CONGIUNTURA E MERCATI
|
|
- Antonella Neri
- 5 anni fa
- Visualizzazioni
Transcript
1 CONGIUNTURA E MERCATI Settembre 2016 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati.
2 2 CONGIUNTURA E MERCATI La decisione di fine giugno del popolo inglese relativamente all abbandono della UE sembra portatrice di conseguenze assai meno traumatiche. Invero, occorre tenere conto dell efficace azione di contrasto delle autorità monetarie che hanno evitato avvitamenti fra mercati finanziari ed economia reale e soprattutto del fatto che gli esiti finali potranno essere valutati solo quando il processo di cambiamento istituzionale sarà effettivamente compiuto. Nel contesto attuale, la difficoltà di formulare previsioni resta altissima, poiché Brexit rappresenta in ogni caso una discontinuità irreversibile dentro un percorso dagli aspetti ancora in larga parte sconosciuti: i tempi di attivazione della clausola di uscita del Regno Unito, le condizioni di stipula dei nuovi trattati commerciali, l innesco di eventuali derive antieuropeiste nei paesi comunitari sono incognite che accrescono l incertezza. In ogni caso a due mesi circa dall evento, le forze che stanno correntemente plasmando il ciclo mondiale puntano verso la stabilizzazione della crescita. USA - CRESCITA ECONOMICA contributi alla crescita - punti %, calcolo su valori trimestrali Nonostante rischi geopolitici e di sicurezza internazionale ancora forti, il graduale miglioramento delle condizioni di salute della congiuntura mondiale pare in grado di ancorare su binari stabili le traiettorie macroeconomiche dei maggiori sistemi: nell Eurozona gli indicatori qualitativi certificano la persistenza della ripresa del ciclo; negli Stati Uniti il rafforzamento dell attività industriale proietta una crescita più salda nella seconda parte dell anno (la Fed stima +3.5% annualizzato nel terzo trimestre); nelle aree emergenti, infine, persistono i segnali di stabilizzazione. In Cina le principali variabili dell attività interna sembrano avere raggiunto condizioni abbastanza equilibrate e sostenibili: i dati di luglio indicano tassi di crescita tendenziale della produzione industriale al 6% e delle vendite al dettaglio intorno al 10%; l indice qualitativo PMI elaborato da Caixin, tradizionale anticipatore del ciclo macroeconomico cinese, ha raccolto i segnali di rafforzamento congiunturale balzando a luglio sui massimi dal mese di settembre del CRESCITA ECONOMICA EUROZONA Contributi crescita punti %, calcolo su valori trimestrali
3 3 CONGIUNTURA E MERCATI I saldi del commercio estero cinese attenuano visibilmente la flessione annua ed il settore delle costruzioni mostra segnali di ripresa grazie alle misure intraprese dal governo a sostegno del tenore di liquidità presente nel sistema. La condizione deflazionistica alla fonte è in riduzione (i prezzi alla produzione sono sotto dell 1.7% a/a), mentre secondo l indice dei prezzi al consumo l inflazione risulta ampiamente sotto controllo (1.8% a luglio). Il sistema finanziario in Cina mantiene le consuete criticità legate al finanziamento di settori economici che creano squilibri, ma il quadro appare correntemente stabilizzato grazie all azione di protezione svolta dalla politica monetaria accorta e puntuale della PBOC, che a più riprese ha immesso moneta nel sistema per guidare al ribasso la struttura dei tassi, quanto dalla politica di bilancio, che periodicamente propone provvedimenti espansivi della spesa pubblica a livello locale. Le pressioni sul tasso di cambio esercitate dall uscita di capitali sono diminuite negli ultimi mesi, con oscillazioni più contenute dei flussi che hanno fatto muovere lo yuan renmimbi tra 6.6 e 6.7 contro dollaro. BCE: CORRIDOIO DI POLITICA MONETARIA Nel secondo trimestre 2016, l aumento del PIL statunitense è stato dell 1.1% annualizzato, meno della metà del valore previsto dal consenso (2.5%); anche il tasso tendenziale ha frenato, a 1.2% da 1.6%, sui minimi dal La revisione dell intera serie storica del PIL nell ultimo quinquennio ha comportato inoltre la correzione al ribasso per tre decimi della stima del primo trimestre, a 0.8%. La scomposizione del dato aggregato tratteggia in realtà una condizione meno problematica: una poderosa flessione dei magazzini ha originato un contributo negativo delle scorte cui va imputata la sottrazione di ben 1.3 punti di PIL, peggior dato dal I consumi cresciuti del 4.4% annualizzato sono la variabile di maggior resilienza del sistema, con un contributo ancora straordinariamente intenso (+2.94%), più che doppio rispetto a quello del periodo precedente (+1.11%), a conferma della condizione di forza che caratterizza la domanda interna, ridotta da un calo degli investimenti che non crea particolari ansie. A causa della debole partenza, la stima di crescita per l economia statunitense è limitata all 1.4% per l anno in corso. RENDIMENTI DECENNALI GOVERNATIVI 10y ITA-GER SPREAD 2y ITA-GER SPREAD
