11 Broadway, Suite 630 New York, NY 10004 Tel (212) 661-0435 Fax (212) 661-0422 d@grosserconsulting.com www.grosserconsulting.com 22 settembre 2014 NEWSLETTER NORD AMERICA Un analisi dell andamento del PIL statunitense nel secondo trimestre del 2014 Nel secondo trimestre del 2014 il Prodotto Interno Lordo (Gross Domestic Product, in inglese) è aumentato del 4% dopo un calo del 2,1% nel primo trimestre. La media dell aumento del primo semestre è stata del 2,1%. Nell esaminare l andamento dei vari settori dell economia, si osserva che le due componenti che hanno generato la maggior parte dell aumento nel secondo trimestre sono stati quelli dei consumi e degli investimenti in scorte. Mentre l aumento dei consumi è rassicurante, lo stesso non si può dire per l aumento degli inventory investments che può essere interpretato in modi diversi. L economia americana procede a singhiozzo Nella situazione attuale è diventato enormemente difficile fare previsioni sull andamento dell economia americana. Un mese viene annunciato che il mercato delle costruzioni è in aumento e il mese successivo che è in calo. Ora in agosto anche la produzione industriale è scesa per la prima volta in sette mesi dello 0,1% dopo un aumento dello 0,2% registrato nel mese precedente. Apparentemente il principale freno a una continua e regolare crescita economica è costituito
dall insicurezza dei consumatori, la cui situazione finanziaria non si è ancora completamente ripresa dalla crisi. In parte questo è anche dovuto al fatto che, nonostante il tasso di disoccupazione sia sceso al 6%, vi sono milioni di persone che hanno trovato lavoro a stipendi inferiori a quelli precedenti alla recessione e altri che hanno cessato di cercare lavoro. Il settore delle costruzioni, che sembrava in grande ripresa alla fine del 2013, all inizio del 2014 ha cessato di aumentare. Il settore delle costruzioni è ancora lontano dal livello normale Come evidenziato dal grafico della Federal Reserve Bank di Dallas (Texas) le costruzioni di abitazioni uni-familiari, crollate precipitosamente nel 2006 dal livello di 1,8 milioni di unità a 400.000 unità, sono risalite a circa 600.000 unità (linea blu). Il resto delle costruzioni, non rappresentato in questo grafico, è costituito da palazzi di appartamenti la cui ripresa è migliore delle costruzioni di case unifamiliari. Quando si finirà di saldare i debiti dei prestiti immobiliari? Secondo Bloomberg Business Week (14 settembre), un crescente numero di famiglie americane con la casa di proprietà arriva all età della pensione con prestiti immobiliari non ancora totalmente saldati. La percentuale degli americani di oltre 65 anni con debiti immobiliari è salita dal 22% nel 2001 al 30% nel 2011. Così pure il valore medio del debito immobiliare è aumentato da $43.400 a $79.000. Le conseguenze di questa situazione, afferma l articolo, sono che molti americani in età pensionabile continuano a lavorare e, dovendo pagare i debiti immobiliari, spendono meno per altre cose come vacanze e beni di consumo. Le vendite di abitazioni esistenti con alti e bassi Anche le vendite di abitazioni uni-familiari esistenti, che avevano raggiunto il livello di 1,4 milioni all anno ed erano scese a 800.000 durante la grande recessione, sono risalite a circa un milione di unità. Tuttavia come si può vedere dal grafico che segue (linea blu) l andamento procede con alti e bassi. 2
La FED a cavallo della tigre Il 17 settembre, a seguito della decisione della Federal Reserve di mantenere bassi i tassi d interesse, gli indici della Borsa di Wall Street hanno raggiunto un nuovo massimo con il Dow Jones a 17.241. La Presidente della FED, Janet Allen, ha comunicato che i tassi d interesse a breve termine rimarranno vicini allo zero per un periodo di tempo considerevole. Per le aziende i tassi d interesse quasi a zero offrono il vantaggio di poter prendere a prestito a costi bassi per gli investimenti e diventa così più facile generare profitti. I tassi d interesse bassi sono anche un grande vantaggio per il governo federale, che può così pagare meno interessi per il suo enorme deficit. I tassi d interesse sono rimasti a questo livello ormai dal 2009. La FED ha annunciato una nuova fase del Quantitative Easing con un ulteriore riduzione a 15 miliardi di dollari dell acquisto mensile di obbligazioni federali e altri titoli che sono serviti a immettere liquidità nel sistema finanziario gravemente danneggiato dalla grande recessione. Il problema è che se la Borsa sale con i tassi d interesse bassi, potrebbe subire uno choc quando la FED deciderà di aumentare. Il timore di danneggiare il sistema finanziario e l economia in generale ha creato quindi una situazione dalla quale non si potrà facilmente uscire fino a quando l