IFRS 9 Strumenti finanziari Classificazione e valutazione. Dott. Mauro Daniel Borghini 13 ottobre 2015
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1 Classificazione e valutazione Dott. Mauro Daniel Borghini 13 ottobre 2015
2 Agenda Background Classificazione: attività finanziarie passività finanziarie Valutazione iniziale e successiva Disposizioni transitorie 2
3 Agenda Background Classificazione: attività finanziarie passività finanziarie Valutazione iniziale e successiva Disposizioni transitorie 3
4 Pubblicazione ed entrata in vigore In data 24 luglio 2014, a completamento di un progetto iniziato nel 2008 in risposta alla crisi finanziaria, è stato pubblicato dallo IASB la versione finale dell'ifrs 9. L'IFRS 9, che sostituirà lo IAS 39 è il nuovo principio contabile per la contabilizzazione degli strumenti finanziari. Data di pubblicazione 24 luglio 2014 Data di entrata in vigore 1 gennaio 2018 Bilancio annuale 31 dicembre Mar June Sep Dec Applicazione anticipata consentita dopo omologazione da parte dell'ue (prevista entro fine 2015) Bilanci intermedi 4
5 Agenda Background Classificazione: attività finanziarie passività finanziarie Valutazione iniziale e successiva Disposizioni transitorie 5
6 Classificazione delle attività finanziarie - Strumenti di capitale Investimenti in strumenti di capitale FVOCI Le variazioni di fair value sono rilevate in OCI* In generale, i dividendi sono rilevati a conto economico (CE) Alla derecognition, utili e perdite non si riclassificano a CE Non vi è rilevazione di impairment a CE Detenuti con finalità di trading? No Opzione OCI? Sì Sì No FVTPL La variazioni di fair value sono rilevate a conto economico (CE) Dividendi e utili su cambi di valuta estera sono rilevati a CE Alla derecognition, utili e perdite rilevati a CE FVOCI* FVTPL * La scelta è irrevocabile e può avvenire per singolo strumento (per es. singola azione). I derivati impliciti in uno strumento ibrido non devono essere separati, se il contratto ospite è rappresetato da un'attività finanziaria. La riclassificazione delle attività finanziarie dipende da condizioni rigorose e si verifica molto raramente. 6
7 Classificazione delle attività finanziarie - Strumenti di debito Per classificare gli investimenti in strumenti di debito è necessario considerare: la tipologia dei flussi di cassa contrattuali dello strumento di debito; il business model dell'entità per la gestione degli strumenti di debito. 7
8 Classificazione delle attività finanziarie Strumenti di debito Strumento di debito FVOCI No No Interessi, Interessi, svalutazioni su crediti, utili o perdite su cambi di valuta estera sono rilevati a CE (allo stesso modo delle attività al costo ammortizzato) Altri utili o perdite sono rilevate in OCI Alla derecognition, utile e perdite accumulate in OCI sono riclassificate a conto economico I flussi di cassa contrattuali dell'attività sono rappresentati unicamente dal pagamento di capitale e interessi? FVTPL FVOCI* * Ferma restando l'opzione di designazione FVTPL qualora riduca un'asimmetria contabile. Sì No L'obiettivo del modello di business è di detenere lo strumento per incassare i flussi finanziari contrattuali? L'obiettivo del modello di business viene raggiunto sia con l'incasso sia con la vendita dei flussi finanziari dello strumento? Sì Sì Costo ammortizzato * CA svalutazioni su crediti, utili o perdite su cambi sono rilevati a CE Alla derecognition, utili e perdite sono rilevati a CE I derivati impliciti in uno strumento ibrido non devono essere separati, se il contratto ospite è rappresetato da un'attività finanziaria. La riclassificazione delle attività finanziarie dipende da condizioni rigorose e si verifica molto raramente. 8
9 Classificazione delle attività finanziarie Strumenti di debito Flussi contrattuali dello strumento: SPPI test SPPI test (SPPI = Solely Payments of Principal and Interest) I flussi di cassa contrattuali del titolo di debito sono rappresentati unicamente da capitale e interessi? Secondo un contratto di finanziamento standard: Capitale Interessi Definizione E' definito come il fair value dell'attività finanziaria all'iscrizione iniziale. Può cambiare nel tempo (p.es: tramite rimborsi). Sono la compensazione per: il valore temporale del denaro; il rischio di credito sul capitale residuo. Possono anche includere: la compensazione di altri rischi basilari (p.es: rischio di liquidità); il rimborso di costi amministrativi, un margine di profitto. 9