4 4 CONGIUNTURA E MERCATI La previsione per l anno venturo è ben più salda, con una crescita del 2.2%, frutto dell accelerazione attesa nel secondo semestre in scia alla stabilizzazione del comparto industriale, che lungamente aveva agito da freno all espansione. Su base annua, la produzione risulta ancora in contrazione (-0.5%), ma il miglioramento degli ordini e la crescita dell indice ISM (52.6 a luglio) ne proiettano un prossimo rafforzamento. Il mercato del lavoro resta vigoroso: negli ultimi due mesi sono stati creati ben 547mila nuovi posti. Lungo tutta l estate, la retorica ufficiale della banca centrale è rimasta prudente, segnalando condizioni endogene ancora non del tutto soddisfacenti e numerosi rischi esogeni (rallentamento emergenti, Cina, fattori geopolitici, Brexit). La cacofonia dei membri del Comitato e dei Governatori è proseguita anche in agosto, con la consueta suddivisione fra favorevoli alla stretta (Fischer, Dudley, Lockhart ) e quelli in atteggiamento attendista. CURVE DI RENDIMENTO rilevazione del 31/08/2016 Nella tradizionale testimonianza annuale tenuta a fine agosto nel Wyoming, il governatore della Fed, Yellen, ha segnalato toni positivi sull evoluzione dell economia, confermando la generica predisposizione dell autorità monetaria ad aumentare il costo del denaro, astenendosi tuttavia dal fornire riferimenti temporali espliciti per l attivazione. Il tono misto delle dichiarazioni della Fed (cauto nei documenti e negli incontri ufficiali, più aggressivo nelle esternazioni informali di singoli esponenti) ha ostacolato la formazione di chiare aspettative in proposito, anche se i mercati sono stati costantemente propensi a scontare un sentiero dei tassi ben più basso di quello suggerito dal FOMC, con collocazione nel Le attese per un intervento nel meeting del 21 settembre sono aumentate ma ancora basse, mentre più alte sono quelle relative agli appuntamenti del 2 novembre e del 14 dicembre. Confermiamo la view di aumento dei tassi entro la fine dell anno, con forte indicazione per settembre. RENDIMENTI OBBLIGAZIONARI rilevazione del 31/08/2016 2y ITA-GER SPREAD
5 CONGIUNTURA E MERCATI 5 Nel secondo trimestre dell anno, il prodotto di Eurozona è aumentato dello 0.3%, dimezzando l intensità di crescita rispetto al primo e determinando un tasso tendenziale dell 1.6%, il più basso da inizio La frenata ha coinvolto le maggiori economie dell Area, ma ha colpito in misura superiore Francia ed Italia, regredite alla stagnazione. Gli indicatori anticipatori si mantengono però saldi in territorio di espansione, denotando una tenuta del clima economico superiore alle attese all indomani del pronunciamento referendario inglese e proiettando la continuazione della fase di crescita. Lo scenario previsivo appare abbastanza favorevole. La BCE rimane ultraespansiva con possibilità di aumentare ancora le misure in tal senso. In agosto le traiettorie dei tassi sono state divergenti per le difformi sollecitazioni di policy. Nel Regno Unito ha prevalso un impulso discendente trainato dall azione espansiva della BoE (taglio di 25bps a 0.25% il 4 agosto) con il decennale al minimo assoluto dello 0.5%; nell Eurozona il movimento è stato laterale, con il decennale appena sotto lo zero; negli Stati Uniti, la direzione è stata al rialzo, più blandamente sul decennale (1.6% a fine agosto, massimo di due mesi), più decisamente sul biennale, scattato all indomani di Jackson Hole a 0.85%, picco di tre mesi. MERCATI AZIONARI DAL 2006 investitore eurobasato valori pari a 100 dal 2006 Il BTP si è mosso tra 1-1.2%, a ridosso dei minimi. Lo spread BTP-Bund si mantiene intorno 120bps, confermando condizioni finanziarie distese nell Unione, ribadite dai minimi tassi di rendimento delle obbligazioni societarie e del differenziale di rendimento delle obbligazioni emergenti rispetto alle attività free-risk. L euro-dollaro si è mantenuto nel range degli ultimi mesi, salendo sino 1.14 salvo scendere sotto 1.12 in attesa del FOMC di settembre. Fondamentali e politiche monetarie fanno propendere per cali ulteriori del cross; sterlina inglese in cerca di equilibrio tra e I principali mercati azionari sono stati interessati da dinamiche in aumento, realizzando saldi mensili prossimi alla parità - indici statunitensi - o positivi per 3-4 punti - quelli europei diminuendo il differenziale di performance da inizio anno, grandemente favorevole ai primi e mediamente superiore a 10 punti. Il comparto azionario rimane scelta d investimento più attraente per le condizioni macro e micro delle società quotate. EURODOLLARO DAL 2001 EUROPA GLOBALE /$