economia non esploderà di salute, il che per il momento è una chimera. James Boullard, presidente della Federal Reserve Bank di St. Luis (Missouri), afferma che bisogna essere soddisfatti del fatto che la riduzione graduale del Quantitative Easing sia servita a mantenere calmo il mercato e questo gli fa sperare che si potrà tornare a una politica monetaria normale. Scende la percentuale di famiglie giovani che hanno una casa propria Uno degli indicatori più preoccupanti dell economia americana è la percentuale di giovani famiglie che hanno una casa propria. Mentre nel 2004 la percentuale di famiglie al di sotto dei 35 anni di età che avevano una casa propria era del 43%, ora la percentuale è poco al di sopra del 36% (linea rossa). 3
Nello stesso periodo la percentuale di adulti che abitano con i genitori è salita dall 11% al 14% (linea rossa): Solo il 9% dei cittadini di New York ha votato alle primarie 4
Negli Stati Uniti la partecipazione dei cittadini alle elezioni supera raramente il 50%. La percentuale scende precipitevolmente nelle elezioni primarie, quando i cittadini registrati a votare come democratici, repubblicani o indipendenti vanno a scegliere i candidati dei rispettivi partiti alle elezioni. Durante le primarie del partito democratico a New York, il governatore dello Stato Andrew Cuomo aveva come oppositore una professoressa di legge che non era mai stata impegnata in politica. Con una piattaforma elettorale basata sulle critiche al governatore per mancanza di trasparenza, questa professoressa ha ricevuto il 35% dei voti contro il 60% di Cuomo e causando un imbarazzo per il governatore. Questi risultati sono stati possibili perché solo il 9% dei cittadini registrati è andato a votare alle primarie. I seggi erano vuoti e c erano più addetti ai seggi che votanti. In compenso a Brooklyn chi votava ha ricevuto un adesivo con la Statua della Libertà e con la dicitura ho votato. Cosa rimane del vecchio World Trade Center Il nuovo Word Trade Center è bello e lucente, ma a New York molti non si ricordano più com era il vecchio Word Trade Center distrutto da fanatici musulmani seguaci di Bin Laden. Tra i souvenir delle due vecchie torri vi è anche un raro lingotto d argento coniato negli anni Ottanta dalla banca Manfra, Tordella and Brooks che aveva i suoi uffici nella grande lobby del One WTC. Il lingotto pesa un oncia (circa 29 grammi). Non è di molto valore ma è piuttosto raro, perché la produzione fu limitata a poche migliaia di esemplari. I lavori al Canale di Panama permetteranno il passaggio di navi più grandi Le dimensioni massime delle navi che passano attraverso il Canale di Panama sono al momento di 965 piedi (294 metri) di lunghezza, 106 (32 metri) di larghezza e 39,5 (12 metri) di profondità. Con i lavori in corso le dimensioni massime saliranno a 1200 piedi (365 metri) di lunghezza, 161 (49 metri) di larghezza e 49,9 (15 metri) di profondità. Il Canale di Suez ha dimensioni maggiori, per cui al 5
momento attuale vi possono passare navi di 164 piedi (50 metri) di larghezza e 66 (20 metri) di profondità. I danni del terremoto della Napa Valley alle cantine vinicole Secondo un articolo apparso su Wines and Vines, il danno complessivo subito dalle cantine vinicole della Napa Valley per via del recente terremoto di grado 6 della scala Richter ammonta a 80 milioni di dollari. Il 60% delle cantine ha subito danni e il 25% ha subito danni superiori a 50.000 dollari. La cantina maggiormente danneggiata ha subito danni per 8 milioni di dollari. Un opinione favorevole all indicazione degli ingredienti nelle bottiglie di vino Nel più recente numero della rivista Wine Spectator, Matt Kramer sostiene che l etichettatura degli ingredienti nelle bottiglie di vino sarà vantaggiosa per i produttori naturali che non usano additivi nei vini. Kramer menziona che in America alcune marche di Chardonnay contengono gomma arabica, un additivo che serve ad aggiungere viscosità ai liquidi e nei vini aumenta la ricchezza e la densità riducendone il sapore amaro. Quaranta Stati degli USA permettono la vendita diretta dalle cantine ai consumatori L 11 luglio lo Stato del Massachusetts ha varato una legge che permette la vendita diretta di vini dalle cantine ai consumatori. Si tratta del 40 Stato che permette le vendite dirette. Nel 2005 solo 27 Stati lo permettevano. Questa legislazione ha introdotto un po di libertà commerciale rispetto alle leggi restrittive che regolano il commercio dei vini negli Stati Uniti, fino a pochi anni fa ancora limitato da un emendamento costituzionale che risale al 1935. Nella maggior parte degli Stati degli USA il commercio dei vini deve passare per la catena produttore-grossista-dettagliante. I grossisti si oppongono a ogni tentativo di liberalizzazione