10 Classificazione delle attività finanziarie Strumenti di debito Flussi contrattuali dello strumento: SPPI test SPPI test (SPPI = Solely Payments of Principal and Interest) Caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali dello strumento di debito che potrebbero non rispettare il criterio SPPI. Prepayment Options Clausole che consentono il rimborso anticipato (ammesse a fronte di un "ragionevole" compenso). ESEMPIO 1: una Società detiene un bond emesso da una banca che prevede il rimborso anticipato obbligatorio al valore nominale se determinati "covenants" non vengono rispettati. Se tale evento si verifica, il pagamento anticipato rappresenta comunque il pagamento di capitale e interessi alla data di rimborso. La clausola di pagamento anticipato è protettiva del rischio di credito e non compromette il SPPI test. ESEMPIO 2: un bond prevede che il pagamento anticipato possa essere effettuato in ogni momento al maggior valore tra: il FV dei flussi di cassa (capitale + interessi) e il capitale residuo più gli interessi maturati. In questo caso il SPPI test può essere superato perché il maggior valore del FV può rappresentare un compenso ragionevole al rimborso anticipato. 10
11 Classificazione delle attività finanziarie Strumenti di debito Flussi contrattuali dello strumento: SPPI test Leverage Clausole che incrementano la variabilità dei flussi di cassa. Un bond che garantisce un tasso fisso di interesse più l'inflazione del paese relativo alla valuta di emissione con capitale garantito. In questo caso il SPPI test risulterà superato poiché il tasso di inflazione è una componente del tasso di interesse. Se il bond prevede invece una leva di 2 volte l'inflazione del periodo il test NON risulterà superato. Clausole cap and floor Sono clausole che limitano la variabilità del tasso di interesse variabile e non dovrebbero compromettere il SPPI test. Contractually linked instrument Strumenti il cui pagamento è collegato ad un "pool" di attività sottostanti (approccio "look-through": anche il pool deve rispettare il criterio SPPI). Un bond convertibile in un numero fisso di azioni dell'emittente non può superare positivamente il SPPI test. E' inconsistente con un " basic lending arrangement" poiché riflette il valore dell'equity dell'emittente. 11
12 Classificazione delle attività finanziarie Strumenti di debito Flussi contrattuali dello strumento: SPPI test Strumenti finanziari che presentano una "Modified time value of money", ossia una relazione imperfetta tra il tasso di interesse ed il passaggio del tempo. Per superare il SSPI test è necessario fare una analisi quantitativa ("benchmark test") ESEMPIO: Una Società detiene un bond che paga interessi mensilmente utilizzando un tasso variabile annuale (Euribor 1 anno). Si considera uno strumento ipotetico (lo strumento "benchmark") identico allo strumento oggetto del test a meno della caratteristica che modifica il tasso di interesse (bond che paga interessi mensili utilizzando il tasso Euribor 1 mese). Si confrontano i flussi di cassa contrattuali non attualizzati dello strumento reale con quelli dello strumento benchmark. Il confronto viene effettuato per ogni periodo di reporting e cumulativamente lungo la vita dello strumento. Se la differenza tra i flussi di cassa è significativa, il test SPPI fallisce, anche se alla data di rilevazione iniziale la differenza non è significativa. Il test di benchmark viene condotto solo per scenari ragionevolmente possibili, e non per ogni scenario possibile. 12
13 Classificazione delle attività finanziarie Strumenti di debito Flussi contrattuali dello strumento: SPPI test Altri elementi significativi nell'ambito dell'sppi test sono costituiti da: De Minimis Se la clausola ha solo un impatto minimale sui flussi di cassa contrattuali, questa non ha impatti sul risultato del test. Clausola "Non genuina" Se la clausola ha effetto solo all'occorrenza di un evento estremamente raro, altamente anormale ed estremamente improbabile, questa non ha impatti sul risultato del test. Inflazione Il tasso d'inflazione a cui, eventualmente, fa riferimento lo strumento finanziario deve essere coerente con la valuta dello strumento stesso (es: inflazione US se contratto ha come divisa USD). 13
