CONGIUNTURA E MERCATI
|
|
- Lia Donato
- 6 anni fa
- Visualizzazioni
Transcript
1 CONGIUNTURA E MERCATI Maggio 2016 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati.
2 CONGIUNTURA E MERCATI 2 Le nuove previsioni diffuse ad aprile dal FMI si caratterizzano, ancora una volta, per una generalizzata revisione al ribasso per la crescita dell economia mondiale; sull orizzonte del prossimo biennio, l impianto previsivo mantiene ancora inclinazione positiva. Il tasso di incremento atteso del reddito globalmente prodotto è più basso per due decimi rispetto a gennaio e si attesta al 3.2%; quello per il 2017 è inferiore per un decimo, al 3.5%; il 2015 (3.1%) si conferma anno di minimo ciclico. La correzione peggiorativa delle stime ha interessato in egual misura le aree emergenti e quelle industrializzate, con un taglio per entrambe di due decimi nell anno in corso ed uno nel prossimo. Per le prime, FMI assume quindi una crescita pari all 1.9% nel 2016 (come nel 2015) ed una blanda accelerazione al 2.0% nel 2017; per le seconde, l accelerazione è più marcata, fissando saggi medi pari, rispettivamente, a 4.1% e 4.6%, a fronte del progresso del 4.0% realizzato nel FMI CRESCITA ECONOMICA GLOBALE Variazioni medie annue - World Economic Outlook - Aprile 2016 Fra i paesi maggiormente avanzati, la revisione al ribasso accomuna Stati Uniti ed Eurozona (due decimi in meno nel 2016 rispettivamente a 2.4% e 1.6%), mentre è più aggressiva per il Giappone (cinque decimi a 0.5%), per cui si segnala addirittura una contrazione nel 2017 (-0.1%, con taglio di quattro decimi) a causa degli effetti distorsivi riconducibili all aumento della tassazione indiretta, prevista per aprile. Secondo FMI, gli Stati Uniti cresceranno invece del 2.5% nell anno venturo (-0.1) ed Eurozona dell 1.6% (-0.1). Fra le aree emergenti, rimangono in recessione nel 2016 tanto la Russia, quanto il Brasile, con una flessione del prodotto stimata pari a 1.8% per la prima (-0.8 da gennaio) e a 3.8% per il secondo (-0.3). Per l anno venturo, la Russia dovrebbe tornare a segnare una modesta ripresa (+0.8%, -0.2 da gennaio), mentre per il Brasile si assume ancora una stagnazione, con crescita nulla (previsione confermata). FMI CRESCITA ECONOMICA GLOBALE Variazioni medie annue - World Economic Outlook - Aprile 2016 previsioni
3 3 CONGIUNTURA E MERCATI Sullo sfondo del quadro descritto, improntato ad una generale nota di debolezza, si evidenziano due eccezioni: la Cina, per cui le stime sono state aumentate di due decimi al 6.5% nell anno in corso ed al 6.1% nel prossimo (la prospettiva di rallentamento ordinato è confermata) e dell India, invariata al 7.5% in entrambi gli anni. La conferma di un impulso espansivo di straordinario vigore nell economia indiana e la marginalità dell ipotesi di atterraggio brusco di quella cinese rimangono dunque capisaldi fondamentali della costruzione previsiva per i BRICS elaborata dal FMI che concorre alla prospettiva di espansione moderata ma persistente del reddito globale. L economia cinese ha sperimentato un rinnovato impulso espansivo nel primo trimestre, con il PIL in aumento del 6.7% su base annua; a marzo l export ha accelerato (+18.7%, picco di un anno), così come sono cresciuti oltre le attese produzione (6.8% da 5.9%), vendite al dettaglio (10.5% da 10.4%) ed investimenti fissi (10.7% da 10.2%); il clima di fiducia delle imprese è migliorato, con l indice PMI manifatturiero tornato in area di espansione (50.2) dopo 8 mesi. Il sistema cinese resta portatore di squilibri rilevanti, dal momento che il superiore tono ciclico è stato guada- BCE: CORRIDOIO DI POLITICA MONETARIA gnato attingendo ancor più vigorosamente ai meccanismi di espansione del credito e della liquidità. Il risveglio del comparto immobiliare è destinato ad assicurare inerzia all accelerazione dell attività economica. Ad aprile la Fed ha lasciato invariato il costo del denaro tra %, secondo le attese. La banca centrale ha tracciato un quadro positivo dell economia domestica; nel comunicato finale, le tensioni internazionali e la debolezza del quadro congiunturale mondiale quale minaccia per la prosecuzione del sentiero di espansione dell economia americana sono stati omessi, a differenza di quanto esplicitato in precedenza. Ipotizziamo ancora due rialzi dei tassi nell anno; il mercato ne sconta uno a malapena. Nel primo trimestre il PIL statunitense è cresciuto dello 0.5% annualizzato (minima intensità da due anni) per il contributo negativo di investimenti, scorte ed export netto, mentre hanno tenuto i consumi che sono cresciuti dell 1.9% annualizzato, un dato ancora decisamente positivo; per quanto condizionato da fattori stagionali, il dato aggregato vincola il profilo dell intero anno con previsione più bassa (nostra stima +1.9%) RENDIMENTI DECENNALI GOVERNATIVI 10y ITA-GER SPREAD 2y ITA-GER SPREAD