6 Disclaimer Il contenuto delle pagine precedenti è stato predisposto da Banca Aletti & C. S.p.A. ( Banca Aletti ). Banca Aletti - appartenente al Gruppo Banco Popolare - è un intermediario autorizzato ai sensi di legge, iscritto all Albo delle Banche, al num Con questo documento Banca Aletti propone alla valutazione dell utente informazioni desunte da fonti ritenute affidabili nel sistema dei mercati finanziari, e ove lo ritenga opportuno la propria opinione in merito con eventuali commenti (note, osservazioni, valutazioni). Si evidenzia che le informazioni riportate, comunicate in buona fede e sulla base dei dati al momento disponibili, potrebbero non essere esatte, complete o aggiornate e sono suscettibili di variazioni, anche senza preavviso, in qualunque momento. Questo documento non costituisce parte e non può in alcun modo essere considerato come offerta di vendita o di sottoscrizione o di scambio, o come sollecitazione di qualsiasi genere all acquisto, alla sottoscrizione o allo scambio di strumenti finanziari o in genere all investimento, né costituisce consulenza in materia di investimenti in strumenti finanziari. Banca Aletti non è responsabile degli effetti derivanti dall utilizzo di questo documento. Le informazioni rese disponibili attraverso il presente documento non devono essere infatti intese come una raccomandazione o un invito di Banca Aletti a compiere una particolare transazione o come suggerimento a porre in essere una determinata operazione. Ciascun investitore dovrà formarsi un proprio autonomo convincimento basato esclusivamente sulle proprie valutazioni in merito all opportunità di effettuare investimenti. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. 6
CONGIUNTURA E MERCATI
Giugno 2016 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. 2 Nelle nuove previsioni di primavera diffuse a maggio, la
DettagliECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY. Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati.
ANALISI MACROECONOMICA E DEI MERCATI FINANZIARI Giugno 2015 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. CONGIUNTURA
DettagliECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY. Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati.
ANALISI MACROECONOMICA E DEI MERCATI FINANZIARI Dicembre 2015 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. Nel rapporto
DettagliCONGIUNTURA E MERCATI
Luglio 2016 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. 2 Nel mese di giugno, le dinamiche macro-finanziarie si sono
DettagliECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY. Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati.
ANALISI MACROECONOMICA E DEI MERCATI FINANZIARI Marzo 2015 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. CONGIUNTURA
DettagliCONGIUNTURA E MERCATI
Febbraio 2016 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. 2 Il malessere strisciante ma persistente che aveva caratterizzato
DettagliCongiuntura e Mercati
Economic Research and Markets Strategy Agosto 2018 All inizio del secondo semestre, lo stato di salute dell economia mondiale è ancora decisamente buono, contrassegnato dalla sostanziale tenuta delle proiezioni
DettagliCONGIUNTURA E MERCATI
CONGIUNTURA E MERCATI Marzo 2016 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. 2 CONGIUNTURA E MERCATI L instabilità
DettagliECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY. specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati.
Novembre 2016 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. 2 Nel mese di ottobre, il FMI ha diffuso l aggiornamento
DettagliCONGIUNTURA E MERCATI
CONGIUNTURA E MERCATI Maggio 2016 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. CONGIUNTURA E MERCATI 2 Le nuove previsioni
DettagliECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY. Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati.
ANALISI MACROECONOMICA E DEI MERCATI FINANZIARI Maggio 2015 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. CONGIUNTURA
DettagliECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY. Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati.
Gennaio 2016 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. Nel 2015, l avvio stentato negli Stati Uniti (altro inverno
DettagliECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY. Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati.
Aprile 2017 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. L aggiornamento dello scenario di previsione diffuso a marzo
DettagliECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY. Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati.
Ottobre 2015 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. La crescita del reddito mondiale si sta progressivamente
DettagliECONOMIA E MERCATI FINANZIARI PRIMO TRIMESTRE 2014
ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI PRIMO TRIMESTRE 2014 1. IL QUADRO MACROECONOMICO L attività economica mondiale nel primo trimestre del 2014 è cresciuta ad un ritmo graduale, subendo un lieve indebolimento
DettagliECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY. Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati.