14 Classificazione delle attività finanziarie Strumenti di debito Flussi contrattuali dello strumento: SPPI test Strumento di debito L'SPPI test è stato superato? Cioè i flussi di cassa contrattuali dell'attività sono rappresentati unicamente dal pagamento di capitale e interessi? Sì E' necessario analizzare l'obiettivo del modello di business dell'entità per la gestione del titolo di debito (slides successive) No FVTPL 14
15 Classificazione delle attività finanziarie Strumenti di debito Business model per la gestione degli strumenti di debito Business model Caratteristiche principali Valutazione al "Held-to-collect contractual cash flows" "Held both to collect contractual cash flows and for sale" Obiettivo di questo business model: detenere le attività al fine di incassare i flussi finanziari contrattuali. Le vendite sono accessorie rispetto all'obiettivo principale oppure sono scarse (in termini di frequenza e volume). Sia l'incasso dei flussi finanziari contrattuali sia le vendite sono parte integrante del raggiungimento dell'obiettivo di questo business model. Solitamente le vendite sono maggiori (in termini di frequenza e volume) rispetto al business model "heldto-collect". Altro Obiettivo: diverso dall'"held-to-collect" e dall'"held-tocollect and for sale". * A condizione che il criterio SPPI sia soddisfatto. Soltanto pagamento di capitale e interessi Costo ammortizzato* FVOCI* FVTPL** ** Il criterio SPPI è irrilevante le attività incluse in tali business model sono valutate al FVTPL. 15
16 Classificazione delle attività finanziarie Strumenti di debito Business model per la gestione degli strumenti di debito Come vengono gestiti i rischi? Come viene valutata la performance? Quali sono i livelli di vendita effettivi e attesi? Come vengono retribuiti i manager? Vi sono altri fattori? La valutazione avviene a un livello al quale è possibile gestire gruppi di attività, per es. un portafoglio. 16
17 Classificazione delle attività finanziarie Strumenti di debito Business model per la gestione degli strumenti di debito ESEMPIO 1 Tra qualche anno, l'entità C prevede di effettuare una serie di investimenti industriali nel proprio stabilimento. C investe la liquidità in eccesso in attività finanziarie a breve e lungo termine al fine di massimizzarne il rendimento. Molti degli investimenti finanziari prevedono scadenze contrattuali superiori alla data prevista per gli investimenti industriali. Lo scopo degli investimenti finanziari è di incassare i flussi di cassa contrattuali. Tuttavia, qualora si presentasse un'occasione, le attività finanziarie verranno cedute al fine di reinvestire la liquidità in investimenti con un rendimento superiore. La retribuzione dei manager responsabili del portafoglio si basa sul rendimento complessivo del portafoglio. D: In quali business model figurano gli investimenti? A. "Held-to-collect". B. Sia "held-to-collect" sia "for sale". C. Altro. 17
18 Classificazione delle attività finanziarie Strumenti di debito Business model per la gestione degli strumenti di debito ESEMPIO 1 - SOLUZIONE Business model: sia "held-to-collect" sia "for sale" Regolarmente, l'entità deciderà se i flussi finanziari incassati o la cessione delle attività finanziarie siano adeguati per ottimizzare il rendimento del portafoglio, fino al momento in cui la liquidità investita sarà necessaria. 18
19 Classificazione dei crediti commerciali Criteri di classificazione SPPI Business model "held-tocollect" Soddisfacimento verosimile? I crediti commerciali soddisfano verosimilmente entrambi i criteri: I flussi finanziari sono solitamente fissi. Solitamente si tratta di flussi finanziari "held to collect". E' importante considerare l'impatto della cartolarizzazione e delle altre operazioni, compreso il factoring, così come le condizioni contrattuali più complesse. 19
20 Classificazione dei crediti commerciali ESEMPIO 2 Il business model dell'entità P, società manifatturiera, prevede la cessione dei crediti commerciali generati al veicolo di cartolarizzazione S. S si finanzia emettendo obbligazioni ad investitori, le obbligazioni sono garantite dai crediti acquistati da P. S incassa i flussi finanziari contrattuali derivanti dai crediti e li utilizza per pagare le obbligazioni emesse. P consolida S ed i crediti commerciali continuano ad essere rilevati nel bilancio consolidato di P. D: I crediti commerciali rientrano in un business model "held-tocollect"? 20