4 4 CONGIUNTURA E MERCATI In Europa si preannunciano rischi dalle potenzialità molto critiche: il 23 giugno il Regno Unito andrà al voto per restare o uscire dalla UE, esito che rimane molto incerto; pochi giorni dopo anche la Spagna andrà ad elezioni anticipate con la possibile vittoria di un alleanza politica che contrasti i severi programmi di Bruxelles; anche il governo greco chiede la revisione degli adempimenti contenuti nel programma di assistenza, in vista della scadenza per la copertura della tranche di 3.5mld da restituire alla BCE (25 luglio); FMI e Commissione Europea continuano ad avere posizioni differenziate sull enorme debito ellenico (178%del PIL). La BCE (21 aprile) ha confermato l assetto della politica monetaria, ridefinito poche settimane prima (10 marzo). Draghi, che ha difeso la banca centrale dalle critiche rivolte da esponenti del governo tedesco, ha segnalato che gli acquisti di corporate bond su primario e secondario avverranno da giugno e saranno condotti sulla base di un principio di ripartizione geografica degli emittenti da sei banche centrali nazionali tra cui quella italiana. CURVE DI RENDIMENTO rilevazione del 29/04/2016 In Italia, grandi banche, fondazioni bancarie, assicurazioni e CDP hanno creato Atlante, un fondo d investimento alternativo che parte con una dotazione patrimoniale di oltre 4.2mld e ha come duplice obiettivo quello di assicurare il buon esito della ricapitalizzazione di alcuni istituti bancari al via proprio in questi giorni ed una equa dismissione dei crediti in sofferenza gravanti in capo al sistema creditizio (198 mld il valore lordo). L iniziativa di natura privatistica si è comunque giovata del supporto istituzionale del Ministero dell Economia, presso il quale il progetto è stato definito. Atlante avrà durata quinquennale (rinnovabile per altri tre), e potrà aumentare la propria dotazione attraverso il ricorso al mercato. L iniziativa accolta favorevolmente anche dalle istituzioni comunitarie dovrebbe contribuire a rimuovere quei fattori critici che sono alla base dello sconto elevato alla quale il mercato valuta le istituzioni finanziarie al netto dei tassi d interesse così bassi e della scarsa redditività. RENDIMENTI OBBLIGAZIONARI rilevazione del 29/04/2016 2y ITA-GER SPREAD
5 5 CONGIUNTURA E MERCATI Rispetto alle operazioni di aumento di capitale, Atlante agirà quale garante finale, assicurando la sottoscrizione delle quote eventualmente inoptate, tramite le quali potrà anche ottenere il controllo dell istituto bancario. In merito all acquisizione dei crediti in sofferenza, si consentirà a)la formazione di un prezzo ben lontano dalle proposte speculative scongiurando perdite ingenti da ripianare con nuove richieste di capitale b)dopo la cartolarizzazione, renderà favorevole lo smobilizzo di asset, aprendo lo spazio per la concessione di nuovi crediti. I segnali di tenuta del ciclo internazionale e la percezione del carattere temporaneo del rallentamento USA nel primo trimestre hanno confermato la prospettiva di continuazione della manovra di graduale aumento dei tassi della Fed, alimentando in tal modo un percorso di aggiustamento al rialzo dei rendimenti in dollari. Il tasso sulla carta decennale statale in dollari oscilla tra 1.7% e 1.9%, quello in euro tra 0.2% e 0.3%, quello inglese attorno all 1.6%. Il tasso italiano è cresciuto in maggior misura di quello tedesco salendo sino in area 1.55%, sui massimi di due mesi, riportando lo spread sino a punte di 130. Il differenziale degli emittenti sovrani emergenti in euro sulla carta priva di rischio, ampliatosi MERCATI AZIONARI DAL 2006 investitore eurobasato valori pari a 100 dal 2006 a metà febbraio ai massimi dal 2014, ha stretto tra marzo e aprile, normalizzandosi intorno a 230 punti base, con rendimento del 2.2%. La sterlina ha recuperato un po di forza, portandosi in area 0.78 rispetto all euro, sui massimi di un mese, movimento dovuto in parte ad un certo consolidamento del fronte favorevole alla permanenza nella UE; la sterlina ha anche raggiunto il picco di due mesi contro dollaro a L eurodollaro ha raggiunto invece area 1.14, favorito dal rafforzamento dello yen contro dollaro, lontano dagli obiettivi di 1.04/1.05 che prevediamo per fine anno. I mercati azionari hanno esteso in aprile il recupero dai minimi di metà febbraio, rinsaldati dalla persistente espansività delle condizioni monetarie; l S&P500 grazie anche a comunicazioni favorevoli sugli utili societari ha guadagnato l area dei massimi assoluti, con un saldo positivo del 2% da inizio anno; ancora generalmente negativi i listini europei, tra un minimo di -0.1% per il FTSE inglese, un -6% per il DAX ed un massimo di -13% per il FTSE-MIB. L azionario rimane scelta d investimento più attraente per le condizioni macro e micro delle società quotate, con preferenza per il comparto europeo. EURODOLLARO DAL 2001 EUROPA GLOBALE
