db x-trackers Puntare sui ribassi del mercato ETF sull indice DJ EURO STOXX 50 Short A Passion to Perform.
Puntare sui ribassi del mercato ETF su indici short come funzionano Trarre profitto da un mercato azionario in ribasso? Da oggi è possibile, con il nuovo ETF db x-trackers sull indice europeo. Un indice viene detto short quando replica esattamente la performance di un tradizionale indice azionario ma in maniera inversa: questo significa che un decremento dell indice di riferimento genera un incremento di pari valore dell indice short e vicerversa. Il nuovo ETF db x-trackers Dow Jones EURO STOXX 50 Short consente quindi di trarre vantaggio da fasi di debolezza del Dow Jones EURO STOXX 50, e per questo motivo può costituire oltre che uno strumento speculativo, anche un utile strumento di protezione del portafoglio. Tradizionalmente la possibilità di puntare al ribasso ossia, come si dice in gergo, di assumere una posizione corta, è sempre stata appannaggio degli investitori istituzionali. Questo perchè tale strategia presuppone una vendita allo scoperto, ossia la vendita di uno strumento che in realtà non si possiede. Pertanto è necessaria una gestione giornaliera ed un monitoraggio costante della posizione senza considerare poi i costi da sostenere per il prestito titoli necessario per effet - tuare l operazione. Sino ad oggi l unica alternativa era costituita dall utilizzo dei derivati, ma si tratta di strumenti complessi e non adatti a molte tipologie di investitori. Molto più semplice è invece utilizzare l ETF db x-trackers Dow Jones EURO STOXX 50 Short. Trattandosi di un fondo e non di un derivato, infatti, questo strumento di trading è adatto sia ad orizzonti temporali di breve che di medio/lungo periodo. Come detto l investitore trae vantaggio dai mercati in discesa ma non solo: l ETF db x-trackers può essere utilizzato anche durante fasi di mercato cosiddette piatte, in quanto il rendimento dell ETF riflette anche gli interessi ottenuti sulle disponibilità in denaro liquido detenute nel fondo. Questo meccanismo è spiegato più nel dettaglio di seguito. Il db x-trackers Dow Jones EURO STOXX 50 Short ETF è uno strumento finanziario semplice da comprendere e da utilizzare. Supponiamo che l indice Dow Jones EURO STOXX 50 perda durante le ore di mercato lo 0,5%. Il corrispondente indice short, il Dow Jones EURO STOXX 50 Short, guadagnerà lo 0,5%. Qualora invece l indice della zona Euro dovesse salire dello 0,5%, allora il Dow Jones EURO STOXX 50 Short perderà lo 0,5%. Inoltre il db x-trackers Dow Jones EURO STOXX 50 Short ETF è assolutamente trasparente in quanto la performance riflette anche l interesse ottenuto sulle disponibilità in denaro liquido del fondo generate dalla posizione short detenuta. Questo meccanismo si traduce nella possibilità di ottenere un extra rendi - mento legato all andamento dei tassi d interesse di mercato. Quindi, l investimento nell ETF db x-trackers Dow Jones EURO STOXX 50 Short è adatto non solo in fasi di mercato ribassiste, ma anche in periodi caratterizzati da sostanziale immobilità dell indice, in quanto il valore del fondo beneficierà di un guadagno addizionale rappresentato dagli interessi. Ciò accade perché l interesse riconosciuto è pari a 2 volte il tasso privo di rischio EONIA (Euro OverNight Index Average), ossia il tasso di riferimento del mercato inter - bancario per i finanziamenti overnight. Un esempio È possibile illustrare con un semplice esempio il meccanismo di calcolo del rendimento del db x-trackers Dow Jones EURO STOXX 50 Short ETF. Supponiamo di investire nell ETF 10.000 Euro il 1 febbario quando il livello dell indice Dow Jones EURO STOXX 50 è pari a 4.000 punti indice, e il tasso privo di rischio EONIA è pari al 4% annuo. Assumiamo inoltre che l indice Dow Jones EURO STOXX 50 durante la seduta di mercato perda il 2% (con un livello di chiusura di 3920 punti). Il rendimento per l investitore sarebbe calcolato nel seguente modo: Investimento iniziale Più il guadagno del 2% generato dalla relazione inversa che lega l ETF all indice Più gli interessi (4% x 2) / 365, pari a due volte il tasso EONIA capitalizzato per un giorno Meno le commissioni di gestione (0,40% / 365), calcolate per un giorno Valore finale dell investimento dopo un giorno 10.000,00 Euro +200,00 Euro +2,19 Euro 0,11 Euro =10.202,08 Euro Se al contrario l indice Dow Jones EURO STOXX 50 durante la seduta del 1 febbraio avesse guadagnato il 2% (con un livello di chiusura di 4.080 punti), il valore finale dell investimento a fine giornata nel db x-trackers Dow Jones EURO STOXX 50 Short ETF sarebbe stato: Investimento iniziale Meno la perdita del 2% generata dalla relazione inversa che lega l ETF all indice Più gli interessi (4% x 2) / 365, pari a due volte il tasso EONIA capitalizzato per un giorno Meno le commissioni di gestione (0,40% / 365), calcolate per un giorno Valore finale dell investimento dopo un giorno 10.000,00 Euro 200,00 Euro +2,19 Euro 0,11 Euro = 9.802,09 Euro