Aprile 2016 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. Le previsioni ribassate delle maggiori organizzazioni internazionali
DettagliAnalisi dei mercati. Luglio 2017
Analisi dei mercati Luglio 2017 I mercati finanziari Le attese di una maggiore convergenza tra l azione della Federal Reserve e la BCE hanno caratterizzato la dinamica dei mercati nelle ultime settimane,
DettagliStrategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 3 marzo 2016 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi
Strategia d investimento obbligazionaria Bollettino mensile no. 3 marzo 2016 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Disclaimer: tutte le informazioni e le opinioni contenute in questo documento rivestono
DettagliECONOMIA E MERCATI FINANZIARI QUARTO TRIMESTRE 2013
ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI QUARTO TRIMESTRE 2013 1. IL QUADRO MACROECONOMICO Gli ultimi indicatori delle indagini congiunturali segnalano una ripresa graduale dell economia mondiale nel quarto trimestre
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 0 MAGGIO 2015 Nei primi mesi del 2015 il ritmo di espansione dell economia mondiale rimane, nel complesso, moderato e molto eterogeneo confermando soprattutto le asimmetrie
DettagliCattedra di Mercati e investimenti finanziari
Cattedra di Mercati e investimenti finanziari I mercati obbligazionari: un analisi dei trend più recenti Prof. Domenico Curcio I mercati obbligazionari internazionali I rendimenti dei titoli di Stato decennali
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 10 NOVEMBRE 2018 Il Commercio mondiale rallenta anche a settembre Cresce la produzione negli USA, è quasi ferma nell AE Inflazione oltre il 2% in Cina, USA e Area euro
DettagliCrisi economica e manovra di stabilizzazione Quali effetti per l agroalimentare?
Crisi economica e manovra di stabilizzazione Quali effetti per l agroalimentare? Roma, Palazzo Rospigliosi, 11 giugno 2012 Il quadro macroeconomico Alberto Franco Pozzolo (Università degli Studi del Molise
DettagliCongiuntura e Mercati
Economic Research and Markets Strategy Dicembre 2017 Nell aggiornamento diffuso a fine novembre (Economic Outlook), l OCSE ha aumentato di un decimo, al 3.6%, la stima di crescita del reddito globale per
DettagliCattedra di Mercati e investimenti finanziari
Cattedra di Mercati e investimenti finanziari I mercati obbligazionari: un analisi dei trend più recenti Prof. Domenico Curcio I mercati obbligazionari: offerta e domanda di titoli Nel 2015 le emissioni
DettagliRAPPORTO CER Aggiornamenti
RAPPORTO CER Aggiornamenti 2 Settembre 2010 IL CONTESTO INTERNAZIONALE DOPO L ESTATE: LE ECONOMIE EXTRA-EUROPEE L esercizio di previsione diffuso con il Rapporto Cer 2/2010 indica per l economia italiana
DettagliCongiuntura e Mercati
Economic Research and Markets Strategy Dicembre 2018 Nel rapporto diffuso a fine novembre (Economic Outlook), l OCSE ha prodotto un aggiornamento delle previsioni di crescita precedentemente elaborate
DettagliCongiuntura e Mercati
Economic Research and Markets Strategy Marzo 2019 Il 2019 sta connotandosi per una significativa aleatorietà delle prospettive congiunturali. Le pressioni negative esercitate dai provvedimenti protezionistici
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 9 OTTOBRE 2017 Commercio mondiale in crescita del 4,7% annuo L economia cinese conferma una crescita prossima al 7% Produzione industriale in crescita nei Paesi europei
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 9 OTTOBRE 2016 L indice del commercio mondiale è calato a luglio 2016 a seguito della riduzione dell export dei paesi sviluppati e dei paesi emergenti. Nel secondo trimestre
DettagliIL QUADRO MACROECONOMICO
Macro-Micro: la congiuntura economica. Mercati e Digital Transformation IL QUADRO MACROECONOMICO ALBERTO BALESTRERI 19 Settembre 2018 Cripta Aula Magna Università Cattolica 1. Il contesto esterno all area
DettagliECONOMIA E MERCATI FINANZIARI SECONDO TRIMESTRE 2013
ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI SECONDO TRIMESTRE 2013 1. IL QUADRO MACROECONOMICO Gli indicatori congiunturali più recenti evidenziano una ripresa economica moderata e difforme tra le diverse aree nel secondo
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 4 APRILE 2017 L indice del volume del commercio mondiale è rimasto stabile a gennaio 2017. Nel quarto trimestre 2016 la variazione del Pil ha mostrato un accelerazione
DettagliPER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE
PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE Elaborazione del 29/7/211 Pagina 1 Questa nota ha finalità puramente informative
DettagliCongiuntura e Mercati
Economic Research and Markets Strategy Maggio 2018 Nell aggiornamento diffuso ad aprile, il FMI ha confermato l evoluzione favorevole della congiuntura, lasciando invariate al 3.9% le proiezioni di crescita
DettagliIL QUADRO MACROECONOMICO
S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO LA CONGIUNTURA ECONOMICA - PUNTI DI VISTA E SUGGERIMENTI DI ASSET ALLOCATION IL QUADRO MACROECONOMICO DOTT. ALBERTO BALESTRERI Milano, 20 marzo 2018 S.A.F.