6 Disclaimer Il contenuto delle pagine precedenti è stato predisposto da Banca Aletti & C. S.p.A. ( Banca Aletti ). Banca Aletti - appartenente al Gruppo Banco Popolare - è un intermediario autorizzato ai sensi di legge, iscritto all Albo delle Banche, al num Con questo documento Banca Aletti propone alla valutazione dell utente informazioni desunte da fonti ritenute affidabili nel sistema dei mercati finanziari, e ove lo ritenga opportuno la propria opinione in merito con eventuali commenti (note, osservazioni, valutazioni). Si evidenzia che le informazioni riportate, comunicate in buona fede e sulla base dei dati al momento disponibili, potrebbero non essere esatte, complete o aggiornate e sono suscettibili di variazioni, anche senza preavviso, in qualunque momento. Questo documento non costituisce parte e non può in alcun modo essere considerato come offerta di vendita o di sottoscrizione o di scambio, o come sollecitazione di qualsiasi genere all acquisto, alla sottoscrizione o allo scambio di strumenti finanziari o in genere all investimento, né costituisce consulenza in materia di investimenti in strumenti finanziari. Banca Aletti non è responsabile degli effetti derivanti dall utilizzo di questo documento. Le informazioni rese disponibili attraverso il presente documento non devono essere infatti intese come una raccomandazione o un invito di Banca Aletti a compiere una particolare transazione o come suggerimento a porre in essere una determinata operazione. Ciascun investitore dovrà formarsi un proprio autonomo convincimento basato esclusivamente sulle proprie valutazioni in merito all opportunità di effettuare investimenti. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. 6
CONGIUNTURA E MERCATI
Luglio 2016 ECONOMIC RESEARCH AND MARKETS STRATEGY Salvo diversa specificazione, Thomson Reuters è la fonte per i dati ed i grafici riportati. 2 Nel mese di giugno, le dinamiche macro-finanziarie si sono
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 9 OTTOBRE 2017 Commercio mondiale in crescita del 4,7% annuo L economia cinese conferma una crescita prossima al 7% Produzione industriale in crescita nei Paesi europei
DettagliStrategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 3 marzo 2016 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi
Strategia d investimento obbligazionaria Bollettino mensile no. 3 marzo 2016 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Disclaimer: tutte le informazioni e le opinioni contenute in questo documento rivestono
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 8 SETTEMBRE 2017 Commercio mondiale in crescita del 5,1% annuo Pil in rafforzamento in USA, Area euro e Giappone Brasile e Russia tornano a crescere Prezzo petrolio in
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 7 LUGLIO 2017 Commercio mondiale in crescita del 5,9% annuo Crescita produzione industriale in rafforzamento Tasso di disoccupazione in aumento in USA e Giappone L inflazione
DettagliECONOMIA E MERCATI FINANZIARI PRIMO TRIMESTRE 2014
ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI PRIMO TRIMESTRE 2014 1. IL QUADRO MACROECONOMICO L attività economica mondiale nel primo trimestre del 2014 è cresciuta ad un ritmo graduale, subendo un lieve indebolimento
DettagliLA CRISI DELLA CRESCITA ECONOMICA
623 www.freenewsonline.it i dossier www.freefoundation.com LA CRISI DELLA CRESCITA ECONOMICA ANSA Anticipo delle previsioni del World Economic Outlook di ottobre 2013 26 settembre 2013 a cura di Renato
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 1 GENNAIO 2017 L indice del commercio mondiale è calato a ottobre 2016 a seguito della leggera riduzione dell export dei paesi sviluppati e del calo più marcato dell export
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 4 APRILE 2016 L indice del commercio mondiale è leggermente calato a gennaio 2016 a seguito della contrazione dell export dei paesi sviluppati e dei paesi emergenti. La
DettagliCattedra di Mercati e investimenti finanziari
Cattedra di Mercati e investimenti finanziari I mercati obbligazionari: un analisi dei trend più recenti Prof. Domenico Curcio I mercati obbligazionari internazionali I rendimenti dei titoli di Stato decennali
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 9 OTTOBRE 2016 L indice del commercio mondiale è calato a luglio 2016 a seguito della riduzione dell export dei paesi sviluppati e dei paesi emergenti. Nel secondo trimestre
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 3 MARZO 2016 Il commercio mondiale è rimasto stabile a dicembre 2015 a seguito del leggero incremento dell export dei paesi sviluppati e della stazionarietà di quello dei
DettagliECONOMIA E MERCATI FINANZIARI QUARTO TRIMESTRE 2013
ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI QUARTO TRIMESTRE 2013 1. IL QUADRO MACROECONOMICO Gli ultimi indicatori delle indagini congiunturali segnalano una ripresa graduale dell economia mondiale nel quarto trimestre
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 10 NOVEMBRE 2016 L indice del commercio mondiale è calato a settembre 2016 a seguito della leggera riduzione dell export dei paesi sviluppati e del calo più marcato dell