L indice Caratteristiche dell ETF L indice Dow Jones EURO STOXX 50 Short è collegato alla performance dell indice Dow Jones EURO STOXX 50 in maniera inversa; ciò significa che un decremento dell indice Dow Jones EURO STOXX 50 si tradurrà in un incremento della stessa ampiezza nell Indice e viceversa, più gli interessi (basati sul tasso EONIA moltiplicato per 2) guadagnati dall investimento. Il tasso EONIA (Euro OverNight Index Average) è il tasso di riferimento del mercato interbancario per i finanziamenti overnight calcolato dalla Banca Centrale Europea sin dal 1 gennaio 1999. L indice Dow Jones EURO STOXX 50 Short ha un valore iniziale di 10.000 punti al 31 dicembre 1991. Performance dell indice Dow Jones EURO STOXX 50 Short Il grafico sottostante mostra la performance dell indice Dow Jones EURO STOXX 50 Short sin dal 2000. Ci sono periodi nei quali attraverso l investimento nell ETF db x-trackers sarebbe stato possibile per l investiore beneficiare dei ribassi del mercato. L ETF db x-trackers DJ EURO STOXX comparto ETFplus di Borsa Italiana 50 Short può essere acquistato tramite S.p.A. Per maggiori informazioni sulle le banche e gli altri intermediari quotazioni in altri paesi, consultare il finanziari abilitati durante le ore di sito internet www.dbxtrackers.com. negoziazione (09.05 17.25) sul db x-trackers DJ EURO STOXX 50 Short ETF Codice ISIN LU0292106753 Codice di negoziazione XSSX Commissione di gestione annua 0,40% Altre commissioni applicabili Nessuna 2 Performance storica dell indice versus la performance storica dell indice Dow Jones EURO STOXX 50 1 200% 150% 100% 2 In caso di sottoscrizione sul mercato primario da parte degli investitori professionali, sono applicabili le commissioni di sottoscrizione, oltre agli altri ulteriori oneri, indicati nel prospetto informativo e nel prospetto semplificato di riferimento; in caso di operazioni eseguite sul mercato secondario, vengono applicate le commissioni e gli altri oneri usualmente richiesti da parte degli intermediari abilitati. 50% 0% 50% 100% 01/00 01/01 01/02 01/03 01/04 01/05 01/06 01/07 Fonte: Deutsche Bank, Bloomberg, 31 marzo 2007 1 I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri e, conseguentemente, non esiste alcuna garanzia che gli stessi possano essere ottenuti nuovamente in futuro. Dow Jones EURO STOXX 50 Total Return
Glossario Informazioni importanti Posizione lunga Una posizione lunga, o long, è quella che consente di trarre vantaggio da movimenti positivi del prezzo di un dato strumento finanziario. L acquisto di un azione è un semplice esempio di posizione lunga. Posizione corta Una posizione corta, o short, è quella che trae vantaggio da movimenti nega - tivi del prezzo di un dato strumento finanziario. Normalmente è possibile prendere tale esposizione o tramite la vendita allo scoperto o tramite l utilizzo di strumenti derivati. Tasso di interesse privo di rischio Viene definito così il tasso di interesse prevalente sul mercato che viene pagato per investimenti in strumenti privi di rischio di credito. Un semplice esempio di tasso di interesse privo di rischio è il tasso pagato dai titoli di stato. L EONIA (Euribor OverNight Index Average) è un altro esempio di tasso di interesse privo di rischio ed è calcolato considerando i tassi di interesse applicato ai prestiti overnight sul mercato interbancario. Strumenti derivati Gli strumenti derivati sono strumenti finanziari il cui valore deriva da un altra attività. È possibile avere derivati su tassi di interesse, su materie prime, su azioni, su panieri di azioni e su ogni altro strumento finanziario. Poichè il valore di un derivato dipende normalmente da diversi fattori (il prezzo e la volatilità del sottostante, il livello dei tassi di interesse di mercato ne sono solo un esempio), questi strumenti sono per lo più molto complessi da utilizzare e richiedono un costante monitoraggio delle posizioni assunte. Vendita allo scoperto L operazione di vendita allo scoperto consiste nella vendita di uno strumento finanziario senza possederlo attraverso il ricorso al prestito titoli da parte di un agente terzo, con l obbiettivo di ricomprarlo più avanti ad un prezzo minore. Avvertenze legali 2007 Deutsche Bank AG Prima dell adesione leggere attentamente il prospetto, completo e semplificato, nonché il documento di quotazione relativo al comparto