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 3 MARZO 2017 L indice del volume del commercio mondiale è cresciuto a dicembre 2016 soprattutto a seguito della ripresa dell export dei paesi sviluppati. Nel quarto trimestre
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 11 DICEMBRE 2017 Commercio mondiale in crescita del 5,1% annuo La crescita si rafforza nelle economie avanzate Inflazione oltre il 2% negli Stati Uniti Nuovo rischio deflazione
DettagliECONOMIA E MERCATI FINANZIARI TERZO TRIMESTRE 2011
ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI TERZO TRIMESTRE 2011 1. RASSEGNA INDICATORI MACROECONOMICI INTERNAZIONALI Il terzo trimestre è stato caratterizzato dal protrarsi della crisi economica internazionale che
DettagliL osservatorio economico
L osservatorio economico Testi e tabelle estratti dai rapporti sull economia della Fondazione Istituto di ricerca dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili a cura di Tommaso Di Nardo ANALISI
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 2 FEBBRAIO 2019 Contrazione del commercio mondiale a dicembre Cala la produzione industriale nei principali paesi europei Si riduce l inflazione in tutti i principali paesi
DettagliLe esportazioni di tessile-abbigliamento di Como: situazione 2016 e prospettive
Le esportazioni di tessile-abbigliamento di Como: situazione 2016 e prospettive Ilaria Sangalli, Direzione Studi e Ricerche XXIII Osservatorio Distretto Tessile di Como Como, 22 giugno 2017 Agenda 2 1
DettagliServizio studi. Situazione e prospettive dell economia italiana. III quadrimestre febbraio 2019
Servizio studi Situazione e prospettive dell economia italiana III quadrimestre 2018 14 febbraio 2019 Premessa Il Rapporto ha due obiettivi: i) fornire ai Consorzi materiali utili per costruire un pacchetto
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 8 SETTEMBRE 2017 Commercio mondiale in crescita del 5,1% annuo Pil in rafforzamento in USA, Area euro e Giappone Brasile e Russia tornano a crescere Prezzo petrolio in
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 8 SETTEMBRE 2018 Produzione industriale accelera negli USA rallenta in Europa Il Pil frena esclusivamente nell Area euro In crescita i tassi d interesse negli Stati Uniti
DettagliReport gestionale al 31 dicembre 2018
Report gestionale al 31 dicembre 2018 1 Mercati finanziari al 31 dicembre 2018 Asset Class Area Index Value as of Principali eventi del mese 31-dic-18 Da inizio anno 1 month Cash Euro Area Euribor 3 mesi
DettagliCongiuntura e Mercati
Economic Research and Markets Strategy Agosto 2017 Il rapporto di previsione diffuso a luglio dal FMI traccia un evoluzione conservativa della congiuntura macroeconomica rispetto al quadro elaborato ad
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 7 LUGLIO 2017 Commercio mondiale in crescita del 5,9% annuo Crescita produzione industriale in rafforzamento Tasso di disoccupazione in aumento in USA e Giappone L inflazione
DettagliCentro Studi NOTE ECONOMICHE
Note economiche Numero Aprile 6 Centro Studi NOTE ECONOMICHE Supplemento mensile Anno II Numero 9 17 Ottobre 7 La revisione delle previsioni di crescita del PIL (*) La crescita 8 mondiale è in Aprile Ottobre
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 4 APRILE 2016 L indice del commercio mondiale è leggermente calato a gennaio 2016 a seguito della contrazione dell export dei paesi sviluppati e dei paesi emergenti. La
DettagliVIEW DI MERCATO: DALL ANALISI MACRO ALL ASSET ALLOCATION STRATEGICA
VIEW DI MERCATO: DALL ANALISI MACRO ALL ASSET ALLOCATION STRATEGICA relatori: Alessandro Stanzini, Fabio Bottani Corso istituzionale - Neo private banking: una prima formazione tecnico relazionale VIEW
DettagliReport gestionale al 30 APRILE 2019
Report gestionale al 30 APRILE 2019 1 Mercati finanziari al 30 aprile 2019 Principali eventi del mese Le stime di crescita sul primo trimestre 2019 hanno evidenziato un andamento del PIL in USA e in Cina
DettagliReport gestionale al 31 ottobre 2018
Report gestionale al 31 ottobre 2018 1 Mercati finanziari al 31 ottobre 2018 Value as of Asset Class Area Index 31-ott-18 Da inizio anno 1 month Cash Euro Area Euribor 3 mesi -0,318% 1,1 bps 0 bps USA
DettagliCongiuntura e Mercati
Economic Research and Markets Strategy Ottobre 2017 Nell aggiornamento diffuso a settembre (Interim Outlook), l OCSE ha confermato al 3.5% l aumento medio del reddito globale atteso per l anno in corso,