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 2 FEBBRAIO 2016 Il commercio mondiale risente del rallentamento dei paesi emergenti, ma continua ad essere sui valori massimi della serie. Pil e produzione industriale
Dettaglia cura della Divisione Finanza - Servizio Tesoreria Integrata e Analisi di Mercato
a cura della Divisione Finanza - Servizio Tesoreria Integrata e Analisi di Mercato DISCLAIMER IN ULTIMA PAGINA valori al 08 ottobre 2010 NORMALITA E SQUILIBRI Nella riunione dello scorso giovedì 07 ottobre
DettagliLo scenario congiunturale macroeconomico prospettive 2012
ASSOFOND GHISA II appuntamento 2011 Lo scenario congiunturale macroeconomico prospettive 2012 Gianfranco Tosini Ufficio Studi Siderweb Castenedolo, 14 dicembre 2011 Rallenta la crescita dell economia mondiale
DettagliCattedra di Mercati e investimenti finanziari
Cattedra di Mercati e investimenti finanziari I mercati obbligazionari: un analisi dei trend più recenti Prof. Domenico Curcio I mercati obbligazionari: offerta e domanda di titoli Nel 2015 le emissioni
DettagliDOCCIA FREDDA SULLE PROSPETTIVE DI CRESCITA
442 DOCCIA FREDDA SULLE PROSPETTIVE DI CRESCITA Istat: Le prospettive per l economia italiana nel 2013-2014 4 novembre 2013 a cura del Gruppo Parlamentare della Camera dei Deputati Il Popolo della Libertà
DettagliWORLD ECONOMIC OUTLOOK 2013 E FISCAL MONITOR DEL FONDO MONETARIO INTERNAZIONALE
WORLD ECONOMIC OUTLOOK 2013 E FISCAL MONITOR DEL FONDO MONETARIO INTERNAZIONALE 17 aprile 2013 a cura del Gruppo Parlamentare della Camera dei Deputati Il Popolo della Libertà Berlusconi Presidente Il
DettagliPER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE
PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE Elaborazione del 29/7/211 Pagina 1 Questa nota ha finalità puramente informative
DettagliMEDIOLANUM AMERIGO VESPUCCI
MEDIOLANUM AMERIGO VESPUCCI RELAZIONE SEMESTRALE AL 29/06/2007 92 MEDIOLANUM AMERIGO VESPUCCI NOTA ILLUSTRATIVA SULLA RELAZIONE SEMESTRALE DEL FONDO AL 29 GIUGNO 2007 Signori Partecipanti, il semestre
DettagliVIEW DI MERCATO: DALL ANALISI MACRO ALL ASSET ALLOCATION STRATEGICA
VIEW DI MERCATO: DALL ANALISI MACRO ALL ASSET ALLOCATION STRATEGICA relatori: Alessandro Stanzini, Fabio Bottani Corso istituzionale - Neo private banking: una prima formazione tecnico relazionale VIEW
DettagliIL WORLD ECONOMIC OUTLOOK
649 www.freenewsonline.it i dossier www.freefoundation.com IL WORLD ECONOMIC OUTLOOK DEL FONDO MONETARIO INTERNAZIONALE 11 ottobre 013 a cura di Renato Brunetta EXECUTIVE SUMMARY L ultimo World Economic
DettagliIntroduzione e contesto economico
Introduzione e contesto economico Presentazione del Rapporto annuale L ASSICURAZIONE ITALIANA 2015-2016 Dario Focarelli Direttore Generale ANIA Agenda L economia mondiale nel 2016-17 Le previsioni per
DettagliLe esportazioni di tessile-abbigliamento di Como: situazione 2016 e prospettive
Le esportazioni di tessile-abbigliamento di Como: situazione 2016 e prospettive Ilaria Sangalli, Direzione Studi e Ricerche XXIII Osservatorio Distretto Tessile di Como Como, 22 giugno 2017 Agenda 2 1
DettagliPMI e capitale di rischio
Presentazione PIR PMI e capitale di rischio Gregorio De Felice Direzione Studi e Ricerche Milano, 6 marzo 2017 Prospettive di crescita positive, ma Italia ancora in ritardo 1 Crescita cumulata del PIL
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 3 AGOSTO 2015 É in peggioramento la dinamica del commercio mondiale, che vede rallentare i volumi delle importazioni e delle esportazioni sia nei paesi avanzati che nei
Dettaglia cura della Divisione Finanza - Servizio Tesoreria Integrata e Analisi di Mercato
a cura della Divisione Finanza - Servizio Tesoreria Integrata e Analisi di Mercato DISCLAIMER IN ULTIMA PAGINA valori al 30 luglio 2010 REPOSITIONING I risultati degli stress test condotti dal CEBS su
DettagliItinerari Previdenziali
Abano Terme, 11 novembre 2016 Itinerari Previdenziali Meeting annuale Rischio e rendimento nel nuovo regime monetario Paolo Moia Responsabile Area Asset Management Banca Profilo La comparsa di un nuovo
DettagliCONGIUNTURA INDUSTRIA
CONGIUNTURA INDUSTRIA Indagine sull industria manifatturiera della provincia di Biella 1 trimestre 2008 A cura dell Ufficio Studi CONGIUNTURA INDUSTRIA 1 TRIMESTRE 2008 L INDUSTRIA BIELLESE SEGNA ANCORA
DettagliIl punto sui mercati Novembre Risponde: Marco Vicinanza, Vice Direttore Generale e Responsabile Investimenti Arca SGR:
Il punto sui mercati Novembre 2013 Risponde: Marco Vicinanza, Vice Direttore Generale e Responsabile Investimenti Arca SGR: Andamento mercati azionari: il mese di ottobre è stato positivo per i mercati
DettagliCattedra di Mercati e investimenti finanziari
Cattedra di Mercati e investimenti finanziari I mercati azionari: un analisi dei trend più recenti Prof. Domenico Curcio Andamento delle quotazioni azionarie. Alla fine del 2014 l indice generale della
DettagliL'attività del settore manifatturiero statunitense si è contratta oltre le attese nel mese di dicembre, toccando il minimo da giugno del 2009.