db x-trackers di riferiemento. Il presente documento contiene una breve illustra - zione del comparto db x-trackers DJ EURO STOXX 50 Short ETF. Per una descrizione completa delle caratteristiche del comparto db x-trackers DJ EURO STOXX 50 Short ETF nonché dei termini e delle condizioni dell investimento, si prega di fare riferi - mento al prospetto completo, al relativo prospetto semplificato ed al documento di quotazione che potranno essere ottenuti gratuitamente presso l Investment & Finance Center di Deutsche Bank o presso Deutsche Bank AG, Via Santa Margherita, 4, 20121 Milano o scaricati dal sito Internet www.dbxtrackers.com. La pubblicazione del presente documento non costituisce una modalità di offerta al pubblico da parte di Deutsche Bank AG e non costituisce o intende fornire alcun giudizio, da parte della stessa, sull opportunità dell eventuale investimento descritto. Le informazioni contenute nel presente documento sono destinate esclusivamente all utilizzo in Italia. Esse non sono pertanto rivolte a soggetti residenti in qualunque altro Paese. Si avvisa inoltre che in conformità alle leggi statunitensi che regolano la compravendita di titoli, le Azioni del presente comparto non vengono proposte o offerte negli Stati Uniti [ne in Canada], ne possono essere vendute a, o per conto di, cittadini statunitensi [o canadesi]. Si consiglia di procedere all investimento solo a seguito di un attenta valutazione delle caratteristiche dell operazione, avvalendosi altresì della collabora - zione dei propri consulenti legali, fiscali, finanziari e di altro genere. Deutsche Bank AG potrebbe avere rapporti d affari in potenziale conflitto di interesse, inclusi, a titolo esemplificativo e non esaustivo, operazioni di finanziamento o bancarie con db x-trackers (la Società ) o investimenti e nego - ziazioni aventi ad oggetto le azioni, altri strumenti finanziari o beni (compresi gli acquisti da, e le ven - dite a, la Società) dello stesso tipo di quelli presenti nel portafoglio del Comparto o nel sottostante. Deutsche Bank AG e le sue attuali e future società controllanti, controllate e collegate, nonché dei suoi amministratori, collaboratori e/o dipendenti non assumono alcuna responsabilità in relazione al presente documento né relativamente alle informa - zioni in esso contenute e non accettano alcuna responsabilità per eventuali errori od omissioni né potranno considerarsi responsabili per gli eventuali danni di qualsivoglia natura che dovessero derivare dal fatto che alcuno abbia fatto affidamento su tale documento, fatto salvo quanto prescritto dalle leggi e dai regolamenti applicabili. Le informazioni di mercato alle quali si fa riferimento nel presente documento possono provenire da fonti terze e, nonostante siano state utilizzate in quanto ritenute affidabili, Deutsche Bank AG non assume alcuna responsabilità circa la loro correttezza e completezza. Gli sponsor dell indice Gli ETF replicano l evoluzione del valore dell indice contenente il loro nome. Il presente comparto replica il rendimento dell indice Dow Jones EURO STOXX 50 Short e inversamente di quello Dow Jones EURO STOXX 50. Dow Jones EURO STOXX 50 Short e Dow Jones EURO STOXX 50 sono marchi registrati di Stoxx Limited, Zurigo, Svizzera [e/o della Dow Jones & Company, Inc., con sede legale in Delaware, New York, Stati Uniti d America, (i "Concedenti della Licenza d Uso")] concessi in uso con licenza. Le azioni del comparto db x-trackers DJ EURO STOXX 50 Short ETF pur essendo correlate all Indice Dow Jones EURO STOXX 50 Short INDEX non sono in alcun modo sponsorizzate, approvate, vendute o promosse dai Concedenti della Licenza d Uso. I Concedenti della Licenza d Uso non assumono alcuna responsabilità nei confronti di alcuno per eventuali errori presenti negli indici.
Vantaggi dell ETF su indice short Possibilità di andare corti su di un intero mercato con un unica operazione di acquisto effettuata in Borsa Il modo più semplice per trarre vantaggio in mercati stabili o decrescenti Nessuna commissione di collocamento 1, gli ETF db x-trackers offrono il massimo della trasparenza attraverso un informativa continua ed aggiornata Elevata liquidità sul mercato e spread denaro/lettera contenuti Informazioni e contatti Deutsche Bank AG Via S. Margherita, 4 20121 Milano Numero verde 800 90 22 55 E-mail info.dbxtrackers@db.com Sito internet www.dbxtrackers.com Bloomberg Reuters DBETF <GO> DBETF Documento pubblicitario Deutsche Bank AG. 1 In caso di negoziazione in borsa, possono essere applicabili costi di transazione ed eventuali commissioni di negoziazione. Stampato su carta riciclata Luglio 2007 Deutsche Bank AG D-60311 Frankfurt am Main