per timore di perdere il loro controllo sul mercato e in molti casi sono riusciti a limitare sostanzialmente i tentativi di liberalizzazione. La liberalizzazione è sostenuta dai produttori americani, specialmente da quelli di dimensioni minori, che vendono piccole quantità di vino e che sono di scarso interesse per i grossisti. È sostenuta anche dai consumatori che in questo modo hanno la possibilità di acquistare vini direttamente che altrimenti non sarebbero disponibili. Tutto questo non aiuta però i produttori italiani, perché negli USA solo gli importatori con licenza possono importare vini e le spedizioni per posta o per corriere dall estero sono proibite. La settimana della pubblicità a New York Il 29 settembre avrà inizio a New York l undicesima Advertising Week. Il sindaco di New York, Bill Di Blasio, ha emesso un proclama per dare il benvenuto a 90.000 professionisti della pubblicità nella città che è la capitale della pubblicità in America, da Madison Avenue a Manhattan a Downtown Brooklyn. Per l occasione la rivista Advertising Week è uscita con un numero speciale di 300 pagine. Un grande successo. Tra i seminari ve n è uno dal titolo Behind every mediocre creative is a horrible strategist (dietro a ogni creativo mediocre vi è un terribile stratega), che vuole insegnare che i creativi non sanno che pesci pigliare senza una strategia definita. Ora il governo vuole incoraggiare le banche a concedere prestiti Dopo la grande recessione e soprattutto dopo le multe di miliardi di dollari che il Ministero della Giustizia ha estorto alle principali banche, ora il governo americano si è accorto che le banche hanno imposto standard rigidi per la concessione di mutui immobiliari. Di conseguenza i prestiti nel settore casa sono calati notevolmente. Secondo un articolo del Wall Street Journal del 22 settembre, il 60% 6
dei prestiti immobiliari viene concesso a famiglie con il Credit Score (punteggio di credito) più elevato, cioè oltre 720 punti. I prestiti a famiglie con punteggio inferiore a 620 sono stati praticamente eliminati; nel 2006 essi costituivano circa l 8% dei prestiti. Il governo vorrebbe incoraggiare le banche ad essere meno rigorose nella concessione di crediti, ma per ora le banche non mollano. Non è infatti da escludere che, se capitasse un altra crisi, il governo incolperebbe di nuovo le banche. I crediti per gli acquisti di automobili sono abbondanti Al contrario dei presiti immobiliari, quelli per gli acquisti di automobili sono così abbondanti che hanno raggiunto un livello vicino a quello record del 2005. In questo caso le famiglie con Credit Score inferiore a 620 hanno ricevuto quasi il 20% di questi prestiti. Il motivo della disparità tra prestiti immobiliari e prestiti per l acquisto di automobili è che i prestiti per auto sono di ammontare inferiore, le automobili possono essere recuperate con maggiore velocità delle case e il collaterale è facile da stimare. L enigma dei prestiti immobiliari Uno dei problemi che assilla gli economisti è il seguente: i prestiti immobiliari sono a un basso livello perché gli standard delle banche sono più rigorosi rispetto al passato, oppure la cosa dipende dal fatto che le famiglie americane non hanno abbastanza mezzi per acquistare casa? L impressione di molti è che la situazione della famiglie americane sia tale per cui un elevata percentuale di coloro che vorrebbero comprare casa non se la possono permettere. Nonostante il calo del tasso di disoccupazione, è da notare che circa metà degli ex-disoccupati che hanno trovato lavoro riceve stipendi più bassi di quelli precedenti. Cosa succederà ai negozi e ai grandi magazzini? Il settore delle vendite al dettaglio in America è in crisi. Migliaia di negozi di abbigliamento, di gioielleria e di beni non di prima necessità hanno cessato l attività e al loro posto hanno aperto fast food e negozi di estetica. Un articolo su Fortune Magazine afferma che mentre il numero di negozi nei Malls e di grandi magazzini è stagnante, stanno proliferando i negozi che vendono a prezzi scontati. Lo studio D. Grosser and Associates, Ltd, fondato nel 1984, fornisce consulenza alle aziende che operano negli Stati Uniti, conduce ricerche di importatori e studi di fattibilità, organizza seminari sul mercato USA, prepara programmi pubblicitari e promozionali per aziende, consorzi e associazioni di categoria, e pubblica newsletter settoriali per i clienti. Per ulteriori informazioni o per assistenza circa il mercato statunitense, o per avere copie delle guide si prega di contattare i nostri rappresentanti in Italia: Studio Ligabue Paola & C. Sas, Via Guido da Castello 5, 42100 Reggio Emilia Tel: 0522 431-835, fax 0522 438-392, www.paolaligabue.it, email: esportare.statiuniti@paolaligabue.it. 7