Dettaglia cura della Divisione Finanza - Servizio Tesoreria Integrata e Analisi di Mercato
a cura della Divisione Finanza - Servizio Tesoreria Integrata e Analisi di Mercato DISCLAIMER IN ULTIMA PAGINA valori al 08 ottobre 2010 NORMALITA E SQUILIBRI Nella riunione dello scorso giovedì 07 ottobre
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 6 GIUGNO 2018 Il commercio mondiale riaccelera ad aprile Il Pil dell India segna +8% nel primo trimestre Disoccupazione al 2,2% in Giappone Cresce lo spread in Italia Prezzo
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 1 GENNAIO 2017 L indice del commercio mondiale è calato a ottobre 2016 a seguito della leggera riduzione dell export dei paesi sviluppati e del calo più marcato dell export
DettagliQUADRO ECONOMICO E FINANZIARIO 2011
QUADRO ECONOMICO E FINANZIARIO 2011 Il 2011 si apre con dati economici che sorprendono positivamente e listini al rialzo. Ma da febbraio economia e mercati sono progressivamente penalizzati da un quadro
DettagliECONOMIA E MERCATI FINANZIARI QUARTO TRIMESTRE 2012
ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI QUARTO TRIMESTRE 2012 1. IL QUADRO MACROECONOMICO L ultimo trimestre del 2012 è stato caratterizzato da una espansione moderata dell attività economica con l indice PMI mondiale
Dettagli23 aprile a cura del Settore Ricerca e Informativa Finanziaria
23 aprile 2018 a cura del Settore Ricerca e Informativa Finanziaria IL QUADRO Mercati azionari in ulteriore recupero dai minimi e decennale USA poco sotto il 3% e sui massimi da gennaio 2014 In settimana
DettagliCongiuntura e Mercati
Economic Research and Markets Strategy Settembre 2017 I segnali di forza della congiuntura hanno trovato conferma in estate, interessando l intero spettro delle economie avanzate e larga parte di quelle
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 3 MARZO 2016 Il commercio mondiale è rimasto stabile a dicembre 2015 a seguito del leggero incremento dell export dei paesi sviluppati e della stazionarietà di quello dei
DettagliLA CONGIUNTURA INTERNAZIONALE E LE PROSPETTIVE A BREVE
P.O.R. F.E.S.R. LIGURIA 2007-2013 OBIETTIVO COMPETITIVITA E OCCUPAZIONE LA CONGIUNTURA INTERNAZIONALE E LE PROSPETTIVE A BREVE Dott. Giuseppe Tantazzi Genova, 21 novembre 2012 Scenari macroeconomici PIL
DettagliMorning Call 12 LUGLIO 2017 DAILY Sotto i riflettori I temi del giorno Rendimento del Btp a 10 anni: andamento
Morning Call 12 LUGLIO 2017 Sotto i riflettori Rendimento del Btp a 10 anni: andamento I temi del giorno Macro: superiore alle attese l aumento della produzione industriale italiana, a maggio +0,7% m/m
DettagliAggiornamento sui mercati
Aggiornamento sui mercati Un altra settimana all insegna della debolezza per i mercati A cura di: Almerinda Biferi 6 ottobre 2014 Pref YTD Perf Mercati azionari Conv. Conv. Loc. Curr. Loc. Curr. Euro Euro
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 3 AGOSTO 2015 É in peggioramento la dinamica del commercio mondiale, che vede rallentare i volumi delle importazioni e delle esportazioni sia nei paesi avanzati che nei
Dettagli1 GLI INVESTIMENTI TRAINANO LA RIPRESA
INDICE 1 GLI INVESTIMENTI TRAINANO LA RIPRESA 1.1 L economia mondiale 1.2 L area euro 1.3 Cresce la domanda interna in Italia Focus: Cresce la produzione industriale e la fiducia delle imprese 1.4 La ripresa
Dettagli31 luglio a cura del Settore Ricerca e Informativa Finanziaria
31 luglio 2017 a cura del Settore Ricerca e Informativa Finanziaria IL QUADRO Si apre una settimana durante la quale il focus sarà su alcuni importanti dati macro e che precede un periodo di 2-3 settimane
DettagliLa congiuntura. italiana. Previsione del Pil
La congiuntura italiana N. 9 NOVEMBRE 2015 Il dato preliminare del Pil nel terzo trimestre conferma il consolidamento della ripresa e gli indicatori mensili segnalano una congiuntura favorevole per i mesi
DettagliDiscussione del rapporto Scenari Economici
Discussione del rapporto Scenari Economici Stefano Siviero Dipartimento Economia e Statistica - Banca d Italia Roma, 15 settembre 2016 Lo scenario per l Italia nel Bollettino Economico della Banca d Italia
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 10 NOVEMBRE 2016 L indice del commercio mondiale è calato a settembre 2016 a seguito della leggera riduzione dell export dei paesi sviluppati e del calo più marcato dell
DettagliI dati significativi del mercato assicurativo italiano nel contesto economico Informativa annuale per le OO.SS.