11 gennaio 2016 L'attività del settore manifatturiero statunitense si è contratta oltre le attese nel mese di dicembre, toccando il minimo da giugno del 2009. E' quanto emerge dall'indice Ism, elaborato
DettagliAnalisi dei mercati. Luglio 2017
Analisi dei mercati Luglio 2017 I mercati finanziari Le attese di una maggiore convergenza tra l azione della Federal Reserve e la BCE hanno caratterizzato la dinamica dei mercati nelle ultime settimane,
DettagliEconomie regionali. L'economia delle regioni italiane. Aggiornamento congiunturale
Economie regionali L'economia delle regioni italiane Aggiornamento congiunturale Roma novembre 2010 2 0 1 0 106 La serie Economie regionali ha la finalità di presentare studi e documentazione sugli aspetti
DettagliProspettive economiche globali: lasciti, oscurità e incertezze
RESeT INTERNAZIONALE Fondo Monetario Internazionale FONDO MONETARIO INTERNAZIONALE ED. IT. DI MARIA CARANNANTE 15 ottobre 2014 Prospettive economiche globali: lasciti, oscurità e incertezze Secondo le
Dettagli(The OECD Interim Economic Outlook 1 )
LA POLITICA DELLA BCE RIDUCE IL RAPPORTO DEFICIT/PIL DEI PAESI PIÙ INDEBITATI (OLTRE IL 2% PER L'ITALIA IN TRE ANNI) MA DA SOLA NON BASTA PER USCIRE DALLA CRISI (The OECD Interim Economic Outlook 1 ) Giovanni
DettagliLA CONGIUNTURA ECONOMICA IN LOMBARDIA 1 trimestre 2017
In collaborazione con le Associazioni regionali dell Artigianato Confartigianato, CNA, Casartigiani e CLAAI LA CONGIUNTURA ECONOMICA IN LOMBARDIA 1 trimestre 2017 4 maggio 2017 LA CONGIUNTURA LOMBARDA
DettagliECONOMIA E MERCATI FINANZIARI QUARTO TRIMESTRE 2012
ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI QUARTO TRIMESTRE 2012 1. IL QUADRO MACROECONOMICO L ultimo trimestre del 2012 è stato caratterizzato da una espansione moderata dell attività economica con l indice PMI mondiale
DettagliNel corso del 2012 l economia mondiale si è nuovamente indebolita rispetto all anno precedente e le prospettive di crescita continuano ad essere
Nel corso del 2012 l economia mondiale si è nuovamente indebolita rispetto all anno precedente e le prospettive di crescita continuano ad essere caratterizzate da una forte incertezza. Un numero crescente
DettagliIl mondo dopo la crisi
Antonio Cesarano Prato 12 maggio 2016 Il mondo dopo la crisi ESPORTAZIONI: LA CLASSIFICA MONDIALE (MLD$) 1600 1400 Esportazioni 2008 (Mld$) 1200 1000 800 600 400 200 1 2 3 4 7 0 Germania Cina USA Giappone
DettagliBanking Summit 2015 Le prospettive economiche dell Italia e del sistema bancario
Banking Summit 215 Le prospettive economiche dell Italia e del sistema bancario Gregorio De Felice Chief economist Milano, 23 settembre 215 Agenda 1 Italia: finalmente arriva la ripresa 2 Migliorano le
Dettagliosservatorio congiunturale
osservatorio congiunturale Milano, 17 marzo 2016 Alessandra Lanza riservato e confidenziale marzo 2016 scenario economico 1 economia mondiale uno scenario di rallentamento evoluzione del Pil mondiale tassi
DettagliINDAGINE CONGIUNTURALE SEMESTRALE
INDAGINE CONGIUNTURALE SEMESTRALE Situazione Secondo Semestre 2014 Previsioni Primo Semestre 2015 Rimini, marzo 2015 UNINDUSTRIA RIMINI Ufficio Economico 1 PREMESSA L Indagine Congiunturale sulla situazione
DettagliVerso il 2016: I rischi delle previsioni
Verso il 2016: I rischi delle previsioni Fedele De Novellis Roma, 16 dicembre 2015 Confindustria 2015: mai errori di previsione così bassi.. 2 2015: mai errori di previsione così bassi.. 3 4 2 Prodotto
DettagliIl turismo internazionale dell Italia nella crisi del Andrea Alivernini, Emanuele Breda.
