzionali 1 835 1 901 2 019 Titolari di depositi esteri di cui clienti privati 557 493 465 di cui clienti commerciali 82 78 83 di cui investitori istituzionali 2 362 2 325 2 285 Totale 5 565 5 517 5 586 Dati: https://data.snb.ch (portale dati BNS; valori di fine anno).
Figura 3 Quota per singolo gruppo bancario rispetto al totale di bliancio di tutte le banche (2015) Nonostante in Svizzera esistano 266 istituti bancari, quasi la metà del totale di bilancio è data dai tre istituti della categoria delle grandi banche. 7% 7% 4% 2% 0% Gruppi bancari: 6% Banche cantonali 9% 18% Grandi banche 47% Totale di bilancio di tutte le banche: 3 026 miliardi di franchi Dati: https://data.snb.ch (portale dati BNS; valori di fine anno). Banche regionali e casse di risparmio Banche Raiffeisen Banche attive in borsa Banche sotto dominazione estera Succursali di banche estere Banchieri privati Altre banche
4 Assicuratori e istituti di previdenza Oltre alle banche, anche gli assicuratori sono interessati da un processo di concentrazione. Tabella 9 Numero di assicuratori 2005 2010 2015 Assicuratori sulla vita domiciliati in Svizzera 22 21 17 filiali estere 4 4 3 Assicuratori contro i danni domiciliati in Svizzera 82 79 76 filiali estere 35 47 46 Riassicuratori 23 27 30 Captive di riassicurazione 49 35 29 Casse malati con assicurazioni complementari 49 35 13 Totale 264 248 214 Dati: FINMA, Rapporto sul mercato assicurativo 2015 (assicuratori diretti); imprese di assicurazione private in Svizzera; rapporti annuali (valori di fine anno). Il numero crescente di assicurati attivi e di beneficiari di rendite è ripartito su un numero sempre più ridotto di istituti di previdenza. Tabella 10 Numero di istituti di previdenza, assicurati e beneficiari di prestazioni 2005 2010 2015 Istituti di previdenza 2770 2265 1 782 Assicurati attivi 3 311 433 3 696 045 4 068 196 Beneficiari di rendite in corso 871 282 980 163 1 091 803 Dati: https://www.pxweb.bfs.admin.ch (STAT-TAB; valori di fine anno).
Nonostante gli interessi costantemente bassi, nell ultimo decennio i titoli a interesse fisso hanno acquisito importanza in termini relativi come categoria d investimento degli assicuratori. Tabella 11 Attivi degli assicuratori svizzeri sulla vita, contro i danni e dei riassicuratori svizzeri, secondo categorie d investimento (in mia. CHF) 2005 2010 2015 Terreni, costruzioni 37 38 45 Ipoteche 27 29 35 Partecipazioni 55 62 55 Azioni, obbligazioni e fondi 43 37 62 Titoli a interesse fisso 217 236 276 Prestiti, crediti iscritti nel libro del debito 27 17 18 Altri investimenti 65 79 75 Totale investimenti di capitale 472 498 565 Dati: FINMA, investimenti di capitale di tutti gli assicuratori (valori di fine anno). Negli ultimi dieci anni l importanza degli investimenti collettivi nell allocazione del capitale delle casse pensioni è chiaramente aumentata. Tabella 12 Attivi degli istituti svizzeri di previdenza, secondo categorie d investimento (in mia. CHF) 2005 2010 2015 Liquidità e investimenti a breve termine 46 47 44 Obbligazioni e buoni di cassa 203 227 258 Ipoteche 17 16 14 Azioni 152 169 232 Immobili e terreni 77 102 144 Investimenti alternativi 20 37 64 Diversi 28 23 32 Totale investimenti di capitale 543 621 788 di cui investimenti collettivi 158 276 452 Dati: https://www.pxweb.bfs.admin.ch (STAT-TAB; valori di fine anno).
