L attendibilità del bilancio. FARGroup f r. A g

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1 L attendibilità del bilancio

2 Il sistema contabile fatti di gestione comprendere il passato misurazione rappresentazione sistema contabile bilancio di esercizio prevedere il futuro 2

3 La qualità delle informazioni contabili GARBAGE IN GARBAGE OUT 3

4 4

5 Le manipolazioni contabili How can we best report economic reality? How can we best report desired results? 5

6 Analizzare la qualità contabile Ambiente contabile... 6

7 L ambiente contabile regole contabili nazionali regole contabili internazionali - Codice Civile -OIC -IFRS -FASB schemi contenuto valutazioni del bilancio 7

8 Effetti dell ambiente contabile 8

9 Analizzare la qualità contabile Ambiente contabile Settore di attività Criteri contabili. 9

10 Manipolazione dei criteri contabili Manovra dei criteri di valutazione e rappresentazione degli elementi di bilancio Anticipazione ricavi / posticipazione costi Riduzione accantonamenti Anticipazione costi / posticipazione ricavi Aumento accantonamenti, svalutazioni 10

11 Effetti della manovra dei criteri contabili obiettivo manovra borrowing big bath effetti sulla redditività effetti immediati alla loro adozione effetti successivi alla loro adozione. 11

12 Effetti «big bath» 12

13 Analizzare la qualità contabile Ambiente contabile Settore Politiche contabili Transazioni. 13

14 Manipolare le transazioni Adottare una forma giuridica che mascheri la sostanza economica della transazione per giustificare una determinata contabilizzazione Manovra di alcune clausole di una operazione di leasing per qualificarla come leasing operativo invece che finanziario Anticipare o differire il momento della transazione e della relativa contabilizzazione A fine anno, ritardare l invio di merci per non contabilizzare i relativi ricavi e differire il reddito di esercizio 14

15 Analizzare la qualità contabile Ambiente contabile Settore Politiche contabili Transazioni Condizionamenti amministratori 15

16 Fattori che condizionano il management Covenant Bonus Regolatori Quotazione M&A Stakeholder Tax planning 16

17 Analizzare la qualità contabile Ambiente contabile Settore Politiche contabili Punti di manipolazione Condizionamenti amministratori Diagnostici contabili 17

18 Verifica della qualità e diagnostici fatti di gestione misurazione sistema contabile rappresentazione bilancio di esercizio 18

19 Simple analytical procedures (APs) 19

20 Magazzino Andamento giacenza di magazzino variazione incidenza sul fatturato confronto media settore variazione incidenza sugli acquisti 20

21 Immobilizzazioni immateriali attività immateriali condizioni di capitalizzazione 21

22 Gli investimenti in attività immateriali 22

23 Immobilizzazioni materiali ammortamenti variazione tasso ammortamento confronto media settore durata vita utile 23

24 I diagnostici di sintesi peso peso peso modello statistico punteggio 24

25 M-Score di Beneish Approccio olistico Prestazioni economicofinanziarie Indicatori di bilancio Incentivi alla manipolazione contabile modello statistico M-score 25

26 M-score di Beneish: variabili e pesi selezionati (D) e stimati (p) attraverso analisi di regressione di tipo «probit» Indicatori (D) Peso (p) M-score = -4, * DSRI + 0,528 * GMI + 0,404 * AQI + 0,892 * SGI + 0,115 * DEPI 0,172 * SGAI 0,327 * LVGI + 4,679 * TATA Punteggi superiori a 1,78 indicano una elevata probabilità di maniplazione del bilancio Gli indicatori: Tasso di crescita del fatturato (SGI) Incidenza degli accrual sul totale attività (TATA) Rotazione dei clienti (DSRI) Incidenza del costo del venduto (GMI) Incidenza attività immateriali sull attivo (AQI) Tasso di ammortamento (DEPI) Grado di indebitamento (LVGI) Variazione incidenza spese di vendita, generali e amministrative sul fatturato (SGAI) 26

27 Il riconoscimento delle istituzioni World Bank (2006), Financial Sector Development Indicators: Indicator Reference Guide 27

28 Un limite del M-score (... e di tutti i modelli) contesto non riflette le caratteristiche delle PMI italiane epoca 28

29 Modello di Beneish applicato «as is» Campione di PMI italiane non quotate 60,00% Capacità predittiva 46,43% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% Errore tipo I Errore tipo II 29

30 Il modello riadattato per le PMI italiane M-score = -6, ,4488 * DSRI + 0,1871 * GMI + 0,2001 * AQI + 0,2819 * DEPI + 0,6288 * LVGI Gli indicatori: Rotazione dei clienti (DSRI) Incidenza del costo del venduto (GMI) Incidenza attività immateriali sull attivo (AQI) Tasso di ammortamento (DEPI) Grado di indebitamento (LVGI) valore soglia > -4,14 30

31 M-score riadattato: i risultati ottenuti Capacità predittiva > 80% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% Errore tipo I Errore tipo II 31

32 Grazie per l attenzione Francesco Dainelli Dipartimento di Scienze per l Economia e l Impresa Università degli Studi fi Firenze Via delle Pandette Firenze francesco.dainelli@unifi.it 32