Il turismo internazionale dell Italia nella crisi del 28 29 29 Andrea Alivernini, Emanuele Breda L ITALIA E IL TURISMO INTERNAZIONALE Risultati e tendenze per incoming e outgoing nel 28 29 Venezia 15 dicembre
DettagliCONGIUNTURA E PREVISIONI INTERNAZIONALI E NAZIONALI. Aprile 2015
CONGIUNTURA E PREVISIONI INTERNAZIONALI E NAZIONALI Aprile 2015 INDICE 1. Congiuntura internazionale e previsioni La dinamica del PIL a livello internazionale, le previsioni per il 2016 2. Congiuntura
DettagliConsiderazioni introduttive di Andréa M. Maechler
Berna, 15 giugno 2017 Considerazioni introduttive di Nel mio intervento di oggi fornirò innanzitutto una panoramica sulla situazione dei mercati finanziari internazionali. In seguito esaminerò alcuni sviluppi
DettagliCruscotto congiunturale
La dinamica dell economia italiana a cura della Segreteria Tecnica n. 3 23 dicembre 2015 Cruscotto congiunturale Pil e occupazione Nel terzo trimestre l attività produttiva conferma i risultati positivi
DettagliCM Performance Report. Dati al: 31 Maggio 2013 Fonte Dati: Morningstar Direct Tutte le performance sono espresse in euro
CM Performance Report Dati al: 31 Maggio 2013 Fonte Dati: Morningstar Direct Tutte le performance sono espresse in euro Disclaimer Il presente documento è stato predisposto da Clerical Medical sulla base
DettagliLo scenario macroeconomico internazionale: sfide e opportunità per le imprese dell elettrotecnica e dell elettronica
ANIE OPEN DAY ATTIVITÀ INTERNAZIONALI 2014 Lo scenario macroeconomico internazionale: sfide e opportunità per le imprese dell elettrotecnica e dell elettronica Stefania Trenti - Servizio Studi e Ricerche
DettagliLO SCENARIO DEI MERCATI:
Un contributo alla gestione finanziaria delle Cooperative LO SCENARIO DEI MERCATI: «AUTUNNO-INVERNO 2017-2018» MICHELE DI GIANNI Responsabile Ufficio Gestione di Patrimoni SCUOLA COOP, 28 SETTEMBRE 2017
DettagliLa congiuntura. italiana. Previsione del Pil
La congiuntura italiana N. 9 NOVEMBRE 2015 Il dato preliminare del Pil nel terzo trimestre conferma il consolidamento della ripresa e gli indicatori mensili segnalano una congiuntura favorevole per i mesi
DettagliECONOMIA E MERCATI FINANZIARI TERZO TRIMESTRE 2011
ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI TERZO TRIMESTRE 2011 1. RASSEGNA INDICATORI MACROECONOMICI INTERNAZIONALI Il terzo trimestre è stato caratterizzato dal protrarsi della crisi economica internazionale che
DettagliAsset class: Fondi Obbligazionari Giovanni Radicella - Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani - Responsabile
Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella - Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani - Responsabile Pianificazione Commerciale e Sviluppo Rete Arca Fund
DettagliDebito sovrano Una pesante eredità
Debito sovrano Una pesante eredità Sara Silano Editor in chief Morningstar Italy Direttore responsabile Morningstar Investor Milano 20 settembre2011 Roma 21 settembre 2011 2011 Morningstar Europe, Ltd.
DettagliCONTI ECONOMICI TRIMESTRALI
10 giugno 2013 I trimestre 2013 CONTI ECONOMICI TRIMESTRALI Prodotto interno lordo, valore aggiunto, consumi, investimenti, domanda estera Nel primo trimestre del 2013 il prodotto interno lordo (PIL),
DettagliNotiziario su prospettive e congiuntura dell economia italiana
Ufficio di supporto agli organi collegiali Notiziario su prospettive e congiuntura dell economia italiana L Italia in confronto con i paesi dell OCSE Ufficio di supporto agli organi collegiali Notiziario
DettagliCREDITO, NEL 2012 IN ITALIA PRESTITI SOLO A UN IMPRESA SU DUE
Roma, 6 maggio 2014 CREDITO, NEL 2012 IN ITALIA PRESTITI SOLO A UN IMPRESA SU DUE In Germania l 82% delle aziende ottiene il finanziamento bancario che richiede Al Sud nel 2012 denaro più caro del 35%
DettagliL EUROPA TRA CRISI DEL DEBITO E TENSIONI GEOPOLITICHE QUALI PROSPETTIVE PER L ECONOMIA ED I MERCATI ISTAO 18/05/2012
L EUROPA TRA CRISI DEL DEBITO E TENSIONI GEOPOLITICHE QUALI PROSPETTIVE PER L ECONOMIA ED I MERCATI ISTAO 18/05/2012 Le ragioni della crisi: un Europa a più velocità Fonte: IMF, Reuters EcoWin, Rabobank
DettagliCONTI ECONOMICI TRIMESTRALI
1 giugno 2017 I trimestre 2017 CONTI ECONOMICI TRIMESTRALI Prodotto interno lordo, valore aggiunto, consumi, investimenti, domanda estera Nel primo trimestre del 2017 il prodotto interno lordo (PIL), espresso
DettagliIl Rapporto sulla Stabilità Finanziaria dll della Banca d Italia
Il Rapporto sulla Stabilità Finanziaria dll della Banca d Italia Fabio Panetta Vice Direttore Generale - Banca d Italia Università Bocconi, 23 Novembre 2012 Indice o I rischi macroeconomici i o Il mercato
DettagliLombardia Statistiche Report
Lombardia Statistiche Report N 6 / 2017 5 luglio 2017 Congiuntura economica in Lombardia. I trimestre 2017 Il 2016 è stato un anno positivo per l economia lombarda. Questo dato sembra trovare conferma
DettagliInternazionalizzazione delle imprese
Internazionalizzazione delle imprese italiane: contesto ed opportunità 24 Febbraio 2015 Business Analysis Pio De Gregorio, Responsabile Anna Tugnolo, Senior Analyst Dopo un 2013 difficile, le esportazioni
Dettagli6 GIORNATA DELL'ECONOMIA ITALO-TEDESCA
6 GIORNATA DELL'ECONOMIA ITALO-TEDESCA Monica Cellerino, Responsabile Territorio Lombardia Giugno 2012 AGENDA LE BANCHE ITALIANE: ESPOSIZIONE VERSO I PAESI IN DIFFICOLTÀ, RAFFORZAMENTO PATRIMONIALE BASILEA
DettagliSMI S.p.A. Traduzione delle Lettera agli Azionisti KME pubblicata in Germania in data 13 settembre 2000.