5 Borsa e mercato dei capitali Figura 4 Mercato azionario generale e suoi settori principali (2007 2017) A seguito dei bassi tassi d'interesse degli ultimi anni, gli investimenti in borsa sono divenuti viepiù attrattivi. Dallo scoppio della crisi finanziaria globale finanziaria, numerosi settori, ad eccezione delle banche, hanno registrato un evoluzione positiva del proprio paniere di azioni. 300 250 200 150 100 50 0 2007 2009 2011 2013 2015 2017* Swiss Performance Index (SPI) Banche Sanità Assicuratori Derrate alimentari e bevande * Fino alla fine di gennaio del 2017 Dati: https://data.snb.ch (portale dati BNS; indicizzazione propria in base a valori di fine mese).
Gli sviluppi sul mercato primario (emissione di prestiti) sono determinati dal fabbisogno di finanziamento (o rifinanziamento) delle imprese e dello Stato, ma anche dai costi di finanziamento assoluti (livello degli interessi) e dal loro rapporto con altri importanti mercati dei capitali nelle differenti aree monetarie. Tabella 13 Prelievo netto del mercato dei capitali in franchi svizzeri attraverso l emissione pubblica di prestiti nella SIX Swiss Exchange (in mia. CHF) Prestiti debitori interni Emissioni Restituzioni Prestiti debitori esterni Emissioni Restituzioni 2014 2015 2016 Totale valore di emissione netto 8-15 -17 Dati: https://data.snb.ch (portale dati BNS; valori annui). 49 27 25 40 44 26 18 50 41 34 14 39 Nel mercato secondario, ovvero in ambito di commercio di titoli, prevalgono le azioni svizzere. Tabella 14 Cifra d affari della SIX Swiss Exchange (in mia. CHF) 2014 2015 2016 Titoli svizzeri Azioni 834 1 042 954 Obbligazioni 88 92 83 Prodotti strutturati e opzioni (nazionali ed esteri) 27 27 16 Fondi di investimento (nazionali ed esteri) 98 104 112 Subtotale 1 047 1 265 1 166 Titoli esteri Azioni 11 11 43 Obbligazioni 91 97 70 Subtotale 102 107 114 Totale 1 148 1 372 1 279 Dati: https://data.snb.ch (portale dati BNS; valori annui).
Figura 5 Investimenti collettivi di capitale: numero e provenienza (2016) 5 000 4 924 4 000 3 000 Totale: 8 883 2 000 1 543 1 548 1 000 0 Lussemburgo Irlanda 303 Francia 169 Liechtenstein 396 Altri Svizzera Dati: FINMA (valori fine 3 trimestre). In Svizzera sono particolarmente diffusi gli investimenti collettivi di capitale provenienti da Lussemburgo (quota di mercato di oltre il 50 %) nonché da Svizzera e Irlanda (quota di mercato del 20 % circa ciascuno). Gli investimenti svizzeri sono costituiti per due terzi da azioni e obbligazioni (vedi più sotto). 5% 12% Categorie d'investimento: Azioni Obbligazioni 2% 12% 40% Mercato monetario in CHF Mercato monetario in valuta estera Obiettivo di investimento 1% 28% Immobili Altro Dati: https://data.snb.ch (portale dati BNS; valori fine 3 trimestre).
Osservazioni Pubblicazione semestrale nelle tre lingue ufficiali (italiano, francese e tedesco), in inglese e cinese, che sulla base di dati di riferimento ufficiali permette di formulare previsioni sull evoluzione della piazza finanziaria svizzera. La versione in formato PDF e le spiegazioni statistiche e storicoeconomiche possono essere scaricate sul sito www.sif.admin.ch. Eventuali modifiche delle cifre rispetto a quelle indicate nelle edizioni precedenti della pubblicazione sono di regola dovute a revisioni e non sono riportate separatamente. Sono inoltre possibili differenze dovute ad arrotondamenti. Contatto: DFF/SFI Sezione Analisi dei mercati finanziari Bundesgasse 3 3003 Berna maerkte@sif.admin.ch www.sif.admin.ch Tel: +41 58 462 60 52 Fax: +41 58 463 04 22 Traduzioni: Italiano, francese, inglese: Servizio linguistico del DFF, Berna Cinese: Grueber AG, Zurigo Ordinazione e distribuzione: www.bundespublikationen.admin.ch N. art. 604.002.1/17I 300 03/17 860397530