21 Classificazione dei crediti commerciali ESEMPIO 2 - SOLUZIONE Nel bilancio consolidato di P Il gruppo consolidato ha generato i crediti al fine di incassarne i flussi finanziari contrattuali. Nel bilancio separato di P L'obiettivo di P, quale entità singola, è di generare flussi finanziari dal portafoglio crediti attraverso la cessione dei crediti a S, e non di gestire il portafoglio al fine di incassarne i flussi finanziari contrattuali. 21
22 Agenda Background Classificazione: attività finanziarie passività finanziarie Valutazione iniziale e successiva Disposizioni transitorie 22
23 Classificazione delle passività finanziarie Misurazione al FV Lo strumento finanziario è un derivato o una passività finanziaria detenuta con finalità di trading? No Si Tutti i cambiamenti di FV Cambiamenti di FV non dovuti al proprio rischio di credito CE E' stata utilizzata la FV option? Si No Cambiamenti di FV dovuti al proprio rischio di credito (*) OCI Lo strumento contiene un derivato implicito che può essere separato? Si No Contratto ospite Valutazione a costo ammortizzato Separare il contratto ospite e il derivato implicito Derivato Tutti i cambiamenti di FV * Le variazioni di FV dovute a cambiamenti nel rischio di credito dovranno essere rilevate a CE se la loro rilevazione ad OCI crea o aumenta un'asimmetria contabile nel CE 23
24 Agenda Background Classificazione: attività finanziarie passività finanziarie Valutazione iniziale e successiva Disposizioni transitorie 24
25 Valutazione iniziale Non vi sono cambiamenti sostanziali rispetto allo IAS 39. Rilevazione al fair value incrementato (dedotto) dei costi di transazione # direttamente attribuibili all'acquisizione (emissione). Eccezione: i crediti commerciali privi di una componente finanziaria significativa sono rilevati al prezzo della transazione*, come definito nell'ifrs 15. # I costi di transazione non vengono considerati al fine di riflettere le attività e le passività finanziarie valutate al FVTPL. * L'importo del corrispettivo che un'entità si aspetta di avere diritto a ricevere. 25
26 Valutazione successive delle attività finanziarie IFRS 9 Costo ammortizzato Strumenti di debito FVOCI Strumenti di capitale FVOCI* FVTPL Come nello IAS 39? *Strumenti di capitale FVOCI Dividendi solitamente rilevati nell'utile/(perdita) dell'esercizio. Altri utili e perdite rilevati in OCI e non possono essere mai riclassificati nell'utile/(perdita) dell'esercizio Le perdite di valore non sono mai rilevate nell'utile/(perdita) dell'esercizio. Valutazione al costo non più consentita. 26
27 Valutazione successive delle passività finanziarie IFRS 9 Costo ammortizzato FVTPL* Come nello IAS 39? *Passività al FVTPL Se la passività finanziaria non è un derivato e non è detenuta con finalità di trading, la variazione del FV relativa a cambiamento del "own crediti risk" è rilevata in OCI, salvo che tale rilevazione crei un mismatch nell'utile/(perdita) dell'esercizio. 27
28 Agenda Background Classificazione: attività finanziarie passività finanziarie Valutazione iniziale e successiva Disposizioni transitorie 28
29 Disposizioni transitorie Data di omologazione UE Timeline Data di efficacia 1 gennaio 2018 Applicazione dell'ifrs 9 Versione completa dell' IFRS 9 Applicazione anticipata possible Obbligatoria Applicazione parziale dell' IFRS 9 Trattamento contabile dell'"own credit risk" per le passività finanziarie IFRS 9 con esclusione del hedge accounting Applicazione anticipata possible Scelta per il mantenimento dei requisiti hedge accounting dello IAS 39 Fino a che il progetto macro hedge accounting sarà completato 29
30 Domande? 30
31 Disclaimer Tutte le informazioni qui fornite sono di carattere generale e non intendono prendere in considerazione fatti riguardanti persone o entità particolari. Nonostante tutti i nostri sforzi, non siamo in grado di garantire che le informazioni qui fornite siano precise ed accurate al momento in cui vengono ricevute o che continueranno ad esserlo anche in futuro. Non è consigliabile agire sulla base delle informazioni qui fornite senza prima aver consultato un professionista ed aver minuziosamente controllato tutti i fatti relativi ad una particolare situazione. 31
32 Grazie
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