SMI S.p.A. Traduzione delle Lettera agli Azionisti KME pubblicata in Germania in data 13 settembre. Gentili Signore e Signori, 13 settembre nel primo semestre del l andamento economico del gruppo KM Europa
Dettagli31 luglio a cura del Settore Ricerca e Informativa Finanziaria
31 luglio 2017 a cura del Settore Ricerca e Informativa Finanziaria IL QUADRO Si apre una settimana durante la quale il focus sarà su alcuni importanti dati macro e che precede un periodo di 2-3 settimane
DettagliIL MERCATO IMMOBILIARE
IL MERCATO IMMOBILIARE Osservatorio congiunturale 17 giugno 2009 1. IL MERCATO IMMOBILIARE INTERNAZIONALE Distribuzione degli investimenti immobiliari Volume degli investimenti immobiliari in Europa 2.
DettagliContesto economico. qualche numero. Giovanni Ajassa Responsabile Servizio Studi Milano, 18 ottobre 2012
Contesto economico qualche numero Giovanni Ajassa Responsabile Servizio Studi Milano, 18 ottobre 2012 Dalla confusione alla coesione Rimetterci in moto Dal trend ai cicli Uno schema di ragionamento Europa
DettagliLa congiuntura. italiana. I contributi alla crescita
La congiuntura italiana N. 5 GIUGNO 2015 Il dato definitivo del Pil conferma la crescita positiva nel primo trimestre mentre il dettaglio del conto risorse e impieghi evidenzia che la crescita è avvenuta
DettagliTechnical View (04/01/2017)
Technical View (04/01/2017) 1 Stoxx600 L indice Europeo, dopo una lunga ed estenuante fase laterale che ha caratterizzato gran parte del 2016 ha finalmente dato un segnale di forza con la rottura di quota
DettagliINDICI MONDIALI al Performance assolute da inizio anno penultima colonna
INDICI MONDIALI al 30.05.17 Performance assolute da inizio anno penultima colonna Settori Eurostoxx 600 al 30.05.2017 Performance da inizio anno Tassi governativi a 10 anni Selezione per aree geografiche-
DettagliIndustry Forecast
Marzo 2017 Industry Forecast 2016-2018 Previsioni economico finanziarie e rischio su oltre 200 settori dell economia italiana Indice Il quadro macro Le previsioni settoriali 2 Le previsioni settoriali
Dettagli8 maggio a cura del Settore Ricerca e Informativa Finanziaria
8 maggio 2017 a cura del Settore Ricerca e Informativa Finanziaria IL QUADRO Il combinato disposto dell atteso risultato delle elezioni presidenziali francesi, del meeting della Fed e del flusso di dati
DettagliOutlook trimestrale del Centro Studi AIB su euro/dollaro, Brent e metalli industriali Ottobre - Dicembre 2015
Outlook trimestrale del Centro Studi AIB su euro/dollaro, Brent e metalli industriali Ottobre - Dicembre 2015 Euro/dollaro L ultimo trimestre dell anno ha evidenziato, relativamente al cross euro/dollaro,
DettagliINDAGINE SUL CREDITO BANCARIO NELL AREA DELL EURO QUESTIONARIO
INDAGINE SUL CREDITO BANCARIO NELL AREA DELL EURO QUESTIONARIO I. Prestiti e linee di credito a favore delle imprese 1. Negli ultimi tre mesi, come sono mutati i criteri applicati dalla vostra banca per
DettagliFocus: giugno 2016. quadro macroeconomico scambi commerciali con l Italia. Centro Studi Federlegno Arredo Eventi SpA
Focus: giugno 2016 quadro macroeconomico scambi commerciali con l Italia Centro Studi Federlegno Arredo Eventi SpA QUADRO MACROECONOMICO INDICATORE 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Popolazione (milioni)
DettagliRelazione Semestrale al 25 giugno 2013
Relazione Semestrale al 25 giugno 2013 Fondo comune di investimento mobiliare aperto di diritto italiano armonizzato alla Direttiva 2009/65/CE INDICE Considerazioni Generali - Commento Macroeconomico...