I dati significativi del mercato assicurativo italiano nel contesto economico Informativa annuale per le OO.SS. Roma/Milano, 22 novembre 2017 Sergio Desantis, responsabile Attuariato, Statistiche e Analisi
DettagliOutlook trimestrale del Centro Studi AIB su euro/dollaro, Brent e metalli industriali Ottobre - Dicembre 2015
Outlook trimestrale del Centro Studi AIB su euro/dollaro, Brent e metalli industriali Ottobre - Dicembre 2015 Euro/dollaro L ultimo trimestre dell anno ha evidenziato, relativamente al cross euro/dollaro,
DettagliReport gestionale al 28 febbraio 2019
Report gestionale al 28 febbraio 2019 1 Mercati finanziari al 28 febbraio 2019 Asset Class Area Index Principali eventi del mese Da inizio anno 1 month Cash Euro Area Euribor 3 mesi 0 bps -0,1 bps USA
Dettagli6 marzo a cura del Settore Ricerca e Informativa Finanziaria
6 marzo 2017 a cura del Settore Ricerca e Informativa Finanziaria IL QUADRO Dopo una settimana decisamente positiva, i maggiori mercati azionari aprono oggi in territorio lievemente negativo. Il flusso
DettagliPER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE
PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE I dati utilizzati per le elaborazioni sono aggiornati al 31/8/13 Pagina 1 Questa
DettagliAsset allocation: gennaio
Asset allocation: gennaio 2016 Come sono andati i mercati? L attività economica a livello globale nel 2016 dovrebbe crescere moderatamente a un tasso del 2,9% (dal 2,4% del 2015). A mettere a rischio la
DettagliLO SCENARIO DEI MERCATI:
Un contributo alla gestione finanziaria delle Cooperative LO SCENARIO DEI MERCATI: «AUTUNNO-INVERNO 2017-2018» MICHELE DI GIANNI Responsabile Ufficio Gestione di Patrimoni SCUOLA COOP, 28 SETTEMBRE 2017
DettagliLa congiuntura. italiana. Pil e produzione pag.2 Imprese pag.5 Commercio estero pag.3 Clima di fiducia pag.6
La congiuntura italiana OTTOBRE 2017 Vivace crescita di import ed export Oltre il 70% dei settori produttivi è in espansione Potere d acquisto delle famiglie in flessione nel secondo trimestre 375 mila
Dettagli19 marzo a cura del Settore Ricerca e Informativa Finanziaria
19 marzo 2018 a cura del Settore Ricerca e Informativa Finanziaria IL QUADRO Settimana dominata dal flusso di news politiche da Washington con variazioni limitate per le asset class rischiose Il focus
DettagliGrafico della settimana
Grafico della settimana L'economia degli Stati Uniti sta beneficiando di un impulso fiscale proprio mentre sta per raggiungere la piena capacità produttiva. Questa è la prima volta da decenni che il forte
DettagliLinea Obbligazionaria Plus
Avvertenza Si allegano le schede relative alle analoghe LInee di Gestioni di CFO SIM, come elemento di continuità gestoria alle nuove Linee di Gestione Elite di CFO GESTIONI FIDUCIARIE Capitale Sociale
DettagliL ANDAMENTO DELL ECONOMIA MONDIALE (2)
a cura del Gruppo Parlamentare della Camera dei Deputati Forza Italia 336 L ANDAMENTO DELL ECONOMIA MONDIALE (2) Fonte: Scenari economici, CSC Confindustria 24 settembre 2013 INDICE 2 L economia USA Giappone:
DettagliPER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE
PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE I dati utilizzati per le elaborazioni sono aggiornati al 3//13 Pagina 1 Questa nota
DettagliAsset class: Fondi Obbligazionari Giovanni Radicella - Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani - Responsabile
Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella - Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani - Responsabile Pianificazione Commerciale e Sviluppo Rete Arca Fund
DettagliGianfranco Tosini Responsabile Ufficio Studi Siderweb CONGIUNTURA ECONOMICA E ANDAMENTO DEL COMPARTO TRAFILERIE
Gianfranco Tosini Responsabile Ufficio Studi Siderweb CONGIUNTURA ECONOMICA E ANDAMENTO DEL COMPARTO TRAFILERIE 1 IL QUADRO MACROECONOMICO INTERNAZIONALE La crescita dell attività economica mondiale e
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 4 APRILE 2018 Il commercio mondiale conferma l espansione a febbraio Rallenta la produzione industriale mondiale Sale l inflazione negli Stati Uniti e nell Area euro Nell
DettagliEconomie regionali. L'economia delle regioni italiane. Aggiornamento congiunturale
Economie regionali L'economia delle regioni italiane Aggiornamento congiunturale Roma novembre 2010 2 0 1 0 106 La serie Economie regionali ha la finalità di presentare studi e documentazione sugli aspetti
DettagliRADIOCOR - PAROLA AL MERCATO
08/09/2016 RADIOCOR - PAROLA AL MERCATO 08/09/2016 RADIOCOR - PAROLA AL MERCATO Data Pubblicazione 08/09/2016 Sito Web www.borsaitaliana.it_radiocor Ambrosetti A.M. Sim: il punto sullo scenario macro e
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 1 GENNAIO 2016 Il commercio mondiale risente del rallentamento dei paesi emergenti, ma continua ad essere sui valori massimi della serie. Pil e produzione industriale mostrano
DettagliStrategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 1 gennaio 2016 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi
Strategia d investimento obbligazionaria Bollettino mensile no. 1 gennaio 2016 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Disclaimer: tutte le informazioni e le opinioni contenute in questo documento rivestono
DettagliOutlook trimestrale del Centro Studi AIB su euro/dollaro, Brent e metalli industriali Luglio - settembre 2015
Outlook trimestrale del Centro Studi AIB su euro/dollaro, Brent e metalli industriali Luglio - settembre 2015 Euro/dollaro Nel trimestre estivo il cross euro/dollaro ha sperimentato una dinamica sostanzialmente
DettagliCrisi Finanziaria dati empirici. Nicola Pegoraro Anno Accademico Università di Genova Novembre 2008
Crisi Finanziaria dati empirici Nicola Pegoraro Anno Accademico 2008-2009 Università di Genova Novembre 2008 Panico sui mercati Le Banche Gli Stati 6 5 4 3 2 1 0 Tassi USA Tasso T-Bill USA a 3 mesi tasso
DettagliCONGIUNTURA INDUSTRIA
CONGIUNTURA INDUSTRIA Indagine sull industria manifatturiera della provincia di Biella 1 trimestre 2008 A cura dell Ufficio Studi CONGIUNTURA INDUSTRIA 1 TRIMESTRE 2008 L INDUSTRIA BIELLESE SEGNA ANCORA
DettagliIndustry Forecast
Marzo 2017 Industry Forecast 2016-2018 Previsioni economico finanziarie e rischio su oltre 200 settori dell economia italiana Indice Il quadro macro Le previsioni settoriali 2 Le previsioni settoriali
DettagliL economia del Piemonte
L economia del Piemonte Nel 2014 l attività economica in Piemonte si è stabilizzata Il PIL in Piemonte si è stabilizzato (stime preliminari) Lieve recupero nell industria trainato dall export (per il secondo
DettagliMorning Call 11 MAGGIO 2017 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: oggi le previsioni della Commissione Ue
Morning Call 11 MAGGIO 2017 Sotto i riflettori Rendimento del Btp a 2 anni: andamento I temi del giorno Macro: oggi le previsioni della Commissione Ue Draghi: la politica monetaria della Bce resta ultra
DettagliA cura di Nicola Esposito, Marina Oteri e Francesco Belloni
A cura di Nicola Esposito, Marina Oteri e Francesco Belloni NEWSLETTER GENNAIO 2017 2017 LA QUIETE E LA TEMPESTA: OPPORTUNITA AZIONARIE E RISCHI OBBLIGAZIONARI Situazione congiunturale L economia americana
Dettagli8 gennaio a cura del Settore Ricerca e Informativa Finanziaria
8 gennaio 2018 a cura del Settore Ricerca e Informativa Finanziaria IL QUADRO I mercati finanziari iniziano l anno con una settimana di performance robuste su tutte le asset class rischiose Sul fronte
DettagliCina, un cliente inflattivo
Analisi Settimanale Cina, un cliente inflattivo 12.02.2017 domenica 12 febbraio 2017-1 - delle importazioni in termini percentuali a/a così, non si vedeva dal 2013. Perché siamo particolarmente attenti
Dettagli