DettagliRADIOCOR - PAROLA AL MERCATO
08/09/2016 RADIOCOR - PAROLA AL MERCATO 08/09/2016 RADIOCOR - PAROLA AL MERCATO Data Pubblicazione 08/09/2016 Sito Web www.borsaitaliana.it_radiocor Ambrosetti A.M. Sim: il punto sullo scenario macro e
DettagliIncontri con gli studenti sulle principali funzioni della Banca d Italia
Incontri con gli studenti sulle principali funzioni della Banca d Italia Università Kore Enna, aprile - maggio 2016 L economia siciliana e la lunga crisi Giuseppe Ciaccio Divisione Analisi e ricerca economica
DettagliInvestimenti per rafforzare la ripresa. Fabrizio Guelpa, Direzione Studi e Ricerche ACEF, Bologna, 30 ottobre 2017
Investimenti per rafforzare la ripresa Fabrizio Guelpa, Direzione Studi e Ricerche ACEF, Bologna, 30 ottobre 2017 Stime di crescita riviste al rialzo 1 2015 2016 2017p 2018p 2019p Stati Uniti 2.6 1.5 2.2
DettagliOsservatorio sul credito Il credito a Lucca Pistoia e Prato
Osservatorio sul credito Il credito a Lucca Pistoia e Prato Andamento dei prestiti, della qualità del credito e dei tassi di interesse Pistoia, 7 giugno 2017 Incontro con gli Istituti di credito A cura
DettagliMorning Call 29 LUGLIO 2016 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: oggi il Pil del secondo trimestre nell Area euro e negli Stati Uniti
Morning Call 29 LUGLIO 2016 Sotto i riflettori Cambio Eur/Jpy: andamento I temi del giorno Macro: oggi il Pil del secondo trimestre nell Area euro e negli Stati Uniti La Banca del Giappone resta prudente,
DettagliAsset class: Fondi Obbligazionari Giovanni Radicella - Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani - Responsabile
Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella - Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani - Responsabile Pianificazione Commerciale e Sviluppo Rete Arca Fund
DettagliStrategia d investimento
Strategia d investimento Indicatori di Mercato Strategia d investimento o Asset Classes o Indicatori Macroeconomici o Utili e Valutazioni Mercati Azionari o Indicatori Mercato Obbligazionario Bollettino
DettagliL osservatorio economico
L osservatorio economico Testi e tabelle estratti dai rapporti sull economia della Fondazione Istituto di ricerca dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili a cura di Tommaso Di Nardo Analisi
DettagliPresentazione Annuario Istat-Ice 2016
Presentazione Annuario Istat-Ice 2016 Commercio estero ed attività internazionali delle imprese Giorgio Alleva Presidente dell Istituto Nazionale di Statistica Outline Le principali novità dell Annuario
DettagliLa congiuntura. italiana. Pil e produzione pag.2 Imprese pag.5 Commercio estero pag.3 Clima di fiducia pag.6
La congiuntura italiana LUGLIO 2017 L espansione della produzione coinvolge sempre più settori produttivi Export e import crescono con maggior vigore Gli ordini mostrano un ulteriore rafforzamento Migliorano
DettagliUSA, Giappone, Europa: politiche economiche alternative a confronto
USA, Giappone, Europa: politiche economiche alternative a confronto Di Pasquale Tridico Durante la crisi economica, iniziata nel 2007, due maggiori sfide sono emerse: l aumento della disoccupazione, congiuntamente
DettagliEUROPA Il mercato delle autovetture a gennaio 2012
EUROPA Il mercato delle autovetture a gennaio 2012 Nell Europa27+EFTA 1 sono state registrate complessivamente 13,57 milioni di vetture nel 2011, con una flessione dell 1,4% rispetto allo stesso periodo
DettagliStrategia d investimento
Strategia d investimento Indicatori di Mercato Strategia d investimento o Asset Classes o Indicatori Macroeconomici o Utili e Valutazioni Mercati Azionari o Indicatori Mercato Obbligazionario Bollettino
DettagliAsset class: Equity Speaker: Riccardo Ceretti - Responsabile Investimenti Azionari Moderatore: Lorenzo Giavenni Responsabile Pianificazione
Asset class: Equity Speaker: Riccardo Ceretti - Responsabile Investimenti Azionari Moderatore: Lorenzo Giavenni Responsabile Pianificazione Commerciale e Sviluppo Rete A gennaio lo scenario ci sembrava
Dettagli9 ottobre a cura del Settore Ricerca e Informativa Finanziaria
9 ottobre 2017 a cura del Settore Ricerca e Informativa Finanziaria IL QUADRO Una serie di indici PMI rilasciati in settimana hanno confermato la robustezza dell economia globale. Negli USA l indice PMI
DettagliRelazione Semestrale al 28 giugno 2011
Relazione Semestrale al 28 giugno 2011 Fondo comune di investimento mobiliare aperto di diritto italiano armonizzato alla Direttiva 85/611/CEE INDICE Considerazioni Generali - Commento Macroeconomico...3
DettagliRAPPORTO MENSILE ABI 1 Aprile 2017 (principali evidenze)
RAPPORTO MENSILE ABI 1 Aprile 2017 (principali evidenze) PRESTITI E RACCOLTA 1. A fine marzo 2017 l'ammontare dei prestiti alla clientela erogati dalle banche operanti in Italia, 1.804,3 miliardi di euro
DettagliCONTI ECONOMICI TRIMESTRALI
10 settembre 2013 II trimestre 2013 CONTI ECONOMICI TRIMESTRALI Prodotto interno lordo, valore aggiunto, consumi, investimenti, domanda estera Nel secondo trimestre del 2013 il prodotto interno lordo (PIL),
DettagliINVESTIRE NEI PAESI IN FORTE CRESCITA Opportunità e Rischi
INVESTIRE NEI PAESI IN FORTE CRESCITA Opportunità e Rischi Lea Zicchino Senior Specialist Prometeia spa Agenda paesi emergenti: performance macroeconomica Cosa spiega la dinamica dei rendimenti? Proprietà
DettagliRelazione Semestrale al Fondo Alarico Re
Relazione Semestrale al 30.06.2013 Fondo ADVAM Partners SGR S.p.A. Sede Legale: Via Turati 9, 20121 Milano Tel 02.620808 Telefax 02.874984 Capitale Sociale Euro 1.903.000 i.v. Codice Fiscale, Partita IVA
DettagliFocus: Giugno Situazione economica Flussi commerciali Italia-Cina. Centro Studi Federlegno Arredo Eventi SpA
Focus: Giugno 2016 Situazione economica Flussi commerciali Italia-Cina Centro Studi Federlegno Arredo Eventi SpA QUADRO MACROECONOMICO La Cina è la seconda economia mondiale in termini di PIL a prezzi
Dettagli